JP2005165989A - 執行コスト分析システム、執行コスト分析プログラム及び執行コスト分析方法 - Google Patents
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Abstract
【解決手段】執行コスト分析システム2は、運用会社システム8a、8b、8cの各々から送信される運用会社により証券会社との相対取引で行われた債券(債券現物)の売買取引に関する取引情報に基づいて、債券の売買取引に関する執行コストを算出する。また、証券取引所システム6からネットワーク4を介して送信された、証券取引所において取引される債券先物の値動きを示す先物情報に基づいて、債券の売買取引に関するタイミングコストを算出する。次に、執行コスト及びタイミングコストに基づいてディーラースプレッドを算出し、算出されたディーラースプレッドを債券の種類及び残存期間毎に分類する。そして、分類されたディーラースプレッドをそれぞれ集計し、ディーラースプレッドの平均値を算出して出力する。
【選択図】図1
Description
この(数式1)において、P−1は、取引日前日における当該債券の債券時価であり、eは当該取引における債券の約定単価である。また、bs_flagは債券を購入した場合には「1」であり、債券を売却した場合には「−1」となるフラグを示す係数である。ここで、債券の金額はその債券の金利により決定されるものであるため、債券の執行コストについてもその値が利回りにより示される場合がある。以上の全てのコストについても同様である。なお、算出された執行コストは取引情報に対応させて取引情報記憶部14に記憶される。
従って、執行コストからタイミングコストを除くことにより、ディーラースプレッドの値を高い精度で算出することができる。なお、タイミングコストとは、前日と比べて、金利変動等の影響で債券価格が変動することにより発生するコストであり、金利変動等の影響が有利に働く場合もあれば不利に働く場合もある。また、ディーラースプレッドとは、ディーラー(証券会社)への手数料を示すコストであり、ディーラーが取引時点における金利水準や、債券の種別、残存期間、取引規模等を反映して顧客(運用会社)に提示した売買価格と、その時点における債券の仲値との乖離により示される。
FPa=(FPo+FPh+FP1+FPC)/4・・・(数式2)
ここで、FPoはその日の取引が開始された時点における債券先物の価格であり、FPhはその日における債券先物の最高値である。また、FPlはその日における債券先物の最安値であり、FPcはその日の取引終了時点における債券先物の価格(引値又は終値)である。
Claims (15)
- 債券の売買取引に関する取引情報を一取引毎に記憶する取引情報記憶手段と、
前記取引情報記憶手段に記憶されている取引情報に基づいて、前記売買取引の各々の執行コストを算出する執行コスト算出手段と、
前記売買取引の各々のタイミングコストを算出するタイミングコスト算出手段と、
前記売買取引の各々の執行コスト及び前記売買取引の各々のタイミングコストに基づいて、前記売買取引の各々のディーラースプレッドを算出するディーラースプレッド算出手段と
を備えることを特徴とする執行コスト分析システム。 - 債券の売買取引に関する取引情報を一取引毎に記憶する取引情報記憶手段と、
前記取引情報記憶手段に記憶されている取引情報に基づいて、前記売買取引の各々の執行コストを算出する執行コスト算出手段と、
前記売買取引の各々のタイミングコストを算出するタイミングコスト算出手段と、
前記売買取引の各々の執行コスト及び前記売買取引の各々のタイミングコストに基づいて、前記売買取引の各々のディーラースプレッドを算出するディーラースプレッド算出手段と、
前記ディーラースプレッド算出手段により算出された前記売買取引の各々のディーラースプレッドを種類及び残存期間に基づいて分類する分類手段と、
前記分類手段により分類された前記ディーラスプレッドの平均値を算出する平均値算出手段と、
前記平均値算出手段により算出された平均値を種類及び残存期間毎に記憶する平均値記憶手段と、
前記平均値記憶手段に記憶されている種類及び残存期間毎の平均値を出力する出力手段と
を備えることを特徴とする執行コスト分析システム。 - 前記執行コスト算出手段は、
前記売買取引の対象である債券の債券時価に基づいて、インプリメンテーション・ショートフォール法により前記執行コストを算出することを特徴とする請求項1又は請求項2記載の執行コスト分析システム。 - 前記タイミングコスト算出手段は、
債券先物の日中の平均価格に基づいて、前記タイミングコストを算出することを特徴とする請求項1〜請求項3の何れか一項に記載の執行コスト分析システム。 - 前記平均値記憶手段に記憶されているディーラースプレッドの平均値と、任意の売買取引におけるディーラースプレッドとを比較する比較手段と、
前記比較手段による比較結果に基づいて、前記任意の売買取引のディーラースプレッドに関する評価を行うディーラースプレッド評価手段と
を更に備えることを特徴とする請求項2〜請求項4の何れか一項に記載の執行コスト分析システム。 - 債券の売買取引における執行コストを分析するためにコンピュータを、
債券の売買取引に関する取引情報を一取引毎に記憶する取引情報記憶機能、
前記取引情報記憶機能により記憶される取引情報に基づいて、前記売買取引の各々の執行コストを算出する執行コスト算出機能、
前記売買取引の各々のタイミングコストを算出するタイミングコスト算出機能、
前記売買取引の各々の執行コスト及び前記売買取引の各々のタイミングコストに基づいて、前記売買取引の各々のディーラースプレッドを算出するディーラースプレッド算出機能
として機能させることを特徴とする執行コスト分析プログラム。 - 債券の売買取引における執行コストを分析するためにコンピュータを、
債券の売買取引に関する取引情報を一取引毎に記憶する取引情報記憶機能、
前記取引情報記憶機能により記憶される取引情報に基づいて、前記売買取引の各々の執行コストを算出する執行コスト算出機能、
前記売買取引の各々のタイミングコストを算出するタイミングコスト算出機能、
前記売買取引の各々の執行コスト及び前記売買取引の各々のタイミングコストに基づいて、前記売買取引の各々のディーラースプレッドを算出するディーラースプレッド算出機能、
前記ディーラースプレッド算出機能により算出された前記売買取引の各々のディーラースプレッドを種類及び残存期間に基づいて分類する分類機能、
前記分類機能により分類された前記ディーラスプレッドの平均値を算出する平均値算出機能、
前記平均値算出機能により算出された平均値を種類及び残存期間毎に記憶する平均値記憶機能、
前記平均値記憶機能により記憶される種類及び残存期間毎の平均値を出力する出力機能
として機能させることを特徴とする執行コスト分析プログラム。 - 前記執行コスト算出機能において、
前記売買取引の対象である債券の債券時価に基づいて、インプリメンテーション・ショートフォール法により前記執行コストを算出することを特徴とする請求項6又は請求項7記載の執行コスト分析プログラム。 - 前記タイミングコスト算出機能において、
債券先物の日中の平均価格に基づいて、前記タイミングコストを算出することを特徴とする請求項6〜請求項8の何れか一項に記載の執行コスト分析プログラム。 - 前記コンピュータを、
前記平均値記憶機能により記憶されているディーラースプレッドの平均値と、任意の売買取引におけるディーラースプレッドとを比較する比較機能、
前記比較機能による比較結果に基づいて、前記任意の売買取引のディーラースプレッドに関する評価を行うディーラースプレッド評価機能
として更に機能させることを特徴とする請求項7〜請求項9の何れか一項に記載の執行コスト分析プログラム。 - 債券の売買取引に関する一取引毎の取引情報に基づいて、前記売買取引の各々の執行コストを算出する執行コスト算出ステップと、
前記売買取引の各々のタイミングコストを算出するタイミングコスト算出ステップと、
前記売買取引の各々の執行コスト及び前記売買取引の各々のタイミングコストに基づいて、前記売買取引の各々のディーラースプレッドを算出するディーラースプレッド算出ステップと
を含むことを特徴とする執行コスト分析方法。 - 債券の売買取引に関する一取引毎の取引情報に基づいて、前記売買取引の各々の執行コストを算出する執行コスト算出ステップと、
前記売買取引の各々のタイミングコストを算出するタイミングコスト算出ステップと、
前記売買取引の各々の執行コスト及び前記売買取引の各々のタイミングコストに基づいて、前記売買取引の各々のディーラースプレッドを算出するディーラースプレッド算出ステップと、
前記ディーラースプレッド算出ステップにおいて算出された前記売買取引の各々のディーラースプレッドを種類及び残存期間に基づいて分類する分類ステップと、
前記分類ステップにおいて分類された前記ディーラスプレッドの平均値を算出する平均値算出ステップと、
前記平均値算出ステップにおいて算出された平均値を種類及び残存期間毎に記憶する平均値記憶ステップと、
前記平均値記憶ステップにおいて記憶された種類及び残存期間毎の平均値を出力する出力ステップと
を含むことを特徴とする執行コスト分析方法。 - 前記執行コスト算出ステップにおいて、
前記売買取引の対象である債券の債券時価に基づいて、インプリメンテーション・ショートフォール法により前記執行コストを算出することを特徴とする請求項11又は請求項12記載の執行コスト分析方法。 - 前記タイミングコスト算出ステップにおいて、
債券先物の日中の平均価格に基づいて、前記タイミングコストを算出することを特徴とする請求項11〜請求項13の何れか一項に記載の執行コスト分析方法。 - 前記ディーラースプレッドの平均値と、任意の売買取引のディーラースプレッドとを比較する比較ステップと、
前記比較ステップにおける比較結果に基づいて、前記任意の売買取引のディーラースプレッドに関する評価を行うディーラースプレッド評価ステップと
を更に含むことを特徴とする請求項12〜請求項14の何れか一項に記載の執行コスト分析方法。
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