CN1369076A - 电子交易系统中关联定单的系统和方法 - Google Patents

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Abstract

提供了在电子交易系统中关联定单的系统和方法，这些系统和方法允许商人选择两个或更多要关联的项目并且为那些项目指定关联参数。可以关联任何期望的项目集合,并且关联参数可以包含价格调整,定单排序指令,自动/人工执行控制,延迟执行命令和更新频率限制。当检测到一个关联项目的出价或报价时,系统和方法根据第一个关联项目的的多少和出价或报价的价格可以确定各个关联项目的多少和价格。通过这种方式,可以根据第一个项目的和价格确定其它关联项目的多少和价格。一旦确定了各个项目的多少和价格,系统和方法可以根据关联参数提交项目的定单。在只能按指定批量提交关联项目的定单的情况下,系统和方法可以将定单的数量舍入到指定批量并且接着提交经过舍入而留下的定单。

Description

电子交易系统中关联定单的系统和方法
技术领域
本发明涉及在电子交易系统中关联定单的系统和方法更具体地，本发明涉及允许商人在电子交易系统中关联货物，服务，金融凭证和日用品的交易的系统和方法。
背景技术
近年来，电子交易系统被广泛用于各种货物，服务，金融凭证和日用品的交易。例如，已经建立了实现金融凭证和诸如股票，公债，货币，期货，石油，黄金，猪肉，等等的商品的交易的电子交易系统。作为另一个例子，互联网上的在线拍卖已经变成交换服务和新旧货物的大众市场。例如在一个进行金融凭证电子交易的系统的实施例中，第一个商人可以提交一个″出价″购买某数量的具有指定价格的30年美国财政部公债。根据这种出价，第二个商人可以提交一个″点击″以便表示愿意按照指定价格向第一个商人销售公债。可选地，第二个商人可以提交一个″报价″以按照指定价格销售具体数量的公债，而第一个商人根据报价可以提交一个″接受″或″提价″以表明愿意按照指定价格从第二个商人购买公债。在这种交易系统中，出价，报价，点击和接受(或提价)被通称为″定单″。因而当一个商人提交一个出价时，可以说这个商人在提交一个定单。
现代日常交易不但包含购买和销售单独类型的项目，而且包含更加复杂的、涉及相同或不同类型的项目组合的交换的交易。例如，在典型的差额交易中，作为一个单独交易的一部分，可以销售一个公债并且购买另一个公债。通过这种方式进行的项目组合交易利于套汇，套利，和投机。
然而由于这种项目组合可以具有非常复杂的关系，需要使项目组合的交易自动化。因而本发明的一个目标是提供关联电子交易系统中的定单的系统和方法。
发明内容
根据本发明的这个和其它目标，提供在电子交易系统中关联定单的系统和方法。基于本发明的最优系统和方法允许商人选择两个或更多要关联的项目并且为那些项目指定关联参数。可以关联任何期望的项目集合，并且关联参数可以包含价格调整，定单排序指令，自动/人工执行控制，延迟执行命令和更新频率限制。当检测到一个关联项目的出价或报价时，系统和方法根据第一个关联项目的的多少和出价或报价的价格可以确定各个关联项目的多少和价格。通过这种方式，可以根据第一个项目的和价格确定其它关联项目的多少和价格。一旦确定了各个项目的多少和价格，系统和方法可以根据关联参数提交项目的定单。在只能按指定批量提交关联项目的定单的情况下，系统和方法可以将定单的数量舍入到指定批量并且接着提交经过舍入而留下的定单。
附图说明
通过下面结合附图对本发明进行的详细描述可以更加理解本发明的其它特性，性质和各种优点，其中用类似的索引字符表示类似的部分，并且：
图1是可以被用来实现本发明的一个实施例的硬件的模块图；
图2A-2C是图解基于本发明的一个实施例的关联过程的流程图；
图3是一个基于本发明的一个实施例的项目选择过程的流程图；
图4图解了基于本发明的一个实施例的项目选择显示；和
图5图解了基于本发明的一个实施例的关联参数规格接口。
具体实施方式
如上所述，本发明提供了关联电子交易系统中的定单的系统和方法。更具体地，本发明提供的系统和方法允许商人关联两个或更多交易项目并且指定控制那些项目定单的发出的参数，另外还允许自动监视那些项目的出价和报价，产生涉及那些项目的定单数量和价格，并且发出那些项目的对应定单。
尽管这里以″商人″为用户描述了本发明，但应当理解术语″商人″广泛适用于交易系统的任何用户，无论用户是代表委托人的代理，委托人，个人，法人(例如公司)等等，还是任何能够在交易系统中发出和/或应答定单的机器或机构。
现在结合图1-6更详细地描述本发明的系统和方法的最优实施例。在下面的例子中使用关国财政部公债，票据和公债期货合同，及其衍生物(例如差额和基差)图解本发明的各个方面。通常针对指定数量按照指定价格实现这些证券的交易。
尽管针对公债，票据，公债期货，及其衍生物的交易图解了本发明，但应当注意本发明的系统和方法同样适用于任何类型的货物，服务，金融凭证，商品等等的交易。
首先参照图1，其中示出了硬件100的一个例子，硬件100可以被用来实现本发明的一个实施例。如图所示，硬件100可以包含一或多个本地工作站102和一或多个远程工作站104，商人可以使用上述本地工作站102和远程工作站104观看交易数据并且输入交易命令。工作站102和104可以是任何呈现数据的适当装置，并且在本发明的最优实施例工作站102和104可以是任何接受输入的适当装置。例如，工作站102和104可以是个人计算机，膝上型计算机，大型计算机，哑终端，数据显示器，互联网浏览器，个人数字助理(PDA)，双向寻呼机，无线终端，便携电话等等，或者是其任意组合。
为了协调使用工作站102和104的商人之间的交易，工作站最好向一个处理器106提交命令并且从处理器106接收要显示的数据。然而在可选实施例中，工作站可以和其它处理器通信，或者包含以不需要处理器106的分布式方式协调交易的处理器。处理器106和任何其它处理器可以是任何能够处理数据的适当电路或设备，例如微处理器，个人计算机，网络服务器，大型计算机，专用计算机系统等等。
如图所示，处理器106可以分别通过网络108和110连接到工作站102和104。各个网络108和110可以是任何在工作站102和104与处理器106之间传送数据的适当数据网络，例如一个局域网，一个广域网，互联网，一个企业内部互联网，一个无线网络，一个硬电线连接，一个拨号网络等等，或是其任意组合。在硬件100的一个不需要处理器106的方案中，工作站102和104可以通过网络108和110直接链接到一起。
并且如图1所示，可以提供一个电话网120，电话网120包括一个本地电话122和一个远程电话124，本地电话122和远程电话124通过电话线126相连。使用电话网120可以允许一个在远地的商人与一个在工作站102或104的操作人通信。当商人不访问工作站102或104时，或者当商人只访问纯显示工作站102或104时，这种方式是有用的。显然电话网120可以被实现成专用电话网，公共电话网，无线电话网络或其任意适当的组合。
为了与外部交易系统130通信，硬件100可以包含一个将处理器106连接到外部交易系统130的网络接口128。网络接口128可以是任何利于处理器106和外部交易系统130之间的通信的适当接口和/或计算机网络。
当被用来实现如上所述的出价/报价，点击/接受交易系统时，硬件100可以允许商人在一个工作站102和104上提交购买或销售一个项目的出价或报价。这个出价或报价可以被传送到处理器106，出价或报价可以在一个出价-报价队列中排序和存储。可以根据提交时间，价格或任何其他适当的条件进行排序。可以根据其在出价-报价队列中的序号通过其它工作站102和104向其它商人提供出价或报价。一旦被显示，出价或报价可以被一个或多个其它商人点击或接受以便可以继续执行项目的交易。可选地，硬件100可以不充当交易系统，而是用于商人和外部交易系统103之间的通信并且执行这里描述的定单关联功能。
参照图2A-2C，其中图解了一个可以在基于本发明的处理器106中执行的关联过程200的一个实施例。如图2A所示，一旦过程200已经开始，则过程允许商人在步骤202选择要关联的项目。项目关联可以出现在相同市场(例如只在证券市场)中或不同市场(例如一个出现在证券市场而另一个出现在期货市场)中，无论与不同市场有何关系。类似地，可以关联在不同交易系统中交易的项目。
图3中图解了一个基于本发明、可以在步骤202中执行的证券关联过程300的一个实施例。如图所示，过程300最初允许一个商人在步骤302标识一个要在交易系统中关联的第一项目。商人可以通过任何适当的方式标识要关联的项目。例如，商人可以在一个工作站102或104(图1)上输入指示商人想关联10年财政部公债的按键。可选地，商人可以从一个图形用户接口选择项目，上述图形用户接口提供一个有关可以关联的项目的菜单。
接着在步骤304，过程300确定在步骤302标识的第一项目可以关联到的其它证券。通过搜寻一个涉及第一项目的项目数据库，或者通过任何其他适当的方式可以进行这种确定。在一个商人已经选择关联一个10年财政部公债的情况下，这种搜寻可能发现存在三个不同类型的相关期货合同，其中在两个不同市场上交易上述期货合同(例如一个在芝加哥交易板上交易的8％抽象公债合同，一个在Cantor交易所交易的8％抽象公债合同，和一个在Cantor交易所交易的6％抽象公债合同)。一个涉及这种项目的可能关联交易可以包含购买公债的基差，即在现金交易市场上购买公债并且销售等量的期货合同。
一旦过程300在步骤304中已经标识了可以和第一项目关联的其它项目，则过程300在步骤306列表显示相关证券。图4中图解了这种显示400的一个例子。由于在发生显示400的例子中的商人已经选择关联一个10年财政部公债，显示400指示出两个可以关联这个公债的方式，即进行基差交易和进行差额交易(如行412和414所示)。如上所述，基差交易是商人购买一个公债并且销售一个对应期货合同的交易。另一方面，差额交易是商人购买一个公债并且销售另一个公债的交易。
如图所示，显示400包含五个标识可以关联的不同项目的列402，404，406，408，和410。在以10年财政部公债为例的情况下，如列404所示可以在现金交易市场得到这个公债，并且如列406，408，和410所示可以在芝加哥交易板(CBOT 8％)和Cantor交易所(CX 8％和CX6％)上得到三个对应的期货合同。由于显示400指示公债可以和基差交易和差额交易关联，显示还通过列402指示可以在直接市场上购买这个公债的基差和差额。
回到图3，过程300在步骤308允许商人选择其希望关联的项目。如图4所示，可以通过在由列402，404，406，408，和410和行412，414构成的方框中填入″X的″来实现这种方式。在图4中图解的例子中，商人已经将公债的现金交易市场与公债基差的直接市场和CX 6％市场关联起来。商人已经将公债现金交易市场和公债差额的直接市场关联起来。
由于在这种情况下商人已经将公债基差的直接市场与公债的现金交易市场关联起来并且将公债差额的直接市场与公债的现金交易市场关联起来，本发明的最优实施例还通过公债现金交易市场将公债基差的直接市场关联到公债差额的直接市场。
除如图3的步骤304，306，308和图4的显示400所示确定能够与第一项目关联的项目并且通过一个接口显示和选择能够与第一项目关联的项目的方式之外，可以通过任何其他允许商人指定要交易的项目的适当方式实现本发明。例如可以允许一个商人以成对方式指定要关联的具体项目。接着为了允许关联三个项目，商人可以简单地将第一项目和第二项目与一个第三项目关联。由于本发明的传递关联特性，三个项目均会被关联。一种进行这种关联规定的方式是使用一个命令行输入机构，其中商人可以为第一公债和第二公债分别指定一个标识符以指示要关联的项目对。
回到图2A，一旦一个商人在步骤202选择了要关联的项目，则允许商人在步骤204选择关联项目的关联参数。在本发明的最优实施例中，最好允许商人选择调整那些项目的价格的参数，对涉及那些项目的定单(即出价，报价，点击和接受)发出进行排序的参数，指示自动或人工发出定单的参数，指示在发出那些项目的定单时是否有延迟的参数，和指示更新那些要发出的项目的定单的最大频率的参数。
图5中图解了允许商人进行这些设置的接口500的一个例子。如图所示，接口500指示三个项目502，504，和506。接口500中可以指示任意数量的项目并且最好包括一组关联项目中的所有项目。如行508，510，512，514和515所示，对于指示的项目，接口500允许商人指定价格调整，排序要求，执行方法，定单发出延迟，和最大更新频率。
通过指定字段516，518或520中的数量可以在接口500中配置价格调整，上述编号与对应项目的价格相加，如下所述，也可以通过关联引擎确定对应项目的价格。例如如果商人正在关联一个公债和一个基差交易期货合同，商人可能希望按照高于根据证券市场价值计算的期货合同市场数值的价格对期货合同进行报价。在这种情况下，商人会指示提高期货合同报价价格并高于字段516，518和520中对应字段内的市场价格。
通过首先选择″固定″无线按钮522和″可变″无线按钮524中的一个可以在接口500中配置排序。接着如果选择无线按钮522，则通过填写字段526，528和530中的数字定单发出顺序可以完成排序设置。例如为了使项目2的定单始终在项目1的定单之前发出并且项目1的定单始终在项目N的定单之前发出，数值″1″，″2″，和″3″会分别被放在字段528，526和530中。可选地，如果选择无线按钮524，则通过在对字段532，534，536，538，540，和542进行排序时填写数字优先级顺序可以完成排序设置。例如为了根据有效期和数量的优先级发出定单，″1″会被放在字段534中，而″2″会被放在字段538中。通过这种方式，首先根据有效期并且接着根据数量对项目进行排序以确定定单发出的顺序。通过不填写字段532，534，536，538，540，和542中的某些字段，可以在完成字段中的对应类别上保留排序。尽管为了图解在图5中示出了控制可变顺序的具体类别，但根据本发明可以使用任意的适当类别。
为了控制自动或人工发出定单，商人可以针对对应项目502，504和506选择检查框544，546和548中的任意检查框。例如为了自动执行项目502并且人工执行项目504和项目506，商人会选择检查框检查框544并且清除检查框546和548。
为了设置发出项目502，504和506的定单的延迟，商人可以用适当的延迟时间段(例如10秒)填写字段550，552和554。例如如果商人希望将项目504的定单的发出延迟1分钟并且项目502和506的定单的发出不被延迟，商人会在字段552中输入″60″并且保持字段550和554为空(或输入″0″)。
最终，为了指示更新可以发出的项目定单的最大频率，一个商人可以针对对应项目502，504和506在字段556，558和560中的期望字段内填写定单更新最大频率。例如为了将项目504的定单更新限制成每10秒一次，商人可以在字段558中输入″6″以指示每分钟最多进行6次更新。
尽管结合图5图解和讨论了具体的关联参数，但根据本发明可以使用任何适当的关联参数设置。此外，可以根据一个关于被选择关联的项目的函数动态改变可用关联参数。例如当把公债关联到一个对应期货合同时，商人可以规定套利比率关联参数。
回到图2A，一旦在步骤204中指定了关联参数，过程200允许商人选择一个用于触发关联项目的关联的触发器事件。根据本发明，在发生触发器事件之前最好不执行项目关联。触发器事件可以是出现一个具有某种价格，数量，收益或任何其他特性的关联项目，或者是关联项目的价格，数量，收益或任何其他特性出现某种变化率。类似地，触发器事件可以是出现两个或更多具有某种平均值，差值，比率或在价格，数量，收益，变化率等等方面具有任何其他适当关系的关联项目。触发器事件还可以只与某些关联项目外部相关或与任何关联项目完全无关。例如，触发器事件可以是市场指数达到某个数值，达到某个日期，某个商业交易接近，或一个非关联项目具有某个价格，数量，收益等等。自然地，可以使用任何适当的接口来允许商人选择触发器事件。
接着过程200在步骤206确定一个商人是否希望改变或增加要关联的项目或关联参数。如果是这样的话，过程200循环返回步骤202。否则过程200在步骤208确定是否手上有一个准备提交的定单。在通过接口500(图5)为一个定单的提交指定一个延迟的情况下可以保留一个定单。类似地，如果定单的排序参数(如接口500(图5)中所配置的)表明按提交顺序还没有轮到该定单，如果将人工提交定单，或如果已经达到对应项目的最大更新频率，则可以保留定单。如果准备提交一个保留定单，过程200则通过链接210和256(图2C)到达步骤248(图2C)。否则过程200在步骤212确定是否已经接收一个关联项目的出价或报价。如果没有，则过程200循环返回步骤206。否则过程200通过链接214和218(图2B)到达步骤220(图2B)。
参照图2B，可以发现在步骤220中过程200接着确定接收的出价或报价是否过旧以致不能支持关联。可以根据任何适当的确定来判断一个出价或报价是否过旧。例如当一个系统参数已经明显超出一个指定时间段时上述系统参数可以表明一个出价或报价过旧以致不能支持关联。可选地，可以允许商人通过一个类似于接口500(图5)的接口指定一个出价或报价过旧并且不能支持关联的时间点。如果出价或报价过旧，则过程200在步骤222清除基于该出价或报价的其它关联项目的数量和价格并且就涉及对应于该出价或报价的项目的选定关联向商人报警。一旦在步骤222对商人报警，过程200通过链路226和216(图2A)返回到步骤206(图2A)。
然而如果在步骤220确定出价或报价没有过期，则过程200在步骤223确定对应于出价或报价的项目是否具有优先权。优先权可以基于一个有关一组关联项目中哪个出价或报价是最近的出价或报价的测试，有关项目类型(例如是期货合同而不是公债)的测试，或有关项目活动状态(例如活跃或不活跃)的测试。商人通过类似于在接口500(图5)中选择排序定单的方式可以选择确定一个项目是否具有优先权的测试。如果项目不具有优先权，则过程200通过链路226和216(图2A)返回到步骤206(图2A)。
然而如果在步骤223确定出价或报价具有优先权，则过程200在步骤224确定关联项目是否发生触发器事件。如上所述，根据本发明可以使用任何适当的触发器事件。自然地，过程200必须能够确定触发器事件是否确实发生，所以为此最好向过程200提供适当的数据。如果确定事件没有发生，则过程200通过链路226和216(图2A)返回到步骤206(图2A)。
然而如果在步骤224确定发生了触发器事件，则过程200在步骤225选择下一个关联项目(即与对应于出价或报价的项目关联的项目)作为当前项目并且在步骤228检索公式以便将当前项目与以前的项目(即对应于出价或报价的项目)关联。对于许多个项目对，存在将一个项目的数量和价格转换成另一个项目的数量和价格的已知公式。根据本发明可以使用任何将一个项目的数量和价格转换成另一个项目的数量和价格的适当公式，关系或机制。例如当交易基差时，使用下面公式可以使一个公债的价格与一个期货合同的价格相关联：
公债现金交易市场价格＝基差+期货价格×转换系数
可选地，可以根据另一个项目的收益计算一个项目的价格。类似地，当交易基差时，通常使用下面公式使一个公债出价或报价的数量与一个期货合同出价或报价的数量相关联：
公债现金交易市场数量＝套利比率/期货市场数量
虽然交易所和数据提供商出版转换系数，但随着发行数据的过期和新合同的上市需要动态更新转换系数。过程200在步骤230动态更新这些转换系数以便包含不具备上市资格的证券的任何金融凭证均具有为组合出价，报价和购买，销售产生适当的市场接受加权的当前转换系数。
在没有将一个项目的定单的数量和价格转换成另一个项目的定单的数量和价格的标准公式的情况下，可以允许商人通过一个适当接口指定一个关系，或交易系统可以使用涉及项目的历史数据估测一个关系。
接着过程200使用检索出的公式在步骤232确定当前项目的定单的价格并且在步骤234确定当前项目的定单的数量。除使用公式计算定单的数量之外，由于对某些项目存在要求按照指定最小批量(或其倍数)进行交易的限制，过程200也可以在步骤236将项目定单的数量舍入到对应的批量(或其倍数)。例如通常按照一百万美元的倍数的数量交易美国财政部债券。在定量公式表明根据另一个商人为一个关联期货合同的出价一个公债的出价数量应当是1.1百万美元的情况下，公债的出价数量可以被舍入到1百万美元以符合批量要求。一旦已经执行了步骤236，则过程200通过链路238和240(图2C)从步骤236前进到步骤242(图2C)。
可选地，当关联项目而不是指定将项目与另一个项目相关的公式时，可以允许商人为一个项目的价格和数量指定绝对数值。在这种情况下可以跳过过程200的步骤228和230。
如图2C所示，在步骤242过程200确定是否准备提交当前项目的定单。在通过接口500(图5)指定一个定单提交延迟的情况下定单可能没有准备好提交。类似地，如果定单的排序参数(如接口500(图5)中所配置的)表明按提交顺序还没有轮到该定单，如果将人工提交定单，或如果已经达到对应项目的最大更新频率，则该定单可以不准备提交。在一个定单不准备提交的情况下，过程200在步骤244保留该定单和后续被关联到当前项目的那些项目的定单。一旦定单被保留，过程200通过链路246和216(图2A)返回到步骤206(图2A)。
然而如果准备提交定单，则过程200在步骤248向一个交易系统提交定单。如上结合图1所述，这个交易系统可以被实现成硬件100的一部分，或者可以在一个与硬件100相连的外部交易系统130中实现这些交易系统。
在本发明的最优实施例中，交易系统可以允许过程200简要锁定交易系统以便可以根据一个新出价或报价在没有外部干扰的情况下提交一组关联项目的所有定单。
在过程200已经提交定单之后，过程在步骤249确定在包含与接收的出价或报价对应的项目的关联项目集合中是否有更多的关联项目。如果是这样的话，过程200通过链路251和237(图2B)返回到步骤225(图2B)。
通过在传递关联项目之间使用公式，关系或机制，可以通过一个关联项目链传播项目数量和价格以便根据一个无关项目对一个项目定价。例如，假定项目A与项目B关联，而项目B与项目Z关联。如果一个数量和一个价格可用于项目A，则该数量和价格可以被用来确定项目B的数量和价格。接着通过使用为项目B确定的数量和价格可以确定项目Z的数量和价格。这个关联链可被用于任何数量的关联项目。
如果过程200在步骤249确定一组关联项目中没有更多的关联项目，则过程200前进到步骤250确定步骤236(图2B)的定单数量在经过舍入之后是否还有剩余的数量。例如对于前面提供的将公债定单数量从1.1百万美元舍入到1百万美元的例子，一个剩余定单可以具有0.1百万美元的数量。类似地，如果向上舍入一个数量，则可能有一个超过定单的剩余数量。例如如果一个点击定单从0.9百万美元向上舍入到1.0百万美元，则可能需要针对0.1百万美元的剩余数量提交一个出价或提价剩余定单。
如果存在剩余数量，则过程500在步骤252汇集单独交易的剩余数量并且在步骤254向一个适当的交易系统提交剩余定单以便对剩余数量进行交易。一旦提交了剩余定单，或者如果没有剩余数量，则过程200通过链路246和216(图2A)返回到步骤206(图2A)。
本领域的技术人员明白可以通过不同于上述实施例的方式实现本发明，提供上述实施例只是为了图解，并不起限制作用，并且本发明仅受权利要求书的限制。

Claims (47)

1.在电子交易系统中关联项目的方法，包括：
选择一个第一项目：
选择一个与第一项目关联的第二项目；
根据第一项目和第二项目中的一个项目的一个定单的定单信息计算第一项目和第二项目中另一个项目的一个定单的定单信息；和
自动提交第一项目和第二项目中一个项目的定单。
2.如权利要求1所述的方法，还包括对第一项目和第二项目中一个项目的定单使用关联参数。
3.如权利要求2所述的方法，其中关联参数规定了第一项目和第二项目中一个项目的定单的价格调整。
4.如权利要求2所述的方法，其中关联参数规定了第一项目和第二项目中一个项目的定单与另一个定单的提交顺序。
5.如权利要求4所述的方法，其中顺序是固定顺序。
6.如权利要求4所述的方法，其中顺序基于第一项目和第二项目中一个项目和一个对应于其它定单的项目的活跃/不活跃状态。
7.如权利要求4所述的方法，其中顺序基于第一项目和第二项目中一个项目的定单的有效期和另一个定单的有效期。
8.如权利要求4所述的方法，其中顺序基于第一项目和第二项目中一个项目的定单的变更率和一个对应于其它定单的项目的定单的变更率。
9.如权利要求4所述的方法，其中顺序基于第一项目和第二项目中一个项目的定单的数量和另一个定单的数量。
10.如权利要求4所述的方法，其中顺序基于第一项目和第二项目中一个项目的变现能力和一个对应于其它定单的项目的变现能力。
11.如权利要求4所述的方法，其中顺序基于第一项目和第二项目中一个项目的定单的价格和另一个定单的价格。
12.如权利要求2所述的方法，其中关联参数规定了自动还是人工提交第一项目和第二项目中一个项目的定单。
13.如权利要求2所述的方法，其中关联参数规定了提交第一项目和第二项目中一个项目的定单的延迟。
14.如权利要求2所述的方法，其中关联参数规定了第一项目和第二项目中一个项目的定单的最大更新频率。
15.如权利要求1所述的方法，其中使用一个公式计算第一项目和第二项目中一个项目的定单的定单信息，上述公式将第一项目和第二项目中一个项目的定单的定单信息与第一项目和第二项目中另一个项目的定单的定单信息关联起来。
16.如权利要求15所述的方法，还包括确定一个在公式中使用的转换系数。
17.如权利要求15所述的方法，还包括确定一个在公式中使用的套利比率。
18.如权利要求1所述的方法，其中第一项目和第二项目中一个项目的定单的定单信息的计算确定了第一项目和第二项目中一个项目的定单的价格。
19.如权利要求1所述的方法，其中第一项目和第二项目中一个项目的定单的定单信息的计算确定了第一项目和第二项目中一个项目的定单的数量。
20.如权利要求19所述的方法，还包括对第一项目和第二项目中一个项目的定单的数量进行舍入。
21.如权利要求20所述的方法，还包括针对第一项目和第二项目中一个项目提交一个剩余数量定单。
22.如权利要求1所述的方法，还包括确定第一项目和第二项目中另一个项目的定单是否过旧以致不能用来关联第一项目和第二项目。
23.如权利要求22所述的方法，还包括当确定第一项目和第二项目中一个项目的定单过旧时清除第一项目和第二项目中另一个项目的定单的定单信息。
24.如权利要求22所述的方法，还包括当确定第一项目和第二项目中一个项目的定单过旧时对一个商人提供警告。
25.如权利要求1所述的方法，还包括确定第一项目和第二项目的一个相对优先权以作为定单传播的一个基础。
26.如权利要求25所述的方法，其中相对优先权的根据是第一项目和第二项目中哪个项目最近被出价或报价。
27.如权利要求25所述类型方法，其中相对优先权的根据是第一项目的类型和第二项目的类型。
28.如权利要求25所述的方法，其中相对优先权基于第一项目的活跃/不活跃状态和第二项目的活跃/不活跃状态。
29.如权利要求1所述的方法，还包括通过把第三项目关联到第一项目和第二项目中的一个项目使得第三项目被传递关联到第一项目和第二项目中的另一个项目。
30.如权利要求1所述的方法，还包括确定在计算第一项目和第二项目中一个项目的定单的定单信息之前是否已经发生一个触发器事件。
31.如权利要求30所述的方法，其中触发器事件是第一项目和第二项目中的一个项目具有某个特性。
32.如权利要求31所述的方法，其中某个特性是某个价格。
33.如权利要求31所述的方法，其中某个特性是某个数量。
34.如权利要求31所述的方法，其中某个特性是某个收益。
35.如权利要求31所述的方法，其中某个特性是某个价格变化率。
36.如权利要求31所述的方法，其中某个特性是某个数量变化率。
37.如权利要求31所述的方法，其中某个特性是某个收益变化率。
38.如权利要求30所述的方法，其中触发器事件是第一项目和第二项目中的另一个项目具有某个特性。
39.如权利要求38所述的方法，其中某个特性是某个价格。
40.如权利要求38所述的方法，其中某个特性是某个数量。
41.如权利要求38所述的方法，其中某个特性是某个收益。
42.如权利要求38所述的方法，其中某个特性是某个价格变化率。
43.如权利要求38所述的方法，其中某个特性是某个数量变化率。
44.如权利要求38所述的方法，其中某个特性是某个收益变化率。
45.如权利要求30所述的方法，其中触发器事件是第一项目和第二项目中各个项目的特性的某个平均值。
46.如权利要求30所述的方法，其中触发器事件是第一项目和第二项目中各个项目的特性的某个比率。
47.如权利要求30所述的方法，其中触发器事件是第一项目和第二项目中各个项目的特性之间的某个差值。
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