JP2002269349A - 取引執行システム及びその方法、並びにコンピュータ上で動作する取引執行プログラムを記録した記録媒体 - Google Patents

Abstract

(57)【要約】 【課題】証券取引所が備える取引執行機能に、一般投資
家の取引動向を把握できる機能を併せ持たせ、複数の証
券会社等をまたいで単位未満株の取引を実行することが
できる枠組みを提供する。 【解決手段】証券会社を介在させて顧客から有価証券等
の売買注文を受け付け、取引情報記憶手段に登録する受
付登録手段と、前記取引情報記憶手段に登録された売買
注文に基づいて、価格マッチングを行って執行価格を決
定し、前記決定した執行価格に基づき取引を執行する執
行手段と、顧客の固有情報に、該顧客の売買注文を含む
取引データ、該顧客が保有する有価証券等の権利情報を
対応づけて記憶する管理手段とを備える。前記管理手段
は、有価証券等の権利情報を流通単位より小さいサブ単
位で管理できるように構成する。

Description

【発明の詳細な説明】

【０００１】

【発明の属する技術分野】本発明は、有価証券等の売買
取引を執行するための電子商取引技術に関わり、特に、
通信ネットワークを介して行われる電子商取引技術に関
わる。

【０００２】

【従来の技術】従来、投資家が有価証券等の取引を行い
たいと考えた場合、まず証券会社に取引口座を開設し、
かかる取引口座を介して取引を行うのが通常である。証
券会社は、投資家の取引を代行して、証券取引所におい
て取引を行う。かかる枠組みは、近年において急速に増
えつつあるインターネットを利用したオンライントレー
ディングにおいても同様である。

【０００３】証券取引所は、証券投資の場（流通市場）
として機能し、その市場に有価証券の大量の需給を集中
させることによって、有価証券の流通性を高めるととも
に、需給を反映した公正な価格を形成し、かつその価格
を公示するという基本的な役割を担う。具体的には、証
券会社を通じて集められた注文がスムーズに取引できる
ようにコンピュータ売買システム等を設けたり、売買が
正しく行われるように取引のルールを決めたり、取引の
監視等を行う。

【０００４】東京証券取引所等は、証券取引法に基づい
て設立された、証券会社を会員とする会員組織の法人で
あり、その正会員は、取引所の市場において、顧客から
の委託または自己の計算に基づいて売買等を行うことが
できる証券会社となる。

【０００５】

【発明が解決しようとする課題】投資家、証券会社、証
券取引所により構成される従来の取引の枠組みでは、証
券取引所において実際に売買を行えるのは会員である証
券会社であり、一般投資家は証券会社を通さなければ証
券取引所において取引を行うことはできない。これは、
証券取引所から見れば、取引主体として把握できるのは
証券会社のみであり、投資家についてはその取引動向を
把握することができないことを意味する。このような従
来の枠組みでは、証券取引所が投資家に対して直接的に
情報提供等のサービスを行うことは難しい。

【０００６】また、次のような問題も生じ得る。例え
ば、悪意ある投資家が、ある証券会社を通じて買い注文
を大量にだすことで値をつりあげ、締切時刻寸前に買い
注文を取り消し、別の証券会社を通じて売り注文を出し
て高値で売りぬけるといった不正な取引を行う場合を考
える。仮に、複数の証券会社を通じて発注された買い注
文と売り注文が、同一の投資家からの発注であることを
チェックできるならば、そのような不正な取引を防止す
ることは可能である。しかし、従来の枠組みでは、証券
取引所が一般投資家の動向を把握できないため、証券取
引所において上記のようなチェックを行うことは容易で
なく、結果として、事前に不正な取引を防止できないと
いう問題が発生する。

【０００７】ところで、上記の通常の取引枠組みとは若
干異なるものとして、株式ミニ投資（通称、ミニ株）と
いう枠組みが知られている。かかる枠組みは、証券取引
所では単位株でしか取引が行えないのに対し、一つの証
券会社内において相対取引を行うことで、単位未満株の
取引を擬似的に可能とする枠組みである。すなわち、証
券会社は、投資家より単位未満株の売買注文を受けつ
け、自社内で集計・相殺し、端数分等について単位株に
切り上げて証券取引所に発注する。かかる枠組みでは、
相対取引自体は一つの証券会社内で閉じて行われるた
め、証券会社は投資家の注文動向を把握することがで
き、証券会社において前述のようなチェックを行うこと
は比較的容易である。

【０００８】しかし、一つの証券会社内に閉じて行われ
るということは、言い換えれば、複数の証券会社にまた
がって取引を行うことができないということであり、取
引市場の規模が一つの証券会社の規模に限定されてしま
うことを意味する。通常、取引市場が大規模になるほど
顧客からの売り買い注文のバランスが平準化すると考え
られるが、市場規模が一証券会社内に限定されてしまう
従来の株式ミニ投資では、売り買いのバランスが偏る可
能性が高く、そのような偏りは最終的に証券会社が自己
保有分としてリスクを負わざるを得なかった。

【０００９】そこで、本発明は、証券取引所の機能に、
投資家の取引動向を把握できる機能を併せ持たせた枠組
みを提供することを目的とする。

【００１０】また、本発明は、通常の取引のみならず、
単位未満株のような、流通単位より小さい単位での取引
についても、複数の証券会社等をまたいで、売り買い注
文のバランスを平準化させることができる枠組みを提供
することを目的とする。

【００１１】

【課題を解決するための手段】本発明の取引執行方法
は、証券会社を介在させて顧客から有価証券等の売買注
文を受け付け、取引情報記憶手段に登録する受付登録工
程と、前記取引情報記憶手段に登録された売買注文に基
づいて、価格マッチングを行って執行価格を決定し、前
記決定した執行価格に基づき取引を執行する執行工程
と、顧客情報記憶手段に、顧客の固有情報に対応づけ
て、該顧客の売買注文を含む取引データ、該顧客が保有
する有価証券等の権利情報を記憶し、更新する管理工程
と、を備えたことを特徴とする。

【００１２】好適には、前記管理工程は、有価証券等の
権利情報を流通単位より小さいサブ単位で管理する。

【００１３】また好適には、前記受付登録工程は、予め
記憶する条件に前記受け付けた売買注文をあてはめて、
不公正な取引の可能性がないと判断した場合に、前記受
け付けた取引注文を前記取引情報記憶手段に登録する。

【００１４】また好適には、前記執行工程は、売注文と
買注文の両方において指値されている価格（以下、「売
買重複価格」と呼ぶ。）がある場合に、各売買重複価格
について最大約定可能数＝ＭＩＮ｛該売買重複価格にお
ける売累計、該売買重複価格における買累計｝を算出
し、最大約定可能数が最も大きくなる売買重複価格を執
行価格として決定する。

【００１５】また好適には、前記執行工程は、売買取引
執行する際に、前記顧客情報記憶手段に記憶する売り
側、買い側の顧客の権利情報を更新することで、物理的
な券面等の受け渡しを伴わずに、売買取引を執行する。

【００１６】本発明のプログラムは、本発明の取引執行
方法の各工程をコンピュータ上で実行させることを特徴
とする。本発明のプログラムは、ＣＤ−ＲＯＭ、磁気デ
ィスク、半導体メモリなどの各種の記録媒体を通じてコ
ンピュータにインストールまたはロードすることができ
る。

【００１７】本発明の取引執行システムは、有価証券等
の売買仲介を行う仲介者が保有するシステムと送受信可
能に構成され、前記システムを介在させて顧客より売買
注文を受け付け、売注文と買注文に基づいて価格マッチ
ングを行って執行価格を決定し、前記決定した執行価格
に基づき取引を執行する機能を備えた取引執行システム
であって、前記取引執行装置が顧客の固有情報を管理・
記憶していることを特徴とする。

【００１８】また、本発明の取引執行システムは、証券
会社を介在させて顧客から有価証券等の売買注文を受け
付け、取引情報記憶手段に登録する受付登録手段と、前
記取引情報記憶手段に登録された売買注文に基づいて、
価格マッチングを行って執行価格を決定し、前記決定し
た執行価格に基づき取引を執行する執行手段と、顧客の
固有情報に、該顧客の売買注文を含む取引データ、該顧
客が保有する有価証券等の権利情報を対応づけて記憶す
る管理手段と、を備えたことを特徴とする。

【００１９】好適には、前記管理手段は、有価証券等の
権利情報を流通単位より小さいサブ単位で管理する。

【００２０】また好適には、更に、不公正な取引の可能
性がある取引注文か否かを判断するための条件を記憶す
る条件記憶手段を備え、前記受付登録手段は、前記条件
記憶手段を参照して不公正な取引の可能性がないと判断
した場合に、前記受け付けた取引注文を前記取引情報記
憶手段に登録することが望ましい。

【００２１】また好適には、前記執行手段は、売注文と
買注文の両方において指値されている価格（以下、「売
買重複価格」と呼ぶ。）がある場合に、各売買重複価格
について最大約定可能数＝ＭＩＮ｛該売買重複価格にお
ける売累計、該売買重複価格における買累計｝を算出
し、最大約定可能数が最も大きくなる売買重複価格を執
行価格として決定する。

【００２２】また好適には、前記執行手段は、売買取引
執行する際に、前記管理手段を参照して売り側、買い側
の顧客の権利情報を更新することで、物理的な券面等の
受け渡しを伴わずに、売買取引を執行する。

【００２３】本発明の取引執行方法、及び取引執行シス
テムにおいて、顧客に対する入出力は、通信ネットワー
ク（例えばインターネット）を介して行われることが望
ましい。

【００２４】また、本明細書において、「仲介者」は、
有価証券等の売買取引を仲介することができる者を指
し、証券会社に限定されるものではない。ただし、以下
では、理解を容易にするために、代表的な仲介者である
証券会社を例として説明を行う。

【００２５】

【発明の実施の形態】（第１実施形態）以下に本発明の
実施の形態について図面を用いて説明する。図１は、本
発明の第１の実施形態である取引執行システムの構成を
あらわすブロック図である。図１に示すように、本取引
執行システム１は、顧客情報記憶手段１０、取引情報記
憶手段１１、制限情報記憶手段１２、ＩＦ（インタフェ
ース）手段１３、制御手段１４を含んで構成される。

【００２６】ここで、本発明による取引執行システムは
上記の各手段を備えていれば足り、物理的には専用化し
たシステム、あるいは汎用の情報処理装置のいずれでも
よい。例えば、処理装置と入力手段と記憶手段と出力手
段とを備えた一般的な構成の情報処理装置において、本
発明の取引執行方法における各処理を規定したソフトウ
ェアを起動することにより、本発明の取引執行システム
を実現することができる。。

【００２７】顧客情報記憶手段１０は、本取引執行シス
テム１を利用する投資家（以下、「顧客」と呼ぶ。）に
割り当てた顧客ＩＤに対応づけて、該顧客の固有情報、
取引注文情報、権利情報などを記憶している。

【００２８】顧客ＩＤは、顧客が固有情報を本取引執行
システム１に登録することを条件として制御手段１３に
より生成され、顧客に付与される。

【００２９】固有情報としては、例えば、氏名、住所、
e-mailアドレス、年齢、職業、性別、電話番号などを含
むように構成することができる。ただし、どのような情
報を固有情報として用いるかは設計に応じて定めればよ
く、顧客層の分析に役立つ情報であればどのようなもの
でもよい。

【００３０】取引注文情報としては、例えば、株式であ
れば、仲介証券会社、注文日時、銘柄、取引内容（買
付、売付）、数量、指値、約定の成否などを含むように
構成することができる。更に、過去の取引注文情報を取
引履歴情報として含むように構成してもよい。

【００３１】取引注文情報には、後述する注文登録処理
において登録が認められた該顧客の全取引注文の情報が
含まれる。すなわち、同一顧客からの取引注文は、仲介
する証券会社の如何にかかわらず、該顧客の取引注文情
報に登録されることとなるため、かかる取引注文情報に
基づき該顧客の全体的な取引動向を把握することが可能
となる。

【００３２】権利情報とは、本取引執行システム１を通
じて売買される有価証券等に関する権利（主に自益権の
部分についての権利）の保有状況を示す情報である。権
利情報は、例えば、取引対象を識別する情報に、サブ単
位情報、保有する権利数を対応づけて構成される。

【００３３】本実施形態では、有価証券等の流通単位
（例えば株式であれば単位株）を更に細分したサブ単位
で、保有する権利を計数することができるように、各取
引対象ごとにサブ単位情報が設定されている。サブ単位
情報は、流通単位に対するサブ単位の比を示す情報であ
り、例えば、（１サブ単位の権利数／１流通単位の権利
数）とすることができる。なお、かかるサブ単位情報
は、取引対象に対応づけて記憶されていればよく、必ず
しも権利情報の一部として記憶しておく必要はない。

【００３４】顧客情報記憶手段１０に記憶される情報の
データ構造は、概念的には図２に示すような表形式とな
る。図において、Ａ銘柄は、１単位株は１０００株、１
サブ単位は１株であり、保有権利数は３６株（３６サブ
単位）となっている。また、Ｂ銘柄は、１単位株は１０
００株、１サブ単位は１０株であり、保有権利数は２０
０株（２０サブ単位）となっている。また、Ｃ銘柄は、
１単位株は１００株、１サブ単位は１株であり、保有権
利数は７７株（７７サブ単位）となっている。

【００３５】取引情報記憶手段１１は、本取引執行シス
テム１を利用して取引される取引対象に対応づけて、該
取引対象に関する売買注文に基づいて作成されるオーダ
ボード情報などを記憶している。

【００３６】オーダボード情報とは、その時点における
売買注文の状況を取引対象別に表す情報であり、例えば
図３に示すように、取引対象ごとに、注文価格に、売数
量、売累計（低価格の方から各価格まで売数量を累計し
た値）、買数量、買累計（高価格の方から各価格まで買
数量を累計した値）といった情報を対応付けて構成する
ことができる。

【００３７】ここで、売買数量、売買累計は、仲介する
証券会社の如何にかかわらず、後述する注文登録処理に
おいて登録が認められた全取引注文に基づいて集計した
値となる。すなわち、オーダボード情報に集計される値
は、一の証券会社において仲介した取引注文に限定され
ず、各証券会社において仲介した取引注文が集計される
ことになるため、オーダボード情報に基づき、複数の証
券会社にまたがって取引を成立させることが可能とな
る。

【００３８】オーダボード情報は、証券取引所における
いわゆる「板」に記録される情報に近似するが、売買数
量の単位が流通単位に限定されていない点等において、
従来の証券取引所の「板」情報とは異なる。

【００３９】制限情報記憶手段１２は、不公正な取引の
可能性がある場合に取引の執行を制限すべく、そのよう
な取引に該当するかどうかを判断するための条件が記憶
されている。

【００４０】有価証券等の取引において、他人に誤解を
与える目的で行う取引は、不公正な取引とされる。しか
し、取引注文だけを見て、それが誤解を与える目的でな
されたかどうかを確実に見分けることは難しい。そこ
で、本実施形態では、不公正な取引を未然に防ぐという
観点から、制限情報記憶手段１２に記憶する条件を、他
人に誤解を与える可能性が高い取引をチェックできるよ
うに設定する。他人に誤解を与える可能性が高い取引と
しては、例えば、同一取引対象に対し同一顧客から未約
定の売注文と買注文の両方が出されている場合や、一定
期間内の売買注文の合計数が予め定めた上限値を超える
場合や、同一取引対象に対し短期間の間に同一顧客によ
る売注文と買注文の両方の約定が多量になされている場
合などが考えられる。

【００４１】なお、不公正な取引の可能性があるかどう
かの判断は、その時点での法規制に大きく依存するた
め、法規制に応じて、適宜、前記条件を定めるようにす
ればよい。

【００４２】各記憶手段において、データの管理や検索
には、リレーショナルデータベース等の従来のデータベ
ース技術を用いることができる。

【００４３】ＩＦ手段１３は、情報処理手段１００、情
報処理手段１０１に対し情報を入出力可能に構成されて
いる。

【００４４】情報処理手段１００は、一般的には、各証
券会社が保有するトレーディングシステムである。かか
るトレーディングシステムは、従来と同様に、顧客の口
座情報（預り資産情報など）の管理、売買注文の受付、
支払余力のチェック、投資レポート等の情報提供といっ
た機能を備えている。

【００４５】情報処理手段１０１は、顧客からの入力を
受け付けるとともに、顧客に対し情報を出力することが
できる構成となっており、各顧客が保有する一般的なパ
ソコンや携帯端末などを情報処理手段１０１として用い
ることができる。情報処理手段１０１は、上述のトレー
ディングシステムに対しても情報を入出力可能に構成さ
れており、顧客は、口座を開設した証券会社のトレーデ
ィングシステムを利用することで、通常の取引を実行す
ることもできる。

【００４６】情報処理手段１００、１０１は、本取引執
行システム１が備えるように構成してもよいし、外部の
情報処理装置として構成してもよい。また、情報処理手
段１００、１０１と本取引執行システム１をインターネ
ットなどの通信ネットワーク（有線、無線の両方を含
む）を介して接続するように構成してもよい。この場
合、情報処理手段１００、１０１及びＩＦ手段１３は、
通信ネットワークを介して通信するために必要な通常の
構成を備える。例えば、インターネットを介して接続す
る場合であれば、ＰＰＰドライバ、ＴＣＰ／ＩＰドライ
バ等を有する通信モジュールを備える。顧客や証券会社
は、本取引執行システム１からインターネットを介して
情報処理手段１００、１０１に種々の情報をダウンロー
ドすることができる。

【００４７】なお、情報処理手段１０１が携帯端末の場
合は、外部にある所定のゲートウェイ（例えば、ＮＴＴ
ドコモ社のｉモードセンター等）を介して本取引執行シ
ステム１に接続されることになる。

【００４８】制御手段１４は、情報処理手段１００、１
０１、ＩＦ手段１３を介して顧客等から種々の入力を受
け付け、顧客登録処理、注文登録処理、取引執行処理等
を実行する。図１では、制御手段１４において実行され
る上記の各処理をそれぞれ機能手段としてとらえて図示
している。

【００４９】なお、制御手段１４は、上記処理以外に
も、マーケット情報（国内市場動向、海外市場動向、為
替動向、個別銘柄動向、ニュースなど）の出力処理や、
顧客情報記憶手段１０、取引情報記憶手段１１に記憶さ
れる情報に基づく種々の情報（ポートフォリオ状況、取
引明細、実現損益明細、評価損益明細、オーダボード情
報など）の出力処理や、登録された取引注文のキャンセ
ル処理などを実行する。出力される情報は、テキスト、
グラフ、表、画像（静止画、動画）など種々の情報によ
り構成することができる。

【００５０】制御手段１４は、本取引執行システム１に
アクセスしてきた顧客に対し、図４に示すようなメニュ
ー表示用の画面情報を出力する。顧客は、かかる画面情
報に基づいて各処理を選択し、本取引執行システム１に
対して実行を要求することができる。注文受付処理、取
引情報出力処理については、処理を実行する前に、ログ
イン処理を実行するように構成する。

【００５１】ログイン処理とは、処理の実行を要求する
顧客が、登録された（すなわち、顧客ＩＤを割り当てら
れた）正規の顧客であるかどうかを判断（認証）する処
理である。認証には、例えばパスワード照合等の方法を
利用することができる。

【００５２】以下、顧客登録処理（顧客登録機能）、注
文登録処理（注文登録機能）、取引執行処理（取引執行
機能）について説明する。なお、各ステップは処理内容
に矛盾を生じない範囲で任意に順番を変更して実行する
ことができる。

【００５３】（顧客登録処理）顧客登録処理は、顧客か
らの登録の申込みに応じて、顧客情報記憶手段１０に該
顧客用の記憶領域を確保するとともに、所定の又は顧客
が指定する証券会社に口座を開設する処理である。

【００５４】顧客は、メニュー画面より「登録申込」を
選択し、本取引執行システム１に実行要求を送信する。
実行要求を受け付けた制御手段１４は、システム内に記
憶する登録申込用の画面情報を読み出し、情報処理手段
１０１へ出力する。顧客は、前記画面情報に基づいて氏
名、住所等の固有情報、本人確認のための情報を本取引
執行システム１に出力する。固有情報等を受け付けた制
御手段１４は、本人確認のための情報に基づき本人確認
が行えた場合、顧客ＩＤを新規に生成して顧客に割り当
てる。そして、顧客情報記憶手段１０に、前記生成した
顧客ＩＤに対応づけて固有情報を記憶するとともに、取
引注文情報、権利情報などを格納する記憶領域を確保す
る。なお、本人確認のための情報としては、例えば公開
鍵方式に基づく電子証明書などが考えられる。ただし、
本人確認書類を郵送等にて送り、本取引執行システム１
の運用者が本人確認を行って、結果を入力するように構
成してもよい。

【００５５】また、制御手段１４は、顧客の希望に応じ
て、受け付けた固有情報を所定又は指定の証券会社に出
力する。出力方法としては、通信ネットワークを通じて
証券会社が保有する取引執行システムに送信する方法が
好ましいが、電話やＦＡＸなどを用いるように構成して
もよい。

【００５６】固有情報を受け付けた証券会社は、通常の
場合と同様に、口座開設手続を実施する。例えば、必要
な書類を顧客宛に郵送し、本人確認書類等を顧客から受
け取って、口座を開設する。

【００５７】（注文登録処理）注文登録処理は、顧客か
らの有価証券等の取引注文を受けつけた場合に、一定期
間内に該顧客から受け付けた取引注文に基づいて、該顧
客が行おうとしている取引が妥当かどうかを判断し、妥
当な場合に前記受け付けた取引注文を顧客情報記憶手段
１０に登録する処理である。注文登録処理は、顧客登録
処理を経て顧客ＩＤを取得している顧客を対象とする。

【００５８】注文登録処理は、顧客が、メニュー画面よ
り「注文」を選択し、本取引執行システム１に実行要求
を送信することにより開始する。以下、図５に示すフロ
ーチャートに基づいて、注文登録処理を詳しく説明す
る。

【００５９】まず制御手段１４は、システム内に記憶す
る注文受付用の画面情報を読み出し、情報処理手段１０
１へ出力する（ステップＳ１００）。顧客は、前記画面
情報に基づいて、注文情報を本取引執行システム１に送
信する。

【００６０】注文受付用の画面情報は、取引対象を絞り
込むための検索画面と、注文情報を入力する入力画面と
から構成される。例えば、株式であれば、検索画面を、
図６（ａ）に示すように、業種や銘柄名、銘柄コード、
銘柄名の頭文字などにより検索できるように構成する。
また、入力画面は、図６（ｂ）に示すように、取引対象
の銘柄に関する株価情報（銘柄名、現在値、前日値、出
来高）やチャートなどを表示し、顧客が株価情報を見な
がら注文情報を入力できるように構成する。また、入力
画面には、証券会社を指定する項目（記号２００）を設
けておく。

【００６１】なお、証券会社ごとに注文受付用の画面情
報を記憶しておき、顧客が指定した証券会社の注文受付
用の画面情報を読み出して用いるように構成してもよ
い。

【００６２】顧客は、かかる入力画面に基づいて、所望
の注文情報を送信することができる。なお、注文情報を
送信することにより、実際に売買が実行され得るため、
誤まって注文情報を送信しないように、顧客に対し注文
情報の再確認を促すように処理を構成してもよい。

【００６３】制御手段１４は、顧客から注文情報を受け
つけると（以下、受け付けた注文情報を「現取引注文」
と呼ぶ）、情報処理手段１００を介して、かかる現取引
注文を所定の又は指定された証券会社に出力する（ステ
ップＳ１０１）。

【００６４】現取引注文を受け付けた証券会社では、該
顧客の口座情報に基づき支払い余力等のチェックを行
い、現取引注文の執行に問題があるかどうかを判定し
て、本取引執行システム１に判定結果を出力する。本実
施形態では、かかる証券会社からの判定結果をもって、
顧客から証券会社を介して正式な発注を受けたものとし
て取り扱う。

【００６５】このように、顧客からの取引注文を正式な
発注として受け付ける過程において証券会社を介在させ
るように構成することで、証券会社が既に構築している
種々のシステム、囲いこんだ顧客層、支払い余力等のチ
ェックに関するノウハウなどを、最大限に活用すること
が可能となる。また、本実施形態では、顧客が複数の証
券会社の中から仲介させる証券会社を指定する構成とし
ているため、競争原理に基づき、証券会社はより多くの
注文を仲介しようと自ら顧客獲得に励むため、全体とし
て、本取引執行システム１を利用する顧客をいっそう増
加させることができる。

【００６６】制御手段１４は、証券会社が出力した判定
結果を受け付け（ステップＳ１０２）、これに基づき取
引が執行可能かどうかについて判断を行う（ステップＳ
１０３）。以下、かかる判断を第１の判断と呼ぶ。

【００６７】第１の判断において取引の執行可能と判断
した場合（判定結果が執行に問題なしとなっている場
合）、ログイン処理において受け付けた該顧客の顧客Ｉ
Ｄに基づき、顧客情報記憶手段１０を参照して、該顧客
の取引注文情報を読み出す（ステップＳ１０４）。

【００６８】次に、制御手段１４は、取引内容チェック
処理を行う（ステップＳ１０５）。取引内容チェック処
理とは、一定期間内に該顧客から受け付けた取引注文に
基づいて、該顧客が行おうとしている取引が妥当かどう
かについて判断する処理である以下、かかる判断を第２
の判断と呼ぶ。

【００６９】第２の判断の方法としては、例えば次のよ
うな方法が考えられる。まず、前記読み出した取引注文
情報より、一定期間内（例えば１日内）に受け付けた取
引注文や、一定期間内（例えば１日内）に約定した取引
注文を抽出する。そして、前記抽出した取引注文に、現
取引注文を加えて、チェック用の取引注文情報を作成
し、かかるチェック用の取引注文情報を制限情報記憶手
段１２に記憶する各条件にあてはめる。そして、例えば
あてはまる条件が一定数以上ある場合に、妥当でないと
判断する。なお、重要度に応じて条件に重み付けをして
カウントしたり、特定の条件に該当する場合は即妥当で
ないと判断するように構成してもよい。また、あてはま
る条件数に応じて、妥当でない度合いを判定するように
構成してもよい。

【００７０】第２の判断において妥当と判断した場合、
顧客情報記憶手段１０の該顧客の取引注文情報に現取引
注文を追加登録する（ステップＳ１０６）。また、現取
引注文に基づき、取引情報記憶手段１１に記憶するオー
ダボード情報を更新する（ステップＳ１０７）。なお、
オーダボード情報の更新については、注文登録処理とは
独立に、所定時間（例えば１分）ごとに顧客情報記憶手
段１０を参照して実行するように構成してもよい。

【００７１】第２の判断において妥当でないと判断した
場合、又は第１の判断において取引の執行不可能と判断
した場合には、現取引注文について登録は行わず、所定
のメッセージ（例えば、「注文を受け付けることができ
ませんでした。」等）を顧客に通知する（ステップＳ１
０８）。なお、妥当でない度合いが大きいと判定した場
合には、既に顧客情報記憶手段１０に登録している該顧
客の取引注文情報のうち未約定の取引注文についてキャ
ンセル扱いとしたり、以降の該顧客からの取引注文につ
いて所定期間のあいだ受け付けないように構成してもよ
い。

【００７２】（取引執行処理）取引執行処理は、所定の
タイミングで、各取引対象について、取引情報記憶手段
１１を参照してオーダボード情報を読み出し、かかるオ
ーダーボード情報に基づいて売注文と買注文の価格マッ
チングを行って執行価格を決定し、かかる執行価格で売
買取引を執行する処理である。

【００７３】所定のタイミングとしては、例えば１日１
回定時とすることが考えられる。

【００７４】価格マッチングの方法は、例えば図７に示
すフローチャートに沿って、実行することができる。

【００７５】まず、売注文の最安値と、買注文の最高値
を比較する（ステップＳ２００）。売注文の最安値＞買
注文の最高値となる場合は、価格マッチング不可とし
て、執行価格を決定せずに終了する。そうでない場合
は、次に、売注文の最高値と、買注文の最安値を比較す
る（ステップＳ２０１）。

【００７６】売注文の最高値＜買注文の最安値となる場
合、売注文の最高値以上、買注文の最安値以下の価格の
うち、前回において用いられた執行価格（所定のタイミ
ングを１日１回定時とする場合であれば、前日において
用いられた執行価格）に最も近い価格（又は一致する価
格）を、執行価格とする（ステップＳ２０２）。

【００７７】売注文の最高値＝買注文の最安値となる場
合、売注文の最高値（買注文の最安値）を執行価格とす
る（ステップＳ２０３）。

【００７８】売注文の最高値＞買注文の最安値となる場
合、すなわち、売注文と買注文の両方において指値され
ている価格（以下、「売買重複価格」と呼ぶ）がある場
合に、売買重複価格ごとに、最大約定可能数＝ＭＩＮ
（その売買重複価格における売累計、その売買重複価格
における買累計）を算出する（ステップＳ２０４）。そ
して、最大約定可能数が最も大きい売買重複価格を執行
価格とする（ステップＳ２０５）。なお、ステップＳ２
０３を省略し、ステップＳ２０４を売注文の最高値≧買
注文の最安値となる場合として構成してもよい。

【００７９】以下、具体例に基づき説明する。図８
（ａ）に示す例は、売注文の最高値４９０円＜買注文の
最安値５１０円となっている例である。この場合におい
て、前回の執行価格が４９０円以下の場合は、執行価格
は４９０円となり、前回の執行価格が４９０円以上５１
０以下の場合は、執行価格は前回の執行価格と同一とな
り、前回の執行価格が５１０円以上の場合は、執行価格
は５１０円となる。

【００８０】図８（ｂ）に示す例は、売注文の最高値＝
買注文の最安値＝５００円となっている例である。この
場合、執行価格は５００円となる。

【００８１】図８（ｃ）に示す例は、売注文の最高値５
１０円＞買注文の最安値４９０円となっている例であ
る。この例では、売買重複価格は４９０円、５００円、
５１０円となる。各価格において最大約定可能数を求め
ると、それぞれ、ＭＩＮ（１１５、２５５）＝１１５、
ＭＩＮ（２０７、２１４）＝２０７、ＭＩＮ（２４７、
１６７）＝１６７となる（図において最大約定可能数を
白黒反転で示す）。最大約定可能数が最も大きいのは、
売買重複価格５００円の２０７であるため、執行価格は
５００円となる。

【００８２】次に、各取引対象についての売買取引の執
行方法について説明する。

【００８３】制御手段１４は、顧客情報記憶手段１０を
参照して、執行価格より安い指値の売注文をだしている
顧客、及び執行価格より高い指値の買注文をだしている
顧客を、取引成立顧客として抽出する。また、執行価格
を指値した売注文又は買注文をだしている顧客に関して
は、注文数量が少ない注文側については執行価格を指値
した全顧客を、注文数量が多い注文側については時間優
先の原則に従って少ない側と同数の顧客を、取引成立顧
客として抽出する。

【００８４】そして、制御手段１４は、前記抽出したと
取引成立顧客に関し、顧客情報記憶手段１０を参照し
て、該取引対象についての取引注文情報に関し約定済み
を示すように更新する。また、売注文を約定させた顧客
の権利情報から約定分の数量を減算し、買注文を約定さ
せた顧客の権利情報に約定分の数量を加算する。すなわ
ち、売買取引の執行において、実際の券面等が流通する
ことなく、権利情報のみがシステム内で移送されること
になる。

【００８５】また、制御手段１４は、前記抽出した取引
成立顧客に対して、情報処理手段１０１を介して取引が
成立したことを示す情報を出力するとともに、証券会社
に対して、情報処理手段１００を介して前記更新した取
引注文情報を出力する。

【００８６】証券会社では、送られてきた更新済みの取
引注文情報に基づき、買注文を約定させた顧客の口座か
ら、売注文を約定させた顧客の口座へ、該当金額につい
て入出金処理等を行う。

【００８７】本実施形態では、複数の証券会社からの発
注に基づき取引執行を行う機能を備えた本取引執行シス
テム内において、仲介する証券会社ごとにではなく、取
引を注文した顧客ごとに、取引注文、権利情報等を対応
づけて管理・記憶するように構成している。そのため、
本取引執行システムが、直接的に顧客ごとの取引動向を
把握することができ、取引動向に応じた適切な情報提供
を行うことが可能となる。また、一の顧客が異なる証券
会社から発注をした場合であっても、同一顧客である限
り、その取引注文をまとめあげてチェックすることがで
きるため、不公正な取引を事前に防止することが可能と
なる。

【００８８】また、本実施形態では、各取引対象ごとに
サブ単位情報を設定し、複数の証券会社からの発注され
たサブ単位の売買注文をオーダボード情報に集約させる
ように構成しているため、通常の単位での売買取引のみ
ならず、サブ単位での売買取引についても複数の証券会
社にまたがって執行することができ、顧客からの売り買
い注文のバランスを平準化することが可能となる。

【００８９】（第２実施形態）次に、本発明の第２の実
施の形態について説明する。第２の実施の形態は、情報
処理プログラムを記録した記録媒体を備える。この記録
媒体としてはＣＤ−ＲＯＭ、磁気ディスク、半導体メモ
リその他の記録媒体を用いることができる。

【００９０】取引執行プログラムは記録媒体からデータ
処理装置に読み込まれ、データ処理装置の動作を制御す
る。データ処理装置は取引執行プログラムの制御によ
り、本発明の各実施形態における、顧客情報記憶手段１
０、取引情報記憶手段１１、制限情報記憶手段１２、Ｉ
Ｆ手段１３、制御手段１４による処理と同一の処理を実
行する。

【００９１】（その他）なお、本発明は、上記実施形態
に限定されることなく種々に変形して適用することが可
能である。

【００９２】例えば、本取引執行システム自体に自己ポ
ジションを与える（本取引執行システムに顧客ＩＤを割
り振り、権利情報を対応づけて記憶する）ように構成す
ることで、いわゆるマーケットメークを扱えるように構
成することも考えられる。例えば、本取引執行システム
の自己ポジションとして、通常の市場において（流通単
位で）有価証券等を買い付け、本取引執行システムを利
用して行われる売買取引において（サブ単位で）売り方
として参加することが考えられる。また、執行価格にお
いて売り方、買い方の注文数量が釣り合わずに未約定分
がでてしまう場合に、本取引執行システムの自己ポジシ
ョンとして売買取引に参加し、執行価格を指値した全取
引注文を約定させるように構成してもよい。

【００９３】また、証券取引所における通常の取引と同
様に、指値として受付可能な価格に関して、前回の執行
価格に基づいて値幅制限を設けるように構成してもよ
い。例えば、執行価格の価格帯と制限に用いる値幅との
対応関係をシステム内に記憶しておき、制御手段１４に
おいて、前回の執行価格に前記対応関係を参照して得ら
れる値幅を加減した範囲を算出する。そして、現取引注
文における指値が前記範囲内に入っていない場合には、
現取引注文の追加登録等を行わないように構成すること
が考えられる。

【００９４】また、上記実施形態では、注文登録処理に
関し、最初に本取引執行システムにおいて取引注文を受
け付け、取引注文を証券会社に出力し、証券会社におい
て支払い余力等のチェックを行い、そして証券会社から
本取引執行システムに取引注文を出力する（発注する）
構成としているが、最初に本取引執行システムにおいて
取引注文を受け付けることなく、注文登録処理を構成し
てもよい。すなわち、直接的に証券会社が保有するシス
テムにおいて顧客から取引注文を受け付け、支払い余力
等のチェックを行い、そして証券会社から本取引執行シ
ステムに取引注文を出力する（発注する）ように構成す
ることも考えられる。

【００９５】なお、上記実施形態では、証券会社におい
て支払い余力等のチェックを行う構成としているが、こ
れに代えて、又は加えて、本取引執行システムにおいて
支払い余力等のチェックを行うように構成してもよい。

【００９６】

【発明の効果】本発明によれば、証券取引所の機能（取
引執行機能）に、投資家の取引動向を把握できる機能を
併せ持たせた枠組みを提供することができる。

【００９７】また、複数の証券会社をまたいで、流通単
位を細分したサブ単位での取引を実行することができる
枠組みを提供することができる。

【図面の簡単な説明】

【図１】 本発明の第１の実施形態である取引執行シス
テムの構成を示すブロック図である。

【図２】 顧客情報記憶手段におけるデータ構造を説明
するための図である。

【図３】 オーダボード情報の構成を説明するための図
である。

【図４】 メニュー表示用の画面情報の例を示す図であ
る。

【図５】 注文登録処理の流れを示すフローチャートで
ある。

【図６】 注文受付用の画面情報の例を示す図である。

【図７】 価格マッチングの方法を示すフローチャート
である。

【図８】 価格マッチングを説明するための図である。

【符号の説明】

１ 取引執行システム １０ 顧客情報記憶手段 １１ 取引情報記憶手段 １２ 制限情報記憶手段 １３ ＩＦ手段 １４ 制御手段 １００、１０１ 情報処理手段

Claims (15)

【特許請求の範囲】
1. 【請求項１】 有価証券等の売買仲介を行う仲介者が保
   有するシステムと送受信可能に構成され、 前記システムを介在させて顧客より売買注文を受け付
   け、売注文と買注文に基づいて価格マッチングを行って
   執行価格を決定し、前記決定した執行価格に基づき取引
   を執行する機能を備えた取引執行システムであって、 前記取引執行装置が顧客の固有情報を管理・記憶してい
   ることを特徴とする取引執行システム。
2. 【請求項２】 証券会社を介在させて顧客から有価証券
   等の売買注文を受け付け、取引情報記憶手段に登録する
   受付登録手段と、 前記取引情報記憶手段に登録された売買注文に基づい
   て、価格マッチングを行って執行価格を決定し、前記決
   定した執行価格に基づき取引を執行する執行手段と、 顧客の固有情報に、該顧客の売買注文を含む取引デー
   タ、該顧客が保有する有価証券等の権利情報を対応づけ
   て記憶する管理手段と、を備えたことを特徴とする取引
   執行システム。
3. 【請求項３】 前記管理手段は、有価証券等の権利情報
   を流通単位より小さいサブ単位で管理可能に構成されて
   いることを特徴とする請求項２記載の取引執行システ
   ム。
4. 【請求項４】 更に、不公正な取引の可能性がある取引
   注文か否かを判断するための条件を記憶する条件記憶手
   段を備え、 前記受付登録手段は、前記条件記憶手段を参照して不公
   正な取引の可能性がないと判断した場合に、前記受け付
   けた取引注文を前記取引情報記憶手段に登録することを
   特徴とする請求項２又は３記載の取引執行システム。
5. 【請求項５】 前記執行手段は、売注文と買注文の両方
   において指値されている価格（以下、「売買重複価格」
   と呼ぶ。）がある場合に、各売買重複価格について最大
   約定可能数＝ＭＩＮ｛該売買重複価格における売累計、
   該売買重複価格における買累計｝を算出し、最大約定可
   能数が最も大きくなる売買重複価格を執行価格として決
   定することを特徴とする請求項２乃至４のいずれか１項
   に記載の取引執行システム。
6. 【請求項６】 前記執行手段は、売買取引執行する際
   に、前記管理手段を参照して売り側、買い側の顧客の権
   利情報を更新することで、物理的な券面等の受け渡しを
   伴わずに、売買取引を執行することを特徴とする請求項
   ２乃至５のいずれか１項に記載の取引執行システム。
7. 【請求項７】 顧客に対する入出力は、通信ネットワー
   クを介して行われることを特徴とする請求項１乃至６の
   いずれか１項に記載の取引執行システム。
8. 【請求項８】 証券会社を介在させて顧客から有価証券
   等の売買注文を受け付け、取引情報記憶手段に登録する
   受付登録工程と、 前記取引情報記憶手段に登録された売買注文に基づい
   て、価格マッチングを行って執行価格を決定し、前記決
   定した執行価格に基づき取引を執行する執行工程と、 顧客情報記憶手段に、顧客の固有情報に対応づけて、該
   顧客の売買注文を含む取引データ、該顧客が保有する有
   価証券等の権利情報を記憶し、更新する管理工程と、を
   備えたことを特徴とする取引執行方法。
9. 【請求項９】 前記管理工程は、有価証券等の権利情報
   を流通単位より小さいサブ単位で管理することを特徴と
   する請求項８記載の取引執行方法。
10. 【請求項１０】 前記受付登録工程は、予め記憶する条
    件に前記受け付けた売買注文をあてはめて、不公正な取
    引の可能性がないと判断した場合に、前記受け付けた取
    引注文を前記取引情報記憶手段に登録することを特徴と
    する請求項８又は９記載の取引執行方法。
11. 【請求項１１】 前記執行工程は、売注文と買注文の両
    方において指値されている価格（以下、「売買重複価
    格」と呼ぶ。）がある場合に、各売買重複価格について
    最大約定可能数＝ＭＩＮ｛該売買重複価格における売累
    計、該売買重複価格における買累計｝を算出し、最大約
    定可能数が最も大きくなる売買重複価格を執行価格とし
    て決定することを特徴とする請求項８乃至１０のいずれ
    か１項に記載の取引執行方法。
12. 【請求項１２】 前記執行工程は、売買取引執行する際
    に、前記顧客情報記憶手段に記憶する売り側、買い側の
    顧客の権利情報を更新することで、物理的な券面等の受
    け渡しを伴わずに、売買取引を執行することを特徴とす
    る請求項８乃至１１のいずれか１項に記載の取引執行方
    法。
13. 【請求項１３】 顧客に対する入出力は、通信ネットワ
    ークを介して行われることを特徴とする請求項８乃至１
    ２のいずれか１項に記載の取引執行方法。
14. 【請求項１４】 請求項８乃至１３のいずれか一項に記
    載の取引執行方法をコンピュータで実行させるためのプ
    ログラムを格納したコンピュータ読み取り可能な記録媒
    体。
15. 【請求項１５】 請求項９乃至１３のいずれか一項に記
    載の取引執行方法をコンピュータで実行させるためのプ
    ログラム。