JP2011222054A - 指値注文ブックを表示及び解析するシステム及び方法 - Google Patents

Abstract

【課題】指値注文ブックを表示及び／又は解析するためのシステムを提供すること。
【解決手段】一実施例によると、指値注文ブックの表示を生成するシステムが提供される。電子市場に入力された複数の指値注文に関するデータが受け付けされ、少なくとも一時的にメモリに記録される。各指値注文に関するデータは、該指値注文に係る価格と時刻とを有する。受け付けたデータに基づき、プロセッサは、ある期間内に電子市場に入力された記録された各指値注文に対して、該指値注文に係る価格と時刻とを示すグラフィカル表示を生成する。各指値注文に係る価格は、グラフィカル表示の第１軸により示され、各指値注文に係る時刻は、グラフィカル表示の第２軸により示される。電子表示装置が、グラフィカル表示を表示する。
【選択図】図１

Description

本発明は、一般に取引システムに関し、より詳細には、指値注文ブック（ｌｉｍｉｔ ｏｒｄｅｒ ｂｏｏｋ）を表示及び／又は解析するシステムに関する。

近年、電子取引システムがアイテムを取引するため広範に認められてきた。例えば、株式、債券、通貨、先物又は他の適切な金融商品などの各金融商品の取引を実現する電子取引システムが構成されてきた。

これら電子取引システムの多くは、ビッド及びオファーがパッシブサイド（ｐａｓｓｉｖｅ ｓｉｄｅ）によりシステムに提供されるビッド／オファープロセスを利用している。これらのビッド及びオファーが、アグレッシブサイドによりヒット（ｈｉｔ）及びリフト（ｌｉｆｔ）（又はテーク（ｔａｋｅ））される。例えば、パッシブトレーダーは、所与の価格によりある数量の３０年もの米国国債を購入するため、“ビッド（ｂｉｄ）”を提供するかもしれない。このようなビッドに応答して、アグレッシブトレーダーは、この所与の価格により第１トレーダーに債券を売却する意向を示すため、“ヒット”を提供するかもしれない。あるいは、パッシブサイドトレーダーは、この所与の価格によりある数量の債券を売却するため、“オファー”を提供し、その後に所与の価格によりパッシブサイドトレーダーから債券を購入する意向を示すため、当該オファーに応答して“リフト”（又は“テーク”）を提供するかもしれない。このような取引システムでは、ビッド、オファー、ヒット及びリフト（又はテーク）は、まとめて“オーダー”として知られているかもしれない。トレーダーがビッドを提供するとき、トレーダーはオーダーを提供していると言われる。

本発明の課題は、指値注文ブックを表示及び／又は解析するためのシステムを提供することである。

一実施例によると、指値注文ブックの表示を生成するシステムが提供される。電子マーケットに入力される複数の指値注文に関するデータが、少なくとも一時的にメモリに受付及び記録される。各指値注文に関するデータは、当該指値注文に係る価格と時間とを含む。受け付けたデータに基づき、プロセッサは、当該注文のグラフィカル表示を生成する。受け付けたデータに基づき、プロセッサは、ある期間内に電子マーケットに入力及び記録された各指値注文に対して、当該指値注文に係る価格と時間とを示すグラフィカル表示を生成する。各指値注文に係る価格は、グラフィカル表示の第１軸により示され、各指値注文に係る時間は、グラフィカル表示の第２軸により示される。電子表示装置がこのグラフィカル表示を表示する。

本発明の各種実施例は、多数の技術的効果を奏するかもしれない。１以上の実施例は、後述される効果の一部又はすべてをそうするか、又はその何れの効果も奏しないかもしれないということに留意すべきである。

本発明の実施例の他の技術的効果は、取引の位置決定をするためトレーダーにより利用される方法により、電子取引所の指値注文ブックを表示するシステム及び方法が提供されるかもしれない。例えば、当該システムは、ある期間において特定のプロダクトのための電子取引所に入力される各ビッド及びオファー（及び／又は他の指値注文）を記録し、グラフィカルに表示するかもしれない。一部の実施例では、グラフィカル表示は、実質的にリアルタイムに更新されるかもしれない。グラフィカル表示は、トレーダー又は他のユーザが経時的に様々な価格となるビッド及び／又はオファーの個数、サイズ及び／又は密度などの市場環境の各種特性を可視化することを可能にするかもしれない。このため、トレーダーは、買い圧力又は売り圧力などの市場のトレンドを認識し、それに従って取引の意志決定をすることが可能となるかもしれない。

一部の実施例では、グラフィカル表示は、顕著な未充足な需要と供給及び／又はアグレッシブトレーダーがどのように注文を提供しているか又は提供したかを示すかもしれない。この情報は、市場におけるサポート及び／又はレジスタンスレベルを示すかもしれず、トレーダーは、価格及び／又は安定の市場傾向の確率を評価するのにこの情報を利用する。

本発明の実施例の他の技術的効果は、各種アルゴリズムが指値注文ブックの状態に関する１以上のマーケット指標を定期的に計算するのに利用するため、特定のプロダクトに対する電子取引所の指値注文ブックを解析するためのシステムが提供されることである。このような解析は、市場のベストビッド又はオファーの価格又は最近の取引の価格など、市場価格からの当該オーダーの価格の距離に基づき、各指値注文を重み付けすることを含むかもしれない。一部の実施例では、システムは、例えば、市場における現在の買い圧力又は売り圧力の程度を表したクイックサマリ（１つの数字など）を提供するネットマーケットスコアを定期的に計算するようにしてもよい。このネットマーケットスコアは、上述した指値注文ブックの表示と関連して又はそれとは独立して、トレーダーに表示され、定期的に更新されてもよい。システムにより計算されるネットマーケットスコア及び／又は他のタイプの市場指標が、取引の意志決定をするためトレーダーにより利用可能である。

一部の実施例では、トレーダーは、ここに記載されたシステムを利用して、現在の価格レベルにおける需給の不均衡が存在するか／存在するときを特定するかもしれない。これは、グラフィカル表示を介し表示されてもよく、１以上のマーケット指標を定期的に計算するため各種アルゴリズムが利用されるかもしれない。このグラフィカル表示は、サポート／買い手（又はレジスタンス／売り手）がないことを示す市場における注文の少なさを示すかもしれない。グラフィカル表示及び／又はマーケット指標を観察するトレーダーは、１以上の所与の価格レベルにおけるビッド／オファーの出現を確認すると、市場のターニングポイントを予想することができるかもしれない。チャート上の多数のポイントが一緒になってクラスタ状にされるとき、所与の価格レベルによる市場に入力された複数のオーダーは、グラフィカル表示上で高い密度で表示されるかもしれない。

さらに、グラフィカル表示は、接近したオーダーが“市場価格”又は取引が直近に実行された価格にどのように発注されるかに基づき、マーケットの各サイドのアグレッシブさを示すかもしれない。重み付けアルゴリズムは、各種マーケット指標の形式によりこの情報を数値化するのに利用されるかもしれない。さらに、グラフィカル表示は、所与の価格レベルによる各オーダーの密度を増減することによって、市場参加者が図示されるようにより強く又は弱くアグレッシブになるときを示すかもしれない。

また、グラフィカル表示はベスト価格又は市場価格でない発行済みのビッド及びオファーを示すかもしれないため、当該表示は市場における潜在的な需要又は供給の存在を示すかもしれない。このような潜在的な需要は、市場の下方に留まり続けるサポートビッドとして作用する可能性があるかもしれず、又は買い手が市場を上方に追い求めるに従って市場をより高く作用させるかもしれない。同様に、潜在的な供給は、市場を上方に留まり続ける抵抗として作用する可能性があるかもしれず、又は売り手が市場を下方に追い求めるに従って市場をより低く作用させるかもしれない。

従って、本システム及び方法は、指値ビッド及びオファーの密度により示されるように、市場における需給の強さを理解するためのトレーダー情報を提供するかもしれない。このような情報は、市場がトレンド又は安定状態にある可能性が高いか低いかを示し、それは、トレーダーが自らの取引の意志決定の基礎とする重要な情報を提供するかもしれない。

他の技術的効果は、以下の図面、説明及び請求項から当業者に容易に明らかとなるであろう。

図１は、本発明の実施例による一例となる取引システムを示す。 図２は、本発明の一実施例による特定のプロダクトの取引所の指値注文ブックを表示した一例となるグラフィカルプロットを示す。 図３は、本発明の一実施例による特定のプロダクトの指値注文ブックのグラフィカル表示を生成及び表示する一例となる方法を示す。 図４は、本発明の実施例による１以上のマーケット指標を計算及び／又は表示する方法を示す。 図５は、本発明の実施例による１０個の異なる市場距離における指値注文の複数個のウェートセットを示す一例となるテーブルを示す。 図６は、図５に示されるテーブルに含まれる各ウェートセットを示すチャートを示す。

本発明の実施例及びそれらの効果は、同様の数字が同様の部分を示す図１〜６を参照することによって、最も良く理解される。

一般に、取引の意志決定をするためトレーダーにより利用可能な方法によって、電子取引所の指値注文ブックを解析及び表示するためシステムが提供される。実施例では、システムは、現在から特定の時間までの期間など、特定の期間において各価格により電子取引所に入力される各ビッド及びオファー（及び／又は他の指値注文）を記録及びグラフィカル表示するかもしれない。グラフィカル表示は、定期的に更新されるかもしれず、いくつかの実施例では、実質的にリアルタイムに更新されるかもしれない。特定の実施例では、グラフィカル表示は、第１軸（垂直軸など）に沿って指値注文の価格と、第２軸（水平軸など）に沿って指値注文が市場に入力された時間とを示すプロットを有する。このプロットは、水平軸に沿って経時的にシフトする“移動ウィンドウ（ｍｏｖｉｎｇ ｗｉｎｄｏｗ）表示として示されるかもしれない。このため、指値注文ブックのグラフィカル表示を閲覧したトレーダーは、経時的には様々な価格となるビッド及び／又はオファーの数量、サイズ及び／又は密度など、市場の各種特性を可視化するかもしれない。このため、トレーダーは、買い圧力又は売り圧力などの市場のトレンドを認識することが可能であるかもしれない。

さらに特定の実施例では、システムは、指値注文ブックの状態に関する１以上のマーケット指標を定期的に計算するため、ある時点における又はある期間中の電子取引所の指値注文ブックを解析するかもしれない。例えば、システムは、市場価格（ベストビッド、ベストオファー又は直近の取引の価格など）から特定の距離内にある価格を有する取引所に現在ある指値注文セットに各種アルゴリズムを適用するかもしれない。特定の実施例では、システムは、市場価格からの当該オーダーの価格の距離に少なくとも基づき指値注文セットの各オーダーを重み付けし、市場のビッドオーダー群の合計のビッドスコアと、市場のオファーオーダー群の合計のオファースコアとを計算し、ネット市場スコアを決定するため合計のビッドスコアから合計のオファースコアを減算する（その反対もある）かもしれない。ネット市場スコアは、市場に現在ある買い圧力又は売り圧力の程度など、市場の状態のクイックサマリ（１つの数字など）を提供するかもしれない。ネット市場スコアは、上述した指値注文ブックの表示と共に又は独立にトレーダーに表示され、定期的に更新されるかもしれない。いくつかの実施例では、システムはまた、現在から時間的に遡って計算された所定数のネット市場スコアに基づき、ネット市場スコア移動平均を計算及び表示するかもしれない。

特定の実施例では、各種システムパラメータが、トレーダーやアドミニストレータなどのユーザにより選択又は制御されるかもしれない。例えば、ユーザは、各指値注文又は指値注文群がグラフィカル表示される方法に関して、各種パラメータを選択するかもしれない。他の例として、市場価格から様々な距離にある指値注文に適用される加重セットは、所望されるようにユーザにより選択されるかもしれない。さらなる他の例として、ユーザは、１以上のマーケット指標が計算される頻度を選択するかもしれない。さらなる他の例として、ユーザは、ユーザに表示されるネット市場スコア移動平均に含まれるべき計算されたネット市場スコアの個数を選択するかもしれない。

図１は、本発明の実施例による取引システム１０を示す。図示されるように、システム１０は、通信ネットワーク１６により取引プラットフォーム１４に接続される１以上のトレーダー端末１２を有するかもしれない。トレーダー１８は、取引プラットフォーム１４を介し取引活動に従事する個人、個人のグループ又は企業などの任意のエンティティを含むかもしれない。例えば、トレーダー１８は、個人投資家、投資家群、企業（仲介業者又は銀行など）、期間投資家、ヘッジャー、投機家又はマーケットメーカー（すなわち、同一商品について同時にビッドオーダーとアスクオーダーの両方を提供及び／又は維持する個人又は企業）であるかもしれない。

トレーダー１８は、株式、他のエクイティー証券、債券、ミューチュアルファンド、オプション、先物、デリバティブ、通貨などの各金融商品を取引するため、取引プラットフォーム１４を介し様々な取引オーダー２０を発注するかもしれない。いくつかの実施例では、取引オーダー２０は、指値注文２２及び／又は成り行き注文、指値注文、ストップロスオーダー、デイオーダー、オープンオーダー、ＧＴＣ（Ｇｏｏｄ Ｔｉｌｌ Ｃａｎｃｅｌｌｅｄ）オーダー、“グッドスルー（ｇｏｏｄ ｔｈｒｏｕｇｈ）”オーダー、“オールオアナン（ａｌｌ ｏｒ ｎｏｎｅ）”オーダー、“エニーパート（ａｎｙ ｐａｒｔ）”オーダーなど１以上の他のタイプのオーダー２０を含むかもしれない。一般に、指値注文２２はビッド及びオファーを含むかもしれない。一部の実施例では、指値注文２２はまた、１以上の他のタイプのオーダーを含むかもしれない。例えば、特定の実施例では、指値注文２２は以下のタイプの注文の１以上を含むかもしれない。
（ａ）ビッド−特定の価格、すなわち、ビッド価格により特定のプロダクトを購入するためのパッシブなコミットメント
（ｂ）オファー−特定の価格、すなわち、オファー価格により特定のプロダクトを売却するためのパッシブなコミットメント
（ｃ）買い注文−保留中のオファーをリフト（又はテーク）し、取引を開始するアグレッシブなオーダー
（ｄ）売り注文−保留中のビッドをヒットし、取引を開始するアグレッシブなオーダー
トレーダー端末１２は、取引プラットフォーム１４を介し取引活動に従事するためのアクセスをトレーダー１８に提供するかもしれない。例えば、トレーダー端末１２は、トレーダー１８が取引プラットフォーム１４を介し取引活動に従事することを可能にするため、コンピュータシステム及び適切なソフトウェアを有するかもしれない。本明細書に使用される“コンピュータ”という用語は、パーソナルコンピュータ、ワークステーション、ネットワークコンピュータ、ワイヤレスデータポート、無線電話、携帯情報端末、上記又は他の装置の内部の１以上のプロセッサ又は他の何れか適切な処理装置など、入力を受け付け、所定のルールに従って入力を処理し、出力を生成するよう動作可能な何れか適切な装置を表す。

トレーダー端末１２は、データを解析し、取引プラットフォーム１４により管理される電子取引市場に発注された取引注文２０に関するフィードバックを（グラフィカルユーザインタフェースなどを介し）提供するよう一般に動作可能な取引注文解析モジュール２６を含むかもしれない。ここに記載される実施例では、取引注文解析モジュール２６は、当該解析に関する各種機能及び／又はこのような電子取引市場に提供される指値注文２２に関するデータの他の管理を提供するよう一般に動作可能である。例えば、以下で詳細に説明されるように、取引注文解析モジュール２６は、電子取引市場に発注される指値注文に関するデータ２８を受信し、当該データ２８を記録し（少なくとも一時的に）、電子取引市場の指値注文ブックを表すグラフィカル表示（指値注文２２の価格と時間のプロットなど）を生成するためデータ２８を利用し、電子取引市場の指値注文ブックに関する１以上のマーケット指標を決定するためデータ２８を解析し、当該マーケット指標をトレーダー１８に表示し、及び／又はトレーダー１８がデータ２８の解析及び表示に関する各種パラメータを制御することを可能にするよう動作可能であるかもしれない。

他の実施例では、取引注文解析モジュール２６は、さらに又は代わりに他のタイプの取引注文２０に関する同様の機能を提供するかもしれないということが理解されるべきである。さらに、特定の実施例では、取引端末１２において取引注文解析モジュール２６により提供されるようなここに記載される機能の何れか又はすべてが、代わりに又はさらに、取引プラットフォーム１４、通信ネットワーク１６、トレーディング企業（仲介業者又は銀行など）又は他のトレーダー群に係るサーバなどの１以上の取引端末１２に係る１以上のサーバなど、取引システム１０の他の何れかの部分により実行又は提供されるかもしれないということが理解されるべきである。このため、取引システム１０の何れか関連する部分は、このような機能の何れか又はすべてを実行又は提供するのに適した何れかのハードウェア及び／又はソフトウェアを含むかもしれない。

取引注文解析モジュール２６は、プロセッサ３０、メモリ３２及び／又はメモリ３２に格納された他の解析ソフトウェア３４を含むかもしれない。処理ユニット３２は、取引注文解析モジュール２６により提供される各種機能の何れか又はすべてを提供するため、ソフトウェア３２を実行するかもしれない。メモリ３２はまた、後述されるように、取引プラットフォーム１４から受信されるかもしれない指値注文データ２８を少なくとも一時的に格納するかもしれない。メモリ３２は、プロセッサ３０に接続され、１以上のＲＡＭ（Ｒａｎｄｏｍ Ａｃｃｅｓｓ Ｍｅｍｏｒｙ）、ＲＯＭ（Ｒｅａｄ−Ｏｎｌｙ Ｍｅｍｏｒｙ）、ＤＲＡＭ（Ｄｙｎａｍｉｃ ＲＡＭ）、ＦＣＲＡＭ（Ｆａｓｔ Ｃｙｃｌｅ ＲＡＭ）、ＳＲＡＭ（Ｓｔａｔｉｃ ＲＡＭ）、ＦＰＧＡ（Ｆｉｅｌｄ−Ｐｒｏｇｒａｍｍｂｌｅ Ｇａｔｅ Ａｒｒａｙ）、ＥＰＲＯＭ（Ｅｒａｓａｂｌｅ Ｐｒｏｇｒａｍｍｂｌｅ ＲＯＭ）、ＥＥＰＲＯＭ（Ｅｌｅｃｔｒｉｃａｌｌｙ ＥＰＲＯＭ）、マイクロコントローラ又はマイクロプロセッサなど、１以上のデータベース及び他の適切なメモリデバイスを含むかもしれない。

トレーダー端末１２はまた、モニタ、スクリーン、パネルディスプレイ、トレーダー１８に情報を表示するよう動作可能な他の何れか適切な装置などの表示装置３６を含むかもしれない。特定の実施例では、表示装置３６は、ここに記載されるような指値注文データ２８に関する取引注文解析モジュール２６からの出力など、取引システム１０に関する各種情報を表示するのに利用可能なグラフィカルユーザインタフェース３８を表示するよう動作可能であるかもしれない。グラフィカルユーザインタフェース３８は、表示装置３６を介しこのような情報を表示するための何れか適切なソフトウェア又は他の実行可能コードを含むかもしれない。トレーダー端末１２はまた、取引プラットフォーム１４に係る取引活動に参加し、及び／又はこのようなデータ２８の解析及び表示に関する各種パラメータを選択又は制御するためのデータをトレーダー１８が入力することを可能にするマウス、キーボード又はポインタなどの１以上のヒューマンインタフェースを含むかもしれない。

通信ネットワーク１６は、取引プラットフォーム１４とトレーダー１８との間でデータ又は情報を交換するよう動作可能な通信プラットフォームである。通信ネットワーク１６は、本発明の特定の実施例ではインターネットアーキテクチャを表し、トレーダーは許可された取引所フロアに提供される取引を電子的に実行又は開始することが可能となる。あるいは、通信ネットワーク１６は、トレーダー１８が同一の処理又は機能を実行するのに利用可能なＰＯＴＳ（Ｐｌａｉｎ Ｏｌｄ Ｔｅｌｅｐｈｏｎｅ Ｓｙｓｔｅｍ）とすることも可能である。このような取引は、取引の実行をリクエストするため、取引システム１４に係るブローカーによりサポートされるか、又は電話若しくは他の適切な電子装置に手動によりキー入力されるかもしれない。他の実施例では、通信システム１４は、システム１０の何れか２つのノードの間の通信インタフェース又はやりとりを提供する何れかのＰＤＮ（Ｐａｃｋｅｔ Ｄａｔａ Ｎｅｔｗｏｒｋ）とすることが可能である。あるいは、通信ネットワーク１６は、何れかのローカルエリアネットワーク（ＬＡＮ）、メトロポリタンエリアネットワーク（ＭＡＮ）、ワイドエリアネットワーク（ＷＡＮ）、ワイヤレスローカルエリアネットワーク（ＷＬＡＮ）、バーチャルプライベートネットワーク（ＶＰＮ）、イントラネット、又はネットワーク若しくは電話環境において通信を実現する他の何れか適切なアーキテクチャ若しくはシステムであってもよい。

取引プラットフォーム１４は、１以上の取引可能な商品又はプロダクトの１以上の電子取引所の管理を実現する取引アーキテクチャを有するかもしれない。特に、取引プラットフォーム１４は、指値注文２２及び／又は１以上の他のタイプの注文２０など、取引注文２０の取引を管理又は実現するかもしれない。取引プラットフォーム１４は、トレーダー１８から指し値注文２２を受け付け、トレーダー１８の間の金融取引が実行されるように、このような指し値注文２２を管理若しくは処理するよう動作可能であるかもしれない。取引プラットフォーム１４は、市場取引フロアとのリンク若しくは接続又はこのような取引を完了させることを可能にする何れか適切な要素との他の適切な接続を有してもよい。

取引プラットフォーム１４は、取引注文２０の取引を管理しようとする何れかの人々、企業又はエンティティのためのコンピュータ、サーバ、管理センター、単独のワークステーション又は本社オフィスを含むかもしれない。従って、取引プラットフォーム１４は、１以上の電子取引所を管理するのに利用又は実現可能な何れか適切なハードウェア、ソフトウェア、スタッフ、装置、コンポーネント、要素又はオブジェクトを含むかもしれない。取引プラットフォーム１４により提供される機能は、１以上の人々が取引プラットフォーム１４に係る各種機能を提供することができるように、少なくとも部分的に手動によるものであるかもしれないということが理解されるべきである。

上述されるように、取引注文解析モジュール２６は、取引プラットフォーム１４などから受信されるかもしれない指値注文データ２８の解析及び／又は管理に関する各種機能を提供するかもしれない。例えば、取引注文解析モジュール２６は、取引プラットフォーム１４により管理される電子取引市場に発注された指値注文２２に関する指値注文データ２８を取引プラットフォーム１４から受け付ける。指値注文データ２８は、指値注文２２のタイプ（ビッド、オファー、ヒット、テークなど）、指値注文２２の価格（ビッド価格又はオファー価格など）、指値注文２２のサイズ、指値注文２２が取引プラットフォーム１４により受け付け又は該当する電子取引市場に入力された時間、指値注文２２を発注したトレーダー１８、指値注文２２に係るアカウント、及び／又は指値注文２２の期限時刻など、電子取引市場に発注された指値注文２２に関するデータを含むかもしれない。指値注文２２の指値注文データ２８はまた、指値注文２２が市場から削除されたか、指値注文２２が取引状態に入ったか（すなわち、他の取引注文２０により実行されている）、当該取引状態の開始及び終了時刻、及び／又は実行された取引の詳細など、指値注文２２の状態に関する情報を含むかもしれない。特定の実施例では、取引プラットフォーム１４は、通信ネットワーク１６を介し取引注文解析モジュール２６にこのような指値注文データ２８を実質的にリアルタイムに通信するかもしれない。

その後、取引注文解析モジュール２６は、データ２８が特定のプロダクトの指値注文ブックを解析するのに利用可能となるように、取引プラットフォーム１４から受け付けたデータ２８を少なくとも一時的にメモリ３２又は他の何れかに記録するかもしれない。取引注文解析モジュール２６は、このように受信及び／又は記録したデータを利用して、グラフィカルユーザインタフェース３８を開始トレーダー１８に表示可能な当該プロダクトの指値注文ブックを表す定期的に更新されるグラフィカル表示を生成するかもしれない。例えば、取引注文解析モジュール２６は、現在からある期間までの特定の期間に取引所に入力された各指値注文２２の価格及び時間を示す（各種アイコンなどを利用して）グラフィカルプロット４０を生成するかもしれない。取引注文解析モジュール２６は、プロット４０を連続的又は定期的に更新するかもしれない。それは、取引所に入力された新たな指値注文２２のプロット表示（アイコンなど）への追加、取引所から削除された指値注文２２のプロット表示（アイコンなど）からの削除、又は取引注文２０に係る取引活動を反映させるための指値注文データ２８の追加、削除、変更及び／又は更新を含むかもしれない。このようなプロット４０の具体例及びこのようなプロット４０の生成方法の具体例が、図２及び３を参照して図示及び説明される。

特定の実施例では、取引注文解析モジュール２６は、特定のプロダクトの取引所に指値注文ブックに関する１以上のマーケット指標４２を計算するため、取引プラットフォーム１４から受け付けた指値注文データ２８の少なくとも一部を解析するかもしれない。取引注文解析モジュール２６は、このようなマーケット指標４２を計算するため、取引所に現在ある指値注文２２のすべて又は一部を解析するかもしれない。取引注文解析モジュール２６は、グラフィカルユーザインタフェース３８などを介したこのような計算されたマーケット指標４２のトレーダー１８への表示を実現又は実行する。取引注文解析モジュール２６が１以上のプロット４０を生成し、１以上のマーケット指標４２を計算する実施例では、グラフィカルユーザインタフェース３８は、１以上のマーケット指標４２と同時に又は独立に１以上のプロット４０を表示するかもしれない。このようなマーケット指標を計算する一例となる方法が、図４を参照して後述される。

特定の実施例では、取引注文解析モジュール２６は、トレーダー１８が指値注文データ２８の解析及び表示に関する各種パラメータを制御することを可能にするインタフェースを提供するかもしれない。例えば、取引注文解析モジュール２６は、トレーダー１８が以下の１以上を選択することを可能にするかもしれない。
（ａ）各指値注文又は指値注文群がプロット４０にグラフィカル表示される方法に関する１以上のパラメータ
（ｂ）プロット４０により表示される“移動ウィンドウ”時間の長さ
（ｃ）マーケット指標４２を計算するための指値注文２２に適用されるウェートセット
（ｄ）何れの指値注文２２がプロット４０に表示されるか、及び／又は１以上のマーケット指標４２の計算に含まれるか決定するための１以上のパラメータ
（ｅ）１以上のマーケット指標４２が計算及び／又は表示される頻度
（ｆ）トータルビッドスコア移動平均、トータルオファースコア移動平均及び／又はネット市場スコア移動平均など、ユーザに計算及び／又は表示される各種移動平均に含まれるべき計算されたネット市場スコアの個数（例えば、以下の式（９）〜（１３）を参照されたい）
このようなパラメータは単なる一例として提供されたものであり、これに限定されるものでないことが理解されるべきである。

指値注文ブックの表示
上述されるように、取引注文解析モジュール２６は、取引プラットフォーム１４から受け付けた指値注文データ２８に基づき、特定のプロダクトの指値注文ブックの状態を示す（各種アイコンなどを利用して）１以上のグラフィカルプロット４０を生成するかもしれない。

図２は、本発明の一実施例による特定のプロダクトの取引所の指値注文ブックを表示する一例となるプロット４０を示す。プロット４０は、例えば、（ａ）特定の期間中に取引所に入力された指値注文２２のすべて又は一部、（ｂ）特定の期間中に取引所に入力され、現在も残っている指値注文２２のすべて又は一部、又は（ｃ）特定の期間中に取引所に入力され、現在も残っているか、又は特定の期間中に取引された指値注文２２のすべて又は一部など、特定の期間中の取引所に係る指値注文２２のすべて又は一部を示す。いくつかの実施例では、特定の理由により又は何れかの理由により取引所から削除された指値注文２２は、プロット４０から削除されるかもしれない。

図２に示されるように、プロット４０は、第１軸（本実施例では、ｙ軸）に沿って指値注文２２の価格と、第２軸（本実施例では、ｘ軸）に沿って指値注文２２の時間とを示すプロット４０を利用して、指値注文２２の価格及び時間を示すかもしれない。指値注文２２の時間は、指値注文２２が該当するトレーダー１８から取引プラットフォーム１４により受け付けた時間又は指値注文２２が取引プラットフォーム１４により該当する取引所に入力された時間など、指値注文２２に関する指値注文データ１８により規定される時間を表すかもしれない。

同一の価格及び時刻の各指値注文２２又は指値注文２２のグループ（すなわち、プロット４０上で同一の位置を有する指値注文２２）は、１以上のアイコン５０により表示されるかもしれない。アイコン５０は、形状、サイズ、カラー、輝度、透過性、不透明性及び／又は点滅など１以上の視覚的パラメータにより規定されるかもしれない何れかのタイプの視覚表示を含むかもしれない。さらに、他の実施例では、アイコン５０は第３の次元に１以上のパラメータを示すかもしれない。例えば、プロット４０は、第３の次元が指値注文２２のボリューム、指値注文２２の個数及び／又は特定の時刻及び価格により１以上の指値注文２２を発注した各トレーダー１８の人数などの１以上のパラメータを示すのに利用される３次元プロットであるかもしれない。従って、このような実施例では、各アイコン５０は該当する指値注文２２に関するこのようなパラメータの大きさを示す第３次元の長さ（又は高さ）を有するかもしれない。

上述されるように、図２に示されるプロット４０は、表示されたデータ（アイコン５０など）が時間軸（本実施例では、水平軸）に沿ってシフトする“移動ウィンドウ”表示であるかもしれない。従って、本実施例では、新たに発注された指値注文を表すアイコン５０が、右側のプロット４０に投入され、右から左にプロット４０をシフトし、左側のプロット４０から抜け出る。このような“移動ウィンドウ”プロット４０に表示される期間は、所望されるようにトレーダー１８により選択及び／又は変更されるかもしれない。このため、トレーダー１８は、一般に何れか所与の時間に表示されることを所望するデータ量を制御するかもしれない。

特定の実施例では、異なるタイプの指値注文２２が異なるタイプのアイコン５０により表されるかもしれない。異なるタイプのアイコン５０は、上述したものなど、少なくとも１つの異なる視角的パラメータを有するアイコン５０を表すかもしれない。例えば、ビッド及びオファーは、異なるタイプのアイコン５０により表された。ビッド、オファー、買い注文及び売り注文を含む実施例では、異なるタイプのアイコン５０がビッド、オファー、買い注文及び売り注文に利用される。図２に示される例では、ビッドは黄色い三角形により表され、オファーは青色のダイヤモンドにより表され、買い注文はオレンジ色の矩形により表され、売り注文は緑色の矩形により表される。各買い注文により開始される各取引プロセス又は実行（ワークアッププロセスなど）の期間は、当該買い注文に対応するオレンジ色の矩形の長さ（ｘ軸に沿った）により示される。同様に、各売り注文により開始される各取引プロセス又は実行（ワークアッププロセスなど）の期間は、当該売り注文に対応する緑色の矩形の長さ（ｘ軸に沿った）により示される。さらに、図２に示される例では、買い注文（“リフト”又は“テーク”と呼ばれる）により開始される取引の完了は、他のアイコン５０、ここでは小さな茶色の丸印により示されるかもしれない。同様に、売り注文（“ヒット”と呼ばれる）により開始される取引の完了は、他のアイコン５０、ここでは大きな赤色の丸印により示されるかもしれない。他の実施例では、何れか１以上のタイプのアイコン５０が、当該指値注文２２に関する取引及び／又は各種タイプの指値注文２２を表すのに利用されるかもしれない。

他の例として、異なるタイプのトレーダー１８により発注され、及び／又は異なるタイプの取引アカウントに係る指値注文２２は、異なるタイプのアイコン５０により表されるかもしれない。例えば、異なるタイプのトレーダー１８は、個人投資家、投資家グループ、企業（仲介業者や銀行など）、機関投資家、ヘッジャー、投機家、マーケットメーカー及び非マーケットメーカーの１以上を含むかもしれない。任意数の各種タイプのアイコン５０が、このような各種タイプのトレーダー１８の何れかにより発注された指値注文２２を区別するのに利用されるかもしれない。

他の例として、各指値注文２２の相対的なサイズは、当該指値注文２２に使用される該当するアイコン５０の１以上の視覚的パラメータにより示されるかもしれない。例えば、各指値注文２２の相対的なサイズは、該当するアイコン５０の形状、サイズ、カラー、輝度、透過性、不透明性、点滅及び／又は３次元の大きさにより表されるかもしれない。

他の例として、各指値注文２２の市場距離は、当該指値注文２２について用いられる該当するアイコン５０の１以上の視覚的パラメータにより示されるかもしれない。例えば、各指値注文２２の市場距離は、該当するアイコン５０の形状、サイズ、カラー、輝度、透過性、不透明性及び／又は点滅により表されるかもしれない。ここで使用される指値注文２２の“市場距離”は、指値注文２２の価格と市場価格との間の差分として定義される。市場価格は、（ａ）取引所におけるベストビッド又はベストオファーの価格、又は（ｂ）１以上の直近に実行された取引の価格など又はそれらに少なくとも部分的に基づき、該当するプロダクトの現在の市場を一般に表す価格であるかもしれない。例えば、指値注文２２の市場距離が減少するに従って、対応するアイコン５０のサイズ、輝度又は不透明性が低減するか、又は対応するアイコン５０の透過性が増大するかもしれない。

特定の実施例では、各指値注文２２の時点におけるある市場距離の範囲内にある指値注文２２のみがプロット４０に表示される。例えば、一実施例では、現在の市場価格からある個数の価格増分（チックなど）の範囲内の指値注文２２のみがプロット４０に表示される。このため、このような実施例では、大きく外れた値はプロット４０から排除されるかもしれない。

同一価格及び同一時刻における（すなわち、プロット４０上で同一位置にある）複数の指値注文２２は、このような複数の指値注文２２のトータルサイズ及び／又は個数を示すための何れか適切な方法により表されるかもしれない。ある実施例では、１つのアイコン５０が複数の指値注文２２を表すのに利用され、アイコン５０の１以上の視覚的パラメータが、当該複数の指値注文２２のトータルサイズ及び／又は個数を示すよう変更される。例えば、ある価格及び時刻の（すなわち、プロット４０上の特定の位置にある）複数の指値注文２２のトータルサイズは、アイコン５０のサイズ、カラー、輝度、透過性、不透明性及び／又は３次元の大きさにより示されるかもしれない。同様に、当該価格及び時刻における（すなわち、プロット４０上の特定の位置にある）複数の指値注文２２の個数は、そのようなアイコン５０のパラメータにより示されるかもしれない。特定の実施例では、各指値注文２２を表すアイコン５０は、少なくとも部分的に透過であり、同一価格の追加的な各指値注文２２が複数の指値注文２２を表すアイコン５０の透過性を低減するように（又はカラー、輝度、不透明性又は３次元の大きさを増大させるように）、互いに上部に表示される。

図２に示されるプロット４０などの特定のプロダクトの指値注文ブックのグラフィカル表示は、現在又は最近の指値注文ブックに関する各種情報をトレーダー１８に提供するかもしれない。例えば、プロット４０又は同様のグラフィカル表示は、市場の各サイドの様々な価格における指値注文２２の全体的なボリューム、トレーダー１８の人数及び／又は指値注文２２の密度の指標又は特性をトレーダー１８に提供するかもしれない。このため、プロット４０又は同様のグラフィカル表示は、プロダクトの指値注文ブックの全体的なビュー又は特性をトレーダー１８に提供するかもしれない。このような視覚的情報又は特性は、トレーダー１８がプロダクトに対する市場の各サイドの圧力の感覚（すなわち、プロダクトに対する買い圧力及び／又は売り圧力）を比較的迅速かつ正確に決定又は取得することを可能にするかもしれない。トレーダー１８は、プロダクトを売買すべきか、又は待機するかなど、取引活動の意志決定をするためこのような情報を利用することが可能であるかもしれない。例えば、トレーダー１８が現在の市場価格における又は近傍にある市場に入力された各ビッドの比較的高い密度を特定した場合、トレーダー１８は、市場価格が近い将来に上昇する（又は少なくとも下落しない）可能性があると予測し、それに応じたアクションをとるかもしれない。同様に、トレーダー１８が現在の市場価格における又は近傍にある市場に入力された各オファーの比較的高い密度を特定した場合、トレーダー１８は、市場価格が近い将来に下落する（又は少なくとも上昇しない）可能性があると予測し、それに応じたアクションをとるかもしれない。

取引注文解析モジュール２６及び／又はグラフィカルユーザインタフェース３８は、何れか適切な頻度によって及び／又は特定のイベントに応答してプロット４０を更新するかもしれない。例えば、プロット４０は、０．１秒毎、０．５秒毎、毎秒、３秒毎などの規則的な間隔により定期的に更新されるかもしれない。他の例として、プロット４０は、新たな指値注文データ２８が受け付けられる毎に、又は特定の個数のデータアイテム２８が受け付けされる毎に、更新されるかもしれない。いくつかの状況では、プロット４０を更新する頻度は、該当するコンピュータハードウェア及び／又はソフトウェアシステムの処理速度により限定されるかもしれない。

上述されるように、特定の実施例では、取引注文解析モジュール２６は、トレーダー１８が指値注文データ２８の表示に関する各種パラメータを制御することを可能にするインタフェースを提供するかもしれない。例えば、取引注文解析モジュール２６は、（ａ）特定のタイプの指値注文２２について何れのアイコン５０が使用されるか、（ｂ）上述されたアイコン５０の視覚的パラメータの１以上、（ｃ）同一価格及び時刻にある複数の指値注文２２が表示される方法、（ｄ）何れの指値注文２２がプロット４０に表示されるか（例えば、表示される指値注文２２の最大市場距離など）、（ｅ）プロット４０のｙ軸に沿って表示される価格増分のサイズ及び／又は価格のレンジ、（ｆ）プロット４０のｘ軸に沿って表示される時間増分のサイズ及び／又は時間の長さ、及び／又は（ｇ）プロット４０が更新される頻度などをトレーダー１８が制御することを可能にするインタフェースを提供するかもしれない。

図３は、本発明の一実施例による特定のプロダクトの指値注文ブックのグラフィカル表示を生成及び表示する一例となる方法を示す。特に、図２に示されるプロット４０又は同様のプロットを表示する一例となる方法が後述される。本例では、プロット４０は規則的な時間間隔により定期的に更新される。

ステップ１００において、取引注文解析モジュール２６は、特定の時間間隔中に取引プラットフォーム１４から特定のプロダクトの指値注文データ２８を受け付ける。このようなデータ２８は、通信ネットワーク１６を介し受け付けされるかもしれない。このようなデータ２８は、１以上の新たな指値注文２２に関するデータ、既存の指値注文２２に関する取引、又は既存の指値注文２２若しくは他の取引注文２０に関する他のデータを含むかもしれない。ステップ１０２において、取引注文解析モジュール２６は、受け付けた指値注文データ２８の少なくとも一部をメモリ３２に格納する。

ステップ１０４において、取引注文解析モジュール２６は、当該時間間隔中に受け付けた指値注文データ２８を反映した更新されたプロット４０を生成するかもしれない。それは、１以上の新たな指値注文２２を表すアイコン５０の追加、既存の指値注文２２に関する１以上の取引を表すアイコン５０の追加若しくは変更、削除された指値注文２２を表す１以上のアイコン５０の削除、又は新たな若しくは既存の指値注文２２を表す１以上のアイコン５０の追加、削除若しくは変更を含むかもしれない。ステップ１０６において、グラフィカルユーザインタフェース３８は、電子表示装置３６上に更新されたプロット４０を表示するかもしれない。その後、本方法は、次の時間間隔についてステップ１００〜１０６を繰り返すため戻るかもしれない。このように、表示されたプロット４０は、当該プロダクトの取引活動に関する新たに受け付けた指値注文データ２８を反映するよう定期的に（実質的に連続的になど）更新されるかもしれない。トレーダー１８は、図２に関して上述されるように、各種取引を決定するため表示されたプロット４０を利用するかもしれない。

指値注文ブックの解析
上述されるように、取引注文解析モジュール２６は、各種取引決定を行うため、トレーダー１８により利用可能な指値注文ブックに関する１以上のマーケット指標４２を計算するため、指値注文ブックの少なくとも一部を解析するかもしれない。一般に、このような解析は、現在のベスト又は市場価格ではないが、取引所に現在ある指値注文２２の少なくとも一部を解析することを含むかもしれない。この解析に含まれる指値注文２２は、指値注文２２の市場距離に少なくとも基づき重み付けされ、市場価格に接近した（すなわち、小さな市場距離）価格を有する指値注文２２が、市場価格から離れた（すなわち、より大きな市場距離）を有する指値注文２２より大きな重み付けがされる。

図４は、本発明の実施例による１以上のマーケット指標４２を計算及び／又は表示する一般的な方法を示す。当該方法は、取引注文解析モジュール２６により定期的に実行されるかもしれない。特に、後述される方法は、各期間に繰り返される定期的な各計算のための方法を有するかもしれない。ステップ２００では、定期的な計算に含まれる指値注文２２のサブセットが特定される。取引注文解析モジュール２６は、トレーダー１８により予め選択される１以上のルール又は基準などの何れか適切なルール又は基準に従ってこのような指値注文２２のサブセットを特定するかもしれない。いくつかの実施例では、現在取引所にあるすべての指値注文２２が解析に含まれるかもしれない。他の実施例では、現在取引所にある指値注文２２の一部が解析から除外されるかもしれない。例えば、所定の市場距離の範囲外の指値注文２２（すなわち、大きな外れ値）は、解析から除外されるかもしれない。このような所定の市場距離は、取引注文解析モジュール２６により決定されるか、又はトレーダー１８若しくは他のユーザにより選択されるかもしれない。

ステップ２０２において、解析に含まれる各指値注文２２の市場距離が決定されるかもしれない。上述されるように、各指値注文２２の市場距離は、当該指値注文２２の価格と１以上の最近に実行された取引の価格若しくは取引所におけるベストビッド若しくはベストオファーの価格であるかもしれない市場価格との間の差分であるかもしれない。

ステップ２０４において、解析に含まれる各指値注文２２は、当該指値注文２２について決定された市場距離に少なくとも基づき重み付けされるかもしれない。特定の実施例では、指値注文２２の市場距離が小さいほど、当該指値注文２２に適用されるウェートは大きくなり、その反対も成り立つ。各種重み付けシステムが、以下においてより詳細に説明される。

ステップ２０６において、１以上のマーケット指標４２が、解析に含まれる各指値注文２２の重み付けに少なくとも基づき計算される。特定の実施例では、又は特定のマーケット指標を計算するため、この重み付けは指値注文２２のボリューム又はサイズに適用される。例えば、各指値注文２２のボリュームは、当該指値注文２２について決定されたウェートと乗算され、結果として得られる重み付けされたオーダーボリュームが、１以上のマーケット指標４２の計算に利用されるかもしれない。他の実施例では、又は他のマーケット指標４２の計算のため、重み付けは、各価格レベル又は市場距離の指値注文２２を有するトレーダー１８又は指値注文２２の個数に適用される。すなわち、この重み付けは、各種価格レベル又は市場距離における指値注文２２の密度に適用されるかもしれない。ある価格又は市場距離における各指値注文２２は、特定のマーケット指標４２を計算するため、同一の重み付けされた値を有するかもしれない。例えば、各価格レベル又は市場距離における指値注文２２の個数は、当該価格レベル又は市場距離について決定されたウェートと乗算され、結果として得られる重み付けされた各数が１以上のマーケット指標４２の計算に利用されるかもしれない。他の実施例において、又は他のマーケット指標４２を計算するため、各指値注文のボリューム又はサイズと各価格レベル又は市場距離における指値注文２２の個数とは共に、重み付けされ、特定のマーケット指標４２を計算するのに利用されるかもしれない。このため、このようなマーケット指標４２は、（ａ）各価格レベル又は市場距離における指値注文の個数又は密度と、（ｂ）各指値注文２２のボリューム又はサイズとの組み合わせに依存するかもしれない。

一例となるマーケット指標４２は、（ａ）トータルビッドスコア、（ｂ）トータルビッドスコア移動平均、（ｃ）トータルオファースコア、（ｄ）トータルオファースコア移動平均、（ｅ）ネット市場スコア、及び／又は（ｆ）ネット市場スコア移動平均の１以上を含むかもしれない。ネット市場スコアは、それらが該当する市場におけるネット売り圧力か、又はネット買い圧力か否かの指標と共に、このような売り又は買い圧力の大きさを提供するかもしれない。このようなマーケット指標４２を計算する一例となるアルゴリズムは、“マーケット指標の計算”というセクションにおいて後述される。

ステップ２０８において、マーケット指標４２の１以上が、グラフィカルユーザインタフェース３８を利用などして、トレーダー１８に表示されるかもしれない。このようなマーケット指標４２は、プロット４０又は指値注文ブックの他の同様の表示と共に表示されてもよいし、又はそうでなくてもよい。ステップ２００〜２０８は、１以上のマーケット指標４２が市場の現在の状態を反映するよう定期的に更新されるように、各時間期間に定期的に繰り返されるかもしれない。

指値注文の重み付け
上述されるように、指値注文ブックの解析に含まれる各指値注文２２は、当該指値注文２２について決定されたマーケット指標に少なくとも基づき重み付けされるかもしれない。いくつかの実施例では、重み付けシステムは、マーケット指標に基づき各指値注文２２を重み付けするためのアルゴリズムを含む。例えば、各指値注文２２は、以下の等式又はその変形の１つに基づき重み付けされるかもしれない。

ウェート＝Ｃ１＊Ｃ２^{−（Ｃ３＊ＭＤ）} （１）
ウェート＝Ｃ１＊ＭＤ^−Ｃ２ （２）
ウェート＝−Ｃ１＊ｌｎ（ＭＤ）＋Ｃ２ （３）
ウェート＝Ｃ１＊ＭＤ （４）
ただし、ＭＤは該当する指値注文２２の市場距離であり、Ｃ１，Ｃ２及びＣ３は何れか適切な定数（０又は１を含む）である。

他の実施例では、重み付けシステムは、複数の市場距離のそれぞれについて予め決定されたウェートを含む。図５は、１０個の異なる市場距離にある指値注文２２の各ウェートの複数の一例となるセットを示すテーブル２５０を示す。カラム２５２は、市場距離を示す。ここで、“１”は最短の市場距離であり、“１０”は解析に含まれる最大の市場距離である。カラム２５４、２５６、２５８、２６０及び２６２は、これら１０個の市場距離のそれぞれにおける指値注文２２に対する相対的な重み付けを示す。図６は、図３のテーブル２５０のカラム２５４〜２６２に示されるウェートセットのそれぞれを示すチャート２８０を示す。図６に示されるように、３つのウェートセットのそれぞれは、市場距離の減少に従って指数的に増加する。

重み付けシステム又は重み付けシステムの少なくともパラメータが、取引注文解析モジュール２６により決定され、及び／又はトレーダー１８若しくは他のユーザにより選択されるかもしれない。例えば、いくつかの実施例では、トレーダー１８又は他のユーザには、特定の重み付けアルゴリズム（上述されたアルゴリズム１〜４の１つなど）を選択し、このようなアルゴリズムの定数を選択し、又は特定のウェートセット（図５のテーブル２５０のカラム２５４〜２６２に示されるウェートセットの１つなど）を選択するためのインタフェースが提供されるかもしれない。このため、トレーダー１８は、所望されるような重み付けシステムの各種特徴を設定するかもしれない。

マーケット指標の計算
特定の実施例では、以下のアルゴリズム又はこのようなアルゴリズムの変形が、（ａ）トータルビッドスコア、（ｂ）トータルビッドスコア移動平均、（ｃ）トータルオファースコア、（ｄ）トータルオファースコア移動平均、（ｅ）ネット市場スコア、及び／又は（ｆ）ネット市場スコア移動平均の１以上を決定するのに利用されるかもしれない。

トータルビッドスコアは、該当するプロダクトに対する市場における全体的な買い圧力の指標を提供するかもしれない。いくつかの実施例では、トータルビッドスコアは、解析におけるすべての重み付けされたビッドの合計に等しいかもしれず、重み付けされた各ビッドは、当該ビッドの重み付けについて乗算された各ビッドのビッド価格に等しい。従って、トータルビッドスコアは、
トータルビッドスコア＝Σ（ビッド価格＊重み付け） （５）
として表されるかもしれない。

他の実施例では、トータルビッドスコアは、解析に含まれる特定の価格レベル又は市場距離における重み付けされたビッド密度の合計に等しいかもしれない。特定の価格レベル又は市場距離のビッド密度は、（ａ）当該価格レベル又は市場距離の重み付けと乗算された当該価格レベル又は市場距離におけるビッドの個数（又は既存のビッドを有する各トレーダー１８の人数）、又は（ｂ）当該価格レベル又は市場距離の重み付けと乗算された当該価格レベル又は市場距離におけるビッドのボリューム若しくはサイズに等しい。従って、トータルビッドスコアは、
トータルビッドスコア＝Σ（市場距離にあるビッド数＊当該市場距離の重み付け） （６ａ）
トータルビッドスコア＝Σ（市場距離にあるビッドのボリューム＊当該市場距離の重み付け） （６ｂ）
として表されるかもしれない。

同様に、トータルオファースコアは、該当するプロダクトの市場における全体的な売り圧力の指標を提供するかもしれない。いくつかの実施例では、トータルオファースコアは、解析におけるすべての重み付けされたオファーの合計に等しいかもしれない。各重み付けされたオファーは、当該オファーの重み付けと乗算された各オファーのオファー価格に等しい。従って、トータルオファースコアは、
トータルオファースコア＝Σ（オファー価格＊重み付け） （７）
として表されるかもしれない。

他の実施例では、トータルオファースコアは、解析に含まれる各価格レベル又は市場距離における重み付けされたオファー密度の合計に等しいかもしれず、ある価格レベル又は市場距離のオファー密度は、（ａ）当該価格レベル又は市場距離の重み付けと乗算された当該価格レベル又は市場距離におけるオファーの個数（又は既存のオファーを有する各トレーダー１８の人数）、又は（ｂ）当該価格レベル又は市場距離の重み付けと乗算された当該価格レベル又は市場距離におけるオファーのボリューム若しくはサイズ（又は既存のオファーを有する各トレーダー１８の人数）に等しい。従って、トータルオファースコアは、
トータルオファースコア＝Σ（市場価格にあるオファーの個数＊当該市場距離の重み付け） （８ａ）又は
トータルオファースコア＝Σ（市場価格にあるオファーのボリューム＊当該市場距離の重み付け） （８ｂ）
トータルビッドスコア移動平均は、各トータルビッドスコアより長い期間をキャプチャする該当するプロダクトに対する市場における全体的な買い圧力の指標を提供するかもしれず、それは、いくつかの例では望ましいかもしれない。いくつかの実施例では、トータルビッドスコア移動平均は、ある個数の定期的に計算されるトータルビッドスコアの平均であるかもしれず、それは、
トータルビッドスコア移動平均＝（トータルビッドスコアの合計）／（トータルビッドスコアの個数） （９）
として表されるかもしれない。

同様に、トータルオファースコア移動平均は、各トータルオファースコアより長い期間をキャプチャする該当するプロダクトに対する市場における全体的な売り圧力の指標を提供するかもしれず、それは、いくつかの例では望ましいかもしれない。いくつかの実施例では、トータルオファースコア移動平均は、何れかの個数の定期的に計算されたトータルオファースコアの平均であるかもしれず、
トータルオファースコア移動平均＝（トータルオファースコアの合計）／（トータルオファースコアの個数） （１０）
として表されるかもしれない。

上述されるように、ネット市場スコアは、該当する市場にネット売り圧力又はネット買い圧力があるか否かの指標と共に、当該売り又は買い圧力の大きさを提供するかもしれない。いくつかの実施例では、ネット市場スコアは、トータルビッドスコア及びトータルオファースコアの差分に等しいかもしれず、
ネット市場スコア＝トータルビッドスコア−トータルオファースコア （１１）又は
ネット市場スコア＝トータルオファースコア−トータルビッドスコア （１２）
として表されるかもしれない。

ネット市場スコア移動平均は、各ネット市場スコアより長い期間をキャプチャする全体的なネット市場圧力の指標を提供するかもしれず、それは、いくつかの例では望ましいかもしれない。いくつかの実施例では、ネット市場スコア移動平均は、ある個数の定期的に計算されるネット市場スコアの平均であるかもしれず、
ネット市場スコア移動平均＝（ネット市場スコアの合計）／（ネット市場スコアの個数） （１３）
として表されるかもしれない。

本発明の範囲から逸脱することなく、式１〜１３の何れかなど、上述したアルゴリズムの何れかに改良又は変更がなされてもよい。さらに、本発明の範囲から逸脱することなく、図３及び４を参照して上述された方法など、上述した方法の何れかに改良、追加又は省略がされてもよい。さらに、本発明の範囲から逸脱することなく、このような方法の各ステップの何れかが何れか適切な順序により、同時に又は同時でなく実行されてもよい。

隠されたオーダーサイズの考慮
いくつかの市場では、取引オーダー２０の表示サイズは、当該オーダーの実際のサイズを表すものでないかもしれない。例えば、トレーダー１８は、ある取引オーダー２０の表示サイズが当該オーダー２０のフルサイズを他の市場参加者から隠すように、フルサイズより小さなものとなるよう要求するかもしれない。市場に表示されないオーダー２０の部分は、“隠されたオーダーサイズ”と呼ばれるかもしれない。

１以上のマーケット指標４２の計算は、１以上のオーダー２０の表示されたボリューム又はサイズに依存するかもしれないため（式６ｂ及び８ｂに示されるように）、当該オーダー２０の隠されたオーダーサイズはこのような計算の精度に影響を与えるかもしれない。すなわち、オーダー２０の隠されたオーダーサイズは、マーケット指標４２が市場の状態の正確な指標となる程度に影響を与えるかもしれない。従って、いくつかの実施例では、取引注文解析モジュール２６は、マーケット指標４２の計算に用いられるオーダー２０の隠されたオーダーサイズを考慮するかもしれず、又は考慮しようとするかもしれない。

例えば、いくつかの実施例では、取引注文解析モジュール２６は、１以上の最近取引されたオーダー２０など、１以上の他のオーダー２０の既知の隠されたオーダーサイズに基づき、未知の隠されたオーダーサイズを有する各種表示されたオーダー２０の隠されたオーダーサイズを推測するかもしれない。取引注文解析モジュール２６は、取引オーダー２０が取引される際又は取引状態におかれる際、隠されたオーダーサイズを含む取引オーダー２０の実際のサイズを認識するかもしれない。このため、取引注文解析モジュール２６は、取引された又は取引状態におかれた取引オーダー２０の隠されたオーダーサイズを特定する情報を受け取り、当該情報を利用して取引所に依然としてある表示されたオーダー２０の隠されたオーダーサイズを推測するかもしれない。各取引オーダー２０は未知の隠されたオーダーサイズを有してもよく、又は有しなくてもよい。その後、取引注文解析モジュール２６は、マーケット指標４２を計算するため、このような表示された取引オーダー２０の一部又はすべてのボリューム又はサイズを調整するかもしれない。例えば、特定の実施例では、取引注文解析モジュール２６は、取引された又は取引状態におかれた１以上の取引オーダー２０について、表示されたサイズと隠されたオーダーサイズとの間の関係を決定するかもしれない。取引注文解析モジュール２６は、このように決定された関係を利用して、特定のマーケット指標４２を計算するため、このように表示された取引オーダー２０の一部又はすべてのボリューム又はサイズを調整するかもしれない。特定の表示された取引オーダー２０のボリューム又はサイズは、個別又はグループベースで調整されてもよい。例えば、各取引オーダー２０のボリュームは、オーダー２０の表示サイズ、オーダー２０のタイプ（例えば、特定タイプのオーダー２０は、特定の隠されたオーダーサイズと統計的に関連付けされるように決定されるかもしれない）、オーダー２０の送信元のトレーダー１８（例えば、特定のトレーダー１８は、特定の隠されたオーダーサイズと統計的に関連付けされるよう決定されるかもしれない）、及びオーダー２０が買い又は売り注文であるかなど任意数のパラメータに基づき調整されるかもしれない。

本発明の実施例とその効果が詳細に説明されたが、添付した請求項により規定されるような本発明の趣旨及び範囲から逸脱することなく、様々な変更、追加及び省略が当業者により可能である。

１０ システム
１４ 取引プラットフォーム
１６ 通信ネットワーク
２６ 取引注文解析モジュール

Claims (23)

1. プロセッサと、
   前記プロセッサに電子接続され、命令を格納するメモリと、
   を有する装置であって、
   前記命令は、前記プロセッサにより実行されると、前記プロセッサに、
   電子市場に入力された複数の指値注文に関するデータであって、各指値注文に係る価格と時刻とを含む各指値注文に関するデータを受信させ、
   前記複数の指値注文のそれぞれについて前記受信したデータを記録させ、
   前記電子市場の状態に関する１以上の市場指標を定期的に計算させ、
   前記定期的な計算のそれぞれは、
   前記定期的な計算のための前記複数の指値注文のサブセットを決定し、
   前記サブセットの各指値注文について、該指値注文と市場価格との間の差分からなる市場距離を決定し、
   前記決定された市場距離に少なくとも部分的に基づき、前記サブセットの各指値注文の重み付けを決定し、
   前記重み付けに少なくとも部分的に基づき、前記１以上の市場指標を計算し、
   前記定期的に計算された１以上の市場指標をグラフィカルユーザインタフェースに表示することからなる装置。
2. 前記定期的な計算のための前記複数の指値注文のサブセットの決定は、前記定期的な計算の時刻における前記電子市場に現存する複数の指値注文を決定することからなり、
   前記電子市場に現存する指値注文のサブセットは、前記定期的な計算の少なくとも一部の間で変動する、請求項１記載の装置。
3. 前記定期的な計算のための前記複数の指値注文のサブセットの決定は、ある市場距離の範囲内の価格を有する指値注文のみのサブセットを決定することからなる、請求項１記載の装置。
4. 前記定期的な計算のための前記複数の指値注文のサブセットの決定は、ある市場距離の範囲内の価格を有する指値注文のサブセットを決定することからなり、
   前記命令はさらに、前記プロセッサにユーザから前記ある市場距離をを受信させる、請求項１記載の装置。
5. 前記１以上の市場指標の定期的な計算は、前記電子市場に現存する指値注文のサブセットの変動に基づき、前記１以上の市場指標を定期的に更新することからなる、請求項１記載の装置。
6. 各指値注文は、各自のサイズに関連付けされ、
   前記１以上の市場指標の定期的な計算は、前記各自の指値注文に係るサイズと、前記サブセットの各指値注文の重み付けとを乗算することからなる、請求項１記載の装置。
7. 各指値注文は、各自のサイズに関連付けされ、
   前記命令はさらに、前記プロセッサに複数の価格のそれぞれにおける指値注文の個数を決定させ、
   前記１以上の市場指標の定期的な計算は、前記複数の価格のそれぞれについて、各価格における指値注文の個数と該価格における指値注文の１つの重み付けとを乗算することからなる、請求項１記載の装置。
8. 各指値注文は、各自のサイズを有し、取引主体に関連付けされ、
   前記命令はさらに、前記プロセッサに複数の価格のそれぞれにおける１以上の指値注文に係る異なる取引主体の個数を決定させ、
   前記１以上の市場指標の定期的な計算は、各価格における１以上の指値注文に係る異なる取引主体の個数と、該価格における指値注文の１つの重み付けとを乗算することからなる、請求項１記載の装置。
9. 前記１以上の市場指標の定期的な計算は、
   各ビッドと各オファーとがサイズを有する１以上のビッドと１以上のオファーとを含む、各定期的な計算のための指値注文のサブセットを決定し、
   前記１以上のビッドのそれぞれについて、該ビットの重み付けされたビッドスコアを決定するため、該ビッドの重み付けと該ビッドのサイズとを乗算し、
   トータルのビッドスコアを決定するため、前記１以上のビッドについて前記重み付けされたビッドスコアを加算し、
   前記１以上のオファーのそれぞれについて、該オファーの重み付けされたオファースコアを決定するため、該オファーの重み付けと該オファーのサイズとを乗算し、
   トータルのオファースコアを決定するため、前記１以上のオファーについて前記重み付けされたオファースコアを加算し、
   ネット市場スコアを決定するため、前記トータルのビッドスコアと前記トータルのオファースコアとの間の差分を計算する、
   ことからなる、請求項１記載の装置。
10. 前記定期的に計算された１以上の市場指標のグラフィカルユーザインタフェースへの表示は、前記ネット市場スコアを前記グラフィカルユーザインタフェースに表示することからなる、請求項９記載の装置。
11. 前記命令はさらに、前記プロセッサに、
    前記電子市場の所定数の定期的に計算されるネット市場スコアの移動平均を計算することによって、ネット市場スコア移動平均を計算させ、
    前記ネット市場スコア移動平均を表示する、請求項９記載の装置。
12. 前記定期的に計算された１以上の市場指標のグラフィカルユーザインタフェースへの表示は、前記トータルのビッドスコアと前記トータルのオファースコアとの少なくとも１つを前記グラフィカルユーザインタフェースに表示することからなる、請求項９記載の装置。
13. 前記命令はさらに、前記プロセッサに、
    所定数の定期的に計算されるトータルのビッドスコアの移動平均を計算することによって、トータルのビッドスコア移動平均を計算させ、
    所定数の定期的に計算されるトータルのオファースコアの移動平均を計算することによって、トータルのオファースコア移動平均を計算させ、
    前記トータルのビッドスコア移動平均と前記トータルのオファースコア移動平均との少なくとも１つを前記グラフィカルユーザインタフェースに表示する、請求項９記載の装置。
14. 前記１以上の市場指標の定期的な計算は、実質的にリアルタイムにより前記１以上の市場指標を定期的に更新することからなる、請求項１記載の装置。
15. 前記サブセットの各指値注文の重み付けの決定は、市場距離とウェイトとが指数的に関連する重み付けシステムを用いて前記重み付けを決定することからなる、請求項１記載の装置。
16. 前記サブセットの各指値注文の重み付けの決定は、市場距離とウェイトとが逆に関連する重み付けシステムを用いて前記重み付けを決定することからなる、請求項１記載の装置。
17. 前記サブセットの各指値注文の重み付けの決定は、複数のウェイトに基づき前記重み付けを決定することからなり、
    前記命令はさらに、前記プロセッサに前記複数のウェイトの１以上を選択したものをユーザから受信させる、請求項１記載の装置。
18. 前記複数の指値注文は、１以上のビッドと１以上のオファーとを有し、
    ビッド注文の市場価格は、前記電子市場に現存するベストビッドの価格であり、
    オファー注文の市場価格は、前記電子市場に現存するベストオファーの価格である、請求項１記載の装置。
19. 前記市場価格は、前記電子市場の指値注文の間の１以上の直近の取引に基づく、請求項１記載の装置。
20. 前記市場価格は、実質的にリアルタイムに変動する、請求項１記載の装置。
21. 各指値注文は、関連する表示サイズを有し、
    前記命令はさらに、前記プロセッサに、
    １以上の特定の指値注文について隠されるサイズを決定させ、
    前記１以上の特定の指値注文について前記表示サイズと前記隠されるサイズとの間の関係を決定させ、
    前記決定された関係に基づき、前記電子市場の指値注文の少なくとも一部の表示サイズを調整させる、請求項１記載の装置。
22. 前記サブセットの各指値注文についての市場距離の決定は、最も高いビッドの価格、最も低いオファーの価格及び１以上の直近に実行された取引の価格の少なくとも１つに基づき決定された市場価格と、前記指値注文の価格との間の差分からなる市場距離を決定することからなる、請求項１記載の装置。
23. 前記命令はさらに、前記プロセッサに、
    実質的にリアルタイムに電子市場に入力される複数の指値注文であって、前記指値注文のサブセットを含み、複数のビッド、複数のオファー、複数の買い注文及び複数の売り注文からなる複数の指値注文に関するデータであって、各指値注文に関連する価格と時刻とを含む各指値注文に関するデータを受信させ、
    前記受信したデータに基づき、前記複数の指値注文のそれぞれに係るアイコンを有し、ある期間内に前記電子市場に入力された前記複数の指値注文のそれぞれについて、該指値注文に係る価格と時刻とを示すグラフィカル表示を生成させ、
    電子表示装置に前記グラフィカル表示を表示させ、
    各買い注文は、取引を開始するための既存のオファーに対立するビッドを有し、各売り注文は、取引を開始するための既存のビッドに対立するオファーを有し、
    各指値注文に係る価格は、前記グラフィカル表示の第１軸により示され、各指値注文に係る時刻は、前記グラフィカル表示の第２軸により示され、
    前記グラフィカル表示はさらに、各指値注文に対応するアイコンの形状、サイズ、カラー、輝度、透明性、不透明性及び点滅の少なくとも１つによって、前記複数の指値注文の少なくとも一部の市場距離を示し、
    前記グラフィカル表示は、第１タイプの識別子を用いて各ビッドを、第２タイプの識別子を用いて各オファーを、第３タイプの識別子を用いて各買い注文を、第４タイプの識別子を用いて各売り注文を示し、
    前記第１、第２、第３及び第４タイプの識別子のそれぞれは、互いに視覚的に異なる、請求項１記載の装置。

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