JP2013507685A - 国際証券取引を円滑にするための方法およびシステム - Google Patents

Abstract

国際証券取引を円滑にするための方法およびシステムは、市場センターのローカル通貨において特定された市場データを受け取ることを含む。そのシステムは、外国の実行可能な通貨相場を提供する中央プラットホームを含み、それは市場センターの中央指値注文書を複数の外国通貨に変換するために用いられうる。外国通貨で特定された注文は、ローカル通貨に変換され、市場センターに出される。二つの注文が適合した場合、システムは、注文の受領時に確定した、外国為替（ＦＸ）流動性資産プロバイダにより提供された最も有利なＦＸ相場に基づいて、注文のＦＸ部分の実行を担当する。

Description

（関連出願の相互参照）
本願は、３５Ｕ．Ｓ．Ｃ．§１１９（ｅ）に基づいて、２００９年１０月９日に出願された米国仮特許出願シリアルＮｏ．６１／２７８，６３０の利益を主張し、この仮特許出願の開示は、その全てにおいて、参照により本願に取り入れられる。
（発明の分野）
本発明は、国際証券取引を円滑にするための方法およびシステムに関し、例えば、ローカル市場で利用できない外国証券の株式の売買を含む。

投資家、例えば米国に拠点のある株式会社の株式を取引する米国の投資家は、国内証券の売買を行うことでローカルに取引を行うことが多い。投資家の中には、外国企業に投資するものもいる。従来から、投資家が外国証券に投資できる方法は限られており、一定の不利益がある。一つの方法には、外国証券そのものの株式ではなく、例えば米国内では米国預託証書（ＡＤＲ）での取引が含まれる。ＡＤＲは、外国証券の株式における所有権のローカルな表明である。ＡＤＲは、米国内でローカルに取引される。取引は国内向けであるため、米国内での取引は、米国ドル金額に特定されており、例えば仲介業者の手数料、税金レートの相違、実行および交換費用などのために値上げされることが多い。このように、米国での株式の購入や売却の相対費用は、外国においてローカルに行われる等価の取引を実行するのに比較して高くなる場合がある。

外国証券取引の他の方法は、外国仲介業者を介して証券を取引することである。例えば、米国投資家は、外国の相手方仲介業者と通信する米国仲介業者に注文を出す。外国仲介業者は、外国証券取引所、例えば外国株式取引所にその注文を伝え、米国仲介業者にその注文を確認する。外国取引所に注文を出すことに加えて、第二の取引も行われなければならない。米国投資家から注文が出されると、その注文は、典型的には米国ドル金額または特定の株式数により特定されることになる。例えば、投資家はＸ会社における１０００ドル相当の株式、または、これに代えて、株式１００株を購入するように要求するだろう。第二の取引は、外国為替（ＦＸ）ディーラーを介しての、外国通貨、例えばカナダドル（ＣＡＤ）への米国ドル（ＵＳＤ）の変換を含む。

第二の方法にもいくつかの問題が存在する。第一に、米国投資家は、手数料との引き換えに、その変換のみを実行するＦＸディーラーを信頼しなければならない。第二に、二つの分離した取引を行う必要性は、取引が完了した注文に従って、タイミングの問題を提起する。典型的には、株式の注文がまず出されて外国為替でそれが実行される。注文の実行の後、例えば、実行後の数分、その日の遅く、または、営業時間の終わりに、ＦＸ変換取引が発生する。株式注文の実行時間とＦＸ変換との間に、ＦＸレートは変化することになる。このように、投資家は、最終的に株式を購入するのにいくらかかるのか、または、株式の売却と引き換えに手に入れることになるドル金額を予測することができないため、投資家はリスクにさらされることになる。第三に、米国投資家は、一般的に、外国通貨よりもむしろＵＳＤでの投資を考えて計画することに慣れている。たとえ最新の為替レートの知識を持ちあわせていたとしても、常にＵＳＤを外国通貨に変換することは、特に投資家が複数の市場で投資を行っている場合には、それぞれが異なる通貨を有しており、負担となり得る。第四に、投資家の証券仲介業者／ディーラーは、最も有利な時価ＦＸレートを探し求めるために複数のソースからＦＸレートを示して比較する努力をしているかもしれなく、または、たとえそれが最も有利な時価レートでない場合でも、一つのＦＸディーラーを信頼してそのディーラーが課すレートを支払っているはずである。

このため、上記方法の不利益および非効率性のない外国証券取引を可能にする方法に対する必要性があることは明らかである。本発明は、現行の非効率性および不利益を克服し、より卓越した価格透明性を提供し、それにより、市場センターは、増分株式（または、株式オプションや先物など、他のアセット類）注文フローを例えば米国投資家の国際参加者から取り付け、増加した活動をＦＸ流動性資産プロバイダおよび仲介業者などの参加者から引き付けることが可能になる。本発明の実施例は株式注文フローに関して説明されるが、本発明は株式オプションや先物など他のアセット類にも同様に適用される。

本発明の実施例によれば、国際証券取引を円滑にするためのコンピュータ実装方法は、以下を実行する一つまたは複数のコンピュータプロセッサを含む：第一の通貨により表現された少なくとも一つの価格相場を含む市場データを取得し；前記第一の通貨の単位数を第二の通貨の単位数に変換するための為替レート相場を取得し；前記為替レート相場に基づいて、前記第二の通貨による表現のために前記価格相場を変更し；および、前記変更した価格相場を投資家端末に出力するように送る。

本発明の実施例において、前記方法は、更に、注文の受領に応答して、前記一つまたは複数のコンピュータプロセッサは、前記注文が未決の間、前記取得した為替レート相場または新しい為替レート相場を提供する。

本発明の実施例によれば、国際証券取引を円滑にするためのコンピュータ実装方法は、以下を実行する一つまたは複数のコンピュータプロセッサを含む：第一の通貨の単位数を第二の通貨の単位数に変換するための為替レート相場を受け取り；前記受け取った為替レート相場が開いている間、前記第一および第二の通貨の一方により表された価格単位を特定する注文を受け取り；および、前記注文の受領に応答して：前記注文が未決の間に前記為替レート相場を利用し；前記受け取った注文を、前記第一および第二の通貨の他方により表された価格単位を特定する変更注文に変換し；および、前記変更注文を実行のために送る。

本発明の実施例によれば、国際証券取引を円滑にするためのコンピュータ実装方法およびそれに対応するシステムは、以下を実行する少なくとも一つのコンピュータプロセッサを含む：市場データをローカル市場センターから受け取り、前記市場データは前記ローカル市場センターでの注文のビッド価格およびオファー価格を含み、前記価格はローカル通貨を用いて特定され；少なくとも一つの外国為替（ＦＸ）を少なくとも一つのＦＸ流動性資産プロバイダ（ＬＰ）から受け取り、それぞれ、ＦＸ相場は前記ローカル通貨と外国通貨との間の変換を行うために買レートおよび売レートを有し；利用可能な最も有利な買レートを用いて前記ビッド価格を前記外国通貨に変換し、利用可能な最も有利な売レートを用いて前記オファー価格を前記外国通貨に変換することにより統合注文書を作成し、前記統合注文書は前記ＦＸ通貨相場の前記利用可能な最も有利な買および売により変更されるように前記注文書の前記ビッドおよび前記オファーをそれぞれ有し；および、統合相場を外国投資家に送る。前記統合相場は、最も有利なビッドオファー（気配）、または、より低い水準の相場（気配の厚さ）である。例えば、前記相場は前記統合注文書の前記最も有利なビッドおよびオファー相場であるかもしれず、または、より低い水準の相場、例えば完全統合注文書、を含む場合もある。

本発明の実施例において、前記少なくとも一つのコンピュータプロセッサは、また、前記外国投資家の意向として提供された証券注文を受け取り、前記証券注文は前記外国通貨を用いて特定され；前記証券注文の受け取りに応答して、前記証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された買／売レートを有するＦＸ相場を利用し；前記利用したＦＸ相場に基づいて前記証券注文を前記ローカル通貨に変換し；前記変換された証券注文を前記ローカル市場センターに送り、および、前記注文の実行が成功したことの表示の受け取りに応答して、前記証券の実行報告および前記ＦＸ取引の実行報告を送る。

本発明の実施例において、前記少なくとも一つのコンピュータプロセッサは、中央コンピュータに置かれており、それは前記ＦＸＬＰおよび前記ローカル市場センターに通信可能に接続されている。

本発明の実施例において、前記少なくとも一つのコンピュータプロセッサにより実行される工程は、ハードウエア実装コンピュータにより読み取り可能な記憶媒体に含まれ、プロセッサが実行可能な一連の指令に従って実行される。

本発明の実施例による国際証券取引を円滑にするための配置を示すブロック図である。 本発明の実施例による国際証券取引における統合相場を提供するための方法を示すフローチャートである。 図２の方法に従って処理されたデータを示す。 本発明の実施例による国際証券取引を円滑にするための方法を示すフローチャートである。 本発明の実施例による中央プラットホームのブロック図を示す。

本発明の実施例は、国際証券取引を円滑にするための方法およびそれに対応するシステムに関する。本発明の実施例において、そのシステムは、その取引所の在外の投資家、例えば米国在住の投資家からの国際証券取引を受け入れるように構成された中央プラットホームを含む。中央プラットホームは、更に、国際注文のＦＸ取引構成要素および株式取引構成要素の両方を処理する際の媒介としての機能を有するように構成されている。この方法で、中央プラットホームは、取引協定を提供し、証券注文の全ての関係者が価格透明性および競争力のある環境という点で一緒になる。

図１は、本発明の実施例による国際証券取引を円滑にするための構成１００を示す。構成１００は、外国市場１１０およびローカル市場１２０を含む。以下で用いられるように、「ローカル」の語は中央プラットホーム２０と同一の市場に参加しているいずれかのシステム構成要素を参照するものであり、「外国」の語は中央プラットホーム２０が参加する市場の外部の市場に参加しているいずれかのシステム構成要素を参照するものである。しかしながら、これらの語は、単に概念的な分割に過ぎず、種々のシステム構成要素が物理的にいずれの場所に位置してもよいことに注意すべきである。このため、ローカル構成要素は、他のローカル構成要素と地理的に同一の地域に位置する必要はない。同様に、外国構成要素も共通の場所に位置する必要はない。

互いに通信するシステム構成要素について説明する。当然ながら、いずれの通信形態も利用されることがある。例えば、通信は、ファクシミリや電話などを介したインターネットのような有線または無線のコンピュータネットワークにより行われる。このように、本発明はいくつかの従来の通信技術を用いて実行される。

外国市場１１０は、例えば、外国仲介業者１４と通信する外国投資家１２を含む米国（または他の）市場である。投資家１２は、米国証券の取引、例えば株式公開された米国企業の株式の売買、に参加している個人または組織的投資家である。外国仲介業者１４は、外国市場１１０に対して仲介業務サービスを行うことを承認されたいずれかの証券仲介業者である。

従来、投資家１２が他の市場の証券の取引、例えば外国通貨建ての企業の株式の売買、を望む場合、投資家１２は外国仲介業者１４に注文を出さなければならず、その仲介業者はそれからその注文をローカル仲介業者に伝える。そして、ローカル仲介業者は二つの分離した取引を実行する。それらの取引の第一、すなわち株式取引として、ローカル仲介業者は初めに、外国通貨、例えばＵＳＤ、からの注文を、ローカル通貨、例えばカナダドル（ＣＡＤ）に変換するため、ＦＸ相場をＦＸディーラーから取得する。ＦＸ相場とそれに対応して変換された価格に依拠して、ローカル仲介業者は、その注文をローカル市場センターに出すことにより、第一の取引、すなわち株式取引を行う。その注文が実行された後、ローカル仲介業者は、それから、卓越した為替レート、これは最初のＦＸ相場レートがベースとしたレートと同じものでない場合があるが、に基づいて最終注文価格を計算するＦＸディーラーから最終注文価格を取得することにより、第二の取引、すなわちＦＸ取引、を完了する。最終注文価格は、典型的には、利幅を含み、営業時間の終わりまたは日に数回などの所定の時間間隔で計算される。または、外国仲介業者１４のＦＸ取引処理に依拠する代わりに、投資家１２は、投資家１２の証券保管銀行によりその日の終わりに行われる処理に依拠する。

一方、図１を参照して、本発明の実施例はローカル市場１２０に含まれる中央プラットホーム２０を提供する。ローカル市場１２０は更に、ローカル仲介業者２２、ローカル市場センター２４、ＦＸＬＰ２６、ＦＸの中央相手方（ＣＣＰ）２８、ローカル仲介業者３０、および、ローカル証券決済所３２を含む場合がある。ローカル仲介業者３０およびローカル証券決済所３２は、ローカル市場の典型的な構成要素を参照している。例えば、ローカル仲介業者３０は、ローカル市場センター２４での取引に関する仲介業務サービスを実行することを承認されている場合がある。ローカル仲介業者３０はローカル株式決済所３２およびローカル市場センター２４と通信し、また、ローカル市場センター２４はローカル株式決済所３２と通信する。通信を円滑にするため、中央プラットホーム２０はローカル市場センター２４と同じ地理的地域に配置されている。しかしながら、代替の実施例として、中央プラットホーム２０はローカル市場センター２４とは異なる地理的地域に配置されていてもよい。

ローカル市場センター２４は、証券注文を受け入れるように構成されたいずれの取引設備であってもよい。一実施例において、ローカル市場センター２４は、代替的取引システム、例えば、Ｃｈｉ−Ｘカナダなど、カナダの企業の株式をカナダのローカル通過すなわちＣＡＤを用いて公開取引される取引設備である。

ローカル株式決済所３２は、株式注文の参加者の意向として清算および決済を提供するように構成されている。ローカル株式決済所３２は、実行された株式注文に参加しているローカル仲介業者から、注文量および価格などの確認情報を受け取るとともに、ローカル市場センター２４から注文実行の表示を受け取る。注文量および価格の検証後、ローカル株式決済所３２は株式注文の参加者、例えばローカル仲介業者３２および相手方の仲介業者から資金および／または他の資産を受け取り、その資金や資産を分配し、それによって参加者間での決済を実行する。

ローカル投資家からの注文はローカル仲介業者３０に出され、ローカル仲介業者３０はその注文をローカル市場センター２４に通信し、そこでその注文はローカル市場センター２４の中央指値注文書に存在する他の注文と適合される、すなわち買注文を売注文と適合させる。ローカル仲介業者３０は、また、その注文をローカル株式決済所３２に通信する。例えば、その注文が売注文である場合、ローカル仲介業者３０は、その注文が、ローカル市場センター２４が注文実行のローカル株式決済所３２を通知した後に決済されるように、売られた株式数をローカル株式決済所３２に示す。

図１に示されるように、ローカル側では、中央プラットホーム２０はローカル市場センター２４、ローカル仲介業者２２、ＦＸＬＰ２６、および、ＦＸＣＣＰ２８と通信されている。外国側では、中央プラットホーム２０は、投資家１２および外国仲介業者１４の両方と通信されている。中央プラットホーム２０は、ハードウエアおよび／またはソフトウエアのいずれの組み合わせを用いてコンピュータまたはコンピュータのネットワークで実現されてもよい。例えば、中央プラットホーム２０は、複数のハードウエアおよび／またはソフトウエア通信ポートを制御するソフトウエアエンジンを含み、それを介して中央プラットホーム２０は他のシステム構成要素と通信を行う。中央プラットホーム２０の動作は、本発明による方法の実施例を参照して以下に詳しく説明する。

ローカル仲介業者２２は、ローカル仲介業者３０を参照して既述した方法と同様の方法でローカル注文を受け入れて処理を行う。すなわち、ローカル仲介業者２２は、ローカル投資家から注文を受け取り、そのローカル注文を実行のためにローカル市場センター２４に送る。ローカル注文に加えて、ローカル仲介業者２２は、外国投資家すなわち投資家１２から注文を受け取る。外国市場１１０からの注文は、投資家１２の意向として外国仲介業者１４によりローカル仲介業者２２に通信される。

ＦＸＬＰ２６は、外国からの取引を決済するため、外国通貨を国内通貨に変換するために用いられる資金のプロバイダである。ＦＸＬＰ２６は、一形態の通貨を他のものと交換することを望むいずれかの参加者がＦＸＬＰ２６により特定されたレートでそのようにするＦＸサービスを提供する。例えば、ＦＸＬＰ２６は、証券の取引時にＵＳＤをＣＡＤに両替する、およびその逆取引を行う、ために十分な量の通貨を保有するプライベートバンクまたは他の金融機関である。

ＦＸＣＣＰ２８は、ローカル株式決済所３２により実行されるものと類似の清算および決済サービスを実行する。しかしながら、株式取引の相手方としての機能を有する代わりに、ＦＸＣＣＰ２８はＦＸ取引の相手方であってもよい。例えば、ＦＸＣＣＰ２８は、投資家１２の意向により、ローカル仲介業者２２からＵＳＤを受け取り、または、ローカル仲介業者２２にＵＳＤを送るように構成されている。またＦＸＣＣＰ２８は、ＦＸＬＰ２６からＣＡＤを受け取り、または、ＦＸＬＰ２６にＣＡＤを送るように構成されている。この方法において、ＦＸ取引のための資金は、ローカル仲介業者２２とＦＸＬＰ２６との間で直接送られる必要はない。

国際証券取引を円滑にするために模範となる方法は、コンピュータのプロセッサ、例えば中央プラットホーム２０に位置するビジネスサーバ、または、ハードウエアおよび／またはソフトウエアのいずれの他の組み合わせ、により実行される。本実施例の方法によれば、中央プラットホーム２０は,ローカル仲介業者２２、ローカル市場センター２４、ＦＸＬＰ２６、および、ＦＸＣＣＰ２８の間の媒介として機能する。

図２は、本発明による統合相場を姿勢するための模範的な方法２００を示す。以下に説明されるように、統合相場は、ローカル市場センター２４およびＦＸＬＰ２６により提供されるデータに基づいて生成された取引可能な価格相場である。ステップ２０２において、中央プラットホーム２０はローカル市場センター２４から市場データを受け取る。市場データは、ローカル市場センター２４の注文書に存在する注文からのビッドおよびオファー価格を含む。図３は、ビッドおよびオファー価格がＣＡＤに特定されている注文書４２の実施例を示す。価格に加えて、注文書４２における各々の注文は、取引対象の量を含む。例えば、注文書４２の最上部の注文は、一株あたり１０ＣＡＤのビッド価格で１０００株の量を特定している。最上部の注文は、更に、一株あたり１１ＣＡＤのオファー価格で１０００株の第二の量を特定している。市場データは、ローカル市場センター２４で最新の活動を示すように、実質的にリアルタイムで受け取られるか、またはその代わりに、所定の間隔で受け取られる。

ステップ２０４において、中央プラットホーム２０は、ＦＸＬＰ２６からＦＸ相場を受け取る。図３に戻って参照すると、一連のＦＸ通貨相場４４は、中央プラットホーム２０にて維持されており、ＦＸＬＰ２６によって、中央プラットホーム２０により提供された取引構成に参加しているローカルまたは外国仲介業者に（または、ある場合には直接に外国投資家に）オファーされるＦＸレートに相当する。ＦＸレートは個々の仲介業者または投資家基準でオファーされる。

実施例において、ＦＸ相場の使用は、ローカル／外国仲介業者または投資家とＦＸＬＰ２６との間の二者間契約の存在、例えば、取引に関与する国または当事者のいずれかの法律、規定および／または規則、に依存する。このように、ＦＸレートの利益を享受するには、ローカル／外国仲介業者または投資家は、ＦＸＬＰ２６に関する二者間契約を結ぶことが要求される。中央プラットホーム２０の取引構成における単なる参加には、必ずしも、二者間契約の存在を示さなくてもよい。例えば、ローカル／外国仲介業者または投資家はいずれのＦＸＬＰに対して個別の契約を結んでもよい。

ＦＸ清算および決済を引き受けるＦＸＣＣＰの場合、全ての相手方の間で二者間契約を結ぶ必要はない。その代わりに、全ての相手方は、ＣＣＰにより設定される特定の取引制限を有し、また、ＣＣＰにおける担保の登録を要求される。

実施例において、ローカル仲介業者２２はＦＸＬＰ２６との契約があるが、ローカル仲介業者３０はその取引契約に参加することは要求されていないか、または、ＦＸＬＰ２６との契約がある。中央プラットホーム２０は、統合相場を生成する場合に中央プラットホーム２０が参照する契約（信用関係）の条件、および／または、その契約のいずれかの存在に関するデータベース情報において取得しかつ記憶するように構成されている。例えば、中央プラットホーム２０は、各々の仲介業者を、中央プラットホーム２０がデータベース中の記録への相場を提供する各々の仲介業者を適合させ、異なる仲介業者に提供されるようにそれぞれの相場を決定する。

ＦＸレートは、典型的なＦＸディーラーにより提供される交換レートと同様に、買レートおよび売レートを含む。ローカル通貨単位における統合外国証券相場を具体化するため、ＦＸ相場には、買レートおよび売レートに加えて、想定元本も含まれる。想定元本は、相場でのレートでＦＸＬＰ２６が買う／売る意志のある最大量を表す。例えば、ＦＸ通貨相場セット４４における最上部のＦＸ相場は、１ＣＡＤあたり１．０１２０ＵＳＤの買レート、１ＣＡＤあたり１．０１２５ＵＳＤの売レート、および、１０，０００，０００ＣＡＤの想定価値を特定している。買レートは、ＦＸＬＰ２６が１．０１２０ＵＳＤに対して１ＣＡＤを購入する意志があることを示している。売レートは、ＦＸＬＰ２６が１．０１２５ＵＳＤに対して１ＣＡＤを売る意志があることを示している。実施例によれば、ＦＸＬＰ２６は与えられたいずれの時間にて未決のＦＸ相場の数を有する。相場セット４４における相場の各々の行は、単一のそれぞれの当事者に属するように記載されているが、買側および売側は、最も有利なレートに従って分離して並び替えられている。従って、相場セット４４の底部の売レートが相場セット４４の上部の売レートと一緒に受領された可能性はある。それにも関わらず、それらは、買レートが高くなるにつれて買レートはよりよく考慮されるため、および、売レートが低くなるにつれて売レートはよりよく考慮されるために、適合しない。更に、買レートは売レート（または、ゼロサムに対する売レート）なしに提示され、また逆のそのとおりである。

ステップ２０６において、中央プラットホーム２０は、統合注文書、例えば図３の統合注文書４０を生成し、または、存在している統合注文書を更新する。統合注文書４０は、利用可能な最も有利なＦＸ相場に基づいて、市場データをＵＳＤに変換することにより生成される。買（ビッド）相場は最も有利な（最も高い）買レート（ここで「買レート」は、当事者が１外国（投資家の予測から）通貨単位（ＣＡＤ）を買う意志があるローカル（投資家の予測から）通貨単位（ＵＳＤ）の数を参照している）を用いて変換され、オファー相場は最も有利な（最も低い）売レート（ここで「売レート」は、当事者が１外国通貨単位（ＣＡＤ）を売る意志があるローカル通貨単位（ＵＳＤ）の数を参照している）を用いて変換される。図３に示される本実施例において、最も有利な買レートおよび売レートは、ＦＸ相場セット４４における上部の注文に相当する。最も有利な買レートは、二つの相場が同じレートである場合にはより古い相場がより新しい相場に勝って選択されるように価格−時間優先に従って、または、総当りや比例計算分配などの代替的割り当て方法で決定される。ビッド価格はビッド価格に１．０１２０を掛けることにより変換され、オファー価格はオファー価格に１．０１２５を掛けることにより変換される。統合注文書４０は、中央プラットホーム２０、例えばコンピュータメモリに記憶される。

ステップ２０８において、中央プラットホーム２０は、統合株式相場を全ての参加している外国投資家、例えば投資家１２に送る。統合株式相場は、統合注文書４０のサブセット（一部）、例えば、最も有利な買価格または売価格による注文に相当するビッド／オファー相場、のみを含む。例えば証券市場システムにあるような、ビッド／オファー相場から選択する相応に適した方法が、例えば最も有利なビッド／オファー相場を選択するために用いられる。

実施例において、統合株式相場はまた、注文変換を実行するために用いられるレートを提供するＦＸＬＰ、例えばＦＸＬＰ２６との二者間契約を有するローカル仲介業者のリストを特定する。この方法において、投資家１２または外国仲介業者１４は、二者間契約を有するローカル仲介業者のなかから選択する。統合株式相場は、直接に投資家１２に送られる。また選択的に、統合株式相場は全ての参加している外国および／またはローカル仲介業者、例えば外国仲介業者１４およびローカル仲介業者２２に提供される。このように、投資家１２は、外国仲介業者１４またはローカル仲介業者２２を介して、統合株式相場を間接的に受け取る。

代替的な実施例において、最も有利なＦＸ相場に基づいて統合証券相場を生成し、その最も有利なＦＸ相場を提供したＦＸＬＰとの二者間契約を有するローカル仲介業者のリストを投資家１２に提供することに代えて、中央プラットホーム２０はそれぞれの投資家に関連付けられたローカル仲介業者のリストを維持し、その関連付けられたローカル仲介業者の一つが二者間契約を有するＦＸＬＰからの最も有利なＦＸ相場に基づいて統合株式相場を生成してもよい。

代替的な実施例において、ＦＸＣＣＰは、全ての参加者がＣＣＰに登録された担保を有するため、二者間信用関係のための必要性を排除する。中央プラットホーム２０は、最も有利なＦＸレートに基づいて、統合株式相場を全ての参加者に提供し、全ての参加者は同一のレートにアクセスする権利を有する。

統合株式相場は、注文を出すための投資家の決定の基礎を形成する。ステップ２１０において、中央プラットホーム２０は、統合株式相場に応答して投資家１２からの注文を受け取る。注文は、まず外国仲介業者１４への注文を通信することにより中央プラットホーム２０で受け取られ、外国仲介業者１４はその注文をローカル仲介業者２２に通信し、ローカル仲介業者２２は今度はその注文を中央プラットホーム２０に通信する。その注文は、その後、例えば以下に記載される方法により処理される。

方法２００は一連の連続的な工程として説明されているが、それらの工程は説明のように連続的なものである必要はない。ＦＸＬＰは、ローカル市場センターからの市場データの受領とは関係なく、いずれの時間に新しいＦＸ相場を中央プラットホーム２０に提示してもよい。このように、２０６での統合注文書の生成は、注文が新しく出された場合または注文がローカル市場センター２４で実行されたか場合のように、新しい市場データまたは新しいＦＸ相場のいずれかに応答して生じる。

図４は、本発明による注文を処理する方法３００の実施例を示す。ステップ２１０において注文を受け取った後、ステップ３０４において最も有利なＦＸ相場が利用される。最も有利なＦＸ相場は、必ずしも、外国投資家１２初期株式相場を提供するために方法２００のステップ２０６における注文変換を行うために用いられるＦＸ相場と同じではない。投資家１２による統合株式相場の受領と中央プラットホーム２０での注文の受領との間の期間中に、最も有利なＦＸ相場は変化する場合がある。注文変換を行うために用いられた元々のＦＸ相場はキャンセルされるかまたは変更され、または、より有利なレートを提供するＦＸ相場が追加される。注文が中央プラットホーム２０により実際に受け取られたときにその注文に利用可能なＦＸ相場だけが利用される。

利用可能な最も有利なＦＸ相場の利用は、適用対象の実際のＦＸレートを決定するためものである。実施例において、ＦＸ相場の利用には、注文に関係する成果が決定されるまで中央プラットホーム２０がＦＸ相場の変更またはキャンセルを許可しない相場の確定が含まれる。本実施例によれば、ＦＸＬＰ２６は一般的にいずれの時間でもＦＸ相場の価格のキャンセルまたは変更を許可されているが、それにも関わらず、一度最も有利なＦＸ相場が利用されると、要求されたどのようなキャンセルまたは変更も、待ち行列の未決命令、注文の変更またはキャンセル（そのような変更やキャンセルに影響するいずれかの当事者による）、となる。確定とは、また、注文が実行された場合にＦＸＬＰが注文のＦＸ部分を遂行する責任を保持することであり、そこでは、ＦＸ相場における確定で特定されたレートでの変換を保証する。

実施例において、中央プラットホーム２０はＦＸ相場が現在利用された、例えば確定された状態であることの表示を提供する。その表示は、ＦＸＬＰ２６および／またはその注文に対する他の当事者、例えば投資家１２、ローカル仲介業者２２または外国仲介業者１４に提供される。他の実施例において、そのような表示は提供されず、確定したことは推定される。

ＦＸ相場が確定していない限り、ＦＸＬＰ２６は自由にＦＸ相場の価格を変更し、または、自由にＦＸ相場の全体をキャンセルする。加えて、ＦＸＬＰ２６は、ＦＸ相場が確定されている間を含む、いずれの時点においても、レートを変更する要望および／またはＦＸ相場をキャンセルする要望を示す。しかしながら、受け取った注文に関して、その変更／キャンセルは、注文の成果に付随してのみ生じる。注文がうまく実行された場合、ＦＸＬＰ２６は、受け取った注文に関しては、価格を変更することまたはＦＸ相場をキャンセルすることはできない。

実施例において、新しいＦＸ相場は、前回提示されたＦＸ相場の要求された変更が考慮される。前回のＦＸ相場が確定された場合、新しいＦＸ相場は後続の注文に用いられ、前回のＦＸ相場が確定された注文には用いられない。またはＦＸＬＰ２６は別々に、先行するＦＸ相場へ変更を提供し、新しい相場を提供する。本実施例によれば、変更相場は前回の相場が確定された範囲においてのみ用いられる。前回の相場が確定されたところにおいて、変更相場は、その成果が前回受け取った注文に対して未知のままである場合に限り、待ち行列となる。

ＦＸ相場の利用後、ＦＸ市場がどのように構築されるか、または、どのように管理されるかに応じて、注文のＦＸ部分が実行される前に追加処理工程が生じる。例えば、ＦＸ取引はＦＸＣＣＰ、例えばＦＸＣＣＰ２８を経由し、それはＦＸ参加者、例えば外国投資家１４またはＦＸＬＰ２６に対してＦＸ取引に参加する前に担保を示すように要求する。ＦＸＣＣＰは、外国仲介業者１４またはＦＸＬＰ２６の反対側で、ＦＸ取引の他方側の相手方として行動する。ＦＸ取引の実行は、ＦＸＣＣＰにより指定された信用限度に左右される。このように、ステップ３０６において、中央プラットホーム２０は、ＦＸＣＣＰ２８に信用情報の要求を送る。

ステップ３０８において、信用情報の要求に応答して信用情報がＦＸＣＣＰ２８により送られた後、信用情報は中央プラットホーム２０で受け取られる。受領後、信用情報はデータベースに記憶され、その後、注文を出すときに強制されることになる取引制限を決定するために、そのデータベース内が参照される。

代替的な実施例において、信用情報、例えば信用限度は、注文とは無関係なある時間に受け取られる。例えば、信用情報はそれぞれの取引日の初めに受け取られる。システムは、続いて、受け取った注文に対して、以前に受け取った信用情報を参照する。従って、ステップ３０６と３０８は、受け取った注文とは無関係に、および、その注文よりも前に実行される。本実施例によれば、システムはステップ３０４から３１０に進み、ステップ３０６と３０８は既に実行されている。

ステップ３１０において、中央プラットホーム２０は、ＦＸ外国仲介業者１４またはＦＸＬＰ２６がＦＸ取引を実行するのに十分な信用を有するかどうかを決定する。記憶された信用情報は取り出されて、外国仲介業者１４またはＦＸＬＰ２６の信用限度を決定するために解析され、信用限度をＦＸ取引の価格と比較し、それは、注文がまだ実行されていないため、利用されたＦＸ相場および見積もられた最終価格に基づいて計算される。

外国仲介業者１４またはＦＸＬＰ２６が十分な信用を有しない場合には、その後、本方法はステップ３１２に進み、中央プラットホーム２０はエラー報告を外国仲介業者１４またはＦＸＬＰ２６に送る。エラー報告は、外国仲介業者１４またはＦＸＬＰ２６がその信用限度を超えたこと、および、そのために決済処理に参加できないことを示す。不十分な信用によりＦＸ取引は実行できないことが決定されたため、ＦＸ相場はステップ３１４でキャンセルされる。ＦＸＬＰがその信用限度を超えた場合、中央プラットホーム２０は、他のＦＸＬＰから次に有利なＦＸ相場を用いようとする。

外国仲介業者１４またはＦＸＬＰ２６が十分な信用を有する場合には、その後、本方法はステップ３１６に進み、利用したＦＸ相場に基づいて注文がローカル通貨に変換される。その変換は、統合注文書の生成との関連で既に説明した注文変換と同様の方法で生じる。しかしながら、その変換は、例えばＣＡＤからＵＳＤへの変換ではなく、反対方向の変換、すなわち注文の株式取引構成要素がローカル市場センター２４に出されることができるようにＵＳＤで特定された注文価格をＣＡＤに変換するものである。

ステップ３１８において、中央プラットホーム２０は、変換した注文をローカル市場センター２４に送り、注文は中央指値注文書に入って実行を待つ。

ステップ３２０において、中央プラットホーム２０は、ローカル市場センター２４から、その注文が他の注文と適合して実行されたことを示す株式注文実行報告を受け取る。その注文実行報告は、注文が実行された範囲も示す。その適合が完全でなかった場合、例えばその注文が価格では適合したものの量は適合しなかった場合、その注文は部分的に実行される。しかしながら、適合が完全だった場合、注文はその後に全体的に実行される。実施例において、注文が部分的に実行された場合、注文のうち残りの未実行の部分は新しい注文に変換され、ローカル市場センター２４に送られる。更に、現在利用したＦＸ相場の想定価値に到達したかどうかに応じて、次に有利な、例えば確定されたＦＸレートが利用される。想定価値に到達しなかった場合には、その後、現在利用したＦＸ相場のレートが次の注文に適用される。そうでなければ、次に有利なレートが用いられる。

あるいは、ステップ３２０において、中央プラットホーム２０は注文キャンセル要求を受け取り、その要求は例えばローカル仲介業者２２から送られる。注文キャンセルは、また、ローカル市場センター２４で許可されるよりも長い間未決の状態が継続している場合にも生じる。例えば、全ての不適合注文は、営業時間取引が終了した後に、中央指値注文書から取り除かれる。

ステップ３２２において、中央プラットホーム２０は、株式注文実行報告の受け取りに応答して、ＦＸ取引報告およびＦＸ実行報告を送る。ＦＸ実行報告は、ローカル仲介業者２２およびＦＸＬＰ２６に送られ、注文実行の確認として機能し、ＵＳＤでの最終取引価格を示す。ＦＸ取引報告は、ローカル市場センター２４、ＦＸＣＣＰ２６、および、ローカル株式決裁所３２に送られ、決済および清算を完了するのに必要な情報を含む。それとともに、ＦＸ取引報告およびＦＸ実行報告は、その注文に関連する当事者が注文に関連付けられた資金および他の資産の移動および受領の準備をすることを許可する。ローカル仲介業者２２は、外国仲介業者１４に対して、注文実行が成功したことの表示を通信し、外国仲介業者１４はその表示を投資家１２に伝える。決済は、存在する為替方法を用いて行われる。例えば、ローカル仲介業者２２は、注文の間に購入した株式に対して、ＣＡＤで支払うことにより、ローカル市場センター２４との取引を決済する。支払い金額は、ローカル仲介業者２２からローカル株式決済所３２に送られる。

あるいは、注文キャンセル要求がステップ３２０で受け取られた場合、中央プラットホーム２２は、ステップ３２２において、ローカル仲介業者２２および／またはローカル市場センター２４のキャンセルを確認する。いずれの場合でも、一度注文の実行またはキャンセルのいずれかがなされると、システムおよび方法はステップ３１４に進み、ＦＸ相場はキャンセルされるかまたは解除される。

システムは、あるいは、取引所に指値注文を登録し、登録した指値注文の価格をＦＸレートの変化を反映するように修正してそれらを積極的に管理する。この処理は、注文が実行されるか、または、原資産所有者によりキャンセルされるまで継続する。最も有利なＦＸレートは、原注文がなされた場合に利用され、そして、全ての続く修正に対して、最も有利な支配的レートが利用される。注文指値の変化の原因である修正ＦＸレートが入力されると、修正要求が取引所に送られる。利用ＦＸレートが確定された本実施例によれば、修正されたように注文が確認されるか、または、修正要求が取引所に到着する前に注文が取引されたか、その場合には利用ＦＸレートが注文実行に適用される、のいずれかのように修正の成果が決定されるまで、利用ＦＸレートは解除されない。

前記のとおり、株式取引およびＦＸ取引の両方は、それらの取引の当事者のなかでの決済を含む。株式取引および／またはＦＸ取引の決済は、相応に適した経路を用いて通貨および証券を移動することにより行われる。例えば、取引は決済所、仲介業者、および、投資家の間で生じる。

図５は、本発明の実施例による中央プラットホーム２０の実施例を示す。中央プラットホーム２０は、エンジン５０を有し、それは種々の通信ポートを介する通信を制御し、また、それはハードウエアおよび／またはソフトウエアが実装されている。図示されるように、エンジン５０は、クライアント１５のセット、例えば投資家１２、外国仲介業者１４、またはローカル仲介業者２２と、市場データ（ＭＤ）ポート５２、注文ポート５４、および、注文ドロップコピー／未承認取引報告（ＵＴＲ）ポート５６を介して通信する。エンジン５０は、ＦＸＬＰ１７のセット、例えばＦＸＬＰ２６と、ＦＸ相場ＭＤポート５８およびＦＸ相場ポート６０を介して通信する。エンジン５０は、ローカル市場センター２４に配置された取引システム１９と、ＭＤインジェクタ６２および取引ゲートウエイ６４を介して通信する。エンジン５０は、ＦＸＵＴＲポート６６および信用限度インジェクタ６８を介して、取引事務管理部門、および、ＦＸおよび／または株式決済システム２１と通信し、そのシステムはＦＸＣＣＰ２８およびローカル株式決済所３２を含む。

中央プラットホーム２０は、前記の方法２００および３００に従って動作する。例えば、ＭＤポート５２は、統合株式相場を送る（ステップ２０８）。注文ポート５４は、その注文を受け取る（ステップ２１０）。注文ポート５４は、また、利用ＦＸレートに基づいてその注文をＣＡＤに変換する（ステップ３１６）。エンジン５０は、ＦＸ相場の確定および解除を制御する（ステップ３０４／３１４）。注文ＵＴＲポート５６は、ＦＸ実行報告を送る（ステップ３２２）。ＦＸ相場ＭＤポート５８は、ＦＸＬＰがお互いに提供される相場に気づくように、ＦＸ相場を参加しているＦＸＬＰに送る。ＦＸ相場ポート６０は、ＦＸＬＰからＦＸ相場を受け取る（ステップ２０４）。ＭＤインジェクタ６２は、ローカル市場センター２４（ステップ２０２）から市場データを受け取る。取引ゲートウエイ６４は、その注文をローカル市場センター２４に送り（ステップ３１８）、ローカル市場センター２４から実行報告を受け取る（ステップ３２０）。ＦＸＵＴＲポート６６は、ＦＸ取引報告を送る（ステップ３２２）。信用限度インジェクタ６８は、ローカルＦＸＣＣＰ２８から信用情報を受け取る（ステップ３０８）。

前記実施例で説明したとおり、本発明は国際証券の効率的な取引を提供する。例えば、ＦＸ取引および株式取引の両方の処理は、主に時間を節約する。加えて、統合株式相場が最終取引価格の信頼できる指標となるため、本発明は改善された価格透明性を提供する。投資家は、統合株式相場が投資家の母国通貨で提供されるため、十分な情報を得てかつタイムリーな取引決定を行うことができる。実施例において、注文が受け取られてから最も有利なＦＸレートが確定するため、ＦＸ取引に関して、リスクにさらされることも最小限に抑えられる。投資家は、また、典型的なＦＸディーラー、そこではＦＸＬＰが互いにおおっぴらに競争して最も有利なＦＸレートを提供している、と比較して、ＦＸ取引がより少ないまたは小さい利幅で行われる取引経路へのアクセスを入手することにより、利益を得ている。他の参加者、例えばローカル市場センタ、ローカル仲介業者、および、ＦＸＬＰもまた、国際注文のサービスに対応する追加収入源へのアクセスを通じて利益を得ている。

本発明の前記実施例は、１株式当たりの価格を特定する注文を扱うために提供されるが、それに代えて、システムおよび方法を、他の注文パラメータを特定する注文に対する外国証券取引を円滑にするために適用してもよい。例えば、注文は想定価値、国内価格、外国価格、ＦＸレート、および、株式数量のいずれか一つ、または、そのようなパラメータの組み合わせを特定する。例えば、想定元本を特定する注文について言及すると、投資家は、１０，０００ＵＳＤの価値があるＸＹＺカナダ株を買うための注文を出す。システムは、利用可能な株式オファー量、ＣＡＤオファー価格、および、支配的なＦＸレートが、購入可能なＸＹＺ株に１０，０００ＵＳＤの価値があるようになる場合を判定し、その条件を満たす場合に取引を実行する。その判定に用いられるＦＸレートは、ビッド価格を特定する注文に関して前述したとおりである。そのシステムは、売側でも同様に働き、そこでは投資家は、例えば１０，０００ＵＳＤの価値のあるＸＹＺカナダ株を売るための注文を出す。そのシステムは、利用可能な株式のビッド量、ＣＡＤビッド価格、および、支配的なＦＸレートがＸＹＺ株に１０，０００ＵＳＤの価値を付けるようになる場合を判定し、その条件を満たす場合に取引を実行する。

これらの実施例によれば、システムは、例えば、（ａ）注文の受領、および、（ｂ）注文の実行条件が満たされたか否かを判定するために用いられる市場データの受領の後に応答して、取引レートを確定する。代替的な実施例において、システムは、受け取った市場データおよび取引レートが、注文の実行条件を満たすようであることを判定すると取引レートを確定する。確定レートは取引の実行が成功した通貨単位を変換するために用いられる。取引が失敗した場合、通貨変換を行うことなくそのレートは解除される。

ここに説明した種々の方法は、それぞれ単独で、または、いくつかの組み合わせにより実施される。

本発明の実施例は、一つまたは複数のプロセッサを対象とし、そのプロセッサは、従来の処理回路および装置またはそれらの組み合わせ、例えば、パーソナルコンピュータ（ＰＣ）の中央演算処理装置（ＣＰＵ）または他のワークステーションプロセッサにより実現され、例えば従来のメモリ装置を含むハードウエアコンピュータで読み取り可能な媒体に提供されたコードを実行し、単独でまたは組み合わせにより、ここで説明した方法のいずれかを行う。メモリ装置は、従来の永久および／または一時的なメモリ回路またはそれらの組み合わせを含み、それらの非包括的リストにはランダムアクセスメモリ（ＲＡＭ）、リードンリーメモリ（ＲＯＭ）、コンパクトディスク（ＣＤ）、デジタル多用途ディスク（ＤＶＤ）、および、磁気テープが含まれる。

本発明の実施例は、ハードウエアコンピュータで読み取り可能な媒体、例えば前記のとおり、その媒体に記憶されてプロセッサにより実行可能な指令を有し、ここで説明した方法を行うものと対象とする。

本発明の実施例は、例えばプロセッサにより実行可能な指令を送るハードウエア構成要素または機械の方法であって、ここで説明した方法を行うものを対象とする。

本発明の実施例は、一つまたは複数の前記方法、例えば、コンピュータにより実施可能な方法のうち単独または組み合わせ、を対象とする。

前記説明は、例示であること意図しており、これに限定されるものではない。当業者は、本発明が種々の形態で実施され、かつ、種々の実施例は単独でまたは組み合わせで実施されることを理解することができる。このため、本発明の実施例はそれらの特定の実施例との関連で説明されているが、他の変更が図面、明細書、および、付属書類の考察により当業者にとって明らかであるから、本発明の実施例および／または方法の正しい範囲はそのように限定されるものではない。例えば、システムおよび方法は米国およびカナダ市場に関して説明したが、その方法は他の市場にも同等に適用可能であり、その方法の変更は方法が適用される市場のローカル規則に適合するように実施される。更に、中央プラットホームは、複数の通貨の両替のための相場を受け取り、異なる通貨に対して複数の統合相場を作成する。更に、フローチャートに示される工程は省略されてもよく、および／また、ある工程の順序を変更してもよく、また、ある場合には複数示されている工程は同時に行われてもよい。

Claims (26)

1. 証券取引を円滑にするためのコンピュータ実装方法であって、
   以下を実行する少なくとも一つのコンピュータプロセッサを有し、
   ローカル市場センターから市場データを受け取り、前記市場データは前記ローカル市場センターでの注文からのビッド価格およびオファー価格を含み、前記価格はローカル通貨を用いて特定され；
   少なくとも一つのＦＸ流動性資産プロバイダ（ＬＰ）から少なくとも一つの外国為替（ＦＸ）相場を受け取り、それぞれのＦＸ相場は前記ローカル通貨と外国通貨との間を変換するための買レートおよび売レートの少なくとも一つを有し；
   利用可能な最も有利な買レートを用いて前記ビッド価格を前記外国通貨に変換し、利用可能な最も有利な売レートを用いて前記オファー価格を前記外国通貨に変換することにより統合注文書を生成し；および
   統合相場を外国投資家に送り、前記統合相場は前記統合注文書の最も有利な価格の注文の価格情報を含む、ことを特徴とする方法。
2. 請求項１の方法において、更に、
   前記外国投資家の意向により提供された証券注文を受け取り、該証券注文は前記外国通貨を用いて特定され；
   前記証券注文の受け取りに応答して、該証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された買／売レートを有するＦＸ相場を利用し；
   前記利用されたＦＸ相場に基づいて、前記証券注文を前記ローカル通貨に変換し、
   前記変換された証券注文を前記ローカル市場センターに送り；および
   前記注文の実行が成功したことの表示の受け取りに応答して、実行報告を送る、ことを特徴とする方法。
3. 請求項２の方法において、前記証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された前記買／売レートを有する前記ＦＸ相場を利用することは、該証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された前記買／売レートを有する前記ＦＸ相場を確定することを含み、該方法は更に、
   前記証券注文の実行の成功、該証券注文のキャンセル、および、該証券注文の修正のいずれかが生じた後に前記利用されたＦＸ相場を解除すること、を特徴とする方法。
4. 請求項２の方法において、前記変換された証券注文の送信は、前記証券注文のＦＸ取引構成要素に参加しているＦＸ流動性資産プロバイダが前記ＦＸ取引を実行するのに十分な信用を有すると判定することを条件とすることを特徴とする方法。
5. 請求項４の方法において、更に、
   前記ＦＸ流動性資産プロバイダが前記ＦＸ取引を実行するのに不十分な信用を有すると判定された場合にエラー報告を送ることを特徴とする方法。
6. 請求項２の方法において、前記証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された前記買／売レートを有する前記ＦＸ相場を利用することは、該証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された前記買／売レートを有する前記ＦＸ相場を確定することを含み、
   前記利用されたＦＸ相場の変更およびキャンセルの一つの要求を受け取り、該要求は前記証券注文の成果の決定が未決の該証券注文に関して待ち行列となっていることを特徴とする方法。
7. 請求項２の方法において、更に、
   前記証券注文の部分的実行に応答して：
   前記証券注文の残りの未実行の部分を新しい注文に変換し；および
   前記新しい注文を前記ローカル市場センターに送る、ことを特徴とする方法。
8. 請求項１の方法において、更に、
   ローカル仲介業者が前記利用可能な最も有利な買／売レートを有する前記ＦＸ相場を提供した前記ＦＸ流動性資産プロバイダとの現存の契約を有しないことを判定し；および
   前記最も有利な買／売レートの代わりに、前記ローカル仲介業者と次に有利な買／売レートに関連付けられた前記ＦＸ相場を提供した前記ＦＸ流動性資産プロバイダとの間の二者間契約が存在する前記次に有利な買／売レートを使用する、ことを特徴とする方法。
9. 請求項１の方法において、それぞれのＦＸ相場は、前記ＦＸ流動性資産プロバイダが前記特定された買レートおよび売レートで取引しようとする通貨の最大量を示す想定価値を含むことを特徴とする方法。
10. 証券取引を円滑にするためのシステムであって、
    中央コンピュータを有し、該中央コンピュータは：
    ローカル市場センターから市場データを受け取り、前記市場データは前記ローカル市場センターでの注文からのビッド価格およびオファー価格を含み、前記価格はローカル通貨を用いて特定され；
    少なくとも一つのＦＸ流動性資産プロバイダ（ＬＰ）から少なくとも一つの外国為替（ＦＸ）相場を受け取り、それぞれのＦＸ相場は前記ローカル通貨と外国通貨との間を変換するための買レートおよび売レートの少なくとも一つを有し；
    利用可能な最も有利な買レートを用いて前記ビッド価格を前記外国通貨に変換し、利用可能な最も有利な売レートを用いて前記オファー価格を前記外国通貨に変換することにより統合注文書を生成し；および
    統合相場を外国投資家に送り、前記統合相場は前記統合注文書の最も有利な価格の注文の価格情報を含む、ように構成されていることを特徴とするシステム。
11. 請求項１０のシステムにおいて、前記中央コンピュータは：
    前記外国投資家の意向により提供された証券注文を受け取り、該証券注文は前記外国通貨を用いて特定され；
    前記証券注文の受け取りに応答して、該証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された買／売レートを有するＦＸ相場を利用し；
    前記利用されたＦＸ相場に基づいて、前記証券注文を前記ローカル通貨に変換し；
    前記変換された証券注文を前記ローカル市場センターに送り；および
    前記注文の実行が成功したことの表示の受け取りに応答して、実行報告を送る、ように構成されていることを特徴とするシステム。
12. 請求項１１のシステムにおいて、
    前記証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された前記買／売レートを有する前記ＦＸ相場を利用することは、該証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された前記買／売レートを有する前記ＦＸ相場を確定することを含み；および
    前記中央コンピュータは、前記証券注文の実行の成功、および、該証券注文のキャンセルのいずれかが生じた後に前記利用されたＦＸ相場を解除するように構成されている、ことを特徴とするシステム。
13. 請求項１１のシステムにおいて、前記変換された証券注文の前記送信は、前記証券注文のＦＸ取引構成要素に参加しているＦＸ流動性資産プロバイダが前記ＦＸ取引を実行するのに十分な信用を有すると判定することを条件とすることを特徴とするシステム。
14. 請求項１３のシステムにおいて、前記中央コンピュータは、前記ＦＸ流動性資産プロバイダが前記ＦＸ取引を実行するのに不十分な信用を有すると判定された場合にエラー報告を送るように構成されていることを特徴とするシステム。
15. 請求項１１のシステムにおいて、
    前記証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された前記買／売レートを有する前記ＦＸ相場の利用は、該証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された前記買／売レートを有する前記ＦＸ相場を確定することを含み；
    前記中央コンピュータは、前記利用されたＦＸ相場の変更およびキャンセルの一つの要求を受け取るように構成され；および
    前記要求は、前記証券注文の成果の決定が未決の該証券注文に関して待ち行列となっている、ことを特徴するシステム。
16. 請求項１１のシステムにおいて、前記中央コンピュータは、
    前記証券注文の部分的実行に応答して：
    前記証券注文の残りの未実行の部分を新しい注文に変換し；および
    前記新しい注文を前記ローカル市場センターに送る、ように構成されていることを特徴とするシステム。
17. 請求項１０のシステムにおいて、前記中央コンピュータは、
    ローカル仲介業者が前記利用可能な最も有利な買／売レートを有する前記ＦＸ相場を提供した前記ＦＸＬＰとの現存の契約を有しないことを判定し；および
    前記最も有利な買／売レートの代わりに、前記ローカル仲介業者と次に有利な買／売レートに関連付けられた前記ＦＸ相場を提供した前記ＦＸＬＰとの間の二者間契約が存在する前記次に有利な買／売レートを使用する、ように構成されていることを特徴とするシステム。
18. 請求項１０のシステムにおいて、それぞれのＦＸ相場は、前記ＦＸＬＰが前記特定された買レートおよび売レートで取引しようとする通貨の最大量を示す想定価値を含むことを特徴とするシステム。
19. 証券取引を支援するプロセッサにより実行可能な一連の指令を記憶したハードウエア実装コンピュータ読み取り可能な記憶媒体において、該指令は、実行時に該プロセッサに方法を実行させるものであり、該方法は：
    ローカル市場センターから市場データを受け取り、前記市場データは前記ローカル市場センターでの注文からのビッド価格およびオファー価格を含み、前記価格はローカル通貨を用いて特定され；
    少なくとも一つのＦＸ流動性資産プロバイダ（ＬＰ）から少なくとも一つの外国為替（ＦＸ）相場を受け取り、それぞれのＦＸ相場は前記ローカル通貨と外国通貨との間を変換するための買レートおよび売レートの少なくとも一つを有し；
    利用可能な最も有利な買レートを用いて前記ビッド価格を前記外国通貨に変換し、利用可能な最も有利な売レートを用いて前記オファー価格を前記外国通貨に変換することにより統合注文書を生成し；および
    統合相場を外国投資家に送り、前記統合相場は前記統合注文書の最も有利な価格の注文の価格情報を含む、ことを特徴とする記憶媒体。
20. 請求項１９の記憶媒体において、前記方法は更に：
    前記外国投資家の意向により証券注文を受け取り、該証券注文は前記外国通貨を用いて特定され；
    前記証券注文の受け取りに応答して、該証券注文が受け取られたときに利用可能な最も有利なレートになるように決定された買／売レートを有するＦＸ相場を利用し；
    前記利用されたＦＸ相場に基づいて、前記証券注文を前記ローカル通貨に変換し；
    前記変換された証券注文を前記ローカル市場センターに送り；および
    前記注文の実行が成功したことの表示の受け取りに応答して、実行報告を送る、ことを特徴とする記憶媒体。
21. 証券取引を円滑にするためのコンピュータ実装方法において、
    以下を実行する一つまたは複数のコンピュータプロセッサを有し、
    第一の通貨により表現された少なくとも一つの価格相場を含む市場データを取得し；
    前記第一の通貨の単位数を第二の通貨単位数に変換するための為替レート相場を取得し；
    前記為替レート相場に基づいて、前記第二の通貨による表現のために前記価格相場を変更し；および、
    投資家の装置への出力のために前記変更された価格相場を送る、ことを特徴とする方法。
22. 請求項２１の方法において、更に、
    注文の前記受領に応答して、前記一つまたは複数のコンピュータプロセッサは、該注文が未決である間、前記取得した為替レート相場および新しい為替レート相場の一つに確定することを特徴とする方法。
23. 証券取引を円滑にするためのコンピュータ実装方法において、
    以下を実行する一つまたは複数のコンピュータプロセッサを有し、
    第一の通貨の単位数を第二の通貨の単位数に変換するための為替レート相場を受け取り；
    前記受け取った為替レート相場が開いている間、前記第一および第二の通貨の一方により表現された価格単位を特定する注文を受け取り；および
    前記注文の受領に応答して：
    該注文が未決の間に前記為替レート相場を確定し;
    前記受け取った注文を、前記第一および第二の通貨の他方により表現された価格単位を特定する変更注文に変換し；および
    前記変更した注文を実行のために送る、ことを特徴とする方法。
24. 証券取引を円滑にするためのコンピュータ実装方法において、
    以下を実行する一つまたは複数のコンピュータプロセッサを有し、
    資産に関する一つまたは複数の市場相場を取得し、それぞれは（ａ）第一の通貨により表現されたそれぞれの価格、および（ｂ）株式のそれぞれの数を特定し；
    第二の通貨の単位数を特定する前記資産に関する注文を取得し；
    前記第一の通貨の単位数を前記第二の通貨の単位数に変換するための為替レート相場を取得し；
    前記一つまたは複数の市場相場と前記為替レート相場に基づいて、前記特定された第二の通貨単位数における前記注文を実行するため、該注文とは反対のポジションに対する、利用可能な十分な量の前記資産が存在するかどうかを決定し；および
    前記決定ステップの肯定的結果に応答して前記注文を実行する、ことを特徴とする方法。
25. 請求項２４の方法において、前記注文は前記取得した為替レートで実行されることを特徴とする方法。
26. 請求項２５の方法において、更に、
    少なくとも前記決定ステップの前記肯定的結果により前記為替レート相場を確定し；
    前記注文の実行が成功した後に、前記確定した為替レート相場にて前記第一の通貨の単位数を前記第二の単位数に変換し、および
    前記注文の実行が失敗した後に、前記為替レート相場を解除する、ことを特徴とする方法。