JP3872474B2 - 預金債務交換取引サーバ - Google Patents
預金債務交換取引サーバ Download PDFInfo
- Publication number
- JP3872474B2 JP3872474B2 JP2003417838A JP2003417838A JP3872474B2 JP 3872474 B2 JP3872474 B2 JP 3872474B2 JP 2003417838 A JP2003417838 A JP 2003417838A JP 2003417838 A JP2003417838 A JP 2003417838A JP 3872474 B2 JP3872474 B2 JP 3872474B2
- Authority
- JP
- Japan
- Prior art keywords
- exchange
- product
- asset
- transaction
- products
- Prior art date
- Legal status (The legal status is an assumption and is not a legal conclusion. Google has not performed a legal analysis and makes no representation as to the accuracy of the status listed.)
- Expired - Fee Related
Links
- 238000003860 storage Methods 0.000 claims description 53
- 238000012384 transportation and delivery Methods 0.000 claims description 24
- 239000000047 product Substances 0.000 description 1293
- 238000007726 management method Methods 0.000 description 577
- 238000000034 method Methods 0.000 description 125
- 238000012546 transfer Methods 0.000 description 77
- 235000013399 edible fruits Nutrition 0.000 description 40
- 238000011156 evaluation Methods 0.000 description 35
- 230000007423 decrease Effects 0.000 description 30
- 238000012545 processing Methods 0.000 description 27
- 230000005540 biological transmission Effects 0.000 description 22
- 230000007774 longterm Effects 0.000 description 21
- 230000007246 mechanism Effects 0.000 description 21
- 230000008569 process Effects 0.000 description 20
- 238000004891 communication Methods 0.000 description 19
- 230000006870 function Effects 0.000 description 18
- 239000000463 material Substances 0.000 description 17
- 125000002066 L-histidyl group Chemical group [H]N1C([H])=NC(C([H])([H])[C@](C(=O)[*])([H])N([H])[H])=C1[H] 0.000 description 12
- 239000002131 composite material Substances 0.000 description 11
- 230000000694 effects Effects 0.000 description 11
- 238000012795 verification Methods 0.000 description 10
- 230000008520 organization Effects 0.000 description 9
- 238000004364 calculation method Methods 0.000 description 7
- 230000008859 change Effects 0.000 description 7
- 230000007547 defect Effects 0.000 description 7
- 238000012552 review Methods 0.000 description 7
- 238000007689 inspection Methods 0.000 description 6
- 239000007788 liquid Substances 0.000 description 6
- 238000004519 manufacturing process Methods 0.000 description 5
- 206010011971 Decreased interest Diseases 0.000 description 4
- 230000015572 biosynthetic process Effects 0.000 description 4
- 238000010586 diagram Methods 0.000 description 4
- 239000000203 mixture Substances 0.000 description 4
- 238000005728 strengthening Methods 0.000 description 4
- 230000007704 transition Effects 0.000 description 4
- 238000004590 computer program Methods 0.000 description 3
- 230000008034 disappearance Effects 0.000 description 3
- 238000009826 distribution Methods 0.000 description 3
- 230000004044 response Effects 0.000 description 3
- 230000004888 barrier function Effects 0.000 description 2
- 230000008901 benefit Effects 0.000 description 2
- 230000033228 biological regulation Effects 0.000 description 2
- 239000006227 byproduct Substances 0.000 description 2
- 239000012141 concentrate Substances 0.000 description 2
- 238000012790 confirmation Methods 0.000 description 2
- 238000011161 development Methods 0.000 description 2
- 230000008030 elimination Effects 0.000 description 2
- 238000003379 elimination reaction Methods 0.000 description 2
- 230000007613 environmental effect Effects 0.000 description 2
- 230000002349 favourable effect Effects 0.000 description 2
- -1 ferrous metals Chemical class 0.000 description 2
- 239000010931 gold Substances 0.000 description 2
- 229910052737 gold Inorganic materials 0.000 description 2
- 239000000543 intermediate Substances 0.000 description 2
- 238000011835 investigation Methods 0.000 description 2
- 239000004973 liquid crystal related substance Substances 0.000 description 2
- 238000012423 maintenance Methods 0.000 description 2
- 239000002184 metal Substances 0.000 description 2
- 229910052751 metal Inorganic materials 0.000 description 2
- 239000010970 precious metal Substances 0.000 description 2
- 238000007639 printing Methods 0.000 description 2
- 238000011084 recovery Methods 0.000 description 2
- 230000009467 reduction Effects 0.000 description 2
- 230000008521 reorganization Effects 0.000 description 2
- 230000002411 adverse Effects 0.000 description 1
- 230000009286 beneficial effect Effects 0.000 description 1
- 230000008033 biological extinction Effects 0.000 description 1
- 239000000969 carrier Substances 0.000 description 1
- 238000007596 consolidation process Methods 0.000 description 1
- 238000012937 correction Methods 0.000 description 1
- 230000006735 deficit Effects 0.000 description 1
- 238000005516 engineering process Methods 0.000 description 1
- 230000006872 improvement Effects 0.000 description 1
- 239000012263 liquid product Substances 0.000 description 1
- 238000013508 migration Methods 0.000 description 1
- 230000005012 migration Effects 0.000 description 1
- 238000012946 outsourcing Methods 0.000 description 1
- 238000013021 overheating Methods 0.000 description 1
- 238000013439 planning Methods 0.000 description 1
- 230000002441 reversible effect Effects 0.000 description 1
- 239000000126 substance Substances 0.000 description 1
- 239000000725 suspension Substances 0.000 description 1
Images
Landscapes
- Management, Administration, Business Operations System, And Electronic Commerce (AREA)
- Financial Or Insurance-Related Operations Such As Payment And Settlement (AREA)
Description
また、株価指数のように市場全体の上下変動を示す指標が不動産市場でも開発され、これらの不動産投資指数を基礎数値とした派生商品取引も成長が見込まれている。
しかしながら、今日の取引市場は、金融商品、不動産商品及び現物派生商品で大きくセグメント化され、これらがさらに商品毎に細分化されている。このため、個々の商品の流動性が奪われて持高を解消する際の価額に歪みが生じ、顧客が不利益を被っている。
(a)複数の該利用者端末が、前記資金調達者の引渡希望預金債務と、該引渡希望預金債務の希望引渡価額と、該引渡希望預金債務の交換対象となる引受希望預金債務と、該引受希望預金債務の希望引受価額と、該希望引渡価額及び該希望引受価額より演算される交換差金の希望金額とを含む交換情報を指定して送信した交換注文を受け付ける受付手段と、
(b)前記受付手段によって受け付けた複数の該交換注文を、前記交換商品データベースに格納する記憶手段と、
(c)前記記憶手段によって格納した複数の該交換注文における前記引渡希望預金債務と前記引受希望預金債務とを、マッチングの対象として前記交換商品データベース上でそれぞれ突き合わせ、
(1)資金調達者Xの引渡希望預金債務を引渡希望預金債務A、引受希望預金債務を引受希望預金債務Bとし、
(2)資金調達者Yの引渡希望預金債務を引渡希望預金債務C、引受希望預金債務を引受希望預金債務Dとし、
(3)資金調達者Xの利用者端末が指定した、引渡希望預金債務Aの希望引渡価額をXA、引受希望預金債務Bの希望引受価額をXB、交換差金の希望金額をXA−XB、該利用者端末が送信した交換注文を交換注文xとし、
(4)資金調達者Yの利用者端末が指定した、引渡希望預金債務Cの希望引渡価額をYC、引受希望預金債務Dの希望引受価額をYD、交換差金の希望金額をYD−YC、該利用者端末が送信した交換注文を交換注文yとする場合、
引渡希望預金債務Aと引受希望預金債務Dとが一致し且つ、引受希望預金債務Bと引渡希望預金債務Cとが一致するときに、交換注文xと交換注文yとの間で等式XA−XB=YD−YCが成立するか否かを判別するマッチング手段と、
(d)前記マッチング手段によって、前記等式XA−XB=YD−YCが成立すると判別した場合に、交換注文xと交換注文yとの間でキャッシュフロー交換を成立させ、交換注文xと交換注文yとを前記交換商品データベース上でマッチングの対象からそれぞれ削除する更新手段とを、
具備することを特徴とする。
また、ここでいう資産運用者とは、貸付、預金、株式、債券、コマーシャル・ペーパー、受益権もしくは不動産商品の売買、又は外国為替商品、金融派生商品、不動産派生商品もしくは現物派生商品の取引などを通じて資産運用を行う国内外の個人又は法人をいう。資金調達者とは、借入、預金、株式、債券もしくはコマーシャル・ペーパーの発行、又は外国為替商品もしくは金融派生商品の取引などを通じて資金調達を行う国内外の個人又は法人をいう。そして本発明では、前記資産運用者としての機能と前記資金調達者としての機能とを併せ持つ国内外の個人又は法人を資金取引者と呼ぶ。
さらに本発明においては、資産運用の対象となる金融運用商品又は不動産運用商品などの基礎商品を資産運用商品といい、資金調達の対象となる金融調達商品などの基礎商品を資金調達商品と呼ぶ。よって、資金調達者が資金調達商品として利用する債券、株式又はコマーシャル・ペーパーなどは、それらを購入する資産運用者の立場から見ると資産運用商品となる。また、資金調達の手段が融資である場合、調達側にとっての基礎商品即ち資金調達商品は借入債務、運用側にとっての基礎商品即ち資産運用商品は貸付債権となり、資金調達の手段が預金である場合、調達側にとっての基礎商品即ち資金調達商品は預金債務、運用側にとっての基礎商品即ち資産運用商品は預金債権となる。一方、本発明では、外国為替商品、金融派生商品、不動産派生商品又は現物派生商品など、資産運用商品又は資金調達商品とは異なる利用のされ方をする各種商品を資金取引商品とする。
そして、本発明におけるキャッシュフローとは資金流入及び/又は資金流出をいう。具体的には、資産運用商品、資金調達商品もしくは資金取引商品における元本部分の資金流出入、又は元本より生じる利子、配当もしくは地代・家賃を含む賃料などの果実部分の資金流出入を指す。
以下、本発明の実施の形態1として、出品から入札、落札に至る過程を経て交換取引が成立する入札方式の一例を説明する。但し、本発明は資産運用商品、資金調達商品又は資金取引商品の持高の解消需要と持高の造成需要とを相互にマッチさせるためのコンピュータプログラムを記録した記憶媒体、コンピュータ、及びその他の商品をも対象とした商品交換支援方法にあり、そのための仕組み並びにその対象となる商品は、本実施の形態で説明する仕組み並びに本実施の形態で挙げる商品に限定されるものではない。尚、交換希望商品の種類や属性によっては、相対方式の方が解消需要と造成需要とを相互にマッチさせやすいため、相対交換取引方法の一例も後述する。
尚、本実施の形態では、金融商品及び準金融商品の交換取引の種類を、対象商品の属性や取引形態を基に以下のように分類している。
(a)資産運用商品の直接交換
(b)資産運用商品のキャッシュフロー交換
[1]資産運用商品の一般的なキャッシュフロー交換
[2]評価益による資産運用商品のキャッシュフロー交換
[3]評価損による資産運用商品のキャッシュフロー交換
(c)直接交換とキャッシュフロー交換との折衷方式による資産運用商品の交換
(d)資金調達商品のキャッシュフロー交換
(e)資金取引商品のキャッシュフロー交換
[1]評価益による資金取引商品のキャッシュフロー交換
[2]評価損による資金取引商品のキャッシュフロー交換
(f)資産運用商品と資金取引商品とのキャッシュフロー交換
[1]評価益による資産運用商品と資金取引商品とのキャッシュフロー交換
[2]評価損による資産運用商品と資金取引商品とのキャッシュフロー交換
(g)抱き合わせ交換
上記(a)〜(f)の交換取引の応用である各種抱き合わせ交換
(h)3者以上の間での交換
上記(a)〜(f)の交換取引の応用である3者以上の間での交換
本取引市場における交換希望者には、出品者と入札者の2種類がある。出品者は、本システム上で提供希望商品を出品すると同時に入手希望商品を提示する。一方、入札者は、出品者の提供希望商品が自分の入手希望商品である点、及び出品者の入手希望商品が自分の提供希望商品である点を確認した上で入札に参加し、交換が成立した段階において落札者と呼ばれる。
尚、各種交換取引において出品者や入札者は、既に抱えている持高を提供希望商品としてもよいし、交換取引を目的に新規造成する予定の持高を提供希望商品としてもよい。
即ち、資産運用商品の現物もしくは総体のキャッシュフローの交換が成立した場合、資産運用商品の評価益の交換が成立した場合、及び資金取引商品の評価益の交換が成立した場合は、『より高額の商品を譲り受けた側即ちより低額の商品を譲渡した側』が、『より低額の商品を譲り受けた側即ちより高額の商品を譲渡した側』に対して差額を交換差金として支払うことで、双方の授受がバランスされる。後者が同意する場合、前者は等しい評価額の他商品で交換差金を代用することができる。
一方、資金調達商品の交換が成立した場合、資産運用商品の評価損の交換が成立した場合、及び資金取引商品の評価損の交換が成立した場合は、『より高額の商品を引き渡した側即ちより低額の商品を引き受けた側』が、『より低額の商品を引き渡した側即ちより高額の商品を引き受けた側』に対して差額を交換差金として支払うことで、双方の授受がバランスされる。後者が同意する場合、前者は等しい評価額の他商品で交換差金を代用することができる。
一方、資金調達商品の出品1件、資産運用商品の評価損の出品1件、又は資金取引商品の評価損の出品1件に対して、入札者が複数現われた場合、競争原理が働くことで出品側の希望提供価額が下落及び/又は希望入手価額が上昇していく。この結果、交換は下落後の希望提供価額及び/又は上昇後の希望入手価額で成立し、この希望提供価額及び/又は希望入手価額を許容した落札者と出品者との間で交換差金が決済されて、双方の授受がバランスする。
尚、双方が合意に達した場合は、出品者と落札者が基本合意書や交換契約書を直接取り交わすことができ、また、基本合意書を取り交わす過程や瑕疵調査・鑑定評価を省略して、取引照合の後、即座に交換契約書を取り交わすことも可能である。
(a)資産運用商品の直接交換のセクション
当該セクションでは、貸付債権や株式、債券、金銭の信託、預金債権などの金融運用商品、土地や建物、複合不動産、不動産担保証券、不動産投資信託などの不動産運用商品といった資産運用商品の出品に対して入札が実施され、出品者と落札者との間で商品の現物が交換される。
(b)資産運用商品のキャッシュフロー交換のセクション
当該セクションでは、前記資産運用商品の出品に対して入札が実施され、出品者と落札者との間で商品のキャッシュフローが交換される。
(c)資産運用商品の直接交換・キャッシュフロー交換の折衷セクション
当該セクションでは、前記資産運用商品の出品に対して入札が実施され、出品者と落札者との間で、直接交換とキャッシュフロー交換との折衷方式により商品が交換される。
(d)資金調達商品のキャッシュフロー交換のセクション
当該セクションでは、借入債務や株式、債券、コマーシャル・ペーパー、預金債務などの資金調達商品の出品に対して入札が実施され、出品者と落札者との間で商品のキャッシュフローが交換される。
(e)資金取引商品のキャッシュフロー交換のセクション
当該セクションでは、外国為替商品や金融派生商品、不動産派生商品、現物派生商品などの資金取引商品の出品に対して入札が実施され、出品者と落札者との間で商品のキャッシュフローが交換される。
(f)資産運用商品と資金取引商品とのキャッシュフロー交換のセクション
当該セクションでは、前記資産運用商品の出品や前記資金取引商品の出品に対して入札が実施され、出品者と落札者との間で、評価損益を基に商品のキャッシュフローが交換される。
(g)資産・負債の総合管理のセクション
当該セクションでは、資産運用商品の直接交換、資産運用商品のキャッシュフロー交換、資金調達商品のキャッシュフロー交換、資金取引商品のキャッシュフロー交換の種々の組み合わせ出品に対して入札が実施され、出品者と落札者との間で商品の現物やキャッシュフローが交換される。
また運営者は、本システムと伝統的な金融・準金融市場との間で利用者が裁定取引を行うための参考データとして、各種金融・準金融商品の約定価額や気配価額、理論価額などを併せてリアルタイムに表示することがある。
運営者は、出品者の信用力に問題がないこと、提供希望商品についての告知に虚偽がないこと、希望交換価額が最適な評価方法に基づく公正な評価額であることを確認して出品を承諾。出品者の個人名・法人名は伏せて、前記商品情報を取引形態別のセクションに表示する。提供希望商品に絡む情報の中には、出品者がぎりぎりまで開示を避けたい機密情報もあるが、基本的に第一次情報開示が充実している程、入札者に安心感を与え、より多くの入札者を招聘することが可能になる。尚、出品者が目論見書を利用して入札者を招聘する場合には、出品者の個人名・法人名が当初より開示されることになる。
出品者は運営者へ取引証拠金を振り込み、運営者はそれを出品者別に開設した口座に保管する。取引証拠金の金額は、今回の交換取引における交換希望商品やその希望交換価額、希望交換期間、出品者の信用力、出品者との過去の取引実績などを考慮して運営者が決定する。
運営者は、入札者の信用力に問題がないこと、提供希望商品についての告知に虚偽がないこと、希望交換価額が最適な評価方法に基づく公正な評価額であることを確認して入札を承諾。入札者の個人名・法人名は伏せて、前記商品情報を出品者にフィードバックする。提供希望商品に絡む情報の中には、入札者がぎりぎりまで開示を避けたい機密情報もあるが、基本的に第一次情報開示が充実している程、出品者に安心感を与え、交換の成立する可能性が高まる。
入札者は運営者へ取引証拠金を振り込み、運営者はそれを入札者別に開設した口座に保管する。取引証拠金の金額は、今回の交換取引における交換希望商品やその希望交換価額、希望交換期間、入札者の信用力、入札者との過去の取引実績などを考慮して運営者が決定する。
また、交換希望商品が複数の資産運用商品である場合、複数の資金調達商品である場合、複数の資金取引商品である場合、もしくは資産運用商品と資金取引商品との抱き合わせである場合、資金調達商品と資金取引商品との抱き合わせである場合、資産運用商品と資金調達商品との抱き合わせである場合、又は資産運用商品及び資金調達商品、資金取引商品の抱き合わせである場合には、それぞれを構成商品に一旦分解して入札を行う方法と、複数商品のキャッシュフローを合成した正味ベースのキャッシュフローを用いて入札を行う方法とがある。
当該基本合意書には、双方の交換成立商品の名称・銘柄や種類・属性、諸条件、交換取引の形態、交換契約の特別条項、交換期間、交換成立価額、単位価格商品の場合は交換成立数量、交換差金の金額、交換契約書締結までのスケジュール、商品の瑕疵調査や取引価額の鑑定評価の方法、瑕疵調査・鑑定評価を担当する鑑定評価者に関する情報、瑕疵調査・鑑定評価の結果によっては交換契約が変更もしくは無効となる旨、当該基本合意書の有効期限などが盛り込まれる。
第二次情報開示に基づく瑕疵調査・鑑定評価の結果、交換成立商品に瑕疵の認められないことや希望交換価額が公正な評価額であったことが確認された段階で、運営者−出品者間の交換契約と運営者−落札者間の交換契約がそれぞれ締結される。その際、出品者と落札者は、交換成立商品の現物の授受や交換差金の決済、期中のキャッシュフロー交換が完了するまで商品を杜撰に管理しない旨を誓約する。尚、交換契約書は、調印済みの基本合意書を補正して使用される。
瑕疵調査・鑑定評価の結果、交換成立商品に瑕疵が認められた場合、又は希望交換価額が不公正な評価額であったことが判明した場合、鑑定評価者は当該商品の元来の提供者、その交換相手、及び本システムの運営者にその瑕疵内容又は鑑定評価の結果をフィードバックし、元来の提供者と運営者、当該交換相手と運営者が、それぞれ交換成立価額や交換差金の金額、交換期間、交換契約の特別条項などについて再検討を行う。その結果、運営者を仲介に当該提供者と当該交換相手が合意に達した場合は、基本合意書の内容を補正した上で交換契約を締結し、双方が合意に達しなかった場合は交換成立そのものを白紙に戻すことになる。
(a)交換成立商品の現物の授受に介在する。
(b)交換成立者間の交換差金の決済を、本システム上の口座振替処理によって行う。
(c)交換期間中、交換成立者間のキャッシュフローの授受を、本システム上の口座振替処理によって行う。
尚、運営者自身が交換成立者より受け取るサービス提供料や回線使用料は、交換成立者間でキャッシュフローが本システム経由授受される際にその過程で控除する方法と、交換成立者より別途徴収する方法とがある。また、交換成立者間において、キャッシュフローの受取と支払がタイミング的に一致した場合、運営者はこれらを相殺した上で口座振替処理を行う。
(d)交換契約に基づく自由処分権などの各種権利の行使や各種義務の履行において、交換成立者間に生じる事務手続きを行う。
(e)交換契約に絡み、双方の交換成立者が法規の遵守、当局への取引報告、一般への情報開示などを適宜行っているか否かを検査する。また運営者は、必要に応じて、自ら当局への報告や一般への開示などを行う。
(f)交換取引に絡み、リスク管理やキャッシュフロー管理に使えるソフトウェアなどのツールを交換成立者に提供する。
(g)交換期間中、交換当事者が直接的又は間接的に信用リスクをとり合うことになるため、当事者の間に介在する運営者は、信用力格付けや各種財務指標、ビジネスの規模・将来性、市場における認知度などを基に当事者の信用力を把握し、信用力が不十分な場合は、これを補完するため、交換取引の形態や徴収済みの取引証拠金の金額に応じて、現金担保又は債券、株式、受益証券、譲渡性預金、コマーシャル・ペーパーなどの有価証券担保を請求したり、銀行や保険会社、その他保証人による保証を要求したりできる。
また期中、交換取引商品の評価額の変動や、元本・果実の授受の進捗状況などによって、交換相手に対する信用リスクの露出が増減した場合、運営者は、追加担保の請求や追加保証の要求、余剰担保の返還や余剰保証の解除などにより、その都度担保や保証の程度を調節し適正な信用力を維持する。尚、場合によっては、信用力の不足分を、授受するキャッシュフローの金額に反映させることがある。
それでも、交換成立者が契約不履行に陥った場合、運営者は、その交換相手のために債権の保全・回収や法的手続に関し指導的な役割を果たす。
(h)交換成立者が交換契約を解除する場合や、当該契約を第三者へ譲渡する場合などに生じる事務手続きを行う。
(i)本システムの利用者が、交換取引に関連したバナー広告やポップアップ広告などを、他の利用者を対象に本システム上で掲載した場合の広告料、鑑定評価料などの受払を、当事者間の口座振替処理によって行う。
一方、非流動性の価格商品や非価格商品の場合、公正な評価額とは恣意性を排除して合理的に算定される理論価額を指す。理論価額の合理的な算定方法には、類似商品の市場価額に利子率や満期、信用リスクなどの変動要因や個別の商品特性を加味して算定する方法、商品から将来発生するキャッシュフローを利子率などで割り戻して現在価値を算定する方法、市場で認知されている理論値モデルを使用する方法などがある。また、構成部分がそれぞれに市場価額を有している複合商品などの場合には、それらの市場価額を合成して算定する方法がある。
提示される複数の希望交換価額を比較しやすくするために、本システムの運営者は、出品者や入札者がベースの等しい評価方法を採用するよう指導し、交換取引時に運営者へ支払われる交換取引手数料や、交換期間中、持高の維持や権利の行使、義務の履行に要する諸費用、交換終了時に要する諸費用などを予め希望交換価額に含めるか否かといった算定ベースの一本化についても、運営者は指導的な役割を果たす。尚、運営者は、評価額の算定に使えるソフトウェアなどのツールを、本システム経由交換希望者に提供することができる。
貸付債権は、債券のように流通市場で売買されている場合、その市場価額をもって希望交換価額とする。非流動性の貸付債権は、その取得価額をもって希望交換価額とすることが可能だが、貸付先の経営状況や財務内容に問題がある場合、信用リスクのランク付けや将来のキャッシュフローの予測などを基に貸倒見積高を算定し、前記取得価額より当該貸倒見積高を控除した金額を希望交換価額とする。
純資産価額方式には、帳簿上の純資産価額を用いる簿価純資産法、資産の現在の再調達価格の総和から負債を控除する再調達現価純資産法、資産の現在の売却可能価格の総和から負債を控除する清算価値純資産法などがある。また、収益力方式には、将来の予想利益を資本還元率などで割る収益還元法、将来の予想配当を資本還元率などで割る配当還元法、将来の予想キャッシュフローを資本還元率などで現在価値に割り戻した総和から負債を控除する割引キャッシュフロー法などがある。そして、市場株価比較方式には、配当や利益、純資産価額を照らし合わせて、類似業種に属する複数の上場会社の平均株価から対象会社の株価を算定する類似業種比準法、売上高や利益、純資産価額を照らし合わせて、複数の類似会社の平均株価から対象会社の株価を算定する類似会社比準法などがある。
一方、不動産を裏付け資産とした貸付債権や不動産担保証券、不動産投資信託の受益権、不動産投資法人が発行する出資証券や投資法人債は、金融運用商品に準じて希望交換価額を算定することができる。
以下、添付図面を用いて本発明の実施の形態2を詳細に説明する。
まず図1は、資産運用商品の直接交換の一実施例であり、同種の金融運用商品が交換対象である場合を示す。
ここでは、資産運用者1が貸付債権12を保有し、資産運用者2が貸付債権11を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は貸付債権12を譲渡する替わりに貸付債権11を譲り受け、同時に、資産運用者2は貸付債権11を譲渡する替わりに貸付債権12を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが株式14と株式13とを、資産運用者5と資産運用者6とが債券16と債券15とを、資産運用者7と資産運用者8とが証券投資信託18と証券投資信託17とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが預金債権20と預金債権19とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が債券15を保有し、資産運用者2が貸付債権11を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は債券15を譲渡する替わりに貸付債権11を譲り受け、同時に、資産運用者2は貸付債権11を譲渡する替わりに債券15を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが証券投資信託17と株式13とを、資産運用者5と資産運用者6とが株式14と債券16とを、資産運用者7と資産運用者8とが預金債権19と証券投資信託18とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが貸付債権12と預金債権20とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が貸付信託23を保有し、資産運用者2が定期預金21を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は貸付信託23を譲渡する替わりに定期預金21を譲り受け、同時に、資産運用者2は定期預金21を譲渡する替わりに貸付信託23を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが公社債投資信託27と譲渡性預金25とを、資産運用者5と資産運用者6とが金銭信託29と公社債投資信託28とを、資産運用者7と資産運用者8とが定期預金22と金銭信託30とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが譲渡性預金26と貸付信託24とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が株式投資信託の受益権33を保有し、資産運用者2が非公開企業の株式31を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は株式投資信託の受益権33を譲渡する替わりに非公開企業の株式31を譲り受け、同時に、資産運用者2は非公開企業の株式31を譲渡する替わりに株式投資信託の受益権33を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが資産担保出資証券37とプロジェクト・ファイナンス出資証券35とを、資産運用者5と資産運用者6とが会社型投資信託の出資証券39と資産担保出資証券38とを、資産運用者7と資産運用者8とが非公開企業の株式32と会社型投資信託の出資証券40とを、また、資産運用者9と資産運用者10とがプロジェクト・ファイナンス出資証券36と株式投資信託の受益権34とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が転換株式43を保有し、資産運用者2が償還株式41を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は転換株式43を譲渡する替わりに償還株式41を譲り受け、同時に、資産運用者2は償還株式41を譲渡する替わりに転換株式43を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが転換社債45と転換株式44とを、資産運用者5と資産運用者6とが償還株式42と株式預託証書47とを、資産運用者7と資産運用者8とがワラント債49と転換社債46とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが株式預託証書48とワラント債50とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が劣後貸付債権53を保有し、資産運用者2が優先債券51を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は劣後貸付債権53を譲渡する替わりに優先債券51を譲り受け、同時に、資産運用者2は優先債券51を譲渡する替わりに劣後貸付債権53を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが劣後株式55と劣後貸付債権54とを、資産運用者5と資産運用者6とが普通株式59と優先株式57とを、資産運用者7と資産運用者8とが優先債券52と普通株式60とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが優先株式58と劣後株式56とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が土地62を保有し、資産運用者2が土地61を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は土地62を譲渡する替わりに土地61を譲り受け、同時に、資産運用者2は土地61を譲渡する替わりに土地62を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが建物64と建物63とを、資産運用者5と資産運用者6とが複合不動産66と複合不動産65とを、資産運用者7と資産運用者8とが不動産担保証券68と不動産担保証券67とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが不動産投資信託70と不動産投資信託69とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が建物63を保有し、資産運用者2が土地61を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は建物63を譲渡する替わりに土地61を譲り受け、同時に、資産運用者2は土地61を譲渡する替わりに建物63を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが不動産投資信託69と建物64とを、資産運用者5と資産運用者6とが不動産担保証券67と複合不動産65とを、資産運用者7と資産運用者8とが土地62と不動産担保証券68とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが複合不動産66と不動産投資信託70とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が特定目的優先貸付債権73を保有し、資産運用者2が特定劣後社債71を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は特定目的優先貸付債権73を譲渡する替わりに特定劣後社債71を譲り受け、同時に、資産運用者2は特定劣後社債71を譲渡する替わりに特定目的優先貸付債権73を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが転換特定社債77と特定普通株式75とを、資産運用者5と資産運用者6とがワラント特定社債79と転換特定社債78とを、資産運用者7と資産運用者8とが特定劣後社債72とワラント特定社債80とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが特定普通株式76と特定目的優先貸付債権74とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が建物63を保有し、資産運用者2が貸付債権11を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は建物63を譲渡する替わりに貸付債権11を譲り受け、同時に、資産運用者2は貸付債権11を譲渡する替わりに建物63を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが土地61と株式13とを、資産運用者5と資産運用者6とが複合不動産65と債券15とを、資産運用者7と資産運用者8とが不動産投資信託69と証券投資信託17とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが不動産担保証券67と預金債権19とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が指定金外信託83を保有し、資産運用者2が特定金銭信託81を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は指定金外信託83を譲渡する替わりに特定金銭信託81を譲り受け、同時に、資産運用者2は特定金銭信託81を譲渡する替わりに指定金外信託83を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが不動産投資信託69と指定金外信託84とを、資産運用者5と資産運用者6とが特定金銭信託82と商品ファンド85とを、資産運用者7と資産運用者8とがファンド型私募債券87と不動産投資信託70とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが商品ファンド86とファンド型私募債券88とを、それぞれ直接交換している。
ここでは、資産運用者1が『貸付債権11及び債券15』を保有し、資産運用者2が『株式13及び証券投資信託17』を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は『貸付債権11及び債券15』を抱き合わせで譲渡する替わりに、『株式13及び証券投資信託17』を抱き合わせで譲り受け、同時に、資産運用者2は『株式13及び証券投資信託17』を抱き合わせで譲渡する替わりに、『貸付債権11及び債券15』を抱き合わせで譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが『複合不動産65単独』と『不動産担保証券67及び不動産投資信託69の抱き合わせ』とを、また、資産運用者5と資産運用者6とが『証券投資信託18及び不動産投資信託70の抱き合わせ』と『株式14及び土地61、建物63の抱き合わせ』とを、それぞれ直接交換している。
左図では、資産運用者1が債券15を保有し、資産運用者2が債券16を保有していたが、直接交換が成立した結果、資産運用者1は債券15を譲渡する替わりに債券16を譲り受け、同時に、資産運用者2は債券16を譲渡する替わりに債券15を譲り受けることができた。
次に、債券16を譲り受けた資産運用者1が債券89を保有する資産運用者3と直接交換を成立させ、その結果、資産運用者1は債券16を譲渡する替わりに債券89を譲り受け、同時に、資産運用者3は債券89を譲渡する替わりに債券16を譲り受けることができた。
左図は2つの段階を経て3者による直接交換が成立しているが、本実施例では、これを同時に成立させることも可能である。右図では、資産運用者4が債券90を保有し、資産運用者5が債券91、資産運用者6が債券92をそれぞれ保有していたが、3者による同時直接交換が成立した結果、資産運用者4は債券90を譲渡する替わりに債券92を譲り受け、資産運用者5は債券91を譲渡する替わりに債券90を譲り受け、また、資産運用者6は債券92を譲渡する替わりに債券91を譲り受けることができた。
図中[1]は、直接交換が成立した結果、資産運用者である出品者94が資産運用者である落札者95へ交換差金を支払う。
[2]は、出品者94や落札者95、入札者96、交換希望者97、鑑定評価者98が本システムの運営者93へサービス提供料や回線使用料などを支払う。
[3]は、出品者94及び落札者95が鑑定評価者98へ鑑定評価料を支払う。
[4]は、広告主99が本システムの運営者93へバナー広告やポップアップ広告掲載のための広告料を支払う。
ここでは、資産運用者1が貸付債権11を保有し、資産運用者2が債券15を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資産運用者1は『貸付債権11からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『債券15からのキャッシュフロー』を譲り受け、同時に、資産運用者2は『債券15からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『貸付債権11からのキャッシュフロー』を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが『株式13からのキャッシュフロー』と『証券投資信託17からのキャッシュフロー』とを、資産運用者5と資産運用者6とが『債券16からのキャッシュフロー』と『株式14からのキャッシュフロー』とを、資産運用者7と資産運用者8とが『証券投資信託18からのキャッシュフロー』と『預金債権19からのキャッシュフロー』とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが『預金債権20からのキャッシュフロー』と『貸付債権12からのキャッシュフロー』とを、それぞれ交換している。
ここでは、資産運用者1が土地61を保有し、資産運用者2が建物63を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資産運用者1は『土地61からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『建物63からのキャッシュフロー』を譲り受け、同時に、資産運用者2は『建物63からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『土地61からのキャッシュフロー』を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが『建物64からのキャッシュフロー』と『不動産投資信託69からのキャッシュフロー』とを、資産運用者5と資産運用者6とが『複合不動産65からのキャッシュフロー』と『不動産担保証券67からのキャッシュフロー』とを、資産運用者7と資産運用者8とが『不動産担保証券68からのキャッシュフロー』と『土地62からのキャッシュフロー』とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが『不動産投資信託70からのキャッシュフロー』と『複合不動産66からのキャッシュフロー』とを、それぞれ交換している。
ここでは、資産運用者1が貸付債権11を保有し、資産運用者2が建物63を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資産運用者1は『貸付債権11からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『建物63からのキャッシュフロー』を譲り受け、同時に、資産運用者2は『建物63からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『貸付債権11からのキャッシュフロー』を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが『株式13からのキャッシュフロー』と『土地61からのキャッシュフロー』とを、資産運用者5と資産運用者6とが『債券15からのキャッシュフロー』と『複合不動産65からのキャッシュフロー』とを、資産運用者7と資産運用者8とが『証券投資信託17からのキャッシュフロー』と『不動産投資信託69からのキャッシュフロー』とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが『預金債権19からのキャッシュフロー』と『不動産担保証券67からのキャッシュフロー』とを、それぞれ交換している。
ここでは、資産運用者1が特定金銭信託81を保有し、資産運用者2が指定金外信託83を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資産運用者1は『特定金銭信託81からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『指定金外信託83からのキャッシュフロー』を譲り受け、同時に、資産運用者2は『指定金外信託83からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『特定金銭信託81からのキャッシュフロー』を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが『指定金外信託84からのキャッシュフロー』と『不動産投資信託69からのキャッシュフロー』とを、資産運用者5と資産運用者6とが『商品ファンド85からのキャッシュフロー』と『特定金銭信託82からのキャッシュフロー』とを、資産運用者7と資産運用者8とが『不動産投資信託70からのキャッシュフロー』と『ファンド型私募債券87からのキャッシュフロー』とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが『ファンド型私募債券88からのキャッシュフロー』と『商品ファンド86からのキャッシュフロー』とを、それぞれ交換している。
ここでは、資産運用者1が『株式13及び証券投資信託17』を保有し、資産運用者2が『貸付債権11及び債券15』を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資産運用者1は『株式13及び証券投資信託17からのキャッシュフロー』を抱き合わせで譲渡する替わりに、『貸付債権11及び債券15からのキャッシュフロー』を抱き合わせで譲り受け、同時に、資産運用者2は『貸付債権11及び債券15からのキャッシュフロー』を抱き合わせで譲渡する替わりに、『株式13及び証券投資信託17からのキャッシュフロー』を抱き合わせで譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが、『複合不動産65単独からのキャッシュフロー』と『不動産担保証券67及び不動産投資信託69の抱き合わせからのキャッシュフロー』とを、また、資産運用者5と資産運用者6とが、『株式14及び土地61、建物63の抱き合わせからのキャッシュフロー』と『証券投資信託18及び不動産投資信託70の抱き合わせからのキャッシュフロー』とを、それぞれ交換している。
左図では、資産運用者1が債券15を保有し、資産運用者2が債券16を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資産運用者1は『債券15からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『債券16からのキャッシュフロー』を譲り受け、同時に、資産運用者2は『債券16からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『債券15からのキャッシュフロー』を譲り受けることができた。
次に、『債券16からのキャッシュフロー』を譲り受けた資産運用者1が、債券89を保有する資産運用者3とキャッシュフロー交換を成立させ、その結果、資産運用者1は『債券16からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『債券89からのキャッシュフロー』を譲り受け、同時に、資産運用者3は『債券89からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『債券16からのキャッシュフロー』を譲り受けることができた。
左図は2つの段階を経て3者によるキャッシュフロー交換が成立しているが、本実施例では、これを同時に成立させることも可能である。右図では、資産運用者4が債券90を保有し、資産運用者5が債券91、資産運用者6が債券92をそれぞれ保有しているが、3者によるキャッシュフローの同時交換が成立した結果、資産運用者4は『債券90からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『債券92からのキャッシュフロー』を譲り受け、資産運用者5は『債券91からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『債券90からのキャッシュフロー』を譲り受け、また、資産運用者6は『債券92からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに『債券91からのキャッシュフロー』を譲り受けることができた。
ここでは、資産運用者1が貸付債権11を保有し、資産運用者2が不動産担保証券67を保有しているが、評価益部分のキャッシュフロー交換が成立した結果、資産運用者1は貸付債権11の評価益を譲渡する替わりに不動産担保証券67の評価益を譲り受け、同時に、資産運用者2は不動産担保証券67の評価益を譲渡する替わりに貸付債権11の評価益を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが株式13の評価損と複合不動産65の評価損とを、資産運用者5と資産運用者6とが証券投資信託17の評価益と不動産投資信託69の評価益とを、資産運用者7と資産運用者8とが特定金銭信託81の評価損と指定金外信託83の評価損とを、また、資産運用者9と資産運用者10とがファンド型私募債券87の評価益と商品ファンド85の評価益とを、それぞれキャッシュフロー交換している。
図中[2]は、資産運用者である出品者94や資産運用者である落札者95、入札者96、交換希望者97、鑑定評価者98が本システムの運営者93へサービス提供料や回線使用料などを支払う。
[3]は、出品者94及び落札者95が鑑定評価者98へ鑑定評価料を支払う。
[4]は、広告主99が本システムの運営者93へバナー広告やポップアップ広告掲載のための広告料を支払う。
[5]は、キャッシュフロー交換が成立した結果、出品者94と落札者95との間で、交換差金や資産運用商品のキャッシュフローの授受が行われる。
[6]は、出品者94及び落札者95が資産運用商品から受け取っている既存のキャッシュフローである。
ここでは、資産運用者1が貸付債権11を保有し、資産運用者2が建物63を保有していたが、キャッシュフロー交換と直接交換との折衷方式による交換が成立した結果、資産運用者1は、貸付債権11からのキャッシュフローを譲渡する替わりに建物63を直接譲り受け、同時に資産運用者2は、建物63を直接譲渡する替わりに貸付債権11からのキャッシュフローを譲り受けることができた。
同様に、資産運用者3と資産運用者4とが土地61からのキャッシュフローと株式13の現物とを、資産運用者5と資産運用者6とが債券15からのキャッシュフローと複合不動産65の現物とを、資産運用者7と資産運用者8とが不動産投資信託69からのキャッシュフローと証券投資信託17の現物とを、また、資産運用者9と資産運用者10とが預金債権19からのキャッシュフローと不動産担保証券67の現物とを、それぞれキャッシュフロー交換と直接交換との折衷方式によって交換している。
図中[1]は、交換取引が成立した結果、資産運用者である落札者95が資産運用者である出品者94へ交換差金を支払う。
[2]は、出品者94や落札者95、入札者96、交換希望者97、鑑定評価者98が本システムの運営者93へサービス提供料や回線使用料などを支払う。
[3]は、出品者94及び落札者95が鑑定評価者98へ鑑定評価料を支払う。
[4]は、広告主99が本システムの運営者93へバナー広告やポップアップ広告掲載のための広告料を支払う。
[5]は、交換取引が成立した結果、出品者94が落札者95へ資産運用商品のキャッシュフローを提供する。
[6]は、出品者94が資産運用商品から受け取っている既存のキャッシュフローである。
ここでは、資金調達者100が資産運用者1からの借入債務110を抱え、資金調達者101が資産運用者2からの借入債務111を抱えているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金調達者100は『借入債務111のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『借入債務110のキャッシュフロー』を引き渡し、同時に、資金調達者101は『借入債務110のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『借入債務111のキャッシュフロー』を引き渡すことができた。
同様に、資金調達者102と資金調達者103とが、『資産運用者3保有の株式112のキャッシュフロー』と『資産運用者4保有の株式113のキャッシュフロー』とを、資金調達者104と資金調達者105とが、『資産運用者5保有の債券114のキャッシュフロー』と『資産運用者6保有の債券115のキャッシュフロー』とを、資金調達者106と資金調達者107とが、『資産運用者7保有のコマーシャル・ペーパー116のキャッシュフロー』と『資産運用者8保有のコマーシャル・ペーパー117のキャッシュフロー』とを、また、資金調達者108と資金調達者109とが、『資産運用者9からの預金債務118のキャッシュフロー』と『資産運用者10からの預金債務119のキャッシュフロー』とを、それぞれ交換している。
尚、本発明の実施の形態2における各種図面において、交換当事者となる資金調達者の既存の持高で相手方を務めている資産運用者は、実際の商品によって一人である場合と複数である場合とがある。
ここでは、資金調達者100が資産運用者1保有のコマーシャル・ペーパー116を抱えており、資金調達者101が資産運用者2からの借入債務110を抱えているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金調達者100は『借入債務110のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『コマーシャル・ペーパー116のキャッシュフロー』を引き渡し、同時に、資金調達者101は『コマーシャル・ペーパー116のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『借入債務110のキャッシュフロー』を引き渡すことができた。
同様に、資金調達者102と資金調達者103とが、『資産運用者3からの借入債務111のキャッシュフロー』と『資産運用者4保有の株式112のキャッシュフロー』とを、資金調達者104と資金調達者105とが、『資産運用者5保有の株式113のキャッシュフロー』と『資産運用者6保有の債券114のキャッシュフロー』とを、資金調達者106と資金調達者107とが、『資産運用者7からの預金債務118のキャッシュフロー』と『資産運用者8保有のコマーシャル・ペーパー117のキャッシュフロー』とを、また、資金調達者108と資金調達者109とが、『資産運用者9保有の債券115のキャッシュフロー』と『資産運用者10からの預金債務119のキャッシュフロー』とを、それぞれ交換している。
ここでは、資金調達者100が『資産運用者1からの優先借入債務122及び資産運用者2保有の優先債券123』を抱え、資金調達者101が『資産運用者3からの劣後借入債務124及び資産運用者4保有の劣後債券125』を抱えているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金調達者100は『劣後借入債務124及び劣後債券125のキャッシュフロー』を抱き合わせで引き受ける替わりに、『優先借入債務122及び優先債券123のキャッシュフロー』を抱き合わせで引き渡し、同時に、資金調達者101は『優先借入債務122及び優先債券123のキャッシュフロー』を抱き合わせで引き受ける替わりに、『劣後借入債務124及び劣後債券125のキャッシュフロー』を抱き合わせで引き渡すことができた。
同様に、資金調達者102と資金調達者103とが、『資産運用者5保有の中期債券126単独のキャッシュフロー』と『資産運用者6保有の長期債券127及び資産運用者7保有の短期債券128の抱き合わせのキャッシュフロー』とを、また、資金調達者104と資金調達者105とが、『資産運用者8からの定期預金129及び資産運用者9からの譲渡性預金130、資産運用者10からのコール・マネー131の抱き合わせのキャッシュフロー』と『資産運用者120からの長期借入債務132及び資産運用者121保有のコマーシャル・ペーパー116の抱き合わせのキャッシュフロー』とを、それぞれ交換している。
左図では、資金調達者100が資産運用者1からの借入債務110を抱え、資金調達者101が資産運用者2からの借入債務111を抱えているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金調達者100は『借入債務111のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『借入債務110のキャッシュフロー』を引き渡し、同時に、資金調達者101は『借入債務110のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『借入債務111のキャッシュフロー』を引き渡すことができた。
次に、『借入債務111のキャッシュフロー』を引き受けた資金調達者100が、資産運用者3からの借入債務133を抱える資金調達者102とキャッシュフロー交換を成立させ、その結果、資金調達者100は『借入債務133のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『借入債務111のキャッシュフロー』を引き渡し、同時に、資金調達者102は『借入債務111のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『借入債務133のキャッシュフロー』を引き渡すことができた。
左図は2つの段階を経て3者によるキャッシュフロー交換が成立しているが、本実施例では、これを同時に成立させることも可能である。右図では、資金調達者103が資産運用者4からの借入債務134を抱え、資金調達者104が資産運用者5からの借入債務135、資金調達者105が資産運用者6からの借入債務136をそれぞれ抱えているが、3者によるキャッシュフローの同時交換が成立した結果、資金調達者103は『借入債務136のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『借入債務134のキャッシュフロー』を引き渡し、資金調達者104は『借入債務134のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『借入債務135のキャッシュフロー』を引き渡し、また、資金調達者105は『借入債務135のキャッシュフロー』を引き受ける替わりに『借入債務136のキャッシュフロー』を引き渡すことができた。
図中[2]は、資金調達者である出品者137や資金調達者である落札者138、入札者96、交換希望者97、鑑定評価者98が本システムの運営者93へサービス提供料や回線使用料などを支払う。
[3]は、出品者137及び落札者138が鑑定評価者98へ鑑定評価料を支払う。
[4]は、広告主99が本システムの運営者93へバナー広告やポップアップ広告掲載のための広告料を支払う。
[5]は、キャッシュフロー交換が成立した結果、出品者137と落札者138との間で、交換差金や資金調達商品のキャッシュフローの授受が行われる。
[6]は、出品者137及び落札者138が資産運用者へ支払っている既存のキャッシュフローである。
ここでは、資金取引者139が資金取引者141との為替直物取引159で評価益を保有し、資金取引者140が資金取引者142との為替直物取引160で評価益を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金取引者139は為替直物取引159の評価益を譲渡する替わりに為替直物取引160の評価益を譲り受け、同時に、資金取引者140は為替直物取引160の評価益を譲渡する替わりに為替直物取引159の評価益を譲り受けることができた。
同様に、資金取引者143と資金取引者144とが、『資金取引者145との金利先渡取引161で抱えている評価損』と『資金取引者146との金利先渡取引162で抱えている評価損』とを、資金取引者147と資金取引者148とが、『資金取引者149との不動産投資指数先物取引163で保有している評価益』と『資金取引者150との不動産投資指数先物取引164で保有している評価益』とを、資金取引者151と資金取引者152とが、『資金取引者153との株価指数オプション取引165で抱えている評価損』と『資金取引者154との株価指数オプション取引166で抱えている評価損』とを、また、資金取引者155と資金取引者156とが、『資金取引者157との商品先物オプション取引167で保有している評価益』と『資金取引者158との商品先物オプション取引168で保有している評価益』とを、それぞれキャッシュフロー交換している。
尚、本発明の実施の形態2における各種図面において、交換当事者となる資金取引者の既存の持高で相手方を務めている他の資金取引者は、実際の商品によって一人である場合と複数である場合とがある。また、資金取引商品のうち派生商品取引所や証券取引所に上場している商品では、各々の取引所が資金取引者の相手方を務めているが、実質的には個々の資金取引者が取引所を経由し他の一人又は複数の資金取引者と持高を対峙させているため、実施の形態2における各種図面では、相手方を他の資金取引者として表示した。
ここでは、資金取引者139が資金取引者141との金利スワップ取引169で評価益を保有し、資金取引者140が資金取引者142との金利スワップ取引170で評価益を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金取引者139は金利スワップ取引169の評価益を譲渡する替わりに金利スワップ取引170の評価益を譲り受け、同時に、資金取引者140は金利スワップ取引170の評価益を譲渡する替わりに金利スワップ取引169の評価益を譲り受けることができた。
同様に、資金取引者143と資金取引者144とが、『資金取引者145との通貨スワップ取引171で抱えている評価損』と『資金取引者146との通貨スワップ取引172で抱えている評価損』とを、資金取引者147と資金取引者148とが、『資金取引者149との金利通貨スワップ取引173で保有している評価益』と『資金取引者150との金利通貨スワップ取引174で保有している評価益』とを、資金取引者151と資金取引者152とが、『資金取引者153との株価スワップ取引175で抱えている評価損』と『資金取引者154との株価スワップ取引176で抱えている評価損』とを、また、資金取引者155と資金取引者156とが、『資金取引者157との商品価格スワップ取引177で保有している評価益』と『資金取引者158との商品価格スワップ取引178で保有している評価益』とを、それぞれキャッシュフロー交換している。
ここでは、資金取引者139が資金取引者141との金利通貨スワップ取引173で評価益を保有し、資金取引者140が資金取引者142との為替直物取引159で評価益を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金取引者139は金利通貨スワップ取引173の評価益を譲渡する替わりに為替直物取引159の評価益を譲り受け、同時に、資金取引者140は為替直物取引159の評価益を譲渡する替わりに金利通貨スワップ取引173の評価益を譲り受けることができた。
同様に、資金取引者143と資金取引者144とが、『資金取引者145との金利スワップ取引169で抱えている評価損』と『資金取引者146との金利先渡取引161で抱えている評価損』とを、資金取引者147と資金取引者148とが、『資金取引者149との通貨スワップ取引171で保有している評価益』と『資金取引者150との不動産投資指数先物取引163で保有している評価益』とを、資金取引者151と資金取引者152とが、『資金取引者153との株価スワップ取引175で抱えている評価損』と『資金取引者154との株価指数オプション取引165で抱えている評価損』とを、また、資金取引者155と資金取引者156とが、『資金取引者157との商品価格スワップ取引177で保有している評価益』と『資金取引者158との商品先物オプション取引167で保有している評価益』とを、それぞれキャッシュフロー交換している。
左図では、資金取引者139が資金取引者141との株価スワップ取引175で評価損を抱え、資金取引者140が資金取引者142との株価指数オプション取引165で評価益、資金取引者143との金利先物取引179で評価損をそれぞれ抱えて合計では評価損となっているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金取引者139は『株価スワップ取引175の評価損』を引き渡す替わりに、『株価指数オプション取引165の評価益及び金利先物取引179の評価損』を抱き合わせで引き受け、同時に、資金取引者140は『株価指数オプション取引165の評価益及び金利先物取引179の評価損』を抱き合わせで引き渡す替わりに、『株価スワップ取引175の評価損』を引き受けることになった。
右図では、資金取引者144が資金取引者146との為替先物取引180で評価益、資金取引者147との金利スワップ取引169で評価益、資金取引者148との債券先物オプション取引181では評価損をそれぞれ抱えて合計では評価益となり、資金取引者145が資金取引者149との通貨オプション取引182で評価損、資金取引者150との通貨スワップ取引171では評価益を保有して合計では評価益となっているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金取引者144は『為替先物取引180の評価益及び金利スワップ取引169の評価益、債券先物オプション取引181の評価損』を抱き合わせで譲渡する替わりに、『通貨オプション取引182の評価損及び通貨スワップ取引171の評価益』を抱き合わせで譲り受け、同時に、資金取引者145は『通貨オプション取引182の評価損及び通貨スワップ取引171の評価益』を抱き合わせで譲渡する替わりに、『為替先物取引180の評価益及び金利スワップ取引169の評価益、債券先物オプション取引181の評価損』を抱き合わせで譲り受けることになった。
左図では、資金取引者139が資金取引者142との金利通貨スワップ取引173で評価益を保有し、資金取引者140が資金取引者143とのスワップション取引183で評価益を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金取引者139は金利通貨スワップ取引173の評価益を譲渡する替わりにスワップション取引183の評価益を譲り受け、同時に、資金取引者140はスワップション取引183の評価益を譲渡する替わりに金利通貨スワップ取引173の評価益を譲り受けることができた。
次に、スワップション取引183の評価益を譲り受けた資金取引者139が、資金取引者144とのスワップション取引184で評価益を保有する資金取引者141とキャッシュフロー交換を成立させ、その結果、資金取引者139はスワップション取引183の評価益を譲渡する替わりにスワップション取引184の評価益を譲り受け、同時に、資金取引者141はスワップション取引184の評価益を譲渡する替わりにスワップション取引183の評価益を譲り受けることができた。
左図は2つの段階を経て3者によるキャッシュフロー交換が成立しているが、本実施例では、これを同時に成立させることも可能である。右図では、資金取引者145が資金取引者148との金利通貨スワップ取引174で評価益を保有し、資金取引者146が資金取引者149とのスワップション取引185で評価益、資金取引者147が資金取引者150とのスワップション取引186で評価益をそれぞれ保有しているが、3者によるキャッシュフローの同時交換が成立した結果、資金取引者145は金利通貨スワップ取引174の評価益を譲渡する替わりにスワップション取引186の評価益を譲り受け、資金取引者146はスワップション取引185の評価益を譲渡する替わりに金利通貨スワップ取引174の評価益を譲り受け、また、資金取引者147はスワップション取引186の評価益を譲渡する替わりにスワップション取引185の評価益を譲り受けることができた。
図中[2]は、資金取引者である出品者187や資金取引者である落札者188、入札者96、交換希望者97、鑑定評価者98が本システムの運営者93へサービス提供料や回線使用料などを支払う。
[3]は、出品者187及び落札者188が鑑定評価者98へ鑑定評価料を支払う。
[4]は、広告主99が本システムの運営者93へバナー広告やポップアップ広告掲載のための広告料を支払う。
[5]は、キャッシュフロー交換が成立した結果、出品者187と落札者188との間で、交換差金や資金取引商品のキャッシュフローの授受が行われる。
[6]は、出品者187及び落札者188が他の資金取引者と対峙している既存の持高である。
ここでは、資産運用者1が株式13の評価益を保有し、資金取引者139が資金取引者140との株価スワップ取引175で評価益を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資産運用者1は株式13の評価益を譲渡する替わりに株価スワップ取引175の評価益を譲り受け、同時に、資金取引者139は株価スワップ取引175の評価益を譲渡する替わりに株式13の評価益を譲り受けることができた。
同様に、資産運用者2と資金取引者141とが、『複合不動産65の評価損』と『資金取引者142との不動産投資指数先物取引163で抱えている評価損』とを、資産運用者3と資金取引者143とが、『貸付債権11の評価益』と『資金取引者144との金利先渡取引161で保有している評価益』とを、資産運用者4と資金取引者145とが、『債券15の評価損』と『資金取引者146との通貨スワップ取引171で抱えている評価損』とを、また、資産運用者5と資金取引者147とが、『商品ファンド85の評価益』と『資金取引者148との為替直物取引159で保有している評価益』とを、それぞれキャッシュフロー交換している。
図中[2]は、資産運用者である出品者94や資金取引者である落札者188、入札者96、交換希望者97、鑑定評価者98が本システムの運営者93へサービス提供料や回線使用料などを支払う。
[3]は、出品者94及び落札者188が鑑定評価者98へ鑑定評価料を支払う。
[4]は、広告主99が本システムの運営者93へバナー広告やポップアップ広告掲載のための広告料を支払う。
[5]は、キャッシュフロー交換が成立した結果、出品者94と落札者188との間で、交換差金やキャッシュフローの授受が行われる。
[6]は、出品者94が資産運用商品から受け取っている既存のキャッシュフロー、及び落札者188が他の資金取引者と対峙している既存の持高である。
左図では、資産運用者1が『貸付債権11』及び『資金取引者139との金利スワップ取引169における評価益』を保有し、資産運用者2が『複合不動産65』及び『資金取引者140との不動産投資指数先物取引163における評価益』を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資産運用者1は『貸付債権11からのキャッシュフロー』と『金利スワップ取引169の評価益』とを抱き合わせで譲渡する替わりに、『複合不動産65からのキャッシュフロー』と『不動産投資指数先物取引163の評価益』とを抱き合わせで譲り受け、同時に、資産運用者2は『複合不動産65からのキャッシュフロー』と『不動産投資指数先物取引163の評価益』とを抱き合わせで譲渡する替わりに、『貸付債権11からのキャッシュフロー』と『金利スワップ取引169の評価益』とを抱き合わせで譲り受けることができた。
右図では、資産運用者3が『株式13の評価益』及び『資金取引者141との個別株オプション取引189における評価損』を抱え、資産運用者4が『預金債権19の評価損』及び『資金取引者142との通貨スワップ取引171における評価益』を抱えているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資産運用者3は『株式13の評価益』と『個別株オプション取引189の評価損』とを抱き合わせで引き渡す替わりに、『預金債権19の評価損』と『通貨スワップ取引171の評価益』とを抱き合わせで引き受け、同時に、資産運用者4は『預金債権19の評価損』と『通貨スワップ取引171の評価益』とを抱き合わせで引き渡す替わりに、『株式13の評価益』と『個別株オプション取引189の評価損』とを抱き合わせで引き受けることになった。
図中[2]は、資産運用者である出品者94や資産運用者である落札者95、入札者96、交換希望者97、鑑定評価者98が本システムの運営者93へサービス提供料や回線使用料などを支払う。
[3]は、出品者94及び落札者95が鑑定評価者98へ鑑定評価料を支払う。
[4]は、広告主99が本システムの運営者93へバナー広告やポップアップ広告掲載のための広告料を支払う。
[5]は、キャッシュフロー交換が成立した結果、出品者94と落札者95との間で、交換差金やキャッシュフローの授受が行われる。
[6]は、出品者94及び落札者95が資産運用商品から受け取っている既存のキャッシュフロー及び資金取引者と対峙している既存の持高である。
左図では、資金調達者100が『資産運用者1保有の債券114』及び『資金取引者139との金利通貨スワップ取引173における評価益』を抱え、資金調達者101が『資産運用者2からの借入債務110』及び『資金取引者140とのカラー取引190における評価益』を抱えているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金調達者100は『借入債務110のキャッシュフロー』を引き受けて『金利通貨スワップ取引173の評価益』を譲渡する替わりに、『債券114のキャッシュフロー』を引き渡して『カラー取引190の評価益』を譲り受け、同時に、資金調達者101は『債券114のキャッシュフロー』を引き受けて『カラー取引190の評価益』を譲渡する替わりに、『借入債務110のキャッシュフロー』を引き渡して『金利通貨スワップ取引173の評価益』を譲り受けることができた。
右図では、資金調達者102が『資産運用者3からの預金債務118』及び『資金取引者141とのキャップ取引191における評価損』を抱え、資金調達者103が『資産運用者4保有のコマーシャル・ペーパー116』及び『資金取引者142との金利スワップ取引169における評価損』を抱えているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金調達者102は『コマーシャル・ペーパー116のキャッシュフロー』を引き受けて『キャップ取引191の評価損』を引き渡す替わりに、『預金債務118のキャッシュフロー』を引き渡して『金利スワップ取引169の評価損』を引き受け、同時に、資金調達者103は『預金債務118のキャッシュフロー』を引き受けて『金利スワップ取引169の評価損』を引き渡す替わりに、『コマーシャル・ペーパー116のキャッシュフロー』を引き渡して『キャップ取引191の評価損』を引き受けることになった。
図中[2]は、資金調達者である出品者137や資金調達者である落札者138、入札者96、交換希望者97、鑑定評価者98が本システムの運営者93へサービス提供料や回線使用料などを支払う。
[3]は、出品者137及び落札者138が鑑定評価者98へ鑑定評価料を支払う。
[4]は、広告主99が本システムの運営者93へバナー広告やポップアップ広告掲載のための広告料を支払う。
[5]は、キャッシュフロー交換が成立した結果、出品者137と落札者138との間で、交換差金やキャッシュフローの授受が行われる。
[6]は、出品者137及び落札者138が資産運用者へ支払っている既存のキャッシュフロー及び資金取引者と対峙している既存の持高である。
左図では、資金取引者139が『資産運用者1からの借入債務110』を抱えて『貸付債権11』を保有し、資金取引者140が『資産運用者2保有の債券114』を抱えて『不動産投資信託69』を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金取引者139は『債券114のキャッシュフロー』を引き受けて『貸付債権11からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに、『借入債務110のキャッシュフロー』を引き渡して『不動産投資信託69からのキャッシュフロー』を譲り受け、同時に、資金取引者140は『借入債務110のキャッシュフロー』を引き受けて『不動産投資信託69からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに、『債券114のキャッシュフロー』を引き渡して『貸付債権11からのキャッシュフロー』を譲り受けることができた。
右図では、資金取引者141が『資産運用者3保有のコマーシャル・ペーパー116』を抱えて『株式13』を保有し、資金取引者142が『資産運用者4からの預金債務118』を抱えて『コール・ローン192』を保有しているが、キャッシュフロー交換が成立した結果、資金取引者141は『預金債務118のキャッシュフロー』を引き受けて『株式13からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに、『コマーシャル・ペーパー116のキャッシュフロー』を引き渡して『コール・ローン192からのキャッシュフロー』を譲り受け、同時に、資金取引者142は『コマーシャル・ペーパー116のキャッシュフロー』を引き受けて『コール・ローン192からのキャッシュフロー』を譲渡する替わりに、『預金債務118のキャッシュフロー』を引き渡して『株式13からのキャッシュフロー』を譲り受けることができた。
図中[2]は、資金取引者である出品者187や資金取引者である落札者188、入札者96、交換希望者97、鑑定評価者98が本システムの運営者93へサービス提供料や回線使用料などを支払う。
[3]は、出品者187及び落札者188が鑑定評価者98へ鑑定評価料を支払う。
[4]は、広告主99が本システムの運営者93へバナー広告やポップアップ広告掲載のための広告料を支払う。
[5]は、キャッシュフロー交換が成立した結果、出品者187と落札者188との間で、交換差金やキャッシュフローの授受が行われる。
[6]は、出品者187及び落札者188が資産運用者へ支払っている既存のキャッシュフロー及び資産運用商品から受け取っている既存のキャッシュフローである。
ここでは、資金取引者139が、『資産運用者1保有の債券114』及び『資金取引者141との金利通貨スワップ取引173における評価損』を抱えて『株式13』を保有し、資金取引者140が、『資産運用者2からの借入債務110』及び『資金取引者142との不動産投資指数先物取引163における評価損』を抱えて『複合不動産65』を保有している。
キャッシュフロー交換が成立した結果、資金取引者139は『借入債務110のキャッシュフローを引き受け、金利通貨スワップ取引173の評価損を引き渡し、株式13からのキャッシュフローを譲渡する』替わりに、『債券114のキャッシュフローを引き渡し、不動産投資指数先物取引163の評価損を引き受け、複合不動産65からのキャッシュフローを譲り受け』、同時に、資金取引者140は『債券114のキャッシュフローを引き受け、不動産投資指数先物取引163の評価損を引き渡し、複合不動産65からのキャッシュフローを譲渡する』替わりに、『借入債務110のキャッシュフローを引き渡し、金利通貨スワップ取引173の評価損を引き受け、株式13からのキャッシュフローを譲り受ける』ことになった。
図中[2]は、資金取引者である出品者187や資金取引者である落札者188、入札者96、交換希望者97、鑑定評価者98が本システムの運営者93へサービス提供料や回線使用料などを支払う。
[3]は、出品者187及び落札者188が鑑定評価者98へ鑑定評価料を支払う。
[4]は、広告主99が本システムの運営者93へバナー広告やポップアップ広告掲載のための広告料を支払う。
[5]は、キャッシュフロー交換が成立した結果、出品者187と落札者188との間で、交換差金やキャッシュフローの授受が行われる。
[6]は、出品者187及び落札者188が資産運用者へ支払っている既存のキャッシュフロー及び他の資金取引者と対峙している既存の持高、資産運用商品から受け取っている既存のキャッシュフローである。
図中(a)は、『資産運用商品及び資金取引商品の抱き合わせ』を『資産運用商品』と交換取引する。
(b)は、『資金調達商品及び資金取引商品の抱き合わせ』を『資金調達商品』と交換取引する。
(c)は、『資産運用商品及び資金調達商品の抱き合わせ』を『資産運用商品』と交換取引する。
(d)は、『資産運用商品及び資金調達商品の抱き合わせ』を『資金調達商品』と交換取引する。
(e)は、『資産運用商品及び資金調達商品の抱き合わせ』を『資金取引商品』と交換取引する。
(f)は、『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』を『資産運用商品』と交換取引する。
(g)は、『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』を『資金調達商品』と交換取引する。
(h)は、『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』を『資金取引商品』と交換取引する。
(i)は、『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』を『資産運用商品及び資金取引商品の抱き合わせ』と交換取引する。
(j)は、『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』を『資金調達商品及び資金取引商品の抱き合わせ』と交換取引する。
(k)は、『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』を『資産運用商品及び資金調達商品の抱き合わせ』と交換取引する。
ところで、本発明の実施の形態1及び実施の形態2において説明してきた実施例に格別の改良を加えた各種実施例を、ブロック図である図47を用いて詳細に説明する。
まず本システムは、インターネット193上に配置され、金融商品や準金融商品の各種交換取引市場を提供する金融商品等交換取引サイト194(以下、サイト194)と、これらの市場において資産運用や資金調達、資金取引を目的とした各種交換取引を行うための複数のクライアント端末195より構成されている。
当該クライアント端末195を利用するのは、資産運用者や資金調達者、資金取引者などであり、これらのシステム利用者は、自らのクライアント端末195から前記サイト194へアクセスすることによって各種交換取引をマッチング・ベースで成立させ、それらの交換取引に付随する各種業務を行うことができる。
本サイト194は、クライアント端末195からの各種交換希望商品の注文を順次処理し、交換取引に関する決済・管理業務を順次行い、交換取引に必要な様々なデータをクライアント端末195へ適宜配信するためのものであり、1台以上の金融商品等交換取引サーバ196(以下、サーバ196)、支援端末197、クライアント情報データベース198、交換商品データベース199、契約管理データベース200、決済管理データベース201、評価者情報データベース202、及びこれらを接続する母線を備えている。
尚、本システムでは、国内外を問わず1日24時間、各種交換取引の執行から取引照合、決済に至るまでの過程を継ぎ目なく電子処理するため、電文形式についてはISO15022、証券識別コード及び金融機関識別コードに関しては、それぞれISO6166及びISO9362を用い、また通信規約には例えばFIX、さらに電文の記述言語としては拡張可能マーク付け言語(XML)を使用する。
支援端末197は、本システムの運営者が本サーバ196や各データベースを管理するための端末である。運営者は支援端末197を用いて全てのクライアント端末195の交換取引や付随業務の実施状況を監視し、支援端末197の電子メール機能を利用して各クライアント端末195との間でメッセージを遣り取りすることができる。
クライアント端末195は、パーソナル・コンピュータや液晶表示装置を備えた携帯電話機、携帯情報端末、ページャなどの装置であり、制御部203や表示部204、入力部205、通信部206などから構成されている。制御部203は、処理装置や記憶装置などを備えて交換取引用のブラウザを含む動作プログラムを記憶。表示部204及び入力部205は、様々なデータや諸要求をそれぞれ表示、入力し、通信部206はインターネット193上の他の装置と通信を行う。そして利用者は、クライアント端末195の電子メール機能を利用し、運営者や他のクライアント端末195との間でメッセージを遣り取りすることができる。
契約管理データベース200は、電子署名が付与された各種契約書及びそれらの原型となる電子マスター契約書、電子署名が付与された各種目論見書及びそれらの原型となる電子マスター目論見書、並びに当局への各種報告書、一般への各種開示書及びそれらの原型となる電子マスター報告・開示書などを格納し、書類作成処理の進行に従い発生する様々なデータを履歴とともに格納する。
決済管理データベース201は、本システムの利用者の資金口座番号や証券口座番号などを登録し、利用者間の資金口座振替処理や証券口座振替処理に従い発生する様々なデータを履歴とともに登録する。
評価者情報データベース202は、鑑定評価者より収集した彼らのプロフィールや評価料体系に関する自己紹介資料、及び鑑定評価者が作成した個別の交換対象商品に絡む参考・提案資料を格納する。当該プロフィールには、鑑定評価者の株主構成や関係会社、人的資源に関する情報を含んでもよい。
そして、クライアント情報データベース198は以下の情報を記憶する。
(a)本システムの利用者の個人名及び/又は法人名、法人の場合は個人の所属部署名、電子メール番地を含む連絡先、識別子、合言葉。
(b)交換取引者の信用力格付けや株価格付け、各種財務諸表・財務指標。
(c)交換取引者が資産運用者である場合は運用方針・運用目標、資金調達者である場合は調達方針・調達目標、また、資金取引者である場合は取引方針・取引目標。
(d)交換取引者が利用を希望する鑑定評価者の種類・属性。
(e)交換取引者が受信を希望する参考・提案資料の種類・属性。
尚、前記識別子とは、各利用者に割り当てられるコード番号・名前であり、前記合言葉とは、本サーバ196へアクセスする際に要求される認証情報である。本サーバ196は識別子によってアクセス者を識別し、識別子と合言葉との組み合わせによってアクセス者を認証する。
入札方式は、交換取引の相手方となる資産運用者、資金調達者又は資金取引者が当初より特定されず、基本的に需給バランスの原理で注文がマッチされる場合、出品側の氏名及び出品行為が当初より開示されながらも入札側は当初より特定されず、仮条件をベースとして基本的に需給バランスの原理で注文がマッチされる場合などに利用される。入札方式は、認知度の高い商品が交換対象である際に有効である。尚、本実施例では、前者の入札方式を『両端不特定のマッチ方式』といい、後者の入札方式を『片端特定のマッチ方式』と呼ぶ。
一方、相対方式は、交換取引の相手方を当初より特定もしくは限定し、需給バランスの原理が直接的には作用しない環境下で注文がマッチされる場合などに利用される。同方式は、複数商品の抱き合わせ、キャッシュフローの複雑な資金調達商品や資金取引商品が交換対象である際に有効である。尚、本実施例では、この相対方式を『両端特定のマッチ方式』と呼ぶ。
そして、これを受信した本サーバ196はクライアント情報データベース198へアクセスし、識別子と合言葉との組み合わせが登録されているか否かを判断。登録されていた場合に、『交換取引参加』、『交換取引交渉』、『契約書照会』、『資金口座照会』、『証券口座照会』、『評価者資料閲覧』、『相場情報総覧』又は『イベント通知』を選択できるメニューページを出品者へ送信する。ここで出品者は『交換取引参加』を選択し、本サーバ196は交換注文の詳細を入力するための発注ページを出品者へ送信する。
次に出品者は、受信した発注ページにおいて、自らが提供を希望する資産運用商品、資金調達商品又は資金取引商品(以下、出品商品)の名称・銘柄、種類・属性、諸条件、希望提供価額、及び出品商品が単位価格商品である場合は希望提供数量、入札を経て自らが入手を希望する資産運用商品、資金調達商品又は資金取引商品(以下、入札商品)の名称・銘柄、種類・属性、諸条件、希望入手価額、及び入札商品が単位価格商品である場合は希望入手数量、希望交換期間、許容できる交換相手の信用力、交換相手に対する諸要求、並びに希望する出品期間及びその自動延長又は早期終了の可否を入力・指定し、前記希望提供価額と前記希望入手価額との差額即ち交換差金の希望金額(仮条件)を指定。この注文内容を確認した上で本サーバ196へ送信する。尚、仮条件は、具体的な1本値による表示でも、上下限を記したレンジ表示でもよく、出品者の任意である。
本サーバ196は、出品者からの交換注文を受信し、これを交換商品データベース199上の出品表に登録して、この登録内容を通知する受注ページを出品者へ送信。出品者は、この受注ページで自らの注文内容を確認する。
次に、この仮目論見書を受信して出品商品が自分の入手希望商品である点、及び入札商品が自分の提供希望商品である点を確認して、入札への参加を決意した交換希望者(以下、入札者)は、自らの発注ページにおいて両商品を指定し、出品者に対する諸要求、指値注文と成行注文の別、入札商品が単位価格商品である場合は自らの入札数量、また指値注文の際は、前記仮条件を参考に交換差金の希望金額を入力・指定。この注文内容を確認した上で本サーバ196へ送信する。
そして本サーバ196は、入札者からの交換注文を受信し、これを交換商品データベース199上の入札表に登録して、この登録内容を通知する受注ページを入札者へ送信。入札者は、この受注ページで自らの注文内容を確認する。
尚、ここでいう交換差金とは、交換取引が成立した段階で個々の落札者が出品者との間で受払する金銭のことではなく、落札側全体が出品者との間で受払する金銭のことを指す。よって、落札者が複数存在する場合には、確定した交換差金の金額を落札者の個々の落札数量に応じ案分した上で、出品者との間で受払することになる。ところで、入札者が指定する交換差金の希望金額は仮条件を無視した水準であっても構わないが、一般的に、仮条件に沿った水準である程、落札できる可能性が高まる。
まず、入札者の成行注文に関しては、入札者の希望提供数量の全てを出品者の希望入手数量の範囲内で落札させる。また、入札者の指値注文に関しては、交換差金の希望金額が仮条件の範囲内である注文、及び交換差金の希望金額が出品者寄りであるが故に仮条件の範囲外となっている注文を抽出し、交換差金の希望金額が出品者寄りである順番にそれらを落札させていく。
次に本サーバ196は、落札の内容を交換商品データベース199に登録し、このデータに基づいて、出品表及び入札表の残数量を更新する。そして本サーバ196は、入札商品の落札数量がさらに蓄積され、その合計数量が出品者の希望入手数量に到達した段階において、落札された注文の中で最も入札者寄りであった交換差金の希望金額を確定条件とし、これを以って当該交換取引を成立させる。
交換取引が成立した時点で本システムの運営者は、交換差金の確定金額を含む落札内容を記載した落札通知書を前記仮目論見書の補正によって作成。支援端末197経由、出品者及び落札者へ送信し、双方がこれを最終確認することで取引照合が終了する。この際、落札者が複数存在する場合には、確定した交換差金の金額が落札者の個々の落札数量に応じて案分され、この金額がそれぞれの落札者へと通知される。また、出品商品が単位価格商品であった場合は、入札商品に関する落札者の個々の落札数量に応じて出品数量が案分され、この数量がそれぞれの落札者へと通知される。
その後、鑑定評価者を利用しない場合には、当該落札通知書が最終目論見書としての機能を果たし、鑑定評価者を利用する場合には、同評価者による交換成立商品の瑕疵調査や交換差金の確定金額の鑑定評価を経て、当該落札通知書が最終目論見書へと補正されることになる。
尚、以上は、出品側−落札側間の交換差金の金額を最終的に1本値とする交換取引を記述したものであるが、出品商品と入札商品がともに単位価格商品である場合には、数量に関する両商品間の交換比率を事前に定め、マッチの都度、交換差金の金額を落札者毎に異なったものとするなどして、より出品者寄りの注文から細かく落札していく手法も可能である。
本サーバ196は、交換希望者からの注文を受信して交換商品データベース199上の交換注文表に登録。そして、これらの登録内容を通知する受注ページを交換希望者へ送信し、交換希望者はこの受注ページで自らの注文内容を確認する。
まず、成行注文、指値注文の別を問わず、交換注文表に登録された提供希望商品及び入手希望商品が、それぞれ入手希望商品及び提供希望商品である交換注文同士を突き合わせる。また、両商品が単位価格商品である場合は、提供−入手の合致のみならず、交換比率が合致する交換注文同士を突き合わせる。
次に、登録されている交換注文が成行注文である場合は、その希望提供数量及び希望入手数量に見合うだけの他注文の希望入手数量及び希望提供数量をそれぞれマッチさせる。また、登録されている交換注文が指値注文である場合は、交換差金の希望金額が最も交換相手寄りの交換注文同士を抽出し交換取引が成立するか否かを判別。成立可能であれば、両注文の間で交換を成立させる。また、交換差金の希望金額の間に乖離があり交換取引を直接成立させることができない場合には、双方の中間値を交換差金の約定金額とすることなどが可能である。
次に本サーバ196は、成立した取引の内容を交換商品データベース199に登録し、このデータに基づいて、交換注文表の残数量を更新する。即ち、全数量の交換取引が成立した場合には双方の交換注文を交換注文表より削除し、部分的に交換取引が成立した場合には交換注文の残数量を交換注文表に掲載し続けることになる。
また本サーバ196は、交換取引が成立した時点で、交換差金の約定金額を含む交換商品の詳細を記載した約定通知書を支援端末197経由、双方の交換成立者へ送信。双方がこれを最終確認することで取引照合が終了する。
次に依頼元は、受信した相対交渉ページにおいて、交渉相手となる資産運用者、資金調達者もしくは資金取引者(以下、依頼先)を1者に特定する情報、又は業種や信用力格付け、株価格付け、財務データなどを基に依頼先を特定の複数者に絞り込む情報、さらに、依頼先に希望する具体的な条件として、自らの提供希望商品の名称・銘柄、種類・属性、諸条件、希望提供価額、及び同商品が単位価格商品である場合は希望提供数量、自らの入手希望商品の名称・銘柄、種類・属性、諸条件、希望入手価額、及び同商品が単位価格商品である場合は希望入手数量、希望交換期間、依頼先に対する諸要求、そして、前記希望提供価額と前記希望入手価額との差額即ち交換差金の希望金額を指定・入力し、これを本サーバ196へ送信する。
次に依頼先の方は、当該相対交渉ページを受信して依頼元の要求内容を確認。それに対するスタンスとして『成立』、『不成立』又は『交渉』の何れかを選択し、これを依頼元へ返信する。
これらの選択肢の中から、依頼先が『不成立』を選択した場合、交換取引は当然成立しない。一方、依頼先が『成立』を選択した場合、交換取引が成立したことは、依頼元に加え本サーバ196へも通知される。そして『交渉』を選択した場合、依頼先は、自らの提供希望商品の名称・銘柄、種類・属性、諸条件、希望提供価額、及び同商品が単位価格商品である場合は希望提供数量、自らの入手希望商品の名称・銘柄、種類・属性、諸条件、希望入手価額、及び同商品が単位価格商品である場合は希望入手数量、希望交換期間、そして、交換差金の希望金額を逆提案することができる。この時、依頼先(以下、新依頼元)は、受信済みの相対交渉ページを返信用に変換し、このページ上で希望交換内容を修正。新しい要求として依頼元(以下、新依頼先)へ返信する。このようにして、新依頼先と新依頼元は相対交換取引の接点を模索していくことになる。
尚、上述の実施例では、双方の接点が確立されるまでの過程に本サーバ196が関与しているが、依頼元が電子メール機能を利用して依頼先と直接相対交渉を始め、取引の結果のみを双方又は一方が本サーバ196へ通知するようにしてもよい。
ここにいう電子マスター契約書とは、それぞれの取引形態や取引商品の種類・属性において一般的である諸項目(以下、一般項目)や諸条件(以下、一般条件)が記述された入力データを、電子書式と組み合わせて作成した電子書類のことを指す。そして電子書式とは、通常の紙ベースの契約書用書式を電子データとしたものであり、具体的な契約内容や契約者の住所・氏名を入力するための領域及び契約者の電子署名を付与するための領域から構成されている。
本システムにおける電子マスター契約書では、電子書式内の所定の記載枠に一般項目や一般条件が入力されながらも、個別の交換契約によって異なる諸項目(以下、追加項目)や諸条件(以下、追加条件)を入力する領域や、契約当事者となる交換取引者及び本システムの運営者が住所・氏名を入力し電子署名を付与する領域が空白になっている。
この後、入札方式によって成立した交換取引では、運営者−出品者間の基本合意書及び運営者−落札者間の基本合意書内の空白領域に各々が住所・氏名を入力し電子署名を付与することで、2つの合意書が発効する。実際には、追加項目や追加条件が書き込まれて運営者が電子署名した基本合意書を、本サーバ196が出品者及び落札者へ、それぞれ送信。次に、電子署名を済ませた出品者及び落札者が当該基本合意書をそれぞれ本サーバ196へ返信し、本サーバ196がこれを契約管理データベース200に格納する。
一方、相対方式によって成立した交換取引では、交換成立者間の基本合意書内の空白領域に双方が住所・氏名を入力し電子署名を付与することで当該合意書が発効する。実際には、追加項目や追加条件が書き込まれた基本合意書を、本サーバ196が一方の交換成立者へ送信し、それを受信した当該交換成立者が電子署名を付与して本サーバ196へ返信。次に本サーバ196は、これを他方の交換成立者へ送信し、それを受信した当該交換成立者が電子署名を付与して本サーバ196へ返信する。そして、この調印済みの基本合意書を本サーバ196が契約管理データベース200に格納する。
ところで、交換期間に当事者が自らの交換契約を第三者へ譲渡する場合の手続きや自らの交換契約を解除する場合の手続きも、譲渡用や解除用の電子マスター契約書を用いて同様に行われる。また、譲渡性預金以外の預金債権や貸付債権、土地、建物、複合不動産といった非有価証券の直接交換において、小口化のための特別目的会社や信託、組合といった導管体を関与させることが困難な場合は、提供者によるこれら非有価証券の既存の契約を入手者へ譲渡する必要が生じる。このような時の譲渡手続きも、前記電子マスター契約書を用いて行われる。
また、基本合意書や交換契約書に付与される電子署名は、例えば交換当事者が保有するICカードの中やクライアント端末195の内部に存在する秘密鍵を使用して作成される。よって、付与された電子署名を復号化して検証すれば署名者を認証できる。
尚、交換当事者は、前記メニューページの『契約書照会』を選択することによって、契約管理データベース200に格納されている自らの基本合意書や交換契約書を随時確認することができる。
次に、これを受信した出品者は、この目論見書内の空白領域に住所・氏名を入力し電子署名を付与して本サーバ196へ返信する。そして本サーバ196は、特定した又は不特定のシステム利用者の電子メール番地に出品者の識別子を付与し、この電子仮目論見書を当該番地へ配信。その後、これを契約管理データベース200に格納する。一方、本システムの運営者に目論見書の交付義務がある交換取引については、運営者自らが住所・氏名を入力し電子署名を付与した上で、電子仮目論見書を該当するシステム利用者へ配信する。
交換取引の条件が確定した段階で本サーバ196は、電子仮目論見書内の追加条件の一部を補正した上で落札通知書又は電子最終目論見書を作成。出品者に電子署名を付与させた上で、又は運営者の電子署名を付与した上でそれを該当するシステム利用者へ配信する。
ところで、本システムの利用者は、前記メニューページの『契約書照会』を選択することによって、契約管理データベース200に格納されている電子目論見書を随時確認することができる。よって、目論見書を交付するための手法としては、上述の配信の他に、本システムの運営者から該当するシステム利用者へは目論見書が交付されたことのみを支援端末197経由通知し、その旨を通知されたシステム利用者が能動的に契約管理データベース200へアクセスして、完成した電子仮目論見書又は電子最終目論見書を引き出す手法がある。
これを受信した交換当事者は、この報告・開示書内の空白領域に住所・氏名を入力し電子署名を付与して本サーバ196へ返信する。次に本サーバ196は、交換当事者が特定した当局やマスメディアの電子メール番地に交換当事者の識別子を付与し、この報告・開示書を当該番地へ送信。その後、これを契約管理データベース200に格納する。一方、本システムの運営者に報告・開示義務がある交換取引については、運営者自らが住所・氏名を入力し電子署名を付与した上で、報告・開示書を当局やマスメディアへ送信する。
尚、交換当事者は、前記メニューページの『契約書照会』を選択することによって、契約管理データベース200に格納されている自らの報告書類や開示書類を随時確認することができる。
利用者が前述のメニューページにおいて『資金口座照会』を選択した場合、本サーバ196は決済管理データベース201へアクセスして、当該利用者の現在の資金口座残高及び過去の入出金履歴が記された資金口座確認ページをクライアント端末195へ送信する。尚、本システムの運営者も資金口座延いては資金口座番号を有しており、利用者の資金口座との間の金銭の授受に利用する。
尚、本実施例における交換取引では、実際のキャッシュフローによって交換当事者が支払人になる場合と受取人になる場合とがあるが、入札方式により成立した交換取引では、匿名性を維持するために、当事者が支払人である場合は本システムの運営者が受取人となり、逆に当事者が受取人である場合は運営者が支払人となる。一方、相対方式により成立した交換取引では、当事者の一方が支払人、他方が受取人であり、運営者は直接的には介在しない。
資金決済通知書には、支払人又は受取人の個人名及び/又は法人名、資金口座番号、交換契約書の識別子、支払金額又は受取金額、資金決済実行日などが表示される。そして、支払人又は受取人は、この資金決済情報を確認した旨を本サーバ196へ通知する。
次に本サーバ196は、この資金決済情報に従い、支払人の資金口座から受取人の資金口座へ所定の額の金銭を移転する資金口座振替を行う。そして、決済管理データベース201に登録されている支払人及び受取人の資金口座残高、入出金履歴などの情報を金銭移転後の情報に更新する。
(a)期中、交換当事者間の信用リスクの露出増減に応じて運営者は、交換当事者へ追加証拠金を請求したり、余剰証拠金を払い戻したりするが、これらの場合に運営者は、上記の資金口座振替により、交換当事者−運営者間又は交換当事者間で金銭を移転する。
(b)運営者が交換当事者より受け取るサービス提供料及び回線使用料。
(c)運営者が交換希望者や鑑定評価者より受け取る回線使用料。
(d)運営者が広告主より受け取る広告料。
(e)鑑定評価者が交換当事者より受け取る評価料。
(f)前述のような期中のイベントの発生、即ち、交換当事者が交換取引に関する各種権利を行使又は各種義務を履行した時点で発生するキャッシュフローの授受。尚、交換当事者はメニューページの『イベント通知』を使用して権利行使又は義務履行の旨を運営者へ通知する。
これらのシステム利用者が前述のメニューページにおいて『証券口座照会』を選択した場合、本サーバ196は決済管理データベース201へアクセスして、当該利用者の現在の証券口座残高及び過去の証券移転履歴が記された証券口座確認ページをクライアント端末195へ送信する。尚、本システムの運営者も証券口座延いては証券口座番号を有しており、利用者の証券口座との間の有価証券の授受に利用される。
交換契約書の調印が済んだ段階で本サーバ196は、証券口座振替を実行する旨を記した証券決済通知書を、交換当事者のクライアント端末195へ送信する。証券決済通知書には、交換当事者の個人名及び/又は法人名、証券口座番号、交換契約書の識別子、移転する有価証券の数量、証券決済実行日などが表示される。そして交換当事者は、この証券決済情報を確認した旨を本サーバ196へ通知する。
次に本サーバ196は、この証券決済情報に従い、一方の交換当事者の証券口座から他方の交換当事者の証券口座へ、及び他方の交換当事者の証券口座から一方の交換当事者の証券口座へそれぞれ所定の数量の有価証券を移転する証券口座振替を行う。そして、決済管理データベース201に登録されている双方の証券口座残高、証券移転履歴などの情報を振替後の情報に更新する。
尚、期中運営者は交換当事者へ追加証拠金を請求したり、余剰証拠金を払い戻したりするが、この証拠金の代わりに有価証券が使用された場合、本サーバ196は上記の証券口座振替により、交換当事者−運営者間又は交換当事者間で対象証券を移転する。また交換差金の決済に、金銭ではなく等しい評価額の有価証券が代用された場合も、同様の証券口座振替を行う。
まず、テキストや電子文書フォーマットなどの形態を用い、鑑定評価者は自らのプロフィールや評価料体系を記した自己紹介資料や、個別の交換対象商品に絡む参考・提案資料を本サーバ196へ送信する。次に本サーバ196は、これらを受信すると、受信した日付・時刻とともに評価者情報データベース202へ順次格納する。
そして本サーバ196は、クライアント情報データベース198を検索し、当該データベースに記憶されている交換希望者の希望受信内容と、実際に前記受信した評価者関連情報の種類・属性とを照らし合わせ、今回自己紹介資料や参考・提案資料を配布する対象となる交換希望者を特定。この検索結果に基づき、テキストや電子文書フォーマットなどの形態を用いて、該当する交換希望者のクライアント端末195へこれらの資料を一斉に配信する。そして資料を受信した交換希望者は、それらを鑑定評価者選定の判断材料とする。
また交換希望者は、前記メニューページの『評価者資料閲覧』を選択することによって、評価者情報データベース202に格納されている各種資料を随時閲覧できる。
評価者情報データベース202には、鑑定評価者の株主構成や関係会社、人的資源に関する情報も格納されているため、本システムの運営者は、交換希望者が利用を希望する鑑定評価者と当該交換希望者との間に存在する利益相反、又は交換希望者の相手方が利用を希望する鑑定評価者と当該交換希望者との間に存在する利益相反の状況を随時認識し、影響を受ける側へその結果をフィードバックすることができる。
尚、交換希望者−鑑定評価者間の遣り取りや様々なデータの授受は、各自のクライアント端末195が備える電子メール機能を利用して、又は鑑定評価者が別途開設するウェブ・サイトとの間のハイパーテキスト・リンクを介するなどして行われる。
利用者が前述のメニューページにおいて『相場情報総覧』を選択した場合、本サーバ196は、集計処理や統計処理を済ませてある各種交換取引商品の相場状況、即ちこれまで交換取引が成立した商品の名称・銘柄や種類・属性、諸条件、交換成立価額、単位価格商品の場合は交換成立数量、交換差金の金額、交換期間、そして、現在入札を実施している交換取引の詳細や仮条件、交換希望者からの入札状況、さらに、今後入札が予定されている交換取引の概要を一覧やグラフなどに加工して市況ページ用の相場情報を作成。当該市況ページを利用者へ送信する。
これらの情報によって、交換希望者は各種交換取引の相場水準や需給バランスを把握でき、鑑定評価者は自己紹介資料や交換取引に絡んで作成する参考・提案資料を適宜配信することが可能になる。
また他に、本サーバ196とクライアント端末195とは、無線放送や有線放送の放送網を介し、本サーバ196と利用者の放送受信端末とが情報の送受信を行うことによって本システムを利用できる構成としてもよい。例えば、本サーバ196で作成したデータを、所定の放送サーバにて放送用データに変換し、電波や通信回線を介して所定のチューナを有する放送受信端末へと送信し、当該チューナにて放送用データを復号することによって利用者が当該データを使用できる。また利用者は、放送受信端末から電波や通信回線を介して、送信したいデータを放送サーバ経由本サーバ196へ、又は本サーバ196へ直接送信できる。
そして本実施例では、これまで述べてきた動作を実行するためのプログラムを記録した記憶媒体、例えば光磁気ディスクや読み出し専用デジタル多用途ディスク、読み出し専用コンパクト・ディスク、フレキシブル・ディスク・カートリッジなどを配布し、当該プログラムをコンピュータへインストールすることによっても、本サーバ196などを構成することができる。
図48における構成では、算術演算を実行する処理装置207が具備されている。当該処理装置207は複数の記憶用部品に接続されており、これらの記憶用部品には、ハードディスク208や読み取り専用記憶装置(ROM)209、電気的消去・プログラム可能読み取り専用記憶装置(EEPROM)210、読み取り書き込み記憶装置(RAM)211、テープ装置212が含まれる。尚、これら記憶装置の種類全てが必ずしも必要というわけではない。また、これらの記憶用部品は処理装置207に対して物理的に接近して配置される必要はなく、処理装置207から離れて配置してもよい。
そして処理装置207は、利用者が命令やデータ等を入力するための手段、例えば鍵盤装置213やマウス214に接続されている。また、当業者に知られた他の入力手段、例えば接触画面や位置入力装置、音声変換器を設けてもよい。
処理装置207には、読み取り装置215も接続されている。この読み取り装置215は、フレキシブル・ディスク・カートリッジ216や読み出し専用コンパクト・ディスク217のようなデータ担体からデータを読み取り、また、可能であれば該データ担体にデータを書き込むように構成される。当業者に知られた他のデータ担体としては、テープ、デジタル多用途ディスク等が挙げられる。
さらに処理装置207は、用紙にデータを出力するための印刷装置218及び表示装置219にも接続されており、当該表示装置219は、例えばモニタ、液晶表示スクリーン又は当業者に知られた他の種類の表示装置である。
ところで処理装置207は、入出力手段(I/O)221を介して通信網220に接続してもよく、この通信網220としては、公衆交換電話網(PSTN)や構内通信網(LAN)、広域通信網(WAN)、インターネット等が挙げられる。また処理装置207は、通信網220を介して他の通信設備と通信するようにも構成できる。
処理装置207は、独立型システムとして実装可能である。また、並列に動作する複数の処理部の集合体(各処理部は、より大規模なコンピュータプログラムの子タスクを実行するように構成)としても実装でき、さらに、1つ以上の主要処理部と幾つかの副処理部との組み合わせとしても実装可能である。本実施例の機能の幾つかの部分は、遠隔にある処理設備が通信網220を介し処理装置207と通信を行うことによっても実施できる。
まず、生産財や消費財を対象にした『片端特定のマッチ方式』は、例えば以下のようなステップから構成される。
(a)商品の交換取引を希望する者の端末が、交換注文をコンピュータへ送信する送信ステップ。
(b)該コンピュータが、該交換希望者の端末から前記送信ステップによって送信された交換注文を受け付ける受付ステップ。
(c)該コンピュータが、前記受付ステップによって受け付けた該交換希望者の交換注文を格納する記憶ステップ。
(d)該コンピュータが、該交換希望者の交換相手となり得る特定又は不特定の候補者の端末へ前記交換注文を開示する開示ステップ。
(e)該交換候補者の端末が、該コンピュータから前記開示ステップによって開示された交換注文に基づいて、その交換取引を対象とする交換注文を該コンピュータへ送信する送信ステップ。
(f)該コンピュータが、該交換候補者の端末から前記送信ステップによって送信された交換注文を受け付ける受付ステップ。
(g)該コンピュータが、前記受付ステップによって受け付けた該交換候補者の交換注文を格納する記憶ステップ。
(h)該コンピュータが、前記記憶ステップによって格納した前記交換希望者の交換注文と該交換候補者の交換注文とを突き合わせて条件の合致を判別するマッチングステップ。
(i)該コンピュータが、前記マッチングステップによって条件が合致すると判別した場合に両方の交換注文の間で交換取引を成立させ、前記記憶ステップによって格納している両注文を更新する更新ステップ。
(j)該コンピュータが、前記マッチングステップによって導いた取引結果を該交換希望者の端末及び該交換候補者の端末へ通知する通知ステップ。
(a)複数の利用者端末が、商品の交換注文をコンピュータへ送信する送信ステップ。
(b)該コンピュータが、複数の該利用者端末から前記送信ステップによって送信された交換注文を受け付ける受付ステップ。
(c)該コンピュータが、前記受付ステップによって受け付けた複数の交換注文を格納する記憶ステップ。
(d)該コンピュータが、前記記憶ステップによって格納した複数の交換注文を突き合わせて条件の合致を判別するマッチングステップ。
(e)該コンピュータが、前記マッチングステップによって条件が合致すると判別した場合に複数の交換注文の間で交換取引を成立させ、前記記憶ステップによって格納している該交換注文を更新する更新ステップ。
(f)該コンピュータが、前記マッチングステップによって導いた取引結果を複数の前記利用者端末へ通知する通知ステップ。
(a)商品の相対交換取引を希望する者の端末が、交換相手となり得る候補者の端末へ相対交換取引要求を送信する送信ステップ。
(b)該相対取引候補者の端末が、該相対取引希望者の端末から前記送信ステップによって送信された相対交換取引要求を受信する受信ステップ。
(c)該相対取引候補者の端末が、前記受信ステップによって受信した相対交換取引要求に対し、受諾、拒否又は交渉の意思決定を該相対取引希望者の端末へ返信する返信ステップ。
(d)該相対取引希望者の端末が、該相対取引候補者の端末から前記返信ステップによって返信された意思決定を受信する受信ステップ。
(e)該相対取引希望者の端末及び/又は該相対取引候補者の端末が、相対交換取引の成立又は不成立の結果を前記コンピュータへ通知する通知ステップ。
ところで、『両端特定のマッチ方式』は、これらの構成ステップの前段階において、更に以下のようなステップを含んでもよい。
(a)前記相対取引希望者の端末が、前記商品の相対交換取引要求を前記コンピュータへ送信する送信ステップ。
(b)該コンピュータが、該相対取引希望者の端末から前記送信ステップによって送信された相対交換取引要求を受け付ける受付ステップ。
(c)該コンピュータが、前記受付ステップによって受け付けた相対交換取引要求に合致した相対取引候補者を特定する特定ステップ。
(d)該コンピュータが、前記特定ステップによって特定した相対取引候補者の連絡先を該相対取引希望者の端末へ通知する通知ステップ。
(1)まず前述の実施の形態は、資産運用商品の直接交換を通じた新種の裁定取引を可能とする。
一つの例として、資産運用者Aが、自分の保有する資産運用商品aの価値以上に、資産運用商品bの価値が今後上昇すると予想している場合、より高い運用利回りを達成するために、資産運用者Aは資産運用商品aを処分して一旦現金化し、その現金を使用して資産運用商品bその物又は資産運用商品bと同等の商品を取得しようと試みる。一方、資産運用者Bが、自分の保有する資産運用商品bの価値以上に、資産運用商品aの価値が今後上昇すると予想している場合、より高い利回りを達成するために、資産運用者Bは資産運用商品bを処分して一旦現金化し、その現金を使用して資産運用商品aその物又は資産運用商品aと同等の商品を取得しようと試みる。
前述の実施の形態は、資産運用商品aの所有権を譲渡する替わりに資産運用商品bの所有権を譲り受けたい資産運用者Aと、資産運用商品bの所有権を譲渡する替わりに資産運用商品aの所有権を譲り受けたい資産運用者Bという、対峙する相場観を持つ資産運用者に現物を直接交換させることで、双方による裁定取引を可能にする。
前述の実施の形態における資産運用商品のキャッシュフロー交換には、例えば以下のような取引形態がある。
(a)貸付債権や債券、コマーシャル・ペーパー、一部預金債権、一部ファンド型運用商品、一部媒介体など、一般的に満期の存在する資産運用商品がそのまま満期を迎えることを前提として、当該商品の残存期間の資金流入、即ち元本や果実のキャッシュフローを交換する形態。
(b)一般的に満期が存在する前記商品に残存期間より短い特定の期間を設定して、その間の資金流入、即ち果実のみのキャッシュフローを交換する形態。
(c)一般的に満期が存在する前記商品に関し自由処分権を行使することを前提として、当該商品を処分するまでの期間の資金流入、即ち元本や果実のキャッシュフローを交換する形態。この取引形態では、交換成立時に対象商品の自由処分権も交換される。
(d)土地や建物、複合不動産、株式、一部預金債権、一部ファンド型運用商品、一部媒介体など、一般的に満期が存在しない資産運用商品に関し自由処分権を行使することを前提として、当該商品を処分するまでの期間の資金流入、即ち元本や果実のキャッシュフローを交換する形態。この取引形態では、交換成立時に対象商品の自由処分権も交換される。
(e)一般的に満期が存在しない前記商品に特定の期間を設定して、その間の資金流入、即ち果実のみのキャッシュフローを交換する形態。
上記取引形態の内、自由処分権の行使を伴う(c)及び(d)は、交換期間中、対象商品の『キャッシュフローの譲受人』が当該商品の自由処分権を行使した場合、この処分行為を市場で執行する者は当該商品の名目上の保有者である『キャッシュフローの譲渡人』であるため、処分代金は後者が一旦受け取ることになるが、後者がこれを当該商品の実質的な所有者である前者へと支払うことにより、当該商品に関しての取引が終了する。
一方、自由処分権の行使を伴わない(a)、(b)及び(e)は、自分が保有する資産運用商品の現物を以下のような理由から現在処分できないが、他の資産運用者が保有する資産運用商品のキャッシュフローは享受したい場合などに有効である。
[1]資金調達者に対する営業政策上、自分が保有する貸付債権や債券、コマーシャル・ペーパーを現在処分できない。
[2]議決権を保持したいため、自分が保有する株式を現在処分できない。
[3]対抗要件の取得が煩雑であるため、自分が保有する預金債権を現在譲渡できない。
[4]抵当権が既に設定されているため、自分が保有する土地や建物、複合不動産を現在処分できない。
[5]流動性が低いため、自分が保有するファンド型運用商品を現在処分できない。
[6]運用委託先や管理会社に対する政策上、又は再設定に要するコストや事務手続きなどの理由で、自分が保有する媒介体を現在処分できない。
ところで前述の実施の形態では、交換対象商品の残存期間の長短や、商品に付随する各種権利の行使や各種義務の履行までの期間の長短などによって、一方の商品のキャッシュフローの支払又は受取が終了した後も、他方の商品のキャッシュフローの受取又は支払が続く場合がある。よって、キャッシュフローの授受終了が遅い方の商品の授受終了日を、当該交換取引の終了日とすることができる。尚、交換取引開始日を期首、交換取引終了日を期末といい、両者と両者の間を併せて交換期間又は期中と呼ぶ。
一つの例として、資産運用者Cが保有している資産運用商品cの評価額が1000であり、その構成が簿価800、評価益200であるとする。一方、資産運用者Dが保有している資産運用商品dの評価額が1500であり、その構成が簿価1300、評価益200であるとする。資産運用者Cは、資産運用商品cの評価益以上に資産運用商品dの評価益が今後増加すると予想しており、資産運用者Dは、資産運用商品dの評価益以上に資産運用商品cの評価益が今後増加すると予想している。この場合、前述の実施の形態では、評価益部分に関し資産運用者Cと資産運用者Dとの間で交換取引が可能となる。
資産運用者Cは、資産運用商品c全体の自由処分権と資産運用商品cの評価益部分の所有権を譲渡する替わりに、資産運用商品d全体の自由処分権と資産運用商品dの評価益部分の所有権を譲り受け、同時に資産運用者Dは、資産運用商品d全体の自由処分権と資産運用商品dの評価益部分の所有権を譲渡する替わりに、資産運用商品c全体の自由処分権と資産運用商品cの評価益部分の所有権を譲り受ける。この際、資産運用商品cの簿価部分の所有権は引き続き資産運用者Cに属し、資産運用商品dの簿価部分の所有権は引き続き資産運用者Dに属する。
即ち、資産運用者Cは資産運用商品cの簿価相当額の価値を確保した上で、資産運用商品dの評価益の増減について市場リスクをとり、資産運用者Dは資産運用商品dの簿価相当額の価値を確保した上で、資産運用商品cの評価益の増減について市場リスクをとることが可能になる。尚、資産運用商品cの果実部分のキャッシュフローは引き続き資産運用者Cに帰属させ、資産運用商品dの果実部分のキャッシュフローは引き続き資産運用者Dに帰属させることができる。
交換期間中、資産運用者Cが自由処分権を行使して資産運用商品dを処分した場合、その処分価額のうち、資産運用者Dが所有している簿価部分についてのキャッシュフローは資産運用者Dに帰属し、資産運用者Cが所有している評価益部分についてのキャッシュフローは資産運用者Cに帰属する。また、処分時に資産運用商品dの評価益が評価損に転じていた場合は、処分価額のうち当該評価損相当額が資産運用者Cに帰属する。即ち、資産運用者Cは評価損相当額を資産運用者Dへ支払うことで当該評価損が実現損に変わり、資産運用者Dは簿価相当額を確保できることになる。
一方、資産運用者Dが自由処分権を行使して資産運用商品cを処分した場合、その処分価額のうち、資産運用者Cが所有している簿価部分についてのキャッシュフローは資産運用者Cに帰属し、資産運用者Dが所有している評価益部分についてのキャッシュフローは資産運用者Dに帰属する。また、処分時に資産運用商品cの評価益が評価損に転じていた場合は、処分価額のうち当該評価損相当額が資産運用者Dに帰属する。即ち、資産運用者Dは評価損相当額を資産運用者Cへ支払うことで当該評価損が実現損に変わり、資産運用者Cは簿価相当額を確保できることになる。
一つの例として、資産運用者Eが保有している資産運用商品eの評価額が1000であり、その構成が簿価1200、評価損200であるとする。一方、資産運用者Fが保有している資産運用商品fの評価額が1500であり、その構成が簿価1700、評価損200であるとする。資産運用者Eは、資産運用商品eの評価損以上に資産運用商品fの評価損が今後減少し、場合によっては資産運用商品fが評価益に転じると予想しており、資産運用者Fは、資産運用商品fの評価損以上に資産運用商品eの評価損が今後減少し、場合によっては資産運用商品eが評価益に転じると予想している。この場合、前述の実施の形態では、評価損部分に関し資産運用者Eと資産運用者Fとの間で交換取引が可能となる。
資産運用者Eは、資産運用商品e全体の自由処分権を譲渡して資産運用商品eの評価損を引き渡す替わりに、資産運用商品f全体の自由処分権を譲り受けて資産運用商品fの評価損を引き受けることになり、同時に資産運用者Fは、資産運用商品f全体の自由処分権を譲渡して資産運用商品fの評価損を引き渡す替わりに、資産運用商品e全体の自由処分権を譲り受けて資産運用商品eの評価損を引き受けることになる。
これで評価損がそれぞれ相手方へ移転し、交換取引上、資産運用者Eは資産運用商品eの簿価相当額の価値を回復し、資産運用者Fは資産運用商品fの簿価相当額の価値を回復したと見なすことができる。即ち、資産運用者Eは資産運用商品eの簿価相当額の価値を確保した上で、資産運用商品fの評価損の増減について市場リスクをとり、資産運用者Fは資産運用商品fの簿価相当額の価値を確保した上で、資産運用商品eの評価損の増減について市場リスクをとることが可能になる。尚、資産運用商品eの果実部分のキャッシュフローは引き続き資産運用者Eに帰属させ、資産運用商品fの果実部分のキャッシュフローは引き続き資産運用者Fに帰属させることができる。
交換期間中、資産運用者Eが自由処分権を行使して資産運用商品fを処分した場合、概念的には、その処分価額のうち、資産運用者Fが所有している簿価部分についてのキャッシュフローは資産運用者Fに帰属し、資産運用者Eが所有している評価損部分についてのキャッシュフローは資産運用者Eに帰属する。即ち、資産運用者Eは評価損相当額を資産運用者Fへ支払うことで当該評価損が実現損に変わり、資産運用者Fは簿価相当額を確保できることになる。また、処分時に資産運用商品fの評価損が評価益に転じていた場合、資産運用者Eは実現益を享受できることになる。
一方、資産運用者Fが自由処分権を行使して資産運用商品eを処分した場合、概念的には、その処分価額のうち、資産運用者Eが所有している簿価部分についてのキャッシュフローは資産運用者Eに帰属し、資産運用者Fが所有している評価損部分についてのキャッシュフローは資産運用者Fに帰属する。即ち、資産運用者Fは評価損相当額を資産運用者Eへ支払うことで当該評価損が実現損に変わり、資産運用者Eは簿価相当額を確保できることになる。また、処分時に資産運用商品eの評価損が評価益に転じていた場合、資産運用者Fは実現益を享受できることになる。
尚、前述の実施の形態のキャッシュフロー交換における評価損益とは、基本的に『保有している商品の総体の評価額』から『当該商品の会計上の簿価もしくは取得価額』を差し引いた金額をいう。但し、交換取引者が機密保持を理由に開示を避けたい場合などにおいては、『保有している商品の総体の評価額』から『自己申告に基づく簿価もしくは取得価額』を差し引いた金額で構わない。即ち、前述の実施の形態における評価損益は、必ずしも会計上の数値を意味しない。
一つの例として、資産運用者Gが空売りしている資産運用商品gの評価益が200であり、その算定根拠が売付価額1000、商品の評価額800であるとする。一方、資産運用者Hが空売りしている資産運用商品hの評価益も200であり、その算定根拠が売付価額1300、商品の評価額1100であるとする。資産運用者Gは、資産運用商品g以上に資産運用商品hの評価額が今後下落する、即ち資産運用商品gの評価益以上に資産運用商品hの評価益が今後増加すると予想しており、一方、資産運用者Hは、資産運用商品h以上に資産運用商品gの評価額が今後下落する、即ち資産運用商品hの評価益以上に資産運用商品gの評価益が今後増加すると予想している。この場合、前述の実施の形態では、評価益に関し資産運用者Gと資産運用者Hとの間で交換取引が可能となる。
資産運用者Gは、資産運用商品gを買い戻す権利と資産運用商品gの評価益の所有権を譲渡する替わりに、資産運用商品hを買い戻す権利と資産運用商品hの評価益の所有権を譲り受け、同時に資産運用者Hは、資産運用商品hを買い戻す権利と資産運用商品hの評価益の所有権を譲渡する替わりに、資産運用商品gを買い戻す権利と資産運用商品gの評価益の所有権を譲り受ける。この際、資産運用者Gは資産運用商品hの売付価額が固定された上で、資産運用商品hの評価益の増減について市場リスクをとり、資産運用者Hは資産運用商品gの売付価額が固定された上で、資産運用商品gの評価益の増減について市場リスクをとることが可能になる。
交換期間中、資産運用者Gが権利を行使して資産運用商品hを買い戻した場合、資産運用商品hの実現益についてのキャッシュフローは資産運用者Gに帰属し、資産運用者Hが権利を行使して資産運用商品gを買い戻した場合、資産運用商品gの実現益についてのキャッシュフローは資産運用者Hに帰属する。また、資産運用商品hを買い戻す時点で評価益が評価損に転じていた場合、その実現損は資産運用者Gに帰属し、資産運用商品gを買い戻す時点で評価益が評価損に転じていた場合、その実現損は資産運用者Hに帰属することになる。
資産運用者Iは、資産運用商品iを買い戻す権利を譲渡して資産運用商品iの評価損を引き渡す替わりに、資産運用商品jを買い戻す権利を譲り受けて資産運用商品jの評価損を引き受けることになり、同時に資産運用者Jは、資産運用商品jを買い戻す権利を譲渡して資産運用商品jの評価損を引き渡す替わりに、資産運用商品iを買い戻す権利を譲り受けて資産運用商品iの評価損を引き受けることになる。この際、資産運用者Iは資産運用商品jの売付価額が固定された上で、資産運用商品jの評価損の増減について市場リスクをとり、資産運用者Jは資産運用商品iの売付価額が固定された上で、資産運用商品iの評価損の増減について市場リスクをとることが可能になる。
交換期間中、資産運用者Iが権利を行使して資産運用商品jを買い戻した場合、資産運用商品jの実現損は資産運用者Iに帰属し、資産運用者Jが権利を行使して資産運用商品iを買い戻した場合、資産運用商品iの実現損は資産運用者Jに帰属する。しかし、資産運用商品jを買い戻す時点で評価損が評価益に転じていた場合、資産運用者Iは実現益を享受でき、資産運用商品iを買い戻す時点で評価損が評価益に転じていた場合、資産運用者Jは実現益を享受できることになる。
前述の実施の形態において、空売り商品のキャッシュフロー交換における評価損益とは、基本的に『商品の会計上の売付価額』から『当該商品の評価額』を差し引いた金額をいう。但し、交換取引者が機密保持を理由に開示を避けたい場合などにおいては、『商品の自己申告に基づく売付価額』から『当該商品の評価額』を差し引いた金額で構わない。即ち、前述の実施の形態において空売り商品の評価損益は、必ずしも会計上の数値を意味しない。
一つの例として、資産運用者Kが、自分の保有する資産運用商品kの価値以上に資産運用商品lの価値が今後上昇すると予想して、資産運用商品kと資産運用商品lとの直接交換を希望し、且つ資産運用者Lが、自分の保有する資産運用商品lの価値以上に資産運用商品kの価値が今後上昇すると予想して、資産運用商品kと資産運用商品lとのキャッシュフロー交換を希望している場合、前述の実施の形態では直接交換とキャッシュフロー交換との折衷方式を用いることが可能である。
資産運用者Kは、資産運用商品kの現物を譲渡する替わりに資産運用商品lより生じるキャッシュフローを受け取る権利を譲り受け、同時に資産運用者Lは、資産運用商品lより生じるキャッシュフローを受け取る権利を譲渡する替わりに資産運用商品kの現物を譲り受けることで、両者が妥協点を見出せることになる。
一つの例として、資金調達者Mが、自分の抱えている資金調達商品mの持高の評価額以上に、資金調達商品nの持高の評価額が今後減少すると予想している場合、一方、資金調達者Nが、自分の抱えている資金調達商品nの持高の評価額以上に、資金調達商品mの持高の評価額が今後減少すると予想している場合、両者は、互いの持高を交換することで、より低い調達コストを達成しようと試みる。又は、満期の有無や残存期間の長短、期中償還の有無、元本や果実の性質など商品性の違いから、資金調達者Mが資金調達商品nの持高を欲し、一方、資金調達者Nが資金調達商品mの持高を欲している場合、両者は、互いの持高を交換することで、より選好する持高を造成しようと試みる。
前述の実施の形態では、資金調達商品nのキャッシュフローを支払う義務を引き受ける替わりに資金調達商品mのキャッシュフローを支払う義務を引き渡したい資金調達者Mと、資金調達商品mのキャッシュフローを支払う義務を引き受ける替わりに資金調達商品nのキャッシュフローを支払う義務を引き渡したい資金調達者Nという、正反対の需要を抱える資金調達者にキャッシュフローを交換させることで、双方による裁定取引が可能となる。尚、この際、期中償還や買入消却が可能な商品の場合には、期中償還や買入消却を実施する権利をも交換することになる。
前述の実施の形態における資金調達商品のキャッシュフロー交換には、例えば以下のような取引形態がある。
(a)借入債務や債券、コマーシャル・ペーパー、一部預金債務など、一般的に満期の存在する資金調達商品がそのまま満期を迎えることを前提として、当該商品の残存期間の資金流出、即ち元本や果実のキャッシュフローを交換する形態。
(b)一般的に満期が存在する前記商品に残存期間より短い特定の期間を設定して、その間の資金流出、即ち果実のみのキャッシュフローを交換する形態。
(c)一般的に満期が存在する前記商品を期中償還又は買入消却することを前提として、当該商品が消滅するまでの期間の資金流出、即ち元本や果実のキャッシュフローを交換する形態。
(d)株式や一部預金債務など、一般的に満期が存在しない資金調達商品を買入消却又は解約することを前提として、当該商品が消滅するまでの期間の資金流出、即ち元本や果実のキャッシュフローを交換する形態。
(e)一般的に満期が存在しない前記商品に特定の期間を設定して、その間の資金流出、即ち果実のみのキャッシュフローを交換する形態。
上記取引形態の内、期中償還もしくは解約又は買入消却を伴う(c)及び(d)は、交換期間中、対象商品の『キャッシュフローの引受人』が権利を行使して当該商品を期中償還もしくは解約又は買入消却した場合、この解消行為を市場で執行する者は、当該商品を利用した名目上の資金調達者である『キャッシュフローの引渡人』であるため、償還代金又は買付代金は後者が一旦支払うことになるが、当該商品を利用した実質的な資金調達者である前者から後者がこれを受け取ることにより、当該商品に関しての取引が終了する。
尚、前述の実施の形態において期中償還とは、満期が存在する資金調達商品を、所定の価額で期中に繰り上げて弁済、解約又は償還することを指し、買入消却とは、満期の有無に係わらず、資金調達商品を流通価額などで買い入れて消滅させることをいう。
資金取引商品は当初の投資額が不要か、又は基礎商品に比べて極めて小さく、反対取引によって差金決済もしくは利益の確保、損失の確定ができる。基礎商品を受け渡す場合であっても、流動性の高い売買市場が既に存在しているため、当該市場で基礎商品を購入又は売却することにより、資金取引者を差金決済と実質異ならない状態に置くことができる。即ち、資金取引商品の資産価値は評価益に、また負債価値は評価損にあり、前述の実施の形態における資金取引商品のキャッシュフロー交換は、評価損益の評価額を基にした交換取引となる。
一つの例として、資金取引者Oが抱えている資金取引商品oの評価益の評価額が200であり、一方、資金取引者Pが抱えている資金取引商品pの評価益の評価額が200であるとする。資金取引者Oは、資金取引商品oの評価益以上に資金取引商品pの評価益が今後増加すると予想しており、資金取引者Pは、資金取引商品pの評価益以上に資金取引商品oの評価益が今後増加すると予想している。この場合、前述の実施の形態では、資金取引者Oと資金取引者Pとの間で交換取引が可能となる。
資金取引者Oは、資金取引商品oの持高を譲渡する替わりに資金取引商品pの持高を譲り受け、同時に資金取引者Pは、資金取引商品pの持高を譲渡する替わりに資金取引商品oの持高を譲り受ける。この際、資金取引商品oの持高に付随する権利と義務は資金取引者Pへ、資金取引商品pの持高に付随する権利と義務は資金取引者Oへそれぞれ移転。資金取引者Oは資金取引商品pの評価益の増減について市場リスクをとり、資金取引者Pは資金取引商品oの評価益の増減について市場リスクをとることが可能になる。
交換期間中、資金取引者Pが、譲り受けた権利を行使して資金取引商品oの評価益を実現させた場合、又は資金取引者Pが、引き受けた義務を履行して資金取引商品oの評価益が実現した場合、資金取引者Pは実現益を享受できる。一方、資金取引者Oが、譲り受けた権利を行使して資金取引商品pの評価益を実現させた場合、又は資金取引者Oが、引き受けた義務を履行して資金取引商品pの評価益が実現した場合、資金取引者Oは実現益を享受できる。また、資金取引者Pによる権利行使又は義務履行の時点において、資金取引商品oの評価益が評価損に転じていた場合、その実現損は資金取引者Pに帰属し、資金取引者Oによる権利行使又は義務履行の時点において、資金取引商品pの評価益が評価損に転じていた場合、その実現損は資金取引者Oに帰属することになる。
資金取引者Qは、資金取引商品qの持高を引き渡す替わりに資金取引商品rの持高を引き受け、同時に資金取引者Rは、資金取引商品rの持高を引き渡す替わりに資金取引商品qの持高を引き受ける。この際、資金取引商品qの持高に付随する権利と義務は資金取引者Rへ、資金取引商品rの持高に付随する権利と義務は資金取引者Qへそれぞれ移転。資金取引者Qは資金取引商品rの評価損の増減について市場リスクをとり、資金取引者Rは資金取引商品qの評価損の増減について市場リスクをとることが可能になる。
交換期間中、資金取引者Rが、譲り受けた権利を行使して資金取引商品qの評価損を実現させた場合、又は資金取引者Rが、引き受けた義務を履行して資金取引商品qの評価損が実現した場合、その実現損は資金取引者Rに帰属する。一方、資金取引者Qが、譲り受けた権利を行使して資金取引商品rの評価損を実現させた場合、又は資金取引者Qが、引き受けた義務を履行して資金取引商品rの評価損が実現した場合、その実現損は資金取引者Qに帰属する。しかし、資金取引者Rによる権利行使又は義務履行の時点において、資金取引商品qの評価損が評価益に転じていた場合、資金取引者Rは実現益を享受でき、資金取引者Qによる権利行使又は義務履行の時点において、資金取引商品rの評価損が評価益に転じていた場合、資金取引者Qは実現益を享受できることになる。
一つの例として、資産運用者Sが保有している資産運用商品sの評価額が1000であり、その構成が簿価800、評価益200であるとする。一方、資金取引者Tが抱えている資金取引商品tの評価益の評価額が200であるとする。資産運用者Sは、資産運用商品sの評価益以上に資金取引商品tの評価益が今後増加すると予想しており、資金取引者Tは、資金取引商品tの評価益以上に資産運用商品sの評価益が今後増加すると予想している。この場合、前述の実施の形態では、資産運用者Sと資金取引者Tとの間で評価益による交換取引が可能となる。
資産運用者Sは、資産運用商品s全体の自由処分権と資産運用商品sの評価益部分の所有権を譲渡する替わりに、資金取引商品tの持高及びその評価益を譲り受け、同時に資金取引者Tは、資金取引商品tの持高及びその評価益を譲渡する替わりに、資産運用商品s全体の自由処分権と資産運用商品sの評価益部分の所有権を譲り受ける。この際、資産運用商品sの簿価部分の所有権と果実部分のキャッシュフローは引き続き資産運用者Sに帰属し、資金取引商品tの持高に付随する権利と義務は資産運用者Sへ移転する。即ち、資産運用者Sは資産運用商品sの簿価相当額の価値を確保した上で、資金取引商品tの評価益の増減について市場リスクをとり、資金取引者Tは資産運用商品sの評価益の増減について市場リスクをとることが可能になる。
交換期間中、資産運用者Sが、譲り受けた権利を行使して資金取引商品tの評価益を実現させた場合、又は資産運用者Sが、引き受けた義務を履行して資金取引商品tの評価益が実現した場合、資産運用者Sは実現益を享受できる。また、権利行使もしくは義務履行の時点において、資金取引商品tの評価益が評価損に転じていた場合、その実現損は資産運用者Sに帰属することになる。
一方、資金取引者Tが自由処分権を行使して資産運用商品sを処分した場合、その処分価額のうち、資産運用者Sが所有している簿価部分についてのキャッシュフローは資産運用者Sに帰属し、資金取引者Tが所有している評価益部分についてのキャッシュフローは資金取引者Tに帰属する。また、処分時に資産運用商品sの評価益が評価損に転じていた場合は、処分価額のうち当該評価損相当額が資金取引者Tに帰属する。即ち、資金取引者Tは評価損相当額を資産運用者Sへ支払うことで当該評価損が実現損に変わり、資産運用者Sは簿価相当額を確保できることになる。
資産運用者Uは、資産運用商品u全体の自由処分権を譲渡して資産運用商品uの評価損を引き渡す替わりに、資金取引商品vの持高及びその評価損を引き受け、同時に資金取引者Vは、資金取引商品vの持高及びその評価損を引き渡す替わりに、資産運用商品u全体の自由処分権を譲り受けて資産運用商品uの評価損を引き受けることになる。この際、資産運用商品uの果実部分のキャッシュフローは引き続き資産運用者Uに帰属し、資金取引商品vの持高に付随する権利と義務は資産運用者Uへ移転する。
これで評価損がそれぞれ相手方へ移転し、交換取引上、資産運用者Uは資産運用商品uの簿価相当額の価値を回復し、資金取引者Vは資金取引商品vのゼロ相当の価値を回復したと見なすことができる。即ち、資産運用者Uは資産運用商品uの簿価相当額の価値を確保した上で、資金取引商品vの評価損の増減について市場リスクをとり、資金取引者Vは資産運用商品uの評価損の増減について市場リスクをとることが可能になる。
交換期間中、資産運用者Uが、譲り受けた権利を行使して資金取引商品vの評価損を実現させた場合、又は資産運用者Uが、引き受けた義務を履行して資金取引商品vの評価損が実現した場合、その実現損は資産運用者Uに帰属する。しかし、権利行使又は義務履行の時点において、資金取引商品vの評価損が評価益に転じていた場合、資産運用者Uは実現益を享受できることになる。
一方、資金取引者Vが自由処分権を行使して資産運用商品uを処分した場合、概念的には、その処分価額のうち、資産運用者Uが所有している簿価部分についてのキャッシュフローは資産運用者Uに帰属し、資金取引者Vが所有している評価損部分についてのキャッシュフローは資金取引者Vに帰属する。即ち、資金取引者Vは評価損相当額を資産運用者Uへ支払うことで当該評価損が実現損に変わり、資産運用者Uは簿価相当額を確保できることになる。また、処分時に資産運用商品uの評価損が評価益に転じていた場合、資金取引者Vは実現益を享受できることになる。
(1)まず、債券や相対で取引される資金取引商品の中には、国内外において1日24時間取引できる商品が既に存在し、株式や上場している資金取引商品も、情報技術の発達と各国の取引所間の提携・合併によって、国境や取引時間の壁を超えた取引が徐々に実現してきている。前述の実施の形態は、この世界的な傾向と歩調を合わせ、資産運用商品や資金調達商品、資金取引商品の交換取引を国内外において1日24時間成立させることを可能とし、各種相対商品や各種上場商品との裁定取引に即時性を持たせる。
尚、ここでいう仲介者とは、個人や事業法人などの取引における伝統的な金融機関や伝統的な不動産会社、並びに金融機関間や不動産会社間などの取引におけるブローカーを指す。また、前記手数料や諸費用には、仲介者が資産運用者や資金調達者、資金取引者を相手に自己取引して実質的に徴収する手数料相当額や費用相当額を含む。
(1)資産運用者は、自分が保有している資産運用商品を他の資産運用商品と入れ替える場合、これまでは、前者を売却又は解約、償還するために、売付手数料又は解約手数料、償還手数料、委託・仲介手数料、その他の諸費用を仲介者などへ支払い、後者を購入又は契約するために、買付手数料又は契約手数料、委託・仲介手数料、その他の諸費用を改めて仲介者などへ支払わなくてはならなかった。
前述の実施の形態では、前者の処分時又は消滅時と後者の取得時に発生する各種手数料やその他の諸費用を交換取引によって節約できるため、資産運用者がより高い運用利回りを達成できる。
さらに、複数の資産運用商品を抱き合わせで入れ替えることが可能であるため、資産ポートフォリオの再構築に伴う各種手数料やその他の諸費用を節約することができる。例えば、マクロ経済を景気後退期と捉える場合には、貸付債権や債券などの金利商品へとポートフォリオを再構築し、景気回復への移行期と考える場合には株式や株式投資信託などへの入れ替え、景気過熱時のインフレ懸念台頭期には不動産運用商品や商品ファンドなどへの入れ替え需要がそれぞれ生じてくるが、前述の実施の形態では、相場観が入り乱れるこれら景気の節目に、各種資産運用商品を抱き合わせて交換取引することによって、ポートフォリオ全体の資産配分を効率的に変更することが可能となる。
前述の実施の形態では、交換取引によって既存の資産の譲渡と新規の資産の取得が同時に行えるため、各種手数料やその他の諸費用を節約でき、資産運用者がより高い運用利回りを達成できる。
前述の実施の形態では、前者の持高の解消時と後者の持高の造成時に発生する各種手数料やその他の諸費用を交換取引によって節約できるため、資金調達者がより低い調達コストを達成できる。さらに、複数の資金調達商品を抱き合わせで入れ替えることが可能であるため、負債ポートフォリオの再構築に伴う各種手数料やその他の諸費用を節約することができる。
前述の実施の形態では、前者の持高の解消時と後者の持高の造成時に発生する各種手数料やその他の諸費用を交換取引によって節約できるため、資金取引者がより多くの取引益やより有利な契約条件を達成できる。さらに、複数の資金取引商品を抱き合わせで入れ替えることが可能であるため、ポートフォリオの再構築に伴う各種手数料やその他の諸費用を節約することができる。
(1)資産運用者は、自分が保有している資産運用商品を他の資産運用商品と入れ替える場合、これまでは、前者を売却、解約もしくは償還することで、又は前者の満期を待つことで一旦現金持高とし、それから新たに後者を購入又は契約しなくてはならなかった。
前述の実施の形態では、前者の処分又は消滅と後者の取得との間に生じる時間を交換取引によって節約できるため、その間に相場水準が変わってしまう市場リスクを回避できる。
さらに、複数の資産運用商品を抱き合わせで入れ替えることが可能であるため、個別に商品を入れ替える場合と比べ、資産ポートフォリオの再構築に伴う市場リスクが減少する。例えば、相場観が入り乱れる景気の節目に、各種資産運用商品を抱き合わせて交換取引することによって、ポートフォリオ全体の資産配分を迅速に変更することが可能となる。
入れ替える資産運用商品が大きい場合、資産運用者は、保有している商品を市場で処分する過程において自ら市場価額を引き下げてしまい、処分が完了した段階で不本意な平均処分価額になることが多かった。これとは逆に、欲している商品を市場で取得する過程においては自ら市場価額を引き上げてしまい、取得が完了した段階で不本意な平均取得価額になることが多かった。前述の実施の形態では、資産運用者が交換取引によって持高を入れ替えるため、自分の処分行為や取得行為が市場の需給バランスに影響を与えて運用利回りが低下することを回避できる。
前述の実施の形態では、前者の解消と後者の造成との間に生じる時間を交換取引によって節約できるため、その間に相場水準が変わってしまう市場リスクを回避できる。さらに、複数の資金調達商品を抱き合わせで入れ替えることが可能であるため、個別に商品を入れ替える場合と比べ、負債ポートフォリオの再構築に伴う市場リスクが減少する。
入れ替える資金調達商品が大きい場合、資金調達者は、改めて資金調達を行った段階で次回以降の調達コストを自ら引き上げてしまうことが多かった。前述の実施の形態では、資金調達者が交換取引によって持高を入れ替えるため、自分の再調達行為が市場の需給バランスに影響を与えて調達コストが上昇することを回避できる。
前述の実施の形態では、前者の解消と後者の造成との間に生じる時間を交換取引によって節約できるため、その間に相場水準が変わってしまう市場リスクを回避できる。さらに、複数の資金取引商品を抱き合わせで入れ替えることが可能であるため、個別に商品を入れ替える場合と比べ、ポートフォリオの再構築に伴う市場リスクが減少する。
入れ替える資金取引商品が大きい場合、資金取引者は、抱えている持高を市場で解消する過程において自ら市場価額に影響を与えてしまい、解消が完了した段階で不本意な平均解消価額になることが多かった。また、欲している持高を市場で造成する過程においても自ら市場価額に影響を与えてしまい、造成が完了した段階で不本意な平均造成価額になることが多かった。前述の実施の形態では、資金取引者が交換取引によって持高を入れ替えるため、自分の解消行為や造成行為が市場の需給バランスに影響を与えて取引益が減少することや、契約条件が不利になることを回避できる。
(a)『資産運用商品及び資金取引商品の抱き合わせ』と『資産運用商品』との交換取引。
(b)『資金調達商品及び資金取引商品の抱き合わせ』と『資金調達商品』との交換取引。
(c)『資産運用商品及び資金調達商品の抱き合わせ』と『資産運用商品』との交換取引。
(d)『資産運用商品及び資金調達商品の抱き合わせ』と『資金調達商品』との交換取引。
(e)『資産運用商品及び資金調達商品の抱き合わせ』と『資金取引商品』との交換取引。
(f)『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』と『資産運用商品』との交換取引。
(g)『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』と『資金調達商品』との交換取引。
(h)『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』と『資金取引商品』との交換取引。
(i)『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』と『資産運用商品及び資金取引商品の抱き合わせ』との交換取引。
(j)『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』と『資金調達商品及び資金取引商品の抱き合わせ』との交換取引。
(k)『資産運用商品及び資金取引商品、資金調達商品の抱き合わせ』と『資産運用商品及び資金調達商品の抱き合わせ』との交換取引。
(1)資産運用商品は、その取引市場が金融運用商品と不動産運用商品とで大きくセグメント化され、それらがさらに商品毎に細分化されていることから、処分需要と取得需要との間に不均衡が生じて商品の流動性が不十分になりやすかった。事業法人が発行する債券、中小企業や非公開企業の株式、貸付債権、土地・建物などは、一旦取得してから処分しようにも市場価額が低く抑えられ、無理な処分が運用利回りの低下を招く傾向が強かった。前述の実施の形態では、同種商品間のみならず、異種商品間、異業種商品間で資産運用商品を直接交換できるため、選択肢が広がることで処分需要と取得需要との間の不均衡が是正され、運用利回りを低下させることなく商品を処分することが可能になる。
また、営業政策や経営政策、事務手続きの煩雑さやそのコストなどを理由に、保有している資産運用商品を現在処分することが困難な場合でも、前述の実施の形態では、キャッシュフロー交換を用いることにより、直接交換同様、実質的に流動性を向上できる。
(1)資産運用者が、経営政策の見直しに伴い、特定の資金調達者に対する支配を強化したい場合、前述の実施の形態における直接交換によって、自分が既に保有している『資産運用商品の何れか』を譲渡する替わりに、他の資産運用者が既に保有している『当該資金調達者発行の議決権付き株式』を譲り受けることで、手元流動性を取り崩すことなく、当該資金調達者に対する支配を効率的に強化することができる。
即ち、資産運用者Wは『自分が既に保有している資金調達者Z発行の議決権付き株式』を譲渡する替わりに『資産運用者Xが既に保有している資金調達者Y発行の議決権付き株式』を譲り受け、同時に、資産運用者Xは『自分が既に保有している資金調達者Y発行の議決権付き株式』を譲渡する替わりに『資産運用者Wが既に保有している資金調達者Z発行の議決権付き株式』を譲り受けることで、それぞれ手元流動性に影響を与えることなく、資金調達者Yに対する支配の強化・緩和と資金調達者Zに対する支配の緩和・強化とを効率的に実現することができる。
即ち、資産運用者(A)は『自分の子会社(C)発行の議決権付き株式』を譲渡する替わりに『資産運用者(B)の子会社(D)発行の議決権付き株式』を譲り受け、同時に、資産運用者(B)は『自分の子会社(D)発行の議決権付き株式』を譲渡する替わりに『資産運用者(A)の子会社(C)発行の議決権付き株式』を譲り受けることで、それぞれ手元流動性に影響を与えることなく、子会社(D)の買収・売却と子会社(C)の売却・買収とを効率的に実現することができる。
(1)資金取引者(E)と資金取引者(F)とが、経営政策から株式を持ち合うことに合意した場合、前述の実施の形態における直接交換によって、資金取引者(E)は、自分が既に保有している『資産運用商品の何れか』を譲渡する替わりに、他の資産運用者が既に保有している『資金取引者(F)発行の議決権付き株式』を譲り受け、同様に資金取引者(F)は、自分が既に保有している『資産運用商品の何れか』を譲渡する替わりに、他の資産運用者が既に保有している『資金取引者(E)発行の議決権付き株式』を譲り受けることで、それぞれ手元流動性を取り崩すことなく、効率的に株式を持ち合うことができる。
そして、同様の交換取引により、株式の持合を強化することも可能になる。
そして、同様の交換取引により、株式の持合を解消することも可能になる。
そして、これとは逆の交換取引により、政策的に保有してきた自己株式を処分することも可能になる。
(1)資産運用者が、例えば短期の資金流入や長期の資金流入に比して、中期の資金流入が少な過ぎるとの予想を立てている場合、前述の実施の形態における資産運用商品の直接交換によって、『自分が保有している短期資産運用商品』を譲渡する替わりに『他の資産運用者が保有している中期資産運用商品』を譲り受け、さらに『自分が保有している長期資産運用商品』を譲渡する替わりに『他の資産運用者が保有している中期資産運用商品』を譲り受けることで、短期及び長期の資金流入を一部中期に集中させ、短期から長期に渡り資金流入を平準化することができる。
資産運用者(L)が、自分の保有している資産運用商品(l)の価値以上に資産運用商品(m)の価値が今後上昇すると予想し、資産運用者(M)が、自分の保有している資産運用商品(m)の価値以上に資産運用商品(l)の価値が今後上昇すると予想している場合、前述の実施の形態では交換取引が成立する。この結果、資産運用商品(m)を取得した資産運用者(L)は、予想通りの相場展開で、その後、資産運用商品(m)の価値が上昇した場合に資産運用商品(m)を処分しようと試みるが、従来の取引市場が流動性などの問題を抱え、一方で、異なる資産運用商品(n)の価値が今後上昇すると予想できる場合には、資産運用商品(n)を保有している資産運用者(N)と交換取引を行うことが最良の選択肢となる。そして、その資産運用者(N)が、資産運用者(L)とは異なる相場観から、資産運用商品(m)の価値が今後さらに上昇すると予想している場合、前述の実施の形態では、資産運用者(L)と資産運用者(N)との間で資産運用商品(m)と資産運用商品(n)との交換取引が成立する。この時点で資産運用者(L)は、資産運用者(M)から一旦取得した資産運用商品(m)を実質的な反対売買によって処分したことになり、資産運用商品(m)に関してのキャピタル・ゲインを確定することができる。
(1)保有している資産運用商品のキャッシュフローを、抱えている資金調達商品と残存期間が等しい他の資産運用商品のキャッシュフローと交換した場合、当該資金調達商品の資金流出と交換後の資産運用商品の資金流入とが相殺され、前者が後者を下回っている状況下で、当該期間のインカム・ゲインを確定することが可能になる。
まず、自分が保有している『資産運用商品の評価損益』もしくは自分が抱えている『資金取引商品の評価損益』を、他の資金取引者が抱えている『固定果実を受け取って変動果実を支払う特定残存期間のスワップ商品の評価損益』とキャッシュフロー交換する。次に、自分が保有している『他の資産運用商品の評価損益』もしくは自分が抱えている『他の資金取引商品の評価損益』を、他の資金取引者が抱えている『前記スワップ商品と元本金額及び残存期間が等しい、固定果実を支払って変動果実を受け取るスワップ商品の評価損益』とキャッシュフロー交換すると、以下の場合に当該資金取引者は当該期間のインカム・ゲインを確定することが可能になる。
(a)両者の変動果実が相殺され、前者の固定果実が後者の固定果実を上回っている場合。
(b)両者の固定果実が相殺され、前者の変動果実が後者の変動果実を下回っている場合。
(c)前者の固定果実が後者の固定果実を上回り、且つ前者の変動果実が後者の変動果実を下回っている場合。
(d)前者の変動果実が後者の変動果実を上回っているが、その格差以上に前者の固定果実が後者の固定果実を上回っている場合。
(e)前者の固定果実が後者の固定果実を下回っているが、その格差以上に前者の変動果実が後者の変動果実を下回っている場合。
(1)保有している資産運用商品の持高のヘッジを目的に使用してきた資金取引商品が、当該資産運用商品の処分又は消滅に伴い不要になった場合、資産運用者は、前述の実施の形態におけるキャッシュフロー交換により、自分が使用してきた『ヘッジ目的の資金取引商品の持高』を引き渡す替わりに『売買使用が可能な資金取引商品の持高』を他者から引き受けることで、資金取引商品のヘッジ用途から売買用途への迅速な移行が可能になる。
(1)資産運用者が、特定の資金調達者に絡み保有している資産運用商品に関し、運用方針や運用目標の見直しに伴って、より低い運用利回りで構わないため抱える信用リスクをその分低下させたい場合、又は逆に、より高い運用利回りを追求したいため抱える信用リスクをその分増大させても構わない場合、優先貸付債権又は優先債券、劣後貸付債権又は劣後債券、優先株式、普通株式、劣後株式などの当該資金調達者に絡む資産運用商品を、前述の実施の形態における直接交換やキャッシュフロー交換によりこれらの範囲内で入れ替えることで、手元流動性に影響を与えることなく、求償順位を効率的に変更することができる。また、同程度の信用リスクを孕んだ他の資金調達者に絡む資産運用商品と、前記資金調達者に絡む上記商品群との間で直接交換やキャッシュフロー交換を行っても、実質的に求償順位を変更できる。
そして、同様の交換取引により、信用供与を拡大することも可能になる。
そして、同様の交換取引により、信用供与を停止することも可能になる。
(1)資産運用者が、好調な運用実績や評判を基に、証券投資信託や不動産投資信託、商品ファンド、貸付信託、金銭信託など、保有しているファンド型運用商品の運用受託機関を特定の投資信託委託会社や信託銀行などに集中させたい場合、前述の実施の形態における直接交換やキャッシュフロー交換によって、自分が保有している『排斥したい運用受託機関のファンド型運用商品』を譲渡する替わりに、他の資産運用者が保有している『選好する運用受託機関のファンド型運用商品』を譲り受けることで、手元流動性に影響を与えることなく、運用委託先を特定の機関へ効率的に集中させることができる。
(1)資産運用者が、運用委託の方針や目標の確立に伴い、媒介体における運用受託機関として特定の投資顧問会社や保険会社、信託銀行などを任命した場合、前述の実施の形態における直接交換やキャッシュフロー交換によって、自分が既に保有する『資産運用商品の何れか』を譲渡する替わりに、他の資産運用者が保有する『選好する運用受託機関が運用を担当している媒介体』を譲り受けることで、ポートフォリオを現金持高から構築することなく、特定の機関への運用委託を効率的に開始することができる。
即ち、資産運用者が、今後の開発又は再開発を目的に、特定の地域全体の土地もしくは特定の複合不動産の総体を取得したい場合、前述の実施の形態における直接交換によって、『自分が保有している資産運用商品の何れか』を譲渡する替わりに、『当該地域において個々の土地所有者が保有している全物件』もしくは『当該複合不動産において個々の区分所有者が保有している全物件』を譲り受けることで、又は『自分が保有している資産運用商品の何れか』を譲渡する替わりに、『対象不動産の証券化商品である不動産担保証券の総額又は不動産投資信託の総額』を譲り受けることで、手元流動性を取り崩すことなく、特定の地域全体の土地もしくは特定の複合不動産の総体を直接的又は間接的に取得することができる。
(1)資産運用者(O)が、保有している資産運用商品(o)の処分を希望し、資産運用者(P)が、保有している資産運用商品(p)の処分を、資産運用者(Q)が、保有している資産運用商品(q)の処分を、それぞれ希望しているとする。この際、資産運用者(O)が資産運用商品(p)の取得を希望し、資産運用者(P)が資産運用商品(q)、資産運用者(Q)が資産運用商品(o)の取得をそれぞれ希望して、処分希望と取得希望とが3者間で循環している場合、本システムの運営者は、資産運用者(O)及び資産運用者(P)、資産運用者(Q)の間で資産運用商品の直接交換を同時に成立させることができる。また、前述の実施の形態は、4者以上の資産運用者間でも、処分希望と取得希望とが循環している場合に、資産運用商品の同時直接交換を可能とする。
(1)金融商品等交換取引プログラムを記録したコンピュータ読み取り可能な記憶媒体であって、1つ以上のコンピュータネットワークを介して、金融商品及び/又は準金融商品の交換取引市場を創設し、利用者同士が交換取引を成立させることができる。
(2)金融商品等交換取引プログラムを記録したコンピュータ読み取り可能な前述の記憶媒体であって、前記コンピュータネットワークに接続された1台以上のコンピュータ及び複数の利用者端末に、前記金融・準金融商品の交換取引を希望する者の端末が、交換注文を該コンピュータへ送信する送信手段と、該コンピュータが、該交換希望者の端末から前記送信手段によって送信された交換注文を受け付ける受付手段と、該コンピュータが、前記受付手段によって受け付けた該交換希望者の交換注文を格納する記憶手段と、該コンピュータが、該交換希望者の交換相手となり得る特定又は不特定の候補者の端末へ前記交換注文を開示する開示手段と、該交換候補者の端末が、該コンピュータから前記開示手段によって開示された交換注文に基づいて、その交換取引を対象とする交換注文を該コンピュータへ送信する送信手段と、該コンピュータが、該交換候補者の端末から前記送信手段によって送信された交換注文を受け付ける受付手段と、該コンピュータが、前記受付手段によって受け付けた該交換候補者の交換注文を格納する記憶手段と、該コンピュータが、前記記憶手段によって格納した前記交換希望者の交換注文と該交換候補者の交換注文とを突き合わせて条件の合致を判別するマッチング手段と、該コンピュータが、前記マッチング手段によって条件が合致すると判別した場合に両方の交換注文の間で交換取引を成立させ、前記記憶手段によって格納している両注文を更新する更新手段と、該コンピュータが、前記マッチング手段によって導いた取引結果を該交換希望者の端末及び該交換候補者の端末へ通知する通知手段とを備えることにより交換取引を実現させることができる。
(3)金融商品等交換取引プログラムを記録したコンピュータ読み取り可能な前述の記憶媒体であって、前記コンピュータネットワークに接続された1台以上のコンピュータ及び複数の利用者端末に、複数の該利用者端末が、前記金融・準金融商品の交換注文を該コンピュータへ送信する送信手段と、該コンピュータが、複数の該利用者端末から前記送信手段によって送信された交換注文を受け付ける受付手段と、該コンピュータが、前記受付手段によって受け付けた複数の交換注文を格納する記憶手段と、該コンピュータが、前記記憶手段によって格納した複数の交換注文を突き合わせて条件の合致を判別するマッチング手段と、該コンピュータが、前記マッチング手段によって条件が合致すると判別した場合に複数の交換注文の間で交換取引を成立させ、前記記憶手段によって格納している該交換注文を更新する更新手段と、該コンピュータが、前記マッチング手段によって導いた取引結果を複数の前記利用者端末へ通知する通知手段とを備えることにより交換取引を実現させることができる。
(4)金融商品等交換取引プログラムを記録したコンピュータ読み取り可能な前述の記憶媒体であって、前記コンピュータネットワークに接続された1台以上のコンピュータ及び複数の利用者端末に、前記金融・準金融商品の相対交換取引を希望する者の端末が、交換相手となり得る候補者の端末へ相対交換取引要求を送信する送信手段と、該相対取引候補者の端末が、該相対取引希望者の端末から前記送信手段によって送信された相対交換取引要求を受信する受信手段と、該相対取引候補者の端末が、前記受信手段によって受信した相対交換取引要求に対し、受諾、拒否又は交渉の意思決定を該相対取引希望者の端末へ返信する返信手段と、該相対取引希望者の端末が、該相対取引候補者の端末から前記返信手段によって返信された意思決定を受信する受信手段と、該相対取引希望者の端末及び/又は該相対取引候補者の端末が、相対交換取引の成立又は不成立の結果を前記コンピュータへ通知する通知手段とを備えることにより交換取引を実現させることができる。
(5)金融商品等交換取引プログラムを記録したコンピュータ読み取り可能な前述の記憶媒体であって、更なる手段を備えることを特徴とし、前記コンピュータネットワークに接続された1台以上のコンピュータ及び複数の利用者端末に、前記相対取引希望者の端末が、前記金融・準金融商品の相対交換取引要求を該コンピュータへ送信する送信手段と、該コンピュータが、該相対取引希望者の端末から前記送信手段によって送信された相対交換取引要求を受け付ける受付手段と、該コンピュータが、前記受付手段によって受け付けた相対交換取引要求に合致した相対取引候補者を特定する特定手段と、該コンピュータが、前記特定手段によって特定した相対取引候補者の連絡先を該相対取引希望者の端末へ通知する通知手段とを更に備えることにより相対交換取引を実現させることができる。
(6)金融商品等交換取引プログラムを記録したコンピュータ読み取り可能な前述の記憶媒体であって、前記交換取引の対象商品を貸付債権、債券、コマーシャル・ペーパー、預金債権、株式、出資証券、預託証書及び受益証券のうち、何れか1つ以上の金融運用商品とする。
(7)金融商品等交換取引プログラムを記録したコンピュータ読み取り可能な前述の記憶媒体であって、前記交換取引の対象商品を土地、建物、複合不動産、区分所有建物、不動産担保証券及び不動産投資信託のうち、何れか1つ以上の不動産運用商品とする。
(8)金融商品等交換取引プログラムを記録したコンピュータ読み取り可能な前述の記憶媒体であって、前記交換取引の対象商品を借入債務、債券、コマーシャル・ペーパー、預金債務、株式及び出資証券のうち、何れか1つ以上の資金調達商品とする。
(9)金融商品等交換取引プログラムを記録したコンピュータ読み取り可能な前述の記憶媒体であって、前記交換取引の対象商品を外国為替商品、金利派生商品、株式派生商品、不動産派生商品、現物派生商品、複合派生商品、先渡商品、先物商品、オプション商品及びスワップ商品のうち、何れか1つ以上の資金取引商品とする。
(10)資産運用者、資金調達者、資金取引者といった顧客同士による金融商品及び/又は準金融商品の交換取引を支援するためのコンピュータシステムであって、(a)ウェブ・サーバとしての機能とデータベース・サーバとしての機能とを備える1台以上のコンピュータと、(b)前記顧客の複数の利用者端末と、(c)該コンピュータと該利用者端末とを接続する1つ以上のコンピュータネットワークと、(d)前記交換取引に関するデータを格納する交換商品データベースより構成され、[1]交換契約書、目論見書、報告書及び開示書のうち、何れか1つ以上に関するデータを格納する契約管理データベース、[2]資金決済及び/又は証券決済に関するデータを格納する決済管理データベース、[3]鑑定評価者の自己紹介資料及び/又は前記交換取引に関する参考・提案資料を格納する評価者情報データベース及び、[4]前記システムの利用者に関するデータを格納するクライアント情報データベースのうち、何れか1つ以上のデータベースを備えることにより、交換注文を需給バランスの原理で直接マッチさせる入札モード及び/又は、通信路を提供されることで前記顧客同士が直接交渉により前記交換取引を成立させる相対モードを実現できる。
(11)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記金融・準金融商品の交換取引を希望する者の端末が、交換注文を前記コンピュータへ送信する送信手段と、該コンピュータが、該交換希望者の端末から前記送信手段によって送信された交換注文を受け付ける受付手段と、該コンピュータが、前記受付手段によって受け付けた該交換希望者の交換注文を格納する記憶手段と、該コンピュータが、該交換希望者の交換相手となり得る特定又は不特定の候補者の端末へ前記交換注文を開示する開示手段と、該交換候補者の端末が、該コンピュータから前記開示手段によって開示された交換注文に基づいて、その交換取引を対象とする交換注文を該コンピュータへ送信する送信手段と、該コンピュータが、該交換候補者の端末から前記送信手段によって送信された交換注文を受け付ける受付手段と、該コンピュータが、前記受付手段によって受け付けた該交換候補者の交換注文を格納する記憶手段と、該コンピュータが、前記記憶手段によって格納した前記交換希望者の交換注文と該交換候補者の交換注文とを突き合わせて条件の合致を判別するマッチング手段と、該コンピュータが、前記マッチング手段によって条件が合致すると判別した場合に両方の交換注文の間で交換取引を成立させ、前記記憶手段によって格納している両注文を更新する更新手段と、該コンピュータが、前記マッチング手段によって導いた取引結果を該交換希望者の端末及び該交換候補者の端末へ通知する通知手段とを更に具備する。
(12)前述の金融商品等交換取引システムであって、複数の前記利用者端末が、前記金融・準金融商品の交換注文を前記コンピュータへ送信する送信手段と、該コンピュータが、複数の該利用者端末から前記送信手段によって送信された交換注文を受け付ける受付手段と、該コンピュータが、前記受付手段によって受け付けた複数の交換注文を格納する記憶手段と、該コンピュータが、前記記憶手段によって格納した複数の交換注文を突き合わせて条件の合致を判別するマッチング手段と、該コンピュータが、前記マッチング手段によって条件が合致すると判別した場合に複数の交換注文の間で交換取引を成立させ、前記記憶手段によって格納している該交換注文を更新する更新手段と、該コンピュータが、前記マッチング手段によって導いた取引結果を複数の前記利用者端末へ通知する通知手段とを更に具備する。
(13)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記金融・準金融商品の相対交換取引を希望する者の端末が、交換相手となり得る候補者の端末へ相対交換取引要求を送信する送信手段と、該相対取引候補者の端末が、該相対取引希望者の端末から前記送信手段によって送信された相対交換取引要求を受信する受信手段と、該相対取引候補者の端末が、前記受信手段によって受信した相対交換取引要求に対し、受諾、拒否又は交渉の意思決定を該相対取引希望者の端末へ返信する返信手段と、該相対取引希望者の端末が、該相対取引候補者の端末から前記返信手段によって返信された意思決定を受信する受信手段と、該相対取引希望者の端末及び/又は該相対取引候補者の端末が、相対交換取引の成立又は不成立の結果を前記コンピュータへ通知する通知手段とを更に具備する。
(14)前述の金融商品等交換取引システムであって、更なる手段を具備することを特徴とし、前記相対取引希望者の端末が、前記金融・準金融商品の相対交換取引要求を前記コンピュータへ送信する送信手段と、該コンピュータが、該相対取引希望者の端末から前記送信手段によって送信された相対交換取引要求を受け付ける受付手段と、該コンピュータが、前記受付手段によって受け付けた相対交換取引要求に合致した相対取引候補者を特定する特定手段と、該コンピュータが、前記特定手段によって特定した相対取引候補者の連絡先を該相対取引希望者の端末へ通知する通知手段とを更に具備する。
(15)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記交換取引を資産運用商品の直接交換とする。
(16)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記交換取引を資産運用商品のキャッシュフロー交換とする。
(17)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記交換取引を評価益又は評価損による資産運用商品のキャッシュフロー交換とする。
(18)前述の金融商品等交換取引システムであって、資産運用商品を前記直接交換と前記キャッシュフロー交換との折衷方式によって交換できる。
(19)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記交換取引を資金調達商品のキャッシュフロー交換とする。
(20)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記交換取引を資金取引商品のキャッシュフロー交換とする。
(21)前述の金融商品等交換取引システムであって、資産運用商品と資金取引商品とのキャッシュフロー交換ができる。
(22)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記交換取引の対象商品を貸付債権、債券、コマーシャル・ペーパー、預金債権、株式、出資証券、預託証書及び受益証券のうち、何れか1つ以上の金融運用商品とする。
(23)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記交換取引の対象商品を土地、建物、複合不動産、区分所有建物、不動産担保証券及び不動産投資信託のうち、何れか1つ以上の不動産運用商品とする。
(24)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記交換取引の対象商品を借入債務、債券、コマーシャル・ペーパー、預金債務、株式及び出資証券のうち、何れか1つ以上の資金調達商品とする。
(25)前述の金融商品等交換取引システムであって、前記交換取引の対象商品を外国為替商品、金利派生商品、株式派生商品、不動産派生商品、現物派生商品、複合派生商品、先渡商品、先物商品、オプション商品及びスワップ商品のうち、何れか1つ以上の資金取引商品とする。
(26)前述の金融商品等交換取引システムであって、同種商品間、異種商品間及び異業種商品間のうち、何れか1つ以上の交換取引を成立させることができる。
ここでいう同種商品とは『株式』と『株式』といった等しい種類の商品を指し、異種商品とは『株式』と『債券』といった異なる種類の商品をいい、また、異業種商品とは『株式』と『土地』といった異なる業種の商品を意味する。
(27)前述の金融商品等交換取引システムであって、複数商品の抱き合わせによる交換取引を成立させることができる。
(28)前述の金融商品等交換取引システムであって、3者以上の利用者間の同時交換取引を成立させることができる。
ここでいう3者以上の利用者間の同時交換取引とは、以下の2形態をいう。
(a)一人の交換希望者と複数の交換希望者とがマッチされる場合、又は複数の交換希望者と複数の交換希望者とがマッチされる場合に同時成立する交換取引。
(b)交換希望者Xが商品xの提供を希望し、交換希望者Yが商品y、交換希望者Zが商品zの提供をそれぞれ希望しており、さらに交換希望者Xが商品yの入手を希望し、交換希望者Yが商品z、交換希望者Zが商品xの入手をそれぞれ希望している場合など、提供希望と入手希望とが3者以上の交換希望者の間で循環している場合に同時成立する交換取引。
(29)前述の金融商品等交換取引システムであって、資産運用商品の直接交換、資産運用商品のキャッシュフロー交換、資金調達商品のキャッシュフロー交換、資金取引商品のキャッシュフロー交換の種々の組み合わせにより、資産・負債の総合管理ができる。
(30)前述の金融商品等交換取引システムであって、国境及び/又は取引時間の壁を超え、国内外において1日24時間、前記商品の交換取引を成立させることができる。
(31)前述の金融商品等交換取引システムであって、交換取引商品の瑕疵調査の機能及び/又は交換取引価額の鑑定評価の機能を備える。
(32)前述の金融商品等交換取引システムであって、取引照合、契約書の調印・譲渡、交換差金の決済、現物の授受、キャッシュフローの授受、法規遵守の検査など、交換成立後の決済・管理機能を集約する。
(33)前述の金融商品等交換取引システムであって、資産運用商品の前記直接交換及び/又は前記キャッシュフロー交換を通じて、事業支配に絡む取引、株式持合に絡む取引、自己株式に絡む取引、不動産の持分の集中、求償順位の変更、信用供与に絡む取引、ポートフォリオの交換及び運用委託先の選別に絡む取引のうち、何れか1つ以上ができる。
ここでいう事業支配に絡む取引とは、事業に対する支配の強化や緩和、さらには事業の買収や売却を指し、株式持合に絡む取引とは、株式の持合の開始や強化、緩和、解消をいい、自己株式に絡む取引とは、自己株式の取得や処分を意味する。
また、ここでいう信用供与に絡む取引とは、信用供与の開始や拡大、縮小、停止をいう。
そして、ここでいう運用委託先の選別に絡む取引とは、ファンド型運用商品や媒介体における運用受託機関の任命や集中、分散、解任をいう。尚、ファンド型運用商品とは、証券投資信託や不動産投資信託、商品ファンド、貸付信託、狭義の金銭信託など、一般的に不特定多数の資産運用者向けに設定・運用される資産運用商品を指す。また媒介体とは、特定金銭信託や指定金外信託、運用有価証券信託、投資子会社株式、ファンド型私募債券など、一般的に特定の資産運用者が、簿価分離や果実政策、外部への運用委託などを目的に設定・利用する資産運用商品をいう。
(34)商品交換取引方法であって、1つ以上のコンピュータネットワークを介して商品の交換取引市場を創設し、利用者同士が交換取引を成立させることができる。
(35)前述の商品交換取引方法であって、前記コンピュータネットワークに接続された1台以上のコンピュータ及び複数の利用者端末より構成されるシステムにおける、前記商品の交換取引を希望する者の端末が、交換注文を該コンピュータへ送信する送信ステップと、該コンピュータが、該交換希望者の端末から前記送信ステップによって送信された交換注文を受け付ける受付ステップと、該コンピュータが、前記受付ステップによって受け付けた該交換希望者の交換注文を格納する記憶ステップと、該コンピュータが、該交換希望者の交換相手となり得る特定又は不特定の候補者の端末へ前記交換注文を開示する開示ステップと、該交換候補者の端末が、該コンピュータから前記開示ステップによって開示された交換注文に基づいて、その交換取引を対象とする交換注文を該コンピュータへ送信する送信ステップと、該コンピュータが、該交換候補者の端末から前記送信ステップによって送信された交換注文を受け付ける受付ステップと、該コンピュータが、前記受付ステップによって受け付けた該交換候補者の交換注文を格納する記憶ステップと、該コンピュータが、前記記憶ステップによって格納した前記交換希望者の交換注文と該交換候補者の交換注文とを突き合わせて条件の合致を判別するマッチングステップと、該コンピュータが、前記マッチングステップによって条件が合致すると判別した場合に両方の交換注文の間で交換取引を成立させ、前記記憶ステップによって格納している両注文を更新する更新ステップと、該コンピュータが、前記マッチングステップによって導いた取引結果を該交換希望者の端末及び該交換候補者の端末へ通知する通知ステップとを含む。
(36)前述の商品交換取引方法であって、前記コンピュータネットワークに接続された1台以上のコンピュータ及び複数の利用者端末より構成されるシステムにおける、複数の該利用者端末が、前記商品の交換注文を該コンピュータへ送信する送信ステップと、該コンピュータが、複数の該利用者端末から前記送信ステップによって送信された交換注文を受け付ける受付ステップと、該コンピュータが、前記受付ステップによって受け付けた複数の交換注文を格納する記憶ステップと、該コンピュータが、前記記憶ステップによって格納した複数の交換注文を突き合わせて条件の合致を判別するマッチングステップと、該コンピュータが、前記マッチングステップによって条件が合致すると判別した場合に複数の交換注文の間で交換取引を成立させ、前記記憶ステップによって格納している該交換注文を更新する更新ステップと、該コンピュータが、前記マッチングステップによって導いた取引結果を複数の前記利用者端末へ通知する通知ステップとを含む。
(37)前述の商品交換取引方法であって、前記コンピュータネットワークに接続された1台以上のコンピュータ及び複数の利用者端末より構成されるシステムにおける、前記商品の相対交換取引を希望する者の端末が、交換相手となり得る候補者の端末へ相対交換取引要求を送信する送信ステップと、該相対取引候補者の端末が、該相対取引希望者の端末から前記送信ステップによって送信された相対交換取引要求を受信する受信ステップと、該相対取引候補者の端末が、前記受信ステップによって受信した相対交換取引要求に対し、受諾、拒否又は交渉の意思決定を該相対取引希望者の端末へ返信する返信ステップと、該相対取引希望者の端末が、該相対取引候補者の端末から前記返信ステップによって返信された意思決定を受信する受信ステップと、該相対取引希望者の端末及び/又は該相対取引候補者の端末が、相対交換取引の成立又は不成立の結果を前記コンピュータへ通知する通知ステップとを含む。
(38)前述の商品交換取引方法であって、更なるステップを前段階に含むことを特徴とし、前記コンピュータネットワークに接続された1台以上のコンピュータ及び複数の利用者端末より構成されるシステムにおける、前記相対取引希望者の端末が、前記商品の相対交換取引要求を該コンピュータへ送信する送信ステップと、該コンピュータが、該相対取引希望者の端末から前記送信ステップによって送信された相対交換取引要求を受け付ける受付ステップと、該コンピュータが、前記受付ステップによって受け付けた相対交換取引要求に合致した相対取引候補者を特定する特定ステップと、該コンピュータが、前記特定ステップによって特定した相対取引候補者の連絡先を該相対取引希望者の端末へ通知する通知ステップとを更に含む。
11〜12 貸付債権
13〜14 株式(資産運用商品)
15〜16 債券(資産運用商品)
17〜18 証券投資信託
19〜20 預金債権
21〜22 定期預金(資産運用商品)
23〜24 貸付信託
25〜26 譲渡性預金(資産運用商品)
27〜28 公社債投資信託
29〜30 金銭信託
31〜32 非公開企業株式
33〜34 株式投資信託
35〜36 プロジェクト・ファイナンス出資証券
37〜38 資産担保出資証券
39〜40 会社型投資信託
41〜42 償還株式
43〜44 転換株式
45〜46 転換社債
47〜48 株式預託証書
49〜50 ワラント債
51〜52 優先債券(資産運用商品)
53〜54 劣後貸付債権
55〜56 劣後株式
57〜58 優先株式
59〜60 普通株式
61〜62 土地
63〜64 建物
65〜66 複合不動産
67〜68 不動産担保証券
69〜70 不動産投資信託
71〜72 特定劣後社債
73〜74 特定目的優先貸付債権
75〜76 特定普通株式
77〜78 転換特定社債
79〜80 ワラント特定社債
81〜82 特定金銭信託
83〜84 指定金外信託
85〜86 商品ファンド
87〜88 ファンド型私募債券
89〜92 債券(資産運用商品)
93 本システムの運営者
94 出品者(資産運用者)
95 落札者(資産運用者)
96 入札者
97 交換希望者
98 鑑定評価者
99 広告主
100〜109 資金調達者
110〜111 借入債務
112〜113 株式(資金調達商品)
114〜115 債券(資金調達商品)
116〜117 コマーシャル・ペーパー(資金調達商品)
118〜119 預金債務
120〜121 資産運用者
122 優先借入債務
123 優先債券(資金調達商品)
124 劣後借入債務
125 劣後債券
126 中期債券
127 長期債券
128 短期債券
129 定期預金(資金調達商品)
130 譲渡性預金(資金調達商品)
131 コール・マネー
132 長期借入債務
133〜136 借入債務
137 出品者(資金調達者)
138 落札者(資金調達者)
139〜158 資金取引者
159〜160 為替直物
161〜162 金利先渡
163〜164 不動産投資指数先物
165〜166 株価指数オプション
167〜168 商品先物オプション
169〜170 金利スワップ
171〜172 通貨スワップ
173〜174 金利通貨スワップ
175〜176 株価スワップ
177〜178 商品価格スワップ
179 金利先物
180 為替先物
181 債券先物オプション
182 通貨オプション
183〜186 スワップション
187 出品者(資金取引者)
188 落札者(資金取引者)
189 個別株オプション
190 カラー
191 キャップ
192 コール・ローン
193 インターネット
194 金融商品等交換取引サイト
195 クライアント端末
196 金融商品等交換取引サーバ
197 支援端末
198 クライアント情報データベース
199 交換商品データベース
200 契約管理データベース
201 決済管理データベース
202 評価者情報データベース
203 制御部
204 表示部
205 入力部
206 通信部
207 処理装置
208 ハードディスク
209 読み取り専用記憶装置
210 電気的消去・プログラム可能読み取り専用記憶装置
211 読み取り書き込み記憶装置
212 テープ装置
213 鍵盤装置
214 マウス
215 読み取り装置
216 フレキシブル・ディスク・カートリッジ
217 読み出し専用コンパクト・ディスク
218 印刷装置
219 表示装置
220 通信網
221 入出力手段
[1] 交換差金の支払
[2] サービス提供料や回線使用料の支払
[3] 鑑定評価料の支払
[4] 広告料の支払
[5] 交換取引のキャッシュフロー
[6] 既存取引のキャッシュフロー又は持高
Claims (1)
- 資金調達者の利用者端末が実行する預金債務間のキャッシュフロー交換を支援するための預金債務交換取引サーバであって、該キャッシュフロー交換に関するデータを格納する交換商品データベース及び複数の該利用者端末と接続され、
(a)複数の該利用者端末が、前記資金調達者の引渡希望預金債務と、該引渡希望預金債務の希望引渡価額と、該引渡希望預金債務の交換対象となる引受希望預金債務と、該引受希望預金債務の希望引受価額と、該希望引渡価額及び該希望引受価額より演算される交換差金の希望金額とを含む交換情報を指定して送信した交換注文を受け付ける受付手段と、
(b)前記受付手段によって受け付けた複数の該交換注文を、前記交換商品データベースに格納する記憶手段と、
(c)前記記憶手段によって格納した複数の該交換注文における前記引渡希望預金債務と前記引受希望預金債務とを、マッチングの対象として前記交換商品データベース上でそれぞれ突き合わせ、
(1)資金調達者Xの引渡希望預金債務を引渡希望預金債務A、引受希望預金債務を引受希望預金債務Bとし、
(2)資金調達者Yの引渡希望預金債務を引渡希望預金債務C、引受希望預金債務を引受希望預金債務Dとし、
(3)資金調達者Xの利用者端末が指定した、引渡希望預金債務Aの希望引渡価額をXA、引受希望預金債務Bの希望引受価額をXB、交換差金の希望金額をXA−XB、該利用者端末が送信した交換注文を交換注文xとし、
(4)資金調達者Yの利用者端末が指定した、引渡希望預金債務Cの希望引渡価額をYC、引受希望預金債務Dの希望引受価額をYD、交換差金の希望金額をYD−YC、該利用者端末が送信した交換注文を交換注文yとする場合、
引渡希望預金債務Aと引受希望預金債務Dとが一致し且つ、引受希望預金債務Bと引渡希望預金債務Cとが一致するときに、交換注文xと交換注文yとの間で等式XA−XB=YD−YCが成立するか否かを判別するマッチング手段と、
(d)前記マッチング手段によって、前記等式XA−XB=YD−YCが成立すると判別した場合に、交換注文xと交換注文yとの間でキャッシュフロー交換を成立させ、交換注文xと交換注文yとを前記交換商品データベース上でマッチングの対象からそれぞれ削除する更新手段とを、
具備する預金債務交換取引サーバ。
Priority Applications (1)
Application Number | Priority Date | Filing Date | Title |
---|---|---|---|
JP2003417838A JP3872474B2 (ja) | 2002-12-17 | 2003-12-16 | 預金債務交換取引サーバ |
Applications Claiming Priority (2)
Application Number | Priority Date | Filing Date | Title |
---|---|---|---|
JP2002364717 | 2002-12-17 | ||
JP2003417838A JP3872474B2 (ja) | 2002-12-17 | 2003-12-16 | 預金債務交換取引サーバ |
Related Child Applications (2)
Application Number | Title | Priority Date | Filing Date |
---|---|---|---|
JP2006034923A Division JP4405974B2 (ja) | 2002-12-17 | 2006-02-13 | 交換取引サーバ、交換取引プログラム及び交換取引支援方法 |
JP2006034922A Division JP3996616B2 (ja) | 2002-12-17 | 2006-02-13 | 商品交換取引サーバ、商品交換取引プログラム及び商品交換取引支援方法 |
Publications (3)
Publication Number | Publication Date |
---|---|
JP2004213642A JP2004213642A (ja) | 2004-07-29 |
JP2004213642A5 JP2004213642A5 (ja) | 2005-08-18 |
JP3872474B2 true JP3872474B2 (ja) | 2007-01-24 |
Family
ID=32828702
Family Applications (1)
Application Number | Title | Priority Date | Filing Date |
---|---|---|---|
JP2003417838A Expired - Fee Related JP3872474B2 (ja) | 2002-12-17 | 2003-12-16 | 預金債務交換取引サーバ |
Country Status (1)
Country | Link |
---|---|
JP (1) | JP3872474B2 (ja) |
Families Citing this family (6)
Publication number | Priority date | Publication date | Assignee | Title |
---|---|---|---|---|
JP4549146B2 (ja) * | 2004-09-27 | 2010-09-22 | 株式会社大和証券グループ本社 | 委託会社システム、ファンド統合システム、ファンド統合方法並びにそのプログラム |
JP2008523507A (ja) * | 2004-12-08 | 2008-07-03 | アラン・エル・ドゥ・ラ・モッテ | 通貨利回り裁定機会に関するグローバルでセキュアなコンピュータ化電子マーケットメイキング交換作成のためのシステムおよび方法 |
US7742973B2 (en) | 2005-03-31 | 2010-06-22 | Credigy Technologies, Inc. | System and method for an exchange of financial instruments |
US20100185467A1 (en) * | 2009-01-20 | 2010-07-22 | Strnad Ii James Frank | Computer Implemented Method and Apparatus for Establishing and Executing a Dynamic Equity Instrument |
JP2010205107A (ja) * | 2009-03-05 | 2010-09-16 | Nomura Research Institute Ltd | 商品交換価値算出システム |
US20110320233A1 (en) | 2010-05-30 | 2011-12-29 | Sonian, Inc. | Method and system for arbitraging computing resources in a cloud computing environment |
-
2003
- 2003-12-16 JP JP2003417838A patent/JP3872474B2/ja not_active Expired - Fee Related
Also Published As
Publication number | Publication date |
---|---|
JP2004213642A (ja) | 2004-07-29 |
Similar Documents
Publication | Publication Date | Title |
---|---|---|
JP5778751B2 (ja) | 商品に係るリース取引サーバ、リース取引システム及びリース取引支援方法 | |
JP5844833B2 (ja) | 交換差による取引に係る交換取引サーバ | |
JP2014029741A5 (ja) | ||
JPWO2002054310A1 (ja) | 金融商品等交換取引システム | |
JP3872474B2 (ja) | 預金債務交換取引サーバ | |
JP2004213642A5 (ja) | ||
JP2015043243A (ja) | 金融商品等リース取引プログラムを記録した記憶媒体、金融商品等リース取引システム及び金融商品等リース取引方法 | |
JP3996616B2 (ja) | 商品交換取引サーバ、商品交換取引プログラム及び商品交換取引支援方法 | |
JP4405974B2 (ja) | 交換取引サーバ、交換取引プログラム及び交換取引支援方法 | |
JP2014056620A (ja) | 仲介排除金融取引プログラムを記録した記憶媒体、仲介排除金融取引システム及び仲介排除金融取引方法 | |
JP4122309B2 (ja) | 有価証券リース取引サーバ | |
JP4471228B2 (ja) | リース取引サーバ、リース取引プログラム及びリース取引支援方法 | |
JP4471227B2 (ja) | リース取引サーバ、リース取引プログラム及びリース取引支援方法 | |
JP2006146960A5 (ja) | ||
JP2007265456A5 (ja) | ||
JP2006146958A (ja) | 金融商品等交換取引システム | |
JP2004355608A5 (ja) | ||
JP2006146959A (ja) | 金融商品等交換取引システム | |
JP2007265455A5 (ja) | ||
JP2006146958A5 (ja) | ||
JP2006146959A5 (ja) | ||
JP2004192624A (ja) | 仲介排除金融取引プログラムを記録した記憶媒体、仲介排除金融取引システム及び仲介排除金融取引方法 | |
JP2004192624A5 (ja) |
Legal Events
Date | Code | Title | Description |
---|---|---|---|
A521 | Request for written amendment filed |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A523 Effective date: 20041015 |
|
A711 | Notification of change in applicant |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A711 Effective date: 20041028 |
|
A521 | Request for written amendment filed |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A523 Effective date: 20050404 |
|
A621 | Written request for application examination |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A621 Effective date: 20050404 |
|
A871 | Explanation of circumstances concerning accelerated examination |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A871 Effective date: 20050404 |
|
A975 | Report on accelerated examination |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A971005 Effective date: 20050421 |
|
A131 | Notification of reasons for refusal |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A131 Effective date: 20050802 |
|
A521 | Request for written amendment filed |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A523 Effective date: 20051003 |
|
A521 | Request for written amendment filed |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A523 Effective date: 20051110 |
|
A02 | Decision of refusal |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A02 Effective date: 20051213 |
|
A521 | Request for written amendment filed |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A523 Effective date: 20060112 |
|
A521 | Request for written amendment filed |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A523 Effective date: 20060213 |
|
A911 | Transfer to examiner for re-examination before appeal (zenchi) |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A911 Effective date: 20060328 |
|
A912 | Re-examination (zenchi) completed and case transferred to appeal board |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A912 Effective date: 20060428 |
|
A521 | Request for written amendment filed |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A523 Effective date: 20060726 |
|
A61 | First payment of annual fees (during grant procedure) |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: A61 Effective date: 20060921 |
|
R150 | Certificate of patent or registration of utility model |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: R150 |
|
FPAY | Renewal fee payment (event date is renewal date of database) |
Free format text: PAYMENT UNTIL: 20091027 Year of fee payment: 3 |
|
FPAY | Renewal fee payment (event date is renewal date of database) |
Free format text: PAYMENT UNTIL: 20091027 Year of fee payment: 3 |
|
FPAY | Renewal fee payment (event date is renewal date of database) |
Free format text: PAYMENT UNTIL: 20101027 Year of fee payment: 4 |
|
FPAY | Renewal fee payment (event date is renewal date of database) |
Free format text: PAYMENT UNTIL: 20101027 Year of fee payment: 4 |
|
FPAY | Renewal fee payment (event date is renewal date of database) |
Free format text: PAYMENT UNTIL: 20111027 Year of fee payment: 5 |
|
FPAY | Renewal fee payment (event date is renewal date of database) |
Free format text: PAYMENT UNTIL: 20111027 Year of fee payment: 5 |
|
FPAY | Renewal fee payment (event date is renewal date of database) |
Free format text: PAYMENT UNTIL: 20121027 Year of fee payment: 6 |
|
FPAY | Renewal fee payment (event date is renewal date of database) |
Free format text: PAYMENT UNTIL: 20131027 Year of fee payment: 7 |
|
R250 | Receipt of annual fees |
Free format text: JAPANESE INTERMEDIATE CODE: R250 |
|
LAPS | Cancellation because of no payment of annual fees |