JP2001325447A - オプション取引処理装置 - Google Patents

Abstract

(57)【要約】 【課題】 オプション取引をより理解しやすい取引と
し、オプション取引の利便性を向上させる。 【解決手段】 注文受付部２は、顧客からの注文を受け
付ける。チケット発行部５は、受け付けた注文に対応す
るオプションチケット１７を発行する。オプションチケ
ット１７は、行使レート、行使権利の諸別、清算日、及
び行使金額などのオプション取引の条件が表記されてい
る。チケット価値算出部６は、行使レートおよび実勢レ
ートデータ１２に基づいて、オプションの潜在的価値を
算出する。証拠金算出部７は、オプションの潜在的価値
に基づいて、上記顧客の他の取引のための有効証拠金を
算出する。

Description

【発明の詳細な説明】

【０００１】

【発明の属する技術分野】本発明は、オプション取引を
処理する装置に関する。

【０００２】

【従来の技術】近年、金融サービスの発達に伴い、様々
な金融派生商品が取引されている。そして、その中の１
つとしてオプション取引が知られている。オプション取
引とは、「プレミアム」と呼ばれる代金を支払うことに
より、ある商品を一定期間後に一定の価格で一定量売る
又は買う権利を取得する取引である。オプションとして
設定される権利は、例えば、「１ヶ月後（Ｘ年Ｙ月Ｚ
日）に、１ドル＝１０５円のレートで２０万ドル売る」
というようなものである。

【０００３】以下、外国為替のオプション取引について
例を用いて詳しく説明する。まず、買いオプションにつ
いて説明する。ここでは、Ａ氏が、ドル／円の為替相場
において今後ドルが値上がりすると予想し、１９９９年
の１１月１５日、実勢レートが１１０．５０円の時に、
プレミアム６０万円を支払うことにより、「１ヶ月後の
１９９９年１２月１５日に１ドル１１０円の行使レート
で３０万ドル買う権利」をオプション取引によって取得
したものとする。

【０００４】ここで、Ａ氏の予想通りにドルが値上がり
し、１９９９年１２月１５日に実勢レートが１１５円に
なったものとする。この場合、例えば、利益を確定する
ために、取得したオプションを行使することにより１ド
ル＝１１０円の行使レートで３０万ドル買うと同時に、
そのときの実勢レート（１１５円）で３０万ドル売る。
これにより、Ａ氏は１１０円で買った３０万ドルを１１
５円で売ったことなる。従って、この場合、（１１５−
１１０）×３０万ドル＝１５０万円の収益が発生したこ
とになる。ただし、Ａ氏は、先にオプションのプレミア
ムとして６０万円を支払っているため、そのオプション
を考慮すると、差引き１５０万円−６０万円＝９０万円
の利益を得ることになる。

【０００５】なお、上述のようにしてオプションの行使
による取引（ここでは、「３０万ドル、買い」）に対応
する取引（ここでは、「３０万ドル、売り」）を実行す
ることを、「反対売買」と呼ぶことがある。一方、Ａ氏
の予想に反してドルが値下がりし、１９９９年１２月１
５日に実勢レートが１０５円になったとする。この場
合、もし、取得したオプションを行使することにより１
９９９年１２月１５日に１ドル＝１１０円の行使レート
で実際に３０万ドル買うと同時に、実勢レート（１０５
円）で３０万ドル売ったとすると、Ａ氏は（１１０−１
０５）×３０万ドル＝１５０万円の評価損を被ることに
なる。したがって、この場合は、オプションを行使する
ことなく、それを放棄する方が得策となる。すなわち、
オプションを放棄すると、「１ドル＝１１０円で３０万
ドル買う」という取引は実行されず、上述の為替差損は
生じなくなるからである。ただし、オプションのプレミ
アムとして支払った６０万円は返金されないので、その
分は損失となる。

【０００６】図２０は、「行使レート＝１１０円、３０
万ドル、買い」というオプションを購入した場合の清算
日における損益を示すグラフである。以下では、図２０
を参照しながら、上記買いオプションを購入した場合の
清算日における損益を説明する。なお、図２０におい
て、横軸はオプション清算日における実勢レート、縦軸
は発生する取引通算の損益を示す。

【０００７】清算日の実勢レートがオプションの行使レ
ート（１１０円）よりもドル安である場合は、オプショ
ンを放棄することによりプレミアム６０万円に相当する
損金が発生する。一方、清算日の実勢レートがオプショ
ンの行使レート（１１０円）よりもドル高である場合に
は、オプションを放棄するよりも行使した方が、損金が
少なくなるか或いは利益が大きくなる。オプションを行
使する場合の損益は、反対売買したものとすると、以下
の(12)式で算出される。なお、図２０においては、プレ
ミアムが考慮されている。

【０００８】 （実勢レート−行使レート）×３０万円・・・・・(12) 次に、売りオプションについて説明する。ここでは、Ｂ
氏が、ドル／円の為替相場において今後ドルが値下がり
すると予想し、１９９９年の８月１５日、実勢レートが
１１０．５０円の時に、プレミアム３８万円を支払うこ
とにより、「１ヶ月後の１９９９年９月１５日に１ドル
１０５円の行使レートで２０万ドル売る権利」をオプシ
ョン取引によって取得したものとする。

【０００９】ここで、Ｂ氏の予想通りにドルが値下がり
し、１９９９年９月１５日に実勢レートが１０１円にな
ったとする。この場合、Ｂ氏は、取得したオプションを
行使することにより１９９９年９月１５日に１ドル＝１
０５円の行使レートで実際に２０万ドル売ると同時に、
実勢レート＝１０１円で２０万ドル買う。これにより、
Ｂ氏は、１０１円で買った２０万ドルを１０５円で売っ
たことなる。従って、Ｂ氏は、（１０５−１０１）×２
０万ドル＝８０万円の確定収益を得ることになる。ただ
し、Ｂ氏は、オプションのプレミアムとして３８万円を
支払っているため、トータルでは、一連の取引で８０万
円−３８万円＝４２万円の利益を得ることになる。

【００１０】一方、Ｂ氏の予想に反してドルが値上がり
し、１９９９年９月１５日に実勢レートが１１０円にな
ったとする。この場合、もし、取得したオプションを行
使することにより１９９９年９月１５日に１ドル＝１０
５円の行使レートで２０万ドル買うと同時に、実勢レー
ト＝１１０円で２０万ドル売ったものとすると、Ｂ氏
は、（１１０−１０５）×２０万ドル＝１００万円の評
価損が発生することになる。したがって、この場合に
は、オプションを行使することなく放棄する方が得策で
ある。ただし、オプションのプレミアムとして支払った
３８万円は、損失として確定することになる。

【００１１】図２１は、「行使レート＝１０５円、２０
万ドル、売り」というオプションを購入した場合の清算
日における損益を示すグラフである。以下では、図２１
を参照しながら、上記売りオプションを購入した場合の
清算日における損益を説明する。なお、図２１において
も、図２０と同様に、横軸はオプション清算日における
実勢レート、縦軸は発生する取引通算の損益を示す。

【００１２】清算日の実勢レートがオプションの行使レ
ート（１０５円）よりもドル高である場合は、オプショ
ンを放棄することによりプレミアム３８万円に相当する
損金が発生する。一方、清算日の実勢レートがオプショ
ンの行使レート（１０５円）よりもドル安である場合に
は、オプションを放棄するよりも行使した方が、損金が
少なくなるか或いは利益が大きくなる。オプションを行
使する場合の損益は、以下の(13)式で算出される。な
お、図２１では、プレミアムが考慮されている。

【００１３】（行使レート−実勢レート）×２０万円・
・・・(13)となる。

【００１４】

【発明が解決しようとする課題】ところで、上述のよう
なオプション取引は、各種法規制があったこともあり、
主に銀行等の金融機関により行われていた。すなわち、
金融に関する知識をあまり持っていない一般の消費者
は、オプション取引を行うことは少なかった。

【００１５】ところが、近年、金融サービスに関する規
制緩和の進展に伴って、上述のような一般的な消費者が
比較的簡単にオプション取引を行える環境が整いつつあ
る。しかし、オプションは、「権利」を売買するという
取引であり、具体性に欠け、取引の仕組みや性質を理解
することは必ずしも容易ではない。

【００１６】また、オプション取引では、通常、清算日
に権利を行使することによって利益を確定することがで
きるが、清算日前に生じている潜在的な価値について
は、何ら評価または利用されていない。さらに、オプシ
ョンは一定期間経過後に行使できるものであるため、オ
プションの所有者は、その期間の経過後に、オプション
行使するのか放棄するのかを判断する必要がある。しか
し、顧客の中には、決められた期日にこのような判断を
することを煩わしいと感じる場合も想定される。

【００１７】本発明の課題は、上述の問題を解決し、オ
プション取引をより理解しやすい取引とすることであ
る。また、本発明の他の課題は、オプション取引の利便
性を向上させることである。

【００１８】

【課題を解決するための手段】上述した課題を解決する
ために本発明によれば、オプション取引を処理するオプ
ション取引処理装置は、注文受付手段及びチケット発行
手段を備える。注文受付手段は、顧客からオプションに
ついて行使レート、行使権利の種別、清算日、および行
使金額を含む注文を受ける。チケット発行手段は、その
注文のあったオプションについて、上記受付手段が受け
付けた行使レート、行使権利の種別、清算日、および行
使金額を表記したオプションチケットを発行する。

【００１９】オプションチケットは、顧客が取得した権
利の内容を示す証書のような役割を果たす。これによ
り、顧客は、権利を取得した際にその権利の内容が表記
されたオプションチケットを入手する形になるため、顧
客がオプション取引を理解し易くなる。

【００２０】本発明の別の実施形態によれば、オプショ
ン取引処理装置は、データ作成手段、オプション価値算
出手段、及び証拠金算出手段を備える。データ作成手段
は、マーケットの実勢レートに基づいて実勢レートデー
タを作成する。オプション価値算出手段は、ある顧客が
取得しているオプションの行使レート及び行使金額、並
びに上記データ作成手段により作成された実勢レートデ
ータに基づいて、前記オプションの潜在的価値を算出す
る。そして、証拠金算出手段は、上記オプションの潜在
的価値を考慮して、上記顧客の証拠金を必要とする他の
取引での有効証拠金を算出する。ここで、オプションの
潜在的価値とは、例えば、清算日よりも前のある時点で
そのオプションを行使したならば得られるであろう利益
を意味する。

【００２１】これにより、清算日前にオプションの潜在
的な経済的価値が算出され、他の証拠金を必要とする取
引での証拠金の算出にその価値が考慮されるため、顧客
にとってより資金効率のよい資産運用が可能となる。本
発明の更なる別の実施形態によれば、オプション取引処
理装置は、データ作成手段、オプション行使・放棄判定
手段、及びオプション行使・放棄実行手段を備える。

【００２２】データ作成手段は、マーケットの実勢レー
トに基づいて実勢レートデータを作成する。オプション
行使・放棄判定手段は、オプションの行使レート及び前
記実勢レートデータに基づいて、前記オプションを行使
すべきか否かを判定する。そして、オプション行使・放
棄実行手段は、オプション行使・放棄判定手段の判定に
基づいて、オプションの行使または放棄のいずれか一方
を実行する。

【００２３】これにより、オプション所有者（顧客）
は、清算日にオプションを行使すべきか放棄するのかを
判断する必要がなくなる。延いては、オプション所有者
が清算日にオプションについての判断を行うことを忘れ
る場合についても対応可能となる。

【００２４】なお、上記構成において、オプション行使
・放棄実行手段は、上記オプションを行使する際にその
オプションの行使により行われる取引の反対売買を実行
するようにしてもよい。この場合、権利行使を同時に利
益が確定することになる。ここで、オプションに、さら
に上限レート又は下限レートを設け、オプションを行使
することによる利益は、行使レートと上限レート又は下
限レートとの差に基づいて限定されるようにしてもよ
い。これにより、限定される利益に対応する分だけ、プ
レミアムを安くすることができる。延いては、より安い
プレミアムでオプションを購入したいという顧客のニー
ズに応えることが可能となる。

【００２５】また、更なる別の実施形態によれば、オプ
ション取引処理装置は、データ作成手段と、オプション
行使・放棄判定手段とオプション行使・放棄実行手段と
を備え、オプション行使・放棄判定手段は、清算日に至
るまでに、前記実勢レートデータが、オプションのレン
ジ上限レートを一度でも上回る、又は前記オプションの
レンジ下限レートを一度でも下回ると前記オプションを
放棄すべきと判定し、そうでない場合は前記オプション
を行使すべきと判定し、オプション行使・放棄実行手段
は、この判定に基づいて行使・放棄を実行することとし
てもよい。

【００２６】これにより、オプションに行使レートの代
わりにレンジ上限レート及びレンジ下限レートを設定
し、清算日に至るまでに実勢レートデータが一度もこの
レンジを外れなければ、オプションを行使することによ
り顧客は利益を得ることが可能となる。延いては、相場
が比較的安定しているときでも、顧客は投資を行うこと
ができるような金融商品を提供することが可能となる。

【００２７】ここで、オプション行使・放棄判定手段
は、清算日に至るまでではなく、清算日においてのみ、
前記実勢レートデータが、オプションのレンジ上限レー
トを上回る、又は前記オプションのレンジ下限レートを
下回ると前記オプションを放棄すべきと判定し、そうで
ない場合は前記オプションを行使すべきと判定し、オプ
ション行使・放棄実行手段は、この判定に基づいて行使
・放棄を実行することとしてもよい。

【００２８】また、本発明の範囲は、上述の装置が実現
する処理の過程からなる方法をも含む。さらに、本発明
の範囲は、上述の処理をコンピュータに実行させうるプ
ログラムを記録する記録媒体、及び上述の処理をコンピ
ュータに実行させうるデータを搬送する搬送波並びにそ
の搬送波を担持する担持媒体をも含む。

【００２９】

【発明の実施の形態】以下、本発明の各実施形態につい
て図面を参照しながら説明する。図１は、第１実施形態
に係わるオプション取引処理装置の構成図である。図１
に示すように、オプション取引処理装置１は、注文受付
部２、取引データ作成部３、プレミアム提示部４、チケ
ット発行部５、オプション価値算出部６、証拠金算出部
７を備える。ここで、注文受付部２、プレミアム提示部
４、および証拠金算出部７は、ネットワークＮを介して
顧客Ｃ_i と接続されている。ここで、ネットワークＮと
しては、電話回線網、インターネット、衛星通信網等が
考えられる。また、取引データ作成部２は、ネットワー
クＮを介して取引相手ＣＰ_i と接続されている。

【００３０】なお、顧客Ｃ_i および取引相手ＣＰ_i は、
互いに異なるネットワークに接続されていてもよいし、
同一のネットワークに接続されていてもよい。また、顧
客Ｃ _i は、必ずしもネットワークを介してオプション取
引装置１に接続されていなくてもよい。

【００３１】注文受付部２は、顧客Ｃ_i （ｉ＝１、２・
・・ｎ）からオプション購入の注文を受け付けると、注
文データ１０を作成する。取引データ作成部３は、マー
ケットから各通貨の実勢レートを随時取得しており、そ
の取得した実勢レートを利用して注文データ１０に対応
する実勢レートデータ１２を作成する。この実勢レート
は、例えば、取引相手ＣＰ_i から取得する。また、取引
データ作成部３は、注文データ１０に対応するプレミア
ムを表すプレミアムデータ１１を作成する。このプレミ
アムの取得方法は、特に限定されるものではないが、取
引相手ＣＰ_i から取得することもできる。オプション取
引処理装置１がプレミアムを算出することとしてもよ
い。なお、プレミアムデータ１１および実勢レートデー
タ１２は、例えば、受け付けた注文をキーとしてデータ
ベースに格納される。

【００３２】プレミアム提示部４は、注文データ１０に
対応するプレミアムデータ１１を取得し、そのプレミア
ムデータ１１に基づいて顧客Ｃ_i にプレミアムを提示す
る。これに対して、顧客Ｃ_i は、提示されたプレミアム
でオプションを購入するか否かを判断する。

【００３３】チケット発行部５は、顧客Ｃ_i がプレミア
ムの価格を了承して先に注文したオプションを実際に購
入する旨を指示を出してきた場合、そのオプションの内
容を表すオプションデータ１３を作成する。オプション
の内容としては、例えば、行使レート、行使権利の種
別、清算日、行使金額、プレミアムなどを含む。ここ
で、「行使権利の種別」は、例えば、「買う権利」また
は「売る権利」を識別する。そして、チケット発行部５
は、顧客Ｃ_i に対して、オプションデータ１３の内容を
表記するオプションチケット１７を発行する。このオプ
ションチケット１７については、後述する。

【００３４】オプション価値算出部６は、現在のまたは
指定された日時の実勢レートを実勢レートデータ１２か
ら取得し、また、オプションの行使レート及び行使金額
をオプションデータ１３から取得する。そして、オプシ
ョン価値算出部６は、取得した実勢レート、行使レート
及び行使金額に基づいて、現在または指定された日時に
おいてそのオプションを行使したならば得られるであろ
う利益をそのオプションの潜在的価値として算出する。
この算出方法については、後述する。

【００３５】証拠金算出部７は、顧客Ｃ_i 毎にオプショ
ン取引の状況、及びマージン（証拠金）を用いた他の取
引であるマージン取引の状況を示す顧客データ１４を参
照し、顧客Ｃ_i がマージン取引に必要とするマージンを
算出する。その際、オプション価値算出部６が算出した
オプションの潜在的価値を考慮してマージンを算出す
る。これにより、清算日前でのオプションの潜在的経済
価値を顧客のマージン取引に反映させることが可能にな
る。

【００３６】なお、マージン取引とは、例えば、顧客Ｃ
_i が取引業者に一定の割合のマージン（証拠金）を預け
ることにより、マージン以上の金額の商品の売買を行う
取引をいう。ここで、マージンの割合をマージンレート
という。例えば、マージンレート５％のドル／円の外国
為替取引を想定した場合、顧客Ｃ_i は、５０００ドルの
マージンを取引業者に預けることにより、１０万ドルの
売買を行うことが可能である。

【００３７】オプション取引においてオプションを行使
する際には、顧客は、基本的に、行使金額に相当する金
額を収める必要がある。しかし、投資目的でオプション
取引を行う顧客は、額面と同じ金額を収める代りにマー
ジン取引に移行することも可能である。例えば、１０万
ドルの買いオプションを所有する顧客は、オプションを
行使する際に１０万ドルを収める代りに、オプションの
行使レートでの１０万ドル買いのマージン取引に移行
し、同時に実勢レートでの１０万ドル売りのマージン取
引を行って反対売買を成立させる（手仕舞いする）。

【００３８】本実施形態によれば、オプションの潜在的
価値をマージンに考慮するため、オプションの行使時に
マージン取引に移行する場合に必要となるマージンを低
減できる。従って、顧客にとってより資金効率のよい金
融商品となる。以下、本実施形態における各データの構
造について図２〜図５を参照しながら説明する。

【００３９】図２は、注文データ１０の構造を示す。注
文データ１０は、顧客ＩＤ、顧客氏名、オプション清算
日、通貨種類、行使レート、行使権利、行使金額を格納
する。この注文データ１０は、顧客から受け付けた注文
に基づいて注文受付部２により作成される。

【００４０】図３(a) は、プレミアムデータ１１の構成
を示す。プレミアムデータ１１は、通貨種類、清算日、
行使レート、及び各行使権利に対応するオプションのプ
レミアムを格納する。このプレミアムデータ１１は、例
えば、各オプションのプレミアムを取引相手ＣＰ_i から
取得し、そのプレミアムを考慮して顧客Ｃ_i に提示すべ
きプレミアムを設定することにより作成される。なお、
設定されるプレミアムに手数料等を上乗せしてもよい。

【００４１】図３(b) は、実勢レートデータの構成を示
す。実勢レートデータ１２は、各通貨種類別の実勢レー
トを格納する。実勢レートは、例えば、マーケット上で
成立する任意の取引におけるレート、あるいは取引相手
ＣＰ_i から提示されるレートを取得し、そのレートを考
慮して設定される。

【００４２】図４は、オプションデータ１３の構造を示
す。オプションデータ１３は、顧客が購入したオプショ
ンに係わるデータを格納する。具体的には、図４に示す
ように、オプションデータ１３は、顧客が購入したオプ
ションの通貨種類、清算日、行使レート、行使権利、行
使金額、プレミアム、オプションを所有する顧客のＩ
Ｄ、顧客氏名、及びオプション価値を格納する。このオ
プションデータ１３は、注文データ１０及びプレミアム
データ１１を参照することにより、通貨種類、清算日、
行使レート、行使権利、行使金額、プレミアム、オプシ
ョン所有者（顧客）のＩＤ、及び顧客氏名を取得するこ
とにより作成される。また、オプション価値（オプショ
ンの潜在的価値）は、オプション価値算出部６により算
出されてオプションデータ１３の所定のフィールドに格
納される。

【００４３】図５は、顧客データ１４の構造を示す。顧
客データ１４は、顧客毎の情報を格納し、顧客との契約
時（取引口座の開設時）に不図示の装置を用いて作成さ
れる。顧客データ１４は、顧客に固有の顧客ＩＤ、顧客
氏名、現在の取引、及び預り金を格納する。取引フィー
ルドには、オプション取引データ１５及びマージン取引
データ１６へのポインタが格納される。

【００４４】オプション取引データ１５は、オプション
データ１３を顧客毎に見直した内容である。また、マー
ジン取引データ１６は、オプション取引とは別の取引で
あるマージン取引に係わるデータを格納する。マージン
取引データ１６は、取引通貨種類、取引の約定レート、
約定金額、約定日、マージンレート、維持証拠金、オプ
ションの潜在的価値を考慮しない有効証拠金（ｔｅ）、
オプションの潜在的価値を考慮した有効証拠金（ｒｔ
ｅ）、及び過不足金を格納する。

【００４５】取引通貨種類、取引の約定レート、約定金
額、約定日、及びマージンレートは、マージン取引が行
われる時に入力される。また、維持証拠金、有効証拠金
（ｔｅ、ｒｔｅ）、および過不足金は、日々の実勢レー
トを考慮して算出され、それぞれ所定のフィールドに格
納される。

【００４６】本実施形態のオプション取引処理装置１
は、現時点でオプションを行使したならば得られるであ
ろう利益をそのオプションの潜在的価値として算出し、
その算出されたオプションの潜在的価値をマージン取引
におけるマージンに反映させることができる。例えば、
オプション取引において、現時点でそのオプションを行
使したならば１００万円の利益が得られるであろうと見
込まれる場合、その利益の一定の割合、例えば７割まで
を証拠金としてマージン取引に用いることができる。こ
れにより、清算前のオプションの潜在的価値をマージン
取引において運用することが可能となる。また、実際に
清算日にオプションを行使する際に、マージン取引に移
行する場合に必要なマージンが低減され、延いてはオプ
ション取引からマージン取引への移行が容易になること
が期待される。よって、本実施形態によれば、顧客にと
ってより利便性が高く、かつ資金効率のよい金融商品を
提供することが可能となる。

【００４７】図６は、チケット発行部５により発行され
るオプションチケットの例を示す。図６(a) は、オプシ
ョンチケットの一例であり、図６(b) は、オプションチ
ケットと同時に発行される顧客が保管するための控えを
示す。オプションチケットには、オプションを行使する
際の行使レートであるチケットレート、清算日、行使金
額（チケット金額）、及び行使権利が売り権利なのか買
い権利なのかを識別する情報が表記されている。また、
顧客保管用控えにも、オプションチケットと同一内容、
つまり、チケットレート、清算日、行使金額、及び売り
権利又は買い権利の別が記載されている。そして、顧客
保管用控えの左側の枠内には、顧客ＩＤ、顧客氏名及び
住所などが記載されている。 図６において、売り権利
の場合を示す。

【００４８】オプションチケットは、顧客が取得した権
利の内容を示す証書のような役割を果たし、オプション
を購入した際に顧客に送付される。オプションを購入こ
とにより「買う権利」を取得した場合、顧客は「買い」
と表記された買いチケットを入手する。同様に「売る権
利」を取得した場合、顧客は売りチケットを入手する。
これにより、顧客は、権利を取得した際にその権利の内
容が表記されたオプションチケットを入手する形になる
ため、顧客がオプション取引を理解し易くなる。

【００４９】次に、第１実施形態に係わるオプション取
引処理装置の行う処理の手順について図７〜図１０を参
照しながら説明する。図７は、オプション取引処理装置
１の概略処理の手順を示すフローチャートである。

【００５０】まず、注文受付部２は、顧客Ｃ_i からオプ
ション購入の注文を受け付ける（ステップＳ１）。注文
の受付は、ネットワークＮを介して行ってもよいし、店
頭で直接行ってもよい。なお、ネットワークＮを介する
場合、通信手段としては、例えば、卓上電話、携帯電話
等の携帯端末、及びコンピュータ等が考えられる。ま
た、ネットワークＮとしては、例えば、インターネッ
ト、電話回線網等のＷＡＮ（Wide Area Network ）が考
えられる。そして、顧客Ｃ_i からの注文は、取引の条件
として、行使レート、行使権利の種別、清算日、及び行
使金額を含む。

【００５１】注文受付部２は、顧客Ｃ_i から注文を受け
付けると、その注文に対応する注文データ１０を作成す
る。そして、取引データ作成部３は、注文データ１０を
参照し、注文データに対応するオプションのプレミアデ
ータ１１を作成する（ステップＳ２）。

【００５２】プレミアム提示部４は、ステップＳ２で作
成されたプレミアデータ１１を参照し、取得して顧客Ｃ
_i にオプションのプレミアムを提示する（ステップＳ
３）。プレミアムの提示は、ネットワークＮを介して行
ってもよいし、店頭で直接行ってもよい。また、プレミ
アムは、音声で提示してもよいし、コンピュータや電
話、移動端末等に設けられた表示装置にプレミアムを表
示させてもよい。

【００５３】注文したオプションのプレミアムを提示さ
れた顧客Ｃ_i は、そのオプションを購入するか否か判断
し、ネットワークＮを介してその判断結果を送信する
か、或いは店頭で直接伝える（ステップＳ４）。ここ
で、顧客Ｃ_i がオプションを購入すると判断した場合
（ステップＳ４：Ｙｅｓ）、チケット発行部５は、オプ
ションチケット１７を発行する（ステップＳ５）。一
方、顧客Ｃ_i がオプションを購入しないと判断した場合
（ステップＳ４、Ｎｏ）、オプション取引処理装置１は
処理を中止する。

【００５４】チケット発行部５がオプションチケット１
７を発行した後、取引データ作成部３は、取引相手ＣＰ
_i から取得したデータを基に、実勢レートデータ１２を
作成する（ステップＳ６）。また、オプション価値算出
部６は、実勢レートデータ１２及びオプションデータ１
３に基づいてオプションの潜在的価値を算出し、算出し
たオプションの潜在的価値をオプションデータ１３の所
定のフィールドに格納する（ステップＳ７）。なお、オ
プションの潜在的価値の算出については後に詳しく説明
する。

【００５５】続いて、証拠金算出部７は、オプションデ
ータ１３及び顧客データ１４を参照し、顧客Ｃ_i の取引
状況に基づいて有効証拠金を算出する（ステップＳ
８）。ここで算出する有効証拠金は、実勢レートを考慮
したオプションの潜在的価値が反映されている。すなわ
ち、現在の実勢レートにおいてオプションを行使したと
仮定した際に利益が得られる場合、その見込まれる利益
を考慮して有効証拠金を算出する。

【００５６】証拠金算出部７は、顧客Ｃ_i がオプション
を行使または放棄することにより取引を手仕舞いするま
で、必要に応じて、一定期間毎、例えば毎日、実勢レー
トを参照することにより、オプションの潜在的価値を見
直す（ステップＳ９：Ｙｅｓ）。なお、実勢レート等の
現在の取引状況を参照して商品の価値を見直すことを
「値洗い」という。

【００５７】このように、本実施形態のオプション取引
処理装置は、顧客から注文を受け付けると、その注文に
対応するオプションチケットを発行し、また、以降、清
算日までの間、オプションの潜在的価値をその顧客の他
の取引に反映させることを可能とする。これにより、金
融に関する知識を持っていない顧客に対しても取引に内
容を確実に知らせることができ、また、顧客の資金運用
の効率を向上させることが可能となる。

【００５８】図８は、チケット発行部５の動作を示すフ
ローチャートである。以下、この図８を用いてチケット
発行部５の動作について説明する。顧客Ｃ_i がオプショ
ンを購入する場合、チケット発行部５は、顧客Ｃ_i を識
別するための顧客ＩＤ及び顧客氏名並びにその顧客Ｃ_i
が購入するオプションについての清算日、通貨種類、行
使レート、行使権利及び行使金額を注文データ１０から
取得する（ステップＳ１１）。また、チケット発行部５
は、オプションチケット１７に表示すべきプレミアム
（顧客に提示したプレミアムと同じ）をプレミアムデー
タ１１から取得する（ステップＳ１２）。

【００５９】続いて、チケット発行部５は、行使レー
ト、購入したオプションの行使金額を示すオプション金
額（チケット金額）、清算日、及び行使権利の種別、
（場合によっては、プレミアムも）をオプションチケッ
ト１７に表記（すなわち、印字）し、それを発行する
（ステップＳ１３）。そして、チケット発行部５は、取
得したデータに基づいて、顧客Ｃ_i が購入したオプショ
ン（チケットを発行したオプション）に係わるデータで
あるオプションデータ１３を作成し、そのオプションデ
ータ１３で顧客Ｃ_i の顧客データ１４のオプション取引
データ１５を更新する（ステップＳ１４）。

【００６０】このように、チケット発行部５は、オプシ
ョンチケット１７を発行すると共に、顧客Ｃ_i が購入し
たオプション（発行したオプションチケット）に関する
デー タをオプションデータ１３及び顧客データ１４に
入力する。図９は、オプション価値算出部６の動作を説
明するフローチャートである。以下、図９を用いてオプ
ション価値算出部６の動作について説明する。

【００６１】オプション価値算出部６は、まず、オプシ
ョンデータ１３を参照し、通貨種類、行使金額、行使レ
ート、及び行使権利を取得する（ステップＳ２１）。続
いて 、オプション価値算出部６は、実勢レートデータ
１２を参照し、通貨種類に応じた実勢レートを取得する
（ステップＳ２２）。例えば、オプションチケットの通
貨種類がドル／円である場合、ドル／円の実勢レートを
取得する。

【００６２】さらに、オプション価値算出部６は、取得
したデータを用いてオプションチケットの潜在的価値ｔ
ｖを算出する（ステップＳ２３）。詳しくは、例えば、
以下のようにして算出する。買いオプションの場合： ｔｖ＝（ｒ−ｃｒ）×ｔａ×ｅｒ・・・・（１） 売りオプションの場合： ｔｖ＝（ｃｒ−ｒ）×ｔａ×ｅｒ・・・・（２） ここで、ｒ ：実勢レート ｃｒ：行使レート ｔａ：行使金額 ｅｒ：評価レート ・ただし、損益通貨が円の場合はｅｒ＝１ ・損益通貨が円以外の場合は、円転評価レートである。

【００６３】・上記(1) (2) 式において、（ ）内の値
がマイナスになる場合は、オプション価値＝ゼロとす
る。 上記(1) 式は、行使レートで買った通貨を実勢レートで
売った場合に顧客が得るであろう利益を示し、上記(2)
式は、行使レートで売った通貨を実勢レートで買った場
合に顧客が得るであろう利益を示す。そして、これらの
計算値がオプションの潜在的経済価値である。

【００６４】なお、上記(1) 、(2) 式において、（ ）
内の値がマイナスとなる場合は、計算式式の解、すなわ
ちオプションの潜在的価値が「ゼロ」となるとした。こ
れは、（ ）内の値がマイナスとなる場合は、オプショ
ンを放棄すればよいため、先に顧客が支払ったプレミア
ムに相当する金額が損失として確定するからである。換
言すれば、オプション放棄時に新たな損失は発生しない
ためである。

【００６５】「評価レートｅｒ」は、損益通貨が円以外
である場合に、損益を円に転換して評価する際に用いら
れる。例えば、ユーロ／ドルのオプションの場合、損益
通貨はドルであるため、「評価レートｅｒ」としてドル
／円の実勢レートが用いられる。

【００６６】このように、オプション価値算出部６は、
オプションの潜在的価値を算出すると、その算出結果を
オプションデータ１３の所定のフィールドに格納する。
図１０は、証拠金算出部７の動作を示すフローチャート
である。以下、図１０を用いて証拠金算出部７の動作に
ついて説明する。

【００６７】証拠金算出部７は、まず、顧客データ１４
のマージン取引データ１６を参照し、通貨種類、約定金
額、約定レート、約定日、マージンレート（証拠金率）
を取得する（ステップＳ３１）。続いて、証拠金算出部
７は、顧客Ｃ_i の現在のマージン取引において維持する
ことを必要とされる証拠金である維持証拠金ｍｍ（メン
テナンスマージン）を算出する（ステップＳ３２）。

【００６８】維持証拠金ｍｍは、例えば、下記(3) 式に
より算出される。この維持証拠金ｍｍは日々変化する。 ｍｍ＝ｒ×ａ×ｍｒ×ｍｔ・・・・（３） ここで、ｒ ：実勢レート ａ ：約定金額 ｍｒ：マージンレート ｍｔ：維持証拠金率 証拠金算出部７は、顧客Ｃ_i のマージン取引における有
効証拠金ｔｅを算出する（ステップＳ３３）。有効証拠
金ｔｅは、下記(4) 式、(5) 式により算出される。この
有効証拠金ｔｅは日々変化する。

【００６９】通貨１／通貨２の取引における買いポジシ
ョン時の有効証拠金の場合： ｔｅ＝ｃｂ＋ａ｛（ｒ−ｆｒ）＋ｒ（ｉ１−ｉ２）／３６０｝・・・・（４） 通貨１／通貨２の取引における売りポジション時の有効
証拠金の場合： ｔｅ＝ｃｂ＋ａ｛（ｆｒ−ｒ）−ｒ（ｉ１−ｉ２）／３６０｝・・・・（５） 但し、ｃｂ：現金残高 ａ ：オプションの行使金額 ｒ ：実勢レート又は評価レート ｆｒ：約定レート ｉ１：通貨１の年率の金利 ｉ２：通貨２の年率の金利 ここで、「買いポジション」とは、マージン取引におい
てある商品を買っている状態をいい、「売りポジショ
ン」とは、逆に売っている状態をいう。例えば、ドル／
円のマージン取引の場合、ドルを買っている状態をドル
買いポジションという。なお、ポジションをなくす（手
仕舞い）するためには、反対売買を成立させる必要があ
る。例えば、ドル買いポジションを手仕舞いするために
は、実際にドルを売る必要がある。

【００７０】「約定レート」とは、買いポジション又は
売りポジションを持つときのレートをいう。なお、上記
(4) 式、(5) 式における「ｉ１−ｉ２」は、通貨１と通
貨２の金利差を考慮している。例えば、１９９９年現
在、日本の金利よりもアメリカの金利のほうが高い。そ
して、このとき、１０万ドルの買いのマージン取引を行
う場合、顧客は、１０万ドル相当の円を借り、１０万ド
ルを貸していることになるため、その「１０万ドル」に
対して日米間の金利差を受け取ることになる。この通貨
間の金利差によって生じる金額をスワップという。

【００７１】さらに、証拠金算出部７は、オプションデ
ータ１３を参照してオプションの潜在的価値を取得する
（ステップＳ３４）。そして、オプションの潜在的価値
を考慮した有効証拠金ｒｔｅを算出する（ステップＳ３
５）。ここで、オプション御潜在価値を算入した有効証
拠金ｒｔｅは、以下の(6) 〜(8) 式により算出される。

【００７２】ｒｔｅ＝ｔｅ＋ｔｖ×Ｔ・・・・（６） ここで、買いオプションの場合、上記(6) 式に上記(1)
式を代入すると、下記の(7) 式が得られる。 ｒｔｅ＝ｔｅ＋｛（ｒ−ｃｒ）×ｔａ×Ｔ×ｅｒ｝・・・・（７） 一方、売りオプションの場合は、下記の(8) 式が得られ
る。

【００７３】 ｒｔｅ＝ｔｅ＋｛（ｒ−ｃｒ）×ｔａ×Ｔ×ｅｒ｝・・・・（８） Ｔ：潜在的価値掛け目 なお、潜在的価値掛け目Ｔは、「０＜＝Ｔ＜＝１」の範
囲で変化する時間ｔの関数Ｔ（ｔ）としてもよい。例え
ば、オプションの潜在的価値は清算日に近くなればなる
ほど、Ｔ（ｔ）が１に近くなるように設定してもよい。
これは、オプションの清算日に近くなれば、オプション
を実際に行使した際に利益が得られる可能性が高くなる
と考えられるからである。

【００７４】この場合、例えば、Ｔ（ｔ）を以下のよう
に与えてもよい。 オプション購入時＜＝ｔ＜清算日の１０日前 Ｔ（ｔ）＝０．５ 清算日の１０日前＜＝ｔ＜清算日の３日前 Ｔ（ｔ）＝０．６ 清算日の３日前＜＝ｔ＜＝清算まで Ｔ（ｔ）＝０．７ また、一定期間内の為替変動の偏差を算出し、潜在価値
掛け目Ｔを「０＜＝Ｔ＜＝１」での範囲で変化する偏差
σの関数Ｔ（σ）としてもよい。

【００７５】この場合、例えば、Ｔ（σ）は、下記の
(9) 式で算出されるようにしてもよい。 Ｔ（σ）＝Ｔ×（ｒ−σ）／ｒ ・・・・（９） また、例えば、ドル／円相場においては、１日に２円以
上の為替変動が生じている場合もあれば、１日に３０銭
程度しか為替変動が生じない場合もある。このとき、上
記(9) 式によれば、一定期間の偏差が大きい場合はＴが
小さくなる。これは、為替変動が激しい状況下の場合オ
プションの潜在的価値を算出してもその確度は低いと考
えられるからである。

【００７６】また、Ｔを時間ｔと偏差σの関数Ｔ（ｔ，
σ）としてもよい。例えば、Ｔ（ｔ，σ）は、下記(10)
式で算出されるようにしてもよい。 Ｔ（ｔ，σ）＝Ｔ（ｔ）×（ｒ−σ）／ｒ・・・・（１０） 最後に、証拠金算出部６は、維持証拠金ｍｍとオプショ
ンの潜在的価値を考慮した有効証拠金ｒｔｅの差を算出
する（ステップＳ３６）。ここで、「ｍｍ＞ｒｔｅ」の
場合、その差分に相当する証拠金の追加が必要である旨
を顧客に知らせることになる。また、「ｍｍ＜ｒｔｅ」
の場合、その差分に相当する金額を証拠金としてさらに
マージン取引を行うことが可能である。

【００７７】チケットの潜在的価値を考慮した有効証拠
金ｒｔｅは、オプションの潜在的価値を考慮した項ｔｖ
×Ｔを有効証拠金ｔｅに加算している。従って、顧客が
当初想定した方向とは逆に相場が変化した場合であって
も、オプションの潜在的価値を考慮した分だけ証拠金の
追加が不要となり、顧客にとって有利となる。

【００７８】図１１は、第２実施形態に係わるオプショ
ン取引処理装置の構成図である。図１１に示すように、
オプション取引装置２０は、注文受付部２、取引データ
作成部３、プレミアム提示部４、チケット発行部５、オ
プション行使・放棄判定部２１、及びオプション行使・
放棄部２２を備える。注文受付部２、取引データ作成部
３、プレミアム提示部４、チケット発行部５は、第１実
施形態において説明したので、説明を省略する。また、
注文データ１０、プレミアムデータ１１、及び実勢レー
トデータ１２の内容も、第１実施形態と同様である。

【００７９】オプション行使・放棄判定部２１は、清算
日にオプションを行使するか放棄するを判定する。より
具体的には、オプション行使・放棄判定部２１は、オプ
ションの清算日の指定された時刻の実勢レートを実勢レ
ートデータ１２から取得し、また、そのオプションの行
使レートをオプションデータ１３から取得する。そし
て、オプション行使・放棄判定部２１は、取得した実勢
レートと行使レートを比較することにより、顧客Ｃ_i に
とってそのオプションを行使した方が有利なのか、或い
は放棄した方が有利であるか判定する。

【００８０】オプション行使・放棄実行部２２は、オプ
ション行使・放棄判定部２１の判定結果に基づいて、オ
プションの行使又は放棄を実行するする。図１２は、オ
プション取引処理装置２０の動作を示すフローチャート
である。以下、図１２を用いてオプション取引処理装置
２０の動作について説明する。なお、ステップＳ１〜Ｓ
６については、第１実施形態において図７を参照しなが
ら説明したため、説明を省略する。

【００８１】ステップＳ６までの処理の後、第２実施形
態のオプション取引処理装置においては、オプション行
使・放棄判定部２１によりオプションを行使すべきか否
かが判別される。より具体的には、まず、オプション行
使・放棄判定部２１は、当該オプションが買いオプショ
ンであるか否か判定する（ステップＳ４１）。当該オプ
ションが買いオプションである場合（ステップＳ４１：
Ｙｅｓ）、オプション行使・放棄判定部２１は、清算日
の決められた時刻、例えば東京時間の１７時の実勢レー
トが行使レートを上回っているか否か判定する（ステッ
プＳ４２）。ここで、清算日の所定の時刻の実勢レート
が行使レートを上回っている場合は、オプションを行使
することにより利益が得られる。従って、清算日の所定
の時刻の実勢レートが行使レートを上回っている場合
（ステップＳ４２：Ｙｅｓ）は、オプションを行使すべ
きと判定するし、ステップＳ４３へ進む。続いて、オプ
ション行使・放棄実行部２２は、オプション行使・放棄
判定部２１の判定結果に従って、オプションを行使し、
同時に実勢レートでの反対売買を行い、利益を確定する
（ステップＳ４３）。

【００８２】一方、清算日の所定の時刻の実勢レートが
行使レート以下である場合（ステップＳ４２：Ｎｏ）
は、オプションを行使すると損失が生じるため、オプシ
ョンを放棄する方が顧客Ｃ_i にとって有利である。従っ
て、この場合は、ステップＳ４５へ進む。そして、オプ
ション行使・放棄実行部２２は、オプション行使・放棄
判定部２１の判定結果に従って、オプションを放棄し、
最終損失を確定する（ステップＳ４５）。

【００８３】なお、売りオプションの場合は、買いオプ
ションにおける処理とは対称的であり、実勢レートが行
使レートを下回っている場合にオプションを行使すべき
と判定され（ステップＳ４４：Ｙｅｓ）、実勢レートが
行使レート以上である場合にオプションを放棄すべきと
判定される（ステップＳ４４：Ｎｏ）。そして、この反
転がされた後の手順は、買いオプションの場合と同様で
ある。

【００８４】このように、本実施形態によれば、顧客に
とってオプションを行使した方が有利なのか或いは放棄
した方が有利なのかが自動的に判定され、オプションチ
ケットは、その判定結果に従って清算日に自動的に行使
又は放棄される。さらに、オプションを行使した場合
は、自動的にその行使と同時に反対売買を行って利益が
確定される。これにより、清算日に顧客自身がオプショ
ンを行使するか否か判定する必要がなくなり、また、そ
のオプションの行使に対応する反対売買の指示を出す必
要もなくなる。さらに、顧客が清算日を忘れて行使を逃
すという問題も解決する。

【００８５】図１３は、第３実施形態に係わるオプショ
ン取引処理装置３０の構成図である。図１３に示すよう
に、オプション取引処理装置３０は、注文受付部２、取
引データ作成部３、プレミアム提示部４、チケット発行
部５、オプション価値算出部６、証拠金算出部７、オプ
ション行使・放棄判定部２１、及びオプション行使・放
棄実行部２２を備える。各部についての説明は第１実施
形態及び第２実施形態において行ったため省略する。

【００８６】図１４は、図１３に示すオプション取引処
理装置３０の処理を模式的に示す図である。オプション
取引処理装置３０は、オプションの清算日に至るまで
は、実勢レートと行使レートとの差を算出することによ
りオプションの潜在的価値を算出する。そして、算出し
たオプション価値がゼロでない場合、つまり、実勢レー
トにおいてオプションを行使したならば利益が得られる
であろう場合（値洗い益がある場合）は、その算出した
オプションの潜在的価値を顧客の有効証拠金を算出する
際に考慮する。

【００８７】チケットの清算日に至ると、オプション取
引処理装置３０は、実勢レートと行使レートを比較す
る。そして、買いオプションについては実勢レートが行
使レートを上回っている場合、売りオプションについて
は行使レートが実勢レートを上回っている場合、そのオ
プションを行使し、同時にマージン取引において実勢レ
ートで反対売買を行い、利益を確定する。そうでない場
合、オプションを放棄して損失（プレミアムを支払った
ことによる損）を確定する。

【００８８】図１５は、第３実施形態のオプション取引
処理装置の動作を示すフローチャートである。図１５に
示す各ステップにうち、第１実施形態及び第２実施形態
で説明した部分については省略する。第３の実施形態の
フローチャートでは、現時点が当該オプションの清算日
であるか否かを判定するステップ（ステップＳ４０）を
設けられている。そして、清算日に至るまでは、オプシ
ョンの潜在的価値を算出し、その算出されたオプション
の潜在的価値を考慮して有効証拠金を算出する。これに
より、顧客Ｃ_i は、清算日に至る前は、オプションの潜
在的価値をマージン取引に活用することができる。

【００８９】そして、清算日に至ると、自動的に損益を
評価してオプションを行使すべきか否か判定をし、その
判定結果に基づいて自動的にオプションを行使又は放棄
して損益を確定する。このとき、オプションを行使して
利益を確定する際、算出された有効証拠金を元に、マー
ジン取引によってオプションの行使によるポジションの
取得及び反対売買を行う。従って、顧客は、マージン取
引によってポジションの取得及び反対売買を行うために
必要なマージンを低減することができる。これにより、
顧客にとってより利便性の高い金融商品を提供すること
が可能となる。

【００９０】上述の第１実施形態から第３実施形態にお
いて、「買いオプション」及び「売りオプション」のオ
プションチケットについて述べた。これらオプションチ
ケットでは、為替相場が顧客Ｃ_i の思惑と反対に変化し
た場合、チケットを放棄することにより損失がプレミア
ムに相当する金額に限定されるが、為替相場が顧客Ｃ _i
の思惑通りに進んだ場合、利益が無限大となるという性
質がある。

【００９１】しかし、顧客Ｃ_i には、利益が一定の範囲
に制限されたとしてもできるだけプレミアムが安いオプ
ションチケットに対するニーズもある。そこで、第４実
施形態に係わるオプション取引処理装置では上述のニー
ズを満たす金融商品、（以下、「オプションチケットラ
イト」という）について述べる。第４実施形態に係わる
オプション取引処理装置の構成は、第２実施形態と同様
であるため、説明を省略する。処理装置の動作も第２実
施形態とほぼ同様であるため、第４実施形態に係わる処
理装置の動作については、第２実施形態と異なる点に注
目して図１１及び図１２を用いて説明する。

【００９２】オプションチケットライトを注文する際、
顧客Ｃ_i は、通貨種別、行使レート、行使権利の種別、
清算日及び行使金額に加えて、買いチケットの場合は上
限レート及び売りチケットの場合は下限レートを注文受
付部２に送信又は通知する。ここで、上限レートは行使
レートよりも高い必要があり、逆に下限価レートは行使
レートよりも低い必要がある。注文受付部２は、受け付
けた注文を注文データ１０に格納する。ここで、通常の
オプションチケットの注文と異なり、オプションチケッ
トライトの場合、注文データ１０にはさらに上限レート
又は下限レートの項目がある。

【００９３】続いて、プレミアム提示部４は、プレミア
ムデータ１１に基づいて、顧客から注文のあったオプシ
ョンチケットライトのプレミアムを算出し（ステップＳ
２）、顧客Ｃ_i に算出したプレミアムを提示する（ステ
ップＳ３）。第２実施形態と同様にしてチケット発行部
５はチケットを発行する（ステップＳ４からＳ５）。こ
こで、オプションチケットライトの場合、オプションチ
ケットの場合にチケットに記載される項目に加えて、上
限レート又は寡言レートが記載される。チケット発行
後、オプション行使・放棄判定部２１は、チケット清算
日にチケットを行使すべきか否か判定し、判定結果に基
づいてオプション行使・放棄実行部２１は、チケットを
行使又は放棄する（ステップＳ６、Ｓ４１からＳ４
５）。

【００９４】図１６は、「買い」チケットを例として、
通常のオプションチケットとオプションチケットライト
の清算日損益グラフを示す。図１６において、通常のオ
プションチケットとオプションチケットライトの行使レ
ート及び行使金額は同じで、それぞれ１０４円及び１０
万ドルであり、並びに清算日も同じとする。通常のオプ
ションチケットの損益を実線、オプションチケットライ
トの損益を点線で示す。図１６のオプションチケットラ
イトの上限レートが１０８円であるとすると、オプショ
ンチケットライトを行使することによる利益は、実勢レ
ートが１０８円以上では一定となる。一方、通常のオプ
ションチケットの場合は、実勢レートが１０８円以上で
も利益は増加し続ける。このように利益が限定されるた
め、オプションチケットライトのプレミアムは、通常の
オプションチケットと比べて安くなっている。

【００９５】上述のように、オプションチケットライト
は、通常のオプションチケットと比べてプレミアムが安
いが、顧客Ｃ_i の思惑通りに為替相場が変化した場合の
利益は、限定されるという性質がある。利益の限定の幅
は、顧客Ｃ_i が入力する上限レート又は下限レートによ
って決定される。そして、利益が少なく限定されるほ
ど、オプションチケットライトのプレミアムも安くなる
傾向がある。

【００９６】上述のオプションチケット及びオプション
チケットライトでは、為替相場が比較的大きく変動する
環境下で、為替相場がどの方向へ変動するのか顧客Ｃ_i
が予測して投資する場合の金融商品である。しかし、為
替相場はいつも大きく変動するわけではなく、むしろ為
替相場が大きく変動している期間よりも安定している期
間の方が長い。従って、為替相場が大きく変動している
期間にしか使えない金融商品だけでは、顧客Ｃ_i の投資
機会を短い期間に限定することとなる。延いては、顧客
Ｃ_i の資金運用効率を低下させることとなる。

【００９７】そこで、顧客Ｃ_i により多くの投資機会を
提供するために、為替相場が安定しているときに収益を
見込むことができる金融商品、（以下、「レンジオプシ
ョンチケット」という）について第５実施形態で述べ
る。レンジオプションチケットでは、実勢レートが、あ
る範囲を逸脱せずに変動すると顧客Ｃ_i が予測する場合
に、顧客Ｃ_i は、その逸脱しないと予想する範囲及びそ
の期間を設定する。レンジオプションチケットは、顧客
Ｃ_i の思惑通りに実勢レートがその範囲を逸脱せずに推
移した場合に、顧客Ｃ_i が利益を得るという金融商品で
ある。

【００９８】レンジオプションチケットには、全期間判
定タイプと、期日判定タイプとがある。全期間判定タイ
プは、チケット発行時から清算日の判定時刻までの全期
間中、継続して顧客Ｃ_i が予測したレンジ内で実勢レー
トが推移する場合に利益を得られる商品である。つま
り、実勢レートが期間中一度でもレンジを超えた場合、
顧客Ｃ_i はチケットのプレミアム（オプション料）分の
損失を被る。期日判定タイプは、清算日の判定時刻、例
えば日本時間の午後３時の実勢レートが、顧客Ｃ _i が予
測したレンジ内である場合に利益を得られる商品であ
る。つまり、清算日の判定時刻の実勢レートのみに注目
するため、期間中の実勢レートがレンジを外れても、損
失にはならない。

【００９９】第５実施形態に係わるオプション取引処理
装置の構成は、第２実施形態と同様であるため、説明を
省略する。以下、第５実施形態に係わる処理装置の動作
を全期間判定タイプのレンジオプションチケットを例と
して、図１１及び図１７を用いて説明する。

【０１００】注文を受けつけ、チケットを発行するまで
は第２実施形態とほぼ同様である。まず、顧客Ｃ_i は注
文する際に、通貨種別、行使金額、清算日及び判定時刻
とともに、レンジ上限レート及びレンジ下限レートを注
文受付部２に送信又は通知する（ステップＳ１）。な
お、レンジ上限レートとレンジ下限レートとの差は、20
0 ポイント以上あることが望ましい。例えば、通貨種類
がドル／円の場合、レンジ上限レートとレンジ下限レー
トとの差は２円以上である。

【０１０１】ここで、全期間判定タイプのレンジオプシ
ョンチケットの場合、チケット注文時現在の実勢レート
が、レンジ下限レートからレンジ上限レートの範囲内
（レンジ）にあることが必要である。全期間判定タイプ
のレンジオプションチケットは、期間中の為替相場があ
まり変動しない場合の金融商品であり、レンジ内に実勢
レートが入らない場合は、顧客Ｃ_i は、為替相場が大き
く変動する場合の金融商品を購入する方が合理的だから
である。

【０１０２】注文受付部２は、受け付けた注文を注文デ
ータ１０に格納する。ここで、通常のオプションチケッ
トの注文と異なり、レンジオプションチケットの場合、
注文データ１０には行使レートの代りにレンジ上限レー
ト及びレンジ下限レートの項目がある。更に、注文受付
部２は、注文データ１０の清算日の項目には、清算日及
び判定時刻まで格納する。

【０１０３】続いて、プレミアム提示部４は、プレミア
ムデータ１１に基づいて、顧客Ｃ_iから注文があったレ
ンジオプションチケットのプレミアムを算出し（ステッ
プＳ２）、顧客Ｃ_i に算出したプレミアムを提示する
（ステップＳ３）。顧客Ｃ_i が購入を決定した場合、第
２実施形態と同様にしてチケットを発行する（ステップ
Ｓ４からＳ５）。但し、レンジオプションチケットの場
合、チケット及び顧客保管用控えには、レンジオプショ
ンチケットのタイプ、レンジ上限レート、レンジ下限レ
ート、清算日と判定時刻、行使金額が記載される。

【０１０４】続いて、オプション行使・放棄判定部２１
は、実勢レートを取得し（ステップＳ６）、実勢レート
がレンジ上限レートとレンジ下限レートで決まるレンジ
内にあるか否か判定する（ステップＳ６０）。オプショ
ン行使・放棄判定部２１は、この判定を清算日の所定日
時まで連続して又は所定時間毎に繰り返す（ステップＳ
６１）。清算日の判定時刻に至るまでずっと実勢レート
がレンジ内にあった場合（ステップＳ６１：Ｙｅｓ）、
オプション行使・放棄実行部２２は、チケットの権利を
行使し、利益を確定させ、結果を顧客に通知する（ステ
ップＳ６２）。

【０１０５】利益は下記(11)式で算出される。 （レンジ上限レート−レンジ下限レート）×行使金額 ・・・・(11) オプション行使・放棄判定部２１による判定の結果、清
算日の判定時刻に至るまでの間に一度でも実勢レートが
レンジから外れた場合（ステップＳ６１：Ｎｏ）、オプ
ション行使・放棄実行部２２は、顧客Ｃ_i にチケットの
権利を喪失した旨を通知し、チケットを放棄（この場合
はチケットの消滅といった方が現実に近い）して損失を
確定させる（ステップＳ６３）。

【０１０６】なお、期日判定タイプのレンジオプション
チケットの場合、ステップＳ１からＳ５までは全期間判
定タイプと同様であるが、ステップＳ６以降の動作が若
干異なる。以下、期日判定タイプの場合のステップＳ６
以降の動作について図１０及び図１７を用いて説明す
る。期日判定タイプの場合、チケット発行後（ステップ
Ｓ５）、オプション行使・放棄判定部２１は、実勢レー
トを取得する（ステップＳ６）前に、現在が清算日の判
定時刻であるか否か判定する。

【０１０７】現在が清算日の判定時刻でない場合、オプ
ション行使・放棄判定部２１は、清算日の判定時刻に至
るまで待つ。現在が清算日の判定時刻となると、オプシ
ョン行使・放棄判定部２１は、清算日の判定時刻の実勢
レートを取得して（ステップＳ６）、実勢レートがレン
ジ内にあるか否か判定する（ステップＳ６０）。判定の
結果、実勢レートがレンジ内にある場合、オプション行
使・放棄実行部２２は、チケットを行使して利益を確定
し（ステップＳ６２）、そうでない場合、チケットを放
棄（消滅）して損失を確定させ（ステップＳ６３）、結
果を顧客に通知する。期日判定タイプのレンジオプショ
ンチケットの利益も、上述の(11)で算出される。

【０１０８】上述のように、レンジオプションチケット
の場合、損失及び利益の額は、チケットの注文時に決ま
る。最後に、上述の各種オプションチケットのプレミア
ムの設定の仕方について、基本的な考え方を説明する。 ・相場の変動率が高いほど、オプションチケット及びオ
プションチケットライトのプレミアムは高くなる。逆
に、レンジオプションチケットのプレミアムは安くな
る。 ・チケット清算日までの期間が長いほど、オプションチ
ケット及びオプションチケットライトのプレミアムは高
くなる。逆に、レンジオプションチケットのプレミアム
は安くなる。

【０１０９】なお、図１、１１及び１３に示したオプシ
ョン処理装置は、図１８に示すような情報処理装置（コ
ンピュータ）を用いて構成することができる。図１８の
情報処理装置は、ＣＰＵ４０、主記憶装置４１、入出力
装置（Ｉ／Ｏ）４２、外部記憶装置４３、媒体駆動装置
４４、及びネットワーク接続装置４５を備えており、そ
れらはバス４６により互いに接続されている。

【０１１０】主記憶装置４１は、例えば、ＲＯＭ（Read
Only Memory）、ＲＡＭ（Random Access Memory）等を
含み、上述のフローチャートの処理を記述したソフトウ
ェアプログラムおよび所定のデータを格納する。ＣＰＵ
４０は、主記憶装置４１を利用して上記ソフトウェアプ
ログラムを実行することにより、上述のフローチャート
の処理を提供する。

【０１１１】また、注文受付部２、取引データ作成部
３、プレミアム提示部４、チケット発行部５、オプショ
ン価値算出部６、証拠金算出部７、オプション行使・放
棄判定部２１、及びオプション行使・放棄実行部２２を
実現するためのソフトウェアプログラムは、それぞれ、
主記憶装置４１の特定のプログラムコードセグメントに
格納される。

【０１１２】入出力装置４４は、例えば、入力装置はキ
ーボード、ポインティングデバイス、タッチパネル等で
あり、ユーザからの指示や情報の入力に用いられる。出
力装置は、例えば、ディスプレイやプリンタ等であり、
利用者への問合わせ、処理結果等の出力に用いられる。

【０１１３】外部記憶装置４２は、例えば、磁気ディス
ク装置、光ディスク装置、光磁気ディスク装置等であ
る。この外部記憶装置４２に上述のソフトウェアプログ
ラムとデータを保存しておき、必要に応じて、それらを
主記憶装置４１にロードして使用することもできる。

【０１１４】媒体駆動装置４５は、可搬記録媒体４７を
駆動し、その記録内容にアクセスする。可搬記録媒体４
７としては、メモリカード、フロッピー（登録商標）デ
ィスク、ＣＤ−ＲＯＭ（Compact Disc Read Only Memor
y ）、光ディスク、光磁気ディスクなど、任意のコンピ
ュータ読み取り可能な記録媒体が用いられる。この可搬
記録媒体４７に上述のソフトウェアプログラムとデータ
を格納しておき、必要に応じて、それらを主記憶装置４
１にロードして使用することもできる。

【０１１５】ネットワーク接続装置４４は、ＬＡＮ（Lo
cal Area Network）、ＷＡＮ（WideArea Network ）等
の任意のネットワーク（回線）を介して外部の装置と通
信し、通信に伴なうデータ変換を行う。また、必要に応
じて、上述のソフトウェアプログラムとデータを外部の
装置から受け取り、それらを主記憶装置４１にロードし
て使用することもできる。

【０１１６】図１９は、図１８に示した情報処理装置に
ソフトウェアプログラムおよびデータを供給することが
できるコンピュータ読み取り可能な記録媒体を示してい
る。可搬記録媒体４７に保存されたソフトウェアプログ
ラムおよびデータは、主記憶装置４１又は外部記憶装置
４２にロードされる。また、外部のデータベース４８に
保存されているソフトウェアプログラムおよびデータ
は、回線４９を介して受信され主記憶装置４１又は外部
記憶装置４２にロードされてもよい。そして、ＣＰＵ４
０は、そのデータを用いてそのソフトウェアプログラム
を実行し、或いは、そのソフトウェアプログラムを実行
する際にそのデータを参照する。

【０１１７】以上、本発明の実施形態について説明した
が、本発明は上述した実施形態に限定されるものではな
く、他の様々な変更が可能である。例えば、各実施形態
と異なるように各機能及び各データベースをネットワー
クを介して配置しても、情報の伝達される経路が異なる
のみで、各実施形態が実現する機能を実現することが可
能である。

【０１１８】

【発明の効果】本発明によれば、オプション取引をより
理解しやすく、簡便な取引とすることが可能となる。ま
た、本発明によれば、オプションが行使したならば利益
が出るであろう状態のときに、そのオプションの潜在的
価値を他の取引において利用することが可能となる。

【０１１９】さらに、本発明によれば、清算日におい
て、オプション所有者がオプションを行使するのか、放
棄するのかの判断をすることを不要とすることが可能と
なる。これにより、オプション所有者が一定期間経過後
にオプションについての判断を行うことを忘れる場合が
あるという問題を解消することができる。さらに、本発
明によれば、相場が安定しているときでも、顧客は投資
機会を得ることが可能となる。

【図面の簡単な説明】

【図１】第１実施形態に係わるオプション取引処理装置
の構成図である。

【図２】注文データの構造を示す図である。

【図３】(a) はプレミアムデータの構造、(b) は実勢レ
ートデータの構造を示す図である。

【図４】オプションデータの構造を示す図である。

【図５】顧客データの構造を示す図である。

【図６】(a) は、オプションチケットの一例であり、
(b) は、顧客が保管すべき控えの一例である。

【図７】第１実施形態に係わるオプション取引処理装置
の動作を示すフローチャートである。

【図８】チケット発行部の動作を示すフローチャートで
ある。

【図９】オプション価値算出部の動作を示すフローチャ
ートである。

【図１０】証拠金算出部の動作を示すフローチャートで
ある。

【図１１】第２実施形態に係わるオプション取引処理装
置の構成図である。

【図１２】第２実施形態に係わるオプション取引処理装
置の動作を示すフローチャートである。

【図１３】第３実施形態に係わるオプション取引処理装
置の構成図である。

【図１４】第３実施形態に係わるオプション取引処理装
置の行う処理を模式的に示す図である。

【図１５】第３実施形態に係わるオプション取引処理装
置の動作を示すフローチャートである。

【図１６】買いチケットの場合のオプションチケットと
オプションチケットライトの清算日における最終損益を
示すグラフである。

【図１７】第５実施形態に係わるオプション取引処理装
置の動作を示すフローチャートである。

【図１８】情報処理装置の構成図である。

【図１９】情報処理装置にプログラムおよびデータを供
給する方法を示す図である。

【図２０】買いオプションの清算日における最終損益を
示すグラフである。

【図２１】売りオプションの清算日における最終損益を
示すグラフである。

【符号の説明】

１、２０、３０ オプション取引処理装置 ２ 注文受付部 ３ 取引データ作成部 ４ プレミアム提示部 ５ チケット発行部 ６ オプション価値算出部 ７ 証拠金算出部 １０ 注文データ １１ プレミアムデータ １２ 実勢レートデータ １３ オプションデータ １４ 顧客データ １５ オプション取引データ １６ マージン取引データ １７ チケット ２１ オプション行使・放棄判定部 ２２ オプション行使・放棄実行部 ４０ ＣＰＵ ４１ 主記憶装置 ４２ 外部記憶装置 ４３ 入出力装置 ４４ ネットワーク接続装置 ４５ 媒体駆動装置 ４６ バス ４７ 可搬記録媒体 ４８ データベース ４９ 回線

───────────────────────────────────────────────────── フロントページの続き (72)発明者 埋橋 理生 東京都港区南麻布４−11−30 南麻布渋谷 ビル５Ｆ−Ａ トレイダーズ証券株式会社 内 (72)発明者 米窪 光穂 東京都港区南麻布４−11−30 南麻布渋谷 ビル５Ｆ−Ａ トレイダーズ証券株式会社 内 (72)発明者 古橋 弘光 東京都港区南麻布４−11−30 南麻布渋谷 ビル５Ｆ−Ａ トレイダーズ証券株式会社 内 (72)発明者 金丸 勲 東京都港区南麻布４−11−30 南麻布渋谷 ビル５Ｆ−Ａ トレイダーズ証券株式会社 内 (72)発明者 山本 久敏 東京都港区南麻布４−11−30 南麻布渋谷 ビル５Ｆ−Ａ トレイダーズ証券株式会社 内 (72)発明者 坂田 浩志 東京都港区南麻布４−11−30 南麻布渋谷 ビル５Ｆ−Ａ トレイダーズ証券株式会社 内 (72)発明者 坂田 成蔵 東京都港区南麻布４−11−30 南麻布渋谷 ビル５Ｆ−Ａ トレイダーズ証券株式会社 内 Ｆターム(参考） 5B055 BB12 CB15 CC13 EE27

Claims (8)

【特許請求の範囲】
1. 【請求項１】 オプション取引を処理するオプション取
   引処理装置であって、 顧客から前記オプションに係わる行使レート、行使権利
   の種別、清算日、および行使金額を含む注文を受ける注
   文受付手段と、 前記注文のあったオプションについて、上記注文受付手
   段が受け付けた行使レート、行使権利の種別、清算日、
   および行使金額を表記したチケットを発行するチケット
   発行手段と、 を備えることを特徴とするオプション取引処理装置。
2. 【請求項２】 オプション取引を処理するオプション取
   引処理装置であって、 マーケットの実勢レートに基づいて実勢レートデータを
   作成するデータ作成手段と、 ある顧客が取得しているオプションの行使レート及び行
   使金額、並びに前記データ作成手段により作成された実
   勢レートデータに基づいて、前記オプションの潜在的価
   値を算出するオプション価値算出手段と、 前記オプションの潜在的価値を考慮して、前記顧客の証
   拠金を必要とする他の取引での有効証拠金を算出する証
   拠金算出手段と、 を備えることを特徴とするオプション取引処理装置。
3. 【請求項３】 請求項２に記載のオプション取引処理装
   置であって、 前記証拠金算出手段は、前記顧客の証拠金を必要とする
   他の取引で維持することが必要な維持証拠金を算出し、 前記有効証拠金と前記維持証拠金の差を算出する。
4. 【請求項４】 オプション取引を処理するオプション取
   引処理装置であって、 マーケットの実勢レートに基づいて実勢レートデータを
   作成するデータ作成手段と、 オプションの行使レート及び前記実勢レートデータに基
   づいて、前記オプションを行使すべきか否かを判定する
   オプション行使・放棄判定手段と、 前記オプション行使・放棄判定手段の判定に基づいて、
   オプションの行使または放棄のいずれか一方を実行する
   オプション行使・放棄実行手段と、 を備えることを特徴とするオプション取引処理装置。
5. 【請求項５】 請求項４に記載のオプション取引処理装
   置であって、 上記オプション行使・放棄実行手段は、上記オプション
   を行使する際は、そのオプションの行使により行われる
   取引の反対売買を実行する。
6. 【請求項６】 請求項４に記載のオプション取引処理装
   置であって、 前記オプションは、さらに上限レート又は下限レートを
   有し、 前記オプションを行使することによる利益は、行使レー
   トと上限レート又は下限レートとの差に基づいて限定さ
   れる。
7. 【請求項７】 オプション取引を処理するオプション取
   引処理装置であって、 マーケットの実勢レートに基づいて実勢レートデータを
   作成するデータ作成手段と、 清算日に至るまでに、前記実勢レートデータが、オプシ
   ョンのレンジ上限レートを一度でも上回る、又は前記オ
   プションのレンジ下限レートを一度でも下回ると前記オ
   プションを放棄すべきと判定し、そうでない場合は前記
   オプションを行使すべきと判定するオプション行使・放
   棄判定手段と、 前記オプション行使・放棄判定手段の判定に基づいて、
   前記オプションの行使又は放棄のいずれか一方を実行す
   るオプション行使・放棄実行手段と、 を備えることを特徴とするオプション取引処理装置。
8. 【請求項８】 オプション取引を処理するオプション取
   引処理装置であって、 マーケットの実勢レートに基づいて実勢レートデータを
   作成するデータ作成手段と、 清算日に、前記実勢レートデータが、オプションのレン
   ジ上限レートを上回る、又は前記オプションのレンジ下
   限レートを下回ると前記オプションを放棄すべきと判定
   し、そうでない場合は前記オプションを行使すべきと判
   定するオプション行使・放棄判定手段と、 前記オプション行使・放棄判定手段の判定に基づいて、
   前記オプションの行使又は放棄のいずれか一方を実行す
   るオプション行使・放棄実行手段と、 を備えることを特徴とするオプション取引処理装置。