JP2007504534A - 為替取引される通貨の投資信託の証券及びシステム - Google Patents

Abstract

本発明のシステム及び方法は（例えば、基礎をなす通貨等の）投資信託の資産の利子を表す、取引可能な（例えば、交換リストに掲載された）証券を含む。実施例において、投資信託の資産における利子はもう１つの通貨の単位に対して購入または売却することができ、取引可能な証券として機能する。例えば、取引可能な証券は一組の通貨（または、通貨のグループ）の相対的な価値を反映することができる。本発明のシステム及び方法の実施において、基礎をなす投資が選択された通貨（例えば、ユーロ）で称される要求払預金から成ってもよい信託を形成することができる。信託は第１通貨（例えば、ユーロ）で投資額を受理し、第２通貨（例えば、米国ドル）での価値を有する株式（または、領収書）を提供するために機能することができる。信託の株式（または、領収書）は取引システムでリストに掲載、上場、及び取引されることができる。

Description

本願は２００３年８月２６日に出願された米国特許出願No.60/497,762「EXCHANGE TRADED CURRENCY FUND INSTRUMENT AND SYSTEM」の優先権を主張し、その内容全体は本願に参照として組み込まれる。

本願に記述されるシステム及び方法は取引可能な証券（または、証書）、特に、投資信託の資産（または、ファンドアセット）の利子（または、利益）及び所有権を表す取引可能な証券に関する。

為替レートは１つの通貨または通貨バスケットの単位に対して取引または交換することができるもう１つの通貨の単位を表す。為替レートは外国為替市場（ＦＸ市場）において買い手と売り手の相互作用によって決定される。ある推定によると、ＦＸ市場は世界で最も大きく、最も流動性のある市場あり、一兆ドルを遥かに越える日々の量を有する。外国為替取引は一般に、実質的に統制のない店頭取引（ＯＴＣ）を介して多様な組織の間で行われている。また、少量の通貨取引活動は組織化された先物取引及び選択交換で行うことができる。通貨市場の参加者は多岐にわたり、（制限ではないが）商業銀号、投資銀行、政府、企業、現金管理者、投資信託会社、投資信託組合、年金管理者、及び個人の投資家を含む。これらの組織は（制限ではないが）国際取引の融資、国際投資ポートフォリオの管理、及び通貨政策の実施を含む、多様な目的のために外国為替取引を行うことができる。

通貨は一般に、１つの特定の通貨をもう１つの特定の通貨（または、全てのアジアの通貨等の通貨バスケット）と取引することにより、一組になって価値を決定することができる。各取引は１つの通貨の売り、及び同時に行われるもう１つの通貨の買いを伴ってもよい。為替レートは（制限ではないが）関連のある利率の変化、１つまたは複数の国の財政政策、１つまたは複数の国の輸出入活動、及び他の経済的及び政治的要因を含む、多様な要因に基づいて変動する。外国通貨取引市場は現在、興味のある２つの通貨の相対的な価格の変動に対する投機またはリスクの回避を模索する投資家に複数の機構を提供する。これらの機構は（制限ではないが）先物契約、スワップ（交換）、先物契約、及びスポット取引（現金取引）を含む。

店頭取引（ＯＴＣ）の先物及び交換契約は、特定の外国通貨の相対的な価格の変化、または特定の期間に対する利率の差に対する、所望のエクスポージャーを達成するために、及び（または）既存のエクスポージャーの損失を防ぐために組織及び企業の投資家によって使用される機構であってもよい。実際には、ＯＴＣ先物及び交換契約は合意した条件を伴う２つの当事者の間の契約上の合意であるとみなすことができる。特に、先物契約は当事者による、合意した日時における先物の引渡しに対する固定為替レートを提供することができる。これに対し、通貨スワップ契約（通貨交換契約）は、任意の日時に２つの通貨を交換するために使用することができ、将来の選択された日時において為替取引を取り消すことができる。換言すると、通貨スワップ契約は、両方の融資（すなわち、第１当事者によって借りられている第１通貨及び第２当事者によって借りられている第２通貨）が同日に払い戻されるという条件で、第１当事者が第１通貨で第２当事者から融資を借りており、第２通貨での数量を有する融資を第２当事者に貸していることと同等である。

ＯＴＣ通貨交換契約はＯＴＣ契約の欠点、すなわち、相手方の信用リスクにさらされるという欠点を有する。

上述したように、特定の外国通貨の先物契約及び選択契約（例えば、標準化された先物契約及び選択契約）は現在、為替によって取引を行うことができる。実際には、先物契約は買い手が特定の日時に特定の価格を有する特定の通貨の単位を売り手に引き渡すことを契約的に義務付けることができる。これに対し、選択契約は第１の取引当事者が特定の日時以前に特定の価格に対する特定の通貨の単位を第２取引当事者に引き渡す、または第２当事者から受け取ることを正当化する（しかし、それを義務付けるものではない）（または、逆に、第２当事者が第１当事者に引き渡す、または第１当事者から受け取ることを正当化する）。また、ＯＴＣ外国通貨オプションは個人の当事者から直接的に利用可能とすることができる。個人のＯＴＣ外国通貨オプション取引は、多くの場合非標準化の条件の使用を伴う。スポット取引（または、現金取引）は１つの通貨との交換でもう１つの通貨の売りを伴う。実際には、スポット通貨取引での支払いは特定のスポット通貨取引に含まれる通貨を使用する国の、連携する銀行の間で行われてもよい。したがって、スポット通貨取引は面倒で時間が掛かる。

本願のシステム及び方法は（例えば、基礎をなす通貨等の）投資信託の資産（または、ファンドアセット）の利子（または、利益）を表す取引可能な（例えば、交換が上場されている）証券を含む。実施例において、投資信託の資産の利子はもう１つの通貨の単位で購入（または、売却）することができ、取引可能な証券として機能することができる（例えば、取引可能な証券は通貨の組（または、グループ）の相対的な価値を反映することができる）。

本願のシステム及び方法の実施例において、信託（または、トラスト）を形成することができ、それの基礎となる投資は（ユーロ等の）選択された通貨で称される要求払預金（または、金銭市場口座）から成るものであってもよい。信託は（ユーロ等の）第１通貨で投資額（または、投資量）を受理し、（米国ドル等の）第２通貨で称された価値を有する株式（または、信託の領収書）を提供してもよい。信託の株式（または、領収書）は米国証券取引、ナスダック（米国証券業協会自動通報システム）、及び同様な取引システムを含む、取引システム上で上場され、値段を付けられ、そして取引されてもよい。第１通貨で値段を付けられた株式の価格は、第２通貨を第１通貨に対して買うまたは売るための現在の価格を示すことができる。さらに、株式（または、シェア）は利子を生ずることができる信託の資産（または、アセット）の利子（または、利益）を表すことができ、信託に投資額を与え、投資家にリターンを与える。

本願のシステム及び方法の他の側面及び特徴は以下に詳細に説明される。また、本願の通貨証券取引システム及びそれの使用方法は付随する図面への参照とともに以下に説明される。

全体像
為替のために利用な多数の機構が存在する。それらは通貨市場の買い手と売り手との間の通貨スポット取引、個人通貨取引、非標準化ＯＴＣ通貨取引、通貨先物及び選択契約における統制かつ標準化された為替取引を含み、これらの現在の実施は効果的であり、参加する当事者が通貨を購入及び売却することを可能にする。しかしながら、これらの従来の実施は（制限ではないが）信頼性が低い、時間を浪費する、リスクが多い、統制されていない、及び融通が利かない等を含む、多くの欠点を有する。

図１は例としての通貨システム１００であり、そこにおいて、通貨取引は上述の実施に従って実施される。図示されているように、通貨システム１００は通貨市場１１０を含み、そこにおいて、銀行Ａ１５０、銀行Ｂ１７０、銀行Ｃ１６０．．．．銀行Ｎ１８０は通貨を交換することができる。また、図示されているように、買い手１２０は参加している売り手１３０から所望の通貨を購入するために通貨市場１１０を使用することができる。最後に、上述の通貨システム１００において、通貨市場１１０は１つまたは複数の個人の通貨取引１４０に対して通貨の価格の情報または案内を提供するために使用されてもよい。

同様に、図２はスポット通貨取引２００において、参加している銀行の間の連携または協働を示している。図示されているように、第１通貨２２０を有している銀行２３０は通貨市場２１０で第１通貨２２０を１つまたは複数の他の通貨に交換しようとしている。同様に、１つまたは複数の他の通貨２５０を有する銀行２４０は１つまたは複数の他の通貨２５０を第１通貨２２０に交換するために通貨市場２１０を使用することができる。これに関連して、通貨市場２１０は（制限ではないが）通貨市場２１０を介して交換される通貨の各々の供給及び需要を含む多数の要因に基づいて各々の通貨に対する価格を設定する。

上述の説明から判るように、上述の実施は通貨（または、複数の通貨）を証券化する証券（または、証書）を使用していない。そのような証券は、その証券が店頭取引（ＯＴＣ）の外国為替スポット取引に対する代理物として振舞うように、投資家に対して利用可能（すなわち、仲介者の口座を介して利用可能）にすることができる。また、証券は特定の通貨の取得が困難なときに、１つの通貨の他の通貨に対する購入及び売却を容易にするために利用することができる。

本発明のシステム及び方法は、１つの通貨（または、通貨の組または通貨の指標）に対してもう１つの通貨（または、複数の通貨）を証券化（または、証券にして発行）する、為替取引可能な証券を提供することによって既存の実施の欠点を改善するためのものである。図示された実施例において、本発明のシステム及び方法は投資信託の資産（または、ファンドアセット）の利子の所有権を表すことができる取引可能な証券を提供する。投資信託の資産は第２通貨（または、第２の通貨の組または第２の通貨の指標）で決定される価値を有する、少なくとも１つの第１通貨（または、第１の通貨の組または第１の通貨の指標）を表すことができる。また、取引可能な証券は少なくとも１つの第１通貨及び少なくとも１つの第２通貨の相対的な価値を表すことができる。実施例において、第１または第２の通貨の組（または、通貨の指標）のうちの１つは米国ドルであってもよい。

さらに、実施例において、本発明のシステム及び方法は少なくとも１つの第１通貨を有するポートフォリオの未配受益権（undivided beneficial interest）を表す、法定の信託（または、トラスト）によって発行される証券を提供する。ポートフォリオは少なくとも１つの第２通貨によって称される市場価値を有することができる。（少なくとも１つの第２通貨によって称される）そのような価値は基礎をなす第１通貨（または、原通貨である第１通貨）の相対的な価値の変化への応答で変動する。実施例において、証券は取引システムにおいて取引可能であり、信託を介して購買または買い戻しすることができる。また、信託の資産（例えば、広く通用している市場レートで利率を生ずる少なくとも１つの通貨）は信託の投資家の利益のための証券保管機関（または、保管人）によって保持されてもよい。実施例において、第１通貨または第２通貨は米国ドルであってもよい。

もう１つの実施例において、本発明のシステム及び方法は証券保管機関によって保持されるファンド（または、投資信託）を有する取引システムを提供する。投資信託はリターンの市場レートを実現するために選択されたパラメーターに従って投資信託によって投資された少なくとも１つの第１通貨を維持することができる（例えば、投資信託の資産を１つまたは複数の銀行組織の利子を生む預金または金融市場口座に預ける証券保管機関によって管理される投資信託）。実施例において、投資信託は投資信託における利子（または、利益）の所有権を表すことができる取引可能な証券を提供する。取引可能な証券は第２通貨で称される価値を有することができ、前記の少なくとも１つの第１通貨及び第２通貨の相対的な価値の代表物となることができる。取引可能な証券は投資額（または、投資量）との交換で投資家に発行されることができ、投資家によって彼らの投資額に対して買い戻しすることができる。これに関連して、証券保管機関は少なくとも１つの第１通貨の投資家による預金との交換で投資家に信託の領収書（または、レシート）を発行するために信託の受託者（または、被信託人）と連係または協働することができる。証券保管機関はまた、信託の領収書を買い戻し、投資家に投資家の預金を表す価値を引き渡すことができる（すなわち、買い戻された信託の領収書との交換で少なくとも１つの第１通貨から成る信託のポートフォリオにおける投資家の利子）。信託の領収書は取引システムで取引することができる。この実施例において、信託の通貨は非米国通貨であってもよい。

取引可能な通貨証券
図３は通貨取引環境３００で実施されている、例としての通貨取引システム３０５のブロック図を示している。示されているように、通貨取引環境３００は例としての通貨取引システム３０５、指定パラメーター３４５、及び通貨市場３５０を含む。さらに、示されているように、通貨取引システム３０５は受託者／証券保管機関３３０を有し、銀行３１５との仲介をする信託３２０を含む。付加的に、信託３２０は信託の価値３１０を有するために機能し、リターンのレート３２５を生成する。示されているように、通貨市場３５０は（制限ではないが）仲介者／売買業者（または、ブローカー／ディーラー）（Ｂ／Ｄ）３６５及び３８５、銀行３７５及び３８０、及び投資家３５５及び３７０を含む、複数の連係して機能する当事者を含む。通貨市場３５０内の動作において、連係する当事者は通貨３６０を交換するために連係する（または、協働する）。通貨市場３５０は（破線の矢印で示されているように）投資家（図示せず）に、彼らの通貨の種類の投資の援助するために投資家のための情報源として振る舞うことができる。

動作において、法定の信託３２０は最初に、通貨取引システム３０５の銀行３１５と保護の取決めとして確立されることができ、それにより、信託（図示せず）における利子の受益所有者は基礎となる投資、例えば、信託によって保持される銀行の要求払預金３９０の利子の受益所有者とみなされる。要求払預金３９０は（制限ではないが）通貨の指標及び通貨バスケット（例えば、アジア等の特定の領域の通貨の各々のバスケット（図示せず））を含む第１通貨によって称されてもよい。要求払預金はまた、定期的に信託３２０にクレジットされる（または、貸方記入される）リターンの市場レートを得ることができる。例としての実施において、信託３２０の運営支出はリターン３２５のレートから支払われてもよい。

付加的に、信託３２０の受託者３３０は信託の資産（図示せず）を投資するために信託３２０と契約を結ぶことができる。しかしながら、受託者３３０は特定の税金及び商業組織の長所を保護するように、受託者の投資（例えば、要求払預金３９０）の管理に関する裁量を持たないように機能することができる。換言すると、信託３２０の外国通貨預金を保持することができる口座（図示せず）及び銀行を事前に決定することができ、そして付加的な口座及び銀行を使用し、生じた利子収益を信託３２０に支払うための指定パラメーター３４５を有してもよい。

図４は通貨取引システム４００のもう１つの、例としての実施を示している。示されているように、例としての通貨取引システム４００は受託者／証券保管機関４０５によって表されている信託４１０を含む。受託者／証券保管機関４０５は通貨４２５を受け取るために投資家４１５と連係（または、協働）し、信託４１０の資産（図示せず）における所有権利益（ownership interest）（図示せず）を表す信託の領収書（または、レシート）４２０を発行する。信託の領収書４２０は、分解詳細図４３０で示されているように、信託の投資、通貨の種類、及び信託の領収書の価値に関する（概略的に図示されている）情報を有する物理的な領収書４３５を含むことができる。

動作において、受託者４０５は特定の数の信託の領収書４２０との交換で外国通貨４２５を受け取る及び支払う作業を実施することができる。各領収書または株式は（信託の領収書４３５で示されているように）第２通貨の料金で第１通貨を購入または売却するための価格を反映することができる。図示された実施例において、信託４１０は第１通貨４２５の形式で投資額を受け取ることができる。受託者（または、証券保管機関）４０５は、各株式が（第２通貨によって称される価値を有しながら）「第１通貨」株式として参照されることができ、各株式が第１通貨を投資することによって購入することができるように、信託の株式（または、領収書）４２０を発行することができる。

実施例において、第１通貨が日本円である場合、受託者４０５は１０,０００円で米国ドルでの価値を有する１つの「円信託の株式（または、領収書）」を購入することができるように「円信託の株式（または、領収書）」４２０を発行することができる（例えば、米国ドルに対する日本円のレートが１米国ドルに対して１１０円であるとすると、１つの「円信託の株式（または、領収書）」が１０,０００円で購入でき、それは９０.９０米国ドルの価値を有してもよい）。実施例において、投資家４１５は信託４１０の受託者（または、証券保管機関）４０５に１,０００,０００円を投資し、１つの「円信託の株式（または、領収書）」が１株式当たり１０,０００円で購入できる場合、受託者（または、証券保管機関）４０５は投資家４１５に１００の「円信託の株式（または、領収書）」を発行してもよい。受託者（または、証券保管機関）４０５は、指定パラメーターに従って、投資家から受け取った１,０００,０００円をリターンのレート（または、収益率）を生ずることができる預金口座（図示せず）に預けることができる。

その後の特定の時間において、投資家４１５は受託者に彼らが発行した「円信託の株式（または、領収書）」４２０を返すこととの交換で、彼らの投資額４２５を返すことを要求することができる（すなわち、「円信託の株式（または、領収書）」の清算）。そのような場合、受託者（または、証券保管機関）４０５は最初に投資された１,０００,０００円を含む預金口座を清算し、１,０００,０００円（及び、１,０００,０００円が預金口座にある間に生じたリターン）を「円信託の株式（または、領収書）４２０」の清算を要求している投資家に引き渡すことができる。

もう１つの実施例においては、受託者４０５が１０,０００ユーロ（図示せず）の預金との引き換えで、米国で上場されているユーロの領収書の１００の株式を投資家４１５に引き渡すことに合意するような、信託の取決めを構築することができる。本発明のシステム及び方法を説明するための実施例において、スポット為替レート（または、現金為替レート）は１ドル当たり１.１０ユーロ（１ユーロ当たり０.９０９１ドル）であると仮定する。したがって、信託４０５は１００のユーロの領収書の株式との引き換えで１０,０００ユーロの引渡しを受諾することができるので（すなわち、１０,０００ユーロはこの例において、９,０９１ドルの価値を有するので）、ユーロの領収書の株式の価格は９０.９１ドルに非常に近い値で取引される。裁定機会はユーロの領収書の株式の価格の対応する動きに対する為替レートの相対的な動きの結果として生ずることができる。いくつかの例において、そのような裁定機会は外国為替（ＦＸ）取引と領収書の生成または買い戻しとの結合によって獲得されてもよく、上場された米国ドルの株式の価格がスポット為替レートの相場と相前後して動くことを確実にすることができる。

説明のために、上述の実施例において、ユーロの領収書の株式が９０.９１ドルのままであるのに対し、ドルが１ドル当たり１.１５ユーロ（すなわち、１ユーロ当たり０.８６９５ドル）に値上がりしたとすると（すなわち、１０,０００ユーロ／１００株式＝１００ユーロ／株式＝９０.９１ドル／株式）、投資家は以下の事を実行できる。
１．ＦＸ取引で８,６９５ドルを１０,０００ユーロに交換する。
２．１００のユーロの株式（または、信託の領収書）との交換で１０,０００ユーロを受託者４０５に引き渡す。
３．取引所（例えば、ニューヨーク証券取引所、ナスダック、アメリカ株式取引所等）で９,０９１ドルに対して１００のユーロの株式（または、信託の領収書）を売却する。
４．３９６ドル（９,０９１ドル−８,６９５ドル）を（取引コストを除外して）利益として保持する。

上述の実施例において、米国上場の信託の株式（または、信託の領収書）は外国の通貨の単位当たりの１米国ドルの相対的な価値に対する代理物として機能することができる。これに関連して、信託の株式（または、信託の領収書）を「長く（long）」する投資家は米国ドル対外国通貨を統合的に「短く（short）」する（または、外国通貨対米国ドルを「長く」する）ことができる。また、信託の株式（または、信託の領収書）を「短く」する投資家は米国ドル対外国通貨を統合的に「長く」する（または、外国通貨対米国ドルを「短く」する）ことができる。信託の株式（または、信託の領収書）の所有者は取引可能な証券（例えば、信託の株式（または、信託の領収書））を介して、非米国通貨の投資の経済的利権と同様な経済的利権を有することができる。動作において、信託の株式（または、信託の領収書）は特定の外国通貨の価格を米国ドルで反映することができる。したがって、信託の株式（または、信託の領収書）は標準化された形式かつ統制された環境で取引することができるスポット外国為替取引を「証券化（または、証券にして発行）」するために機能することができる。

ここで説明される実施例において、例としての信託は特定の数の信託の株式（または、信託の領収書）に限定されるものではなく、新規の信託の株式（または、信託の領収書）の発行との交換で任意の時点における規定された付加的な投資を受理することができる「オープンエンド型」投資信託（または、ファンド）として機能することができる。「オープンエンド型」であることにより、ここで説明される例としての信託はスポット為替レートと一致した信託の株式（または、信託の領収書）の価格を維持するために機能することができる、連続的な裁定機会を支援する。付加的に、連続的な裁定機会は、信託の株式（または、信託の領収書）の価値が限定された数の信託の株式に対する供給及び需要の関数にならないことを保証することを助力することができる。これに関連して、信託の株式の価値は実質的にスポット為替レートだけに直接的に関連されることができる。

付加的に、例としての信託の株式（または、領収書）の価格操作に対する潜在性は信託を「オープンエンド型」為替取引される投資信託として構築することによって緩和される。「オープンエンド型」構造は、基礎をなす投資信託または信託の発行及び取消しがクリアリングブローカー−ディーラー（clearing broker-dealer）を介して資格のある市場参入者に対してオープン（または、参加自由）であるように機能する。そのような能力は適当な効力を有する信託の株式（または、信託の領収書）の価格操作を困難にする。さらに、例としての信託の株式（または、信託の領収書）の価格操作に対する潜在性は外国通貨の先物契約及び選択契約、及び価格矛盾の裁定で使用することができる他の関連する証券の利用可能性及び流動性によってさらに緩和される。

図５は通貨取引システム５００を提供するための、本発明のシステム及び方法のもう１つの例としての実施例を示している。示されているように、通貨取引システム５００は受託者または証券保管機関（図示せず）を介して銀行５１０及び投資家５２５との仲介をする信託５０５を含む。動作において、信託５０５は（第１通貨または通貨の組、または通貨指標または通貨指標の組で）投資家５２５から投資額（または、投資量）を受け取り、（第２通貨または通貨の組、または通貨指標または通貨指標の組で）投資額を有する信託の株式（または、信託の領収書）５１５を提供する。信託５０５はリターン５４５を生成するために確立されたパラメーター（図示せず）を条件とする預金口座５３０（例えば、要求払預金口座または金融市場講口座）に投資額を預けるために受託者または証券保管機関（図示せず）を介して銀行５１０との仲介をする。

例としての通貨取引システム５００において、投資家５２５は信託に投資を預ける（または、投資する）ときに、通貨市場５５０でスポット為替取引を完了させる必要がない。その代わりに、銀行５１０（または、他の媒介者（図示せず））は必要であれば、引渡し仲介人（または、受け取り仲介人）（図示せず）によるスポット為替取引を実施することができる。そして、受託者銀行５１０は預金口座５３０（例えば、域外の預金口座）に必要な通貨を引き渡すことができ、リターン５４５を実現することができる。そのような預金口座５３０からの利子収益は信託５０５に対して生じてもよく、それの受益所有者は信託の株式（または、信託の領収書）の保持者（例えば、投資家５２５）であってもよい。例としての実施例において、信託の出資者は選択された時間に通貨の所定の額（または、所定の量）との交換で信託の株式（または、信託の領収書）を提供することを許されてもよい。

図６は通貨取引システム６００を与えるための、本発明のシステム及び方法のもう１つの例としての実施例を示している。図６に示されているように、例としての通貨取引システム６００は信託の株式（または、信託の領収書）６３０を有する信託６０５を含み、受託者または証券保管機関（図示せず）を介して銀行６１０との、そして投資額６３５及び信託の領収書６３０を介して投資家６１５との仲介をする。例としての通貨取引システム６００はさらに、信託の株式（または、信託の領収書）６３０のオプション６２５及びオプション市場６４０を含む。また、通貨市場６４５は通貨価格に関する情報を取得するために投資家６１５によって利用されてもよい。

動作において、投資家６１５は（第１通貨または通貨の組、または通貨指標または通貨指標の組で）投資額６３５を信託６０５に提供し、信託６０５は受託者または証券保管機関（図示せず）を介してそれを銀行６１０の預金口座６５０（または、金融市場口座（図示せず））に預金する。投資額６３５との引き換えで、信託６０５は（第２貨または通貨の組、または通貨指標または通貨指標の組で称される）信託の株式（または、信託の領収書）６３０を投資家６１５に発行する。オプション６２５は（破線の矢印で示されているように）信託の株式（または、信託の領収書）６３０と関連付けられてもよく、オプション市場６４０（例えば、オプション交換）において、多様な取引戦略の適用における融通性を与えるために投資家６１５によって使用されてもよい。

ここで、上述された例としての実施例が説明のためであり、本発明のシステム及び方法を選択された構成要素を有する特定のシステムに限定するためのものではないことは理解されなければならない。すなわち、本願で説明される本発明の概念は多様な構成及び構成要素に対して適用することができる。例えば、ここで説明される例としての信託は単一の通貨には限定されない。例えば、単一の通貨に対する通貨の「バスケット」に基づいた信託の領収書の生成も本発明の範囲に含まれる。そして、このバスケットは、目的とする通貨のベンチマークのための良好な代理物の結果となる、選択された重み付け機構によって重み付けされた複数の通貨の所定の額を含んでもよい。したがって、投資家には通貨のグループに対する単一の通貨の価値を調べることを可能にする為替の実施が可能となる。

本発明のシステム及び方法の一例を以下に説明する。米国の投資家が直接的に、または共同出資された口座または投資信託（または、ファンド）を介して、ユーロの有効な領域に住所のある株式を購入したと仮定する。従来の実施に従うと、通貨のリスク（ユーロ／ドル）は別個のものとして除外されず、投資家は株式の特定のリスクとともに通貨のリスクを負わなければならない。それゆえ、株式が１０％上昇したにもかかわらず、ユーロがドルに対して１０％下落した場合、投資家のリターンは約０％である。本願のシステム及び方法において、投資家はユーロの信託の株式を「短く（short）」することができ、実現された通貨取引を株券が購入された時に効果的に逆戻りさせることができる。

図７は取引可能な通貨の証券を扱うときに実施される処理を示している。図７に示されているように、処理はブロック７００で開始され、ブロック７１０に進み、そこにおいて、選択された通貨（または、通貨の組）での額（または、量）が連携する（または、協働する）投資家から信託（または、投資信託）に引き渡される。処理は次に、ブロック７２０に進み、そこにおいて、受け取られた通貨とは異なるもう１つの通貨（または、通貨の組）での価値を有する、受け取られた通貨の額を表す為替取引可能な証券が生成される。ブロック７３０にて、生成された為替取引可能な証券（または、それの代表物）は連携する投資家に引き渡される。次に、ブロック７４０にて、受け取られた通貨の価値、及び受け取られた通貨以外の価値が通貨市場で追跡される。ブロック７５０において、投資家が為替取引可能な証券の清算を要求しているかの決定をするためのチェックが実施される。ブロック７５０で要求された清算が存在しない場合、処理はブロック７５０の入力に戻る。

しかしながら、ブロック７５０にて、要求された清算が存在すると決定された場合、処理はブロック７７０に進み、そこにおいて、引き渡された取引可能な証券の数を表す、受け取られた通貨の額が清算を要求している投資家に提供される。そして、処理はブロック７６０で終了する。

図８は取引可能な通貨証券を扱うときに通貨取引システムを含むもう１つの実施例によって実施される処理を示している。示されているように、処理はブロック８００で開始され、ブロック８０５に進み、そこにおいて、銀行との連携で信託が確立される。処理はブロック８１０に進み、そこにおいて、第１の選択された通貨（または、通貨の組）での額が連携する投資家から受託者／証券保管機関に渡される。次に、処理はブロック８１５に進み、そこにおいて、信託の受託者または証券保管機関はリターンを生成するために選択されたパラメーターに従って受け取った額を預金口座に貯金する。次に、ブロック８２０にて、連携する投資家へ引き渡される信託の株式（または、領収書）が生成される。信託の株式（または、領収書）は受け取られた通貨とは異なるもう１つの通貨（または、通貨の組）での価値を有することができる。生成された信託の株式（または、領収書）（または、それの代表物）はブロック８２５にて、連携する投資家に引き渡される。ブロック８２５において、処理は２つに別れてもよく、ブロック８３０またはブロック８３５に進んでもよい。

ブロック８３５において、リターンが存在するかを決定するために、投資された銀行の預金口座の金銭の価値が追跡される。次に、リターンが存在するかを決定するために、ブロック８５５にてチェックが実施される。リターンが実現されている場合、処理はブロック８５０に進み、そこにおいて、リターンが信託に報告され、さらに、信託から投資家に報告されてもよい。次に、処理はブロック８５５に戻り、そこからさらに処理が続けられる。一方、ブロック８５５において、リターンが実現されていないと決定された場合、処理はブロック８５５の入力に戻り、そこから処理が続けられる。

また、ブロック８３０において、信託の株式（または、領収書）を有している、連携する投資家の１つまたは複数によって清算イベントが要求されているかを決定するためのチェックが実施される。清算イベントが要求されている場合、処理はブロック８４０に進み、そこにおいて、信託の株式（または、信託の領収書）との交換で、信託の株式（または、領収書）の数を表す、受け取られた通貨の額が清算を要求している、連携する投資家に引き渡される。そして、処置はブロック８４５で終了する。しかしながら、ブロック８３０にて、清算イベントが要求されていないと決定された場合、処理はブロック８３０の入力に戻り、そこから処理が続けられる。

例としてのネットワークコンピューター環境
本発明のシステム及び方法はコンピューター環境９００で実施されてもよい。概略的に、コンピューター環境のための以下の説明はネットワーク環境に配置されたサーバーコンピューター及びクライアントコンピューターの両方に対して適用される。図９は本発明の装置及び方法が利用されている、通信ネットワークを介してクライアントコンピューターと通信状態にあるサーバーを備えた、例としてのネットワークコンピューター環境９００を図示している。図９に示されているように、サーバー９１０は（有線または無線ＬＡＮ、ＷＡＮ、イントラネット、エキストラネット、ピアトゥピアネットワーク、インターネット、または他の通信ネットワークであってもよい）通信ネットワーク９０５を介してタブレットパソコン９１５、携帯電話９２０、電話９２５、パソコン９３５、及びＰＤＡ９３０等の、複数のクライアントコンピューター環境と相互接続されている。通信ネットワーク９０５がインターネットまたはＦＩＸＸ等の金融通信ネットワークであるネットワーク環境の場合、サーバー９１０はコンピューターインストラクション（または、コンピューター命令）を処理し、それらをハイパーテキスト転送プロトコル（ＨＴＴＰ）、ファイル転送プロトコル（ＦＴＰ）、シンプルオブジェクトアクセスプロトコル（ＳＯＡＰ）、または無線アプリケーションプロトコル（ＷＡＰ）等の、周知のプロロコルを介してクライアントコンピューター環境９１０、９１５、９２０、９２５、９３０、及び９３５に通信する（または、それらから受信する）ために機能可能な専用のコンピューター環境であってもよい。各クライアントコンピューター環境９１０、９１５、９２０、９２５、９３０、及び９３５はサーバーコンピューター環境９１０とアクセスするためにウェブブラウザー（図示せず）等の、１つまたは複数のコンピューターアプリケーションをサポートするために機能可能なコンピューターアプリケーション９４０を備えていてもよい。

動作において、ユーザー（図示せず）は所望のデータ及び（または）コンピューターアプリケーションを取得するためにクライアントコンピューター環境上で動作しているコンピューターアプリケーションを操作することができる。データ及び（または）コンピューターアプリケーションはサーバーコンピューター環境９１０に格納され、通信ネットワーク９０５上でクライアントコンピューター環境９１０、９１５、９２０、９２５、９３０、及び９３５を介して、連携する（または、協働する）ユーザーと通信されてもよい。参加しているユーザーはウェブサービス取引または他のコンピューターインストラクションプロトコルを使用して、サーバーコンピューター環境９１０にその全体が（または、部分的に）格納されている特定のデータ及びアプリケーションへのアクセスを要求してもよい。これらのウェブサービス取引または他のコンピューターインストラクションプロトコルは処理及び格納のために、クライアントコンピューター環境９１０、９１５、９２０、９２５、９３０、９３５とサーバーコンピューター環境９１０との間で通信されてもよい。サーバーコンピューター環境９１０は通貨取引の生成、認証、暗号化、及び通信のためのコンピューターアプリケーション、プロセス、及びアプレットのホスト（または、上位装置）として機能してもよく、そのような通貨取引を実現するために他のサーバーコンピューター環境（図示せず）、第三者サービスプロバイダー（図示せず）、ネットワーク接続格納装置（ＮＡＳ）、及び格納装置領域ネットワーク（ＳＡＮ）等と連携または協働してもよい。

すなわち、本発明のシステム及び方法はネットワークとアクセス及び相互作用するためのクライアントコンピューター環境、及びクライアントコンピューター環境と相互作用するためのサーバーコンピューター環境を有するコンピューターネットワークで使用することができる。しかしながら、取引可能な通貨証券システム及び方法を与える本発明のシステム及び方法は多様なネットワークアーキテクチャーとともに実施することが可能であり、上述の例に限定されるものではない。

通貨取引システム構成要素
図１０は例としての取引可能な通貨証券取引システム１００５と、上述の１つまたは複数の操作及び処理を実施するために機能可能なコンピューターアプリケーション１０１５を有しているクライアントコンピューター装置１０１０との間の例としての相互作用を示している。図１０に概略的に示されているように、例としての取引可能な通貨証券プラットホーム１０００は、簡単に言うと、選択された通信プロトコル（図示せず）で動作している（図９の）通信ネットワーク９０５を使用してクライアントコンピューター環境１０１０と連携する取引可能な通貨証券システム１００５を含む。付加的に、例としての取引可能な通貨証券プラットホーム１０００は（図９の）通信ネットワーク９０５を介して、例としての取引可能な通貨証券取引システム１００５及びクライアントコンピューター環境１０１０の両方に対して、通信を使用して機能可能な電子為替／市場１０２０を含んでもよい

動作において、コンピューターアプリケーション１０１５を有しているクライアントコンピューター環境１０１０は取引可能な通貨証券の生成、管理、及び取引に関する１つまたは複数の操作及び（または）処理に関わるコンピューターアプリケーション１０１５のためのインストラクションを実行するために、通信ネットワーク９０５を介して取引可能な通貨証券取引システム１００５と連携または協働してもよい。コンピューターアプリケーション１０１５はクライアントコンピューター環境１０１０のユーザーの相互作用に対して表示可能となるように機能することができる。この取引に関連して、例としての取引可能な通貨証券取引システム１００５は取引可能な通貨証券の１つまたは複数の取引を実現するために電子為替／市場１０２０と連携または協働してもよい。さらに、例としての取引可能な通貨証券取引システム１００５は生成及び管理される取引可能な通貨証券に関する情報を格納及び検索するために使用可能な取引可能な証券データ格納装置１０２５を含んでもよい。

図１０に示されているように、コンピューターアプリケーション１０１５は拡大された状態１０３０で示されている。拡大された状態で示されているコンピューターアプリケーション１０３０は取引可能な通貨証券及びそれの使用を表す多様なデータを収容するコンピューターアプリケーションインターフェース１０３５を含む。実施例において、コンピューターアプリケーション１０１５のデータは取引可能な通貨証券（図示せず）の取得、管理、及び取引のための投資家の口座、口座保持者情報、口座の取引可能な証券の量（または、額）、購入された通貨（または、通貨の組）での取引可能な証券の量、及び所望の通貨（または、通貨の組）での取引可能な証券の価値を表す口座番号情報を含んでよい。ここで、これらのリストが本発明を限定するためのものではなく、本発明がコンピューターアプリケーション１０１５によって処理、格納、及び表示される他の多様なデータを含んでもよいことは理解されなければならない。

要約すると、本発明のシステム及び方法は取引可能な通貨証券を提供するためのものである。しかしながら、本発明に対して多用な変更を実施することが可能であることは理解されなければならない。したがって、上述の説明は本発明を上述の特定の構成に制限するものではない。逆に、本発明は本発明の範囲及び意図に含まれる全ての改良、変更を含むことを意図している。

ここで、本発明が（非ワイヤレス及びワイヤレスコンピューター環境の両方を含む）多様なコンピューター環境、部分的コンピューター環境、及び実社会の環境で実施されてもよいことは理解されなければならない。また、上述の多様な技術はハードウェア、ソフトウェア、またはそれらの組み合わせで実施することができる。好まれるものとして、上述の技術はプロセッサー、（揮発性及び非揮発性メモリー及び（または）記憶要素を含む）プロセッサーによってリード可能な記憶媒体、少なくとも１つの入力装置、及び少なくとも１つの出力装置を含むプログラム可能なコンピューターを有するコンピューター環境で実施される。また、上述の機能を実施し、出力情報を生成するために、多様なインストラクションセット（または、命令セット）と連携する（または、協働する）コンピューターハードウェアロジックをデータに適用することができる。出力情報は１つまたは複数の出力装置に適用される。例としてのコンピューターハードウェアによって使用されるプログラムはコンピューターシステムと伝達するために、好まれるものとして高レベル手続き型言語またはオブジェクト指向型プログラムを含む多様なプログラム言語で実施されてもよい。本発明の装置及び方法は、必要であれば、アセンブリまたはマシン言語で実施されてもよい。いずれの場合においても、言語はコンパイルまたは解釈実行（インタープリット）されてもよい。そのようなコンピュータープログラムは好まれるものとして、上述の処理を実施するために記憶媒体または記憶装置がコンピューターによってリードされたときにコンピューターを設定及び動作させるために、汎用型または特定用途用プログラム可能コンピューターによってリード可能な記憶媒体または記憶装置（例えば、ＲＯＭまたは磁気ディスク）に格納される。装置はまた、コンピュータープログラムとともに構成されたコンピューターリード可能記憶媒体として実施されてもよく、そこにおいて、記憶媒体は、コンピューターが特定の予め決められた様式で動作するように構成される。

本発明のシステム及び方法の例としての実施例がここまで詳細に説明されてきたが、本発明のシステム及び方法の斬新な技術及び長所から実質的に外れることなく、図示された実施例及び例としての実施例に多様な変更を実施することができることは当業者にとって明白であるだろう。したがって、これらの変更も本発明のシステム及び方法の範囲に含まれると意図される。本発明のシステム及び方法は付随する請求の範囲によって厳密に規定される。

従来技術の例としての為替システムのブロック図である。 従来技術の例としての為替システムの構成要素間の連係を表すブロック図である。 本発明に従った例としての通貨証券取引システムのブロック図である。 本発明に従った例としての通貨証券取引システムの、連携して動作する構成要素及び当事者の間の相互作用を表すブロック図である。 本発明に従った例としての通貨証券取引システムの、連携して動作する構成要素及び当事者の間のもう１つの相互作用を表すブロック図である。 本発明に従った例としての通貨証券取引システムの、連携して動作する構成要素及び当事者の間のもう１つの相互作用を表すブロック図である。 本発明に従った例としての通貨証券取引システムによって実施される処理を示しているフロー図である。 本発明に従った例としての通貨証券取引システムによって実施される他の処理を示しているフロー図である。 本発明に従った例としてのネットワークコンピューター環境のブロック図である。 本発明に従った例としてのコンピューター環境の構成要素の連係を示しているブロック図である。

符号の説明

１００ 通貨システム
１１０ 通貨市場
１２０ 買い手
１３０ 売り手
１４０ 個人の通貨取引
１５０−１８０ 銀行
２００ スポット通貨取引
２１０ 通貨市場
２２０ 通貨
２３０，２４０ 銀行
２５０ 他の複数の通貨
３００ 通貨取引環境
３０５ 通貨取引システム
３１０ 信託の価値
３１５ 銀行
３２０ 信託
３２５ リターンのレート
３３０ 受託者／証券保管機関
３４５ 指定パラメーター
３５０ 通貨市場
３５５ 投資家
３６０ 通貨
３６５ 仲介者／売買業者
３７０ 投資家
３７５，３８０ 銀行
３９０ 要求払預金
４００ 通貨取引システム
４０５ 受託者／証券保管機関
４１０ 信託
４１５ 投資家
４２０ 信託の領収書
４２５ 外国通貨
４３５ 信託の領収書
５００ 通貨取引システム
５０５ 信託
５１０ 銀行
５１５ 信託の領収書
５２５ 投資家
５３０ 預金口座
５４５ リターン
５５０ 通貨市場
６００ 通貨取引システム
６０５ 信託
６１０ 銀行
６１５ 投資家
６２５ 信託の領収書のオプション
６３０ 信託の領収書
６３５ 投資額
６４０ オプション市場
６４５ 通貨市場
６５０ 預金口座
９００ ネットワークコンピューター環境
９０５ 通信ネットワーク
９１０ サーバーコンピューター環境
９１５ タブレットパソコン
９２０ 携帯電話
９２５ 電話
９３０ ＰＤＡ
９３５ パソコン
９４０ コンピューターアプリケーション
１０００ 通貨証券プラットホーム
１００５ 通貨証券取引システム
１０１０ クライアントコンピューター環境
１０１５ コンピューターアプリケーション
１０２０ 電子為替／市場
１０２５ 取引可能な証券データ格納装置
１０３５ コンピューターアプリケーションインターフェース

Claims (37)

1. 投資信託の資産における利子の所有権を表す取引可能な証券であって：
   前記投資信託の資産は少なくとも１つの第１通貨で表される価値を有し；
   前記投資信託の資産は前記第１通貨とは異なる第２通貨で称される価値を有し；そして、
   前記投資信託の資産は前記少なくとも１つの第１通貨と前記第２通貨との相対的な価値を表す値を有する取引可能な証券。
2. 前記第１通貨が非米国通貨であり、前記第２通貨が米国ドルである、請求項１に記載の取引可能な証券。
3. 前記少なくとも１つの第１通貨が複数の異なった通貨を含む、請求項１に記載の取引可能な証券。
4. 前記少なくとも１つの第１通貨が通貨指標及び通貨バスケットのどちらかを含む、請求項１に記載の取引可能な証券。
5. 投資信託の資産の所有権を表す取引可能な証券であって：
   前記投資信託の資産が少なくとも１つの非米国通貨を表し；
   前記投資信託の資産が米国ドルで称される価値を有し；そして、
   前記投資信託の資産が前記非米国通貨と米国ドルとの相対的な価値を表す価値を有する取引可能な証券。
6. 法定の信託によって発行される証券であって、少なくとも１つの第１通貨のポートフォリオの未配受益権を表す信託の株式であって、基礎となる前記少なくとも１つの第１通貨の価値の変化への応答で変動する、前記少なくとも１つの第１通貨とは異なる第２通貨で称させる市場価値を有する信託の株式を含む証券。
7. 前記信託の株式が取引システムで取引されることが可能であり、前記信託を介して購入及び買い戻しすることができる、請求項６に記載の証券。
8. 前記第１通貨が非米国通貨であり、前記第２通貨が米国ドルである、請求項６に記載の証券。
9. 法定の信託によって発行される証券であって、少なくとも１つの第１通貨のポートフォリオの未配受益権を表す信託の領収書であって、基礎となる前記少なくとも１つの第１通貨の価値の変化への応答で変動する、前記少なくとも１つの第１通貨とは異なる第２通貨で称させる市場価値を有する信託の領収書を含む証券。
10. 前記株式が取引システムで取引されることが可能であり、前記信託を介して購入及び買い戻しすることができる、請求項９に記載の証券。
11. 前記第１通貨が非米国通貨であり、前記第２通貨が米国ドルである、請求項９に記載の証券。
12. 法定の信託によって発行される証券であって、少なくとも１つの非米国通貨のポートフォリオの未配受益権を表す信託の株式であって、基礎となる前記非米国通貨の価値の変化への応答で変動する、米国ドルで称させる市場価値を有する信託の株式を含み、取引システムで取引可能な証券。
13. 前記信託の株式が前記信託を介して購入及び買い戻しすることができる、請求項１２に記載の証券。
14. 法定の信託によって発行される証券であって、少なくとも１つの非米国通貨のポートフォリオの未配受益権を表す信託の領収書であって、基礎となる前記非米国通貨の価値の変化への応答で変動する、米国ドルで称させる市場価値を有する信託の領収書を含み、取引システムで取引可能な証券。
15. 前記信託の領収書が前記信託を介して購入及び買い戻しすることができる、請求項１２に記載の証券。
16. 証券保管機関によって保持され、少なくとも１つの第１通貨から成る投資信託；及び、
    前記投資信託における利子の所有権を表し、前記第１通貨とは異なる第２通貨で称される価値を有し、前記少なくとも１つの第１通貨と前記第２通貨の相対的な価値を表す取引可能な証券であって、投資額との交換で投資家に発行される証券を含む取引システム。
17. 前記少なくとも１つの第１通貨がリターンの市場レートを与える利子を生ずる口座に投資される、請求項１６に記載の取引システム。
18. 前記少なくとも１つの第１通貨が非米国通貨であり、前記第２通貨が米国ドルである、請求項１６に記載の取引システム。
19. 前記第１通貨が複数の異なった通貨である、請求項１８に記載の取引システム。
20. 証券保管機関によって保持され、少なくとも１つの非米国通貨から成り、リターンの市場レートで投資される投資信託；及び、
    前記投資信託における利子の所有権を表し、米国ドルで称される価値を有し、前記少なくとも１つの非米国通貨と米国ドルの相対的な価値を表す取引可能な証券であって、投資額との交換で投資家に発行される証券を含む取引システム。
21. 前記投資額が前記第２通貨である、請求項２０に記載の取引システム。
22. 法定の信託であって、それの資産がリターンの市場レートで利子を生ずる少なくとも１つの第１通貨であって、投資家の利益のために証券保管機関によって保持される第１通貨から成る法定の信託；及び、
    前記信託の資産の未配受益権を表す前記信託によって発行される証券であって、前記第１通貨とは異なる第２通貨で称される価値を有し、株式取引所及び同様の取引システムで取引可能な証券を含む取引システム。
23. 前記証券が前記信託を介して購入及び買い戻しすることができる、請求項２２に記載の取引システム。
24. 前記少なくとも１つの第１通貨が非米国通貨であり、前記第２通貨が米国ドルである、請求項２３に記載の取引システム。
25. 前記第１通貨が複数の異なった通貨である、請求項２３に記載の取引システム。
26. 法定の信託であって、それの資産がリターンを生ずる少なくとも１つの非米国通貨であって、投資家の利益のために証券保管機関によって保持される非米国通貨から成る法定の信託；及び、
    前記信託の資産の未配受益権を表す前記信託によって発行される証券であって、米国ドルで称される価値を有し、株式取引所及び同様の取引システムで取引可能な証券を含む取引システム。
27. 前記証券が前記信託を介して購入及び買い戻しすることができる、請求項２６に記載の取引システム。
28. 投資家から少なくとも１つの第１通貨で投資額を受理すること；
    証券保管機関とともに投資信託を確立すること；
    前記少なくとも１つの第１通貨を、リターンを生ずる前記少なくとも１つの第１通貨で称される資産に投資すること；及び、
    前記投資家に、前記投資信託における利子の所有権を表し、前記第１通貨とは異なる第２通貨で称される価値を有し、前記少なくとも１つの第１通貨と前記第２通貨の相対的な価値を表す取引可能な証券を発行することを含む投資方法。
29. 前記資産が要求払預金及び金融市場口座のいずれかを含む、請求項２８に記載の方法。
30. 前記第１通貨が米国ドルであり、前記第２通貨が少なくとも１つの非米国通貨である、請求項２８に記載の方法。
31. 前記少なくとも１つの非米国通貨が複数の異なった通貨を含む、請求項３０に記載の方法。
32. 前記少なくとも１つの非米国通貨が通貨指標を含む、請求項３０に記載の方法。
33. オプション取引システムを介して取引可能な証券のオプションを購入及び（または）売却する能力を容易にすることをさらに含む、請求項２８に記載の方法。
34. 投資家から少なくとも１つの第１通貨で投資額を受理すること；
    金融の投資信託を確立すること；
    前記投資家に、前記投資信託における利子の所有権を表し、前記少なくとも１つの第１通貨とは異なる第２通貨で称される価値を有し、前記少なくとも１つの第１通貨と前記第２通貨の相対的な価値を表す取引可能な証券を発行することを含む投資方法。
35. オプション取引システムを介して取引可能な証券のオプションを購入及び（または）売却する能力を容易にすることをさらに含む、請求項３４に記載の方法。
36. リターンを生成するために前記少なくとも１つの第１通貨を投資することをさらに含む、請求項３４に記載の方法。
37. 金融の投資信託及び信託のいずれかを含む金融構造であって、それの資産が投資家の利益のために証券保管機関によって保持される金融構造を確立すること；
    前記証券保管機関が少なくとも１つの指定パラメーターに従って前記金融構造の前記資産を投資することを指示することに対する前記証券保管機関との合意に達することであって、利子を生ずる複数の銀行組織の口座及び金融市場口座のいずれかを含む口座に投資すること、及び投資家による少なくとも１つの通貨による前記信託の受託者への預金との交換で株式及び領収書のいずれかを含む前記金融構造の所有権利益の代表物を前記投資家に発行することのいずれかを含むこと；
    前記金融構造における所有権利益の代表物を買い戻すこと；及び、
    買い戻される前記金融構造の所有権利益の代表物との交換で通貨を引き渡すことであって、前記金融構造の所有権利益の代表物が取引システムで取引可能であることを含む投資方法。

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