JP2017208130A - 中央清算型デリバティブを用いたファイナンシング及び金利プライス・ディスカバリ方法 - Google Patents
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Abstract
【解決手段】掲げられた金額についての基準がビッド及び又はオファーされる。基準は、価格ないし金利である。金利は、オーバーナイト物及び他の期間物金利、フォワード金利及びこれらの組み合わせである。同じ基準において、ビットとオファーがマッチする。マッチしたそれぞれのビッドとオファーに、マッチした基準から導出された価格で少なくとも1つのデリバティブを割り当てる。デリバティブが中央清算される。
【選択図】なし
Description
(http://www.erisfiitoes.corn/contract-specifications-siuninaiy, 2011年5月12日閲覧.)。CMEもまた、PAI調整を用いた清算化スワップの提供を開発している (http://w w.cmegroup.com/trading/interest-rates/cleared-otc/index .html, 2011年5月12日閲覧)。
純資産=オプションプレミアム+キャッシュ+値洗い評価額(open trade equity)
ここで、値洗い評価額は、それによって先物取引すなわち清算型スワップが有する損益の額である。
となり、利息計算を年利で計算した場合には、
となる。
であり、利息計算を年利で計算した場合には、
となる。
この実施例は、本発明のファイナンシング及びプライス・ディスカバリのプロセスのファンディング金利を提供することに用いられるバイナリオプションを示す。
この実施例は、本発明の原理にしたがって、中央清算型デリバティブに用いられるファイナンシング及びプライス・ディスカバリのプロセスのファンディング金利を提供することに用いられるヨーロピアンコール及びプットオプションを示す。図3及び図4は、ストライク50を伴うヨーロピアンコール及びプットオプションのペイオフを示す。コールの買いとプットの売りからなるオプション組み合わせは、リスク・リバーサルと呼ばれる。リスク・リバーサルの二つのオプションが同じストライクを有する場合には、このタイプのオプション組み合わせは、図5に示すように、原資産デリバティブの線形関数と等価のペイオフを生成する。
本発明にしたがって実行されるデリバティブは、短期のファイナンシング(資金供給)のニーズを満たすべく間隔の短い満期を有している。例えば、いかなる所与の日において、市場参加者は満期まで1日のデリバティブを取引することができる。取引価格ないしイールドは、参加者のオーバーナイトファイナンシングコストを反映する。セントラル・リミット・オーダー・ブックや取引所マッチングエンジンを通した取引のマッチングの他に、例えば、ダッチオークションのように構成された公開オークションを用いて取引を促進してもよい。
ファイナンシングおよび/あるいは金利プライス・ディスカバリ方法であって、
掲げられた金額についての基準をビッドおよび/あるいはオファーし、
少なくとも1つのプロセッサにおいて同じ基準のビッドとオファーを電子的にマッチングさせ、
少なくとも1つのプロセッサにおいて、マッチしたそれぞれのビッドとオファーにマッチした基準から導出された価格で少なくとも1つのデリバティブを割り当て、
少なくとも1つのプロセッサにおいて前記デリバティブを電子的に中央清算する、
方法。
1つの態様では、少なくとも1つのプロセッサにおいて、掲げられた金額についての金利を電子的にビッドおよび/あるいはオファーすることを含む。
1つの態様では、掲げられた金額についての期間物金利をビッドおよび/あるいはオファーすることを含む。
1つの態様では、掲げられた金額についてオーバーナイト金利をビッドおよび/あるいはオファーすることを含む。
1つの態様では、少なくとも1つのプロセッサにおいて、マッチしたそれぞれのビッドとオファーに、マッチした金利から導出された価格で少なくとも1つのデリバティブを電子的に割り当てる。
1つの態様では、少なくとも1つのプロセッサにおいて、掲げられた金額についての価格を電子的にビッドおよび/あるいはオファーする。
1つの態様では、少なくとも1つのプロセッサにおいて、掲げられた金額についての1つあるいは複数のフォワード・レートを電子的にビッドおよび/あるいはオファーする。
1つの態様では、掲げられた金額について、オーバーナイト金利、デイ金利、ウィークリー金利、マンスリー金利、3ヶ月物金利、6ヶ月物金利、9ヶ月物金利、1年物金利、10年物金利、あるいはこれらの組み合わせからなる群から選択されたものをビッドおよび/あるいはオファーするものである。
1つの態様では、デリバティブについての先物を生成することを含む。
1つの態様では、現金決済されるデリバティブについての先物を生成する。
1つの態様では、現物渡しされるデリバティブについての先物を生成する。
1つの態様では、デリバティブについてオプションを生成することを含む。
1つの態様では、オークションプロセスによって基準を決定する。
1つの態様では、ダッチオークションプロセスによって基準を決定する。
1つの態様では、加重平均価格による値によって基準を決定する。
1つの態様では、セントラル・リミット・オーダー・ブック取引プロセスによって基準を決定する。
1つの態様では、取引決済プロセスを通して基準を決定する。
1つの態様では、日数計算慣習、利息計算慣習、休日調整慣習からなる群から基準を決定する。
1つの態様では、デリバティブの最終価値を予め決定した価値に設定する。
1つの態様では、少なくとも1つのプロセッサにおいて、マッチしたビット及びオファーのそれぞれに、マッチした基準から導出した価格でデリバティブの組み合わせを電子的に割り当てる。
1つの態様では、マッチしたビッドとオファーの一方にオプションの一側を、マッチしたビットあるいはオファーの他方にオプションのオフセット側を割り当てる。
1つの態様では、マッチしたビッドとオファーの一方にバイナリオプションの一側を、マッチしたビッドあるいはオファーの他方にバイナリオプションのオフセット側を割り当てる。
1つの態様では、マッチしたビッドとオファーの一方にオプション組み合わせの一側を、マッチしたビッドあるいはオファーの他方にオプション組み合わせのオフセット側を割り当てる。
1つの態様では、マッチしたビッドとオファーの一方にリスク・リバーサルオプション組み合わせの一側を、マッチしたビッドあるいはオファーの他方にリスク・リバーサルオプション組み合わせのオフセット側を割り当てる。
1つの態様では、マッチしたビッドとオファーの一方にボックスオプション組み合わせの一側を、マッチしたビッドあるいはオファーの他方にボックスオプション組み合わせのオフセット側を割り当てる。
1つの態様では、マッチしたビッドとオファーの一方にバイナリオプション組み合わせの一側を、マッチしたビッドあるいはオファーの他方にバイナリオプション組み合わせのオフセット側を割り当てる。
1つの態様では、1つのプロセッサ、複数のプロセッサ、あるいはこれらの組み合わせからなる群から少なくとも1つのマイクロプロセッサを選択する。
ファイナンシングおよび/あるいは金利プライス・ディスカバリの一連のステップを実行するようにプログラムされた汎用デジタルコンピュータであって、前記ステップは、
掲げられた金額についての基準をビッドおよび/あるいはオファーし、
少なくとも1つのプロセッサにおいて同じ基準のビッドとオファーを電子的にマッチングさせ、
少なくとも1つのプロセッサにおいて、マッチしたそれぞれのビッドとオファーにマッチした基準から導出された価格で少なくとも1つのデリバティブを割り当て、
少なくとも1つのプロセッサにおいて前記デリバティブを電子的に中央清算する、
コンピュータ。
以下のプロセスによって得られる金融商品:
掲げられた金額についての基準をビッドおよび/あるいはオファーし、
同じ基準のビッドとオファーをマッチングさせ、
マッチしたそれぞれのビッドとオファーにマッチした基準から導出された価格で少なくとも1つのデリバティブを割り当て、
前記デリバティブを電子的に中央清算する。
掲げられた金額についての基準をビッドおよび/あるいはオファーする手段と、
同じ基準のビッドとオファーをマッチングさせる手段と、
マッチしたそれぞれのビッドとオファーにマッチした基準から導出された価格で少なくとも1つのデリバティブを割り当てる手段と、
前記デリバティブを電子的に中央清算する手段と、
からなる、金融商品。
少なくとも1つの中央清算型デリバティブを用いたファイナンシング方法であって、
少なくとも1つの取引プラットフォームサーバにおいて、ワイドエリアネットワークを介して複数の貸し手注文及び借り手注文を受け取るに、前記貸し手注文は、オファー金利、期間、金額を含み、前記借り手注文は、ビッド金利、期間、金額を含み、
前記少なくとも1つの取引プラットフォームサーバにおいて、前記金利、期間、金額をマッチさせることで、少なくとも1つの借り手注文と少なくとも1つの貸し手注文を電子的にマッチングさせ、
前記少なくとも1つの取引プラットフォームサーバと少なくとも1つの清算機関サーバのうちの少なくとも1つにおいて、前記マッチした貸し手注文及び借り手注文に、少なくとも1つのデリバティブを生成して割り当てるに、前記デリバティブは、前記マッチした金利及び期間、金額から導出される価格を有しており、
前記少なくとも1つの清算機関サーバにおいて、前記マッチした貸し手注文及び借り手注文に対して生成され割り当てられた前記デリバティブを電子的に清算するに、前記デリバティブの生成・割り当て時に貸し手から借り手に前記マッチした金額を電子的に移動し、前記少なくとも1つのデリバティブの満了時に借り手から貸し手に前記マッチした金額を前記マッチした金利で計算した金利と共に電子的に移動する、方法。
1つの態様では、前記少なくとも1つのデリバティブは、同じストライクを備えたバイナリコールオプションとバイナリープットオプションの組み合わせである。
Claims (8)
- (i)電子取引プラットフォーム及び(ii)電子清算機関のファシリティを通して、借り手と貸し手間でマッチした金利を用いてデリバティブを生成することによる貸し借り方法であって、
少なくとも1つの取引プラットフォームサーバが、ワイドエリアネットワークを介して、(i)それぞれの注文が金利、期間、元金を含む、複数の借り手注文と、(ii)それぞれの注文が金利、期間、元金を含む、複数の貸し手注文とを受け取るに、各金利は、金利インデックスないし参照金利とは関連せず、これらから独立しており、
少なくとも1つの取引プラットフォームサーバが、(i)借り手の金利と貸し手の金利がマッチし、(ii)借り手の期間と貸し手の期間がマッチした時に、前記複数の借り手注文の少なくとも1つの注文と、前記複数の貸し手注文の少なくとも1つの注文を電子的にマッチングさせるに、前記マッチングは、金利インデックスないし参照金利とは関連せず、これらから独立しており、
少なくとも1つの取引プラットフォームサーバが、前記マッチした複数の借り手注文の少なくとも1つの注文と複数の貸し手注文の少なくとも1つの注文を電子データベースに格納し、
(i)前記少なくとも1つの取引プラットフォームサーバと(ii)少なくとも1つの清算機関サーバのうちの少なくとも1つが、前記マッチした貸し手注文及び借り手注文に、少なくとも1つのデリバティブを生成して割り当てるに、前記少なくとも1つのデリバティブは、(i)マッチした注文のマッチした金利、期間、元金に相当する借り手および貸し手の権利義務を生成し、また、(ii) 確定額の最終価値を有しており、
少なくとも1つの清算機関サーバが、前記マッチした貸し手注文及び借り手注文に関して生成され割り当てられた少なくとも1つのデリバティブを電子的に清算し、
前記マッチした貸し手注文及び借り手注文のそれぞれについての前記少なくとも1つのデリバティブの生成・割り当てと関連して、少なくとも1つの清算機関サーバが、ワイドエリアネットワークを介して、前記少なくとも1つのデリバティブの元金に対応して、(i)貸し手口座あるいは貸し手についての清算機関の口座から引き落とし、(ii)借り手口座あるいは借り手についての清算機関の口座に振り込み、
前記マッチした期間の満了に関連して、当該デリバティブが継続している場合には、少なくとも1つの清算機関サーバが、ワイドエリアネットワークを介して、前記マッチした少なくとも1つのデリバティブの確定額の最終価値を、(i)貸し手口座あるいは貸し手についての清算機関の口座に振り込み、(ii)借り手口座あるいは借り手についての清算機関の口座から引き落とし、該確定額の最終価値は、元金の返済及び当該元金について前記期間において発生した金利の支払いを表しており、
(i)前記少なくとも1つの取引プラットフォームサーバと(ii)少なくとも1つの清算機関サーバのうちの少なくとも1つが、ワイドエリアネットワークを介して、前記生成され、割り当てられた少なくとも1つのデリバティブの金利、期間、元金を毎日公表する、
貸し借り方法。 - 各ビット金利は、デイリー金利、ウィークリー金利、マンスリー金利、3ヶ月金利、6ヶ月金利、9ヶ月金利、1年金利、10年金利のいずれか1つである、請求項1に記載の方法。
- 前記少なくとも1つのデリバティブは、1つのデリバティブである、請求項1に記載の方法。
- (i)少なくとも1つの取引プラットフォームサーバ、
(ii)少なくとも1つの清算機関サーバ、
の少なくとも1つが毎日デリバティブを電子的に生成し、割り当てる、
請求項1に記載の方法。 - 少なくとも1つの清算機関サーバが、前記少なくとも1つのデリバティブを中央清算する、請求項1に記載の方法。
- 少なくとも1つの清算機関サーバが、取引された金利にしたがって、前記少なくとも1つのデリバティブに価格を割り当てる、請求項1に記載の方法。
- (i)少なくとも1つの取引プラットフォームサーバ、
(ii)少なくとも1つの清算機関サーバ、
の少なくとも1つが、同じストライクを備えたバイナリー・コール・オプションとバイナリー・プット・オプションの組み合わせとして、前記少なくとも1つのデリバティブを電子的に生成し、割り当てる、
請求項1に記載の方法。 - (i)少なくとも1つの取引プラットフォームサーバ、
(ii)少なくとも1つの清算機関サーバ
の少なくとも1つが、
(i)オークション、
(ii)売買高荷重平均価格、
(iii)売買高荷重平均金利、
(iv) 清算値取引、
の少なくとも1つを用いて、前記少なくとも1つのデリバティブを電子的に生成し、割り当てる、
請求項1に記載の方法。
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