JP5283844B2 - 取引注文どうしを取り合わせるためのシステムおよび方法 - Google Patents
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Description
〈価格モジュール〉
図2は、データベース50と価格サーバー70に結合された価格モジュール38の一つの実施形態を示している。価格モジュール38が取引交換プラットフォーム12およびシステム10の他の要素と別に示されているのは単に説明のためであって、価格モジュール38がここに記載される動作を実行するためにシステム10の一つまたは複数の他のコンポーネントと相互運用できることは理解しておくべきである。価格モジュール38によって実行されるさまざまな動作を明確にするため、適宜、図3を参照することにする。
〈費用回避モジュール〉
図5は、データベース50および価格サーバー70に結合された費用回避モジュール40の一つの実施形態を示している。費用回避モジュール40が取引交換プラットフォーム12およびシステム10の他の要素と別に示されているのは単に説明のためであって、費用回避モジュール40がここに記載される動作を実行するためにシステム10の一つまたは複数の他のコンポーネントと相互運用できることは理解しておくべきである。
〈規模開示モジュール〉
図8は、データベース50に結合された規模開示モジュール42の一つの実施形態を示している。規模開示モジュール42が取引交換プラットフォーム12およびシステム10の他の要素と別に示されているのは単に説明のためであって、規模開示モジュール42がここに記載される動作を実行するためにシステム10の一つまたは複数の他のコンポーネントと相互運用できることは理解しておくべきである。規模開示モジュール42によって実行されるさまざまな動作を明確にするために適宜図9の表300を参照することにする。
「PROP」の開示ポリシー302を有する市場センターは、取引交換プラットフォーム12が保留取引注文20を送ることができるようにする独自の(proprietary)保留機能を有している。保留取引注文20というのは、取引すべき取引製品の全量(たとえば購入または売却されるべき株の全数)と、任意の時点において公衆に開示されるべき取引製品の最大開示量(たとえば購入または売却されるとして公に開示される最大株数)とを指定する注文である。これらの市場センター18は全量まで満たすものの、開示するのは保留取引注文20で指定されている最大開示量までである。
「IOC」の開示ポリシー302を有する市場センター18は、IOC注文20は市場参加者に開示しない。IOC注文20というのは、市場センター18がすぐに最善努力ベースで満たそうと試みるが、すぐに満たすことのできない部分は取り消すという注文である。ちなみに、「IOC」はImmediate or Cancel(すぐでなければ取り消し)の略である。これらの市場センター18に関しては、規模開示モジュール42は最初は取引製品の全量を指定したIOC取引注文20を通信する。市場センター18はIOC取引注文20全体を満たすこともあるし、満たさないこともあるが、しかるべく応答する。
「NOIOC」の開示ポリシー302を有する市場センター18は、IOC注文20を市場参加者に開示する。これらの市場センター18に関しては、規模開示モジュール42は最大開示量についての「当日限り」注文20を通信する。「当日限り」注文20が完全に満たされると、モジュール42は、指定された最大開示量と取引注文20の残量とのうちの少ないほうについて別の「当日限り」注文20を送る。「当日限り」注文20を送るこのプロセスは、トレーダーが注文20を取り消すが、注文20が完全に満たされるかするまで繰り返される。
〈注文取り合わせモジュール〉
図11は、データベース50および価格サーバー70に結合された注文取り合わせモジュール44の一つの実施形態を示している。注文取り合わせモジュール44が取引交換プラットフォーム12およびシステム10の他の要素と別に示されているのは単に説明のためであって、注文取り合わせモジュール44がここに記載される動作を実行するためにシステム10の一つまたは複数の他のコンポーネントと相互運用できることは理解しておくべきである。注文取り合わせモジュール44によって実行されるさまざまな動作を明確にするために適宜図12を参照することにする。
Claims (24)
- プロセッサとネットワークを通じて通信するユーザーのリモート装置から、前記プロセッサに結合された受信手段を介して、全量の要求および目標価格の要求を含む取引注文要求を受信する段階と;
前記プロセッサの取り合わせ手段によって、前記取引注文要求のうちの第一の量を、複数の取引注文を記憶している内部データベースから取得される少なくとも二つの取引注文と取り合わせる段階であって、前記少なくとも二つの取引注文のそれぞれは前記目標価格を満足し、前記全量の少なくとも一部を満足し、前記複数の取引注文のそれぞれは量、価格およびあらかじめ記憶された優先順位付けを含んでいる、段階と;
前記プロセッサの選択手段によって、前記取引注文要求の前記第一の量を満足する前記少なくとも二つの取引注文のうちの一つを、前記あらかじめ記憶された優先順位付けに基づいて選択する段階と、
前記選択に応答して前記プロセッサの残量判別手段によって、前記取引注文要求の残りの量を、前記取引注文要求の前記全量から前記第一の量を引くことによって判別する段階と;
前記プロセッサの充足判別手段によって、前記データベースの外部のある市場センターが前記残りの量の少なくとも一部を前記目標価格で充足できることを、前記プロセッサが受信手段を介して受信して記憶手段に格納した、前記市場センターに関する情報に基づいて、判別する段階と;
前記プロセッサは前記市場センターに送られたペンディング・トランザクションの数を記録手段によって記録しており、前記市場センターが前記残りの量の少なくとも一部を前記目標価格で充足できることが判別された場合、前記プロセッサの最大数超過判別手段によって、前記市場センターがペンティング・トランザクションの所定の最大数を超えていないことを判別する段階であって、前記市場センターに送られたペンディング・トランザクションとは、前記市場センターに送られたがまだ満たされていない注文である、段階と;
前記市場センターがペンティング・トランザクションの所定の最大数を超えていないことが判別された場合、振り向け手段によって前記残りの量の前記少なくとも一部に量乗数を乗算した量を指定する注文を前記市場センターに振り向ける段階とを含む、
方法。 - 前記複数の取引注文が以前に受信されたものである、請求項1記載の方法。
- 前記取引注文要求の前記第一の量が前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つによって充足されたことの指標を、前記プロセッサに結合された送信手段を介して送信する段階をさらに含む、
請求項1記載の方法。 - 除去手段によって、前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つを前記データベースから除去する段階をさらに含む、
請求項1記載の方法。 - 前記あらかじめ記憶された優先順位付けが、前記複数の取引注文のそれぞれに、前記取引製品のオファーされている量に従って優先順を付けることを含む、
請求項1記載の方法。 - 前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つを選択する前記段階がさらに:
前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つによってオファーされる取引製品の量が前記取引注文要求の全量に最も近く一致することを判別する段階を含む、
請求項5記載の方法。 - 前記あらかじめ記憶された優先順位付けが、前記複数の取引注文のそれぞれに、前記価格に従って優先順を付けることを含む、
請求項1記載の方法。 - 前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つを選択する前記段階がさらに:
前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つによってオファーされる価格が前記取引注文要求の前記目標価格に最も近く一致することを判別する段階を含む、
請求項7記載の方法。 - 前記あらかじめ記憶された優先順位付けが、前記複数の取引注文のそれぞれに、トレーダーの素性に基づいて優先順を付けることを含む、請求項1記載の方法。
- 前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つを選択する前記段階がさらに:
前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つをオファーするトレーダーの素性が、他のトレーダーよりも上に優先順を付けられるべきであることに基づく、
請求項9記載の方法。 - 前記あらかじめ記憶された優先順位付けが、トレーダーによってオファーされる取引注文を、市場センターによってオファーされる取引注文よりも上に優先順を付けることを含む、
請求項1記載の方法。 - 判別手段によって、トレーダーおよび前記市場センターの両者が前記取引注文要求との一致をオファーしていることを判別する段階と;
優先順付け手段によって、前記トレーダーを、前記市場センターよりも上に優先順を付ける段階とを含む、
請求項11記載の方法。 - プロセッサと、
命令を記憶しているメモリとを有する装置であって、前記命令は前記プロセッサによって実行されたときに、前記プロセッサに:
プロセッサとネットワークを通じて通信するユーザーのリモート装置から、前記プロセッサに結合された受信手段を介して、全量の要求および目標価格の要求を含む取引注文要求を受信する段階と;
取り合わせ手段によって、前記取引注文要求のうちの第一の量を、複数の取引注文を記憶している内部データベースから取得される少なくとも二つの取引注文と取り合わせる段階であって、前記少なくとも二つの取引注文のそれぞれは前記目標価格を満足し、前記全量の少なくとも一部を満足し、前記複数の取引注文のそれぞれは量、価格およびあらかじめ記憶された優先順位付けを含んでいる、段階と;
選択手段によって、前記取引注文要求の前記第一の量を満足する前記少なくとも二つの取引注文のうちの一つを、前記あらかじめ記憶された優先順位付けに基づいて選択する段階と、
残量判別手段によって、前記選択に応答して、前記取引注文要求の残りの量を、前記取引注文要求の前記全量から前記第一の量を引くことによって判別する段階と;
充足判別手段によって、前記データベースの外部のある市場センターが前記残りの量の少なくとも一部を前記目標価格で充足できることを、前記プロセッサが受信手段を介して受信して記憶手段に格納した、前記市場センターに関する情報に基づいて、判別する段階と;
前記プロセッサは記録手段によって前記市場センターに送られたペンディング・トランザクションの数を記録しており、前記市場センターが前記残りの量の少なくとも一部を前記目標価格で充足できることが判別された場合、最大数超過判別手段によって、前記市場センターがペンティング・トランザクションの所定の最大数を超えていないことを判別する段階であって、前記市場センターに送られたペンディング・トランザクションとは、前記市場センターに送られたがまだ満たされていない注文である、段階と;
前記市場センターがペンティング・トランザクションの所定の最大数を超えていないことが判別された場合、振り向け手段を介して前記残りの量の前記少なくとも一部に量乗数を乗算した量を指定する注文を前記市場センターに振り向ける段階とを実行させる、
装置。 - 前記複数の取引注文が以前に受信されたものである、請求項13記載の装置。
- 前記メモリがさらに、前記プロセッサによって実行されたときに、前記プロセッサに:
前記取引注文要求の前記第一の量が前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つによって充足されたことの指標を、前記プロセッサに結合された送信手段を介して送信する段階を実行させる命令を記憶している、
請求項13記載の装置。 - 前記メモリがさらに、前記プロセッサによって実行されたときに、前記プロセッサに:
除去手段によって、前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つを前記データベースから除去する段階を実行させる命令を記憶している、
請求項13記載の装置。 - 前記あらかじめ記憶された優先順位付けが、前記複数の取引注文のそれぞれに、オファーされている前記取引製品の量に従って優先順を付けることを含む、請求項13記載の装置。
- 前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つを選択する前記段階がさらに:
前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つによってオファーされる取引製品の量が前記取引注文要求の全量に最も近く一致することを判別する段階を含む、
請求項17記載の装置。 - 前記あらかじめ記憶された優先順位付けが、前記複数の取引注文のそれぞれに、前記価格に従って優先順を付けることを含む、請求項13記載の装置。
- 前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つを選択する前記段階がさらに:
前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つによってオファーされる価格が前記取引注文要求の前記目標価格に最も近く一致することを判別する段階を含む、
請求項19記載の装置。 - 前記あらかじめ記憶された優先順位付けが、前記複数の取引注文のそれぞれに、トレーダーの素性に基づいて優先順を付けることを含む、請求項13記載の装置。
- 前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つを選択する前記段階がさらに:
前記少なくとも二つの取引注文のうちの前記一つオファーするトレーダーの素性が、他のトレーダーよりも上に優先順を付けられるべきであることに基づく、
請求項21記載の装置。 - 前記あらかじめ記憶された優先順位付けが、トレーダーによってオファーされる取引注文を、市場センターによってオファーされる取引注文よりも上に優先順を付けることを含む、
請求項13記載の装置。 - 前記メモリがさらに、前記プロセッサによって実行されたときに、前記プロセッサに:
判別手段によって、トレーダーおよび前記市場センターの両者が前記取引注文との一致をオファーしていることを判別する段階と;
優先順付け手段によって、前記トレーダーを、前記市場センターよりも上に優先順を付ける段階とを実行させる命令を記憶している、
請求項13記載の装置。
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