KR20060038991A - Ｃｓｄ-시스템에서 거래를 결산하고 결재하기 위한자동화된 방법 및 시스템 - Google Patents

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Abstract

본 발명은 결산 프로세스 및 결재 프로세스를 포함하는, 중앙 증권 예탁기관 내에서의 금융 거래용 방법을 개시하며, 상기 결산 프로세스는 상기 결재 프로세스에 대한 거래를 준비하는 프로세스이고, 상기 결산 프로세스에서 따라야만 할 결재 규칙을 선택하는 단계로서, 상기 규칙은 거래가 결재되는 방법을 규정하는, 결재 규칙 선택 단계, 결재 약정 그룹을 규정하는 단계로서, 상기 그룹은 모두 동시에 결재되어야만 하는 다수의 결재 명령을 포함하는, 결재 약정 그룹 규정 단계, 및 거래가 관련되는 자산을 "록-인"하는 단계로서, 상기 록-인은 특정 결재 명령에 대하여 상기 자산을 지정하는 것을 의미하는, 자산 록-인 단계를 포함한다. 상기 결재 프로세스는 상기 결재 약정 그룹에 속하는 모든 결재 약정에 대한 양도 명령을 선택하는 단계로서, 상기 양도 명령은 CSD 내의 관계자들 사이의 자산을 양도하도록 하는 취소 불가능한 명령인, 양도 명령 선택 단계, 모든 양도 명령이 성공적으로 실행되는지를 검사하는 단계, 및 결재의 결과를 관련된 관계자에게 보고하는 단계를 포함한다.
금융 거래, 결산 프로세스, 결재 프로세스, 결재 약정, 결재 규칙.

Description

ＣＳＤ-시스템에서 거래를 결산하고 결재하기 위한 자동화된 방법 및 시스템{AN AUTOMATED METHOD AND A SYSTEM FOR CLEARING AND SETTLING TRADES IN A CSD-SYSTEM}
본 발명은 통상적으로 CSD로 축약된 소위 증권 중앙 예탁기관(central Securities Depository)에서 사용하기 위한 방법 및 시스템에 관한 것이다. 본 발명에 의하여, 이와 같은 시스템에서 거래의 결산 및 결재가 용이해지고, 결재가 표준화될 수 있다.
제 2차 세계 대전 이후에, 급상승하는 거래량을 처리할 수 있도록 하기 위하여 많은 금융 (및 다른) 시장이 소위 증권 중앙 예탁기관(CSD)을 생성하게 되었다. 증권 중앙 예탁기관은 다음 방식: 증권 거래가 장부 기입(book entry)에 의해 처리되는 것을 가능하게 하는 증권을 유지하기 위한 설비(또는 시설)로 규정될 수 있다. 물리적인 증권이 예탁기관에 의해 부동화되거나, 증권이 비물질화될 수 있다(즉, 증권은 단지 전자 기록으로서만 존재할 것이다). 보관 이외에, 증권 중앙 예탁기관은 비교, 결산, 및 결재 기능을 통합할 수 있다.
CSD의 초기 예는 Frankfurter Kassenverein, DTC(New York), Sicovam(Paris) 및 Euroclear(brussels)이다.
초기 CSD는 인증서(부동화된 증권)의 공동 중앙화된 저장의 원리에 기초한다. 증권의 보유는 장부 기입 시스템에 기록된다. 판매자로부터 구매자로의 증권의 물리적인 인도(delivery)는 CSD 내의 판매자의 은행의 계정으로부터 구매자의 은행의 계정으로의 증권의 장부 기입 인도로 대체된다. CSD의 관계자는 시장 관계자, 예를 들어, 브로커 및 은행, 및 일부 경우에, 기관 투자가일 수 있다.
이후의 CSD는 일부 경우에, 비물질화된 증권, 즉, 전자 형태로만 존재하는 발행물을 처리하였다. 북유럽 국가는 증권 - 채권 및 주식이 더 이상 종이 형태로 존재하는 시장의 예이다. 비물질화된 CSD에서의 시스템 및 절차는 상술된 바와 같이 부동화된 CSD의 시스템 및 절차와 유사하다.
요즘 150개 이상의 CSD가 전세계에 걸쳐 존재한다. 세계화로 인해, 국경을 넘는 거래 뿐만 아니라, 증권 시장 및 CSD와 같은 기본적인 기반구조의 합병이 증가하게 되었다. 이것은 점점 더 CSD가 증권에만 적합한 것이 아니라, 단일 특정 시장의 관계자에게 적합하다는 것을 의미한다.
CSD의 주요 기능은:
ㆍ증권 및 증권에 대한 소유권의 등록
ㆍ증권 거래의 결산 및 결재
ㆍ자산 서비스(또한 코퍼레이트 액션(corporate action)이라 종종 칭해짐), 예를 들어, 배당금 또는 이자의 지불
ㆍ다른 서비스, 예를 들어, 관계자에 대한 근저당 관리이다.
결산(또는 청산)은 결재를 위한 최종 상태의 설정 및 명령의 네팅(netting) 을 포함하는, 결재 이전에 지불 명령 또는 증권 양도 명령을 전하고, 조정하고, 일부 경우에, 확인하는 프로세스로서 규정될 수 있다.
결재는 둘 이상의 당사자들 사이의 자금 또는 증권 양도와 관련되는 약정을 이행하는 동작으로서 규정될 수 있다.
CSD는 자동화된 정보 기술(IT) 시스템을 기초로 하며, 그 시스템의 대부분은 자신의 국내 시장의 전통과 절차에 맞춰진다. 세계화, 시장 관계자들 사이의 합병, 투자 패턴의 변화는 새로운 요건, 예를 들어, 특정 기능을 갖는 새로운 형태의 증권, 또는 외화의 지불로 인하여 이러한 시스템에 다수의 애드-온(add-on)을 발생시켰다.
결산 및 결재는 다수의 상이한 방식으로 발생될 수 있다. 거래는 거래(총액 결재)에 대한, 즉, 각종 네팅이 서술되는 일군에 대한 결재된 거래일 수 있다. 종종 사용되는 중요한 원리는 dvp(deliver versus payment)의 원리이다. 이것은 지불이 행해지는 경우, 구매자가 증권이 인도되었는지를 완전히 확인할 수 있다는 것을 의미한다.
결재 시스템에 대한 많은 변화 및 부가는 CSD에 대해 문제를 초래하는데, 그 이유는 원래 시스템 요건과 상당히 상이한 구조로 IT 시스템을 변화시키는 것이 어렵기 때문이다.
그러므로, 거래가 이전보다 더 용이하고 더 일반화되고 유연한 방식으로 CSD-시스템 내에서 결재될 수 있는 방법 및 시스템에 대한 요구가 존재한다. 이러한 요구는 상기 본 발명은 중앙 증권 예탁기관에서 결산 및 결재를 실행하는 방법 및 시스템을 개시하는 본 발명에 의해 처리되는데, 상기 결산 프로세스는:
ㆍ상기 결산 프로세스에서 따라야만 할 결재 규칙을 선택하는 단계로서, 상기 규칙은 거래가 결재될 방법을 규정하는, 결재 규칙 선택 단계,
ㆍ결재 약정 그룹을 규정하는 단계로서, 상기 그룹은 모두 동시에 결재되어야만 하는 다수의 결재 명령을 포함하는, 결재 약정 그룹 규정 단계,
ㆍ거래와 관련된 자산을 "록-인(lock in)"하는 단계로서, 상기 록-인 단계는 특정 결재 명령에 대하여 상기 자산을 지정하는 효과를 갖는다.
본 발명에 의해 개시된 바와 같이, 결산 프로세스에 "결재 약정 그룹", 및 "자산의 록-인"을 규정하는 "결재 규칙"을 선택하는 자동적인 기능을 부가함으로써, 간소화되고 일반적으로 적용 가능한 결재 프로세스에 도달하는 것이 가능해졌는데, 상기 결재 프로세스는:
ㆍ상기 결재 약정 그룹에 속하는 모든 결재 약정에 대한 양도 명령을 자동적으로 선택하는 단계로서, 상기 양도 명령은 CSD 내의 관계자들 사이의 (록-인된) 자산을 양도하기 위한 취소 불가능한 명령인, 양도 명령 선택 단계,
ㆍ모든 양도 명령이 성공적으로 실행되는지를 자동적으로 검사하는 단계,
ㆍ관련된 관계자에게 결재의 결과를 자동적으로 보고하는 단계를 포함한다.
본 발명은 첨부 도면을 참조하여 이하에 보다 상세히 서술될 것이다.
도 1은 본 발명의 배경의 이해를 용이하게 하기 위하여, CSD의 주요 기능의 일부를 도시한 도면이다.
도 2는 결산 프로세스의 주요 단계의 일부를 도시한 도면으로서, 이러한 단계들은 모든 것이 확인되어 결재할 준비가 된 지점에 이른다. 그리고 나서, 결재 프로세스는 취소 불가능한 양도 명령을 발행하고 이 명령들이 성공적으로 실행되었는지를 검사하는 동작으로 감소된다.
도 3은 본 발명의 일부 주요 단계의 흐름도를 도시한 도면이다.
이하에 본 발명의 방법에 따른 간소화된 자동화된 결산 및 결재 루틴의 설명이 존재한다. 상기 루틴은 CSD 시스템이 변화하는 시장 요건에 적응하는 것 및 새로운 형태의 증권 및 새로운 형태의 결재를 포함하는 것을 더 용이하게 한다. 동시에, 상기 루틴은 근저당 관리 및 소위 "코퍼레이트 액션", 예를 들어, 배당금 또는 이자의 지불과 같은 다른 CSD 기능에 사용될 수 있다.
결재 프로세스를 간소화하고 일반화하기 위하여, 결재된 거래의 결산에서 본 발명에 포함된 자동적인 하위-프로세스 또는 기능에 의해 사용하기 위한 다수의 개념이 도입되었다:
ㆍ결재 규칙: 결재 규칙은 특정 거래 또는 거래 그룹이 결재될 방법을 서술한다. 예를 들어, 스웨덴 주식은 소위 BIS 모델 2, 즉, 증권 결재 시스템에서의 dvp(Delivery versus Payment)로서 또한 공지된 자금 양도의 차감 결재(net settlement)보다 선행하는 증권의 총액 결재를 사용하여 거래될 수 있고, 화폐 시장 거래는 "RTGS"-실시간 총액 결재, 즉, 증권 및 자금 양도의 총액, 동시 결재를 사용하는 거래에 대한 결재된 거래이다.
ㆍ결재 약정 그룹: 함께 결재되어야만 하는 결재 명령의 그룹: 모든 명령이 결재되거나 그 명령들 중 어느 것도 결재되지 않을 것이다. 예를 들어, 단일 dvp( 상술된 바와 같이, "delivery versus payment") 거래에서, 결재 약정 그룹은 두 개의 명령: 어떤 세트의 증권에 대해 지불할 구매자의 약정, 및 그러한 증권을 인도할 판매자의 약정으로 이루어진다. 일괄 결재로서 공지되어 있는 것에서, 결재 약정 그룹은 동시에 결재되어야만 하는 수천 개의 명령으로 이루어질 수 있다.
ㆍ결재 이전의 자산의 록-인. 여기서, 자산은 화폐 또는 증권일 수 있다. 자산은 특정 결재 명령의 용도를 위해 지정된다.
ㆍX 대 Y: 통상적인 경우에, 결재 루틴은 증권 거래를 결재하는 것이 필요로 된다: 증권의 인도 대 동일한 증권에 대한 지불. 그러나, 본 발명에 따른 동일한 결재 루틴에 의해 처리될 수 있는, 매우 유사한 다른 상황이 존재할 수 있다:
o 유동성의 인도 대 근저당(dvp), 즉, 근저당에 대한 자금 제공
o 유로화(ε)의 지불 대 미국 달러($)의 지불, 즉, pvp, 지불 대 지불
o dvd(Delivery versus delivery)로서 공지된 한 형태의 근저당 대 다른 형태의 근저당의 교환
o 증권의 새로운 발행의 인도 대 그러한 증권에 대한 지불(또한 dvp 동작)
o 지불이 없는 증권의 인도
o 어떤 증권의 모든 소유자에게 이자 또는 배당금의 지불.
본 발명의 이해를 용이하게 하기 위하여, 종래의 CSD의 주요 기능의 일부의 간단한 설명이 제공될 것이다. 이러한 설명은 다음의 자동화된 기능을 포함하는 CSD 시스템의 간단한 개요가 도시되어 있는 도 1을 참조하여 제공된다:
ㆍ발행자 CSD
ㆍ투자자 CSD
ㆍ결산
ㆍ결재
요약하면, 도 1에 도시된 바와 같이, CSD의 각 기능의 주요 목적은 다음과 같다:
게이트키퍼: 예를 들어, CSD의 관계자에 대한 액세스 및 액세스 권리와 같은 시스템 보안 및 인증을 검사하는 것.
발행자의 CSD: 시스템에서 증권을 규정하는 것과 시스템 및 다른 관련 CSD 내의 상품의 총량에 대해 검사하는 것. 또한, 개개인 상품에 대한 코퍼레이트 액션을 규정. "코퍼레이트 액션"이라는 용어는 아래에 규정될 것이다.
투자자 CSD: 소유권 및 다른 권리를 등록하는 것. 코퍼레이트 액션을 실행하는 것.
결산: 상품의 거래를 수용하고 등록하는 것 및 거래에 대한 결재가 준비되도록 하는 것.
결재: 거래와 관련된 인수 및 지불을 실행하는 것.
도 2는 본 발명에 따른 결산 루틴의 간소화된 도면이다. 적절하게는, 단계들 은 CSD의 운영자에 의해 필요로 되는 최소의 개입(intervention)으로, 컴퓨터 또는 다른 이와 같은 자동화된 기계 수단에서 실행된다. 그러나, 본 발명의 단계를 포함하는 자동화되고 수동화된 액션의 임의의 조합이 본 발명의 범위 내에 존재한다. 게다가, 도 3은 이하에 서술된 루틴의 종래의 흐름도를 도시한 것이며, 상기 루틴의 주요 단계는 흐름도 내의 번호로 참조되며, 상기 번호는 판독을 이하에서 용이하게 하기 위하여 괄호 내에 제시된다.
ㆍ관계자의 명령이 수신되고 모든 필요로 되는 정보가 거기에 존재하는지를 확인하기 위하여 검사된다. 필요로 되는 경우, 관계자의 후선-업무 기능(back-office function)에 부가적인 정보가 부가될 수 있다(310).
ㆍ명령이 (주식 교환 거래 시스템으로부터의 직접적인 거래 포착 대신에) 관계자로부터 수신되는 경우, 명령은 기본적인 조건(예를 들어, 거래될 증권, 양, 가격, 및 결재 시간)과 일치한다는 것을 보장하기 위하여 정합화(거래 비교)된다. 이 단계 뿐만 아니라, 이전 단계는 대부분의 결산 루틴(320)에서 발견된다.
ㆍ명령이 결재 약정으로 변환된다(330).
ㆍ적절한 결재 규칙이 선택된다(340). 그리고,
ㆍ계약에 준비된 명령이 하나 이상의 결재 약정 그룹에 결합된다(350).
ㆍ자산(인수될 증권 및/또는 지불된 금액)이 록-인되는데, 즉, 결재를 위해 지정된다(360).
상술된 단계 다음에, 일반화된 결재 루틴이 인계될 준비가 된다.
이러한 개념들을 기초로 하여, 자동화된 결재 루틴 또는 "엔진"은 매우 간단 하고, 유연하며 매우 광범위한 증권 및 시장의 매우 넓은 범위의 결재에 적용 가능하다:
ㆍ결재 약정 그룹을 선택하는 것
ㆍ전체 그룹에 대한 취소 불가능한 양도 명령을 발행하는 것
ㆍ모든 양도 명령이 성공적으로 실행되는지를 검사하는 것
ㆍ성공적인 결재 결과를 보고하는 것.
양도 명령은 시스템 내의 한 관계자로부터 시스템 내의 다른 관계자로 금액을 양도하도록 하는 연결된 지불 시스템에 대한 명령일 수 있다. 이것은 또한 한 관계자로부터 다른 관계자로 증권을 양도하도록 하는 현재의 CSD(또는 현재의 CSD에 연결된 다른 CSD)에 대한 명령일 수 있다. 모든 자산이 결산 기능에 의해 록-인되기 때문에, 틀림없이 명령은 철회되지 않을 것이다.
외화 결재를 포함한 상이한 형태의 증권의 결재, 소위 크로스 시스템 결재(cross system settlement)는 시스템 변화없이 이와 같은 일반화된 결재 엔진에 의해 처리될 수 있다.
본 발명의 결재 엔진이 사용될 수 있도록 소위 코퍼레이트 액션(예를 들어, 배당금 지불)을 구성하는 것이 가능하다. 다수의 근저당 관리 기능(예를 들어, 근저당의 변화)에 대해서도 동일하다. 이것은 시스템 관리가 용이해지고, 증권에 대한 소유권의 양도 및 지불을 포함하는 CSD 내의 모든 루틴이 많은 CSD에 의해 처리된 큰 값으로 인하여, 상당한 감사 및 보안 요건을 가지기 때문에, 중요하다.
결재 규칙, 결재 약정 그룹 및 자산의 록-인의 개념을 결산 프로세스에 부가 하면 CSD 결재 및 관련 기능에 대한 매우 넓은 적용예를 갖는 간소화된 결재 프로세스를 구성하는 것이 가능해진다:
o 결재 약정 그룹을 선택하는 것
o 전체 그룹에 대한 취소 불가능한 양도 명령 발행하는 것
o 모든 양도 명령이 성공적으로 실행되는지를 검사하는 것
o 성공적인 결재 결과를 관계자에게 보고하는 것.

Claims (2)

  1. 자동화된 결산 프로세스 및 자동화된 결재 프로세스를 포함하는 증권 중앙 예탁기관 내에서 금융 거래를 실행하는 자동화된 방법으로서,
    상기 결산 프로세스는 상기 결재 프로세스에 대한 거래를 준비하는 프로세스이며, 상기 결산 프로세스는 다음의 자동화된 하위 프로세스:
    ㆍ상기 결산 프로세스에서 따라야만 할 결재 규칙을 선택하는 단계로서, 상기 규칙은 거래가 결재될 방법을 규정하는, 상기 결재 규칙 선택 단계,
    ㆍ결재 약정 그룹을 규정하는 단계로서, 상기 그룹은 모두 동시에 결재되어야만 하는 다수의 결재 명령을 포함하는, 상기 결재 약정 그룹 규정 단계,
    ㆍ거래와 관련된 자산을 "록-인"하는 단계를 포함하며, 상기 록-인 단계는 특정 결재 명령에 대하여 상기 자산을 지정하는 효과를 가지며,
    상기 결재 프로세스는 다음의 자동화된 하위 프로세스:
    ㆍ상기 결재 약정 그룹에 속하는 모든 결재 약정에 대한 양도 명령을 선택하는 단계로서, 상기 양도 명령은 CSD 내의 관계자들 사이의 (록-인된) 자산을 양도하기 위한 취소 불가능한 명령인, 양도 명령 선택 단계,
    ㆍ모든 양도 명령이 성공적으로 실행되는지를 검사하는 단계,
    ㆍ관련된 관계자에게 결재의 결과를 보고하는 단계를 포함하는 증권 중앙 예탁기관 내에서 금융 거래를 실행하는 자동화된 방법.
  2. 중앙 증권 예탁기관 내에서 금융 거래를 실행하는 자동화된 시스템으로서,
    상기 시스템은 결산 프로세스를 위한 자동화된 기능 및 결재 프로세스를 위한 자동화된 기능을 포함하며,
    상기 결산 프로세스를 위한 기능은 상기 결재 프로세스에 대한 거래를 준비하도록 배열되며, 상기 결산 프로세스를 위한 기능은:
    ㆍ상기 결재 프로세스에서 사용될 결재 규칙의 선택을 위한 자동화된 하위-기능으로서, 상기 규칙은 거래가 결재되는 방법을 규정하는, 결재 규칙의 선택을 위한 자동화된 하위-기능,
    ㆍ결재 약정 그룹의 규정을 위한 자동화된 하위-기능으로서, 상기 그룹은 모두 동시에 결재되어야만 하는 다수의 결재 명령을 포함하는, 결재 약정 그룹의 규정을 위한 자동화된 하위-기능,
    ㆍ결재가 관련된 자산을 "록-인"하기 위한 자동화된 하위-기능으로서, 상기 록-인은 특정 결재 명령에 대하여 상기 자산을 지정하는 시스템의 효과를 갖는, 자산을 "록-인"하기 위한 자동화된 하위-기능,
    ㆍ상기 결재 약정 그룹에 속하는 모든 결재 약정에 대하여 양도 명령을 선택하기 위한 자동화된 하위-기능으로서, 상기 양도 명령은 CSD 내의 관계자들 사이의 록-인된 자산을 양도하도록 하는 취소 불가능한 명령인, 양도 명령을 선택하기 위한 자동화된 하위-기능,
    ㆍ모든 양도 명령이 성공적으로 실행되는지를 검사하기 위한 자동화된 하위-기능,
    ㆍ결재의 결과를 관련된 관계자에게 보고하기 위한 자동화된 하위-기능을 포함하는 금융 거래를 실행하는 자동화된 시스템.
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