CN103377445A - 保证投资组合预期收益且将风险降至最低的方法及工具 - Google Patents

Abstract

保证投资组合预期收益且将风险降至最低的方法及工具。首先，提取用户的投资组合、预期收益数据、用户对各投资品种的仓位上、下限额和多空头寸要求以及用户投资取向，量化计算投资组合所有头寸的金融风险；其次，根据用户数据及系统的风险量化计算结果和优化损益值动态调整实际有效边界，在多维实际有效边界内计算满足用户期望投资收益和仓位限制的同时将投资风险最小化的最佳投资组合权重比；然后，列出当前投资组合转化至优化后组合应进行的相应增减仓交易、损益及现金流，在提高用户的投资业绩的同时降低投资风险。

Description

保证投资组合预期收益且将风险降至最低的方法及工具

技术领域

本发明涉及对金融投资组合进行的优化计算，特别是指一种对金融投资组合的风险价值和权重比进行量化计算和优化调整以实现在满足投资组合期望收益和任意仓位和头寸边界的同时将投资风险价值降至最小的投资优化方法及软件工具。 

背景技术

金融市场的投资领域和品种很多，可供投资人选择的投资产品多种多样，各种金融产品在带来可能的收益的同时也存在着或高或低的各类投资风险。能否从整体和局部上有效的量化计算各种投资组合的整体收益和风险，并相应的调整各投资品种在投资组合中的比重和多、空头寸交易方向以达到在获得较高收益的同时将相应的投资风险降低至最小成为投资人关心的问题。 

目前的投资市场中，金融软件多为投资人提供市场交易价格和行情分析数据或买卖交易工具和交易流水帐目；也有投资咨询软件提供通过替换资产组合中一个或多个投资品种或头寸的方法为投资者提供投资品种选择或多样化的咨询功能。但是，市场数据和行情分析类软件不对于投资人的投资风险进行量化计算，也不为投资人分析和展示其投资收益与相应投资风险之间的关系；而一些投资咨询软件的功能则基于通过改变用户当前资产组合的基本组成成分以达到资产组合多样化的目的，这类软件的根本出发点是向投资人推荐不存在于投资人当前投资组合内的新的投资品种。但是，由于此类软件对新的投资品种和头 寸的引入，在有可能改变投资组合收益和风险特性的同时，却忽视了投资人对其当前投资组合中各投资品种的预期收益，而因为此类不确定因素的引入，使投资人对此类软件所推荐的新投资品种的预期收益和风险评估的产生机制存在疑问，进而是其计算结果的可信度下降。所以此类软件不能解决在不改变投资人当前投资组合投资品种、并满足投资人对其中某些品种的硬性仓位要求的前提下如何量化计算和优化在保证一定的预期收益的同时将投资风险降低至最小的问题，另外，目前的投资咨询软件在统筹分析和计算不同风险价值时域的选择以及投资优化后续交易操作产生的损益对优化后实际收益的影响的方面存在存在空白。 

发明内容

鉴于此，本发明的目的是为金融市场投资人提供一个量化计算和优化投资组合的方法和软件工具，使其能够量化分析并优化投资产品组合，在保证和不改变一定的预期收益和用户对任何投资品种的硬性仓位要求的同时，通过调整各投资品种在投资组合中的权重来将整体投资风险降低至最小，并在计算中同时考虑权重调整相应的优化损益和压力风险价值，以在理论最佳值的基础上获得实际损益情况下的最佳组合权重，并且为投资人提供优化前后的损益和风险对比，以及从当前资产组合转化至优化组合所需进行的所有交易及其相应损益值的列表，从而使投资人不仅从整体上对其投资有更加明确的认识，并且可以轻松、直观的根据优化有效边界和实际交易损益来验证优化结果及其相对于当前投资组合的优势。 

优化有效边界，参见图1，是指对于金融市场中的投资品种集合，任意投资品种的任意组合所对应的收益和风险价值遵循有效边界的规律，并只肯能存在于逻辑有效边界内；而在此集合内的任何一个资产组合，如果不改变其期望收 益，存在一个风险最小的组合权重比，其所对应的组合为最佳投资组合。 

本发明的独有特征是，参见图1： 

i.在优化计算中，在计算作为有效边界一部分的投资风险价值时引入基于历史和蒙特卡洛的压力测试风险价值的双重矫正参数，以减小优化计算最小投资风险价值时使用的有效边界值的误差率，同时为投资人提供根据当前市场情势有效界定风险边界和时域的途径； 

ii.将从当前投资组合转化至用户定义边界内最佳投资组合时产生的优化损益作为边界定义的另一个矫正参数参与优化计算，从而确保优化后所得资产组合为实际最佳组合； 

iii.在优化过程中，通过计算投资人指定的期望收益下最小的投资风险的方法得到最佳组合，而非在同等风险的前提下求得最大期望收益。在类似2007年至今的国际金融风暴的情况下，在保证一定的投资收益的同时，尽最大可能的降低可量化的投资风险已经显然成为国际投资人的普遍共识； 

iv.本发明的方法的另一个优点是在计算得到最佳组合权重比的同时，可为投资人详细列出由当前投资组合转化至最佳组合所需进行的所有交易和其相关损益和所产生的现金流。 

本发明之优化金融投资组合并且在满足期望收益的同时将投资风险降低至最小的投资优化软件工具的逻辑模型参见图2所示，其各单元模块关系参见图3所示，这些模块包括： 

1)用户数据采集单元，用于采集用户指定的各投资品种预期收益、用户对资产优化后各投资品种的仓位上下限要求、用户对优化后资产组合整体的期望收益、用户对投资风险计算的时间区间之要求、用户是否允许多、空头寸之要求、用户投资风险取向系数； 

2)投资风险量化计算单元，用于根据用户指定压力情景，量化计算用户所有投资品种在用户指定时间区间内的当前风险价值和压力风险价值，风险价值为用户投资组合中各投资品种的方差平方根与概率系数的成绩，如函数1所示： 

_V1＝α·σ(x)                函数1 

其中： 

α为结果概率对应调整系数，本发明使用系数对应概率为99％和95％； 

σ(x)为用户投资组合中各投资品种的方差平方根； 

在计算得出投资组合中各品种的当前风险价值的同时，投资风险量化计算单元根据用户指定的历史情境时间区间，计算投资组合在相应时间区间的风险价值V₂；同时根据布朗运动法则，计算投资组和的蒙特卡洛风险价值V₃；在得到当前风险价值、历史风险价值和蒙特卡洛风险价值的基础上，通过各值之间的相关系数求得各投资品种的最终优化计算风险价值，如函数2所示： 

$V=\underset{i=1}{\overset{3}{\mathrm{\Σ}}}{w}_i\·V_i$ 函数2 

其中： 

w_i为风险价值权重； 

V_i为风险价值数值； 

参见图1，此风险价值根据投资人对优化计算对象的时间时域的特定要求，对理论风险价值进行了修正，此修优化风险价值差保证了被用来定义优化计算中的风险边界更符合实际情况和投资人的投资取向； 

3)投资组合优化计算单元，用于量化计算满足用户指定的期望投资收益并在考虑和包括优化损益的同时使投资组合整体投资风险最小化的最佳投资组合实际权重比。一个资产组合的整体期望预期收益率可以下列函数3表示： 

$E\left(r_p\right)=\underset{i=1}{\overset{n}{\mathrm{\Σ}}}{w}_i\·E\left(r_i\right)$ 函数3 

其中： 

E(r)为预期收益； 

p为投资组合； 

n为投资组合中头寸数量，n≥1； 

w为投资品种权重； 

用户指定仓位下限≤w_i≤用户指定仓位上限； 

仓位下限≤仓位上限； 

优化计算的结果权重比与投资人的当前投资组合权重比之间的权重差所对应的资产损益将导致优化后投资组合的实际收益低于或高于投资人指定的预期收益，如图1所示，本发明的一个特点是允许用户选择在优化计算中考虑优化损益对计算结果的影响并将其作为计算参数对目标收益进行微调，参与求解过程，如函数4、函数5所示： 

E(r_target)＝E(r_p)+ω        函数4 

其中： 

E(r_target)为优化计算目标期望收益率； 

E(r_p)为用户指定期望收益率； 

ω为优化损益微调值； 

$\mathrm{\ω}=\underset{i=1}{\overset{n}{\mathrm{\Σ}}}{w}_i\·{\mathrm{\Δ}}_i$ 函数5 

其中： 

w为投资品种权重； 

Δ为投资品种优化损益； 

n为投资组合中头寸数量，n≥1； 

投资人对一个资产组合的选择与该资产组合的收益率及其相应风险的关系可以用下列函数6表示： 

X＝E(r_p)-0.5*V²*A        函数6 

其中： 

E(r)为预期收益； 

V为投资组合风险； 

A为投资人指定的投资组合风险取向值，绝对值越大，代表投资人投资谨慎度越高，A＞0； 

优化计算单元根据前述函数定义，通过计算求解方程得出满足投资人预期收益的并将风险降至最低的最佳投资组合权重比W； 

4)计算结果分析单元，用于对风险量化计算结果及投资组合优化计算结果进行分析，分析优化后资产相对于当前资产组合的优势，列出用户现有投资组合为达到资产优化之目的所应进行的相应增、减仓交易及相应交易会产生的优化损益和其对应的现金流； 

5)计算及分析结果显示单元，用于显示投资风险和投资优化计算和分析结果。显示优化计算后得出的各投资品种的优化权重结果、用户指定的相应各投资品种的预期收益值、优化后的投资组合整体投资风险值、优化后的投资组合整体收益值、优化前即当前资产组合的投资风险值、优化前即当前资产组合的投资收益值、由当前资产组合转化至优化资产组合所需进行的交易所产生的损益值及百分比、由当前资产组合转化至优化资产组合所需进行的所有交易的交易品种名称、交易操作方向即买入或卖出、交易量、交易价格、相应交易产生的现金流。 

一种采用上述投资优化软件工具进行资产组合优化的方法，其特征在于该方法至少包括一下步骤： 

a.系统创建一个资产优化进程并创建用户界面，准备采集用户数据； 

b.当用户点击“优化投资组合”按钮时，判断用户是否完整填写了所有投资品种的预期收益，如果是，进入步骤d；如果不是，提醒用户未填预期收益的投资品种，并提供用户选择是否使用系统对预期收益进行自动估值；如果用户选择补填所有未填的预期收益栏并点击“优化投资组合”，重启步骤b并判断是否进入d；如果用户选择由系统自动对估算预期收益，则进入步骤c； 

c.对用户未填预期收益的投资品种进行系统自动估值，并自动填写相应投资的预期收益，进入步骤d； 

d.判断用户是否输入任何投资品种的仓位上、下限边界值，如果是，进入步骤e；如果不是，进入步骤f； 

e.判断用户指定投资品种的仓位上、下限是否大于100％并小于0％，并且上限大于下限，如果是，进入步骤f；如果不是，返回人机界面并重启步骤b； 

f.判断用户是否指定投资风险取向系数，如果是，进入步骤g；如果不是，返回人机界面并重启步骤b； 

g.判断用户是否选择在优化计算中将优化损益作为计算参数来求得经优化损益调整的最佳权重比，如果是，在计算参数中增加优化损益，进入步骤h；如果不是，直接进入步骤h； 

h.根据用户指定各投资品种预期收益、仓位上下限边界，以及指定时间区间的投资风险计算结果，判断计算结果逻辑上是否能够满足用户指定的投资组合整体期望收益，如果是，进入步骤j；如果不是，进入步骤i； 

i.根据用户指定个投资品种预期收益的最大值和最小值，自动重新设定用 户投资组合的整体期望收益值，进入步骤j； 

j.判断用户是否选择允许多、空头寸，如果是，按用户选择保存多、空头寸设置边界以备后续步骤计算之用，进入步骤k；如果不是，自动设置为允许多、空头寸并保存以备后续步骤计算之用，进入步骤k； 

k.计算用户指定所有投资品种在指定时间区间的投资风险价值、历史压力风险价值和蒙特卡洛压力风险价值，根据各类风险价值相关系数计算作为优化计算有效边界的风险价值。若用户未指定时间区间，则系统默认历史压力测试场景为2007年起始的国际金融危机，默认风险价值计算结果时间区间值为1天值，进入步骤l； 

l.根据步骤b至k所得数据进行投资组合优化计算，得出优化后各投资品种的最佳权重，并计算优化后投资组合整体预期收益及投资风险，进入步骤m； 

m.计算优化前投资组合整体的当前投资损益及投资风险，对优化前、后投资组合的损益及风险进行比较并保存以备后续步骤人机界面显示及历史查询之用，进入步骤n； 

n.如果用户未选择计算优化损益调整计算结果，或由于用户指定个头寸预期收益与投资组合期望收益边界在优化损益调整值之外，则分析计算各投资品种优化前、后的仓位差，并计算由现有资产组合至优化投资组合需进行的所有交易及相应的资产损益，保存计算结果并进入步骤o；如果用户选择计算优化损益调整且计算结果边界满足优化损益调整值，则直接提取计算结果，保存计算结果并进入步骤o； 

o.显示用户输入数据，优化计算和分析结果。 

可见，本发明的投资优化软件工具及其方法可以使用户对于自己的投资组合的风险和收益一目了然，更重要的是为投资人提供了优化其投资组合以达到获 得一定预期收益并降低投资风险目标的工具和方法。其具有以下特点： 

1)在适用范围上，本发明适用于多种金融产品的任意组合，计算结果兼顾用户对多、空头寸和仓位限额的要求，从而保证了投资组合优化计算结果范围的可控性； 

2)在风险价值有效边界计算上，引入基于历史和蒙特卡洛的压力测试风险价值的双重矫正参数，以减小优化计算使用的有效边界值的误差率，同时为投资人提供根据当前市场情势有效界定风险边界和时域的途径； 

3)在优化计算上，将从当前投资组合转化至用户定义边界内最佳投资组合时产生的优化损益作为边界定义的另一个矫正参数参与优化计算，从而确保优化后所得资产组合为实际最佳组合； 

4)优化计算求解目标为投资人指定的期望收益下最小的投资风险的方法得到最佳组合，而非在同等风险的前提下求得最大期望收益； 

5)在计算得到最佳组合权重比的同时，可为投资人详细列出由当前投资组合转化至最佳组合所需进行的所有交易和其相关损益和所产生的现金流； 

6)在使用对象上，本发明充分考虑到不同投资人对金融市场和投资的认知度，在使用者输入的仓位限额或预期收益不合逻辑时，能够自动调整相应逻辑冲突参数来满足使用者对投资组合的整体期望收益，并通过人机界面提示使用者被修改的参数及修改值；在分析优化计算结果时，不仅分析优化后的投资权重比，同时列出优化前即当前投资权重比，以方便使用者进行横向比较和判断； 

7)在数据处理上，本发明将繁琐的基础数据采集、整理、加工和量化计算和存储等工作与用户输入模块隔离，免除了用户的大量准备工作，更有利于用户在使用本发明时直接切入主题，及时、有效和全面的了解自己的投资风险及优化措施。 

优选实施方案详述 

根据本发明的一个优选实施方案，其总体流程参见图9所示，其逻辑模型参见图3所示，其人机界面参见图10、图11。在优化金融投资组合并且在满足期望收益和用户指定仓位、风险及多空有效边界的同时将投资风险降低至最小的投资优化软件工具，通过因特网站及其附属网页实现人机互动。在此依以下标题详细说明： 

1)用户数据采集单元 

2)投资风险量化计算单元 

3)投资组合优化计算单元 

4)计算结果分析单元 

5)计算分析结果显示单元 

根据优选实施方案，优化投资组合并降低投资风险的软件工具的后台程序安置于服务器上，用户通过网络访问投资优化软件的人机交互网页界面，并在网页界面上选择各选项、填写数据采集对话框、点击按钮来实现人机交互并获得计算结果。根据优选实施方案，本发明的所有运算、分析均在服务器上完成；所有人机交互操作均由用户在客户端电脑上通过网页与服务器进行信息交互来实现。 

1)用户数据采集单元 

根据本说明用户数据采集单元实施方案，参见图4所示，本发明通过用户数据采集单元实现采集用户投资组合基本信息及用户指定的优化计算参数。 

采集的用户投资组合基本信息包括资产组合中每个头寸的： 

●投资品种名称； 

●投资品种种类； 

●投资品种的交易价格； 

●当前头寸类型即多头或空头头寸； 

采集的用户指定的优化计算参数包括： 

●用户对各投资品种的预期收益值； 

●用户指定各投资品种优化后仓位的上、下限边界值； 

●用户对优化后资产组合整体的期望收益值； 

●用户选择是否由系统自动对各投资品种的预期收益进行估值； 

●用户选择投资风险量化计算的时间区间； 

●用户指定压力风险价值历史情景时间区间； 

●用户投资风险取向系数； 

●用户选择计算优化损益调整计算结果； 

用户填写数据采集页面后点击“优化投资组合”按钮启动数据采集流程，系统数据采集流程启动后，根据用户输入进入下列操作步骤： 

1.1)如果用户未填或未填全所有投资品种的预期收益值，则系统客户端在人机界面网页上弹出对话框，提示用户填全所有预期收益值对话框或者选择由系统估值；如果用户选择由系统估值，则系统客户端自动生成各投资品种的预期估值并显示在用户客户端网页上，进入步骤1.2；如果用户不选择系统估值，则保存用户已输入的预期收益值，并返回用户数据采集网页，等待用户修改后再次点击“优化投资组合”并重启步骤1.1； 

1.2)检测并判断用户是否在“上限％”和“下限％”栏指定对于任何投资品种的优化后仓位上限或下限，如果是，进入步骤1.3；如果否，进入步骤1.4； 

1.3)检测并判断用户指定仓位上、下限是否符合大于0％小于100％，上限大 于或等于下限，且下限和小于等于100％的逻辑关系，如果是保存用户指定上、下限，进入步骤1.4；如果不是，返回用户数据采集网页，等待用户修改后再次启动步骤1.1； 

1.4)检测并判断用户是否指定投资组合整体的期望收益值，如果是，进入步骤1.5；如果不是，返回用户数据采集网页，等待用户修改后再次启动步骤1.1； 

1.5)检测并判断用户指定的期望收益值是否符合大于组合内各投资品种中最低预期收益值，且小于最高预期收益值，如果是，保存并进入步骤1.6；如果不是，系统自动调整投资组合预期收益值至可实现收益的逻辑边界值即预期收益值中的最高值，系统同时在客户端人机界面弹出对话框，对所作的修正予以提示，进入步骤1.6； 

1.6)检测并判断用户的投资组合中是否包含可做空的投资品种，如果是，进入步骤1.7；如果不是，进入步骤1.9； 

1.7)检测并判断用户是否选择优化结果中允许空头头寸，如果是，进入步骤1.8；如果不是，进入步骤1.9； 

1.8)在服务器端设置优化投资计算参数并保存设置，允许优化计算的结果中包含可达到降低投资风险目的的空头头寸，进入步骤1.10； 

1.9)在服务器端设置优化投资计算参数并保存设置，不允许优化计算的结果中包含任何投资产品的空头头寸，进入步骤1.10； 

1.10)检测并判断用户是否指定投资风险量化计算时间区间，如果是，保存并进入步骤1.11；如果不是，则系统自动设定风险价值时间区间值为1天，进入步骤1.11； 

1.11)检测并判断用户是否指定压力风险价值历史情景时间区间，如果是， 保存并进入步骤1.12；如果不是，则系统自动设定历史情景为2007国际金融危机，保存并进入步骤1.12； 

1.12)检测并判断用户是否指定投资风险取向系数，如果是，保存并进入步骤1.13；如果不是，弹出对话框，提示用户指定投资风险取向系数，用户填写系数值并点击确认键后，如果为负值或为空，则重新启动步骤1.12；如果用户输入值合法，保存并进入步骤1.13； 

1.13)检测并判断用户是否指定计算优化损益调整结果，保存用户选择值并进入投资风险量化计算单元。 

2)投资风险量化计算单元 

投资风险量化计算单元根据用户数据计算相应投资品种在用户指定时间区间内的投资风险值，为后续投资组合优化计算准备风险数据，参见图5所示，其步骤为： 

2.1)根据采集到的用户投资组合基本数据，确定投资组合包含的投资品种，进入步骤2.2； 

2.2)根据用户指定的风险量化计算时间区间，确定需要计算的风险时段，进入步骤2.3； 

2.3)根据投资组合中各项投资的市场价格计算其在整个投资组合中的相应权重，进入步骤2.4； 

2.4)根据用户输入的不同投资品种基本信息，计算在用户指定的时间段内各个投资品种的经济学定义之99％概率的投资风险价值，进入步骤2.5； 

2.5)根据用户指定历史情景时间区间和投资品种基本信息，计算投资组合各头寸在用户指定历史情境时间区域的压力风险价值，进入步骤2.6； 

2.6)根据用户投资品种基本信息，计算投资组合各头寸蒙特卡洛压力风险 价值，进入步骤2.7； 

2.7)根据当前风险价值、历史压力风险价值、蒙特卡洛压力风险价值和相关系数计算风险价值有效边界，在服务器端保存投资风险计算结果，以备后续投资组合优化计算之用。 

3)投资组合优化计算单元 

投资组合优化计算单元根据用户数据和投资风险量化结果，计算满足用户指定的投资组合期望收益、投资风险取向、用户指定仓位、风险及多空有效边界且将投资风险降至最低的各投资品种在全部投资组合中的权重比，并在计算中对目标收益进行优化损益补偿以确保计算结果满足实际交易需要，参见图6所示，其步骤为： 

3.1)根据用户指定优化计算逻辑边界，设置下列参数后，进入步骤3.2： 

●投资组合整体收益为用户指定值，误差不大于用户指定值的1％； 

●投资品种权重比之和为100％； 

●投资品种权重上限边界≤用户指定相应投资仓位上限； 

●投资品种权重下限边界≥用户指定相应投资仓位下限； 

●如果用户指定计算结果不能包含空头头寸，则计算结果权重边界≥0； 

●投资取向系数； 

●优化损益调整值，根据用户选择设置为恒定值0或计算过程动态值。 

3.2)将优化计算有效边界设定为用户指定权重有效边界和风险价值有效边界的集合，量化计算在资产组合预期收益为指定值时，组合中各个投资品种的最佳权重比，即相同收益下投资风险价值最小的投资组合权重比，进入步骤3.3； 

3.3)若用户选择计算优化损益调整结果，进入步骤3.4；否则进入步骤3.5； 

3.4)如果计算结果边界包括优化损益调整值，进入步骤3.6；否则，说明用户设定预期收益和仓位边界逻辑上不允许在有效边界内进行优化损益调整，重新设置不允许优化损益调整，重启步骤3.3； 

3.5)计算优化前、后投资组合权重差，进入步骤3.6； 

3.6)保存下列计算结果和计算参数并进入优化计算结果分析单元： 

●投资品种优化前权重； 

●投资品种优化后权重； 

●个头寸优化前、后权重差； 

●投资组合优化后风险价值； 

●投资组合优化后损益值； 

●计算结果误差率； 

●计算结果对用户输入的敏感度； 

计算参数包括 

●优化后投资品种上、下限； 

●优化后投资品种多、空头头寸限制； 

●优化计算风险价值时间区间。 

4)计算结果分析单元 

参见图7所示，其步骤为： 

4.1)计算结果分析单元提取优化计算得出的最佳投资权重比及其相对应的投资组合整体收益和风险价值，进入步骤4.2； 

4.2)根据系统所采集的用户当前投资组合的权重、交易价格和所有投资品种的当前市场价格，计算用户当前资产的投资损益和风险价值，进入步骤4.3； 

4.3)如果用户选择计算优化损益调整结果，且优化损益调整至在计算结果边界内，进入步骤4.5；否则，进入步骤4.4； 

4.4)计算用户当前投资组合依次计算优化前后各头寸的权重差对应的损益，进入步骤4.5； 

4.5)根据步骤4.4的权重差计算和损益结果、相应投资品种的当前市场价格和投资组合整体的当前价值，计算 

4.5.1)各头寸权重差对应的现金流，进入步骤4.5.2； 

4.5.2)根据4.5.1结果计算该现金流对应的以当前市场价格为基准的各 

投资品种的交易量，进入步骤4.6； 

4.6)保存计算结果以备后续单元显示及历史查询之用，进入计算及分析结果显示单元。 

5)计算及分析结果显示单元 

优化计算及分析的结果由服务器端导出至客户端并以网页形式展示，参见图8所示，其具体内容不分前后顺序显示如下： 

5.1)按用户输人投资品种顺序依次列出优化后所有头寸的权重及相对应的用户指定预期收益； 

5.2)显示优化计算后投资组合的风险价值、投资收益； 

5.3)显示当前投资组合转化至优化后投资组合需进行的各头寸仓位调整所产生的损益，即步骤4.4.1计算结果，以百分比和货币价值显示； 

5.4)显示当前投资组合转化值优化后投资组合需进行的所有交易明细，即4.4.2计算结果，包括各投资品种的： 

●买入或卖出； 

●品种名称，国际通用代码； 

●交易量； 

●交易价； 

●现金流。 

5.5)显示所有参与计算的参数。 

对本领域的技术人员，本发明不限于上述说明性实施方案的细节，并且在不违背其精神或基本属性的情况下本发明有可能具体化为其他的特定形式。因此本方案在各个方面可考虑为是说明性的，而并非用于限定本发明的保护范围，本发明的范围由所附的权利要求指示，因此在权利要求包括的含义和范围内的所有变化都包含在本发明的保护范围之中。 

Claims (14)

1.一种保证投资组合的期望收益并满足仓位和多空头寸限制的同时将投资风险降至最低的投资优化方法，其特征在于它包括：

对一个投资组合，采集用户的指定期望收益及头寸、仓位要求，并通过量化计算当前风险价值和压力风险价值的相关度，确定优化投资组合的优化风险价值：

通过将优化风险价值和优化损益作为计算参数，动态调整多维实际有效边界；

在实际有效边界划定的多维空间内量化计算满足用户指定的投资组合期望收益且对应的风险价值最小的投资权重比；

计算由当前投资组合权重比转化至最佳投资组合权重比需进行的所有交易及其对应的现金流和损益。

2.根据权利要求1所述的投资优化方法，其进一步包括的特征在于：采集用户指定的各投资品种预期收益、用户对资产优化后各投资品种的仓位上下限要求、用户对优化后资产组合整体的期望收益、用户对投资风险计算的时间区间的要求、用户对优化后多空头寸的限制、用户对计算结果进行优化损益调整的要求，在用户不能提供对个别投资品种提供预期收益的情况下，自动对该投资品种的预期收益进行估值。

3.根据权利要求1所述的投资优化方法，其进一步包括的特征在于：计算用户所有头寸在用户指定时间区间内的投资风险价值、用户指定历史情境下的历史压力风险价值、蒙特卡洛压力风险价值，并通过风险价值相关系数计算优化风险价值差和实际有效边界。

4.根据权利要求1所述的投资优化方法，其进一步包括的特征在于：投资组合优化计算步骤中，在用户指定的各头寸的最高预期收益低于用户对投资组合整体的期望收益的情况下，自动调整计算结果的期望收益限值。

5.根据权利要求1所述的投资优化方法，其进一步包括的特征在于：投资组合优化计算步骤中，在用户指定的各投资品种预期收益被各投资品种仓位上、下限界定后逻辑上不能达到用户对投资组合的整体期望收益的情况下，自动生成满足用户指定仓位上、下限及投资组合风险最小化的最接近用户指定投资组合整体期望收益的投资组合权重比。

6.根据权利要求1所述的投资优化方法，其进一步包括的特征在于：投资组合优化计算步骤中，在用户明确选择对优化后投资组合中的期货及外汇品种做多或者做空的情况下生成符合用户对多空头寸要求的资产组合优化权重比。

7.根据权利要求1所述的投资优化方法，其进一步包括的特征在于：投资组合优化计算步骤中，通过一个求解多维函数的算法选择优化权重。

8.根据权利要求1所述的投资优化方法，其进一步包括的特征在于：投资组合优化计算步骤中，优化结果须满足的优化有效边界由头寸预期收益、仓位上下限、多空头寸限制、实际风险价值边界、风险价值量化时间区间、用户投资风险取向系数和投资组合期望收益组成。

9.根据权利要求1所述的投资优化方法，其进一步包括的特征在于：投资组合优化计算步骤中，可按用户要求将优化损益作为优化计算参数，参与计算并调整优化结果的期望收益率。

10.根据权利要求1所述的投资优化方法，其进一步包括的特征在于：计算结果分析步骤中，在列出计算结果优化权重比的同时，计算并列出优化后资产组合的整体投资风险及优化后的投资损益，以百分比和货币形式列出当前资产组合转化至优化后权重应进行的相应增减仓交易以及各项交易对应的损益和现金流。

11.一种采用上述投资优化方法进行资产组合优化软件工具，其特征在于该软件工具至少包括以下运行步骤：

a.系统创建一个资产优化进程并创建用户界面，准备采集用户数据；

b.当用户点击“优化投资组合”按钮时，判断用户是否完整填写了所有投资品种的预期收益，如果是，进入步骤d；如果不是，提醒用户未填预期收益的投资品种，并提供用户选择是否使用系统对预期收益进行自动估值；如果用户选择补填所有未填的预期收益栏并点击“优化投资组合”，重启步骤b并判断是否进入d；如果用户选择由系统自动对估算预期收益，则进入步骤c；

c.对用户未填预期收益的投资品种进行系统自动估值，并自动填写相应投资的预期收益，进入步骤d；

d.判断用户是否输入任何投资品种的仓位上、下限边界值，如果是，进入步骤e；如果不是，进入步骤f；

e.判断用户指定投资品种的仓位上、下限是否大于100％并小于0％，并且上限大于下限，如果是，进入步骤f；如果不是，返回人机界面并重启步骤b；

f.判断用户是否指定投资风险取向系数，如果是，进入步骤g；如果不是，返回人机界面并重启步骤b；

g.判断用户是否选择在优化计算中将优化损益作为计算参数来求得经优化损益调整的最佳权重比，如果是，在计算参数中增加优化损益，进入步骤h；如果不是，直接进入步骤h；

h.根据用户指定各投资品种预期收益、仓位上下限边界，以及指定时间区间的投资风险计算结果，判断计算结果逻辑上是否能够满足用户指定的投资组合整体期望收益，如果是，进入步骤j；如果不是，进入步骤i；

i.根据用户指定个投资品种预期收益的最大值和最小值，自动重新设定用户投资组合的整体期望收益值，进入步骤j；

j.判断用户是否选择允许多、空头寸，如果是，按用户选择保存多、空头寸设置边界以备后续步骤计算之用，进入步骤k；如果不是，自动设置为允许多、空头寸并保存以备后续步骤计算之用，进入步骤k；

k.计算用户指定所有投资品种在指定时间区间的投资风险价值、历史压力风险价值和蒙特卡洛压力风险价值，根据各类风险价值相关系数计算作为优化计算有效边界的风险价值。若用户未指定时间区间，则系统默认历史压力测试场景为2007年起始的国际金融危机，默认风险价值计算结果时间区间值为1天值，进入步骤l；

l.根据步骤b至k所得数据进行投资组合优化计算，得出优化后各投资品种的最佳权重，并计算优化后投资组合整体预期收益及投资风险，进入步骤m；

m.计算优化前投资组合整体的当前投资损益及投资风险，对优化前、后投资组合的损益及风险进行比较并保存以备后续步骤人机界面显示及历史查询之用，进入步骤n；

n.如果用户未选择计算优化损益调整计算结果，则分析计算各投资品种优化前、后的仓位差，并计算由现有资产组合至优化投资组合需进行的所有交易及相应的资产损益，保存计算结果并进入步骤o；如果用户指定个头寸预期收益与投资组合期望收益边界在优化损益调整值之外，则将优化损益调整值设置为0，重新启动步骤m；如果用户选择计算优化损益调整且计算结果边界满足优化损益调整值，则直接提取计算结果，保存计算结果并进入步骤o；

o.显示用户输入数据，优化计算和分析结果。

12.根据权利要求11所述的软件工具，其进一步包括的特征在于：步骤j根据用户当前投资组合内的投资品种确定如何设置多、空头寸边界，判断投资组合中是否含有期货或远期外汇产品，如果是，设置优化后允许多、空头寸并保存以备后续计算之用；如果否，设置优化后只允许多头头寸并保存以备后续计算之用。

13.根据权利要求11所述的软件工具，其进一步包括的特征在于：步骤a的人机界面显示对话框至少包括用户当前投资组合中各投资品种的名称、国际通用代码、权重、风险、类别、多空头寸、预期收益、仓位上限、仓位下限、投资组合预期收益。

14.根据权利要求11所述的软件工具，其进一步包括的特征在于：步骤o的人机界面显示结果至少包括但不仅限于优化计算后得出的优化权重结果、用户指定的相应各投资品种的预期收益值、优化后的投资组合整体投资风险值、优化后的投资组合整体收益值、优化前即当前资产组合的投资风险值、优化前即当前资产组合的投资收益值、由当前资产组合转化至优化资产组合所需进行的交易所产生的损益值及百分比、由当前资产组合转化至优化资产组合所需进行的所有交易的交易品种名称、交易操作方向即买入或卖出、交易量、交易价格、相应交易产生的现金流。

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