JP2002352080A

JP2002352080A - 債券取引支援プログラムおよび債券取引支援方法

Info

Publication number: JP2002352080A
Application number: JP2001158435A
Authority: JP
Inventors: Shigehiko Terajima; 成彦寺島
Original assignee: Fujitsu Ltd
Current assignee: Fujitsu Ltd
Priority date: 2001-05-28
Filing date: 2001-05-28
Publication date: 2002-12-06

Abstract

(57)【要約】【課題】他の有価証券への転換が可能な有価証券の購
入者のリスクを低減させる。【解決手段】取引価格判定手段１ｂが、証券取引サー
バ２より第２の有価証券の取引価格を取得し、取得され
た取引価格が、あらかじめ設定されている希望価格以上
であるか否かを判定する。取引価格が希望価格以上であ
る場合には、取引提案手段１ｄが、第１の有価証券から
第２の有価証券への転換を提案する提案メッセージを端
末装置３ａ〜３ｃに表示させる。操作入力に応じて、売
買注文投入手段１ｅが、証券取引サーバ２に対して、前
記第２の有価証券の売却注文を投入する。売却注文に応
じた取引の成立通知に応じて、債券償却手段１ｆが購入
者の所有する第１の有価証券を、売却注文に応じた取引
で得られた金銭で償却する。

Description

【発明の詳細な説明】

【０００１】

【発明の属する技術分野】本発明は債券取引支援プログ
ラムおよび債券取引支援方法に関し、特に他の債券への
転換が可能な債券の購入者に対する取引を支援する債券
取引支援プログラムおよび債券取引支援方法に関する。

【０００２】

【従来の技術】有価証券などの取引界では、さまざまな
金融商品が取り引きされている。発行人が有価証券を発
行する際には、あらかじめ発行人が希望する条件を付与
した約款を公開して発行する手法が多く用いられる。

【０００３】発行人が希望する条件が付与された有価証
券には、所定の時期までに所定の条件を満たした場合
に、発行された第１の有価証券の保有人が、その有価証
券の約款に規定された第２の有価証券を保有することを
可能とするものがある。

【０００４】これは、２つの有価証券の条件付き選択権
と呼ばれており、第１の有価証券の販売を容易にするた
めに用いられている。そのような有価証券の１つに他社
株転換条項付社債（他社株転換社債）がある。

【０００５】他社株転換社債は、満期償還時におけるあ
らかじめ決められた企業（他社）の株式価格に応じて、
他社株転換社債の購入者に現金を渡すのか、或いは、他
社の株式を渡すのかが決められる。他社の株式が渡され
る場合とは、他社株転換社債の発行時に決められた価格
を、他社の株式の時価が下回っている場合である。多く
の場合、他社株転換社債は、現状の金利水準よりも高い
表面利率を設定することで、販売促進が図られている。

【０００６】このような他社株転換社債は、発行人自身
の信用力を担保として販売される。他社株転換社債の満
期償還時において、他社株転換社債の購入者に現金が渡
されると、購入者は、表面利率に応じた利益を享受する
ことができる。

【０００７】また、他社株転換社債の満期償還時におい
て、他社株転換社債の購入者に他社株が渡されると、購
入者は、他社株の値上がりを待って市場で売却すること
ができる。このように他社株転換社債は、他社株との交
換が可能となっていることにより、その価値が増加して
いると考えることができる。

【０００８】

【発明が解決しようとする課題】しかし、他社株転換社
債の満期償還時において、他社株転換社債の購入者に他
社株が渡される場合とは、他社株の価格が下落している
ときである。そのため、他社株を受け取った購入者は、
偶然の価格変動による他社株のさらなる価格低下を嫌
い、他社株の売却を考える。多くの購入者が他社株を売
却すれば、売り注文が増加し、その他社株の株価はさら
に低下することになる。

【０００９】その結果、他社株転換社債の購入者は、他
社株の株価下落による損失を被る。また、その他社株の
発行人である企業は、株価下落により信用力が低下する
という不利益を被る。

【００１０】さらに、他社株転換社債の発行者は、他社
株の株価下落のリスクに見合った高利回りを設定しなけ
れば、他社株転換社債の販売が困難となる。従って、他
社株転換社債の発行者は、他社株の株価下落のリスクに
見合った高い表面利率を設定し、高い利息配当金リスク
を負うことが要求される。

【００１１】このように、価格の下落した他社株を購入
者に渡すことが、その他社株のさらなる低下を招いてい
る。このことは、購入者のリスク増加、発行者の利息配
当金リスクの増加、および他社株の発行企業の信用力低
下という、さまざまな不利益の要因となっている。

【００１２】そこで、コンピュータシステムを用いて、
他社株転換社債の満期時における他社株の株価下落によ
るリスクを回避するためのサービスを購入者に提供し、
他社株転換社債の購入者および発行者、ならびに他社株
の発行者の不利益を防止することが望まれている。

【００１３】本発明はこのような点に鑑みてなされたも
のであり、他の有価証券への転換が可能な有価証券の購
入者のリスクを低減させた債券取引支援プログラムおよ
び債券取引支援方法を提供することを目的とする。

【００１４】

【課題を解決するための手段】本発明では上記課題を解
決するために、図１に示すような構成で実現される債券
取引支援方法が提供される。図１の例では、証券の取引
を行う証券取引サーバ２と連携して第１の有価証券の取
引を支援する債券取引支援装置１において、本発明の債
券取引支援方法に係る処理が実行される。なお、第１の
有価証券には第２の有価証券に転換する権利が付随して
いる。

【００１５】債券取引支援装置１では、取引価格判定手
段１ｂが、証券取引サーバ２より第２の有価証券の取引
価格を取得し、取得された取引価格が、あらかじめ設定
されている希望価格以上であるか否かを判定する。取引
価格が希望価格以上である場合には、取引提案手段１ｄ
が、第１の有価証券から第２の有価証券への転換を提案
する提案メッセージを端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・
・に表示させる。端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・・か
ら、第１の有価証券の転換要求を示す操作入力を受ける
と、売買注文投入手段１ｅが、証券取引サーバ２に対し
て、第２の有価証券の売却注文を投入する。売却注文に
応じた取引の成立通知を証券取引サーバ２より受け取る
と、債券償却手段１ｆが購入者の所有する第１の有価証
券を、売却注文に応じた取引で得られた金銭で償却す
る。

【００１６】このような債券取引支援方法によれば、第
２の有価証券が売買され、その価格が希望価格以上であ
れば、第１の有価証券から第２の有価証券への転換を提
案する提案メッセージが表示される。第１の有価証券の
購入者は、その提案メッセージに応じて、第１の有価証
券の転換要求を示す操作入力を行うことで、第１の有価
証券が、第２の有価証券を売却することで得られる金銭
で償還される。

【００１７】

【発明の実施の形態】以下、本発明の実施の形態を図面
を参照して説明する。図１は、本発明の原理構成図であ
る。本発明は、債券取引支援装置１、証券取引サーバ
２、および複数の端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・・で
構成される。

【００１８】債券取引支援装置１は、証券取引サーバ２
と連携して、第１の有価証券の購入者による第１の有価
証券に関連する取引を端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・
・を介して支援する。証券取引サーバ２は、証券取引所
等における証券の売買処理を行う。端末装置３ａ，３
ｂ，３ｃ，・・・は、投資家に利用される。

【００１９】債券取引支援装置１は、格納手段１ａ、取
引価格判定手段１ｂ、期間判定手段１ｃ、取引提案手段
１ｄ、売買注文投入手段１ｅ、および債券償却手段１ｆ
を有している。

【００２０】格納手段１ａは、第１の有価証券に関する
情報が格納されている。第１の有価証券に関する情報
は、第１の有価証券の目論見書や約款に規定されている
情報や、第１の有価証券を購入した投資家（購入者）に
関する情報である。

【００２１】第１の有価証券は、約款において、所定の
有効期間内に第２の有価証券に転換可能であることが定
められている。すなわち、第１の有価証券は、第２の有
価証券に転換する権利が付随している。また、第１の有
価証券の約款には、第１の有価証券の満期日、第１の有
価証券を第２の有価証券に転換する際の転換価格、第１
の有価証券を満期日まで所有した際の利率（予定利回
り）、希望価格（たとえば、元本＋予定利回り）、転換
可能期間などが定められている。

【００２２】第１の有価証券を購入した投資家（購入
者）に関する情報は、購入者の利用する端末装置を特定
するための識別情報、購入者が購入した第１の有価証券
の数量、第１の有価証券を償却した場合に購入者に引き
渡すべき金額などである。

【００２３】取引価格判定手段１ｂは、証券取引サーバ
２の売買処理手段２ａから第２の有価証券に関する取引
情報（取引価格を含む）を取得する。そして、取引価格
判定手段１ｂは、取得した取引価格が、あらかじめ設定
されている希望価格以上であるか否かを判定する。取引
価格判定手段１ｂは、判定結果を取引提案手段１ｄに通
知する。

【００２４】期間判定手段１ｃは、現在の日時が第１の
有価証券から第２の有価証券への転換有効期間内か否か
を判定する。期間判定手段１ｃは、判定結果を取引提案
手段１ｄに通知する。

【００２５】取引提案手段１ｄは、第２の有価証券の取
引価格が希望価格以上であり、現在の日時が第１の有価
証券から第２の有価証券への転換有効期間内である場合
には、第１の有価証券から第２の有価証券への転換を提
案する提案メッセージを、端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，
・・・に送信する。

【００２６】提案メッセージには、第２の有価証券の取
引価格、他の投資家の第２の有価証券に関する売買注文
価格とその数量、第２の有価証券の平均売買成約数量と
売買成約率、第２の有価証券の価格変動率、第１の有価
証券の期待利益金（予定利回り）およびその変動率など
の情報（いずれの情報も取引情報に含まれる）を含ませ
ることができる。

【００２７】売買注文投入手段１ｅは、端末装置３ａ，
３ｂ，３ｃ，・・・からの売却要求に応答して、第２の
有価証券の売却注文を、証券取引サーバ２へ投入する。
売却注文の数量は、たとえば、第１の有価証券を転換し
て得られる第２の有価証券の数量である。

【００２８】債券償却手段１ｆは、証券取引サーバ２か
らの第２の有価証券の売却価格を受けとると、購入者の
所有する第１の有価証券を、売却注文に応じた取引で得
られた金銭で償却し、格納手段１ａの情報を更新する。

【００２９】すなわち、債券償却手段１ｆは、売却要求
を送信した購入者の所有する第１の有価証券を第２の有
価証券に転換し、転換した第２の有価証券を売却したも
のとして、購入者の口座に第２の有価証券の売買益を振
り込む。

【００３０】これにより、格納手段１ａ内の売却要求を
送信した購入者の情報として、第１の有価証券の保有数
量が減算され、購入者の口座残高が加算される。証券取
引サーバ２は、売買処理手段２ａを有している。売買処
理手段２ａは、債券取引支援装置１や、図示しない他の
装置からの売買注文に応じて、債券の売買処理を行う。
そして、売買処理手段２ａは、取引結果を売買注文を出
した装置に通知する。また、売買処理手段２ａは、第２
の有価証券の売買に関する取引情報を、債券取引支援装
置１に通知する。

【００３１】以上のような構成のシステムによれば、証
券取引サーバ２において、第２の有価証券の売買が行わ
れると、第２の有価証券に関する取引情報が債券取引支
援装置１に通知される。

【００３２】債券取引支援装置１では、取引価格判定手
段１ｂによって、第２の有価証券の取引価格が、第１の
有価証券に設定された希望価格以上か否かが判定され、
判定結果が取引提案手段１ｄに通知される。また、同時
に、期間判定手段１ｃによって、現在の期日が第１の有
価証券から第２の有価証券への転換可能期間内か否かが
判定され、判定結果が取引提案手段１ｄに通知される。

【００３３】次に、第２の有価証券の取引価格が、第１
の有価証券に設定された希望価格以上であり、現在の期
日が第１の有価証券から第２の有価証券への転換可能期
間内である場合には、取引提案手段１ｄによって、第１
の有価証券から第２の有価証券への転換を提案する提案
メッセージが、第１の有価証券を購入した各購入者の利
用する端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・・に送信され
る。

【００３４】送信された提案メッセージは、端末装置３
ａ，３ｂ，３ｃ，・・・の画面に表示される。第１の有
価証券の購入者は、端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・・
に表示された提案メッセージの内容を参照して、第１の
有価証券を第２の有価証券に転換すべきか否かを決定す
る。第１の有価証券を第２の有価証券に転換することを
決定した購入者は、端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・・
に対して転換を指示する操作入力を行う。すると、売却
要求が、端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・・から債券取
引支援装置１送信される。

【００３５】端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・・からの
売却要求を受け取った債券取引支援装置１では、売買注
文投入手段１ｅにより、第２の有価証券の売却注文が証
券取引サーバ２に通知される。

【００３６】証券取引サーバ２では、売買処理手段２ａ
により、債券取引支援装置１から送られた売却注文に応
じて、第２の有価証券が他の投資家へ売却される。そし
て、売却の結果が、売買処理手段２ａにより、債券取引
支援装置１に通知される。

【００３７】債券取引支援装置１では、債券償却手段１
ｆにより、第１の有価証券の償却処理が行われる。これ
により、第１の有価証券の購入者は、第２の有価証券の
値動きに応じて、任意の時期に第１の有価証券を第２の
有価証券に転換し、償却することができる。しかも、債
券取引支援装置１から転換に適したタイミング（第２の
有価証券の取引価格が希望価格を上回った時）で、自動
的に提案メッセージが送信されるため、第１の有価証券
の購入者が第２の有価証券の値動きを監視している必要
がない。

【００３８】その結果、第１の有価証券の購入者は、最
適な時期に第１の有価証券を償却でき、損失を受けるリ
スクが低下する。損失リスクが低下することで、第１の
有価証券の販売者は、低い利回りで第１の有価証券を販
売することが可能となる。また、第２の有価証券の価格
下落局面において、第１の有価証券から転換した第２の
有価証券が大量に売却されることが無くなるため、第２
の有価証券の価格暴落が防止され、ひいては第２の有価
証券の発行者の信用力低下を防止することができる。

【００３９】また、取引価格判定手段１ｂは、第２の有
価証券の取引価格と所定の価格（たとえば、転換価格）
との比較を行い、結果を取引提案手段１ｄに通知しても
よい。

【００４０】取引提案手段１ｄは、第２の有価証券の取
引価格が所定の価格より安い場合、第２の有価証券を所
定の値段（たとえば、流通価格＋値幅制限分）で購入す
るためのプットオプションの購入提案メッセージを、端
末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・・に送信してもよい。プ
ットオプションは、あらかじめ決められた権利行使価格
で、株券を売却できる権利である。

【００４１】この場合、プットオプションの購入提案メ
ッセージが端末装置３ａ，３ｂ，３ｃ，・・・の画面に
表示され、第１の有価証券の購入者の任意の意志で、プ
ットオプションの購入要求が端末装置３ａ，３ｂ，３
ｃ，・・・から債券取引支援装置１に送信される。する
と、売買注文投入手段１ｅにより、証券取引サーバ２に
対して第２の有価証券のプットオプションの購入注文が
送信される。売買処理手段２ａで第２の有価証券のプッ
トオプションの売買が成立すれば、その情報は、債券償
却手段１ｆを介して、格納手段１ａに反映される。

【００４２】このように、第１の有価証券の購入者が、
第２の有価証券のプットオプションを容易に購入できる
ようにしたことで、第１の有価証券の購入者の損失リス
クがさらに少なくなる。

【００４３】上記の説明における第１の有価証券として
は、たとえば他社株転換社債がある。以下に、他社株転
換社債に関連する取引に本発明を適用した場合の実施の
形態を説明する。

【００４４】ここで、本発明に係る債券取引処理の詳細
を説明する前に、他社株転換社債における損益について
考察する。まず、他社株転換社債の理論価格値を定義す
る。・他社株転換社債の発行時期ｔ１・他社株転換社債の満期時期ｔ２・他社株転換社債の発行価格ｐ１（たとえば、ｐ１＝１
００円）。・他社株転換社債の流通価格ｐ２（ｐ２＝発行価格ｐ１
＋変動配当価格ｐ３）・他社株転換社債の変動配当価格ｐ３（ｐ３＝株券流通
価格ｑ２−転換価格ｑ３）・発行時期ｔ１の時点での他社株の株券流通価格（株
価）ｑ１・満期時期ｔ２の時点での他社株の株券流通価格ｑ２・他社株への転換価格ｑ３・発行時期ｔ１の時点での国債金利ｒ１このような理論価格値に従って、投資家の期待を基準に
した投資制約式を考えると、以下の式が導き出される。

【００４５】

【数１】この式（１）が満たされていないと、他社株転換社債の
販売が不振となってしまう。すなわち、投資リスクの少
ない国債と比較して、他社株転換社債の利回りが小さい
ようでは、投資家が他社株転換社債を購入するメリット
が無くなってしまう。

【００４６】従来の他社株転換社債の約款においては、
たとえば、以下のような制約条件が定められていた。・発行時期ｔ１の時点でｐ１＝ｐ２、ｐ３＝０・満期時期ｔ２まで転換は許されない（本実施の形態で
は、この規定は適用しない）。・満期時期ｔ２の時点でｐ２＝ｐ１＋（ｑ２−ｑ１）また、他社株転換社債の目論見書の約款において、たと
えば、以下の内容が定義されている。・ｑ２＞ｑ１であれば、ｐ１＋ｐ３で償還・ｑ２＝ｑ１であれば、ｐ１（＝１００円）で償還・ｑ２＜ｑ１であれば、株券で償還配付このような他社株転換社債の発行人は、所定の時期（満
期時期）までに転換相手の他社株が下落している（ｑ２
＜ｑ１）場合には、目論見書の約款に従って他社株券を
配付する。これにより、発行人は、損失負担金の支出を
さけることができる。

【００４７】本実施の形態では、上記のような他社株転
換社債の購入者に対して、次のような付加サービスを提
供する。（１）満期時期ｔ２の到来前に利益を受け取るか否かの
入力を、購入者に対して要請する。購入者から利益受け
取りの操作入力があれば、他社株の株券に転換し、その
株券を売却することで得られる売買損益を利益配当金と
し、その利益配当金を発行価格ｐ１に加算した金額を購
入者に償却する。

【００４８】満期時期ｔ２の到来前に利益を受け取るか
否かの入力を購入者に対して要請する際には、債券取引
支援装置から購入者の利用する端末装置に対して、利益
を受け取るべきか否かの判断指標となる情報を送信し、
端末装置の画面に表示させる。判断指標となる情報とし
ては、たとえば、他社株券の売買価格、他社株券に対す
る他の投資家の売買注文価格とその数量、他社株券に対
する平均売買成立数量と売買成約率、他社株券の価格変
動率、他社株転換社債の利息配当金とその変動率などの
情報を端末装置に表示させる。なお、情報の表示期間
は、他社株転換社債の発行時点から、購入者の希望する
時期までの期間に限ることができる。

【００４９】（２）転換価格より値幅制限分だけ高い権
利行使価格の転換株プットオプションを購入者に対して
販売する。これにより、購入者は期待（予想）が外れた
際のリスクを制限することができる。

【００５０】ここで、任意の時期に他社株転換社債の他
社株への転換を可能とし、さらに転換株プットオプショ
ンを購入者が購入可能とした場合のペイ・オフ・ダイヤ
グラムについて説明する。

【００５１】図２は、本実施の形態に係る他社株転換社
債のペイ・オフ・ダイヤグラムの例を示す図である。図
２（Ａ）は、他社株への転換前のペイ・オフ・ダイヤグ
ラムを示しており、図２（Ｂ）は、転換株プットオプシ
ョンを購入し、他社株への転換後のペイ・オフ・ダイヤ
グラムを示している。

【００５２】図２（Ａ）、図２（Ｂ）のペイ・オフ・ダ
イヤグラムは、横軸に他社株転換社債の流通価格ｐ２が
示されており、縦軸に他社株転換社債の変動配当価格ｐ
３が示されている。流通価格ｐ２と変動配当価格ｐ３と
の関係は、太い実線で示されている。また、上昇期待値
は、他社株の株価の上昇期待値であり、たとえば、転換
価格ｑ３より、表面利率の分だけ高い価格が期待され
る。

【００５３】図２（Ａ）によれば、他社株の株価上昇に
より他社株転換社債の流通価格ｐ２が上昇すれば、変動
配当価格ｐ３も上昇する。変動配当価格ｐ３が上昇する
と、購入者は、上昇幅に応じた利息配当金を得ることが
できる。一方、他社株の株価下落により他社株転換社債
の流通価格ｐ２が下落すれば、変動配当価格ｐ３も下落
する。変動配当価格ｐ３が下落すると、購入者は、下落
幅に応じた損失負担金の負担をすることになる。

【００５４】図２（Ｂ）によれば、他社株の株価が転換
株プットオプションの権利行使価格（転換価格より値幅
制限分だけ高い）以下であれば転換株プットオプション
の権利が行使され、転換価格からの下落幅が大きいほ
ど、利息配当金も大きくなる。すなわち、他社株の株価
が下落すれば、他社株を安く購入し、転換株プットオプ
ションを行使することで利益を得ることができる。その
ため、他社株の株価の下落幅が大きいほど、利益も大き
くなる。

【００５５】このように、任意の時期に転換可能な他社
株転換社債と、転換株プットオプションを組み合わせる
ことにより、購入者のリスク回避が可能となる。図３
は、他社株転換社債と転換株プットオプションとの合成
図である。図３に示すペイ・オフ・ダイヤグラムは、横
軸に他社株転換社債の流通価格ｐ２が示されており、縦
軸に他社株転換社債の変動配当価格ｐ３が示されてい
る。他社株転換社債の流通価格ｐ２と変動配当価格ｐ３
との関係は、太い実線で示されている。

【００５６】図３によれば、転換株プットオプションの
行使価格よりも株価が高ければ、購入者は、その株価の
上昇幅に応じて、利益配当金を得ることができる。ただ
し、転換株プットオプションを購入せずに株価が上昇し
た場合に比べると、プット・コール・パリティ(put cal
l parity)の式における金利分だけ、利益配当金は低く
なる。

【００５７】転換株プットオプションの行使価格よりも
株価が低ければ、購入者は、値幅制限分に応じた利益配
当金を得ることができる。このように、他社株転換社債
を任意の時期に転換可能とし、転換株プットオプション
を購入可能とすることにより、購入者のリスクを最小限
に抑えることが可能となる。購入者のリスクが減れば、
販売者は低い利回りを設定した他社株転換社債を販売す
ることが可能となる。また、他社株の発行企業の信用力
の低下も防ぐことができる。

【００５８】以上のような他社株転換社債の転換や、転
換株プットオプションの購入等は、他社株転換社債の購
入者の意志によって行われる。従って、他社株転換社債
の転換や、転換株プットオプションの購入等に適した時
期を購入者に通知し、購入者からの指示を受け付けるた
めの取引支援システムが必要となる。

【００５９】以下に、本発明の実施の形態に係る取引支
援システムについて説明する。図４は、本発明の実施の
形態の構成例を示す概念図である。本実施の形態におけ
る債券取引支援システムは、互いにネットワーク４２で
接続された債券取引支援装置１００と証券取引サーバ３
０、および、債券取引支援装置１００にネットワーク４
１を介して接続された複数の端末装置２１，２２，２
３，・・・で構成されている。

【００６０】債券取引支援装置１００は、端末装置２
１，２２，２３，・・・を利用する投資家に対して、他
社株転換社債のオプション等の取引提案等を行う。証券
取引サーバ３０は、株等の取引を行うコンピュータシス
テムに接続されたサーバコンピュータであり、債券取引
支援装置１００からの要求に応答して、債券（たとえ
ば、株券）の売買を行う。

【００６１】端末装置２１，２２，２３，・・・は、他
社株転換社債を購入した投資家の利用する端末装置であ
る。投資家は、端末装置２１，２２，２３，・・・を利
用して、債券取引支援装置１００にアクセスし、オプシ
ョンの権利行使等の手続きを行うことができる。

【００６２】図５は、本実施の形態に係る債券取引支援
装置のハードウェア構成例を示す図である。債券取引装
置１００は、ＣＰＵ(Central Processing Unit)１０１
によって装置全体が制御されている。ＣＰＵ１０１に
は、バス１０８を介してＲＡＭ(Random Access Memory)
１０２、ハードディスクドライブ（ＨＤＤ:Hard Disk D
rive）１０３、グラフィック処理装置１０４、入力イン
タフェース１０５、および２つの通信インタフェース１
０６，１０７が接続されている。

【００６３】ＲＡＭ１０２は、ＣＰＵ１０１に実行させ
るＯＳ(Operating System)のプログラムやアプリケーシ
ョンプログラムの少なくとも一部が一時的に格納され
る。また、ＲＡＭ１０２には、ＣＰＵ１０１による処理
に必要な各種データが格納される。

【００６４】ＨＤＤ１０３は、ＯＳやアプリケーション
プログラムが格納される。また、ＨＤＤ１０３には、他
社株転換社債に関する情報が格納されている。他社株転
換社債に関する情報は、他社株転換社債の目論見書や約
款に規定されている情報や、他社株転換社債を購入した
投資家（購入者）に関する情報である。

【００６５】他社株転換社債は、約款において、所定の
有効期間内に他社株に転換可能であることが定められて
いる。すなわち、他社株転換社債は、他社株に転換する
権利が付随している。また、他社株転換社債の約款に
は、他社株転換社債の満期日、他社株転換社債を他社株
に転換する際の転換価格、他社株転換社債を満期日まで
所有した際の利率（予定利回り）、希望価格（たとえ
ば、元本＋予定利回り）転換可能期間などが定められて
いる。

【００６６】他社株転換社債を購入した投資家（購入
者）に関する情報は、購入者の利用する端末装置２１，
２２，２３，・・・を特定するための識別情報、購入者
が購入した他社株転換社債の数量、他社株転換社債を償
却した場合に購入者に引き渡すべき金額などである。

【００６７】グラフィック処理装置１０４には、モニタ
１１が接続されている。グラフィック処理装置１０４
は、ＣＰＵ１０１からの命令に従って、画像をモニタ１
１の画面に表示させる。入力インタフェース１０５に
は、キーボード１２とマウス１３とが接続されている。
入力インタフェース１０５は、キーボード１２やマウス
１３から送られてくる信号を、バス１０８を介してＣＰ
Ｕ１０１に送信する。

【００６８】通信インタフェース１０６は、ネットワー
ク４１に接続されている。ネットワーク４１は、たとえ
ばインターネットのような広域ネットワークである。通
信インタフェース１０６は、ネットワーク４１を介し
て、他のコンピュータとの間でデータの送受信を行う。

【００６９】通信インタフェース１０７は、ネットワー
ク４２に接続されている。ネットワーク４２は、たとえ
ば専用線等を用いたネットワークである。通信インタフ
ェース１０７は、ネットワーク４２を介して、他のコン
ピュータとの間でデータの送受信を行う。

【００７０】以上のようなハードウェア構成によって、
本実施の形態の処理機能を実現することができる。図６
は、債券取引支援装置の処理手順を示すフローチャート
である。以下に、図６に示す処理をステップ番号に沿っ
て説明する。

【００７１】［ステップＳ１１］債券取引支援装置１０
０は、発行されている他社株転換社債の転換可能期間内
か否かを判断する。他社株転換可能期間内であれば、処
理がステップＳ１２に進められる。転換可能期間外であ
れば処理が終了する。

【００７２】［ステップＳ１２］債券取引支援装置１０
０は、他社株転換社債であらかじめ指定されている株式
（他社株）の売買が成立しているか否かを判断する。他
社株の売買が成立していれば処理がステップＳ１３に進
められる。債券取引支援装置１００は、他社株の売買が
成立していなければステップＳ１２の処理を繰り返し、
他社株の売買成立を待つ。

【００７３】［ステップＳ１３］債券取引支援装置１０
０は、他社株の株式売買価格を取得する。［ステップＳ１４］債券取引支援装置１００は、他社株
の売買価格が、他社株転換社債の予定利回り以上か否か
を判断する。他社株の売買価格が予定利回り以上であれ
ば、処理がステップＳ１５に進められる。他社株の売買
価格が予定利回り未満であれば、処理がステップＳ１３
に進められ、株式売買価格取得処理（ステップＳ１３）
が繰り返される。

【００７４】［ステップＳ１５］債券取引支援装置１０
０は、投資家に対する株式売買要請処理を行う。この処
理の詳細は後述する。［ステップＳ１６］債券取引支援装置１００は、取引終
了か否かを判断する。取引終了であれば処理が終了す
る。取引終了でなければ、処理がステップＳ１３に進め
られる。

【００７５】図７は、株式売買要請処理の手順を示すフ
ローチャートである。なお、図７の処理は、債券取引支
援装置１００と端末装置２１との間で連携して行われる
処理の例を示している。以下に、図７に示す処理をステ
ップ番号に沿って説明する。

【００７６】［ステップＳ２１］債券取引支援装置１０
０は、他社株転換社債から他社株への転換を提案する提
案メッセージを端末装置２１へ送信する。この提案メッ
セージには、他社株の取引情報が含まれる。取引情報
は、他社株の売買価格、他の流通市場における他の投資
家の売買注文価格および数量、他社株の平均売買成立数
量および売買成約率、他社株の価格変動率、他社株転換
社債の利息配当金およびその変動率、他社株転換社債か
ら他社株への転換価格等の情報である。なお、取引情報
は、債券取引支援装置１００が証券取引サーバ３０から
取得することができる。

【００７７】［ステップＳ２２］端末装置２１は、提案
メッセージをサーバから受信し、表示する。この際、提
案メッセージに含まれる取引情報も表示される。他社株
転換社債の購入者は、提案メッセージを参照して、他社
株転換社債から他社株への転換に適した時期であること
を認識し、転換するか否かを決定する。決定内容は、端
末装置２１に対して操作入力される。

【００７８】［ステップＳ２３］端末装置２１は、他社
株転換社債の購入者からの操作入力に応答して、他社株
転換社債を他社株（転換株）に転換し、転換株を売却す
るか否かを判断する。転換株を売却する場合には、処理
がステップＳ２４に進められる。転換株を売却しない場
合には、処理が終了する。

【００７９】［ステップＳ２４］端末装置２１は、転換
株の売却注文を債券取引支援装置１００へ送信する。こ
の際、一部売買を禁止することができる。一部売買が禁
止された場合は、指定された数量の転換株すべてを買い
取る取引相手でない限り、取引が成立しない。入部売却
が禁止されていなければ、指定された数量の転換株の一
部であっても、他の投資家に売却することができる。

【００８０】なお、転換株の売却数量は、他社株転換社
債を転換することで得られる転換株の数量である。［ステップＳ２５］債券取引支援装置１００は、端末装
置２１から受け取った転換株の売却注文に応じて、転換
株の売却注文を証券取引サーバ３０へ入力する。これに
より証券取引サーバ３０において、転換株の売却処理が
行われ、その結果が債券取引支援装置１００に返され
る。

【００８１】［ステップＳ２６］債券取引支援装置１０
０は、取引が終了したか否かを判断する。取引が終了し
ていれば処理が終了する。取引が終了していなければ、
処理がステップＳ２７に進められる。

【００８２】［ステップＳ２７］債券取引支援装置１０
０は、売却注文が成立したか否かを判断する。売却注文
が成立していれば処理がステップＳ２８に進められる。
売却注文が成立していなければ処理がステップＳ２６に
進められる。

【００８３】［ステップＳ２８］債券取引支援装置１０
０は、売却価格と利益金を端末装置２１へ送信する。［ステップＳ２９］端末装置２１は、売却価格と利益金
とを債券取引支援装置１００から受信する。

【００８４】［ステップＳ３０］端末装置２１は、債券
取引支援装置１００に対して、他社株転換社債の株券へ
の転換と、転換株の受渡を依頼する。［ステップＳ３１］債券取引支援装置１００は、他社株
転換社債の株券への転換処理を行い、購入者へ株券を引
き渡す。

【００８５】［ステップＳ３２］債券取引支援装置１０
０は、完了通知を端末装置２１へ送信し、処理を終了す
る。［ステップＳ３３］端末装置２１は、取引完了通知を受
信し、処理を終了する。

【００８６】このようにして、他社株転換社債の購入者
に対して他社株への転換の提案を行い、購入者からの操
作入力に応答して、他社株転換社債の転換および転換株
の売却を行うことができる。これにより、購入者は、転
換株の株価が債券予定利回り以上となった時点で、利益
を確定することができる。

【００８７】また、他社株転換社債の購入者は、任意の
時期に端末装置２１，２２，２３，・・・を用いて、他
社株転換社債の転換株への転換や、転換株プットオプシ
ョンの購入等の取引要求を、債券取引支援装置１００に
対して送信することができる。以下、端末装置２１を用
いた場合の取引要求の送信処理について説明する。

【００８８】図８は、端末装置における取引要求処理を
示すフローチャートである。以下に、図８に示す処理を
ステップ番号に沿って説明する。［ステップＳ４１］端末装置２１は、債券取引支援装置
１００を介して、他社株転換社債の流通価格を取得す
る。なお、債券取引支援装置１００は、証券取引サーバ
３０から、他社株転換社債の流通価格（取り引きされた
際の売買価格）を取得することができる。

【００８９】［ステップＳ４２］端末装置２１は、直接
利益（希望価格以上の価格）が存在するか否かを判断す
る。直接利益が存在する場合とは、たとえば、他社株転
換社債の流通価格の上昇幅が、表面利率を上回っている
場合である。直接利益が存在する場合には、処理がステ
ップＳ４３に進められる。直接利益が存在しない場合に
は、処理がステップＳ４４に進められる。

【００９０】［ステップＳ４３］端末装置２１は、購入
者からの他社株転換社債の売り注文の入力を受け付け
る。端末装置２１は、他社株転換社債の売り注文の操作
入力が行われた際には、受け付けた売り注文を債券取引
支援装置１００に送信し、処理を終了する。

【００９１】これにより、他社株転換社債の売却注文が
債券取引支援装置１００から証券取引サーバ３０に出さ
れ、他社株転換社債の購入者は、直接利益を得ることが
できる。

【００９２】［ステップＳ４４］端末装置２１は、転換
株の株価が他社株転換社債の転換価格より低いか否かを
判断する。転換株の株価の方が低い場合には、処理がス
テップＳ４５に進められる。転換株の株価が転換価格以
上の場合には、処理がステップＳ４６に進められる。

【００９３】［ステップＳ４５］端末装置２１は、権利
行使価格が最低数値の転換株プットオプションの購入を
提案するメッセージを表示する。そして、転換株プット
オプションの購入を示す操作入力が行われると、端末装
置２１は、権利行使価格が最低数値の転換株プットオプ
ションの購入要求を、債券取引支援装置１００に対して
送信する。その後、処理がステップＳ５０に進められる
（なお、オプション価格は、最低価格１ポイントの０．
０１％である）。これは、「deep-out of-the-money
（満期日になってもイン・ザ・マネー・になりそうも
ないオプション）」と呼ばれる取引である。なお、プッ
トオプションでは、現在の先物価格（たとえば、転換株
の株価）がストライク・プライス（行使価格）より低い
場合を、イン・ザ・マネーという。

【００９４】［ステップＳ４６］端末装置２１は、転換
株の株価が、他社株転換社債の転換価格＋期待利益金
（たとえば、表面利率に従った配当金（予定利回り））
よりも低いか否かを判断する。転換株の株価の方が低い
場合には、処理がステップＳ４７に進められる。そうで
ない場合には、処理がステップＳ５４に進められる。

【００９５】［ステップＳ４７］端末装置２１は、転換
社債の評価日がｎ（ｎは自然数）営業日（たとえば、５
営業日）以内か否かを判断する。ｎ営業日以内の場合に
は、処理がステップＳ４９に進められる。ｎ営業日以内
ではない場合には、処理がステップＳ４８に進められ
る。

【００９６】［ステップＳ４８］端末装置２１は、権利
行使価格が最低数値の転換株プットオプションの購入を
提案するメッセージを表示する。そして、転換株プット
オプションの購入を示す操作入力が行われると、端末装
置２１は、権利行使価格が最低数値の転換株プットオプ
ションを購入要求を、債券取引支援装置１００に対して
送信する。その後、処理がステップＳ５０に進められ
る。

【００９７】［ステップＳ４９］端末装置２１は、（転
換価格＋制限値幅×ｎ＋期待利益金）の権利行使価格の
転換株プットオプションの購入を提案するメッセージを
表示する。そして、転換株プットオプションの購入を示
す操作入力が行われると、端末装置２１は、（転換価格
＋制限値幅×ｎ＋期待利益金）の行使価格の転換株プッ
トオプションに関する購入要求を、債券取引支援装置１
００に送信する。

【００９８】［ステップＳ５０］端末装置２１は、転換
株プットオプションの購入要求に対する債券取引支援装
置１００からの応答を受け取り、購入者の所有している
他社株転換社債に基づく転換株と同一数量のプットオプ
ションを購入できたか否かを判断する。同一数量のプッ
トオプションを購入できた場合には、処理がステップＳ
５３に進められる。同一数量のプットオプションが購入
できなかった場合には、処理がステップＳ５１に進めら
れる。

【００９９】［ステップＳ５１］端末装置２１は、取引
終了か否かを判断する。取引終了の場合には、処理がス
テップＳ５２に進められる。取引終了ではない場合に
は、処理がステップＳ４１に進められる。

【０１００】［ステップＳ５２］端末装置２１は、株価
低下リスクの残存を決定して、処理を終了する。［ステップＳ５３］端末装置２１は、株価低下リスクの
ヘッジの終了を確定して、処理を終了する。

【０１０１】［ステップＳ５４］端末装置２１は、転換
処理を実行する。転換処理の詳細は、図７に示した通り
である。ただし、端末装置２１からの要求に応じて、債
券取引支援装置１００の処理が開始されることとなる。

【０１０２】［ステップＳ５５］端末装置２１は、債券
取引支援装置１００から売買利益金の金額を受信し、処
理を終了する。このような処理が、端末装置２１で行わ
れる。なお、他の端末装置２２，２３においても、操作
入力に応答して同様の処理が行われる。これにより、他
社株転換社債の購入者は、任意に債券取引支援装置１０
０にアクセスし、他社株転換社債を任意の時期に他社株
（転換株）に転換することができる。その際、転換相手
の他社株の株価が下落していれば、転換株のプットオプ
ションを購入者が購入することができる。

【０１０３】以上のような処理は、端末装置２１，２
２，２３，・・・への操作入力に基づいて実行される。
以下に、端末装置２１，２２，２３，・・・に表示され
る入力画面の例について説明する。

【０１０４】また、上記の説明では、他社株転換社債に
関連する取引について説明したが、同様の販売支援を、
自社株転換社債、トラッキングストック、子社株転換社
債などに適用することもできる。以下に説明する画面
は、他社株転換社債、自社株転換社債、トラッキングス
トックおよび子社株転換社債の取引に関する入力が可能
となっている場合の例である。

【０１０５】図９は、価格照会画面の一例を示す図であ
る。価格照会画面５０には、テキストボックス４１〜４
３、取消ボタン４４および送信ボタン４５が表示されて
いる。

【０１０６】テキストボックス４１には、相場の問い合
わせの対象となる証券に付与された証券番号（発行会社
を特定するためのユニークな番号）が入力される。テキ
ストボックス４１に入力される番号の上位４桁が証券番
号を示しており、下位３桁は枝番号を示している。

【０１０７】枝番号は、証券の種別を表している。他社
株転換社債の枝番号は「９ｘｘ」である。自社株転換社
債の枝番号は「０ｘｘ」である。トラッキングストック
の枝番号は「１ｘｘ」である。子社株転換社債の枝番号
は「２ｘｘ」である。

【０１０８】テキストボックス４２には、売買区分が入
力される。売買区分には、売却と購入とがある。テキス
トボックス４３には、既に発注された売買注文について
問い合わせる場合の注文番号が入力される。なお、注文
番号は、売買注文の送信を行った際に債券取引支援装置
１００で採番され、債券取引支援装置１００から端末装
置２１に通知されるものである。

【０１０９】取消ボタン４４は、入力した内容を取り消
す場合に操作されるボタンである。取消ボタン４４が押
されると、テキストボックス４１〜４３に表示されてい
た情報が消去される。

【０１１０】送信ボタン４５は、入力した内容で相場の
問い合わせを行う場合に操作されるボタンである。送信
ボタン４５が押されると、テキストボックス４１〜４３
に表示された情報で指定された注文の照会要求が債券取
引支援装置１００に送信される。すると、照会要求に応
じた転換社債の価格情報が債券取引支援装置１００から
端末装置２１に送信される。

【０１１１】転換社債の価格情報を受け取った端末装置
２１は、転換社債価格相場画面を表示する。図１０は、
転換社債価格相場画面の一例を示す図である。転換社債
価格相場画面５０には、転換社債価格表示部５１〜５
３、注文ボタン５４、およびＯＫボタン５５が表示され
る。

【０１１２】転換社債価格表示部５１には、自社株転換
社債の価格相場に関する情報が表示される。転換社債価
格表示部５２には、トラッキングストックと子社株転換
社債の価格相場に関する情報が表示される。転換社債価
格表示部５３には、他社株転換社債の価格相場に関する
情報が表示される。

【０１１３】各転換社債価格表示部５１〜５３には、そ
れぞれ、証券番号、枝番号、相場、売買価格、数量、前
日比価格、および前日比数量の欄が設けられている。証
券番号の欄には、表示対象の証券の番号が表示される。
枝番号の欄には、表示対象となる証券の種別を示す枝番
号が表示される。相場の欄には、「売り」か「買い」か
の売買区分が表示される。売買価格の欄には、売買され
た際の価格が表示される。数量の欄には、売買された数
量が表示される。前日比価格の欄には、前日の価格と本
日の売買価格との差額が表示される。前日比数量の欄に
は、前日の売買数量と本日の売買数量との差分が表され
る。

【０１１４】転換社債を購入した購入者は、各転換社債
価格表示部５１〜５３の中から、売買の注文を出すべき
証券を選択することができる。注文ボタン５４は、証券
の売買注文を指す際に押されるボタンである。注文ボタ
ン５４が押されると、転換社債価格表示部５１〜５３で
選択された証券の売買注文入力画面が表示される。

【０１１５】ＯＫボタン５５は、転換社債の価格相場を
確認した後に押すべきボタンである。ＯＫボタンが押さ
れると、転換社債価格相場画面５０が閉じられる。図１
１は、売買注文入力画面の一例を示す図である。売買注
文入力画面６０には、テキストボックス６１〜６３，６
４ａ〜６４ｂ，６５，６６ａ〜６６ｂ、チェックボック
ス６４，６６，６７、取消ボタン６８、および送信ボタ
ン６９が表示される。

【０１１６】テキストボックス６１には、売買注文の対
象となる証券の証券番号と枝番号とが入力される。テキ
ストボックス６２には、売買区分が入力される。

【０１１７】テキストボックス６３には、売買しようと
する証券の売買希望価格が入力される。チェックボック
ス６４は、価格範囲設定を行う場合にチェックされる。
チェックボックス６４がチェックされると、テキストボ
ックス６４ａ，６４ｂが有効となる。

【０１１８】テキストボックス６４ａには、売買しよう
とする証券の売買上限価格が入力される。テキストボッ
クス６４ｂには、売買しようとする証券の売買下限価格
が入力される。

【０１１９】テキストボックス６５には、売買しようと
する証券の売買希望数量が入力される。チェックボック
ス６６は、数量範囲設定を行う場合に選択される。チェ
ックボックス６６がチェックされると、テキストボック
ス６６ａ，６６ｂが有効となる。

【０１２０】テキストボックス６６ａには、売買しよう
とする証券の上限数量が入力される。テキストボックス
６６ｂには、売買しようとする証券の下限数量が入力さ
れる。

【０１２１】チェックボックス６７は、一部売買禁止を
指定する場合にチェックされる。チェックボックス６７
がチェックされていると、希望数量の下限数量以下の数
量での取引は行われない。チェックボックス６７がチェ
ックされていない場合、希望数量の下限数量以下の数量
での取引（一部売買）も行われる。

【０１２２】たとえば、チェックボックス６７がチェッ
クされた状態で数量１０、数量下限設定８の売却注文が
出されると、少なくとも数量８の購入希望者が現れない
限り、取引が成立しない。

【０１２３】一方、チェックボックス６７がチェックさ
れていない状態で数量１０の売却注文が出されると、数
量１の購入希望者との間でも取引が成立する。取消ボタ
ン６８は、売買注文入力画面６０において入力した内容
を取り消す際に押されるボタンである。取消ボタン６８
が押されると、テキストボックス６１〜６３，６４ａ〜
６４ｂ，６５，６６ａ〜６６ｂ、およびチェックボック
ス６４，６６，６７に入力された内容が消去される。

【０１２４】送信ボタン６９は、売買注文入力画面６０
において入力した内容で売買注文を送信する場合に押さ
れるボタンである。送信ボタン６９が押されると、テキ
ストボックス６１〜６３，６４ａ〜６４ｂ，６５，６６
ａに入力された有効な情報を含む売買要求が、債券取引
支援装置１００に送信される。

【０１２５】このようにして、端末装置２１，２２，２
３，・・・を利用する購入者は、任意の時期に、他社株
転換社債や自社株転換社債等の売却の注文を出すことが
できる。

【０１２６】ところで、上記の説明では、債券取引支援
装置１００、証券取引サーバ３０および端末装置２１，
２２，２３，・・・の各機能を分けて説明したが、債券
取引支援装置１００と証券取引サーバ３０との機能と
を、一体の装置で実現することもできる。また、端末装
置２１，２２，２３，・・・は、最低限、投資家に対す
るユーザインタフェース機能（画面表示、操作入力の受
付）を有していればよい。端末装置２１，２２，２３，
・・・の機能として説明したユーザインタフェース以外
の機能（たとえば、図８に示す処理）は、債券取引支援
装置１００において実行することもできる。

【０１２７】なお、上記の処理機能は、サーバコンピュ
ータとクライアントコンピュータとによって実現するこ
とができる。その場合、債券取引支援装置が有すべき機
能の処理内容を記述したサーバプログラム、および端末
装置が有すべき機能の処理内容を記述したクライアント
プログラムが提供される。サーバプログラムをサーバコ
ンピュータで実行することにより、債券取引支援装置の
処理機能がサーバコンピュータ上で実現される。また、
クライアントプログラムをクライアントコンピュータで
実行することにより、端末装置の処理機能がクライアン
トコンピュータ上で実現される。

【０１２８】処理内容を記述したサーバプログラムやク
ライアントプログラムは、コンピュータで読み取り可能
な記録媒体に記録しておくことができる。コンピュータ
で読み取り可能な記録媒体としては、磁気記録装置、光
ディスク、光磁気記録媒体、半導体メモリなどがある。
磁気記録装置には、ハードディスク装置（ＨＤＤ）、フ
レキシブルディスク（ＦＤ）、磁気テープなどがある。
光ディスクには、ＤＶＤ(Digital Versatile Disc)、Ｄ
ＶＤ−ＲＡＭ(Random Access Memory)、ＣＤ−ＲＯＭ(C
ompact Disc Read Only Memory)、ＣＤ−Ｒ(Recordabl
e)／ＲＷ(ReWritable)などがある。光磁気記録媒体に
は、ＭＯ(Magneto-Optical disc)などがある。

【０１２９】サーバプログラムやクライアントプログラ
ムを流通させる場合には、たとえば、各プログラムが記
録されたＤＶＤ、ＣＤ−ＲＯＭなどの可搬型記録媒体が
販売される。また、クライアントプログラムをサーバコ
ンピュータの記憶装置に格納しておき、ネットワークを
介して、サーバコンピュータからクライアントコンピュ
ータにクライアントプログラムを転送することもでき
る。

【０１３０】サーバプログラムを実行するサーバコンピ
ュータは、たとえば、可搬型記録媒体に記録されたサー
バプログラムを、自己の記憶装置に格納する。そして、
サーバコンピュータは、自己の記憶装置からサーバプロ
グラムを読み取り、サーバプログラムに従った処理を実
行する。なお、サーバコンピュータは、可搬型記録媒体
から直接サーバプログラムを読み取り、そのサーバプロ
グラムに従った処理を実行することもできる。

【０１３１】クライアントプログラムを実行するクライ
アントコンピュータは、たとえば、可搬型記録媒体に記
録されたクライアントプログラムもしくはサーバコンピ
ュータから転送されたクライアントプログラムを、自己
の記憶装置に格納する。そして、クライアントコンピュ
ータは、自己の記憶装置からクライアントプログラムを
読み取り、クライアントプログラムに従った処理を実行
する。なお、クライアントコンピュータは、可搬型記録
媒体から直接クライアントプログラムを読み取り、その
クライアントプログラムに従った処理を実行することも
できる。また、クライアントコンピュータは、サーバコ
ンピュータからクライアントプログラムが転送される毎
に、逐次、受け取ったクライアントプログラムに従った
処理を実行することもできる。

【０１３２】（付記１）証券の取引を行う証券取引サ
ーバと連携して第１の有価証券の取引を支援するための
債券取引支援プログラムにおいて、コンピュータに、前
記第１の有価証券には第２の有価証券に転換する権利が
付随しており、前記証券取引サーバより当該第２の有価
証券の取引価格を取得し、取得された前記取引価格が、
あらかじめ設定されている希望価格以上であるか否かを
判定し、前記取引価格が前記希望価格以上である場合に
は、前記第１の有価証券から前記第２の有価証券への転
換を提案する提案メッセージを表示し、前記第１の有価
証券の購入者から前記第１の有価証券の転換要求を示す
操作入力を受けると、前記証券取引サーバに対して、前
記第２の有価証券の売却注文を投入し、前記売却注文に
応じた取引の成立通知を前記証券取引サーバより受け取
ると、前記購入者の所有する前記第１の有価証券を、前
記売却注文に応じた取引で得られた金銭で償却する、処
理を実行させることを特徴とする債券取引支援プログラ
ム。

【０１３３】（付記２）前記売却注文を投入する際に
は、前記購入者が所有する前記第１の有価証券から転換
可能な数量分の前記第２の有価証券の売買要求を投入す
ることを特徴とする付記１記載の債券取引支援プログラ
ム。

【０１３４】（付記３）前記第１の有価証券には、前
記第２の有価証券へ転換する権利の有効期間が定められ
ており、前記提案メッセージを前記端末装置へ送信する
際には、現在の日時が前記有効期間内である場合にのみ
前記提案メッセージの表示を行うことを特徴とする付記
１記載の債券取引支援プログラム。

【０１３５】（付記４）前記第２の有価証券の売却注
文を投入する際には、前記端末装置からの前記第２の有
価証券の売却注文に一部売買禁止を示す情報が含まれな
い限り、前記売却注文において一部売却を許可すること
を特徴とする付記１記載の債券取引支援プログラム。

【０１３６】（付記５）取得された前記取引価格があ
らかじめ設定されている所定の価格以下の場合には、前
記端末装置からの要求に応答して、前記第２の有価証券
のプットオプションの買い注文を前記証券取引サーバに
投入することを特徴とする付記１記載の債券取引支援プ
ログラム。

【０１３７】（付記６）前記買い注文を投入する際に
は、権利行使価格が前記第１の有価証券から前記第２の
有価証券への転換価格より高いプットオプションの買い
注文を投入することを特徴とする付記５記載の債券取引
支援プログラム。

【０１３８】（付記７）証券の取引を行う証券取引サ
ーバと連携して第１の有価証券の取引を支援するための
債券取引支援方法において、前記第１の有価証券には第
２の有価証券に転換する権利が付随しており、前記証券
取引サーバより当該第２の有価証券の取引価格を取得
し、取得された前記取引価格が、あらかじめ設定されて
いる希望価格以上であるか否かを判定し、前記取引価格
が前記希望価格以上である場合には、前記第１の有価証
券から前記第２の有価証券への転換を提案する提案メッ
セージを表示し、前記第１の有価証券の購入者から前記
第１の有価証券の転換要求を示す操作入力を受けると、
前記証券取引サーバに対して、前記第２の有価証券の売
却注文を投入し、前記売却注文に応じた取引の成立通知
を前記証券取引サーバより受け取ると、前記購入者の所
有する前記第１の有価証券を、前記売却注文に応じた取
引で得られた金銭で償却する、ことを特徴とする債券取
引支援方法。

【０１３９】（付記８）前記売却注文を投入する際に
は、前記購入者が所有する前記第１の有価証券から転換
可能な数量分の前記第２の有価証券の売買要求を投入す
ることを特徴とする付記７記載の債券取引支援方法。

【０１４０】（付記９）前記第１の有価証券には、前
記第２の有価証券へ転換する権利の有効期間が定められ
ており、前記提案メッセージを前記端末装置へ送信する
際には、現在の日時が前記有効期間内である場合にのみ
前記提案メッセージの表示を行うことを特徴とする付記
７記載の債券取引支援方法。

【０１４１】（付記１０）前記第２の有価証券の売却
注文を投入する際には、前記端末装置からの前記第２の
有価証券の売却注文に一部売買禁止を示す情報が含まれ
ない限り、前記売却注文において一部売却を許可するこ
とを特徴とする付記７記載の債券取引支援方法。

【０１４２】（付記１１）取得された前記取引価格が
あらかじめ設定されている所定の価格以下の場合には、
前記端末装置からの要求に応答して、前記第２の有価証
券のプットオプションの買い注文を前記証券取引サーバ
に投入することを特徴とする付記７記載の債券取引支援
方法。

【０１４３】（付記１２）前記買い注文を投入する際
には、権利行使価格が前記第１の有価証券から前記第２
の有価証券への転換価格より高いプットオプションの買
い注文を投入することを特徴とする付記１１記載の債券
取引支援方法。

【０１４４】（付記１３）証券の取引を行う証券取引
サーバと連携して第１の有価証券の取引を支援するため
の債券取引支援プログラムを記録した記録媒体におい
て、コンピュータに、前記第１の有価証券には第２の有
価証券に転換する権利が付随しており、前記証券取引サ
ーバより当該第２の有価証券の取引価格を取得し、取得
された前記取引価格が、あらかじめ設定されている希望
価格以上であるか否かを判定し、前記取引価格が前記希
望価格以上である場合には、前記第１の有価証券から前
記第２の有価証券への転換を提案する提案メッセージを
表示し、前記第１の有価証券の購入者から前記第１の有
価証券の転換要求を示す操作入力を受けると、前記証券
取引サーバに対して、前記第２の有価証券の売却注文を
投入し、前記売却注文に応じた取引の成立通知を前記証
券取引サーバより受け取ると、前記購入者の所有する前
記第１の有価証券を、前記売却注文に応じた取引で得ら
れた金銭で償却する、処理を実行させることを特徴とす
る記録媒体。

【０１４５】（付記１４）証券の取引を行う証券取引
サーバと連携して第１の有価証券の取引を支援する債券
取引支援装置において、前記第１の有価証券には第２の
有価証券に転換する権利が付随しており、前記証券取引
サーバより当該第２の有価証券の取引価格を取得し、前
記取引価格があらかじめ設定されている希望価格以上で
あるか否かを判定する判定手段と、前記取引価格が前記
希望価格以上である場合には、前記第１の有価証券から
前記第２の有価証券への転換を提案する提案メッセージ
を表示する表示手段と、前記第１の有価証券の購入者か
ら前記第１の有価証券の転換要求を示す操作入力を受け
ると、前記証券取引サーバに対して、前記第２の有価証
券の売却注文を投入する売買注文投入手段と、前記売却
注文に応じた取引の成立通知を前記証券取引サーバより
受け取ると、前記購入者の所有する前記第１の有価証券
を、前記売却注文に応じた取引で得られた金銭で償却す
る債券償却手段と、を有することを特徴とする債券取引
支援装置。

【０１４６】

【発明の効果】以上説明したように本発明では、第２の
有価証券の取引価格が希望価格以上の場合には、第１の
有価証券から第２の有価証券への転換を提案する提案メ
ッセージを端末装置に送信し、端末装置からの転換要求
に応じて第１の有価証券の転換、償却を行うようにした
ため、第１の有価証券の購入者は、適当な時期に第１の
有価証券による利益を確定することができる。これによ
り、第１の有価証券の購入者の損失リスクが減少する。

【図面の簡単な説明】

【図１】本発明の原理構成図である。

【図２】本実施の形態に係る他社株転換社債のペイ・オ
フ・ダイヤグラムの例を示す図である。図２（Ａ）は、
他社株への転換前のペイ・オフ・ダイヤグラムを示して
おり、図２（Ｂ）は、転換株プットオプションを購入
し、他社株への転換後のペイ・オフ・ダイヤグラムを示
している。

【図３】他社株転換社債と転換株プットオプションとの
合成図である。

【図４】本発明の実施の形態の構成例を示す概念図であ
る。

【図５】本実施の形態に係る債券取引支援装置のハード
ウェア構成例を示す図である。

【図６】債券取引支援装置の処理手順を示すフローチャ
ートである。

【図７】株式売買要請処理の手順を示すフローチャート
である。

【図８】端末装置における取引要求処理を示すフローチ
ャートである。

【図９】価格照会画面の一例を示す図である。

【図１０】転換社債価格相場画面の一例を示す図であ
る。

【図１１】売買注文入力画面の一例を示す図である。

【符号の説明】

１債券取引支援装置１ａ格納手段１ｂ取引価格判定手段１ｃ期間判定手段１ｄ取引提案手段１ｅ売買注文投入手段１ｆ債券償却手段２証券取引サーバ２ａ売買処理手段３ａ，３ｂ，３ｃ端末装置

Claims

【特許請求の範囲】

【請求項１】証券の取引を行う証券取引サーバと連携
して第１の有価証券の取引を支援するための債券取引支
援プログラムにおいて、コンピュータに、前記第１の有価証券には第２の有価証券に転換する権利
が付随しており、前記証券取引サーバより当該第２の有
価証券の取引価格を取得し、取得された前記取引価格が、あらかじめ設定されている
希望価格以上であるか否かを判定し、前記取引価格が前記希望価格以上である場合には、前記
第１の有価証券から前記第２の有価証券への転換を提案
する提案メッセージを表示し、前記第１の有価証券の購入者から前記第１の有価証券の
転換要求を示す操作入力を受けると、前記証券取引サー
バに対して、前記第２の有価証券の売却注文を投入し、前記売却注文に応じた取引の成立通知を前記証券取引サ
ーバより受け取ると、前記購入者の所有する前記第１の
有価証券を、前記売却注文に応じた取引で得られた金銭
で償却する、処理を実行させることを特徴とする債券取引支援プログ
ラム。
【請求項２】前記第１の有価証券には、前記第２の有
価証券へ転換する権利の有効期間が定められており、前記提案メッセージを前記端末装置へ送信する際には、
現在の日時が前記有効期間内である場合にのみ前記提案
メッセージの表示を行うことを特徴とする請求項１記載
の債券取引支援プログラム。
【請求項３】前記第２の有価証券の売却注文を投入す
る際には、前記端末装置からの前記第２の有価証券の売
却注文に一部売買禁止を示す情報が含まれない限り、前
記売却注文において一部売却を許可することを特徴とす
る請求項１記載の債券取引支援プログラム。
【請求項４】取得された前記取引価格があらかじめ設
定されている所定の価格以下の場合には、前記端末装置
からの要求に応答して、前記第２の有価証券のプットオ
プションの買い注文を前記証券取引サーバに投入するこ
とを特徴とする請求項１記載の債券取引支援プログラ
ム。
【請求項５】証券の取引を行う証券取引サーバと連携
して第１の有価証券の取引を支援するための債券取引支
援方法において、前記第１の有価証券には第２の有価証券に転換する権利
が付随しており、前記証券取引サーバより当該第２の有
価証券の取引価格を取得し、取得された前記取引価格が、あらかじめ設定されている
希望価格以上であるか否かを判定し、前記取引価格が前記希望価格以上である場合には、前記
第１の有価証券から前記第２の有価証券への転換を提案
する提案メッセージを表示し、前記第１の有価証券の購入者から前記第１の有価証券の
転換要求を示す操作入力を受けると、前記証券取引サー
バに対して、前記第２の有価証券の売却注文を投入し、前記売却注文に応じた取引の成立通知を前記証券取引サ
ーバより受け取ると、前記購入者の所有する前記第１の
有価証券を、前記売却注文に応じた取引で得られた金銭
で償却する、ことを特徴とする債券取引支援方法。