JP2008538427A - 金融商品に値段を付ける方法およびシステム - Google Patents
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Abstract
【選択図】図1
Description
本出願は、その記載の全てをここに開示している、2005年4月11日出願の米国暫定特許出願第60/669,903号からの優先権を主張する。
本出願は、一般的には金融商品に関し、特に、金融派生商品に値段を付けるための、および/または自動取引の可能性を提供するための、方法およびシステムに関する。
金融商品に値段を付けることは、実質的な専門的知識と経験を必要とする複雑な技術である。オプションのような金融商品の取引は、通常トレーダーによって行われる洗練された値付けのプロセスを含んでいる。
25delta RR=implied Vol(25delta call)-implied Vol(25delta put)
25delta strangle=0.5(implied Vol(25delta call)+implied Vol(25delta put))
例えば:
25delta butterfly=0.5*(implied Vol(25delta call)+implied Vol(25delta put))-ATM Vol
本発明の具体的な実施例のサマリーは、金融商品たとえば金融派生商品を値付けする方法および/またはシステムに関する。
以下の詳細な説明において、多数の具体的な詳細は、本発明の完全な理解をするために記載される。しかしながら、本発明が、これらの具体的な詳細なしで実行されることは、当業者によってよく理解されている。他の例において、周知の方法、手順、構成要素および回路は、本発明を不明瞭にしないために、詳述することができなかった。
MP=(MPbid+MPask)/2 (1)
MPspread=MPask-MPbid (2)
F(Tj)=S*(1+r*Tj/360)*exp(-Tj*D(Tj)/365) (3)
F(Tj)=S*(1+r*Tj/360)*exp(-Tj*C(Tj)/365) (4)
0.5*(PbidCALL(Ka)+PaskCALL(Ka)-(PbidPUT(Ka)+PaskPUT(Ka))=(F(Tj)1-Ka)/(1+r*Tj/360) (5)
0.5*(PbidCALL(Kb)+PaskCALL(Kb)-(PbidPUT(Kb)+PaskPUT(Kb))=(F(Tj)2-Kb)/(1+r*Tj/360) (6)
ここで、PbidCALL(Ka)はストライキ価格Kaを有するコール・オプションに対するビッド・プライスを意味し;PaskCALL(Ka)はストライキ価格Kaを有するコール・オプションに対するアスク・プライスを意味し;PbidPUT(Ka)はストライキ価格Kaを有するプット・オプションに対するビッド・プライスを意味し;PaskPUT(Ka)はストライキ価格Kaを有するプット・オプションに対するアスク・プライスを意味し;PbidCALL(Kb)はストライキ価格Kbを有するコール・オプションに対するビッド・プライスを意味し;PaskCALL(Kb)はストライキ価格Kbを有するコール・オプションに対するアスク・プライスを意味し;(Kb)はストライキ価格Kbを有するプット・オプションに対するビッド・プライスを意味し;そして、PaskPUT(Kb)はストライキ価格Kbを有するプット・オプションに対するアスク・プライスを意味する。
F(Tj)=0.5*(F(Tj)1+F(Tj)2) (7)
Xq=(MPbid(Kq)+MPask(Kq)-Pbid(Kq)-Pask(Kq)) (8)
Wq=delta(Call(Kq))ifKq≧S (9)
Wq=abs(delta(Put(Kq)))ifKq≦S
ATM0=0.5*(BSImVol(Ka)+BSImVol(Kb)) (11)
25Fly0=0.2
25RR0=(BSImVol(K'25CALL)-BSImVol(K'25PUT))
そこにおいて、K'25Callは、ストライキkcに最も近い為替ストライキを示し;K'25PUTはストライキkpに最も近い為替ストライキを示し、BSImVol(Ka)、BSImVol(Kb)、BSImVol(K'25Call)およびBSImVol(K'25PUT)は、それぞれ、ストライキ価格Ka、Kb、K'25CallおよびK'25PUTに対し、ブラック・ショールズ・モデルに従って、実行された予想変動率を示し、ここで、kcおよび/またはkpは、例えば、以下の方程式に基づいて決定される:
delta Call(strike=Kc,volatility=ATM0)=25% (12)
delta Put(strike=Kp, Volatility=ATM0)=-25% (13)
Claims (44)
- 原資産に関する金融商品に値段をつける方法において:
前記原資産に関する複数の取引された金融商品の取引情報を受け取り、前記取引情報は前記複数の取引された金融商品に対応する複数の市場価格に関する取引情報を含み;
前記複数の市場価格の一つあるいはそれ以上の少なくとも一つのセットに関連するとともに、前記取引情報を使用する値付けモデルによって市場パラメータ値の少なくとも一つのセットに対し計算された一つあるいはそれ以上のモデル価格の複数のセットに関する、予め定められた基準に基づき市場パラメータ値の少なくとも一つのセットを決定し;
前記少なくとも一つの市場パラメータ値のセットに基づいた前記値付けモデルを使用して前記金融商品の値段を推定すること;
を特徴とする方法。 - 前記金融商品の値段を推定する工程が:
前記少なくとも一つの市場パラメータ値のセットに基づいた前記市場商品に対応する推定されたパラメータ値のセットを決定する工程;および
前記推定された値のセットに基づき前記値付けモデルを使用した前記金融商品の値段を推定する工程;
を備えることを特徴とする請求項1に記載の方法。 - 前記予め定義した基準に基づく前記市場パラメータ値のセットを決定する工程が、市場価格の複数のセットおよびモデル価格の複数のセットに対応する複数の相違値に基づく前記市場パラメータ値のセットを決定する工程を備えることを特徴とする請求項1または2に記載の方法。
- 前記市場パラメータ値のセットを決定する工程が、前記複数の相違値の重み付けをした組み合わせを最小にする工程を備えることを特徴とする請求項3に記載の方法。
- 複数の重み付けを前記複数の相違値の各々に割り当てる工程を備えることを特徴とする請求項4に記載の方法。
- 前記市場価格セットのセットの一つあるいはそれ以上の市場価格と前記原資産の市場価格との間の関係に基づいた少なくとも一つの前記重み付けを決定する工程を備えることを特徴とする請求項5に記載の方法。
- 前記市場価格の複数のセットが、複数の行使価格の各々に対応する前記複数の市場価格のセットを備えるとともに、前記複数のモデル価格のセットが、前記複数の行使価格の各々に対応する複数のモデル価格のセットを備えることを特徴とする請求項1乃至6のいずれか1項に記載の方法。
- 前記少なくとも一つの市場パラメータ値のセットを決定する工程が、複数の満了日の各々に対応する複数の市場パラメータ値のセットを決定する工程を備えることを特徴とする請求項1乃至7のいずれか1項に記載の方法。
- 前記取引情報を受け取る工程が、前記複数の満了日に対応する取引された金融商品の取引情報を受け取る工程を備えることを特徴とする請求項8に記載の方法。
- 前記金融商品が、金融派生商品を備えることを特徴とする請求項1乃至9のいずれか1項に記載の方法。
- 前記金融派生商品が、オプションを備えることを特徴とする請求項10に記載の方法。
- 前記金融派生商品が、予め定めた行使価格および予め定めた満了日を有することを特徴とする請求項10に記載の方法。
- 前記複数の市場価格に関する取引情報が、予想変動率に関して表された取引情報を備えることを特徴とする請求項1乃至12のいずれか1項に記載の方法。
- 前記原資産が、株、担保、商品、金利を含むことを特徴とする請求項1乃至13のいずれか1項に記載の方法。
- 前記複数の市場価格が、入札価格、売り出し価格、最近の取引価格、呼値スプレッドから構成されるグループから選択される一つあるいはそれ以上の価格を含むことを特徴とする請求項1乃至14のいずれか1項に記載の方法。
- 市場パラメータ値の前記セットを決定する工程が、予想変動率、アットザマネー予想変動率、リスクリバーサル、バタフライ、ストラングルから構成されるグループから選択される一つあるいはそれ以上のパラメータの市場値を決定する工程を備えることを特徴とする請求項1乃至15のいずれか1項に記載の方法。
- 前記取引情報に基づく前記原資産に関連する予め定められたレートの値を決定する工程を含むことを特徴とする請求項1乃至16のいずれか1項に記載の方法。
- 前記レートを決定する工程が、配当率、商品キャリー率から構成されるグループから選択されるレートを決定する工程を備えることを特徴とする請求項17に記載の方法。
- 前記取引情報を受け取り工程が、為替相場から前記取引情報を受け取る工程を備えることを特徴とする請求項1乃至18のいずれか1項に記載の方法。
- 前記金融商品の推定価格に基づいた入札価格および/または売り出し価格を前記為替相場に広告する工程を備えることを特徴とする請求項19に記載の方法。
- 前記市場パラメータ値の少なくとも一つのセットに基づく前記値付けモデルを使用して、複数の選択された金融商品のそれぞれの複数の価格を推定する工程を備えることを特徴とする請求項1乃至20のいずれか1項に記載の方法。
- 前記複数の金融商品が、前記金融商品を含むことを特徴とする請求項1乃至21のいずれか1項に記載の方法。
- 原資産に関する金融商品に値段をつけるシステムにおいて:
前記原資産に関する複数の取引された金融商品の取引情報を受け取り、前記取引情報は前記複数の取引された金融商品に対応する複数の市場価格に関する取引情報を含み、前記金融商品の推定した価格に対応する出力を提供するサーバと;
前記複数の市場価格の一つあるいはそれ以上の少なくとも一つのセットに関連するとともに、前記取引情報を使用する値付けモデルによって市場パラメータ値の少なくとも一つのセットに対し計算された一つあるいはそれ以上のモデル価格の複数のセットに関する、予め定められた基準に基づき市場パラメータ値の少なくとも一つのセットを決定し、そして、前記少なくとも一つの市場パラメータ値のセットに基づいた前記値付けモデルを使用して前記金融商品の推定した値段を計算する、前記サーバと連携したプロセッサと;
を備えることを特徴とするシステム。 - 前記プロセッサが、前記少なくとも一つの市場パラメータ値のセットに基づいた前記市場商品に対応する推定されたパラメータ値のセットを計算し;および、前記推定された値のセットに基づき前記値付けモデルを使用した前記金融商品の推定した値段を計算することを特徴とする請求項23に記載のシステム。
- 前記プロセッサが、市場価格の複数のセットおよびモデル価格の複数のセットに対応する複数の相違値に基づく前記市場パラメータ値のセットを計算することを特徴とする請求項23または24に記載のシステム。
- 前記プロセッサが、前記複数の相違値の重み付けをした組み合わせを最小にすることを特徴とする請求項25に記載のシステム。
- 前記プロセッサが、複数の重み付けを前記複数の相違値の各々に割り当てることを特徴とする請求項26に記載のシステム。
- 前記プロセッサが、前記市場価格セットのセットの一つあるいはそれ以上の市場価格と前記原資産の市場価格との間の関係に基づいた少なくとも一つの前記重み付けを決定することを特徴とする請求項27に記載のシステム。
- 前記市場価格の複数のセットが、複数の行使価格の各々に対応する前記複数の市場価格のセットを備えるとともに、前記複数のモデル価格のセットが、前記複数の行使価格の各々に対応する複数のモデル価格のセットを備えることを特徴とする請求項23乃至28のいずれか1項に記載のシステム。
- 前記少なくとも一つの市場パラメータ値のセットが、複数の満了日の各々に対応する複数の市場パラメータ値のセットを備えることを特徴とする請求項23乃至29のいずれか1項に記載のシステム。
- 前記取引情報が、前記複数の満了日に対応する取引された金融商品の取引情報を備えることを特徴とする請求項30に記載のシステム。
- 前記金融商品が、金融派生商品を備えることを特徴とする請求項23乃至31のいずれか1項に記載のシステム。
- 前記金融派生商品が、オプションを備えることを特徴とする請求項32に記載のシステム。
- 前記金融派生商品が、予め定めた行使価格および予め定めた満了日を有することを特徴とする請求項32に記載のシステム。
- 前記複数の市場価格に関する取引情報が、予想変動率に関して表された取引情報を備えることを特徴とする請求項23乃至34のいずれか1項に記載のシステム。
- 前記原資産が、株、担保、商品、金利を含むことを特徴とする請求項23乃至35のいずれか1項に記載のシステム。
- 前記複数の市場価格が、入札価格、売り出し価格、最近の取引価格、呼値スプレッドから構成されるグループから選択される一つあるいはそれ以上の価格を含むことを特徴とする請求項23乃至36のいずれか1項に記載のシステム。
- 前記市場パラメータ値のセットが、予想変動率、アットザマネー予想変動率、リスクリバーサル、バタフライ、ストラングルから構成されるグループから選択される一つあるいはそれ以上のパラメータ値を備えることを特徴とする請求項23乃至37のいずれか1項に記載のシステム。
- 前記プロセッサが、前記取引情報に基づく前記原資産に関連する予め定められたレートの値を計算することを特徴とする請求項23乃至38のいずれか1項に記載のシステム。
- 前記レートが、配当率及び商品キャリー率から構成されるグループから選択されるレートを備えることを特徴とする請求項39に記載のシステム。
- 前記サーバが、為替相場から前記取引情報を受け取ることを特徴とする請求項23乃至40のいずれか1項に記載のシステム。
- 前記サーバが、前記金融商品の推定価格に基づいた入札価格および/または売り出し価格を前記為替相場に広告することを特徴とする請求項41に記載のシステム。
- 前記プロセッサが、前記市場パラメータ値の少なくとも一つのセットに基づく前記値付けモデルを使用して、複数の選択された金融商品のそれぞれの複数の価格を推定することを特徴とする請求項23乃至42のいずれか1項に記載のシステム。
- 前記複数の金融商品が、前記金融商品を含むことを特徴とする請求項23乃至43のいずれか1項に記載のシステム。
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