JP2006236338A - 株価及び商品指数の注文実行を増強する取引ツール - Google Patents
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Abstract
【解決手段】 クライアントの指数注文を複製可能商品、例えば指数先物及び/またはその下にある株式のバスケットに変換する能力を有する。このシステムは、特定市場によって最良と想定される注文実行を達成する方法及び有価証券の組合せのいずれでも選択する。このシステムは、可能な流動性フォーマットのすべてにわたる動的な市場情報、流動性プール、及び高性能取引システムを利用することによって、最良の価格及び実行効率を達成し、複数の形式を有する商品を可能な最良の価格で送り届ける。その結果は、現在の産業で慣用の最良の注文実行を上回る、より良好な最終注文実行価格となる。このシステムは、注文への対応を、元の流動性フォーマットで、複製可能商品の価格またはこれと同等の価格で送り届ける。
【選択図】 図1
Description
本願は、米国特許暫定出願番号60/652,386、2005年2月11日出願、及び米国特許出願番号11/237,022、2005年9月28日出願に基づいて優先権を主張し、これらの特許出願は参考文献として本明細書に含める。
最良の注文実行は、仲買及び投資会社にとって長年の挑戦であり、金融上及び監督上の重要性を共に有する。注文を実行する方法及び場所は、注文の取引コスト、並びにその下にあるセキュリティ(安全性)の価格に影響し得る。従って、金融商品注文の実行品質は、金融産業の目標、及び最良の注文実行を達成する方法、並びに該当する(連邦)政府の法規に影響される。監督上の要求に関しては、(米国)証券取引委員会は、成行き注文を実行する方法を含む注文実行の品質を報告することを仲買人(ブローカー)に要求する。仲買人は、監督上の要求及び顧客の満足を共に満たすべく、顧客にとって最も有利な注文実行を提供する責任を負う。実行される注文の品質は結局、機会費用の節減、金融商品の市況、及び特定注文のタイミングを考慮に入れた最終的な実行価格によって決まる。
本発明は、流動性変換器(LT:Liquidity Transformer)として知られ、複製可能商品として知られている複製可能金融商品の注文を注文実行するシステム及び方法に指向したものである。本発明は、指数商品及び指数関連取引戦略の注文を実行するシステム及び方法も開示する。本発明は、あり得る広範な流動性フォーマットにわたる動的な市場情報、流動性プール(共同資金)、及び高性能の取引システムを利用することによって、有利な価格及び実行効率を達成し、複数の形式を有する商品を可能な最良の価格で送り届ける。
本発明は、複製可能商品として知られている複製可能金融商品の注文を提供し、注文された金融商品の、産業における最良の注文実行の上限より良い注文対応価格を確立するためのシステム及び方法に指向したものである。さらに本発明は、指数商品及び指数関連取引戦略の注文を実行するためのシステム及び方法を提供する。その結果、本発明は、取引人が、可能な複数の流動性フォーマット、流動性プール、及び高性能取引システムにわたる動的な市場情報を利用することによって、最良の価格及び実行効率を達成することを可能にする。その結果は、現在の産業で慣用の最良の注文実行を上回る、より良好な品質、即ちより良好な最終実行価格となる。なお、本明細書に開示するシステム及び方法は、一箇所で実行することも、複数の設備及び装置を用いる複数の箇所に広げることもできる。
(a) 上場投信(ETF)、指数先物、及びその下にある株式バスケットに対応する;
(b) 米国預託証券(ADR:American Depository Receipts)及び外国株式;
(c) 商品指数の先物、商品RTF、及びその下にある先物バスケット;
(d) 固定収入先物及びその下にある固定収入商品;
(e) 固定収入指数先物、及び固定収入商品または固定収入先物のバスケット;
(f) 外国為替(FX:Foreign Exchange)の先物及び現物(スポット)、複数通貨にわたる固定収入スワップ;
(g) FX指数の先物、FX現物、先物のバスケット。
ステップ215における金融商品の等価な帳簿の決定、及びステップ220におけるフォーマット毎の取引可能な帳簿の決定の好適な応用の説明を述べることが有用であり得る。本発明の有用性は、部分的には、広範な金融商品に適応する能力にあり、そしてビジネスルール(営業規則)の組を、特定の金融商品または金融商品群に最も適したように任意に規定し、定期的に変更または更新できることにある。
ADR等価価格=外国為替レート×外国株価
Claims (15)
- 少なくとも1つの複製可能金融商品を相当価格で提供する方法において、
複数の金融商品バスケットを評価するステップを具え、前記金融商品バスケットの各々が1つ以上の金融商品から成り、前記金融商品バスケットの各々が第1の金融商品と相互関係を有することを特徴とする複製可能金融商品の提供方法。 - さらに、前記複数の金融商品バスケットのうちの少なくとも1つを選定するステップと、前記金融商品バスケットの価格を関係者に転送するステップとを具えていることを特徴とする請求項1に記載の方法。
- 前記金融商品バスケット中の1つ以上の金融商品が、種々の取引地及び取引所にわたって入手可能であることを特徴とする請求項1に記載の方法。
- 前記複数の金融商品バスケットを確立することが、前記第1の金融商品に関する包括的運用成績情報に依存することを特徴とする請求項1に記載の方法。
- さらに、
前記複数の金融商品バスケットから入手可能な金融商品バスケットの部分集合を決定するステップと;
前記金融商品バスケットの部分集合中の金融商品毎の平均市場奥行き値を決定するステップであって、前記平均市場奥行き値が、奥行き価格及び奥行き規模によって表現されるステップと;
前記奥行き価格から平均価格を決定するステップと
を具えていることを特徴とする請求項1に記載の方法。 - 前記金融商品バスケットの部分集合を決定するステップが、法律及び遵守情報に依存することを特徴とする請求項5に記載の方法。
- 前記平均市場奥行き値を決定するステップが、リアルタイムの市場データ、市場流動性、及び関係する金融商品毎のリアルタイムの価格及び規模データに依存することを特徴とする請求項5に記載の方法。
- 前記平均価格を決定するステップが、前記金融商品バスケットの部分集合中の前記金融商品毎の動的な市場の微小構造に依存することを特徴とする請求項5に記載の方法。
- 少なくとも1つの複製可能金融商品を相当価格で提供するコンピュータベースのシステムにおいて、
プロセッサ上で動作可能なソフトウェア構成を具え、前記ソフトウェア構成が、前記プロセッサを動作させて複数の金融商品バスケットを評価するコンピュータプログラムを具え、前記複数の金融商品バスケットの各々が1つ以上の金融商品から成り、前記金融商品バスケットの各々が第1の金融商品と相互関係を有することを特徴とする複製可能金融商品の提供システム。 - 前記ソフトウェア構成がプロセッサ上で動作可能であり、前記ソフトウェア構成が、前記プロセッサを動作させて、前記複数の金融商品バスケットのうちの少なくとも1つを選定し、前記金融商品バスケットの価格を他の関係者に転送するコンピュータプログラムを具えていることを特徴とする請求項9に記載のシステム。
- コンピュータで読取可能なデータベースが、前記第1の金融商品に関する包括的運用成績情報を記憶することを特徴とする請求項9に記載のシステム。
- 前記ソフトウェア構成がプロセッサ上で動作可能であり、前記ソフトウェア構成が、前記プロセッサを動作させて、
前記複数の金融商品バスケットから入手可能な金融商品バスケットの部分集合を決定し、
前記金融商品バスケットの部分集合中の金融商品毎の平均市場奥行き値であって、奥行き価格及び奥行き規模によって表現される平均市場奥行き値を決定し;
前記奥行き価格から平均価格を決定する
コンピュータプログラムを具えていることを特徴とする請求項9に記載のシステム。 - コンピュータで読取可能なデータベースが、前記複数の金融商品バスケットから前記金融商品バスケットの部分集合を決定するために使用する法律及び遵守情報を記憶することを特徴とする請求項12に記載のシステム。
- コンピュータで読取可能なデータベースが、金融商品毎の平均市場奥行き値を決定するために使用するリアルタイムの市場データ、市場流動性、及び関係する金融商品毎のリアルタイムの価格及び規模データを記憶することを特徴とする請求項12に記載のシステム。
- コンピュータで読取可能なデータベースが、金融商品毎の平均価格を決定するために使用される、金融商品の等価な帳簿に対する動的な市場の微小構造を記憶することを特徴とする請求項12に記載のシステム。
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