JP2768828B2 - 電子仲買システムのクレジット管理 - Google Patents

電子仲買システムのクレジット管理

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JP2768828B2
JP2768828B2 JP5513493A JP51349393A JP2768828B2 JP 2768828 B2 JP2768828 B2 JP 2768828B2 JP 5513493 A JP5513493 A JP 5513493A JP 51349393 A JP51349393 A JP 51349393A JP 2768828 B2 JP2768828 B2 JP 2768828B2
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チェース・マンハッタン・インターナショナル・リミテッド
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  • Devices For Checking Fares Or Tickets At Control Points (AREA)
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Description

【発明の詳細な説明】 技術分野 本発明は、一般に、金融商品を取り扱う取引者に接続
されたコミュニケーションネットワークを有する電子仲
買システムに関し、特に、匿名の気配値をあらかじめ設
定されたクレジット限度に応じて選択的に分配するコン
ピュータシステムに関する。
従来技術 ロイター通信社のヨーロッパ特許出願EP399850、EP40
7026、EP411748は、外国通貨（あるいは他の金融商品）
の匿名取引のための自動マッチングシステムを公開して
いる、このシステムは、１つのホストコンピュータが、
システム内に存在する全ての取引可能な取引商品、クレ
ジット情報、種々のビッド、オファーから成る中央デー
タベースを維持管理しているものである。ホストコンピ
ュータは、活況ビッドとオファーを、相手当事者との間
の相手当事者総クレジット限度を含むマッチング基準を
基に、可能性のあるマッチング取引、プライス、有効量
とマッチングするために、中央データベースにある情報
を利用している（あらゆる一時的な“ヒットビッド”と
“デイクオファー”取引を実行するときも同様）。その
結果、各顧客サイトが設定され、続いてそれぞれの可能
性のある相手当事者に対するクレジット限度を変化させ
るあるいは設定し直すことも可能である。このクレジッ
ト限度は、ホストコンピュータが、可能な当事者のペア
のそれぞれに対する対当事者総クレジット限度を設定す
るために利用され、また、第１の当事者から第２の当事
者へ、第２の当事者から第１の当事者への残りのクレジ
ットの最小量（初期クレジット限度からすでに実施され
たあらゆる適用可能な取引分を差し引いたもの）に等し
い。取引が、適用可能な総クレジット限度を越えたある
関連する値を有する場合は、ホストコンピュータは、与
えられた可能性のある当事者のペアにおけるその他の適
当なマッチング取引の完結を阻止する。このようなシス
テムにおいて、種々の顧客サイトのコンピュータ（キー
ステーション）は、単に、中央コンピュータにおいて入
手可能な情報の制限された部分のみ、例えば、あらかじ
め決められた最適ビッドとオファーの数、コミュニケイ
トクレジット、その他のホストコンピュータが取引を実
施するために必要な情報等を保持し表示するだけとなっ
ている。しかし、当業者の匿名性を保持しようとする場
合、顧客サイトは、それらの可能性のある相手当事者に
より設定されたクレジット限度にも、また、その取引が
遂されるまでは、ある特定の取引の他の当事者の身元確
認情報にも、アクセスすることはない。
従って、従来のシステムでは、内密の相手当事者のク
レジット限度データは、中央ホストコンピュータにより
リアルタイムに保持され、取引マッチング処理の一部と
して利用されていた。その結果、各顧客サイトは、１つ
あるいはそれ以上の匿名の相手当事者から表示されたプ
ライスについて買うか売るかの委託前に、現在表示され
ているあらゆるビッドやオファーに応じることが事実適
当であるかどうかを決定することはできない。顧客サイ
トは、テレコミュニケーションラインにより、中央ホス
トコンピュータと接続されている。ホストコンピュータ
は、内密のクレジット限度データを供給する当事者によ
る直接制御は受けていない。従って、ホストコンピュー
タは買い手と売り手との間にマッチングが見出されるま
でクレジット情報を利用しないが、クレジット情報への
非公認なアクセスのための可能性のある機会を供給す
る。
結果として、取引者のスクリーンに現在表示されてい
る最適なプライスで取引が実施されるまで、従来技術の
匿名マッチングシステムを使用しているその取引者は、
そのスクリーンに現在表示されている最適なプライスを
オファー（ビッド）している匿名の相手当事者に対し、
クレジットがあるかどうか、クレジットを拡大したいの
かどうか、従って、表示されたプライスを売り買いしよ
うとするいかなる試みも、システムにより、そのような
クレジットが足りないために結局は無効にされるのかど
うかも知ることはできない。
発明の要約 本発明の全体的な目的は、可能性のある相手当事者の
匿名性と、匿名の可能性のある相手当事者により強いら
れたどんな特定のクレジット制限であってもその秘密性
とを維持しながら、各顧客サイトにおいてそのとき取引
きするのに適当な相手当事者からの最適なビッドとオフ
ァーを認識することができる匿名取引システムを提供す
ることである。
その結果、各顧客サイトでは、可能性のある相手当事
者の制限されたクレジット情報のみを供給すればよく
（例えば、１ビットのフラグで、あらかじめ定められた
限度がすでに越えてしまったかどうかを示す）、金融商
品のある特定なタイプに対するビッドあるいはオファー
のそれぞれは、その特定の金融商品を取扱うあらゆる取
引者へ提示するために、匿名な“ディーラブル”プライ
スを計算する前に、システムにより、その制限されたク
レジット情報の共用性はあらかじめ選別すればよい。
本発明の好ましい実施例において、事前選別は、可能
性のある取引についての２件の可能性のある相手当事者
間のクレジットが残っているかどうかを決定するための
単なるチェックであり、従って、ビッドあるいはオファ
ーがある特定の顧客サイトに送信される前に、単なるイ
エス／ノーによる公認マトリックスを利用して遂行すれ
ばよい。
好ましい実施例によれば、このような承認前マトリッ
クスは、分散処理されるコミュニケーションネットワー
クの複数の局ノード（“分配ノード”）のそれぞれに保
持されている。また、このような分配ノードのそれぞれ
は、その顧客サイト（アクセスノード）とそれぞれに対
応する常時確立されているネットワークのリンクにより
接続されていて、包括的な最適プライスに加えて注文さ
れた“ディーラブル”なビッドとオファーの値を含む市
場情報を分配するようになっている。
特に、この好ましい実施例によれば、ある特定の顧客
が可能性のある相手当事者のそれぞれについて、どれだ
けクレジットを拡張したいかを示す機密に属するクレジ
ット限度データは、その特定の顧客にのみ関連するアク
セスノードにて保持されている。そして、特定アクセス
ノードに関連するエンティティ（例えば、取引者、取引
フロア、あるいは銀行）がある特定な相手当事者とビジ
ネス取引を行いたいかどうかのイエス／ノーの指示の
み、コミュニケーションネットワークの他のノードに送
信される。
適切な局ノードのコンピュータ（すなわち、特定顧客
サイトおよびまたは特定相手当事者に最も近接する分配
ノード）のそれぞれにより受信され、処理されたデータ
をより制限するために、ある特定アクセスノードとある
特定相手当事者との間のクレジット状態の変化のみ（す
なわち、クレジットがもはや有効ではないとか、クレジ
ットは有効であるということ）、分配ノードに送信す
る。すると、両者とも異なる分配ノードに関連する２件
の顧客間の取引にのみ関連するあらゆるクレジット状態
情報は全て無視され得る。
クレジットについて更に説明すると，もしも，第１の
取引フロアが第２の取引フロアにクレディットを有効と
し，そして第２のフロアも第１の取引フロアにクレディ
ットを有効とすれば，クレディットはそれら２つ取引フ
ロア間で双方（両サイド）を基準として存在する。逆
に，もしも，第１の取引フロアは第２の取引フロアにク
レディットを有効とするが，第２の取引フロアは第１の
取引フロアにはクレディットを有効としない場合には，
クレディットはただ一方（ひとつのサイド）を基準とし
て存在する。
現在意図しているところのシステムの好ましい実施例
は、２つの適用可能な制限のいづれもが、相手当事者の
特定ペアの間において、まだ上回っていない場合、シス
テムは、“ディーラブル”な取引としてビットとオファ
ーの全てを表示する。しかし、顧客サイトにおいて、後
続する取引実行／確認処理の間の結果として生じる、あ
らゆる買いあるいは売り取引の上限部分の全てをブロッ
クすることは許される。代わりに、下限を設定する当事
者あるいは下限が設定される当事者の選択により、取引
全体は実行され得ても、あるいは、取引全体はブロック
され得てもかまわない。第２の選択肢として、公認マト
リックスが、ある特定の可能性のある相手当事者からの
クレジットをすでに使い果たしてしまったかどうか単に
示唆するのに加えて、あるいはそれに代わって、あらか
じめ定められた“標準”取引総量を実行し続けるのに十
分かどうかを示すものであってもよい。このような変形
実施例において、それぞれの取引者に２つの“ディーラ
ブル”プライスを表示してもよい。すなわち、２つの
“ディーラブル”プライスとは、１つは、少なくともあ
らかじめ定められた“標準”総量が有効であるもので、
２つめのプライスとは“スモール”総量が有効であるも
のである。
現在意図しているところの局ノードのそれぞれが、取
引者が取引するに適当な相手当事者からのあらゆるプラ
イスにおいて、あらかじめ定められた最小量が有効でな
い可能性の薄い市場を示す“スモール”インジケータと
ともに、最適カレントプライス（あらかじめ定められた
最小量があらゆるクレジット制限から独立して有効であ
るもの）と最適ディーラブルプライス（少なくとも制限
されたクレジットが、少なくとも相手当事者の一方がビ
ッドあるいはオファーを唱える双方に基づきおそらく有
効であるもの）の両方を送信する。しかし、それにもか
かわらず、少ない方は、１件またはそれ以上のそのよう
な適当な相手当事者から有効である。そのような、あら
かじめ定められた最少量が有効であるかどうかの決定に
おいて、システムは１つ以上のプライスにおける１つ以
上のメーカーからなる混成取引を考慮してもよい。その
場合、表示されるプライスは、そのような混成取引の最
適のなかに、ほとんど有利でないプライスが含まれてい
ることが好ましい。
他の実施例において、システムは、プライスを表示す
る際、そのような混成取引は考慮されていないが、可能
性のあるマッチングとして、最適プライスでもっとも古
い気配値をまだ認識している。それによって、取引者に
少な方のサイズのあらゆるプライス有利の利益を与えて
いる。
好ましい実施例の他の特徴によると、他のすべての取
引フロアで“最良ディーラブル”あるいは“通常ディー
ラブル”として表示され得る公開気配値を有する、少な
くとも最初のメーカーは、その者のビッド（オファー）
の気配値が、自動的に、共通のクレジットが存在する少
なくとも１の可能性のある相手当事者に最良プライスと
して有効であると警告され、従って、いつでもヒット
（テイク）され得る。同様に、少なくとも気配値を唱え
る者が唱えたビット（オファー）の気配値が、少なくと
も１つの取引フロアにおいて現時点で最初の最良気配値
でない場合、従って、その取引フロアの取引者によりす
ぐにヒット（テイク）されやすいとき、その者は、好ま
しくは、その者の気配値は他の取引フロアからのそのよ
うな“最良ディーラブル”あるいは“通常ディーラブ
ル”プライスに“ジョイン”（すなわち、後に等しいプ
ライスにすること）するようにも警告される。
好ましくは、本発明の他の特徴によると、システム
は、気配値が“改善”されたかどうかも決定する。すな
ち、少なくとも１つの可能性のある相手当事者につい
て、もはやディーラブル気配値（あるいはそのような気
配値とジョインされた）とみなさない。この場合、取引
者の判断により、システムは自動的にそのような改善さ
れた気配値を破棄する。
本発明のさらに他の特徴は、表示されたディーラブル
プライス（“スモール”インジケータが伴わない場合）
は、少なくともあらかじめ定められた最少量（前記した
ように、１以上のソースからのスモールサイズの混成、
あるいは、常に１のソースのみから通常サイズを反映さ
せたもので、システムのデザイン、トレードオフおよび
または取引者の好みによる）とプライスのみに有効で、
量は表示されない。しかし、通常量に対する最良ディー
ラブルプライスが最良スモールプライスよりも大きい場
合、それぞれの取引者は、２つのそのようなディーラブ
ルプライスのうちどちらを表示するかオプションとして
選択してもよい。
表示されたプライスと等しいかあるいはそれよりもよ
い公開気配値を有する相手当事者に関連する累積的に適
用されるクレジット限度を越えた量で“買い”あるいは
“売り”が行なわれ、従って、完結された取引が取引者
が希望したものよりも少ない累積量であったとき、取引
者は、好ましくは、そのとき、“差額の算出”のオプシ
ョンを有する（このとき、システムは自動的にビッド／
オファーの差異を生成する）。
本発明のさらに他の特徴によると、取引者が行なった
ディーラブルプライス情報や一連の取引の詳細における
変化は、選択的に、取引者のターミナルで電子的に音声
化され、取引者に可聴される。一連の取引の簡潔な内容
も同様である。例えば、ディーラブル“買い”プライス
に変化が発生したときはいつでも、そのプライスの最も
重要でないデジットは、電子的にテキストに変換され、
さらに従来技術の音声合成回路を用いてデジタル音声に
変換される。
データの処理や分散に関する上述の説明は、それらが
瞬時に処理されているようであるが、前記システムのタ
イプに固有のいくらかの遅延が生じる場合も有効であ
る。従って、その結果、ある特定な処理ノードから入手
できる情報が、常にシステムで入手できるうちの最新の
情報を反映しているとは限らない。しかし、少なくと
も、好ましい実施例において、ディーラブルプライス情
報の表示におけるそのようなあらゆる遅延量は、コミュ
ニケーションネットワークの変化のみを送信することに
より、また、ディーラブルプライス情報を異なる取引フ
ロアおよびまたは異なる通貨で計算するようパラレルに
操作する複数の処理ノードにより、また、処理ノードの
それぞれとそれと関連する取引フロアとの間にそれぞれ
提供されたコミュニケーションリンクにより、ある許容
範囲内に保たれている。
図面の簡単な説明 本発明のその他の目的および特徴は、添付の図面によ
るところの本発明の好ましい具体例の記載から明らかで
あろう。
図１は、コミュニケーションネットワーク全体を、種
々のワークステーション、処理ノードとともに示す。
図２は、取引者の買い／売りディスプレイを示す。
図３は、取引者の気配値ディスプレイを示す。
図４は、取引者のプロファイルディスプレイを示す。
図５は、ディーラブルプライス情報を生成して、各取
引者に分散するためのコミュニケーションネットワーク
のメッセージフローを示す。
図６は、公認マトリックスを示す。
図７は、ディーラブルプライスがどのようにして計算
されるのかを示した機能的なフローチャートを示す。
好ましい実施例の詳細な説明 ここで説明する実施例において、取引システムとは、
引受銀行（顧客サイト）の取引フロアに設置され、それ
ぞれに割当てられたワークステーション（“WS"）を有
する取引者による外貨の大きいブロックの売り買いを容
易にするコミュニケーションネットワークを有する電子
仲買システムである。図１において、各顧客サイトは、
取引記録、クレジット限度、その他その取引フロアにの
み関連した機密情報を保持するフロア管理装置の制御の
もと、それぞれに割当てられた顧客サイトコンピュータ
（“市場アクセスノード”あるいは“MAN"）を有する。
各取引フロアに関連するWSとMANは、従来技術である自
己回復機能を有するDEC社のVAXネットワークにより、近
接する分配ノード（“市場分配装置”あるいは“MD"）
コンピュータに接続されている。このMDは、通常、ある
特定のシティー（あるいはその他の地域範囲）の１ある
いは１以上の関連するMANに常に接続されたコミュニケ
ーションリンクを通じてカレント市場データを分析し、
分配し、また、コミュニケーションネットワークの管理
機能をも提供し得る。本発明に必須ではないが、MDのグ
ループは好ましくは、共通の取引領域処理ノード（“仲
裁ノード”あるいは“ARB"）により補助される。ARB
は、中央集中的にあるいは地域的に、その機能（すなわ
ち、買手と売手との間の可能性のあるマッチングを認識
したり、その他の２以上の顧客サイトの組合せを必要と
する“取引マッチング”処理に関するもの）を実施すれ
ば、コミュニケーションネットワークを最大限に効率よ
く利用できる。一方、MDは、その機能（すなわち、顧客
サイトのそれぞれについて個々のディーラブルプライス
情報を生成することなど）を、分散処理ネットワークに
パラレルにすでに実装されていて、局部的にあるいは個
々の顧客サイトに近接した範囲で実施すれは、コミュニ
ケーションの利用を最大限に効率よく行なえる。
この点について、２以上のARBを有することが好まし
い。それぞれのARBは、そのARBの受け持つ取引領域の市
場メーカにより始められた取引についての第一の責任を
有し、その取引領域の全てのMANとMDに接続され、さら
に、他の取引領域のARBにもコミュニケーションネット
ワークにより常にリンクされている。取引の大多数にお
いて、メーカとテイカーの両方が同一の取引領域内にあ
って、従って、直接同一のARBにリンクされているの
で、他のARBとのコミュニケーションもなく、可能性の
あるマッチングを認識したり、最終実施を調整したりす
ること、さらには、同時に、その他のARBが同時に他の
領域の他の取引者に関連する取引を処理してしまうこと
が懸念されている。種々のARBを互いにコミュニケーシ
ョンリンクで常に接続しておくことは、通常はメーカの
ARBに直接リンクできない遠隔取引領域のテイカーとの
取引を容易にするだけでなく、他の取引領域の全ての取
引者に対し、気配値を送信できる効率のよいコミュニケ
ーションネットワークを提供する。好ましくは、種々の
MD、MAN、ARBのそれぞれは、“コンピュータネットワー
クにおけるドーマント・シブリング・コンピュータの活
性化”とタイトルされた米国特許出願に記載のネットワ
ークですでに接続されているローカルバックアップが提
供されている。この特許出願は1990年11月９日ファイル
され、シリアル番号は、07/612,0451である。しかし、
コミュニケーション資源の無駄使いとはいえ、１つの取
引地域のMANとMDとの間に一時的なコミュニケーション
リンクと、遠隔取引地域にARBを設けることも可能であ
る。その結果、リモートARBがローカルARBの緊急バック
アップとして機能し得る。どのような場合でも、システ
ムは、ローカル（MD）と領域（ARB）処理ノードのそれ
ぞれに保持されているローカルデータベースの矛盾を検
出し、他のノードにストアされている対応するデータか
ら欠けているデータや疑わしいデータを再生するセルフ
テスト機能および再初期化機能を有することが望まし
い。
ノード間のコミュニケーションリンクは常設的（２つ
のネットワーク構成要素の間を無期限で維持しているも
の）であろうと一時的（短時間だけ動的に設定されるも
の）であろうと、それらは、“理論リンク”であること
が好ましい。論理リンクだと、同一の論理リンクにおい
て、ある順番に送信されたメッセージは、その相手にも
その順番どおりに受信されるよう保証されているからで
ある。さらには、コミュニケーションネットワークは、
これらの論理リンクを介して送信されるメッセージには
誤りがないことを保証するために十分な誤り検出機能、
誤り回復機能、および、ネットワークの自己回復機能を
有するものが好ましい。
要約すると、各MANは、種々の取引フロアを接続する
有効なコミュニケーションネットワークにより、その他
のMANに接続され、MANには、多くの処理ノード（好まし
くはMD、ARBの形態をとるもの）が付加されていて、気
配値や他の市場データを分配しやすくしたり、適当な買
手と売手および適当な市場メーカのマッチングによる取
引を実行したり、それらが、その取引を完結するか中止
するかするまでその取引をモニタして取引を実行したり
する。この間、MANは、完結された取引を記録したり、
相手当時者の取引フロアには以前有効であったクレジッ
ト限度を更新（アップデート）したりするような、取引
フロアの特定タスクをも受け持っている。
取引者WS、MAN、MD、ARBの構成と機能を、次に詳細に
説明するが、システム内において、市場メーカから可能
性のあるテイカーに気配値（ビッドおよびオファー）を
分配するために、それらがどのように作用しあっている
のかを特に詳しく説明する。従来技術においては、その
ような気配値は、それぞれの通貨ペア（あるいは、その
他の金融商品のタイプ）について、単に１またはそれ以
上の公的な最良プライスという形態で各取引者に通知さ
れ、それから市場メーカによりオファーされている。こ
のとき、メーカや可能性のあるテイカーにより設定さ
れ、いかなる取引も遂行されなくなる内密のクレジット
制限は考慮されていない。しかし、本発明によれば、各
取引者は、私的なディーラブルプライスを受け取り、シ
ステムは、ディーラブルプライスが表示されたWSの取引
者が、表示されたプライスが発生したところの匿名市場
メーカと取引することを妨げるクレジット制限がないも
のをあらかじめ選別する。
図２から図４において、各WSは１の取引者が１の通貨
ペアを取引するのをサポートする。そのディスプレイ
は、従って、標準的な取引者が匿名仲買システムによっ
て通貨ペアを取引するに必要であろう情報のみを含む１
あるいは２のパネルを提供する。しかし、WSのディスプ
レイのブランク部分は、明らかに、その他の通貨ペアお
よびまたはその他のタイプの取引に関連する他のデータ
のために利用され得る。さらに、表示されたパネルは、
他の情報分配および取引処理システムからのデータを表
示する、より大きなディスプレイ内の１つのウインドウ
であってもよい。
図２は、取引者の買い／売り表示パネル10を示したも
ので、これは、電子仲買システムと個々の取引者との主
要なインタフェイスを提供するものである。表示の最上
部には、通貨ペア12が示さている（図において、ベース
通貨はUSドルで、ローカル通貨はドイツマルクであ
る）。最上部の右側には、“バリューデート”（支払い
のためのあらゆる結果的な取引が予定されている日付）
14が示されている。その下のラインに示されているもの
は、（左から右に）まず、“売り”（“ビッド”）気配
値の“数字”（最上位から３、４桁）16は、習慣的にベ
ース通貨の１単位（例えば、USドル1.00）につきローカ
ル通貨の単位で表される（例えば、ドイツマルク（DM）
1.72）ものである。次に２つの追加された桁18、20（通
常“ピップ”を示す）は、それぞれ、表示された“最
良”ビッド“および”オファー”の最下位の２、３桁を
反映している（すなわち、少なくとも１の匿名市場メー
カがそのプライスでローカル通貨を買おうとしている最
良のプライスと、少なくとも１の匿名市場メーカがその
プライスでローカル通貨を売ろうとしている最良のプラ
イス）。そして、“数字"22は、“最良”オファー値で
ある。
市場メーカは常に、同一商品について、売ろうとして
いるプライスより低いプライスで購入したがるもので、
従って、その者のビッド値は、その者のオファー値より
低い値となっている。さらに、取引システムは、１のメ
ーカからのビッド値とそれと等しいかあるいは低い他の
メーカからのオファー値とを“自動マッチング”できる
ことが好ましい。このとき、この２のメーカは互いに十
分なグレジットを有することが前提である。よって、表
示された“最良プライス"18、20は、通常オファー値が
ビッド値と等しいかあるいは高いことによるスプレッド
値を反映している。しかし、時には、その２のメーカの
クレジットを有する第３者が１のメーカからのオファー
値よりも低い値で買うことができ、その一方のメーカへ
より高いビッド値で売りができる“仲裁機会”も反映し
得る。
さらに、１の市場メーカが常にローカル通貨の等しい
量についてビッドおよびオファーの両方の気配値を唱え
る必要はない。また、ビッド（あるいはオファー）値が
売手（買手）に受け入れられると、そのメーカからのあ
らゆる対応するオファー（あるいはビッド）値は自動的
に回収される（好ましくは取引者の選択による）。従っ
て、ビッド値を除いてオファー値のみが（その反対も可
能）最良プライス“18、20としてディスプレイの最上部
に表示され得る。
現在意図するところ、表示された最良ビッドおよびオ
ファー値18、20は、それぞれ、単一ソースからの少なく
ともあらかじめ定められた通貨の量（例えば５百万USド
ル）について有効である。そのような量は２以上のメー
カと２以上のプライスによる合成取引において表示され
たプライスに有効であるはずだからである。少なくと
も、取引の一部分は表示された最良プライス18、20より
もよいプライスで実行されることが可能である。
本発明によると、“ディーラブル”ビッドおよびまた
はオファー値は、他の取引フロアのビッドあるいはオフ
ァーからのみ入手されたもので、その取引フロアは、可
能性のあるメーカから可能性のあるテイカーへの、その
逆も同様であるが、少なくとも残りクレジットのわずか
なレベルをあらかじめ遮蔽される。そして、少なくとも
ディーラブルプライスの一部の“ピップ"24、26は、目
立つように表示され、あるいは可能性のあるテイカーに
通信される。
図において、関連するテイカー（およびその者の取引
フロアのUSD/DEM取引者）は、従って、ドイツマルク
（“DEM"）を１ドル（“USD"あたり、1.7210のビッドレ
ートで売ることに適している。あるいは、１ドル当り1.
7217のオファーレートで買うことに適している。そし
て、システムはすでに、表示されたディーラブルプライ
ス24、26は、取引者が現在取引に適しているところの１
あるいはそれ以上の匿名メーカから有効であることを確
認している。また、これらの適したメーカは、少なくと
も表示された最良プライス18、20を決定するのに使われ
たはずの特定ローカル通貨のあらかじめ定められた最少
量に等しいものを売ろうと（あるいは買おうと）してい
る（前述したように、取引者の好みおよびまたはデザイ
ントレードオフに依存して集合的か個人的かのどちらか
である）。従って、“通常”表示されるディーラブルプ
ライス24、26は、表示される最良プライス18、20よりも
よいことは決してない。最良プライス18、20よりも悪い
場合、それは取引者はクレジット制限のために、そのと
き論理的には有効であった最良プライスを得ることが禁
じられたことを示す。実際、クレジットは双方に設定さ
れるので、１のメーカ（あるいは複数のメーカ）が最良
プライスの裏で、その特定メーカについていかなるクレ
ジットも現在拡張していない取引フロアについてのみク
レジットを拡張させることが可能である。従って、あら
ゆる顧客サイトの取引者は誰一人として表示された最良
プライスに等しいディーラブルプライスを見ることはで
きない。
前記した意味あいから最良プライス18、20はディーラ
ブルプライス24、26に十分接近していて、数字16、22に
は、影響されないであろうと推定される。そうでないな
らば表示される数字が、それに対応する表示されるデイ
ーラブルプライスの最上位の数桁に対応するようにする
ことが好ましい。最良プライスの“ピップ”が対応する
表示された最下位桁より悪いとき、対応するデイーラブ
ルプライスの数字が最良プライスを得るために少なくと
も１桁をインクリメントあるいはデクリメントされたこ
とは明らかである。
さらに、最良プライスがあるとき、通常ディーラブル
プライスとして現在表示されているものよりよいプライ
スで、少なくとも少量が、１あるいはそれ以上のメーカ
から有効であり得る（あるいは、そのプライスが表示さ
れた後に、それよりもよいプライスが有効になる。しか
し、テイカーが買いあるいは売り要求処理を行なう前で
ある。）このとき、取引者は現在表示されているディー
ラブルプライスよりいくらかよい事実上の平均プライス
を受け取るか支払うことになる。これは、システムが、
よりよいプライスが生じたところの第２のメーカとの単
一取引を実行しているか、第２のメーカと表示されたプ
ライスが生じたところのメーカとの合成取引をしている
場合である。
通常ディーラブルプライスの代わりに、スモールプラ
イスが表示されていてもよい。好ましくは、28のような
ものにより（例えば、文字“S"により）認識されるよう
にしたものがよい。このスモールプライスは、取引者が
現在取引に適しているメーカからのいかなるプライスに
おいて、比較的少量が集合的に有効である点で通常ディ
ーラブルプライスと異なる。例えば、取引サイズが百万
ドル単位で表されたとき、最良プライスと通常取引プラ
イスは、それぞれ少なくとも５百万ドルの可能性のある
総計の値（必ずしも全て同一の取引者からである必要は
ない）の有効取引を示している。一方、スモールプライ
スは、百万ドルと４百万ドルとの間の最大の可能性のあ
る値の有効取引を示している。
オプションのなかで、取引者プロファイルパネル（図
４参照）を通じてそれぞれの取引者に有効なものは、上
述したディーラブルプライス、すなわち、少なくとも前
述したあらかじめ定められた最少量に役立つもの（例え
ば５百万ドル）か、わずかな最少量（例えば百万ドルの
み）でさえも取引者に有効な最良のプライスである最良
ディーラブルプライスのどちらかを表示する能力であ
る。
好ましくは、取引者は、あらかじめ、その者の取引者
プロファイルスクリーンを使って取引量のデフォルト値
を特定し、取引者が要求した取引プライスのデフォルト
値として機能するディーラブルプライスを表示する。従
って、取引者は、単に、スクリーン上の買い（Buy）ボ
タン34あるいは売り（Sell）ボタン36を作動させること
により、迅速にしかも正確に、新しいディーラブルなど
ビッドあるいはオファー値に対応する。このとき、ディ
スプレイはタッチパネルの機能を呈するか、あるいは、
“マウス”やその他のポインティングデバイスを具備し
ていることが前提である。代わりに、取引者は、種々の
機能を分担されたファンクションキー、およびあらかじ
め定められた種々の取引サイズを分担されたサイズキー
を、その他の従来からの数に関するタブやカーソルキー
とともに具備された小型カスタムキーパッドも使うこと
ができる。所望の量30、32は表示されたディーラブルプ
ライスが有効でない場合、さらに詳しくは図３、図４を
参照して説明するが、あらゆる見過ごされた量は、後続
のビッドあるいはオファーの“差額の算出”の主体とな
り得る。
いかなる場合も、システムは、ディーラブルプライス
を承諾した取引者には、ディーラブルプライスの“裏”
にある（すなわち、ディーラブルプライスと等しいか、
あるいはそれよりもよい）適当な相手取引者からのいか
なる表示されないスモールプライスの利益をも与える。
この場合、買いあるいは売りの要求は２つの取引として
実行される。一方は表示されないスモールプライスに、
もう一方は表示されたディーラブルプライスにである。
前記したように、取引は、電子制御される。ビッド値
がオファー値と等しいかあるいは大きい場合、システム
があらかじめ取決られた取引規則に基づき２の取引者と
の間のプライスの相違を割当てることにより、その２の
ビッドとオファーは通常自動的にマッチングされる。従
って、表示されたビット値18、24が、表示されたオファ
ー値20、26より大きくなることはあり得ない。しかし、
２の取引者がクレジット限度のため互いに取引が禁止さ
れたが、第３の取引者に対しては、どちらとも自由に取
引が行なえる場合、その第３の取引者には、仲裁機会が
提供されることも可能である。
ディーラブルプライス24、26がその取引者自身（ある
いは、同一フロアの他の取引者）から生じている場合、
その取引者は、そのことをディーラブルプライスとして
その者のプライスを表示されることにより警告されるこ
とが好ましい。この警告は、視覚で判別できるような形
態で、しかも、対応する買い（Buy）売り（Sell）機能3
4、36は、オプションとして禁止されることが好まし
い。このようにして、その取引者の取引フロアはその中
での取引を事実上禁止され得る。
本発明の他の特徴として、表示されたプラスデータは
オプションにより音声化することもできる。すなわち、
表示されたプライスに変化が生じたときには、数値デー
タは電子的にテキストに変換され、続いて、従来技術の
音声合成回路を使ってデジタル音声に変換される。この
とき、“ディーラブル”気配値の“ピップ”のみを音声
化することが望ましい（そうでないと、広く拡散される
ため、この値はあいまいな値になってしまう）。その結
果、取引者は、意味もない情報に攻撃されることがな
い。従って、音声化された情報は、取引者により始めら
れたあらゆる最近の気配値の状態変化とともに、通常、
表示されたディーラブルビッドおよびオファー値の最下
位から数桁（ピップ）のみを含む。典型的な取引のシナ
リオと、結果的に生じる音声化コミュニケーションを表
１に示す。
図３は、取引者が他の取引者から求められた取引に反
応するだけの受動的な役割を行なうことに満足できない
で、どちらかというと市場メーカの役割を行いたいとき
に、ディスプレイをどのように変化させるのかを示した
ものである。この場合、メーカ“気配値”パネル40は、
図２のテイカー“買い／売り”パネル10の下に表示され
る。その結果、取引者は、２つのパネルの間で、ポイン
ティングデバイスやアルファベットと数字を組合せたキ
ーボードの各キーを用いることにより、メーカおよびテ
イカーの両方としてふるまえる。数字42、44、ピップ4
6、48は、テイカーパネルの場合と同じ機能を有し、そ
れぞれのイニシャル値を現カレント最良プライスから取
る。図２では、ビッド情報は左側に、オファー情報は右
側にある。プライス情報のすぐ下には、取引者に、ビッ
ドおよびオファーに関連した量48、50が示され、このは
習慣的に百万USドルの単位で表現される。メーカパネル
が最初に表示されるときは、これらの量は取引者の個人
取引プロファイルで設定されたデフォルト値（10、10）
をとる。取引者は、メーカパネルに表示されたあらゆる
“ピップ”や“量”の総量を数字キーボードを使い、エ
ンターキーを操作しながら、フィールドからフィールド
からに移動して変更できる。それ以外にも、マウスやそ
の他のポインティングデバイスによりフィールドを選択
して異なる数字データを入力することもできる。このと
き、１回のクリックは１ピップの増加を示し、ダブルク
リックは１ピップの減少を示す。取引者が満足のいくよ
うに、表示された数字情報を変化させると、送り（SEN
D）ボタン52をマウスや従来からのタブキーやエンター
キーを用いて作動させるか、あるいは、取引者のキーボ
ードに具備されたセンドキー（図示せず）を使うことに
より、ビッド／オファーの両サイドの気配値メッセージ
（気配値提示、図５参照）を送る。オプションとして、
取引者は、送り（SEND）ボタン52の代わりに、ビッド
（Bid）ボタン54あるいはオファー（Offer）ボタンボタ
ン56を使うことにより、単一サイドのビッドあるいはオ
ファーを送ることができる。気配値が送信されると、オ
プションとしてのタイマー（図示せず）が視覚を通じて
あるいは聴覚を通じて、あらかじめ定められた提示時間
が経過したことを通知するようにしてもよい。さらに、
取引者は、その取引者プロファイルパネル（図４）に、
オプションとしての自動気配値中断を特定するようにし
てもよい。これにより、あらかじめ定められた最大提示
時間が経過すると、気配値は破棄される。取引者は、い
つでも、その取引者のそのときの気配値をオフ（OFF）
ボタン60を用いて破棄してもよく、その上で、その取引
者は新たな気配値を構成し、送るようにしてもよい。
好ましくは、図７を参照して説明するように、システ
ムが、それぞれの可能性のある相手当事者に表示される
ディーラブルプライスを決定するため、気配値と、あら
ゆる関連のあるグレジットプレスクリーン情報を使うと
同時に、システムは、カレント気配値が、双方のクレジ
ットが現在存在するあらゆる可能性のある相手当事者に
有効なディーラブルプライス（最良ディーラブルあるい
は通常ディーラブルのどちらか一方）に等しいかどうか
をも決定する。等しいなら、その気配値を唱えた者に、
表示されたプライスは、他の取引フロアからのその取引
サイズ（通常あるいはスモール）の他のいかなる有効な
気配値より時間の優先度が高いと警告され、その表示さ
れたプライスは、すぐに、ヒット／テイクされ得る
（“レッドディーラブル”気配値、好ましくは、赤いバ
ックグランドで表示される）。あるいは、その表示され
たプライスは、他の取引フロアからのそのようなレッド
ディーラブル（通常あるいはスモール）気配値と等しい
（“ジョイン”された気配値、好ましくは、＝サインと
イエローバックグランドで表示される）。
図４に示すように、各取引者は“取引者プロファイ
ル”スクリーン70を呼び出すことができ、その者のカレ
ント取引通貨72を選択し、通常あるいは最大取引サイズ
74、76やプライス タイム リミット78の個人的なデフ
ォルト値を設定したり変更したりできる。また、好みに
応じて、部分的に取引された（有効サイズの部分のみ適
格な相手当事者とマッチングされた）あるいは改善され
た（双方にクレジットがいまだ存在するいかなる可能性
のある相手当事者に現在有効なそのサイズの最良ディー
ラブルプライスに等しくない）気配値をキャンセルする
ような、オプションとしての自動取引プロトコル78も設
定したり変更したりできる。前述したように、取引者は
通常80、最良82ディーラブルプライスも選択してもよ
い。また、システムは取引者に、取引者が特定量を表示
されたディーラブルプライスで買いあるいは売りを行
い、取引の全部（“全体的”）あるいは一部（“部分
的”）を見逃した場合、自動的に“差額の算出”をする
際、種々のオプション82を提供する。選択された特定オ
プションに依存して、取引者が所望の全部の量を買うこ
とができないとき、所望の量と実際に取引された量との
差に等しい量について、システムは最終的なディーラブ
ル オファー プライスでビッドを自動的に生成し、送
信する。
さらに、フロア管理責任者（好ましくは、内部セキュ
リティの理由で、いかなる取引上の責任を負わない銀行
従業員）は、その者専用のWSを有し、そのWSは、その者
の管理下の取引者同士で互いに取引を行なわないように
するオプションを含むフロア プロファイル スクリー
ン（図示せず）を有している。さらに、指定の相手当事
者とその取引フロアの全ての取引者により実行され得る
取引の最大累積値を表す適当な相手当事者それぞれに対
する最大ビジネス デイ クレジット限度を有する。代
わりに、システムは、関連する取引フロアからの取引を
組合せる。この場合、フロア プロファイルは、取引フ
ロアあるいは取引フロアのグループのそれぞれについて
の単一クレジット限度を有する共通のクレジット機能を
単に認識するだけである。フロア管理責任者は、警告パ
ーセンテージをも選択する。この警告パーセンテージと
は、システムが警告メッセージを管理責任者や与えられ
たフロアの全ての取引者に、ある特定相手当事者がその
有効クレジットにある特定パーセンテージを使っている
ことの警告メッセージを発するときに用いるものであ
る。この場合、取引者はその取引対策を変えようとして
もよいし、およびまたは、フロア管理責任者は適用クレ
ジット制限を上げるよう選択してもよい。
図５は、各取引フロアへのカスタマイズされたディー
ラブルプライス情報の分配に関する電子メッセージのフ
ローを示したものである。取引フロアA1aのWS A1a1の
取引者は、その者の気配値（市場メーカ）パネル（図
３）を使って気配値提示メッセージを生成し、1.7215で
買うビッドと1.7216で売るオファーという形態で、その
取引フロアのMAN（MAN A1a）に送信する。次に、MANで
は、気配値提示を２つの公開気配値として記録する（単
一サイドの気配値のときは１つ）。そして、その気配値
提示メッセージを、メーカの取引フロアA1a1を含む地理
的な取引領域に割当てられたメーカの仲裁ノード（ARB
Ａ）に送信する。次に、ARB Ａは、有効ビッドのオ
ーダリストと有効オファーのオーダリストを関連した通
貨ペアのためにアップデートし、レシートのプライスと
時間によりそれぞれランク付けされる（好ましくはメー
カのARBにおいて）。そのリストは、購入あるいは売り
にまだ有効であるローカル通貨の量（好ましくはベース
通貨単位で表されている）を示すデータフィールドと、
仲裁者により始められ、メーカ及びテイカーには確認さ
れていない可能性のあるマッチングから起因するペンデ
ィング取引の完結あるいは失敗をペンディングしている
仲裁者により予約された量とを含む。それから、対応す
る気配値有効メッセージは、メーカARB Ａからその取
引領域MD A1、MD A2のMD、その他のARBに送信され、
最終的には他の取引領域のMD、MANにも分配される。
各MAN（例えば、MAN A1b）は、その可能性のある相
手当事者（例えばA1aあるいはA2a）のクレジット状態が
クレジット有効からクレジット無効に変化したとき、あ
るいはその逆も同様であるが、そのときはいつでも、ク
レジットアップデートメッセージもその関連するARB（A
RB Ａ）に送信する。すると、ARBは、その影響を受け
たMDや他の影響を受けたARBに再び送信する。
MDは、受信したクレジットアップデートメッセージの
中の情報を用いて図６に示すような公認マトリックスPM
を保持する。マトリックスPMの列と行は、種々の取引フ
ロアA1a、A1b、A2a等に関連している（他の取引領域の
あらゆるフロアも含む）。取引フロアの定められたペア
｛TFi,TFj｝のそれぞれには、TFiがTFjについてクレジ
ットをいくらか拡張したかどうかの示唆が含まれてい
る。図に示した例において、TFA1とTFA2の間には双方を
基準に存在するが、TFA1とTFB1との間にはクレジットは
存在しない。TFA2からTFB1へ片方だけクレジットが拡張
されたが、そ逆は同様ではない（列TFB1と行TFA2との交
点は“1"と示されているが、列TFA2と行TFB1との交点は
“1"の示されている）。このマトリックスのメイン対角
線から、列TFA2、行TFA2の交点が“1"であることより、
TFA2のみがその取引者に、その内部での取引を許可して
いることがわかる。好ましくは、各MDは、その関連する
MANからのあるいはそのMANへの、システム内の他の可能
性のある相手当事者（MAN）への拡張されたクレジット
に関するデータのみを含む公認マトリックスの一部分の
みを保持していればよい。したがって、図６の斜めのハ
ッチング示したように、マトリックス内にはいくらかの
ブランクがあり得る。
MDは、気配値有効メッセージを用いて、有効ビッドと
オファーのそれらのオーダリストをアップデートする。
したがって、これらのオーダリストや上述の公認マトリ
ックスは、MDが、影響を受けたMANへマーケットビュー
メッセージとして送信された各取引フロアについての別
々のディーラブルプライスを計算するために用いられ
る。これについては、図７を参照して後にさらに詳細に
説明する。さらに、MDおよびまたはARBは、どの取引フ
ロアからのどの気配値が“レッドディーラブル”か“ジ
ョイン”か“改善”かを認識するために同様な手続きを
用いる。気配値が“レッドディーラブル”なのは、それ
が、１または１以上の取引フロアで表示された“ディー
ラブル”プライスを基準（プライスが最良でしかもビッ
ドあるいはオファーが双方のクレジットがまだ有効であ
る取引フロアから生じた時間）にしたときのみである。
一度“レッドディーラブル”気配値が認識されると、他
の気配値は“ジョイン”（時間的に最初でないとき）あ
るいは“改善”（プライスが最良でないとき）のいずれ
かに分類される。
実際の取引が、公知の２段階コミットメントロッギン
グ処理（説明ぜず）により実行され、その処理で、各MA
Nが、その取引への他のパーティが、そのMANに関連する
取引フロアにより、全取引量を網羅するために、十分な
クレジットが拡張されたことを確認した後に、取引確認
および取引確認OKメッセージがメーカMANに記録され、
そこからテイカーMANに送信される。その逆も同様であ
る。（そうでないなら取引は破棄され、量は削減され
る）。さらなる予防策として、メーカMANは、いかなる
取引確認あるいは取引確認OKメッセージも他の取引フロ
アに送信される前に、気配値が中断されてないか、ま
た、気配値が生じたところのWSがオンラインされている
かもチェックする（同様に、関連する各WSは、そのロッ
ギングを実行し、他のWSと直接コミュニケートする。し
かし、これは、あらゆる後続の自動取引リカバリーある
いはロールバックを複雑にする）。適したロッキング、
確認、リカバリー／ロールバック処理は、さらに詳し
く、1990年11月２日にファイルされた米国特許出願でシ
リアル番号07/608,643に開示されている。そのタイトル
は、“未承認オーダの自動リカバリー／ロールバックを
具備する金融為替システム”である。いかなる場合も、
各ARBは、影響を受けたMANにより確認やキャンセルされ
ていない可能性のあるマッチングの記録も保持している
こと、また、これらの可能性のあるマッチングはあらか
じめ定められた時間内で解決されないなら、同様な自動
ロールバック／レカバリー処理が、影響を受けたMANに
より保持されているログをもとにARBのログをアップデ
ートできることが解決される（例えば、いずれかのMAN
がそれぞれのログに対応するエントリーを有するならマ
ッチングは自動的にキャンセル（ロールバック）されて
もよい）。
図７は、MDがある特定取引フロアに現在有効な特定通
貨のディーラブルビッドを算出する方法の可能な実施手
段について説明したもので、マーケットビューメッセー
ジの形態でその取引フロアに送信され得る。好ましく
は、冗長な情報の送信と、それにより生じる、コミュニ
ケーションネットワークの過度の付加を避けるため、こ
れらのマーケットビューメッセージは、関連する取引フ
ロアのディーラブルプライスの変化に応じてのみ特定MA
Nに送信される。さらに、取引フロアのMANが以前、アク
ティブ通貨ペアメッセージの中でそのMDに対するものと
確認したアクティブ通貨ペアに対してのみの情報を送信
することはより効果的であり得る。
図７において、ブロック100で示したように、まず、M
Dは、ディーラブルビッドとオファー値を算出する、特
定の取引フロアと通貨ペアを選択する（図７はディーラ
ブルビッド値の算出のみを示す。新たな取引フロアおよ
びまたは通貨を選択する前に、同様な算出がディーラブ
ルオファー値についても実行される。）。次に、MDは、
カウンタ、レジスタ、フラグ（ｉ、Ｐ、Ｑ、Ｓ）をリセ
ットし（ブロック102）、ディーラブルプライスＰの算
出に利用される。
次に、カウンタｉで制御されるループが続く。このｉ
は、通貨ペアと取引タイプ（ビッドあるいはオファー）
に関連する特定のオーダ気配値リストのエントリーを指
定するもので、その後処理が実行される。また、ループ
の始まりにイクリメントされる（ブロック104）。すで
に気配値リストの終わりに達しているときは（判断ブロ
ック106でYESの分岐）、プライスＰの現在値および関連
するスモールフラグＳは取引フロアTFに送信される。そ
のとき、カレント通貨ペアCPのインジケーションも送信
される（前述したように、取引フロアに変化がなけれ
ば、その取引フロアへの通貨ペアについてのプライスお
よびスモールフラグの送信は要求されない）。しかし、
気配値リストの終わりにまだ達していないなら（判断ブ
ロック106でNO分岐）、次の気配値ｉが読み取られ（ブ
ロック110）、カレント取引フロア（TF）に対する公認
マトリックスへの適切なエントリーがカレント気配値
（Mi）がチェックされ、以前に拡張したあらゆるクレジ
ットがすでになくなっていないかを判断する（判断ブロ
ック112、114）。いづれかのエントリーが“0"（有効ク
レジットでないことの表示）なら、適用のリストの残り
の気配値を処理するために、制御はループ始め（ブロッ
ク104）に戻る。
しかし、公認マトリックスの適切なエントリーの両方
が“1"（カレント取引フロアTFとカレント気配値Qiが生
じたところのメーカMiとの間に双方について少なくとも
いくらかのクレジットが有効であることを示す）のと
き、気配値Qiに関連するプライスPiは、プライスレジス
タＰにロードされ、それに関連する有効量Qiは、量レジ
スタＱの内容に加算される（ブロック116）。そして、
少なくともあらかじめ定められた最少量（例えば５）が
カレント取引フロアTFに有効かどうかを判断するために
テストが行なわれる（判断ブロック118）。そうでない
ないなら、制御は、ループの始め（ブロック102）に戻
り、処理が繰り返される。
あらかじめ定められた最少量が有効（ブロック118のY
ES分岐）なら、スモールフラグＳは０にリセットされ、
制御はブロック108に進む。そのとき、ディーラブルプ
ライスは送信され、処理は繰り返される。
上記の説明は、通常ディーラブルプライスが、問題の
通貨のスモールサイズの気配値のみを基にした可能性の
ある合成取引を基にしていること、また、そのような通
常ディーラブルプライスが、あらゆる適格な相手当事者
あるいは的確な相手当事者の組合せから有効でないとき
のみ、スモールディーラブルプライスは表示されること
が理解されよう。前述したように、単一ソースからの通
常ディーラブルプライスのみを表示すること、およびま
たは、最良ディーラブルプライスか通常ディーラブルプ
ライスのどちらか一方のみを表示するオプションを各取
引者に与えることが望ましい。従って、有効気配値を２
度スキャンすること（１度は、最良有効通常サイズの気
配値のため、１度はサイズに関係ない最良有効気配値の
ため）、およびまたは、最良および通常サイズのプライ
スについてそれぞれレジスタを保持することが必要であ
ろう。
１以上MDのそれぞれにコンピュータを割り当てて使用
することにより、ディーラブルプライスの計算処理は複
数のコンピュータに分散され、他の関連しないタスクに
は中断されないようになっている。さらに、主要情報の
最小量のみがそのAEBからMDに、および、MDからMANに送
信される。従って、動向のすばやい市場においても、最
新のディーラブルプライス情報を各取引フロアに供給す
ることが可能である。しかし、MDが、２以上の取引フロ
アにディーラブルプライスを分解しなければならない場
合は、従来技術の疑似ランダムジェネレータを用いて次
の取引フロアを選択するようにすることが望ましい。そ
うすることにより、ディーラブルプライス情報が生成さ
れ、分配されるシーケンスのバイアスを避けることがで
きる。
前述したように、MDは、有効気配値のオーダリストを
レビューすると同時に、“レッド ディーラブル”ある
いは“ジョイン”となり得るいかなる気配値をも認識
し、対応するヒットアラートメッセージをメーカMANに
送信すること（テイカーARBとメーカARBを介することも
ある）が可能である。代わりに、各ARBは、全取引シス
テムにおける各取引フロアについて、図７の処理を繰り
返し実行できる。これには、コンピュータ操作上のリソ
ースがより必要となるが、コミュニケーション上のリソ
ースは少なくてすむ。特に、図５に示したようなその他
の構成例では、各ビッドあるいはオファーについてのせ
いぜい１のヒットアラートメッセージのみが必要である
（メーカ自身のARBからそのメーカのMANへ）。
フロントページの続き (72)発明者 ダン、マイケル・エフ アメリカ合衆国、ニュージャージー州 07005、ブーントン、モンロー・ストリ ート 603 (72)発明者 ハートハイマー、リチャード アメリカ合衆国、ニュージャージー州 07950、モリス・プレーンス、モレイ ン・ロード 29 (56)参考文献 特開 平６−96359（ＪＰ，Ａ) 欧州公開411748（ＥＰ，Ａ２) 森田達郎ほか編：「東京マネー・マー ケット 第３版」昭和63年11月25日 （株）有斐閣発行 364−368頁 (58)調査した分野(Int.Cl.6，ＤＢ名) G06F 17/60

Claims (16)

    (57)【特許請求の範囲】
  1. 【請求項１】複数の取引フロアにおいて複数の取引者と
    の間で金融商品の取引をコンピユータ処理により行う取
    引システムであって，前記システムは， 電子メッセージを送信するコミュニケーション ネッオ
    ワークと， ビッドおよびまたはオファー値を含む電子気配値メッセ
    ージを生成するために，そして他の前記取引フロア（MA
    N）から生じた気配値メッセージを基に選択されたビッ
    ドとオファー値情報をコミュニケートするために，前記
    複数の取引フロアーの一つとそれぞれ関連しかつコミュ
    ニケーションネットワークに接続された複数の取引ター
    ミナル（WS）と， あらかじめ定められたクレジットレベルが，それぞれの
    取引フロアからそれぞれの他の複数の取引フロアへ現時
    点でそれぞれが有効かどうかを自動的に決定する，コミ
    ュニケーションネットワークに接続されたクレジット限
    度管理処理手段（MAN,ARB）と， 前記コミュニケーションネットワークに接続され，少な
    くとも一つの特定取引フロアー（MAN A1b）のターミナ
    ル（WS A1b1,WS A1b2）ヘディーラブルプライスメッ
    セージを自動的に送信するための前記クレジット限度管
    理処理手段（MAN,ARB）と同様に前記気配値メッセージ
    に反応するディーラブルプライス分配処理手段であっ
    て，前記ディーラブルプライスメッセージは，あらかじ
    め定められた前記クレジットレベルは前記特定の取引フ
    ロアから及びそのフロアへの双方を基準にして現時点で
    有効であると前記クレジット限度管理処理手段（ARB
    A,MAN A1a,MAN A1b）が決定したこところの取引フロ
    アー（MAN A1a）からの気配値メッセージのみから得ら
    れたものである，ディーラブルプライス分配処理手段
    （MD）と， を具備することを特徴とする取引システム。
  2. 【請求項２】前記特定の取引フロアのターミナルにより
    コミニュケートされる前記選択されたプライス情報が，
    前記ディーラブルプライスメッセージから得られたディ
    ーラブルプライス情報を含むことを特徴とする請求項１
    に記載の取引システム。
  3. 【請求項３】ディーラブルプライス情報が，双方のクレ
    ジットが現時点で存在するあらゆる前記取引フロア（MA
    N）から得られるあらかじめ定められた量の最良プライ
    スを含むことを特徴とする請求項２に記載の取引システ
    ム。
  4. 【請求項４】ディーラブルプライス情報が，双方のクレ
    ジットが現時点で存在する複数の前記取引フロア（MA
    N）のうちの１からの単一の気配値として得られる前記
    あらかじめ定められた量の最良プライスであることを特
    徴とする請求項３に記載の取引システム。
  5. 【請求項５】ディーラブルプライス情報が，双方のクレ
    ジットが現時点で存在する１あるいはそれ以上の前記取
    引フロア（MAN）からの１あるいは複数の気配値に基づ
    いて得られる複数の気配値に基づく混成プライスから得
    られる前記あらかじめ定められた量に対する最良プライ
    スから決定されることを特徴とする請求項３に記載の取
    引システム。
  6. 【請求項６】ディーラブルプライス情報が，さらに，双
    方のクレジットが現時点で存在する複数の前記取引フロ
    アのうちの少なくとも１から得られるあらゆる量の最良
    プライスを含むことを特徴とする請求項３に記載の取引
    システム。
  7. 【請求項７】取引は前記あらかじめさだめられた量より
    小さい量で可能であって，前記ターミナルは，前記あら
    かじめ定められた量がその対応する取引フロアで有効で
    ないとき，小さいが他の点ではディーラブルな量にのみ
    適用可能なプライスを表示することを特徴とする請求項
    ６に記載の取引システム。
  8. 【請求項８】ディーラブルプライス情報が可視表示の形
    態により通信されることを特徴とする請求項１に記載の
    取引システム。
  9. 【請求項９】ディーラブルプライス情報が音声化された
    テキストの形態により複数の取引者のうちの少なくとも
    １と通信されることを特徴とする請求項１に記載の取引
    システム。
  10. 【請求項１０】第１の取引フロアにのみ関連する第１の
    アクセスノード（MAN A1a）と，第２の取引フロアにの
    み関連する第２のアクセスノード（MAN A2a）を含み、
    その関連する取引フロアのために実行された全ての取引
    の記録を保持し、コミュニケーションネットワークに接
    続された複数のアクセスノード（MAN）と、 コミュニケーションネットワークに接続された１あるい
    はそれ以上の分配ノード（MD）とを備え， 前記アクセスノード（MAN）は、前記クレジット限度管
    理処理手段を集合的に含み、 前記分配ノード（MD）は、前記ディーラブルプライス分
    配処理手段を集合的に含み、 前記アクセスノードは、前記あらかじめ定められたクレ
    ジットレベルが、現時点で前記あらかじめ定められたレ
    ベルのままのあらゆるクレジットの拡張を示すことなく
    １の取引プロアから他の取引フロアへ現時点で有効であ
    るかどうかを示すクレジットアップデートメッセージ
    を，コミュニケーションネットワークを介して前記分配
    ノードに送信し、 前記ディーラブルプライス分配処理手段は、前記分配ノ
    ードのそれぞれにおいて、少なくとも，今だ取消しある
    いは予約されていない前記気配値メッセージのところの
    オーダリストと、個々のエントリーがそれぞれの取引フ
    ロアと前記複数の取引フロアのそれぞれとの間での双方
    を基準にして前記あらかじめ定められたクレジットレベ
    ルが有効か否かを集合的に示す公認マトリックス（PM）
    と，を保持し、 前記ディーラブルプライス情報は、前記分配ノードから
    １あるいはそれ以上の前記アクセスノードに送信され、
    複数の前記ターミナル（WS）の内の関連するものへ最終
    的に送信され、 前記アクセスノード（MAN）のそれぞれは、それぞれの
    取引フロア（TF）の構内に設置され、前記それぞれの取
    引フロアから生じるクレジット情報のみを保持し、 前記クレジット限度管理処理手段は，クレジットのあら
    かじめ定められた最小レベルが，ある特定の前記取引フ
    ロアに有効であるかあるいはもはや有効でなくなるとき
    はいつでも、電子クレジットアップデートメッセージを
    前記分配ノード（MD）に送信し、 前記クレジットアップデートメッセージが有効クレジッ
    トの総量を特定しないことを特徴とする請求項１に記載
    の取引システム。
  11. 【請求項１１】ある特定の前記ディーラブルプライスよ
    りも悪くないプライスに対する気配値であって、かつ前
    記特定のディーラブルプライスに関連する取引フロアと
    相互に有効なクレジットを有する取引フロアから生じる
    気配値がディーラブルプライスとして認識されることを
    特徴とする請求項10に記載の取引システム。
  12. 【請求項１２】それぞれのアクセスノードにより保持さ
    れた実行取引の記録が、他のノードにより可能性のある
    取引として認識されたが完全に実行されなかったかある
    いはキャンセルされた保留取引を自動的にリカバリーあ
    るいはロールバックするために使われることを特徴とす
    る請求項11に記載の取引システム。
  13. 【請求項１３】前記気配値メッセージはその気配値が生
    じたこところの取引フロア（TF）の明示を含み、 前記取引フロア（TF）の明示は、前記分配ノード（MD）
    において前記ディーラブルプライスメッセージを得るた
    めに利用され、 前記ディーラブルプライスメッセージは、いかなる前記
    市場アクセスノード（MAN）あるいは取引者ターミナル
    （WS）に受信されるときに、気配値が生じたところの取
    引者あるいは取引フロアのいかなる明示も含まない， ことを特徴とする請求項10に記載の取引システム。
  14. 【請求項１４】前記カレントクレジット限度が、あらか
    じめ定められた最大取引ボリュームと，複数の金融商品
    を取り扱う前記関連する取引フロアと他の１の取引フロ
    アとの間の実際の累積取引ボリュームから得られること
    を特徴とする請求項10に記載の取引システム。
  15. 【請求項１５】前記カレントクレジット限度が複数の関
    連する取引フロアに適用される合成限度であることを特
    徴とする請求項14に記載の取引システム。
  16. 【請求項１６】前記ディーラブルプライス分配処理手段
    は，複数の取引フロアのそれぞれからコミュニケーショ
    ンネットワークを介して受信される一方からのクレジッ
    トアップデートメッセージに反応することを特徴とする
    請求項１に記載の取引システム。
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