KR20020026880A - 인센티브와 연쇄 경매를 제공하기 위한 전자 상거래용시스템 및 방법 - Google Patents

인센티브와 연쇄 경매를 제공하기 위한 전자 상거래용시스템 및 방법 Download PDF

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Abstract

본 발명은 주문을 수집하고 시장을 조성하며 블록 주문을 제출하기 위한 인센티브를 제공하고, 연쇄적으로 다수의 경매를 가능하게 하는 전자 상거래 시스템 및 방법을 제공하는 것에 관한 것이다. 이들 시스템 및 방법은 먼저 매매자가 인센티브에 대해 자격이 있는지에 대한 결정을 수행한다. 이러한 결정은 매매자에 의해 상거래 시스템에 제출된 주문의 가격, 크기, 기간 등과 같은 하나 이상의 특성에 기초하여 수행될 수 있다. 일단 매매자가 하나 이상의 인센티브에 대해 자격이 있는 것으로서 결정되면, 상기 인센티브에는 저감된 거래 비용, 현금 지불, 거래의 우선권 또는 독점권, 자체적인 거래 실행 등을 포함하여 제공된다. 이와 유사하게, 주문이 상거래 시스템의 다른 경매에 결합되는 경매로 거래될 자격이 있기 이전에, 상기 주문은 상기한 방식으로 경매에 대해 자격이 있는 것으로서 바람직하게 확인된다. 일단 주문이 연쇄 경매에 대해 자격이 있는 것으로 확인되면, 경매가 이루어지고, 가격 등의 주문의 특성에 따라서 다른 경매와 바람직하게 결합된다. 이와 같은 결합 이외에, 각각의 경매로부터의 정보는 매매자가 다른 경매에도 사용 가능하게 될 수 있다.

Description

인센티브와 연쇄 경매를 제공하기 위한 전자 상거래용 시스템 및 방법{SYSTEMS AND METHODS FOR ELECTRONIC TRADING THAT PROVIDE INCENTIVES AND LINKED AUCTIONS}
최근, 여러 종류의 상품, 서비스 및 금융 수단을 거래하기 위해서 전자 상거래 시스템이 폭넓게 수용되고 있다. 예컨대, 전자 상거래 시스템은 금융 수단 및 주식, 채권, 통화, 선물 거래, 원유(oil), 금, 포크 밸리(pork belly, 저장 처리를 하지 않은 돼지의 옆구리살) 등의 일상 용품(commodities)의 거래를 용이하게 하는데 이용되고 있다. 다른 예로서, 서비스 및 새로운 상품과 사용된 상품간의 교환을 위해 인터넷을 통한 온라인 경매가 시장에서 널리 유행하고 있다. 금융 수단의 전자 상거래용 시스템의 일 실시예에 있어서, 예컨대 제1 매매자(trader)는 미 재무부의 특정 수의 30년 만기 채권을 주어진 가격에 구매하기 위해 "입찰서(bid)"를제출할 수 있다. 이와 같은 입찰서에 응답하여, 제2 매매자는 제1 매매자에게 채권을 주어진 가격에 판매하고자 하는 의지를 표시하기 위하여 상기 입찰서에 낙찰(hit)시킬 수 있다. 또한, 제2 매매자는 상기 특정 수의 채권을 주어진 가격에 판매하기 위하여 "제시가(offer)"를 제출할 수 있고, 이어서, 제1 매매자는 상기 제2 매매자로부터 채권을 주어진 가격에 구매하고자 하는 의지를 표시하기 위하여 상기 제시가를 "수용(take)" "리프트(lift)"할 수 있다.
전자 상거래에 대한 이점으로는 거래 과정의 적어도 일부분에 대해 매매자가 익명을 유지하는 것이 가능하고, 상이한 물리적 위치에서 매매자들 사이에서의 거래를 용이하게 하며, 거래 동작을 증명하는 정확도를 향상시킬 수 있다. 그럼에도 불구하고, 거래를 위해 임의의 방법에 따라서, 전자적으로 거래하는 비용을 그 이점을 보호하는 것으로부터 예방하는 데에 충분히 효율적이고, 전자적으로 거래되는 품목의 시장 가격을 정확하게 반영하기 위해서 충분히 투명한 전자 상거래가 필요하게 된다.
임의의 상거래 시스템 내에서 효율성 및 유동성을 향상시킬 수 있는 한가지 방식은 상거래 시스템 내의 주문량을 증가시키고, 실행되는 주문에 대해 시장에서 사용 가능하게 되는 동안 시간량을 증가시키며, 서로 독립적으로 동시에 거래되는 것도 가능하게 된다. 따라서, 상거래 시스템 내의 주문량을 증가시키고, 실행되는 주문에 대해서 시장에서 사용 가능하게 되는 동안 시간량을 증가시키며, 서로 독립적으로 동시에 거래되는 것도 가능하게 되는 상거래 시스템 및 방법을 제공하는 것이 바람직할 수 있다.
발명의 개요
따라서, 본 발명의 목적은 상거래 시스템 내에서 주문량을 증가시키고, 실행되는 주문에 대해서 시장에서 사용 가능하게 되는 동안 시간량을 증가시키며, 서로 독립적으로 동시에 거래되는 것도 가능하게 되는 상거래 시스템 및 방법을 제공하는 데에 있다.
본 발명의 전술한 목적 및 다른 목적은 주문을 수집하고 시장을 조성하며 블록 주문을 제출하기 위한 인센티브를 제공하고, 연쇄적으로 다수의 경매를 가능하게 하는 전자 상거래용 시스템 및 방법을 제공함으로써, 실현되고 있다. 본 발명의 전자 상거래 시스템 및 방법을 사용하여 매매자가 주문을 수집하고 시장을 조성하며 블록 주문을 제출하기 위한 인센티브를 제공하기 위하여, 이들 시스템 및 방법은 매매자가 인센티브에 대해 자격이 있는지의 여부에 대한 결정을 수행할 수 있다. 이러한 결정은 실시간 내에 이루어질 수 있고, 매매자에 의해 상거래 시스템에 제출되는 주문의 가격, 크기, 기간 등의 하나 이상의 특성에 기초하여 행해진다. 일단 매매자가 하나 이상의 인센티브에 자격이 있는 것으로 결정되면, 거래 비용, 현금 지불, 거래의 우선권 또는 독점권, 자체적인 거래 실행, 연쇄 경매의 생성 등을 포함하는 인센티브가 제공된다. 본 발명에 의하면, 매매자에 의해 주기적이거나 실시간 내에서 수행됨으로써 얻게 되는 인센티브에 대한 정보를 관찰할 수가 있다.
연쇄 경매와 관련해서, 연쇄 경매에 의해 거래되는 데에 하나의 주문이 적합하기 전에, 상기 주문은 상기한 방식 내에서 경매하는 데에 자격이 있는 것으로서 바람직하게 확인되고 있다. 일단 주문이 그 자체 경매를 위해 자격이 있는 것으로서 확인되면, 연쇄 경매가 작성되고, 가격과 같은 주문의 특성에 따라서 다른 경매와 바람직하게 결합된다. 상기한 결합 이외에, 각각의 경매에 대한 정보는 다른 경매의 매매자에 대해서도 사용할 수 있게 된다.
본 발명의 상기한 목적과 기타 다른 목적 및 장점들은 첨부한 도면을 참조하여 이하의 상세한 설명의 기재로부터 보다 명확히 이해할 수 있을 것이다. 전체 도면을 통해서 동일한 구성 요소에는 동일한 참조 번호를 부여해서 설명할 것이다.
본 발명은 인센티브(incentive)와 연쇄 경매(linked auction)를 제공하기 위한 전자 상거래용 시스템 및 방법에 관한 것이다. 보다 구체적으로, 본 발명은 주문을 수집하고 시장을 조성하며 블록 주문(block order)을 제출하는 데에 인센티브를 제공하고, 연쇄적으로 다수의 거래 경매를 가능하게 하는 전자 상거래용 시스템 및 방법에 관한 것이다.
도 1은 본 발명에 따른 하드웨어 구조의 일 실시예를 나타내는 블록도이다.
도 2는 본 발명의 일 실시예에 따른 메인 처리의 순서도이다.
도 3은 본 발명의 일 실시예에 따라 주문을 수집하기 위해 매매자가 인센티브에 대해 자격이 있는지에 대한 결정 처리의 순서도이다.
도 4는 본 발명의 일 실시예에 따라 시장을 조성하기 위해 매매자가 인센티브에 대해 자격이 있는지에 대한 결정 처리의 순서도이다.
도 5는 본 발명의 일 실시예에 따라 매매자에게 인센티브를 할당하는 처리의 순서도이다.
도 6은 본 발명의 일 실시예에 따라 블록 주문을 처리하기 위한 처리의 순서도이다.
도 7은 본 발명의 일 실시예에 따라서 독립된 경매 품목을 결합하기 위한 처리의 순서도이다.
전술한 바와 같이, 본 발명은 주문을 수집하고 시장을 조성하며 블록 주문을 제출하기 위해 매매자에게 인센티브를 제공하고, 연쇄적으로 다수의 경매를 가능하게 하는 전자 상거래용 시스템 및 방법을 제공한다. 비록 본 발명이 매매자에게 인센티브를 제공하고 매매자에 의하여 사용되는 것으로서 본원 명세서에 개시되고 있을지라도, 매매자라고 하는 용어는 상거래 시스템의 임의의 사용자에게 폭넓게 적용되는 것을 의미하고, 사용자가 본인, 본인, 개인, 법인(주식 회사와 같은) 등을 대신하여 대리하는 대리인인지의 여부, 또는 임의의 머신 또는 메카니즘이 상거래 시스템 내에 배치되거나 및/또는 이와 같은 상거래 시스템 내의 주문에 응답 가능하게 되는지의 여부를 명백히 알 수 있다.
이하, 본 발명의 전자 상거래 시스템 및 방법의 바람직한 실시예를 도면 도 1 내지 도 7과 관련해서 보다 상세히 설명할 것이다. 바람직한 실시예에 있어서, 미 재무부의 채권, 어음 및 채권 선물의 거래는 본 발명의 다양한 특징을 예시하기 위해 사용되고 있다. 이들 문서의 거래는 통상의 크기 및 액면 가격에 대한 가격으로 나타낸 블록 크기로 달성될 수 있다. 예컨대, 그 가격은 2000년 9월에 상환되는 8% 수익률의 미 재무부의 채권 선물에 대한 액면가 10만 달러($100,000) 당 $123 1/32 또는 $123.03125이거나 선물 계약값의 $123,031.25로서 견적될 수 있다. 통상의 거래 워크스테이션 내의 제한을 화면 표시하는 것에 기인하여, $123 1/32의 가격은 "123.01"로서 디스플레이될 수 있는데, 여기서 10 번째 숫자 및 100 번째 숫자는 32 번째의 번호를 표시한다. 32번은 "신용 거래(tick)"로서 종종 칭한다. 시장이 상기한 채권 선물의 거래를 위해 화면 표시되는 경우, 시장은 "101.02-035x25"로서 나타낼 수 있는데, 여기서 "101.02"는 입찰가(bid price)이고, "101.03"은 제시가(offer price)이며, 5 백만(5 million)은 입찰 크기(bid size)이고, 2천 5백만(25 million)은 제시 크기(offer size)이다.
본 발명이 채권, 어음 및 채권 선물의 거래와 관련하여 예시되고 있음에도 불구하고, 본 발명의 시스템 및 방법이 임의의 종류의 금융 증서, 일상 용품, 상품, 서비스 등의 거래에 균등하게 적용될 수 있는 것에 주목할 필요가 있다.
먼저, 도 1을 참조하면, 본 발명의 일 실시예를 실시하기 위해 사용될 수 있는 하드웨어(100)의 일예가 도시되어 있다. 도시된 바와 같이, 하드웨어(100)는 거래 데이터를 관찰하여 거래 명령을 입력하도록 매매자에 의해 사용될 수 있는 하나 이상의 구내 워크스테이션(102)과 하나 이상의 원격지 워크스테이션(104)을 포함할 수 있다. 워크스테이션(102, 104)은 데이터를 제시하기 위한 임의의 적절한 수단일 수 있고, 본 발명의 바람직한 실시예에서는 입력을 수신한다. 예컨대, 워크스테이션(102, 104)은 퍼스널 컴퓨터, 랩톱 컴퓨터, 메인 프레임 컴퓨터(mainframe computer), 덤 터미널(dumb terminal), 데이터 화면 표시(data display), 인터넷 브라우저, 개인 휴대 정보 단말기(個人携帶情報端末機, personal digital assistant, PDA), 양방향 무선 호출기(two-way pager), 무선 터미널, 휴대 전화(portable telephone) 등이거나, 이들의 임의의 조합체가 이용될 수 있다.
워크스테이션(102, 104)을 사용해서 매매자들 사이에서 거래를 조정하기 위하여, 상기 워크스테이션은 프로세서(106)로 거래 명령을 바람직하게 제출하고, 또한, 프로세서(106)에 의해 화면 표시되는 데이터를 수신한다. 그러나, 다른 실시예에 있어서, 워크스테이션은 추가의 프로세서와 통신할 수 있거나, 프로세서(106)를 필요로 하지 않고 분산된 방식으로 거래를 조정하기 위하여 프로세서를 포함할 수도 있다. 프로세서(106) 및 임의의 추가의 프로세서는 마이크로프로세서, 퍼스널 컴퓨터, 네트워크 서버, 메인 프레임 컴퓨터, 전용 컴퓨터(dedicated computer) 시스템 등과 같은 데이터 처리 가능한 임의의 적절한 회로 또는 장치로 구성될 수 있다.
도시된 바와 같이, 프로세서(106)는 각각의 네트워크(108, 110)에 의하여 워크스테이션(102, 104)에 접속될 수 있다. 각각의 네트워크(108, 110)는 근거리 통신망(近距離通信網, local area network, LAN), 원거리 통신망(遠距離通信網, wide area network, WAN). 인터넷, 인트라넷, 무선 네트워크, 하드 와이어드(hard wired) 접속, 다이얼 업(dial-up) 네트워크 등이거나 이들의 임의의 조합체와 같은 워크스테이션(102, 104)과 프로세서(106) 사이의 데이터 통신을 위한 임의의 적절한 데이터 네트워크가 이용될 수 있다. 프로세서(106)가 없는 하드웨어(100)의 구조에 있어서, 워크스테이션(102, 104)은 각각의 네트워크(108, 110)에 의해 직접 연결될 수 있다.
또한, 도 1에 도시된 바와 같이, 전화망(電話網, telephone network)(120)은 전화선(126)에 의해 접속된 구내 전화(122) 및 원격지 전화(124)를 구비하는 것으로 제공될 수 있다. 전화망(120)은 매매자가 원격 위치에서 워크스테이션(102, 104)의 조작자와 통신하기 위해 사용될 수 있다. 이 전화망의 사용은 매매자가 워크스테이션(102, 104)으로 접근하지 못하거나 또는 매매자가 워크스테이션(102,104)만을 화면 표시하기 위하여 접근하는 경우에 유용할 수 있다. 명확하게 전화망(120)은 사설 전화망(private telephone network), 일반 전화망(一般電話網, public telephone network), 무선 전화망, 또는 이들의 적절한 조합체에 의해 실행될 수 있다.
전술한 바와 같은 입찰(bid)/제시(offer), 낙찰(hit)/수용(take) 거래 시스템을 실행하기 위하여 사용될 때, 하드웨어(100)는 워크스테이션(102, 104) 중의 하나의 품목을 구매하기 위한 입찰가 또는 판매하기 위한 제시가를 매매자에게 제출할 수 있다. 이러한 입찰가 또는 제시가는 프로세서(106)와 통신할 수 있는데, 상기 입찰가 또는 제시가는 순위가 매겨져서 입찰가-제시가 대기 행렬 내에 저장될 수 있다. 상기한 순위 매김(ranking)은 제출 시한, 가격 또는 임의의 다른 적절한 기준에 기초할 수 있다. 상기 입찰가 또는 제시가는 입찰가-제시가 대기 행렬 내의 그 순위 매김에 의존하여 다른 워크스테이션(102, 104)을 통해서 다른 매매자에게 제시될 수도 있다. 일단 화면 표시되면, 상기 입찰가 또는 제시가는 그 품목의 거래가 이루어질 수 있도록 하나 이상의 다른 매매자에 의하여 낙찰되거나 수용될 수 있다.
도 2를 참조하면, 본 발명의 일 실시예에 따라 하드웨어(100)를 실행하기 위한 처리(200)를 예시하고 있다. 도시한 바와 같이, 일단 단계 202에서 처리(200)가 개시되면, 단계 204에서 매매자를 승인할 수 있다. 이러한 승인에는 매매자의 식별 번호(identity)를 확인하는 단계와, 매매자의 관련된 계정(計定, account) 및/또는 임의의 다른 관련된 기능을 초기화하는 단계를 포함한다. 다음에, 단계 206에서 매매자가 주문을 수집하기 위해 인센티브에 대해 자격이 있는지의 여부(도 3과 관련해서 보다 상세히 설명되는 바와 같음)와, 단계 208에서 매매자가 시장을 조성하기 위해 인센티브에 대해 자격이 있는지의 여부(도 4와 관련해서 보다 상세히 설명되는 바와 같음)를 결정하는 처리(200)를 수행할 수 있다. 비록 단계 206 및 208이 처리(200)를 동시에 실행하는 것으로서 예시되고 있을지라도, 이들 단계들은 본 발명에 따라서 순차적이고, 또한 임의의 순서로 실행될 수 있다. 매매자에 의하여 인센티브가 획득되었는지를 알기 위하여, 본 발명은 단계 209에서 매매자에 의해 획득된 인센티브의 리스트를 바람직하게 갱신하고, 워크스테이션(102, 104) 중의 하나를 사용할 때 요구시에 매매자에 의해 사용가능한 상기 인센티브의 리스트를 구성한다. 일단 단계 209가 완성되면, 단계 210에서 입찰서 및/또는 제시가를 주문으로서 수신하는 처리(200)를 수행한다. 다음에, 단계 212에서, 매매자에게 주문을 할당하고, 매매자에게 자격이 있는 인센티브를 제공하는 처리(200)를 수행한다(도 5와 관련해서 보다 상세히 설명되는 바와 같음). 블록 주문으로서 자격이 있는 주문에 대해서, 단계 214에서 블록 주문 거래 규칙을 적용하는 처리(200)를 수행한다(도 6과 관련해서 보다 상세히 설명되는 바와 같음). 연쇄 경매에서 거래되는 자격이 있는 주문에 대해서, 단계 216에서 다른 경매에 대한 주문을 위해 새로운 경매를 만들어서 연결시키는 처리(200)를 행한다(도 7과 관련해서 보다 상세히 설명되는 바와 같음). 최종적으로, 단계 218에서 주문에 대해 적절한 경매를 실시하고, 이어서 단계 206 및 208로 루프백시킨다.
도 2에 도시된 처리(200)는 본 발명의 가능한 하나의 실시를 단지 예시하고자 하는 것이다. 다른 실시예에서는 도시된 흐름도를 따르지 않을 수도 있다. 예컨대, 매매자에게 주문을 수집 및/또는 시장을 조성하기 위해 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부의 결정은 도 2에 도시된 바와 같은 정규 간격보다는 랜덤한 간격으로 구성될 수 있다.
도 3을 참조하면, 본 발명의 일 실시예에 따라 매매자가 주문을 수집하기 위해 인센티브에 대해 자격이 있는지의 여부를 결정하는 처리(300)를 예시하고 있다. 주문을 수집하거나 또는 주문 흐름을 생성하는 처리는 시스템 내에서 주문수가 증가됨에 따라서 시스템 내에서 유동성이 존재하기 때문에, 시스템의 거래시에 중요하다. 전술한 바와 같이, 상거래 시스템 내에서의 유동성은 그 시스템 내에서 거래되는 품목에 대한 정확한 시장 가격을 확립하기 위해서 중요하다. 매매자가 주문 흐름을 생성하기 위해 인센티브에 대해 자격이 있는지의 여부를 결정하는 처리는 이하에 논의되는 하나 이상의 기준을 만족시킬 수 있다:
(1) 매매자는 충분한 신용도를 가지고 있을 것;
(2) 매매자는 교환 또는 교환의 투명한 회사를 하나 이상의 다른 매매자에 의하여 후원되고 있을 것;
(3) 매매자는 일정한 값의 레벨을 만족시킬 수 있을 것;
(4) 매매자는 주문 배치 및 삭제 레벨을 만족시킬 수 있을 것.
매매자가 주문을 수집하기 위해 인센티브에 대해 자격이 있는지의 여부를 결정하는 처리는 바람직하게 2번 실행되고 있다. 첫번 째로, 그 결정은, 예를 들어 신용도를 확인하거나 교환 또는 교환의 투명한 회사를 하나 이상의 다른 매매자에의하여 스폰서임을 확인함으로써, 참여에 앞서 실행될 수 있다. 두번 째로, 그 결정은 예를 들어 입찰가 및 제시가의 참여 레벨 및 그 입찰가 및 제시가의 품질(예컨대, 주문이 시장에 노출되는 시간 구간 및 삭제 명령의 횟수)을 실시간으로 모니터링함으로써, 거래하는 동안 실행될 수 있다. 후자의 경우는 예컨대 단지 1초 동안 지속되는 입찰 주문이 다른 매매자가 그 입찰에 대해 낙찰 가능하도록 하는 데에 그 구간이 너무 짧고, 그에 따라, 거래를 완성하기 위한 의도를 노출하기 보다는 다른 매매자의 디스플레이 상에 노이즈를 생성하려는 경향이 있기 때문에, 중요하다. 이러한 노이즈의 종류는 매매자에게 인센티브에 대한 자격이 주어지지는 않는다.
매매자에게 주문을 수집하기 위해 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부의 결정은 수집되는 주문의 유형, 주문의 등록 시간, 주문의 등록량, 주문의 등록 크기 및/또는 매매자에 의해 수집된 주문의 발신자 특성에 기초하여 결정될 수도 있다. 예컨대, 매매자에게는 입찰 대 주문에 대해 상이한 인센티브의 자격이 주어질 수 있고, 입찰가 또는 제시가가 배치될 때 대 거래가 명확할 때 상이한 인센티브의 자격이 주어질 수 있다. 또한, 인센티브에 대한 자격이 있는 매매자가 예를 들어 시장 상황에 따라서 동적으로 변화될 수 있는지의 여부를 결정하기 위해 테스트 처리가 사용될 수 있고, 또한, 특정 매매자 또는 매매자의 그룹에 대하여 특정될 수 있다.
매매자가 인센티브를 수용하는데 필요한 기준을 만족시킬 수 없는 경우라면, 자격이 승인되지 않거나 또는 철회될 수 있다. 그러나, 매매자가 인센티브에 대한자격이 주어진 경우, 매매자는 자격 있는 주문 수금자(QOG, qualified order gatherer)로서 지정될 수 있고, 저감되거나 존재하지 않는 거래 비용, 고정된 양의 돈의 지불, 지불(예컨대, 커미션)에 기초한 거래, 입찰가/제시가 대기 행렬 내의 우선권, 입찰가/제시가에 대한 우선권 또는 독점권 등을 포함한 다양한 거래 특권을 포함할 수 있는 인센티브가 제공된다.
전술한 바와 같이, 도 3에는 매매자가 주문을 수집하기 위해 인센티브에 대해 자격이 있는지의 여부를 결정하는 처리(300)를 예시하고 있다. 도시한 바와 같이, 일단 단계 302에서 처리(300)가 개시되면, 단계 304에서 매매자의 신용하고, 단계 306에서 매매자의 스폰서를 체크할 수 있다. 매매자의 신용 및 스폰서는 매매자의 승인시에만 체크되거나 또는 각각의 시간을 체크될 수 있고, 처리(300)는 그 신용 및 스폰서 정보가 실시간으로 갱신되는 경우에 실행된다. 다음에, 매매자가 능동적으로 거래하고 있는지의 여부를 결정하는 처리(300)를 단계 308에서 수행한다. 매매자가 능동적으로 거래되고 있는지의 여부를 결정하기 위해 사용되는 기준은 변경될 수 있다. 예컨대, 매매자는 시간의 윈도우 중에 적어도 최소수의 주문을 배치하는 경우에 능동 상태로 고려될 수 있다. 또한, 매매자는 최종 주문이 매매자에 의해 배치되는 시간 이후에 소정의 최소 시간 이하의 시간이 경과되는 경우에 능동 상태로 고려될 수 있다. 만일 매매자에 의해 거래되면, 단계 310에서 참여 레벨과 입찰가 및 제시가의 품질을 모니터링하는 처리(300)를 수행한다. 만일 매매자에 의해 거래되지 않거나 또는 단계 310이 완료된 경우, 단계 312에서 매매자에 대한 자격 등급을 지정하는 처리(300)를 수행하고, 단계 314에서 처리를 종료시킨다.
도 4는 본 발명에 따라 매매자가 시장을 조성하기 위해 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 처리(400)의 일 실시예를 예시하고 있다. 매매자가 이들 인센티브에 대해 자격이 있는지의 여부를 결정하기 위해서, 본 발명의 바람직한 실시예는 매매자가 적어도 최소 지정된 양을 가지며 하나 이상의 파라미터를 만족시키거나 모집하는 마진(입찰가와 제시가 사이의 가격차)을 가지는 입찰가와 제시가를 조성하고 있음을 확인할 수 있다. 예컨대, 인센티브에 대한 자격이 있는 매매자는 주어진 세트의 제한 내에서 떨어지는 마진을 가진 실질적으로 연속된 입찰가 및 제시가를 제공하는 것이 필요할 수 있다. 이 실시예에서, 그 제한은 거래일의 50%의 과정을 통하여 입찰가 및 제시가에 대한 하나의 신용 거래(즉, 1/32 또는 0.03125) 가격 마진이 요구될 수 있다. 또한, 매매자는 시장의 한측면(예컨대, 입찰측 또는 제시측)을 단지 조성하기 위해 인센티브에 대한 자격이 주어질 수 있다.
명확하게, 본 발명에 따르면, 여러 가지 다양한 테스트 또는 테스트의 조합에 의해서, 가격, 크기, 기간 및 매매자에 의해 제출된 입찰가 및 제시가의 삭제, 매매자의 신용 가치 등을 모니터링하는 처리를 포함하여, 매매자가 시장을 조성하기 위해 인센티브에 대한 자격이 주어지는지의 여부를 결정하기 위해 사용될 수 있다. 또한, 이러한 테스트 또는 이들 테스트는 주기적이거나 또는 실시간으로 매매자에 적용될 수 있다.
바람직한 실시예에 있어서, 자격 테스트를 조성하는 시장을 만족시키는 매매자는 인센티브에 대한 자격이 주어질 수 있고, 지정된 1차 시장 조성자(DPMM, Designated Primary Market Maker)로서 지정되며, 이러한 테스트를 만족시킬 수 없는 매매자는 인센티브 및 DPMM 상태가 승인되지 않을 수 있고, 이들 인센티브 및 DPMM 상태에 대한 권리 부여가 취소될 수 있다.
인센티브에는 저감되거나 존재하지 않는 거래 비용, 고정된 양의 비용의 지불, 지불(예컨대, 커미션)에 기초한 거래, 입찰가/제시가 대기 행렬 내의 우선권, 입찰가/제시가에 대한 우선권 또는 독점권 등을 포함한 다양한 거래 특권을 포함할 수 있다.
DPMM이 다른 매매자를 위한 주문 수금자 및 그 자신의 계정에 대한 주역으로서 1인 2역의 역활을 수행할 수 있기 때문에, 이 DPMM에게는 특정의 거래 자체를 실행하는 옵션이 부여될 수도 있다. 예컨대, 상거래 시스템 내의 경매 처리가 101.01의 입찰가로서 5천만 달러의 입찰가와 101.02의 제시가로서 2천 5백만 달러의 제시가를 갖는 것을 가정하는데, 여기서 상기 제시가는 101.02로서 5백만 달러의 제시가의 일부에 DPMM에 의해 구성된다. 이어서, 고객의 입찰가 주문은 101.02의 입찰가로서 5백만 달러의 입찰가를 DPMM 내에 참여한다. 상기 경매 처리에 있어서, 보다 나은 새로운 입찰가로서 "101.02-02 5x25"의 시장을 고정시킬 수 있다. 그러나, 입찰가/제시가 및 낙찰/수용의 조합이 존재하지 않기 때문에, 거래가 이루어지지는 않게 된다. 그럼에도 불구하고, DPMM이 서로 일치하는 (고객에 의한)입찰가와 (DPMM에 의한)제시가의 양쪽 모두가 존재하기 때문에, DPMM에 의해 외부적으로 경매 처리를 실행에 옮기는 거래 실행을 가능하게 할 수 있다.
다른 실시예로서, DPMM은 시장을 조성하기 위한 인센티브로서 주문에 대해 사설 경매를 개시하기 위한 능력이 제공될 수 있다. 본 발명의 바람직한 실시예에있어서, 이들 경매는 도 7과 관련해서 개시되는 바와 같이 주 경매로 연결될 수 있다.
또한, DPMM은 이 DPMM이 상거래 시스템 내의 경매 처리시에 주문을 실행하거나 주문을 통과시키기 위한 주문의 비율을 유지하도록 거래를 실행하기 위해 옵션을 통하여 주어진 제어를 수행할 수 있다. 본 발명은 임의의 하나의 주문 할당 방식으로 한정되지 않고, 사실상 동적일 수 있는데, 예컨대 시장이 능동적일 때 주문이 유지될 수 있다. 옵션 선택을 용이하게 하기 위하여, 그 상거래 시스템 내에서의 경매 처리는 DPMM의 경매 처리에 바람직하게 결합되고 있다. 상거래 시스템 내의 경매 처리가 양방향 거래 시스템을 사용하는 동안, 배치되는 입찰가 및 제시가는 거래를 개시하기 위해 각각 낙찰 및 수용될 수 있고, DPMM은 자신의 고객의 주문에 대해 상이한 정합 알고리즘(또는 임의의 적절한 거래 방법)을 실시할 수 있다.
전술한 바와 같이, 도 4에는 본 발명에 따라 매매자가 시장을 조성하기 위해 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 처리(400)의 예가 예시되고 있다. 단계 402에서 처리(400)가 개시된 후, 단계 404에서 입찰가, 제시가 및 매매자의 마진을 모니터링하는 처리를 수행한다. 다음에, 단계 406에서 매매자가 DPMM으로서 자격이 있는 경우를 결정하는 처리(400)를 수행한다. 만일 매매자가 자격이 없는 경우라면, 인센티브가 승인되지 않거나 취소될 수 있고, 단계 414에서 처리를 종료시킨다. 그러나, 매매자가 DPMM으로서 자격이 있는 경우라면, 다음에 단계 408에서 상기 DPMM이 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 처리(400)를수행한다. 만일 DPMM이 인센티브에 대한 자격이 없는 경우라면, 단계 414에서 처리(400)를 종료시킨다. 그러나, 상기 DPMM이 인센티브에 대한 자격이 있는 경우라면, 다음에 단계 410에서 감소되거나 거래되지 않은 비용 상태와 같은 매매자의 상태와, 대응하는 인센티브의 수신을 용이하게 하기 위해 단계 412에서 거래 실행 상태를 제공할 수 있다. 물론, 인센티브에 대한 다른 상태는 본 발명에 따라서 부가되거나 선택적으로 승인될 수 있다. 일단 이들 상태가 제공되면, 단계 414에서 처리(400)를 종료시킨다.
매매자가 주문을 수집하거나 시장을 조성하기 위한 인센티브에 대한 자격이 있는 것으로서 결정된 이후, 본 발명의 시스템 및 방법은 매매자와 대응하는 인센티브를 제공할 수 있다. 위에서 논의된 바와 같이, 이들 인센티브에는 저감되거나 존재하지 않는 거래 비용, 고정된 양의 비용의 지불, 지불에 기초한 거래, 입찰가/제시가 대기 행렬 내의 우선권, 입찰가/제시가에 대한 우선권 또는 독점권 및 거래의 실행을 위한 옵션 등을 포함한 다양한 거래 특권을 포함할 수 있다. 예컨대, 승인될 수 있는 인센티브의 한가지 유형은 입찰가-제시가 대기 행렬 내의 우선권이다. 상기한 우선권은 매매자에 의해 거래가 완성될 가능성을 증가시킬 수 있다.
2 이상의 매매자가 우선권의 인센티브에 대한 자격이 동시에 주어지는 경우에, 본 발명은 상이한 시간(예컨대, 매매자가 먼저 우선권에 자격이 있게 됨에 따라 순차적으로)에 각 매매자에게 인센티브를 할당하거나, 또는 동시에 매매자에게 인센티브를 할당할 수 있다. 예컨대, 후자의 경우에 있어서, 매매자가 가장 최근에 경매된 미 재무부의 5년 만기 어음의 1천만 달러를 구매하기를 원하고, 제1 DPMM및 제2 DPMM이 각각 1천만 달러의 판매를 원하는 경우, 매매자는 제1 DPMM으로부터 5백만 달러와 제2 DPMM으로부터 5백만 달러를 구매할 것이다. 상기 제1 DPMM 및 제2 DPMM으로의 우선권의 다른 할당도 가능하게 되는데, 예컨대 DPMM들의 그룹 중에서 DPMM들 중 어느 하나로의 전체 우선권을 랜덤하게 선택하는 것이 가능하다.
이와 유사하게, 서로 다른 유형의 인센티브가 상이한 매매자들에 대해 예정되어 있는 경우, 본 발명은 상기 인센티브들중 하나의 인센티브를 다른 비용으로 상기 매매자들중 하나의 매매자에게 제공할 수 있다. 예컨대, 가장 최근에 경매된 미 재무부의 5년 만기 어음의 1천만 달러를 시장 가격에 구매하기 위하여 매매자로부터 QOG로 주문이 입력되는 것을 가정한다. 이와 같은 상거래 시스템은 상기 QOG로 하여금 주문의 일부분(예컨대, 60%)을 채울 수 있고, 그럼에도 불구하고 우선권이 DPMM에 의해 유지된다. 일단 QOG 내에 주문의 일부분이 채워지면, DPMM은 주문의 나머지 부분(예컨대, 40%)을 채우는 것이 가능하게 된다.
인센티브에 동시에 자격이 주어지는 매매자에게 인센티브를 할당하는 방법은 거래 크기, 시각, 매매자 유형, 주문 유형, 실행 성능 등의 기능, 또는 이들의 임의의 조합의 기능이 될 수 있다.
도 5에는 본 발명에 따라서 매매자에게 인센티브를 할당하는 처리(500)의 일 실시예를 예시하고 있다. 도시한 바와 같이, 일단 단계 502에서 처리(500)가 개시되면, 해당 매매자에 대한 QOG 자격 등급과 DPMM 상태를 검색하는 처리를 수행한다. QOG 자격 등급은 위에서 논의되고 도 3에 예시되어 있는 처리(300)와 같은 처리 과정에 의해 결정될 수 있고, DPMM 상태는 위에서 논의되고 도 4에 예시되어 있는 처리(400)와 같은 처리 과정에 의해 결정될 수 있다. 다음에, 단계 506에서 매매자가 DPMM으로서 인센티브에 대한 자격이 있는지에 대한 결정 처리(500)를 수행한다. 만일 매매자가 DPMM으로서 하나 이상의 인센티브에 대한 자격이 있는 경우라면, 단계 508에서 매매자에 대응하는 인센티브를 제공하는 처리(500)를 수행한다. 그러나, 만일 매매자가 인센티브에 대한 자격이 없거나 DPMM 인센티브가 상기 매매자에게 할당된 경우라면, 단계 510에서 매매자가 QOG로서 인센티브에 대해 자격이 있는지에 대한 결정 처리(500)를 수행한다. 만일 매매자가 QOG로서 하나 이상의 인센티브에 대한 자격이 있는 경우라면, 단계 512에서 매매자에 대응하는 인센티브를 제공하는 처리(500)를 수행한다. 최종적으로, 만일 매매자가 인센티브에 대한 자격이 없거나 QOG 인센티브가 상기 매매자에게 할당된 경우라면, 단계 514에서 처리(500)를 종료시킨다.
도 6을 참조하면, 본 발명의 일 실시예에 따른 블록 주문을 처리하기 위한 처리 과정(600)이 도시되고 있다. 블록 주문은 주문의 유형, 통상적으로 그 주문의 크기로 인하여 통상의 시장의 외부에서 거래될 수 있는 주문이다. 예컨대, 제1 매매자가 과도하게 큰 크기의 채권을 거래하기를 원하는 경우, 매매자는 제1 매매자가 그 채권에 대한 입찰가 또는 제시가 주문을 제출하는 것을 요구하기 보다는 다른 매매자가 이들 채권에 대한 최상의 가격을 입찰 또는 제시하는 것을 요구하는 주문을 제출하는 것이 가능하게 될 수 있다. 이와 같은 방식으로, 블록 주문은 그 크기 때문에 우대를 받을 자격이 있다.
블록 주문으로서 자격이 있는 주문에 대해서, 여러 가지 테스트가 주문에 따라 실행될 수 있다. 예컨대, 소정의 증서, 적어도 소정의 크기, 적어도 소정의 최소 가격 또는 가장 최대 가격 등에 대해서 주문이 수행될 수 있다. 일단 주문이 블록 주문으로서 자격이 있는 경우라면, 그 주문은 우대를 받을 자격이 있을 수 있다. 블록 주문으로서 자격이 있는 주문 이외에, 본 발명은 주문에 대한 가격 범위, 크기 범위, 시간 성분(예컨대, 블록이 낙찰/수용하는데 사용 가능하게 되는 최소 기간) 등을 제어하기 위하여 블록에 대한 주문서를 적용할 수도 있다.
예컨대, 가격 범위의 주문서는 101.01과 101.02의 가격 사이에서 소비되는 특정 시간의 블록 주문에 대해서만 거래할 수 있다. 또다른 예로서, 상한 및 하한은 유사한 품목에 대해 최상의 입찰가(최고의 입찰가)과 최상의 제시가(최하의 제시가) 사이의 블록 주문에 대한 마진과 관련된 범위를 한정할 수 있다. 보다 구체적인 예로서, 본 발명은 최소 하나의 신용 거래 마진이 각각 신용 거래 이하 및 신용 거래 이상인 하한 및 상한 범위를 생성할 수 있다. 전술한 예에서, 0.01의 마진에 대해서 최상의 입찰가가 101.01이고, 최상의 제시가가 101.02인 것을 가정한다. 그 상한은 101.03이고, 그 하한은 101.00이다. 이 방식에 의한 상한 및 하한의 설정은 블록 거래를 실행할 수 있는 DPMM 내의 허용가능한 범위를 확장할 수 있는 효과가 있다. 또한, 상기의 예에서, 최상의 입찰가 및 최상의 제시가가 각 측면에 대해 5백만 달러로서 각각 101.01 및 101.02인 동안 가장 최근에 경매된 미 재무부의 어음의 2천 5백만 달러를 구매하기 위하여 DPMM의 내부로 주문이 입력되면, 상기 DPMM은 상기 2천 5백만 달러의 주문이 자격이 주어진 블록 주문이 될 수 있는 경우에, 101.03의 가격으로 2천 5백만 달러의 주문이 직접 채워질 수 있다.
전술한 바와 같이, 도 6에는 본 발명에 따라서 블록 주문을 처리하기 위한 처리 과정의 일 실시예를 예시하고 있다. 도시한 바와 같이, 일단 단계 602에서 처리(600)가 개시되면, 단계 604에서 주문이 블록 주문으로서 자격이 있는지의 여부를 결정하는 처리를 수행한다. 위에서 논의된 바와 같이, 이와 같은 결정은 주문 증서, 가격, 크기 등에 기초해서 이루어질 수 있다. 만일 주문이 블록 주문으로서 자격이 있는 경우라면, 단계 606에서 임의의 주문서가 이 주문에 적용할 수 있는지에 대한 결정 처리(600)를 수행하고, 만약 자격이 없는 경우라면, 단계 614에서 처리(600)를 종료시킨다. 만일 주문이 블록 주문으로서 자격이 있고, 주문서가 상기 주문에 적용할 수 없는 경우라면, 단계 612에서 주문이 블록 주문으로서 지정되고, 단계 614에서 처리(600)를 종료시킨다. 그러나, 만일 주문이 블록 주문으로서 자격이 있고, 주문서가 상기 주문에 적용할 수 있는 경우라면, 단계 608에서 주문서를 결정한다. 다음에, 단계 610에서 주문이 주문서와 일치하는 경우에 대한 결정 처리(600)를 수행한다. 만일 상기 주문이 주문서와 일치하지 않는 경우라면, 단계 614에서 처리(600)를 종료시킨다. 만약 그렇지 않은 경우라면, 단계 612에서 주문이 블록 주문으로서 지정되고, 단계 614에서 처리(600)를 종료시킨다.
처리(600) 이후에, 주문이 블록 주문으로서 지정된 경우라면, 도 2의 단계 218에 예시된 것과 같은 후속 경매 처리의 블록으로서 주문이 처리될 수 있다.
전술한 바와 같이, 유동성 및 거래량은 대응하는 시장 상황이 발생될 수 있는 다수의 동시 구매/판매 거래가 가능하게 됨으로써 향상될 수 있다. 하나 이상의 거래 또는 경매 처리를 가능하게 함으로써, 거래 시스템 내에서의 유효성이 실현될수 있다.
예컨대, 제1 매매자 및 제2 매매자가 가장 최근에 경매된 미 재무부의 5년 만기 어음의 5백만 달러의 증가량으로 구매 및 판매함으로써, 거래(즉, 경매의 일부로서 이미 초기에 완성된 거래에 대해서 추가의 크기를 부가하는 것)를 수행하는 것을 가정한다. 이와 동시에, DPMM은 제3 매매자로부터 5백만 달러 가치의 동일한 어음을 구매하기 위해서 주문을 수신한다. DPMM으로 인센티브를 승인함으로써, 상기 제1 매매자와 제2 매매자 사이의 경매가 진행되고 있는 것과 동일한 시간에 DPMM과 제3 매매자 사이에서 사설 경매가 발생되는 것이 가능할 수 있다. 하나의 시장 내에서 2개의 경매 처리가 동시에 존재하는 것이 가능함으로써, 보다 큰 유동성 및 시장 효율성이 달성될 수 있다.
본 발명의 바람직한 실시예는 이들 하나 이상의 특성을 연결하는 동안 다수의 경매 처리가 동일한 시간에 발생하는 것이 가능하다. 이들 다수의 경매 처리는 모두가 도 1에 도시된 바와 같이 프로세서(106) 내에서 발생할 수 있거나 또는 일부가 프로세서(106)에 결합되어 있지만 프로세서의 외부에서 발생할 수 있다. 다수의 경매 처리의 각각을 실행하기 위한 특정의 방법은 동일하거나 상이하게 실행될 수 있다. 예컨대, 상기 경매 처리는 모두 상호 작용식 정합을 이용할 수 있고, 입찰가 및 제시가는 어그레서(aggressor)에 의하여 각각 낙찰 및 수용된다. 또한, 하나의 경매 처리는 다른 경매 처리가 다른 정합 형태를 사용하는 동안 상호 작용식 정합을 사용할 수 있다. 다른 유형의 다수의 경매 처리가 결합될 수도 있다.
다수의 경매 처리의 결합은 메인 경매 처리 이외의 경매 처리의 몇몇 특징이상기 메인 경매 처리에 의하여 제어되는 것이 바람직하게 필요하게 된다. 예컨대, 메인 경매 처리는 다른 경매 처리 내에서 거래의 가격 범위, 크기 범위, 시간 성분 등을 제어할 수 있다. 다수의 특정 예로서, 제2 경매 처리 내의 품목에 대한 가격 범위는 메인 경매 처리의 가격 범위 내에 유지시키도록 하는 것이 필요할 수 있다. 또한, 임의의 경매로부터의 정보(예컨대, 가격, 크기, 시간 등)는 본 발명의 바람직한 실시예의 다른 경매의 매매자에게 전달될 수도 있다. 이와 같은 방식으로, 매매자는 매매자들이 참여하지 않는 다른 경매 처리에서 최상의 입찰가/제시가를 알 수 있거나 구매 또는 판매를 동시에 행할 수 있게 된다.
도 7에는 본 발명에 따라서 다수의 경매를 결합하기 위한 처리 과정의 일 실시예가 예시되고 있다. 도시한 바와 같이, 일단 단계 702에서 처리(700)가 개시되면, 단계 704에서 하나 이상의 주문이 연쇄 경매에 대해 자격이 있는지에 대한 결정 처리를 수행한다. 예컨대, 하나 이상의 블록 주문이 연쇄 경매로 거래가 허용될 수 있다. 만일 주문이 연쇄 경매 대해 자격이 없는 경우라면, 단계 706에서 상기 주문이 메인 경매 처리의 일부를 구성하고, 단계 716에서 처리(700)를 종료시킨다. 만약 그렇지 않은 경우라면, 단계 708에서 연쇄 경매를 개시한다. 다음에, 단계 710에서 상기 메인 경매 처리에 의해 제어될 연쇄 경매의 비율을 결정하는 처리(700)를 수행한다. 예컨대, 메인 경매 처리는 연쇄 경매 처리에서 가격, 크기, 또는 거래 시간을 제어할 수 있다. 단계 712에서 이러한 비율 제어를 연쇄 경매 처리에 적용한다. 최종적으로, 단계 714에서 연쇄 경매 처리를 완성하고, 단계 716에서 처리(700)를 종료시킨다.
비록 본 발명이 특정의 실시예를 예시할 목적으로 설명하고 있지만, 본원 발명을 전술한 설명에 개시된 사항으로서 제한하고자 하는 것은 아니며, 당업자라면 첨부된 특허 청구의 범위에서 명시된 바와 같은 본 발명의 기술적 사상 또는 범위에서 벗어나지 않는 범위 내에서 여러 가지의 변형 및 수정이 가능함을 명확히 이해할 수 있을 것이다.

Claims (46)

  1. 매매자로부터 수집된 주문을 수신하는 단계와;
    상기 수집된 주문이 수신되자마자 그 수집된 주문을 실질적으로 실시간으로 제출하기 위해 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계와;
    상기 인센티브를 상기 매매자에게 제공하는 단계
    를 포함하는 것을 특징으로 하는 전자 상거래 방법.
  2. 제1항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자의 거래 비용을 감소시키는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  3. 제1항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자의 거래 비용을 포기하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  4. 제1항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자에게 지불을 수행하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  5. 제1항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자에게 커미션을 지불하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  6. 제1항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자에게 거래의 우선권을 제공하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  7. 제1항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자에게 거래의 독점 기회를 제공하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  8. 제1항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자에게 거래를 직접 수행할 권한을 부여하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  9. 제1항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자의 신용 등급에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  10. 제1항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자의 후원에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  11. 제1항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자로부터 수신된 주문값의 레벨에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  12. 제1항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자에 의한 초기 주문의 취소에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  13. 제1항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자에 의해 배치된 주문 유형에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  14. 제1항에 있어서, 상기 인센티브와 다른 인센티브가 동시에 예정되어 있을 때, 상기 매매자에게 상기 인센티브를 제공하고 다른 매매자에게 다른 인센티브를 제공하기 위한 방식을 결정하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  15. 제1항에 있어서, 상기 인센티브를 획득하자마자 상기 매매자에 의해 획득된 인센티브를 실질적으로 실시간으로 결정할 권한을 상기 매매자에게 부여하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  16. 매매자로부터 주문을 수신하는 단계와;
    상기 수신된 주문과 관련된 시장을 조성하기 위해 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 실질적으로 실시간으로 결정하는 단계와;
    상기 인센티브를 상기 매매자에게 제공하는 단계
    를 포함하는 것을 특징으로 하는 전자 상거래 방법.
  17. 제16항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자의 거래 비용을 감소시키는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  18. 제16항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자의 거래 비용을 포기하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  19. 제16항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자에게 지불을 수행하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  20. 제16항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자에게 커미션을 지불하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  21. 제16항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자에게 거래의 우선권을 제공하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  22. 제16항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자에게 거래의 독점 기회를 제공하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  23. 제16항에 있어서, 상기 인센티브를 매매자에게 제공하는 단계는 상기 매매자에게 거래를 직접 수행할 권한을 부여하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  24. 제16항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자로부터 수신된 주문량에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  25. 제16항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자로부터 수신된 주문의 마진에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  26. 제16항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자로부터 수신된 주문의 가격에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  27. 제16항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자로부터 수신된 주문의 크기에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  28. 제16항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자로부터 수신된 주문의 기간에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  29. 제16항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자에 의한 초기 주문의 취소에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  30. 제16항에 있어서, 상기 매매자가 인센티브에 대한 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 매매자의 신용 등급에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  31. 제16항에 있어서, 상기 인센티브와 다른 인센티브가 동시에 예정되어 있을 때, 상기 매매자에게 상기 인센티브를 제공하고 다른 매매자에게 다른 인센티브를 제공하기 위한 방식을 결정하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  32. 제16항에 있어서, 상기 인센티브를 획득하자마자 상기 매매자에 의해 획득된 인센티브를 실질적으로 실시간으로 결정할 권한을 상기 매매자에게 부여하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  33. 주문이 블록 주문으로서 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계와;
    임의의 주문서(delineator)가 상기 주문에 적용될지의 여부를 결정하는 단계와;
    상기 주문에 주문서를 적용하는 단계와;
    블록으로 거래되고 있지 않은 주문을 금지시키는 단계
    를 포함하는 것을 특징으로 하는 전자 상거래 방법.
  34. 제33항에 있어서, 상기 적용된 주문서는 가격 범위 주문서인 것인 전자 상거래 방법.
  35. 제33항에 있어서, 상기 적용된 주문서는 크기 범위 주문서인 것인 전자 상거래 방법.
  36. 제33항에 있어서, 상기 적용된 주문서는 시간 범위 주문서인 것인 전자 상거래 방법.
  37. 제33항에 있어서, 상기 주문이 블록 주문으로서 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 주문의 도구 유형에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  38. 제33항에 있어서, 상기 주문이 블록 주문으로서 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 주문의 크기에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  39. 제33항에 있어서, 상기 주문이 블록 주문으로서 자격이 있는지의 여부를 결정하는 단계는 상기 주문의 가격에 기초하는 것인 전자 상거래 방법.
  40. 매매자로부터 주문을 수신하는 단계와;
    상기 주문이 연쇄 경매로 거래 가능한지의 여부를 결정하는 단계와;
    상기 주문에 대해 연쇄 경매를 조성하는 단계와;
    상기 연쇄 경매를 메인 경매에 연결하는 단계
    를 포함하는 것을 특징으로 하는 전자 상거래 방법.
  41. 제40항에 있어서, 상기 연쇄 경매를 메인 경매에 연결하는 단계는 상기 메인 경매의 가격에 기초하여 상기 연쇄 경매의 가격 범위를 제어하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  42. 제40항에 있어서, 상기 연쇄 경매를 메인 경매에 연결하는 단계는 상기 메인 경매의 크기에 기초하여 상기 연쇄 경매의 크기 범위를 제어하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  43. 제40항에 있어서, 상기 연쇄 경매를 메인 경매에 연결하는 단계는 상기 메인경매의 시간 성분에 기초하여 상기 연쇄 경매의 시간 성분을 제어하는 단계를 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  44. 제40항에 있어서, 상기 연쇄 경매와 관련된 정보를 상기 메인 경매의 매매자에게 제공하는 단계를 더 포함하는 것인 전자 상거래 방법.
  45. 제44항에 있어서, 상기 정보는 상기 연쇄 경매의 가격인 것인 전자 상거래 방법.
  46. 제44항에 있어서, 상기 정보는 상기 연쇄 경매의 크기인 것인 전자 상거래 방법.
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