CN108292403A - 数字加密的证券平台以及用于所述数字加密的证券平台的方法和系统 - Google Patents

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Abstract

本技术的各个实施例涉及用于安全地转移证券以及用于防止证券裸卖空的方法和系统。在一些实现方式中，所述系统接收可用于预先借入的存货证券，并且授权将预先借入所述一个或多个证券的权限置于由替代性交易系统管理的拍卖会处。然后将拍卖给投标人的所述证券接收到与所述令牌生成器相关联的第一编址账户中。响应于将所述证券接收到所述第一编址账户中，所述系统生成指示一个或多个借入参数的令牌。在从所述替代性交易系统接收到表明所述令牌与投标相匹配的通知之后，所述系统对用于将所述令牌转移至与所述投标人相关联的第二编址账户的交易进行密码签名。此后，如果所述投标人这样选择，则可以将所述令牌卖给其他客户。

Description

数字加密的证券平台以及用于所述数字加密的证券平台的方 法和系统
相关申请的交叉引用
本申请要求于2015年5月1日提交的题为“DIGITALLY ENCRYPTED CUSTODIALREGISTRY FOR SECURITI ES LENDING,BORROWING AND TRADING USING A DISTRIBUTEDLEDGER(用于使用分布式分类账进行的证券借出、借入和交易的数字加密的保管注册表)”的美国临时申请号62/156,027以及于2015年10月27日提交的题为“DIGITALLY ENCRYPTEDCUSTODIAL REGISTRY FOR SECURITIES LENDING,BORROWING AND TRADING USING ADISTRIBUTED LEDGER(用于使用分布式分类账进行证券借出、借入和交易的数字加密的保管注册表)”的美国临时申请号62/246,713的权益，这两个临时申请出于所有目的通过引用以其全文结合在此。
技术领域
本公开的各个实施例总体上涉及证券。更具体地，本公开的各个实施例涉及用于使用分布式分类账进行证券借出、借入和交易的数字加密的保管注册表。
背景技术
卖空是出售不属于交易者但是允许交付的证券。在卖空某些证券之前，交易者必须借入证券或确定其可以被借入。例如，经纪公司(brokerage firms)可以向交易者借出来自经纪公司自己的存货的股份、来自经纪公司的客户中的另一个的股份或者来自另一经纪公司的股份。在股份卖出之后，收益被计入交易者的账户。在未来的某个时刻，交易者必须通过回购同样数量的股份并将其返回给借出人来“关闭”卖空。通过卖空证券，交易者打赌证券的价格将下降，允许交易者以更低的价格回购证券，并且赚取差额利润。然而，如果交易者赌错了，并且证券的价格升高，则交易者不得不以更高的价格回购证券并且承担借入结算所需要的证券的费用直到平仓，造成交易者损失金钱。
如以上所讨论的，在卖空证券之前，对于某些难以借入的证券，交易者必须借入所述证券或者确定股份可以被借入。然而，由于规则的漏洞以及纸质交易系统与电子交易系统之间的差异，一些交易者非法地卖出尚未肯定地确定存在的股份(这实际上称为“裸卖空(naked short selling)”)。
由于当前系统(持续净额结算(“Continuous Net Settlement，CNS”))的限制，具有适当分配的待售股份的交易者可能仍然具有成为裸卖空者的风险。在CNS内，全国证券清算公司(“NSCC”)充当针对美国几乎所有经纪人到经纪人股本、公司和市政债券以及单位投资信托交易进行清算和结算的中央交易对方。CNS结算来自国家的主要交易所、市场以及其他来源的交易，并且使这些交易每成员每天地净赚一个证券仓位。为此，CNS包括自动账面记录会计系统，所述自动账面记录会计系统使结算集中化并且维持证券和货币余额的有序流动。
CNS作为先入先出(“FIFO”)系统进行操作，使得卖空者易受到成为裸卖空者的指控。例如，假设裸卖空者在结算之后的三天内未能交付股份。进一步假设第二卖空者做出适当安排以在他或她的结算日交付他或她的股份。第二卖空者的结算日比裸卖空者的结算日早三天。在当前的FIFO体制下，CNS将为具有第二卖空者的股份的裸卖空者提供信贷，通过其自身无过失使得第二卖空者具有成为裸卖空者的风险。因为没有审计跟踪，所以CNS无法具体地识别哪些借入股份应当记入到哪个账户。因此，具有最高风险的账户(即，第一裸卖空者的账户)记入有所述股份。
旧系统的另一个限制是卖出股份的权限不是流动的。也就是说，因为借入的股份没有被记录为是借入的，所以交易者无法转售他或她出售股份的权限。
附图说明
将通过使用附图来描述和解释本公开的实施例，在附图中：
图1展示了根据本公开的各个实施例的基于网络的部署环境的示例；
图2展示了根据本公开的一个或多个实施例的加密证券平台中的一组组件；
图3是简图，呈现了根据本公开的一个或多个实施例的针对ETF卖空的创建-借出过程的概览；
图4是简图，展示了根据本公开的各个实施例的用于对卖空的股份的借出和借入进行定价并将卖空的股份的借出和借入记录在数字注册表中的组件的交互；
图5是根据本公开的各个实施例的从加密证券平台角度的短令牌过程的流程图；
图6是根据本公开的各个实施例的从替代性交易系统角度的短令牌过程的流程图；
图7至图8展示了根据本公开的各个实施例的加密证券平台的短令牌流动过程；
图9是根据本公开的一个或多个实施例的从加密证券平台角度的短令牌过程的流程图；
图10是根据本公开的一个或多个实施例的从替代性交易系统角度的短令牌过程的流程图；并且
图11展示了计算机系统的示例，本公开的一个或多个实施例可以用于所述计算机系统。
具体实施方式
本公开的各个实施例总体上涉及证券。更具体地，本公开的各个实施例涉及数字加密的证券平台，并且甚至更具体地涉及一种用于使用分布式分类账进行证券借出、借入和交易的数字加密的密码保管注册表，如加密证券平台。加密证券平台创建证券的所有权的密码注册表，允许证券所有者具有证明所有权的冗余方法。另外，此密码注册表允许证券所有者将证券借出给交易者以便使用分布式技术和密码技术对卖空交易进行结算。密码注册表还允许借入的股份的流动性。
当前，证券所有权记录在托管银行、经纪公司或一个或多个服务器上的数据库中的其他实体处。加密证券平台可以使用密码学将证券所有权(包括任何所有权变化)记录在分布式分类账上。创建证券的数字记录具有许多益处。例如，如果经纪公司或托管银行具有在传统系统上访问所有权的问题，则数字记录可以被用作纸质冗余记录或所有权的其他非加密记录。另外，证券的数字记录可以用于标识可用于借出以支持证券卖空的证券。
在本申请中，“证券”指由实体或政府机构发行的金融或投资工具，所述实体或政府机构指出所有权权益并提供债务、分享发行者收益的权限或者分配财产的权限的证明。证券的示例包括：债券、公司债券、票据、期权、股份、认股权证以及交易所交易基金(“ETF”)。证券还可以包括数字证券和证券中的数字利益。本公开讨论了防止证券的裸卖空；然而，本文所公开的概念可以应用于商品和货币(例如，现金、现金等效物(如密码货币))。
为了克服旧系统的限制，加密证券平台提供了记录所有权和定价(包括借入股份的权限的所有权和定价)的注册表，所述注册表允许交易者证明交易者在卖空之前适当分配股份并且不允许其他人使用所分配的股份来满足其交易。
加密证券平台消除交易者在结算日被指控为裸卖空者的风险，因为交易者可以经由分布式分类账证明交易者从股份持有者获得授权。为了实现这一点，加密证券平台从持有股份的金融机构接收指示，所述股份可用于预先借入。加密证券平台在替代性交易系统(“ATS”)上举办拍卖会，并且接收投标以便预先借入股份。换言之，交易者对要求借入股份的流动性或可用性的权限进行投标以便确保满足交易需求。将通过投标收集的费用支付给允许预先借入股份的股份所有者以及提供用于安排交易的服务的实体(例如，软件许可费用)。拍卖会可以在晚上或者在交易结束那天之后发生，从而使得可以生成可用股份的最新静态列表。
当交易者已经投标并赢得借入某些股份的权限(例如，通过同意支付最高额费用)时，所述股份被置于与加密证券平台相关联的编址账户(例如，数字钱包)中。股份的经验存在被密码签名并记录在分布式分类账上。加密证券平台然后发行数字令牌或数字货币(本文中被称为令牌或短令牌)，其是可用于以某个费用借出的股份的仓位的数字表示，所述费用将在交易日被记录为特别分派用来向交易者账户结算特定卖空交易。贯穿本公开可互换地使用“令牌”和“短令牌”。
接下来，ATS将交易者用于预先借入股份的投标与短令牌进行匹配。一旦交易匹配，则短令牌就从加密证券平台的数字注册表(例如，数字账户、编址账户、数字钱包)被密码签名(例如，使用公钥和私钥)至交易者或交易者的清算公司的数字注册表。此交易被记录在分布式分类账上。因为标识借入股份的权限的短令牌已经记录在分类账上如同被交易者拥有，所以没有人可以使用那些特定股份来实现卖空订单，除了交易者之外。因此，当交易者准备好在结算日(即，股份归于买方的那天)结算时，短令牌将用于实现交易者的订单(即，转移至买方)。也就是说，短令牌无法应用于另一个账户，因为短令牌已经被密码地转移至交易者的账户。
加密证券平台的附加好处是交易者清算由交易者购买的流动性权限的能力。也就是说，因为预先借入股份的权限被记录在分布式分类账上，所以加密证券平台允许交易者在二级市场卖出出售股份的权限。例如，在短令牌被密码签名至交易者之后，交易者可以将短令牌(或短令牌的一部分)卖出给另一个交易者。因为旧系统缺乏指示哪些股份被预先借入的方法，所以卖出出售股份的权限不是可用的选择。
加密证券平台使用加密分类账(例如，区块链)来验证短令牌的所有权和可用性。可以使用密码技术(如公钥密码学和双向加密)将短令牌转移至其他所有者。公钥密码学需要密钥对，其中，两个密钥以数学的方式联系。一个密钥是在对等网络内的节点之间自由共享的公钥。另一密钥是不与公众共享的私钥。公钥用于对明文进行加密并验证数字签名。私钥用于对密文进行解密并对交易进行数字签名。可以用发送方的私钥对交易消息进行数字签名从而认证发送方的标识。然后，可以使用发送方的公钥对发送方的经数字签名的交易消息进行解密，从而验证发送方发起了所述交易。
股份的所有权可以基于网络节点所维持的分布式分类账的所有权表项。分布式分类账(例如，用于比特币的区块链)针对每个短令牌的所有权的每次变更来记录表项并且可以与密钥对数学地联系。为了卖出短令牌，可以将(例如，数据包或其他数据结构中的)交易消息广播给对等网络上的节点。可以用卖方的私钥对交易消息进行签名，并且交易消息可以包括如短令牌的产权链的历史、借入的股份的数量以及基于购买者公钥的地址等信息。当网络中大部分节点承认发送方具有正确的产权链时，将所有权变更给购买者并更新分类账以指示交易。
加密证券平台可以用于创建ETF并防止ETF的裸卖空。ETF是追踪指数、商品、债券或一篮子资产(如指数基金)的有价证券。ETF具有两级交易活动：初级和二级。在初级市场中，ETF授权的提供方以实物发行的一篮子证券加上以ETF股份作为交换而发行的现金部分。这些篮子通常非常大，并且一个创建或赎回单位等于固定数量的ETF股份。比率随产品而变化，但是通常每单位50000ETF股份。ETF可以在被称为创建单位的大区块(例如，50000股)中向机构投资人(例如，证券经纪商)发行股份或从其处赎回股份。可以以实物证券和/或组成包括在ETF的基准指数中的证券的实质副本或表示的现金的指定投资组合的押金或交付作为交换来进行创建单位交易。通常，ETF的单独股份仅可以以市场价格通过证券经纪商在国家证券交易所、电子交叉网络以及其他替代性交易系统上购买和卖出。大多数机构和零售客户在二级市场中交易ETF股份。
ETF在证券交易所交易类似普通股，并且因此可能发生ETF的裸卖空。以上描述的使用短令牌防止裸卖空的过程可以用于防止ETF的裸卖空。此外，类似的机制可以用于确保ETF股份下的资产存在，并且可以在ETF创建过程期间获得。
因为ETF由各种资产组成，所以在一些实施例中，可以在创建ETF股份之前交付各种资产进行拍卖。在一些实施例中，可以要求ETF授权的提供方参加拍卖会和/或令牌化过程，借此证券借出人(例如，保管人)将标的资产交付以进行拍卖和/或创建短令牌部分，因此确保了创建ETF股份所需的标的资产可用于ETF提供方。然后可以在借出ETF股份的证券借出人与期望卖空ETF股份的卖空者之间发生第二拍卖过程。
在此所介绍的技术可以被具体化为专用硬件(例如，电路)、被适当地编程具有软件和/或固件的可编程电路、或专用电路与可编程电路的组合。因此，实施例可以包括具有存储在其上的指令的机器可读介质，所述指令可以用来对计算机(或其他电子设备)进行编程从而执行过程。机器可读介质可以包括例如：软盘、光盘、压缩盘只读存储器(CD-ROM)、磁光盘、只读存储器(ROM)、随机存取存储器(RAM)、可擦除可编程只读存储器(EPROM)、电可擦除可编程只读存储器(EEPROM)、磁卡或光卡、闪存、或者适用于存储电子指令的其它类型的媒体/机器可读介质。
图1展示了基于网络的操作环境100的示例，本公开的一些实施例可以用于所述基于网络的操作环境中。如图1中所展示的，操作环境100包括在一个或多个计算设备110A至110M(如移动设备、移动电话、平板计算机、移动媒体设备、移动游戏设备、基于车辆的计算机、专用终端、公共终端、台式或膝上计算机、自助服务终端)上运行的应用105A至105N。在一些实施例中，用于执行如对预先借入股份进行投标等操作并生成卖空订单的应用105A至105N可以存储在计算设备上或可以远程地存储。这些计算设备可以包括用于通过经网络120连接至加密证券平台125、(多个)金融机构115和(多个)ETF提供方145来接收和发送流量的机制。
计算设备110A至110M被配置用于经由网络120与金融机构115和加密证券平台125通信。在一些实施例中，计算设备110A至110M可以检索或向加密证券平台125提交信息，并运行具有加密证券平台125和(多个)金融机构115所检索的自定义内容的一个或多个应用。例如，计算设备110A至110M各自可以执行浏览器应用或自定义客户端从而使能计算设备110A至110M与加密证券平台125和金融机构115之间的交互。
计算设备110A至110M的用户可以包括从事为其自己的账户或代表其客户交易资产(例如，证券、共同基金股份、商品)的生意的实体(即，自然人、公司、或其他组织)。计算设备110A至110M可以经由网络120将订单传送至加密证券平台125。经由计算设备110A至110M发送的订单可以使用金融信息交换(“FIX”)协议或其他已知的协议和/或格式。
(多个)金融机构115是具有其控制的证券股份的一个或多个金融机构(例如，(多个)金融机构115可以具有拥有在(多个)金融机构115处持有的资产的客户)。优选地，(多个)金融机构115是具有拥有许多(即，数百万)股份和其他证券(例如，中国工商银行(“ICBC”))的许多(即，数百万)客户的机构。在一些实施例中，(多个)金融机构115充当养老金和退休计划和捐款的保管人。在其扮演保管人时，(多个)金融机构115可以向进行卖空的一个或多个投资人借出借入证券的权限以便生成针对其客户的基金。在一些实施例中，(多个)金融机构115经由网络120和130与(多个)ETF提供方145和加密证券平台125交互，以便借出或卖出证券或用于创建一个或多个ETF的其他工具。
加密证券平台125通过网络130与一个或多个替代性交易系统(“ATS”)135、(多个)加密分类账140和(多个)ETF提供方145通信地耦合。加密证券平台125可以运行一个或多个服务器，并且可以用于将证券注册到数字注册表中，所述数字注册表在分布式分类账上建立并记录股份的所有权。记录股份的所有权以及股份的所有权变更使交易者能够在没有交易者成为裸卖空者的风险的情况下做出卖空。在一些实施例中，并且如图2中所展示和介绍的，加密证券平台125包括注册模块215、短令牌组件220、路由系统225和市场发行人230。
网络120和网络130可以是同一网络或者可以是单独的网络，并且可以是局域网和/或广域网的任何组合，使用有线和/或无线通信系统。或者网络120或者网络130可以是或者可以使用任何或多个协议/技术：以太网、IEEE802.11或WiFi、全球微波互联接入(WiMAX)、蜂窝电信(例如，3G、4G、5G)、CDMA、电缆、数字用户线(DSL)等。类似地，网络120和网络130上使用的联网协议可以包括：多协议标签交换(MPLS)、传输控制协议/互联网协议(TCP/IP)、用户数据报协议(UDP)、超文本传输协议(HTTP)、简单邮件传送协议(SMTP)和文件传送协议(FTP)。可以使用包括超文本标记语言(HTML)或可扩展标记语言(XML)的技术、语言和/或格式表示在网络120和网络130上交换的数据。另外，可以使用常规加密技术(如安全套接层(SSL)、传输层安全(TLS)、和互联网协议安全(IPsec))对部分或所有链路进行加密。
(多个)ETF提供方145可以创建新的ETF股份。由于缺乏由裸卖空或其他市场原因引起的ETF股份，可以创建新的ETF股份。在一些实施例中，(多个)ETF提供方145还可以赎回ETF股份。(多个)ETF提供方145可以经由主要经纪人从(多个)金融机构115(或其他保管人)接收ETF的基础股份、创建ETF股份并且将待由投资人预先借入的ETF股份路由回至主要经纪人。在一些实施例中，短令牌过程可以用于确保ETF的基础股份可用于创建附加ETF股份。当卖空者卖空实际ETF股份时，也可以使用短令牌过程。
(多个)ATS 135是通过匹配买方和卖方来找到交易的受益方的非交易所交易系统。(多个)ATS 135是传统股票交易所的替代物。(多个)ATS 135的示例包括电子通信网络(ECN)、交叉网络、暗池交易、和短期拆借市场。(多个)ATS 135从加密证券平台125处接收用于拍卖的预先借入的股份的股份数量和定价，通过使用计算设备110A至110M从客户处接收预先借入订单来举办拍卖会，通知金融机构115预先借入，匹配买入/卖出订单以便借入股份(例如，使用短令牌进行的投标)，执行订单，并且维持记录订单状态的订货簿状态。在一些实施例中，(多个)ATS 135可以充当ETF提供方，而在其他实施例中，(多个)ATS与ETF提供方分离。(多个)ATS 135还通过允许交易短令牌(就像可以交易典型资产那样)来创建用于预先借入股份的二级市场。可以重新交易短令牌的任何量或子集的量。在一些实施例中，可以建立最低整数股(例如，100股)。(多个)ATS 135上的活动(例如，拍卖、交易、预先借入、执行)被记录在(多个)加密分类账140上。
(多个)加密分类账140记录电子交易，如对用于卖空的股份的预先借入、卖空以及对卖出股份的权限的二次出售。在一些实施例中，交付用于以初始定价拍卖的股份被记录在分类账上，无论股份是否被最终借出给投标人。(多个)加密分类账140每个单位地进行变化。例如，比特币使用被称为区块链的分布式公共分类账。当(多个)加密分类账140从加密证券平台125处接收用正确密钥签名的交易并且所述交易经网络节点验证时，(多个)加密分类账140通过记录交易(例如，向分类账中添加区块链)将资产移至正确的地址。
各种数据存储设备可以用于管理对数字证券、用户信息、和其他数据的存储和访问。所述数据存储设备可以是分布式数据存储设备，如(多个)加密分类账140。所述数据存储设备可以是具有被集成对象的集合的数据储存库，使用数据库模式中定义的类别模拟所述被集成对象。数据存储设备可以进一步包括可以存储数据的平面文件。加密证券平台125和/或其他服务器可以收集和/或访问来自数据存储设备的数据。
图2展示了根据本公开的一个或多个实施例的加密证券平台125内的一组组件。根据图2中所示出的实施例，加密证券平台可以包括存储器205、一个或多个处理器210、注册模块215、短令牌组件220、路由系统225和市场发行人230。其他实施例可以包括这些模块和组件中的一些、全部、或没有一个，连同其他模块、应用、和/或组件。仍然还，一些实施例可以将这些模块和组件中的两个或更多个并入单个模块和/或将这些模块中的一个或多个的功能的一部分与不同模块相关联。例如，在一个实施例中，短令牌组件220和路由系统225可以被组合成单个组件。
存储器205可以是用于存储信息的任何设备、机构、或被填充的数据结构。根据本公开的一些实施例，存储器205可以是或包括例如任何类型的易失性存储器、非易失性存储器、和动态存储器。例如，存储器205可以是随机存取存储器、存储器存储设备、光学存储器设备、磁性介质、软盘、磁带、硬盘驱动器、可擦除可编程只读存储器(EPROM)、电可擦除可编程只读存储器(EEPROM)、压缩盘、DVD等。根据一些实施例，存储器205可以包括一个或多个磁盘驱动器、闪盘驱动器、一个或多个数据库、一个或多个表格、一个或多个文件、本地高速缓存存储器、处理器高速缓存存储器、关系数据库、平面数据库等。另外，本领域技术人员将理解可以被用作存储器205的许多用于存储信息的附加设备和技术。
存储器205可以用于存储在(多个)处理器210上运行一个或多个应用或模块的指令。例如，在一个或多个实施例中，存储器205可以用于容纳执行注册模块215、短令牌组件220、路由系统225和/或市场发行人230的功能所需的指令中的全部或部分。
注册模块215创建股份所有权的数字记录(即，注册表)。例如，捐款或退休基金可以选择将其资产的所有权记录在分布式分类账上，提供了验证所有权的附加方法。当股份的所有权(或与所有权相关联的权限)被转移时，交易可以被记录在数字分类账上。注册模块215还可以记录股份被购买、卖出或借出时的价格。示出所有权和定价可以向证券的受益所有者提供用于评估保管人如何良好的实现其信托义务的简单方式(例如，如果保管人已经卖出短令牌)。
短令牌组件220可以收集用于拍卖的信息，并且向主数字账户下发短令牌。具体地，短令牌组件220可以从金融机构(例如，金融机构115)处请求信息(例如，文件)，所述信息包括金融机构认为可用于针对卖空的进行预先借入的由金融机构所拥有和控制的股份。短令牌组件220还提供对借入股份的权限的定价。此费用将支付给股份所有者。在一些实施例中，可以对使用软件来维护注册表、安排拍卖、与交易者通信并且下发短令牌的附加费用进行估价。因此，确立针对借入股份的权限的基线价格(即，包括支付给所有利益相关者的费用的最低费用)。在一些实施例中，在交易日结束时请求拍卖信息(即，股份和定价)，并且所述拍卖信息将保持良好直到第二天市场再次开盘，并且因此拍卖是隔夜拍卖。金融机构可以向短令牌组件220提供信息(例如，存货文件)。
此后，短令牌组件220可以创建针对拍卖的定价并将其公示给(多个)ATS 135。在拍卖期间，交易者对借入证券的费用金额进行投标。所述费用支付给卖空特定股份以及创建对在结算日交付股份的独家承诺的绝对权限。最高投标人(即，投标人愿意支付最高费用)赢得投标。在一些实施例中，拍卖是荷兰式拍卖(Dutch auction)。在荷兰式拍卖期间，股份公示给(多个)ATS 135，分成多个单位(例如，适用于100股10单位的100000总股)并被定价(例如，每单位120美元)。如果十个投标人投出120美元/单位，并且没有其他人投出更高价格，则所述十个投标人购得卖出那些股份的权限。如果在拍卖结束之前另一个投标人给出更高投标(例如，130美元/单位)，则投出更高金额的投标人将赢得像投标人投标的那么多单位。在一些实施例中，投标被记录到分布式分类账上。
在(多个)ATS 135接收到对预先借出股份的收益的指示之后，在注册的证券经纪商处将股份的相应实物量接收到与短令牌组件220相关联的账户的保管中。此转移被记录在到分布式分类账上。一旦将股份的实物量接收到与短令牌组件220相关联的账户的保管中，短令牌组件220就下发短令牌，所述短令牌是记录在分布式分类账上的已加密数字表示。短令牌可以标识可用于借出的股份的位置、短令牌的投标价格(即，用于预先借入所述股份的中标金额)、以及股份的借出者的标识(即，股份的保管人和/或受益所有者)。
通过保管位置以及对存款信托控制(“DTC”)合格股份的控制来认证短令牌。认证的经验证据通过以下事实提供：存款信托控制成员金融业监管局(“FINRA”)公司标识相应金额的实物股份并且将股份的保存位置转移至与短令牌组件相关联的账户。因此，短令牌标识特别由借出人使其可用的股份，并且分配卖空消除在卖空证券时不能交付的风险的那些股份的权限。当短令牌与投标匹配时，短令牌被密码签名至与投标人相关联的注册表/账户/钱包。
在一些实施例中，短令牌组件220可以下发ETF股份的标的证券的一个或多个短令牌。在这些情况下，在证券借出人(例如，保管人/金融机构)将标的资产交付用于拍卖之后，短令牌组件220可以向ETF提供方下发短令牌，以便确保创建ETF股份所需要的标的资产对ETF提供方可用。在一些实施例中，可以在没有拍卖过程的情况下下发短令牌。
短令牌可以存储在与短令牌组件220相关联的编址账户(例如，数字钱包)中。数字钱包可以具有密钥对，所述密钥对具有私钥和公钥。密钥对的这两部分以数学的方式联系。可以在不损害安全性的情况下公布密钥对中的公钥，而绝不可以向未被授权读取消息或进行数字签名的任何人透露密钥对中的私钥。
在一些实施例中，可以在短令牌组件220内创建附加钱包。例如，某些交易者、经记人-交易者或金融机构可以具有与数字钱包相关联的特定钱包。短令牌可以存放在这些特定钱包中，指示股份被分配给特定的人或特定卖空。短令牌组件220可以包括用于不同公共分类账的密钥，从而为每个客户、金融机构或证券经纪商提供一个主账户。在下发短令牌之后，短令牌组件220将最终拍卖定价传送至(多个)ATS 135。
路由系统225提供了客户计算设备与(多个)ATS 135之间的接口，允许客户进行投标以便预先借入股份并且在(多个)ATS 135上买入和卖出短令牌。客户可以使用路由系统225查看其短令牌及其买入/卖出订单。另外，一旦短令牌已经下发并且与客户相关联(例如，放入客户的数字钱包中)，交易就由市场发行人230发行，允许客户在(多个)ATS 135上通过路由系统225买入或卖出短令牌(或短令牌的一部分)。如果短令牌的仅一部分在二级市场中被卖出，则可以生成指示证券的待转移部分的新令牌。
在一些实施例中，路由系统225通过从金融机构或其他保管人接收针对ETF的标的证券并且向ETF提供方145提供标的证券来充当主要经纪人或(多个)ETF提供方145的授权参与者。在(多个)ETF提供方145创建ETF股份之后，ETF提供方145可以向路由系统225提供股份。
一旦短令牌与预先借入股份的订单匹配，市场发行人230就可以从(多个)ATS 135接收丢弃的副本市场数据。通常，不允许ATS发行证券交易数据。因此，当拍卖完成并且短令牌与投标匹配时，将短令牌交易(例如，包括短令牌的投标价格以及预先借入的股份的标识)公布给市场发行人145。市场发行人145向金融机构、证券经纪商以及允许交易者看到借入的股份被分配给特定账户(即，将不存在裸卖空)并且进一步允许发生流动资产的附加交易的其他人公布数据。
图3是简图，呈现了针对ETF卖空的创建-借出过程的概览。在标准(即，非ETF)卖空交易中，卖空者(302)接近主要经纪人(例如，路由系统)(304)，以便借入证券、商品、货币或其他资产进行卖空。作为对抵押品和费用的交换，主要经纪人(304)从借出人(例如，机构投资人)(306)获得证券。可以将费用传递给卖空者(302)。当ETF将被卖空时，过程是类似的，除了由于缺乏供给而可能甚至更难以借入ETF。然而，不像其他证券，只要标的资产可用就可以创建ETF。因此，当需要更多ETF股份时，主要经纪人可以借入标的证券并将其传递给ETF提供方(308)。ETF提供方可以创建可能随后给予卖空者(302)的新ETF股份。
图4是简图，展示了用于对卖空的股份的借出和借入进行定价并将卖空的股份的借出和借入记录在数字注册表中的组件的交互。假设保管人(408)持有的证券的受益所有者(例如，客户1(402)、客户2(404)和客户3(406))已经使用分布式分类账(例如，加密分类账(410))注册了其证券的所有权。短令牌组件(412)从保管人(408)接收可用于拍卖的存货以及对借入存货中的证券的权限的定价。短令牌组件(412)将定价和存货传送至ATS(414)。经由路由系统(422)，交易者(例如，交易者1(416)、交易者2(418)、交易者3(420))可以查看拍卖并且对借入股份的权限进行投标。ATS(414)经由路由系统(422)或直接将中标者以及中标者将为借入股份的权限支付的价格传送至保管人(408)。保管人(408)将对股份的保管置于与短令牌组件(412)相关联的数字注册表中。然后，短令牌组件(412)下发表示以某个费用预先借入的股份的短令牌。ATS(414)将短令牌与交易者的投标进行匹配。在此交易期间，短令牌被密码签名至交易者的(或交易者的公司的)数字注册表中。由市场发行人(424)公布所述交易，允许其他交易者对短令牌进行进一步出价。
在涉及ETF的一些实施例中，需要附加ETF股份来买回卖空股份或仅仅满足ETF股份的需求。为了创建附加ETF股份(例如，经由保管人(408)响应于客户请求)，ETF提供方(426)可以从路由系统(422)请求相关股份，所述路由系统可以充当主要经纪人或针对ETF的授权参与者。路由系统(422)然后可以从保管人(408)请求相关股份，并且在接收到相关股份之后，路由系统(422)可以将其提供给ETF提供方(426)。ETF提供方(426)可以根据相关股份创建ETF股份。此后，保管人(408)可以将这些股份提供给客户，其中，这些股份可以被卖空、卖出或持有。
在一些实施例中，保管人(408)可以举办拍卖会，在所述拍卖会中，ETF提供方(426)对ETF的标的资产进行投标，并且在ETF创建之前为标的资产创建短令牌。在一些实施例中，没有举办拍卖会，但是仍然为ETF的标的资产创建短令牌，以便确保标的资产实际可用于ETF创建。
图5是从加密证券平台角度的短令牌过程的流程图500。在一些实施例中，执行少于操作中的所有操作的操作，而在其他实施例中，执行附加操作。此外，在一些实施例中，可以以不同顺序或并行执行所述操作。可以由图2中的各种组件来执行所述操作，如存储器205、(多个)处理器210、注册模块215、短令牌组件220、路由系统225和市场发行人230。
接收操作502接收可用于预先借入的证券的存货。这种存货可以由各种实体(如金融机构)接收。在一些实施例中，周期性地(例如，每晚)接收存货。授权操作504授权将预先借入证券的权限置于拍卖会处。拍卖可以周期性地(例如，每夜)发生。授权操作504可以进一步提供基线价格(支付给证券所有者的用于预先借入的权限的费用，支付给软件提供方和/或ATS用于使用系统的费用)以及可以开始投标的量。在拍卖发生之后，在接收操作506中，将拍卖的证券从证券的所有者或受益所有者的银行账户接收到与令牌生成器相关联的第一编址账户中。证券可以被密码签名(例如，使用银行和/或所有者的编址账户的私钥)，并且交易可以被记录在分布式分类账上。
一旦证券与第一编址账户相关联，系统就在生成操作508中创建指示一个或多个借入参数的令牌。所述借入参数可以包括：拍卖给投标者的所述一个或多个证券的标识、用于预先借入所述一个或多个证券的投标金额、以及所述一个或多个证券的所有者或受益所有者。在一些实现方式中，在生成令牌之前，系统可以从分布式分类账处接收表明所述一个或多个证券与第一编址账户相关联的确认。在生成令牌之后，在转移操作510中，可以将令牌密码地或安全地转移至与中标者相关联的第二编址账户。可以使用第一编址账户的私钥密码地签名交易，并且可以将交易传送至分布式分类账以进行记录。在一些实施例中，可以将最终拍卖价格连同对在二级市场中转售令牌的授权一起提供给替代性交易系统。
图6是根据本公开的一个或多个实施例的从ATS(例如，(多个)ATS 135)角度的流程图600。在一些实施例中，执行少于操作中的所有操作的操作，而在其他实施例中，执行附加操作。此外，在一些实施例中，可以以不同顺序或并行执行所述操作。
接收操作602接收对可用于预先借入的证券的指示。举办操作604举办拍卖会以便拍卖预先借入股份的权限。系统可以接收用于拍卖证券的基线价格和/或量。拍卖可以包括接收对预先借入所述一个或多个证券的权限的投标，并且确定中标者。匹配操作606将投标与对和投标相关联的证券进行标识的令牌、证券的所有者或受益所有者以及对预先借入证券的权限的投标价格进行匹配。令牌可以与第一编址账户相关联。在一些实施例中，在匹配投标之前，系统从分布式分类账接收表明所述令牌与所述第一编址账户相关联的确认。
发送操作608(例如，向计算机系统)发送将(例如，使用第一编址账户的私钥密码地签名的)令牌安全地转移至与中标者相关联的第二编址账户的请求，并且所述请求可以被传送至分布式分类账以进行记录。在一些实施例中，卖方可以选择在二级市场中卖出令牌。接收操作610接收购买令牌的买入订单。此后，在匹配操作612中，将买入订单与中标者的卖出订单进行匹配。执行操作614执行买方与中标者之间的交易。令牌然后可以从第二编址账户安全地转移至与买方相关联的第三编址账户。买方可以选择卖出令牌(或令牌的一部分)，所述令牌然后将从第三编址账户转移至第四编址账户。每个交易可以被记录到分布式分类账上。
图7和图8展示了通过分布式分类账创建数字注册表、对卖空的股份的借出和借入进行定价并将卖空的股份的借出和借入记录在数字注册表中的过程。以图7开始，金融机构的客户所拥有的股份连同对股份的所有权的指示被记录到数字注册表中(702)。短令牌组件(例如，短令牌组件220)从金融机构(例如，(多个)金融机构115)请求关于可用于预先借入的证券(例如，类型，量)以及借出证券的定价的数据(704)。金融机构提供存货信息(706)。例如，金融机构可以声明金融机构将允许卖空者以0.20美元/股预先借入10000股。短令牌组件使用此信息并且添加任何附加费用(如0.10美元/股的费用)用于提供软件(例如，以便创建拍卖，下发短令牌)。因此，预先借入股份以卖空10000股的成本可能是3000美元。在接收信息之后，短令牌组件然后公示股份以及对借入股份的基线定价(708)。
接下来，在ATS(例如，(多个)ATS 135)上举办拍卖会，在所述拍卖会上，对预先借入股份的权限进行拍卖(710)。卖空者(即，客户)、实体、投资人以及其他人可以经由路由系统(例如，路由系统225)查看公示的价格以及进行拍卖的股份。客户可以进行经由订单被路由至ATS(714)的投标(712)。在举办拍卖会(710)之后，ATS将成功的投标传送至金融机构(716)。例如，如果预先借入10000股的价格是3000美元，并且卖空者同意支付此费用，则将这种信息传送至金融机构。
假设金融机构同意投标(即，投标清除金融机构)(718)，金融机构将预先借入的实物股份和与短令牌组件相关联的编址(即，数字)账户相关联或将预先借入的实物股份置于与短令牌组件相关联的编址账户中(720)。此交易被记录在分布式分类账上。可以通过将所有权从金融机构(或其客户)密码签名(例如，使用密钥对)至与短令牌组件相关联的编址账户来完成将转移记录到分类账上。短令牌组件可以确认已经通过检查数字分类账将股份转移至编址账户(722)。在验证股份与编址账户(所述编址账户与短令牌组件相关联)相关联之后，短令牌组件下发短令牌，所述短令牌数字地表示可以在卖空的结算日提供并且向客户的账户记入的预先借入的股份(724)。短令牌组件可以进一步包括短令牌中的费用分类(例如，支付用于预先借入股份的金额、附加费用的金额、预先借入的股份的所有者的标识)。短令牌组件可以与分布式分类账通信，以便将短令牌的存在和所有权记录到分布式分类账上。通过将短令牌记录在数字分类账上，短令牌组件记录股份已经被预先借入，包括与预先借入相关联的费用。ATS可以检查分布式分类账以便验证信息。ATS可以经由短令牌组件或经由分布式分类账接收对最终拍卖定价的报告(726)。
继续到图8，ATS将卖空者的投标与短令牌进行匹配(802)。在匹配之后，将短令牌从与短令牌组件相关联的编址账户转移至与卖空者相关联的编址账户(804)。这可以通过短令牌组件使用与短令牌组件相关联的编址账户的私钥以及客户的公共地址对交易进行密码签名来完成。因此，在转移之后，短令牌与卖空者的编址账户相关联(806)。此转移交易被记录在分布式分类账上。
市场发行人(例如，市场发行人230)还从ATS(或短令牌组件)接收关于交易的数据(包括标识预先借入的股份的短令牌以及支付用于预先借入股份的价格)(808)，并且将此数据发布到市场(810)。此市场数据可以经由路由系统可用于卖空者和其他人，建立双边市场，从而使得卖空者可以交易短令牌(812)。因此，如果卖空者想要卖出预先借入证券的权限(或者借入其他人的预先借入的权限)，则卖空者可以经由ATS授权对短令牌的交易。有效地，ATS使短令牌可用于在市场中进行转售。短令牌可以被反复转售，直到执行了卖空，其中，每个交易被记录在数字分类账上，以便用文件证明谁拥有预先借入股份的权限。
例如，如果卖空者支付3000美元来卖空10000股股票，并且在过程中赚了5000美元(净赚2000美元)，则卖空者可能想要卖出预先借入的股份以便挽回交易成本中的一些交易成本。另一个卖空者可能想要用1000美元购买卖出预先借入的股份的权限，因为第二卖空者相信股票可能进一步下跌。这允许第一卖空者净赚3000美元而不是仅净赚2000美元。
如图8中所示出的，投标人可以从ATS处接收市场数据(814)，包括经由速度路由器提供用于购买令牌(816)的订单(818)。或者，投标人可以经由速度路由器发送订单(818)以便将令牌卖出给ATS(816)。一旦ATS接收到买入或卖出订单，并且将所述订单匹配到第二订单(820)，ATS就执行所述订单(822)。
图9是从加密证券平台角度的短令牌过程的流程图900。在一些实施例中，执行少于操作中的所有操作的操作，而在其他实施例中，执行附加操作。此外，在一些实施例中，可以以不同顺序或并行执行所述操作。可以由图2中的各种组件来执行所述操作，如存储器205、(多个)处理器210、注册模块215、短令牌组件220、路由系统225和市场发行人230。
在执行卖空之前，接收操作902接收对可用于拍卖的证券以及预先借入证券的价格的指示。发送操作904向ATS(例如，(多个)ATS 135)发送对可用于拍卖的证券以及预先借入证券的价格的指示从而举办拍卖会。接收操作906从客户处接收对预先借入的证券的投标并向ATS发送所述投标。在ATS通知金融机构(例如，金融机构115)投标之后并且在金融机构将证券物理地且密码地签名至为特定卖空留出的数字账户之后，下发操作908下发表示预先借入的证券的短令牌。一旦下发了短令牌，就在报告操作910中将最终拍卖定价报告给ATS。
在预先借入的订单在ATS上与短令牌匹配之后，在发布操作912中，从ATS处接收市场数据并将其发布，使得短令牌公开。发送操作914向ATS发送订单以便在接收到这种订单时交易短令牌。如果在ATS上执行了附加交易，则接收操作916接收更新后的市场数据。
图10是根据本公开的一个或多个实施例的从ATS(例如，(多个)ATS 135)角度的流程图1000。在一些实施例中，执行少于操作中的所有操作的操作，而在其他实施例中，执行附加操作。此外，在一些实施例中，可以以不同顺序或并行执行所述操作。
接收操作1002接收对拍卖预先借入的证券的定价，所述定价将呈现给想要分配他们将负责提供给买方的股份的卖空者。举办操作1004针对预先借入的证券举办拍卖会，在所述拍卖会中，从客户处接收投标。报告操作1006将投标报告给提供预先借入股份的权限的金融机构(例如，(多个)金融机构115)。在已经将预先借入的股份密码地分配给数字账户从而使得无法分配股份来满足另一个卖空者的债务之后，在接收操作1008中，ATS接收与预先借入的股份相关联的最终定价。匹配操作1010将客户的卖空订单与买方进行匹配。创建操作1012创建允许重新交易短令牌的市场。接收操作1014从客户接收提供以买入或卖出短令牌的买入价或卖出价。执行操作1016执行卖空订单，并且将股份从短令牌的当前所有者密码签名至股份的买方。
以下描述了本技术的各个实施例：
1.一种计算机化方法，包括：
接收可用于预先借入的一个或多个证券的存货；
授权将预先借入所述一个或多个证券的权限置于由替代性交易系统管理的拍卖会处；
将已经拍卖给投标人的所述一个或多个证券接收到与令牌生成器相关联的第一编址账户中；
响应于将所述一个或多个证券接收到所述第一编址账户中，生成指示一个或多个借入参数的令牌；以及
在从所述替代性交易系统接收到表明所述令牌与投标相匹配的通知之后，对用于将所述令牌转移至与所述投标人相关联的第二编址账户的交易进行密码签名。
2.如权利要求1所述的计算机化方法，其中，对用于转移所述令牌的所述交易进行密码签名包括使用所述第一编址账户的私钥进行电子签名，并且其中，所述计算机化方法进一步包括：针对预先借入所述一个或多个证券的所述权限生成基线定价，其中，所述基线定价是投标能够开始的价格。
3.如权利要求2所述的计算机化方法，其中，所述基线定价包括应付给所述一个或多个证券的所有者的费用，其中，所述计算机化方法进一步包括：当所述一个或多个证券已经被预先借入时向所述一个或多个证券的所述所有者支付所述费用。
4.如权利要求1所述的计算机化方法，其中，所述一个或多个借入参数包括：拍卖给所述投标人的所述一个或多个证券的标识、用于预先借入所述一个或多个证券的投标金额、以及所述一个或多个证券的所有者或受益所有者，并且其中，所述方法进一步包括：向分布式分类账发送将所述令牌以及所述令牌的所有权记录在所述分布式分类账上的请求。
5.如权利要求4所述的计算机化方法，进一步包括：向用于记录的所述分布式分类账传送用于将所述令牌转移至与所述投标人相关联的所述第二编址账户的所述交易。
6.如权利要求1所述的计算机化方法，进一步包括：在生成所述令牌之前，从分布式分类账接收表明所述一个或多个证券与所述第一编址账户相关联的确认。
7.如权利要求1所述的计算机化方法，进一步包括：
将最终拍卖价格传送至所述替代性交易系统；以及
授权在二级市场中转售所述令牌。
8.如权利要求1所述的计算机化方法，其中，所述一个或多个证券包括要用于创建交易所交易基金的一股或多股的至少两种不同的证券。
9.一种包括指令集的非暂态计算机可读存储介质，所述指令集在被一个或多个处理器执行时使得机器：
接收可用于预先借入的一个或多个证券的存货；
授权将预先借入所述一个或多个证券的权限置于由替代性交易系统管理的拍卖会处；
将已经拍卖给投标人的所述一个或多个证券接收到与令牌生成器相关联的第一编址账户中；
响应于将所述一个或多个证券接收到所述第一编址账户中，生成指示一个或多个借入参数的令牌；以及
在从所述替代性交易系统接收到表明所述令牌与投标相匹配的通知之后，对用于将所述令牌转移至与所述投标人相关联的第二编址账户的交易进行密码签名。
10.如权利要求9所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，在被所述一个或多个处理器执行时使得所述机器对用于转移所述令牌的所述交易进行密码签名的所述指令集进一步使得所述机器：
使用所述第一编址账户的私钥进行电子签名；以及
针对预先借入所述一个或多个证券的所述权限生成基线定价，其中，所述基线定价是投标能够开始的价格。
11.如权利要求10所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，所述基线定价包括应付给所述一个或多个证券的所有者的费用，其中，所述指令集在被所述一个或多个处理器执行时使得所述机器在所述一个或多个证券已经被预先借入时向所述一个或多个证券的所述所有者支付所述费用。
12.如权利要求9所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，所述一个或多个借入参数包括：拍卖给所述投标人的所述一个或多个证券的标识、用于预先借入所述一个或多个证券的投标金额、以及所述一个或多个证券的所有者或受益所有者，并且其中，所述指令集在被所述一个或多个处理器执行时进一步使得所述机器向分布式分类账发送将所述令牌以及所述令牌的所有权记录在所述分布式分类账上的请求。
13.如权利要求12所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，所述指令集在被所述一个或多个处理器执行时进一步使得所述机器向所述分布式分类账传送所述交易，所述交易将所述令牌转移至与所述投标人相关联的所述第二编址账户。
14.如权利要求9所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，所述指令集在被所述一个或多个处理器执行时进一步使得所述机器在生成所述令牌之前从分布式分类账接收表明所述一个或多个证券与所述第一编址账户相关联的确认。
15.如权利要求9所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，所述指令集在被所述一个或多个处理器执行时进一步使得所述机器：
将最终拍卖价格传送至所述替代性交易系统；以及
授权在二级市场中转售所述令牌。
16.一种计算机化方法，包括：
在替代性交易系统处接收对可用于通过拍卖会预先借入的一个或多个证券的指示；
在所述替代性交易系统处举办所述拍卖会；
由所述替代性交易系统将所述投标与标识所述一个或多个证券的令牌、所述一个或多个证券的所有者或受益所有者、以及针对预先借入所述一个或多个证券的所述权限的投标价格进行匹配，所述令牌与第一编址账户相关联；以及
向计算机系统发送将所述令牌密码地转移至与所述中标者相关联的第二编址账户中并且将所述转移记录到分布式分类账的请求。
17.如权利要求16所述的计算机化方法，进一步包括：在对所述投标进行匹配之前，从分布式分类账接收表明所述令牌与所述第一编址账户相关联的确认。
18.如权利要求16所述的计算机化方法，其中，在所述替代性交易系统处举办所述拍卖会包括：接收对预先借入所述一个或多个证券的权限的一个或多个投标，并且将中标者与投标进行匹配。
19.如权利要求16所述的计算机化方法，进一步包括：
从买方处接收购买所述令牌的买入订单并且从所述中标者处接收卖出所述令牌的卖出订单；
将所述买入订单与所述卖出订单进行匹配；以及
执行所述买方与所述中标者之间的用于将所述令牌转移至所述买方的交易，其中，当所述中标者对所述交易进行电子签名时，所述令牌被从所述中标者处电子地转移至所述买方。
20.如权利要求16所述的计算机化方法，进一步包括：将所述交易传送至用于记录的分布式分类账。
21.如权利要求16所述的计算机化方法，其中，所述一个或多个证券包括要用于创建交易所交易基金的一股或多股的至少两种不同的证券。
22.一种包括指令集的非暂态计算机可读存储介质，所述指令集在被一个或多个处理器执行时使得机器：
在替代性交易系统处接收对可用于通过拍卖会预先借入的一个或多个证券的指示；
在所述替代性交易系统处举办拍卖会；
由所述替代性交易系统将所述投标与标识所述一个或多个证券的令牌、所述一个或多个证券的所有者或受益所有者、以及针对预先借入所述一个或多个证券的所述权限的投标价格进行匹配，所述令牌与第一编址账户相关联；
向计算机系统发送将所述令牌密码地转移至与所述中标者相关联的第二编址账户中并且将所述转移记录到分布式分类账的请求；
从买方处接收购买所述令牌的买入订单并且从所述中标者处接收卖出所述令牌的卖出订单；
将所述买入订单与所述卖出订单进行匹配；以及
执行所述买方与所述中标者之间的用于将所述令牌转移至所述买方的交易，其中，当所述中标者对所述交易进行电子签名时，所述令牌被从所述中标者处电子地转移至所述买方。
23.一种包括指令集的非暂态计算机可读存储介质，所述指令集在被一个或多个处理器执行时使得机器：
接收创建交易所交易基金的股份的请求，所述交易所交易基金包括至少两种不同类型的证券；
授权将预先借入所述至少两种不同类型的证券的权限置于由替代性交易系统管理的拍卖会处；
将已经拍卖给投标人的所述一个或多个证券接收到与令牌生成器相关联的第一编址账户中；
响应于将所述一个或多个证券接收到所述第一编址账户中，生成指示一个或多个借入参数的令牌；以及
在从所述替代性交易系统接收到表明所述令牌与投标相匹配的通知之后，对用于将所述令牌转移至与所述投标人相关联的第二编址账户的交易进行密码签名。
计算机系统概述
本公开的实施例包括以上已经描述的各步骤和操作。各个这些步骤和操作可以由硬件组件执行或者可以具体化在机器可执行指令中，所述机器可执行指令可以用于使得利用所述指令编程的通用处理器或专用处理器执行所述步骤。替代性地，可以通过硬件、软件、和/或固件的组合来执行所述步骤。这样，图11是计算机系统1100的示例，其中，本公开的实施例可以用于所述计算机系统。根据本示例，计算机系统1100包括互连1110、至少一个处理器1020、至少一个通信端口1030、主存储器1140、可移除存储介质1050、只读存储器1060、和大容量存储设备1170。
(多个)处理器1120可以是任何已知处理器。(多个)通信端口1030可以是或包括例如以下各项中的任意一项：用于基于调制解调器的拨号连接的RS-232端口、10/100以太网端口、或使用铜或光纤的千兆端口。可以取决于网络如局域网(LAN)、广域网(WAN)、或计算机系统1000连接至的任何网络选择(多个)通信端口1130的本质。
主存储器1140可以是随机存取存储器(RAM)，或本领域中公知的任何其他动态存储设备。只读存储器1160可以是用于存储静态信息(如处理器1120的指令)的任何静态存储设备(如可编程只读存储器(PROM)芯片)。
大容量存储设备1170可以用来存储信息和指令。例如，可以使用硬盘(如的SCSI驱动器家族)、光盘、磁盘阵列(如RAID(如Adaptec的RAID驱动器家族))、或任何其他大容量存储设备。
互连1110可以是或包括一个或多个总线、桥、控制器、适配器、和/或点到点连接。互连1110将(多个)处理器1120与其他存储器、存储设备、和通信块通信地耦合。取决于所使用的存储设备，互连1110可以是基于PCI/PCI-X或SCSI的系统。
可移除存储介质1150可以是任何类型的外部硬盘驱动器、软盘驱动器、压缩盘只读存储器(CD-ROM)、压缩盘可重写(CD-RW)、数字视频磁盘只读存储器(DVD-ROM)。
上文所描述的组件旨在例示一些类型的可能性。前述示例绝不应该限制本公开，因为它们仅仅是示例性实施例。
术语
下面给出了贯穿本申请所使用的术语、缩写、和短语的简洁定义。
术语“连接”或“耦合”以及相关术语在操作性意义上使用并且不一定限于直接物理连接或耦合。因此，例如，两个设备可以直接、或经由一个或多个中间介质或设备耦合。作为另一示例，设备可以以可以在其之间传递信息，同时彼此之间不共享任何物理连接的方式耦合。基于在此所提供的本公开，根据前述定义，本领域普通技术人员将理解连接或耦合存在的各种方式。
短语“在一些实施例中”、“根据一些实施例”、“在所示出的实施例中”、“在其他实施例中”、“实施例”等一般指紧跟着所述短语的具体特征、结构、或特性包括在本公开的至少一个实施例中，或者可以包括在本公开的多于一个实施例中。另外，此类短语不一定指相同的实施例或不同的实施例。
如果说明书陈述组件或特征“可以(may)”、“能(can)”“可(could)”、或“可能(might)”被包括或具有特性，则不需要所述具体组件或特性被包括或具有所述特性。
术语“响应的(responsive)”包括完全或部分响应的。
术语“模块(module)”概括地指软件、硬件、或固件(或其任意组合)组件。模块通常是可以使用(多个)指定的输入生成有用数据或其他输出的功能组件。模块可以或可以不是自含式的。应用程序(还称为“应用”)可以包括一个或多个模块，或者模块可以包括一个或多个应用程序。
术语“网络”一般地指能够交换信息的一组互连的设备。网络可以少到局域网(LAN)上的若干个人计算机或者大到互联网(全球计算机网络)。如在此所使用的，“网络”旨在涵盖能够从一个实体向另一实体传输信息的任何网络。在一些情况下，网络可以包括多个网络，甚至多个异构网络，如一个或多个边界网络、话音网络、宽带网络、金融网络、服务提供商网络、互联网服务提供商(ISP)网络、和/或公共交换电话网络(PSTN)，所述网络通过可操作以方便各网络彼此和之间的通信的网关互连。
同样，出于展示的目的，在此在计算机程序、物理组件、和现代计算机网络内的逻辑交互的背景下描述本公开的各个实施例。重要的是，虽然这些实施例联系现代计算机网络和程序描述了本公开的各个实施例，但是在此所描述的方法和装置同等地适用于其他系统、设备、和网络，如本领域技术人员将理解的。这样，本公开的实施例的已展示的应用不旨在是限制性的，但相反是示例。本公开的实施例适用的其他系统、设备、和网络包括例如其他类型的通信和计算机设备和系统。更具体地，实施例适用于通信系统、服务、和设备，如电话网络和兼容设备。另外，实施例适用于所有级别的计算，从个人计算机到大型网络主机和服务器。
总的来说，本公开提供了用于创建可用于借出的股份的数字记录的新颖系统、方法和安排。虽然上文给出了对本公开的一个或多个实施例的详细描述，但是在不背离本公开的精神的情况下，各种替代方案、更改、和等效物对本领域技术人员将是明显的。例如，虽然上文所描述的实施例指具体特征，但是本公开的范围还包括具有不同的特征组合的实施例以及不包括所描述的全部特征的实施例。因此，本公开的范围旨在涵盖落入所附权利要求书范围内的全部此类替代方案、更改、和变化，以及其等效物。因此，以上说明不应该被视为限制性的。

Claims (23)

1.一种计算机化方法，包括：
接收可用于预先借入的一个或多个证券的存货；
授权将预先借入所述一个或多个证券的权限置于由替代性交易系统管理的拍卖会处；
将已经拍卖给投标人的所述一个或多个证券接收到与令牌生成器相关联的第一编址账户中；
响应于将所述一个或多个证券接收到所述第一编址账户中，生成指示一个或多个借入参数的令牌；以及
在从所述替代性交易系统接收到表明所述令牌与投标相匹配的通知之后，对用于将所述令牌转移至与所述投标人相关联的第二编址账户的交易进行密码签名。
2.如权利要求1所述的计算机化方法，其中，对用于转移所述令牌的所述交易进行密码签名包括使用所述第一编址账户的私钥进行电子签名，并且其中，所述计算机化方法进一步包括：针对预先借入所述一个或多个证券的所述权限生成基线定价，其中，所述基线定价是投标能够开始的价格。
3.如权利要求2所述的计算机化方法，其中，所述基线定价包括应付给所述一个或多个证券的所有者的费用，其中，所述计算机化方法进一步包括：当所述一个或多个证券已经被预先借入时向所述一个或多个证券的所述所有者支付所述费用。
4.如权利要求1所述的计算机化方法，其中，所述一个或多个借入参数包括：拍卖给所述投标人的所述一个或多个证券的标识、用于预先借入所述一个或多个证券的投标金额、以及所述一个或多个证券的所有者或受益所有者，并且其中，所述方法进一步包括：向分布式分类账发送将所述令牌以及所述令牌的所有权记录在所述分布式分类账上的请求。
5.如权利要求4所述的计算机化方法，进一步包括：向用于记录的所述分布式分类账传送用于将所述令牌转移至与所述投标人相关联的所述第二编址账户的所述交易。
6.如权利要求1所述的计算机化方法，进一步包括：在生成所述令牌之前，从分布式分类账接收表明所述一个或多个证券与所述第一编址账户相关联的确认。
7.如权利要求1所述的计算机化方法，进一步包括：
将最终拍卖价格传送至所述替代性交易系统；以及
授权在二级市场中转售所述令牌。
8.如权利要求1所述的计算机化方法，其中，所述一个或多个证券包括要用于创建交易所交易基金的一股或多股的至少两种不同的证券。
9.一种包括指令集的非暂态计算机可读存储介质，所述指令集在被一个或多个处理器执行时使得机器：
接收可用于预先借入的一个或多个证券的存货；
授权将预先借入所述一个或多个证券的权限置于由替代性交易系统管理的拍卖会处；
将已经拍卖给投标人的所述一个或多个证券接收到与令牌生成器相关联的第一编址账户中；
响应于将所述一个或多个证券接收到所述第一编址账户中，生成指示一个或多个借入参数的令牌；以及
在从所述替代性交易系统接收到表明所述令牌与投标相匹配的通知之后，对用于将所述令牌转移至与所述投标人相关联的第二编址账户的交易进行密码签名。
10.如权利要求9所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，在被所述一个或多个处理器执行时使得所述机器对用于转移所述令牌的所述交易进行密码签名的所述指令集进一步使得所述机器：
使用所述第一编址账户的私钥进行电子签名；以及
针对预先借入所述一个或多个证券的所述权限生成基线定价，其中，所述基线定价是投标能够开始的价格。
11.如权利要求10所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，所述基线定价包括应付给所述一个或多个证券的所有者的费用，其中，所述指令集在被所述一个或多个处理器执行时使得所述机器在所述一个或多个证券已经被预先借入时向所述一个或多个证券的所述所有者支付所述费用。
12.如权利要求9所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，所述一个或多个借入参数包括：拍卖给所述投标人的所述一个或多个证券的标识、用于预先借入所述一个或多个证券的投标金额、以及所述一个或多个证券的所有者或受益所有者，并且其中，所述指令集在被所述一个或多个处理器执行时进一步使得所述机器向分布式分类账发送将所述令牌以及所述令牌的所有权记录在所述分布式分类账上的请求。
13.如权利要求12所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，所述指令集在被所述一个或多个处理器执行时进一步使得所述机器向所述分布式分类账传送将所述令牌转移至与所述投标人相关联的所述第二编址账户的所述交易。
14.如权利要求9所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，所述指令集在被所述一个或多个处理器执行时进一步使得所述机器在生成所述令牌之前从分布式分类账接收表明所述一个或多个证券与所述第一编址账户相关联的确认。
15.如权利要求9所述的非暂态计算机可读存储介质，其中，所述指令集在被所述一个或多个处理器执行时进一步使得所述机器：
将最终拍卖价格传送至所述替代性交易系统；以及
授权在二级市场中转售所述令牌。
16.一种计算机化方法，包括：
在替代性交易系统处接收对可用于通过拍卖会预先借入的一个或多个证券的指示；
在所述替代性交易系统处举办所述拍卖会；
由所述替代性交易系统将所述投标与标识所述一个或多个证券的令牌、所述一个或多个证券的所有者或受益所有者、以及针对预先借入所述一个或多个证券的所述权限的投标价格进行匹配，所述令牌与第一编址账户相关联；以及
向计算机系统发送将所述令牌密码地转移至与所述中标者相关联的第二编址账户中并且将所述转移记录到分布式分类账的请求。
17.如权利要求16所述的计算机化方法，进一步包括：在对所述投标进行匹配之前，从分布式分类账接收表明所述令牌与所述第一编址账户相关联的确认。
18.如权利要求16所述的计算机化方法，其中，在所述替代性交易系统处举办所述拍卖会包括：接收对预先借入所述一个或多个证券的权限的一个或多个投标，并且将中标者与投标进行匹配。
19.如权利要求16所述的计算机化方法，进一步包括：
从买方处接收购买所述令牌的买入订单并且从所述中标者处接收卖出所述令牌的卖出订单；
将所述买入订单与所述卖出订单进行匹配；以及
执行所述买方与所述中标者之间的用于将所述令牌转移至所述买方的交易，其中，当所述中标者对所述交易进行电子签名时，所述令牌被从所述中标者处电子地转移至所述买方。
20.如权利要求16所述的计算机化方法，进一步包括：将所述交易传送至用于记录的分布式分类账。
21.如权利要求16所述的计算机化方法，其中，所述一个或多个证券包括要用于创建交易所交易基金的一股或多股的至少两种不同的证券。
22.一种包括指令集的非暂态计算机可读存储介质，所述指令集在被一个或多个处理器执行时使得机器：
在替代性交易系统处接收对可用于通过拍卖会预先借入的一个或多个证券的指示；
在所述替代性交易系统处举办拍卖会；
由所述替代性交易系统将所述投标与标识所述一个或多个证券的令牌、所述一个或多个证券的所有者或受益所有者、以及针对预先借入所述一个或多个证券的所述权限的投标价格进行匹配，所述令牌与第一编址账户相关联；
向计算机系统发送将所述令牌密码地转移至与所述中标者相关联的第二编址账户中并且将所述转移记录到分布式分类账的请求；
从买方处接收购买所述令牌的买入订单并且从所述中标者处接收卖出所述令牌的卖出订单；
将所述买入订单与所述卖出订单进行匹配；以及
执行所述买方与所述中标者之间的用于将所述令牌转移至所述买方的交易，其中，当所述中标者对所述交易进行电子签名时，所述令牌被从所述中标者处电子地转移至所述买方。
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