KR20020027511A - 전자 거래 시스템에서 주문을 연계하는 시스템 및 방법 - Google Patents

전자 거래 시스템에서 주문을 연계하는 시스템 및 방법 Download PDF

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Abstract

본 발명은 전자 거래 시스템에서 주문을 연계시키기 위한 시스템 및 방법을 제공하는 것이다. 본 시스템과 방법에 의하면, 거래자는 연계할 2개 이상의 항목을 선택하고, 이들 항목에 대한 연계 파라미터를 특정할 수 있다. 소망하는 항목 집합이라면 어떠한 항목 집합이라도 연계가 가능하고, 연계 파라미터로는 가격 조정, 주문 순서 배치 명령, 자동/수동 수행 제어, 실행 지연 커맨드, 갱신 횟수 제한이 있다. 본 발명의 시스템 및 방법은 제1의 연계 항목에 대한 매수 주문 또는 매도 주문의 규모와 가격에 기초하여 각각의 연계된 항목에 대한 규모와 가격을 결정할 수 있다. 이러한 방식으로, 다른 연계 항목에 대한 가격과 규모가 제1 항목에 대한 규모와 가격으로부터 진행될 수 있다. 각각의 항목에 대한 규모와 가격이 결정되면, 본 발명의 시스템과 방법은 연계 파라미터에 따라 그 항목에 대한 주문을 제시할 수 있다. 연계된 항목에 대한 주문이 지정된 한 벌 규모로만 제공될 수 있는 경우에, 본 발명의 시스템과 방법은 주문의 규모를 지정된 한 벌 규모로 라운딩처리하여 라운딩처리 후 남은 나머지를 주문할 수 있다.

Description

전자 거래 시스템에서 주문을 연계하는 시스템 및 방법{SYSTEMS AND METHODS FOR LINKING ORDERS IN ELECTRONIC TRADING SYSTEMS}
최근에, 전자 거래 시스템은 다양한 물품, 용역, 금융 상품 및 일용품의 거래에 광범위하게 사용되고 있다. 예컨대, 주식(stocks), 채권(bonds), 통화(currency), 선물(futures), 석유(oil), 금(gold), 돼지고기(pork bellies) 등과 같은 금융 상품이나 일용품의 거래를 용이하게 해주는 전자 거래 시스템이 개발되어 왔다. 다른 예로서, 인터넷상에서의 온라인 경매가 용역과 신상품 및 중고품의 교환을 위한 대중적인 시장을 형성하고 있다. 금융 상품의 전자 거래를 위한 시스템의 일실시예에 있어서, 예를 들어, 제1 거래자는 특정 개수의 30년 미국 재무성 채권(U.S. Treasury bonds)을 소정 가격에 매입하기 위해 "매수 주문(bid)"을 낼 수 있다. 이러한 매수 주문에 응하여, 제2 거래자가 소정 가격에 제1 거래자에게 채권을 매각할 의도를 표시하기 위해 매수 주문에 대해 "히트(hit)"를 낼 수 있다. 이와 달리, 제2 거래자가 특정 개수의 채권을 소정의 가격으로 매각하기 위해 "매도 주문(offer)"을 낼 수 있으며, 이에 대하여 제1 거래자는 제2 거래자로부터 채권을 소정 가격으로 매입할 의사를 나타내기 위해 그 매도 주문에 대해 "테이크(take) 또는 리프트(lift)"를 낼 수 있다. 이러한 거래 시스템에 있어서, 매수 주문, 히트, 매도 주문, 테이크(또는 리프트)를 합해서 통상 "주문"이라 한다. 따라서, 거래자가 매수 의사를 제시하면 거래자는 주문을 한 것이 된다.
현재의 거래에는 단일 유형의 항목에 대한 매입 및 매각뿐만 아니라 동일한 유형 또는 상이한 유형의 항목을 조합한 복합 거래를 포함하는 교환도 있다. 예를 들어, 통상적으로 이용되는 거래에 있어서는 단일 거래의 일부로서 어느 하나의 채권을 매각하고 다른 채권을 구입할 수 있다. 이러한 방식으로 항목들의 조합을 거래할 수 있어서 중개 매매(arbitrage), 연계 매매(hedging) 및 투기 거래(speculation)가 용이해진다.
그러나, 이러한 항목들의 조합은 매우 복잡한 관계를 갖기 때문에, 항목들의 조합에 대한 거래를 자동으로 하는 것이 필요하다. 따라서, 본 발명의 목적은 전자 거래 시스템에서 주문을 연계시키기 위한 시스템 및 방법을 제공하는데 있다.
본 발명은 전자 거래 시스템에서 주문을 연계하는 시스템 및 방법에 관한 것이다. 더 상세히 말해서, 본 발명은 거래업자가 전자 거래 시스템에서 물품(goods), 용역(services), 금융 상품(financial instruments) 및 일용품(commodities)의 거래를 연계할 수 있게 하는 시스템 및 방법에 관한 것이다.
본 발명의 다른 특징들, 고유 특성들 및 다양한 이점은 첨부 도면을 참조하여 본 발명의 상세한 설명으로부터 명확하게 알 수 있을 것이고, 동일 참조 번호는 동일한 부분을 나타내도록 하였다.
도 1은 본 발명의 일실시예를 구현하는데 사용될 수 있는 하드웨어의 블록도이다.
도 2A-2C는 본 발명의 일실시예에 따른 연계 과정을 예시하는 흐름도이다.
도 3은 본 발명의 일실시예에 따른 항목 선택 과정을 나타낸 흐름도이다.
도 4는 본 발명의 일실시예에 따른 항목 선택 표시를 예시하는 도면이다.
도 5는 본 발명의 일실시예에 따른 연계 인자 특정 인터페이스를 예시하는 도면이다.
본 발명의 이러한 목적과 기타 다른 목적에 따라, 전자 거래 시스템에서 주문을 연계시키는 시스템 및 방법이 제공된다. 본 발명에 따른 바람직한 시스템 및 방법에 의하면, 거래자는 연계하고자 하는 2개 이상의 항목을 선택하여 이들 항목에 대한 연계 파라미터를 특정할 수 있게 된다. 원하는 것이면 어떠한 항목들이라도 연계시킬 수 있으며, 연계 파라미터로는 가격 조정, 주문 순서 배치 명령, 자동/수동 실행 제어, 실행 지연 커맨드 및 갱신 횟수 제한 파라미터가 있다. 연계된 항목에 대한 매수 주문 또는 매도 주문을 검출하게 되면, 본 발명의 시스템 및 방법에 의해, 제1의 연계된 항목에 대한 매수 또는 매도의 규모(size) 및 가격(price)에 기초하여 각각의 연계된 항목에 대한 규모와 가격을 결정할 수 있다. 이러한 방식으로, 다른 연계된 항목들에 대한 규모와 가격이 제1의 항목에 대한 규모와 가격으로부터 진행될 수 있게 된다. 각각의 항목에 대한 규모와 가격이 결정되었으면, 본 발명의 시스템 및 방법에 의해, 연계 파라미터에 따라 그 항목에 대해서 주문을 하게 된다. 연계된 항목에 대한 주문이 지정된 한 벌 규모(designated lot size)로만 제공될 수 있는 경우, 본 발명의 시스템 및 방법에 의하면, 주문에 대한 규모를 그 지정된 한 벌 규모로 라운딩처리(round)하고, 라운딩처리 후 남은 나머지를 주문한다.
상술한 바와 같이, 본 발명은 전자 거래 시스템에서 주문을 연계시키기 위한 시스템 및 방법을 제공한다. 더 상세히 말해서, 본 발명의 시스템 및 방법에 의하면, 거래자는 거래하고자 하는 하나 이상의 항목들을 연계시키고 이들 항목에 대한 주문의 배치를 제어하기 위한 파라미터를 특정할 수 있으며, 그것도 상기 항목들에 대한 매수 주문과 매도 주문을 자동으로 관리하고, 이들 항목들에 관련된 주문에 대한 규모와 가격을 생성하며, 항목들에 대응하는 주문을 할 수 있다.
본 발명이 본 명세서에서는 "거래자(trader)"에 의해 사용되는 것으로 개시되어 있지만, "거래자"란 용어는 거래 시스템의 어떠한 사용자에게도 광범위하게 적용될 수 있으며, 이 사용자가 거래 시스템에서 본인(a principal), 구성원(an individual), 법적 존재(예컨대, 법인) 등을 대신하여 행동하는 대리인인지 또는 주문을 할 수 있는 및/또는 주문에 대응할 수 있는 기계장치나 메커니즘인지에 관계없이 적용될 수 있다는 것을 명백하게 알 수 있다.
본 발명의 시스템 및 방법에 대한 바람직한 실시예를 도 1-5를 참조하여 보다 상세히 설명한다. 본 실시예에서, 미국 재무성 채권, 어음(notes), 채권 선물 거래 및 이들의 파생 금융 상품들[예컨대, 스프레드(spreads) 및 베이시스(basis)]의 거래가 본 발명의 다양한 특징을 예시하는데 사용된다. 이들 상품의 거래는 소정 규모에 대해 소정 가격에서 이루어지는 것이 통상적이다.
본 발명이 채권, 어음, 채권 선물 및 이들의 파생 금융 상품의 거래에 대해 예시되어 있지만, 본 발명의 시스템 및 방법은 물품, 용역, 금융 상품, 일용품 등의 모든 유형의 거래에 대해서도 똑같이 적용될 수 있다는 것에 주의하라.
도 1에 있어서, 본 발명의 일실시예를 구현하는데 이용될 수 있는 하드웨어(100)의 예가 도시되어 있다. 도시되어 있는 바와 같이, 하드웨어(100)는 하나 이상의 국부(local) 워크스테이션(102)과 하나 이상의 원격(remote) 워크스테이션(104)을 구비할 수 있으며, 이들 워크스테이션을 이용하여 거래자는 거래 데이터를 보고, 거래 커맨드를 입력할 수 있다. 이들 워크스테이션(102, 104)은 데이터를 제시하기 위한 수단으로서, 본 발명의 바람직한 실시예에서는 입력을 수용하는 임의의 적절한 수단이 될 수 있다. 이들 워크스테이션(102, 104)으로는, 예를 들면 개인용 컴퓨터, 랩탑 컴퓨터, 메인프레임 컴퓨터, 단순 단말기(dumb terminals), 데이터 디스플레이, 인터넷 브라우저, 개인 휴대 정보 단말기(PDA), 양방향 페이저, 무선 단말기, 휴대용 전화 등이나 이들의 임의의 조합체가 있다.
워크스테이션(102, 104)을 이용하는 거래자들간의 거래를 조정하기 위해, 워크스테이션은 처리기(106)에 커맨드를 제공하고 처리기(106)로부터 표시될 데이터를 수신하는 것이 바람직하다. 그러나, 다른 실시예에서, 워크스테이션은 다른 별도의 처리기와 통신하거나, 처리기(106) 없이 분배 구조로 거래를 조정하기 위한 처리기를 포함할 수 있다. 처리기(106) 및 임의의 다른 처리기로는, 마이크로프로세서, 개인용 컴퓨터, 네트워크 서버, 메인프레임 컴퓨터, 전용 컴퓨터 시스템 등과 같은 데이터의 처리가 가능한 임의의 적절한 회선이나 장치를 사용할 수 있다.
도시된 바와 같이, 처리기(106)는 네트워크(108, 110)에 의해 각각 워크스테이션(102, 104)에 접속될 수 있다. 각각의 네트워크(108, 110)는 워크스테이션(102, 104)과 처리기(106)간에 데이터를 통신하기 위한 임의의 적절한 데이터 네트워크일 수 있으며, 예를 들면, 근거리 통신망, 광역 통신망, 인터넷, 인트라넷, 무선 네트워크, 하드와이어드 접속, 다이얼업 회선망 등이나 이들의 임의의 조합체이다. 처리기(106)를 사용하지 않은 하드웨어(100)의 구성에서는, 워크스테이션(102, 104)이 네트워크(108, 110)에 의해 서로 직접 연계될 수 있다.
도 1에 도시되어 있는 바와 같이, 전화선(126)에 의해 연결된 국부 전화(122)와 원격 전화(124)를 구비하는 전화망(120)이 제공될 수 있다. 이 전화망(120)을 사용함으로써, 거래자는 원격지에서 워크스테이션(102 또는 104)에 있는 오퍼레이터와 통신을 할 수 있게 된다. 이러한 전화망의 사용은 거래자가 워크스테이션(102 또는 104)에 대한 접근 권한을 갖고 있지 않을 때, 또는 거래자가 표시용 워크스테이션(102 또는 104)에 대한 접근 권한만을 갖고 있을 경우에 유용할 것이다. 전화망(120)은 개인용 전화망, 공중 전화망, 무선 전화망 또는 이들의 임의의 적절한 조합체로서 구현될 수 있는 것은 명백하다.
외부 거래 시스템(130)과 통신하기 위해, 하드웨어(100)는 처리기(106)를 외부 거리 시스템(130)에 연결하는 네트워크 인터페이스(128)를 구비할 수 있다. 이 네트워크 인터페이스(128)로는 처리기(106)와 외부 거래 시스템(130)간의 통신을용이하게 해주는 임의의 적절한 인터페이스 및/또는 컴퓨터 네트워크가 가능하다.
상기 개시된 것과 같은 매수/매도, 히트/테이크 거래 시스템을 구현하는 경우, 하드웨어(100)를 사용하여 거래자는 워크스테이션(102, 104) 중 하나에서 항목의 매입 의사인 매수를 제시하거나 항목의 매각 의사인 매도를 제시하는 것이 가능하다. 이러한 매수 또는 매도는 처리기(106)에 통보되어, 이 처리기에서 매수 또는 매도가 매수-매도 대기행렬(bid-offer queue)로 순위가 매겨져 저장될 수 있다. 이 순위매김(ranking)은 제시 시간, 가격 또는 임의의 다른 적절한 기준에 기초하여 이루어질 수 있다. 매수 또는 매도는 이들의 매수-매도 대기행렬에서의 순위에 따라 다른 워크스테이션(102, 104)을 통해 다른 거래자에게 제시될 수 있다. 일단 매수 주문 또는 매도 주문이 현시되면, 이 매수 주문 또는 매도 주문은 하나 이상의 다른 거래자에 의해 히트 또는 테이크되어, 그 항목에 대한 거래가 실행 처리될 수 있게 된다. 이와 대체 가능한 방법으로서, 하드웨어(100)는 거래 시스템으로서 동작하지 않고 대신에 거래자와 외부 거래 시스템(130)간의 통신을 용이하게 하여, 본 명세서에 개시된 주문 연계 기능(order linking functions)을 수행하도록 구성될 수 있다.
도 2A-2C에는, 본 발명에 따라 처리기(106)에서 실행 가능한 연계 처리 과정(200)의 일실시예가 예시되어 있다. 도 2A에 예시되어 있는 바와 같이, 처리 과정(200)이 개시되면, 거래자는 단계 202에서 연계할 항목을 선택할 수 있다. 항목의 연계(linking of items)는 동일 시장(예컨대, 채권 시장에서만)이나, 상이한 시장(예컨대, 하나는 채권 시장 그리고 다른 것은 선물 시장)에서 일어날 수 있으며, 이들 상이한 시장은 서로 관련되어 있을 필요는 없다. 이와 마찬가지로, 상이한 거래 시스템에서 거래되는 항목들도 연계가 가능하다.
본 발명에 따라 단계 202에서 실행될 수 있는 상품 연계 처리 과정(300)의 일실시예가 도 3에 예시되어 있다. 예시되어 있는 바와 같이, 처리 과정(300)에 의하면, 거래자는 초기에 단계 302에서 거래 시스템에서 연계될 제1 항목을 식별할 수 있게 된다. 거래자는 임의의 적절한 방법으로 연계될 항목을 식별할 수 있다. 예를 들어, 거래자는 워크스테이션(102, 104: 도 1 참조)에 10년짜리 미재무성 채권을 연계하길 원한다는 것을 나타내는 키(key)를 입력할 수 있다. 이와 대체 가능한 방법으로, 거래자는 연계할 이용 가능한 항목의 메뉴를 나타내는 그래픽 사용자 인터페이스(GUI)로부터 항목을 선택할 수 있다.
다음으로, 단계 304에서, 처리 과정(300)은 단계 302에서 식별된 제1 항목이 연계될 수 있는 다른 상품의 식별을 판정한다. 이러한 판정은 제1 항목에 관련된 항목의 데이터베이스를 탐색함으로써 또는 임의의 다른 적절한 방법으로 행해질 수 있다. 예를 들어, 거래자가 10년짜리 미재무성 채권을 연계하는 것으로 선택한 경우, 상기와 같은 탐색에 의해, 2개의 상이한 시장에서 거래되는 3가지 상이한 유형의 관련 선물 거래 계약[시카고 상품 거래소(Chicago Board of Trade: CBOT)에서 거래되는 8%의 대상 금액 채권 계약(notional bond contract), 칸토르 상품 거래소(Cantor Exchange: CX)에서 거래되는 8%의 대상 금액 채권 계약, 칸토르 상품 거래소에서 거래되는 6%의 대상 금액 채권 계약]이 있다는 것을 알아내게 된다. 상기와 같은 항목을 포함하는 가능한 연계 거래에는, 채권의 베이시스를 매입, 즉현금 시장(cash market)에서 채권을 매입하고 선물 거래 계약의 동등한 양을 매각하는 것이 포함될 수 있다.
단계 304에서 상기 제1 항목에 연계될 수 있는 다른 항목을 처리 과정(300)에서 식별하였으면, 처리 과정(300)에서는 단계 306에서 관련 상품의 리스트를 표시하게 된다. 이러한 디스플레이(400)의 예는 도 4에 예시되어 있다. 예로 든 기본적인 디스플레이(400)에서 거래자는 10년짜리 미재무성 채권을 연계하는 것으로 선택하였기 때문에, 디스플레이(400)에는 2가지 사항, 즉 이 10년짜리 미재무성 채권이 베이시스 거래용과 스프레드 거래용[열(412, 414)로 표시된 것과 같다]으로 연계될 수 있다는 것을 나타낸다. 상기 설명한 바와 같이, 베이시스 거래는 거래자가 채권을 매입하고 이에 대응하는 선물 거래 계약을 매각하는 것이다. 한편, 스프레드 거래는 거래자가 하나의 채권을 매입하고 다른 채권을 매각하는 것이다.
예시된 바와 같이, 디스플레이(400)에는 연계될 수 있는 상이한 항목들을 식별하는 5개의 컬럼(402, 404, 406, 408, 410)이 있다. 예시한 10년짜리 미재무성 채권의 경우, 이 채권은 컬럼(404)으로 표시된 바와 같이, 현금 시장에서 이용될 수 있으며, 이에 대응하는 3개의 선물 거래 계약은 컬럼(406, 408, 410)에 의해 표시된 바와 같이 시카고 상품 거래소(CBOT 8%), 칸토르 상품 거래소(CX 8%, CX 6%)에서 이용될 수 있다. 디스플레이(400)는 채권이 베이시스 거래용과 스프레드 거래용으로 연계될 수 있다는 것을 보여주고 있으며, 또한 이 채권에 대한 베이시스와 스프레드가 컬럼(402)으로 표시된 바와 같이, 직거래 시장(direct market)에서 구매가 가능하다는 것을 보여주고 있다.
도 3을 다시 참조하여, 단계 308에서, 처리 과정(300)은 연계를 소망하는 항목을 거래자가 선택할 수 있도록 해준다. 도 4에 도시된 바와 같이, 거래자가 항목을 선택할 수 있도록 하는 것은, 컬럼(402, 404, 406, 408, 410)과 열(412, 414)로 형성된 격자에 "X"를 표시함으로써 달성될 수 있다. 도 4에 도시된 예에 있어서, 거래자는 상기 10년짜리 채권을 위한 현금 시장을, 상기 채권의 베이시스를 위한 직거래 시장과 CX 6% 시장과 연계시켰다. 거래자는 또한 상기 채권을 위한 현금 시장과 상기 채권의 스프레드를 위한 직거래 시장을 연계시켰다.
이 경우에 있어서, 거래자는 상기 채권의 베이시스를 위한 직거래 시장을 상기 채권을 위한 현금 시장과 연계시키고, 상기 채권의 스프레드를 위한 직거래 시장을 상기 채권을 위한 현금 시장과 연계시켰기 때문에, 본 발명의 바람직한 실시예에 의하면, 상기 채권을 위한 현금 시장을 통해 상기 채권의 베이시스를 위한 직거래 시장을 상기 채권의 스프레드를 위한 직거래 시장에 추이적으로(transitively) 연계시키게 된다.
이와 대체 가능한 방법으로서, 제1 항목에 연계될 수 있는 항목을 결정하고, 상기 제1 항목에 연계될 수 있는 항목을 인터페이스를 통해 표시 및 선정하기 위해, 도 3의 단계(304, 306, 308)와 도 4의 디스플레이(400)에 예시된 바와 같이, 본 발명은 거래자가 거래될 항목을 지정할 수 있도록 다른 적절한 방식으로 구현될 수 있다. 예를 들어, 거래자는 페어 베이시스(pair basis)로 연계될 특정 항목을 지정하는 것이 허용될 수 있다. 거래자는 3개의 항목을 연계시킬 수 있으며, 단순히 제1 항목과 제2 항목을 각각 제3 항목에 연계시킬 수 있다. 본 발명의 추이적연계(transitive linking) 특성에 의해, 3개의 항목이 연계될 수 있는 것이다. 상기와 같은 연계 지정이 이루어질 수 있는 한가지 방식은 커맨드 라인 엔트리 메커니즘(command line entry mechanism)을 이용하는 것으로서, 이 메커니즘에서 거래자는 제1 채권에 대한 식별자와 제2 채권에 대한 식별자를 지정하여 연계될 페어 베이시스를 표시할 수 있다.
도 2A를 다시 참조하여, 거래자가 단계 202에서 연계할 항목을 선택하였다면, 거래자는 단계 204에서 연계된 항목을 위한 연계 파라미터를 선정할 수 있다. 본 발명의 바람직한 실시예에 있어서, 거래자는 항목들의 가격을 조정하고, 항목들에 관련된 주문(즉, 매수 주문, 매도 주문, 히트, 테이크)의 배치를 순서대로 배치하며, 주문이 자동으로 배치될 것인지 수동으로 배치될 것인지 여부를 표시하고, 항목들에 대한 주문의 배치가 지연될 것인지 여부를 표시하며, 배치될 항목들에 대한 주문을 갱신하는 최대 횟수를 표시하는 파라미터를 선정할 수 있는 것이 바람직하다.
거래자가 상기와 같은 설정을 할 수 있도록 해주는 인터페이스(500)의 예는 도 5에 예시되어 있다. 도시된 바와 같이, 인터페이스(500)는 3개의 항목(502, 504, 506)을 나타낸다. 인터페이스(500)에 표시된 항목 번호는 임의의 번호로 할 수 있으며, 연계된 항목 집합에서의 모든 항목이 있는 것이 바람직하다. 표시된 항목에 대해, 인터페이스(500)에 의해 거래자는 열(508, 510, 512, 514, 515)로 표시된 바와 같이, 가격 조정, 순서 배치 요구, 실행 방법, 주문 배치 지연 및 최대 갱신 횟수를 지정할 수 있게 된다.
가격 조정(price adjustments)은, 인터페이스(500)에서, 이하 설명할 연계 엔진(linking engine)에 의해 다른 방식으로 결정될 수 있는 대응 항목의 가격에 부가되는 필드(516, 518, 520)에서의 번호를 지정함으로써 이루어질 수 있다. 예를 들어, 거래자가 베이시스 거래를 위한 선물 거래 계약과 채권을 연계시키고 있다면, 거래자는 상기 채권에 대한 시장 가격으로부터 계산된 것으로서 상기 선물 거래 계약에 대한 시장 가격보다 더 높은 가격으로 상기 선물 거래 계약을 매도하기를 원할 것이다. 이 경우, 거래자는 시장에 대한 상기 선물 거래 계약의 매도 가격에서의 증가분을 필드(516, 518, 520) 중 대응하는 하나의 필드에 표시할 것이다.
순서 배치(sequencing)는, 인터페이스(500)에서, 먼저 "고정" 무선 버튼(522)과 "가변" 무선 버튼(524) 중 하나를 선택함으로써 이루어질 수 있다. 고정 무선 버튼(522)을 선택한 경우, 순서 배치 설정은 주문의 배치에 대한 숫자열을 필드(526, 528, 530)에 기입함으로써 달성될 수 있다. 예를 들어, 항목 2에 대한 주문을 항상 항목 1에 대한 주문에 앞서 배치하고, 항목 1에 대한 주문을 항상 항목 N에 대한 주문에 앞서 배치하기 위하여, 필드 528, 526 및 530에 각각 번호 "1", "2" 및 "3"을 배치할 것이다. 이와 대체 가능한 방법으로서, 가변 무선 버튼(524)을 선택한 경우, 순서 배치 설정은 수행될 우선순위(priority)로 정렬된 숫자열을 필드(532, 534, 536, 538, 540, 542)에 기입함으로써 달성될 수 있다. 예를 들어, 잔류 기간(age)과 규모의 우선순위에 기초하여 주문을 배치하기 위하여, "1"은 필드 534에 배치되고, "2"는 필드 538에 배치될 것이다. 이러한 방식으로, 먼저 잔류 기간에 따라 항목들이 정렬되고 이어서 규모에 따라 정렬되어 주문 배치의 순서 배치를 결정할 수 있게 된다. 완료된 필드에서의 대응 카테고리에 대해 필드(532, 534, 536, 538, 540, 542) 중 일부 필드를 기입하지 않음으로써 정렬(sorting) 지정을 확보해둘 수 있다. 가변 순서 배치를 제어하기 위한 특정 카테고리가 도 5에 예시되어 있지만, 다른 어떤 적절한 카테고리도 본 발명에 따라 이용될 수 있다.
주문이 자동으로 배치되는지 수동으로 배치되는지 여부를 제어하기 위해, 거래자는 항목(502, 504, 506)에 대응하는 체크 박스(544, 546, 548) 중 임의의 박스를 선택할 수 있다. 예를 들어, 항목(502)을 자동으로 실행시키고, 항목(504, 506)을 수동으로 실행시키기 위해, 거래자는 체크 박스(544)를 선택하고 체크 박스(546, 548)는 클리어(clear)시킬 것이다.
항목(502, 504, 506)에 대한 주문의 배치에 적용될 지연(delay)을 설정하기 위해, 거래자는 적절한 지연 기간(예컨대, 10초)을 필드(550, 552, 554)에 기입할 수 있다. 예를 들어, 거래자가 항목(504)에 대한 주문의 배치를 1분간 지연시키길 원하고, 항목(502, 506)에 대한 주문은 지연 없이 배치하고자 한다면, 거래자는 필드 552에는 "60"을 기입하고, 필드 550 및 554는 공백으로 남겨둔다(또는 "0"을 기입한다).
마지막으로, 배치될 항목에 대한 주문을 갱신하는 최대 횟수를 표시하기 위해, 거래자는 항목(502, 504, 506)에 대응하는 필드(556, 558, 560) 중 소망하는 필드에 주문 갱신에 대한 최대 횟수를 기입할 수 있다. 예를 들어, 항목(504)에대해 주문 갱신을 10초마다 한번으로 제한하기 위해, 거래자는 1분당 최대 갱신 횟수가 6번이라는 것을 나타내기 위해 필드(558)에 "6"을 기입할 수 있다.
특정의 연계 파라미터가 도 5와 관련하여 예시되고 논의되었지만, 다른 적절한 연계 파라미터들도 본 발명에 따라 이용될 수 있다. 또, 이용 가능한 연계 파라미터는 선택되는 항목의 기능이 연계됨에 따라 동적으로 변화가 가능하다. 예를 들어, 채권을 이에 대응하는 선물 거래 계약에 연계하는 경우, 거래자는 지정을 위해 헤지 비율 연계 파라미터(hedge ratio linking parameters)를 이용할 수 있다.
도 2A를 다시 참조하여, 연계 파라미터가 단계 204에서 지정되었으면, 처리 과정(200)에 의해, 거래자는 연계된 항목의 연계를 트리거하기 위해 사용될 트리거 이벤트(trigger event)를 선택할 수 있다. 트리거 이벤트가 발생할 때까지, 항목들의 연계는 본 발명에 따라 실행되지 않는 것이 좋다. 트리거 이벤트는 소정의 가격, 규모, 수량 또는 다른 임의의 특성 또는 이들의 변화율을 갖는 연계된 항목의 생성이 될 수 있다. 이와 마찬가지로, 트리거 이벤트는 가격, 규모, 수량, 이들의 변화율 등에서의 평균(average), 차액(difference), 비율(ratio) 또는 다른 임의의 적절한 연관성을 갖는 2이상의 연계된 항목의 생성이 될 수 있다. 또 다른 가능성으로서, 트리거 이벤트는 임의의 연계된 항목에 지엽적으로만 관련(peripherally relate)되거나 완전히 비관련(completely unrelate)될 수도 있다. 예를 들어, 트리거 이벤트는 시장 지수(market index)가 소정 값에 도달하거나, 소정 데이터가 발생되거나, 소정의 사업 거래가 마감되거나, 비연계 항목(unlinked item)이 소정의 가격, 규모, 수량 등을 갖는 경우 등이다. 거래자가 상기 트리거 이벤트를 선정할 수 있도록 하기 위해 적절한 인터페이스라면 어떠한 것이라도 이용이 가능하다는 것은 당연하다.
다음으로, 처리 과정(200)은 단계 206에서 거래자가 연계될 항목 또는 연계 파라미터를 변경 또는 추가하길 원하는지 여부를 판정한다. 거래자가 상기 사항을 원하는 것으로 판정된다면, 처리 과정(200)은 단계 202로 다시 되돌아간다. 한편, 처리 과정(200)은 보류 주문(on-hold order)이 단계 208에서 이미 제시되었는지 여부를 판정한다. 예컨대, 인터페이스(500: 도 5 참조)를 통해 주문 제시를 위해 지연이 지정되었다면, 주문은 보류될 수 있다. 이와 마찬가지로, 주문[도 5의 인터페이스(500)에 형성된 것으로서의 주문]을 위한 순서 배치 파라미터에 의해, 제시를 위한 순서 배치에 상기 주문이 나타나지 않았다는 것이 표시되는 경우, 상기 주문이 수동으로 제시되는 경우 또는 상기 주문에 대응하는 항목에 대한 갱신 횟수가 최대 횟수에 도달한 경우에는 주문은 보류될 수 있다. 만일 보류 주문이 제시될 준비가 되었다면, 처리 과정(200)은 링크(210, 256)를 통해 단계 248(도 2C 참조)로 진행한다. 한편, 처리 과정(200)은 단계 212에서 연계된 항목에 대한 매수 주문 또는 매도 주문이 수신되었는지 여부를 판정한다. 수신되지 않은 것으로판정되면, 처리 과정(200)은 단계 206으로 되돌아간다. 한편, 처리 과정(200)은 링크(214, 218)(도 2B 참조)를 통해 단계 220(도 2B 참조)으로 진행한다.
도 2B를 다시 참조하여, 단계 220에서 처리 과정(200)은 수신된 매수 주문 또는 매도 주문이 너무 오래되어서 연계를 지원하지 못하는지 여부를 판정한다는 것을 알 수 있다. 매수 주문 또는 매도 주문이 너무 오래되었는지 여부는 임의의적절한 판정에 따를 수 있다. 예를 들어, 시스템 파라미터는, 매수 주문 또는 매도 주문이 주어진 시간 기간 동안 미결정되고 있을 때 그 매수 주문 또는 매도 주문이 너무 오래되어서 연계를 지원할 수 없다는 것을 나타낼 수 있다. 이와 대체 가능한 방법으로, 거래자는 어느 시점에서 매수 주문 또는 매도 주문이 너무 오래되어서 인터페이스(500: 도 5 참조)와 같은 인터페이스를 통해 연계를 지원할 수 없는지를 지정할 수 있다. 만일 매수 주문 또는 매도 주문이 너무 오래되었다면, 처리 과정(200)은 단계 222에서 상기 매도 주문 또는 매수 주문에 기초를 두고 있는 다른 연계 항목의 규모와 가격을 클리어시키고, 거래자에게 선택된 링크가 상기 매수 주문 또는 매도 주문에 대응하는 항목을 포함하고 있다는 경고를 한다. 거래자가 단계 222에서 경고를 받았으면, 처리 과정(200)은 링크(226, 216)(도 2A 참조)를 통해 단계 206(도 2A 참조)으로 되돌아간다.
그러나, 매수 주문 또는 매도 주문이 단계 220에서 너무 오래되지 않은 것으로 판정이 되면, 처리 과정(200)은 단계 223에서 상기 매수 주문 또는 매도 주문에 대응하는 항목이 우선순위를 갖는지 여부를 판정한다. 우선순위는 연계 항목의 집합에 있는 어느 매수 주문 또는 매도 주문이 마지막으로 제시되었는지에 관한 테스트, 항목의 유형(예컨대, 선물 거래 계약 대 채권)의 테스트 또는 항목의 활성 상태(예컨대, 활성 상태인지 비활성 상태인지)의 테스트에 기초를 둘 수 있다. 상기 테스트들 중 어느 것이 항목이 우선순위를 갖는지 여부를 판정하는 것은 인터페이스(500)(도 5 참조)에서의 순서 배치 주문을 선택하는 것과 유사한 방식으로 거래자가 선택할 수 있다. 만일 상기 항목이 우선순위를 가지고 있지 않다면, 처리 과정(200)은 링크(226, 216)(도 2A)를 통해 단계 206(도 2A 참조)으로 되돌아간다.
그러나, 단계 223에서 매수 주문 또는 매도 주문이 우선순위를 갖는 것으로 판정되는 경우, 처리 과정(200)은 단계 224에서 트리거 이벤트가 연계 항목에 대해 발생하였는지 여부를 판정한다. 상기 기술된 바와 같이, 본 발명에 따른 적절한 트리거 이벤트라면 어떠한 것이라도 사용이 가능하다. 처리 과정(200)은 트리거 이벤트가 사실상 발생하였는지 여부를 판정할 수 있어야 하는 것은 당연하기 때문에, 이러한 목적을 위해 처리 과정(200)에 적절한 데이터가 제공되는 것이 바람직하다. 상기 트리거 이벤트가 발생되지 않은 것으로 판정된다면, 처리 과정(200)은 링크(226, 216)(도 2A 참조)를 통해 단계 206(도 2A 참조)으로 되돌아간다.
그러나, 상기 트리거 이벤트가 단계 224에서 발생된 것으로 판정된다면, 처리 과정(200)은 단계 225에서 현재의 항목으로서 다음 연계 항목(즉, 매수 주문 또는 매도 주문에 대응하는 항목에 연계된 항목)을 선택하고, 단계 228에서 현재의 항목을 이전 항목과 연계시키기 위한 공식(formula)을 검색한다. 많은 항목의 쌍에 대해, 하나의 항목에 대한 규모와 가격을 다른 항목의 규모와 가격으로 변환하기 위한 공식이 공지되어 있다. 하나의 항목에 대한 규모와 가격을 다른 항목에 대한 규모와 가격으로 변환하기 위한 어떠한 적절한 공식, 연관성 또는 메커니즘이라도 본 발명에 따라 이용이 가능하다. 예를 들어, 베이시스를 거래할 때, 채권의 가격은 다음의 공식을 이용하는 선물 거래 계약의 가격과 관련될 수 있다.
채권 현금 시장 가격 = 베이시스 + 선물 거래 가격 ×변환 인자
이와 대체 가능한 방법으로서, 하나의 항목에 대한 가격은 다른 항목에 대한수량에 기초하여 계산될 수 있다. 이와 마찬가지로, 베이시스를 거래할 때, 채권 매수 주문 또는 매도 주문의 규모는 통상 다음 공식을 이용하는 선물 거래 계약 매수 주문 또는 매도 주문의 규모와 관련된다.
채권 현금 시장 규모=헤지 비율/선물 거래 시장 규모
변환 인자가 상품 거래소와 데이터 벤더(data vendor)에 의해 공시되어 있는 동안, 이 변환 인자들은 만기가 된 계약과 새로운 계약이 개시되어 거래하는 것을 발행하는 것과 같이 동적으로 갱신될 필요가 있다. 처리 과정(200)은 이들 변환 인자를 단계 230에서 동적으로 갱신하여, 인도하기에 적절하지 않은 상품을 포함하여 어떠한 금융 상품이라도 매수 주문, 매도 주문, 매입 및 매각의 조합을 위해 시장에서 적절하게 허용된 가중치를 생성하기 위한 현재의 변환 인자를 갖는다.
하나의 항목에 대한 주문의 규모와 가격을 다른 항목에 대한 주문의 규모와 가격으로 변환하기 위한 표준 공식이 없는 경우, 거래자는 적절한 인터페이스를 통해 연관성을 특정할 수 있으며, 거래 시스템은 연관성을 평가하기 위해 상기 항목에 관련된 이력 데이터(historical data)를 이용할 수 있다.
다음으로, 처리 과정(200)은 검색된 공식을 이용하여 단계 232에서 현재 항목에 대한 주문의 가격과, 단계 234에서 현재 항목에 대한 주문의 규모를 판정한다. 공식을 이용하여 주문의 규모를 계산하는 것에 더하여, 상기 항목들이 지정된 최소의 한 벌 규모(또는 한 벌의 복수 개)로 거래되어야 하는 소정 항목의 거래에서의 제한에 의해, 처리 과정(200)은 단계 236에서 상기 항목에 대한 주문의 규모를 그에 대응하는 한 벌 규모(또는 한 벌의 복수 개의 규모)로 라운딩처리할 수 있다. 예를 들어, 미국 재무성은 1백만 달러 단위로 거래하는 것이 통상적이다. 채권의 매수 주문의 규모가 연계된 선물 거래 계약을 위해 다른 거래자의 이용 가능한 매수 주문에 기초하여 1백만 달러가 되어야 하는 것으로 규모 설정 공식에 의해 지시되는 경우, 상기 채권에 대한 매수 주문의 규모는 한 벌 규모 요구량으로 맞추기 위해 1백만 달러로 라운딩처리될 것이다. 단계 236이 수행되었으면, 처리 과정(200)은 단계 236으로부터 링크(238, 240)(도 2C)를 통해 단계 242(도 2C 참조)로 진행한다.
이와 대체 가능한 방법으로서, 거래자는 항목을 연계할 때 상기 항목을 다른 항목과 연관시키는 공식 또는 다수 공식을 특정하기 보다는 항목의 가격과 규모에 대한 절대값을 특정하는 것이 허용될 수 있다. 이 경우, 처리 과정(200)의 단계(228, 230)는 수행하지 않는다.
도 2C에 도시된 바와 같이, 단계 242에서 처리 과정(200)은 현재 항목에 대한 주문이 제시될 준비가 되었는지 여부를 판정한다. 주문 제시 지연이 인터페이스(500)(도 5 참조)를 통해 특정되었을 경우에는 주문은 제시할 준비가 되지 않은 것이다. 이와 마찬가지로, 주문[인터페이스(500)(도 5 참조)에 형성된 것으로서의 주문]에 대한 순서 배치 파라미터에 의해, 주문이 제시를 위해 순서 배치에 나타나지 않았다고 표시된 경우, 주문이 수동으로 제시되는 경우 또는 주문에 대응하는 항목에 대한 갱신 횟수가 최대 갱신 횟수에 도달한 경우, 주문은 제시할 준비가 되지 않은 것이다. 주문이 제시할 준비가 되지 않은 경우에, 처리 과정(200)은 단계 244에서 현재의 항목에 연계되는 항목에 대한 주문과 후속 주문들을 보류시킨다.주문이 보류되었으면, 처리 과정(200)은 링크(246, 216)(도 2A 참조)를 통해 단계 206(도 2A 참조)으로 되돌아간다.
그러나, 주문이 제시될 준비가 되면, 처리 과정(200)은 단계 248에서 거래 시스템으로 주문을 제시한다. 도 1과 관련하여 이미 설명한 바와 같이, 이러한 거래 시스템은 하드웨어(100)의 부분으로서 구현될 수 있으며, 또한 하드웨어(100)에 연결된 외부 거래 시스템(130)에서 구현이 가능하다.
본 발명의 바람직한 실시예에 있어서, 거래 시스템에 의하면, 처리 과정(200)은 거래 시스템을 간단하게 정지(lock)시킬 수 있어서, 연계된 항목들의 집합에 대한 모든 주문이 새로운 매수 주문 또는 매도 주문에 따라 외부 공급원으로부터의 간섭 없이 제시될 수 있다.
처리 과정(200)이 주문을 제시한 후에, 처리 과정은 단계 249에서 수신된 매수 주문 또는 매도 주문에 대응하는 항목을 포함하는 연계된 항목의 집합에 다른 연계 항목이 있는지 여부를 판정한다. 다른 연계 항목이 있다면, 처리 과정(200)은 링크(251, 237)(도 2B 참조)를 통해 단계 225(도 2B 참조)로 되돌아간다.
추이적으로 연계된 항목들간의 공식, 연관성 또는 메커니즘을 이용하여, 항목들의 규모 설정과 가격 설정은 다른 관련없는 항목으로부터 하나의 항목에 대한 가격을 설정하기 위해 일련의 연계된 항목을 통해 진행할 수 있다. 예를 들어, 항목 A가 항목 B에 연계되고, 항목 B가 항목 Z에 연계되는 것을 가정할 수 있다. 규모와 가격이 항목 A에 대해 이용 가능한 경우, 그 규모와 가격은 항목 B에 대한 규모와 가격을 판정하는데 이용될 수 있다. 항목 B에 대해 판정된 규모와 가격을 이용하여, 항목 Z에 대한 규모와 가격을 판정할 수 있다. 이러한 연계의 연결은 연계된 항목의 개수에 관계없이 이용이 가능할 것이다.
처리 과정(200)에 의해, 단계 249에서 연계된 항목의 집합에 더 이상 연계된 항목이 없다고 판정한 경우, 처리 과정(200)은 단계 250으로 진행하여, 단계 236(도 2B 참조)에서 주문 규모를 라운딩처리 하고나서 잔여 규모가 있는지 여부를 판정한다. 예를 들어, 상기 실시예와 관련하여, 채권에 대한 주문이 1백 1십만 달러에서 1백만 달러로 라운딩처리되는 경우, 잔여 주문은 1십만 달러의 규모가 될 것이다. 이와 마찬가지로, 규모가 라운딩업(rounding-up) 처리된다면, 과도하게 주문한 것에 대해 잔여 규모가 생기게 된다. 예를 들어, 히트 주문이 9십만 달러에서 1십만 달러로 라운딩업 처리된다면, 매도 주문이나 테이크하는 잔여 주문은 1십만 달러의 잔여 규모에 대해 제시할 필요가 있다.
잔여 규모가 있다면, 처리 과정(500)은 단계 252에서 거래를 분리하기 위해 잔여 규모를 결집(bunch)하고, 그 잔여 규모를 단계 254에서 잔여 규모를 거래하기 위한 적절한 거래 시스템에 제시한다. 잔여 주문이 제시되었거나 잔여 규모가 없다면, 처리 과정(200)은 링크(246, 216)(도 2A 참조)를 통해 단계 206(도 2A 참조)으로 되돌아간다.
당업자라면, 본 발명은 개시된 실시예들에 한정되지 않으며, 본 실시예들은 제한적이 아니라 예시적이며, 본 발명은 청구범위에 의해서만 제한된다는 것을 알 수 있을 것이다.

Claims (47)

  1. 전자 거래 시스템에서 항목을 연계시키기 위한 방법에 있어서,
    제1 항목을 선택하는 단계와;
    상기 제1 항목에 연계될 제2 항목을 선택하는 단계와;
    상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 주문 정보를 상기 제1 항목과 제2 항목 중 다른 항목에 대한 주문의 주문 정보에 기초하여 계산하는 단계와;
    상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문을 자동으로 제시하는 단계를 포함하는 것을 특징으로 하는 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  2. 제1항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문에 연계 파라미터를 적용시키는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  3. 제2항에 있어서, 상기 연계 파라미터는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 가격 조정을 특정하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  4. 제2항에 있어서, 상기 연계 파라미터는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의항목에 대한 주문과 다른 항목에 대한 주문의 제시를 위한 순서 배치를 특정하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  5. 제4항에 있어서, 상기 순서 배치는 고정된 순서 배치인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  6. 제4항에 있어서, 상기 순서 배치는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목과 상기 다른 주문에 대응하는 항목의 활성/비활성 상태에 기초하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  7. 제4항에 있어서, 상기 순서 배치는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 잔류기간과 상기 다른 주문의 잔류기간에 기초하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  8. 제4항에 있어서, 상기 순서 배치는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 휘발성과 상기 다른 주문에 대응하는 항목에 대한 주문의 휘발성에 기초하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  9. 제4항에 있어서, 상기 순서 배치는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 규모와 상기 다른 주문의 규모에 기초하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  10. 제4항에 있어서, 상기 순서 배치는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목의 유동성과 상기 다른 주문에 대응하는 항목의 유동성에 기초하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  11. 제4항에 있어서, 상기 순서 배치는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 가격과 상기 다른 주문의 가격에 기초하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  12. 제2항에 있어서, 상기 연계 파라미터는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 제시가 자동인지 수동인지 여부를 특정하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  13. 제2항에 있어서, 상기 연계 파라미터는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문을 제시하기 위한 지연시간을 특정하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  14. 제2항에 있어서, 상기 연계 파라미터는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 최대 갱신 횟수를 특정하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목연계 방법.
  15. 제1항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 주문 정보를 계산하는 단계는, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 주문 정보를 상기 제1 항목과 제2 항목 중 다른 항목에 대한 주문의 주문 정보에 관련시키는 공식을 이용하여 수행되는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  16. 제15항에 있어서, 상기 공식에 사용되는 변환 인자를 결정하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  17. 제15항에 있어서, 상기 공식에 사용되는 헤지 비율을 결정하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  18. 제1항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 주문 정보를 계산하는 단계에서 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 가격을 결정하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  19. 제1항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 주문 정보를 계산하는 단계에서 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한주문의 규모를 결정하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  20. 제19항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 규모를 라운딩처리하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  21. 제20항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 잔여 규모 주문을 제시하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  22. 제1항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 다른 항목에 대한 주문이 너무 오래되어서 상기 제1 항목과 제2 항목을 연계시키는데 사용될 수 없는지 여부를 판정하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  23. 제22항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 다른 항목에 대한 주문이 너무 오래된 것으로 판정된 경우, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 주문 정보를 클리어시키는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  24. 제22항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 다른 항목에 대한 주문이 너무 오래된 것으로 판정된 경우, 거래자에게 경고하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  25. 제1항에 있어서, 주문 진행에 대한 베이시스로 되는 상기 제1 항목과 제2 항목의 상대적 우선순위를 판정하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  26. 제25항에 있어서, 상기 상대적 우선순위는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 어느 것이 마지막으로 매수 주문되었는지 또는 매도 주문되었는지에 기초하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  27. 제25항에 있어서, 상기 상대적 우선순위는 상기 제1 항목의 유형과 상기 제2 항목의 유형에 기초하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  28. 제25항에 있어서, 상기 상대적 우선순위는 상기 제1 항목의 활성/비활성 상태와 상기 제2 항목의 활성/비활성 상태에 기초하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  29. 제1항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 제3 항목을 연계시킴으로써 상기 제1 항목과 제2 항목 중 다른 항목에 제3 항목을 추이적으로 연계시키는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  30. 제1항에 있어서, 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목에 대한 주문의 주문 정보를 계산하는 단계를 수행하기에 앞서 트리거 이벤트가 발생하였는지 여부를 판정하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  31. 제30항에 있어서, 상기 트리거 이벤트는 소정의 특성을 갖는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 하나의 항목인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  32. 제31항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 가격인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  33. 제31항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 규모인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  34. 제31항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 수량인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  35. 제31항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 가격 변화율인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  36. 제31항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 규모 변화율인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  37. 제31항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 수량 변화율인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  38. 제30항에 있어서, 상기 트리거 이벤트는 소정의 특성을 갖는 상기 제1 항목과 제2 항목 중 다른 항목인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  39. 제38항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 가격인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  40. 제38항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 규모인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  41. 제38항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 수량인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  42. 제38항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 가격 변화율인 것인 전자 거래시스템에서의 항목 연계 방법.
  43. 제38항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 규모 변화율인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  44. 제38항에 있어서, 상기 소정의 특성은 소정의 수량 변화율인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  45. 제30항에 있어서, 상기 트리거 이벤트는 상기 제1 항목과 제2 항목의 각각의 소정의 평균 특성인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  46. 제30항에 있어서, 상기 트리거 이벤트는 상기 제1 항목과 제2 항목의 각각의 소정 비율 특성인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
  47. 제30항에 있어서, 상기 트리거 이벤트는 상기 제1 항목과 제2 항목의 각각의 특성간의 소정의 차이인 것인 전자 거래 시스템에서의 항목 연계 방법.
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