KR102389617B1 - 디지털적으로 암호화된 증권 플랫폼 및 이를 위한 방법들 및 시스템들 - Google Patents

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Abstract

본 발명의 다양한 실시예들은 증권들을 안전하게 전달하고 증권들의 네이키드 쇼트 셀링(naked short selling)을 방지하기 위한 방법들 및 시스템들에 관한 것이다. 일부의 실시예들에서, 상기 시스템은 사전-대출하는데 유용한 인벤토리 증권들을 수신하고 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리를 대체 거래 시스템에 의해 관리된 경매에 붙이는 것을 인가한다. 응찰자에게 경매되는 상기 증권들은 그 다음으로 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌에 수신된다. 상기 제1 지정 계좌로의 상기 증권들의 수신에 대응하여, 상기 시스템은 1개 이상의 대출-매개변수들을 나타내는 토큰을 발생시킨다. 상기 토큰이 입찰과 일치된다는 통보를 상기 대체 거래 시스템으로부터 수신하자마자, 상기 시스템은 상기 토큰을 상기 응찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 전달하기 위한 거래를 암호적으로 서명한다. 그 후, 만일 상기 응찰자가 그렇게 선택하면, 상기 토큰은 다른 고객들에게 판매될 수 있다.

Description

디지털적으로 암호화된 증권 플랫폼 및 이를 위한 방법들 및 시스템들
본 발명은 일반적으로 증권에 관한 것으로, 특히 분산 원장을 사용하여 증권 대여업, 대출 및 거래를 위한 디지털적으로 암호화된 보관 레지스트리(custodi -al registry)에 관한 것이다.
본 출원은 "분산 원장을 사용하여 증권 대여업, 대출 및 거래를 위한 디지털적으로 암호화된 보관 레지스트리"의 명칭으로, 2015년 5월 1일에 출원된, 미국 가출원 62/156,027호 및 "분산 원장을 사용하여 증권 대여업, 대출 및 거래를 위한 디지털적으로 암호화된 보관 레지스트리"의 명칭으로, 2015년 10월 27일에 출원된, 미국 가출원 62/246,713호의 이익을 주장하며, 이 둘다 모두의 출원들은 전부 모든 목적들을 위한 참고자료로서 포함되어 있다.
공매(空賣)(short sale)는 거래인에 의해 소유되지는 않지만 전달되도록 약속되는 유가증권의 거래이다. 임의의 증권을 단기 거래하기 전에, 거래인은 증권을 대여하거나 증권이 대여될 수 있는지를 결정해야 한다. 예컨대, 종합 증권회사들은 중개 물품목록으로부터, 증권회사의 고객들 중 다른 고객으로부터, 또는 다른 하나의 종합 증권회사로부터 거래 주식을 대여할 수 있다. 주식이 팔린 후, 수익금은 거래인의 계좌에 입금된다. 미래의 언젠가, 거래인은 동일한 수의 주식을 다시 구입하고 그것들을 대출기관에 돌려줌으로써 단기 거래(short)를 마감해야 한다. 증권을 단기 거래함으로써, 거래인은 증권가격이 하락할 것인지를 베팅하여, 거래인이 하락된 가격에 증권을 다시 구입하여 그 차익을 챙길 수 있게 한다. 그러나, 만일 거래인이 잘못 베팅하고 증권가격이 상승하면, 거래인은 상승된 가격에 그 증권을 다시 구입해야 할 뿐만 아니라, 거래인이 돈을 잃게 되는 그 위치를 마감할 때까지 결제를 위해 필요한 증권을 대여하기 위한 비용을 물어야 한다.
상기한 바와 같이, 증권을 단기 거래하기 전, 거래인은, 차관이 어려운 임의의 증권(hard-to-borrow securities)에 대해, 그 증권을 대여하거나 주식이 대여될 수 있는지를 결정해야 한다. 그러나, 규칙 상의 구멍 및 종이 및 전자 거래 시스템들 사이의 차이에 기인하여, 일부 거래인들은 존재하도록 긍정적으로 결정되지 않은 주식을 불법으로 판매하며, 이것은 네이키드 쇼트 셀링(naked short selling)이라 불리우는 관례이다.
현재 시스템, 연속 차액 결제(Continuous Net Settlement)("CNS"), 에서의 제한에 기인하여, 매각할 주식을 적절하게 둔 거래인은 여전히 네이키드 쇼트 셀러(naked short seller)가 되는 위험에 처할 수 있다. CNS의 내에서, 뉴욕 증권 거래소(National Securities Clearing Corporation)("NSCC")는 미국에서의 모든 중개인 간의 자기 자본(broker-to-broker equity), 회사채 및 지방채(債) 및 단위형 투자신탁(單位型投資信託) 거래(unit investment trust trading)에 대한 거래 및 결제를 위한 중앙 청산소(central counterparty)로서 기능한다. CNS는 국가의 주요 거래소들, 시장들 및 다른 소스들로부터의 거래들을 결제하며 1개의 증권소에 대한 이들 거래들에 대한 1인당의 순이익을 매일 올리게 한다. 이렇게 하기 위하여, CNS는 결제를 중앙 처리하고 증권 및 현금 잔고의 정연한 흐름을 유지하는 자동화된 장부기입 회계 시스템을 포함한다.
CNS는 선입 선출법(先入先出法)(First In First Out)("FIFO") 시스템으로서 동작하며, 공매자(단기 예측 매각인)(short seller)를 네이키드 쇼트 셀러(naked short seller)가 되는 혐의에 대해 취약하게 한다. 예컨대, 네이키드 쇼트 셀러가 결제 후 3일 동안 주식을 전달하는데 실패했다고 가정한다. 또한, 제2 공매자(단기 예측 매각인)가 그의 또는 그녀의 결제일에 그의 또는 그녀의 주식을 전달하기 위한 적절한 준비를 했다고 가정한다. 제2 공매자의 결제일은 네이키드 쇼트 셀러의 결제일보다 3일 빠르다. 현재의 FIFO 시스템하에서는, CNS는 네이키드 쇼트 셀러와 제2 공매자의 주식을 신용 거래하여, 제2 공매자가 그 자신의 무결점을 통해 네이키드 쇼트 셀러가 되는 위험에 처하게 한다. 감사 추적이 없기 때문에, CNS는 차용 주식이 어느 계좌로 입금되어야 하는지를 특별히 확인할 수 없다. 그러므로, 위험이 가장 큰 계좌(즉, 제1 네이키드 쇼트 셀러의 계좌)에는 주식이 입금된다.
구형 컴퓨터 시스템들에서의 다른 하나의 제한사항은 주식을 매각할 권리가 유동적이지 않다는 것이다. 즉, 차용 주식이 차용된 것으로 기록되지 않기 때문에, 거래인은 주식을 매각하는 그의 권리를 재매각할 수 없다.
본 발명은 상기 문제점을 해소하기 위해 안출된 것으로, 분산 원장을 사용하여 증권 대여업, 대출 및 거래를 위한 디지털적으로 암호화된 보관 레지스트리 (custodial registry)를 제공함에 그 목적이 있다.
상기 목적을 달성하기 위한 본 발명의 일 실시예에 따른 전산화된 방법은 사전-대출하는데 유용한 1개 이상의 증권들의 인벤토리를 수신하는 단계; 상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리를 대체 거래 시스템에 의해 관리된 경매에 붙이는 것을 인가하는 단계; 응찰자에게 경매되어진 상기 1개 이상의 증권들을 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌에 수신하는 단계; 상기 제1 지정 계좌로의 상기 1개 이상의 증권들의 수신에 대응하여, 1개 이상의 대출 매개변수들을 나타내는 토큰을 발생시키는 단계; 및 상기 토큰이 입찰과 일치된다는 상기 대체 거래 시스템으로부터의 통보를 수신하자마자, 상기 토큰을 상기 응찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 전달하기 위한 거래를 암호적으로 서명하는 단계를 포함한다.
또한, 본 발명의 다른 실시예에 따른 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체는, 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 기계가 다음의 동작들을 수행하도록 야기하는 지시들의 세트를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체로서, 상기 다음의 동작들은 : 사전-대출하는데 유용한 1개 이상의 증권들의 인벤토리를 수신하고; 상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리를 대체 거래 시스템에 의해 관리된 경매에 붙이는 것을 인가하며; 응찰자에게 경매되어진 상기 1개 이상의 증권들을 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌에 수신하고; 상기 제1 지정 계좌로의 상기 1개 이상의 증권들의 수신에 대응하여, 1개 이상의 대출 매개변수들을 나타내는 토큰을 발생하며; 및 상기 토큰이 입찰과 일치된다는 상기 대체 거래 시스템으로부터의 통보를 수신하자마자, 상기 토큰을 상기 응찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 전달하기 위한 거래를 암호적으로 서명하는 것을 포함한다.
또, 본 발명의 또 다른 실시예에 따른 전산화된 방법은 대체 거래 시스템에서, 경매를 통해 사전-대출하는데 유용한 1개 이상의 증권들의 표시정보를 수신하는 단계; 상기 대체 거래 시스템에서 상기 경매를 유지하는 단계; 상기 대체 거래 시스템에 의해, 입찰을 상기 1개 이상의 증권들, 상기 1개 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자, 및 상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리에 대한 입찰가를 확인하는 토큰과 일치시키는 단계로서, 상기 토큰은 제1 지정 계좌와 관련되는, 입찰을 토큰과 일치시키는 단계; 및 상기 토큰을 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 암호적으로 전달하고 상기 전달을 분산 원장에 기록하기 위한 요청을 컴퓨터 시스템에 전송하는 단계를 포함한다.
또한, 본 발명의 또 다른 실시예에 따른 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체는, 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 기계가 다음의 단계들을 수행하도록 야기하는 지시들의 세트를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체로서, 상기 다음의 단계들은 : 대체 거래 시스템에서, 경매를 통해 사전-대출하는데 유용한 1개 이상의 증권들의 표시정보를 수신하는 단계; 상기 대체 거래 시스템에서 상기 경매를 유지하는 단계; 상기 대체 거래 시스템에 의해, 입찰을 상기 1개 이상의 증권들, 상기 1개 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자, 및 상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리에 대한 입찰가를 확인하는 토큰과 일치시키는 단계로서, 상기 토큰은 제1 지정 계좌와 관련되는, 입찰을 토큰과 일치시키는 단계; 및 상기 토큰을 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 암호적으로 전달하고 상기 전달을 분산 원장에 기록하기 위한 요청을 컴퓨터 시스템에 전송하는 단계; 상기 토큰을 구매하려는 구매자로부터의 구매 주문 및 상기 토큰을 판매하려는 상기 낙찰자로부터의 판매 주문을 수신하는 단계; 상기 구매 주문을 상기 판매 주문과 일치시키는 단계; 및 상기 토큰을 상기 구매자에게 전달하기 위해 상기 구매자 및 상기 낙찰자 사이의 거래를 실행하는 단계로서, 상기 낙찰자가 상기 거래를 전자적으로 서명할 때 상기 토큰은 상기 낙찰자로부터 상기 구매자로 전자적으로 전달되는, 상기 구매자 및 상기 낙찰자 사이의 거래를 실행하는 단계를 포함한다.
또, 본 발명의 또 다른 실시예에 따른 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체는, 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 기계가 다음의 단계들을 수행하도록 야기하는 지시들의 세트를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체로서, 상기 다음의 단계들은 : 상장지수 펀드(exchange traded fund)의 주식들을 생성하기 위한 요청을 수신하고, 상기 상장지수 펀드(exchange traded fund)는 적어도 2개의 다른 형태들의 증권들을 포함하는 단계; 상기 적어도 2개의 다른 형태들의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리를 대체 거래 시스템에 의해 관리된 경매에 붙이는 것을 인가하는 단계; 응찰자에게 경매되어진 1개 이상의 증권들을 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌에 수신하는 단계; 상기 제1 지정 계좌로의 상기 1개 이상의 증권들의 수신에 대응하여, 1개 이상의 대출 매개변수들을 나타내는 토큰을 발생시키는 단계; 및 상기 토큰이 입찰과 일치된다는 상기 대체 거래 시스템으로부터의 통보를 수신하자마자, 상기 토큰을 상기 응찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 전달하기 위한 거래를 암호적으로 서명하는 단계를 포함한다.
상기한 바와 같이 구성되는 본 발명은 분산 원장을 사용하여 증권 대여업, 대출 및 거래를 위한 디지털적으로 암호화된 보관 레지스트리(custodial registry)를 제공하는 효과가 있다.
본 발명의 실시예들은 첨부된 도면들의 사용을 통해 기술 및 설명될 것이다.
도 1은 본 발명의 다양한 실시예들에 따른 네트워크-기반 배치 환경의 예를 도시한 도면.
도 2는 본 발명의 1개 이상의 실시예들에 따른 크립토 증권 플랫폼(Crypto Securities Platform)에서의 구성요소들의 세트를 예시한 도면.
도 3은 본 발명의 1개 이상의 실시예들에 따른 ETF 공매(空賣)(short sale)에 대한 생성-대여 과정(create-to-lend process)의 개요를 도시하는 도면.
도 4는 본 발명의 다양한 실시예들에 따른 공매에 대한 주식의 대여 및 차용에 가격을 매기고, 공매에 대한 주식의 대여 및 차용을 디지털 레지스트리(digital registry)에 기록하는데 사용된 구성요소들의 상호 관계를 예시하는 도면.
도 5는 본 발명의 다양한 실시예들에 따른 크립토 증권 플랫폼(Crypto Secu -rities Platform)의 사시도로부터의 쇼트 토큰 과정(short token process)의 순서도.
도 6은 본 발명의 다양한 실시예들에 따른 대체 거래 시스템의 사시도로부터의 쇼트 토큰 과정(short token process)의 순서도.
도 7-8은 본 발명의 다양한 실시예들에 따른 크립토 증권 플랫폼(Crypto Securities Platform)에 대한 쇼트 토큰 흐름 과정(short token flow process)을 예시하는 도면.
도 9는 본 발명의 1개 이상의 실시예들에 따른 크립토 증권 플랫폼(Crypto Securities Platform)의 사시도로부터의 쇼트 토큰 과정(short token process)의 순서도.
도 10은 본 발명의 1개 이상의 실시예들에 따른 대체 거래 시스템의 사시도로부터의 쇼트 토큰 과정(short token process)의 순서도.
도 11은 본 발명의 1개 이상의 실시예들이 활용될 수도 있는 컴퓨터 시스템의 예를 예시하는 도면.
본 발명의 다양한 실시예들은 일반적으로 증권에 관한 것이다. 특히, 본 발명의 다양한 실시예들은 디지털적으로 암호화된 증권 플랫폼에 관한 것이며, 보다 자세하게는, 크립토 증권 플랫폼(Crypto Securities Platform)과 같은, 분산 원장(元帳)을 사용하여 증권 대여업, 대출 및 거래를 위한 디지털적으로 암호화된 암호 보관 레지스트리(custodial registry)에 관한 것이다. 크립토 증권 플랫폼(Cry -pto Securities Platform)은 증권의 소유권의 암호 레지스트리를 생성하여, 증권 소유자들이 소유권을 증명하는 중복적인 방법을 가질 수 있도록 한다. 부가적으로, 이러한 암호 레지스트리는 증권 소유자들이 유포된 그리고 암호 기술들을 사용하여 공매 거래들의 결제를 하기 위해 증권을 거래인들에게 대여 가능하도록 한다. 이러한 암호 레지스트리는 또한 차용된 주식에서의 유동성을 가능하게 한다.
현재, 증권 소유권은 원주보관은행들(custodian banks), 종합 증권회사들, 또는 1개 이상의 서버들 상의 데이터베이스에서의 다른 실체들에 기록된다. 상기 크립토 증권 플랫폼은, 임의의 소유권 변경을 포함하는, 증권 소유권을 암호화 기술을 사용하여 분산 원장 상에 기록할 수 있다. 증권의 디지털 기록을 생성하는 것은 많은 장점들을 가진다. 예컨대, 종합 증권회사 또는 원주보관은행이 전통적인 시스템들상의 소유권에 액세스하는 문제를 가지면, 디지털 기록은 종이의 불필요한 기록 또는 소유권의 다른 비-암호화된 기록들로서 사용될 수 있다. 부가적으로, 증권의 디지털 기록은 대출이 증권의 공매를 지원하는데 유용한 증권을 확인하는데 사용될 수 있다.
본 출원에서, "증권"은 자본을 표시하고 채무 증서, 발행인의 소득의 분할권, 또는 재산 분배권을 제공하는 실체 또는 정부기관에 의해 발행된 금융 또는 투자 상품을 의미한다. 증권의 예들은 채권, 채무 증서(debentures), 지폐(notes), 옵션(options), 주식, 보증서(warrants), 상장지수 펀드(exchange traded funds) ("ETF")를 포함한다. 증권은 또한 디지털 증권 및 증권에서의 디지털 수익을 포함할 수도 있다. 본 발명은 증권에 대한 무차입 공매도(naked short sales)를 방지하는 것에 관해 설명한다; 그러나, 여기에 설명된 개념들은 상품 및 통화(예컨대, 현금, 크립토 통화와 같은 현금 등가물)에 적용될 수 있다.
구형 컴퓨터 시스템들의 제한 사항들을 극복하기 위해, 크립토 증권 플랫폼(Crypto Securities Platform)은, 소유권 및 주식을 차용하기 위한 권리에 대한 가격 책정을 포함하는, 소유권 및 가격 책정을 기록하는 레지스트리를 제공하며, 이것은 거래인들이 거래인이 단기 거래(shorting) 이전에 주식을 적절하게 배당했는지를 증명 가능하게 하며 다른 사람들은 배당된 주식을 그들의 거래를 만족하도록 사용 불가능하게 한다.
거래인은 거래인이 주식의 보유자로부터 인증을 달성했음을 분산 원장을 통해 증명할 수 있기 때문에 상기 크립토 증권 플랫폼은 결제일에 무차입 공매도인(naked short seller)이 되는 것에 대해 비난을 받는 거래인의 위험을 제거한다. 이것을 성취하기 위해, 상기 크립토 증권 플랫폼은 주식이 사전 대출(pre-borrowi -ng)을 위해 유용한지의 지시를 주식을 보유하고 있는 금융기관으로부터 수신한다. 상기 크립토 증권 플랫폼은 대체 거래 시스템(alternative trading system)("ATS") 상에서 경매를 유지하며 주식을 사전-대출하기 위한 경매 입찰을 수신한다. 달리 설명하자면, 거래인들은 거래 필요조건들이 만족하는지를 보장하기 위해 주식을 대출할 유동성 또는 유용성을 청구하기 위한 권리를 위해 경매 입찰한다. 경매 입찰로부터 수집된 경매 입찰료들은 주식이 사전-대출 가능하게 하는 주식 소유자들 및 거래를 준비하기 위해 서비스들을 제공하는 실체에 지급된다(예컨대, 소프트웨어 라이센스 수수료). 경매는 하룻밤 동안 또는 그날 동안 거래가 종료된 후에 발생할 수도 있어 유용한 최신의, 고정적인 목록이 생성될 수 있다.
거래인이 입찰을 하여 특정 주식을 차용할 권리를 획득했을 때(예컨대, 가장 높은 금액의 수수료를 지불하는 것에 동의함으로써), 주식은 크립토 증권 플랫폼과 관련된 지정된 계좌(예컨대, 디지털 지갑)에 배당된다. 주식의 실증적 존재는 암호적으로 표시되어 분산 원장에 기록된다. 상기 크립토 증권 플랫폼은 그 다음으로 여기에 토큰 또는 쇼트 토큰이라 설명된 디지털 토큰(digital token) 또는 디지털 코인(digital coin)을 발행하며, 이것은 거래인의 계좌에 대한 특정 공매 거래를 결제하기 위해 특별히 할당된 거래일에 기록될 수수료로 대출에 유용한 주식의 위치의 디지털 표시이다. "토큰(Token)" 및 "쇼트 토큰(short token)"은 본 발명에 대한 설명에서 상호 교환적으로 사용된다.
다음으로, ATS는 주식을 사전-대출하기 위한 거래인의 입찰을 상기 쇼트 토큰과 일치시킨다. 거래가 일치되면, 상기 쇼트 토큰은 상기 크립토 증권 플랫폼의 디지털 레지스트리(예컨대, 다지털 계좌, 지정 계좌 및 디지털 지갑)로부터 거래인 또는 거래인의 청산회사로 암호적으로 전송된다(예컨대, 공개 키 및 비밀 키를 사용하여). 이 거래는 분산 원장 상에 기록된다. 주식을 차용하는 권리를 확인하는 쇼트 토큰은 거래인에 의해 소유되는 것으로 원장 상에 기록되어졌기 때문에, 거래인을 제외한 그 누구도 공매 주문을 이행하기 위한 이러한 특정 주식을 사용할 수 없다. 그러므로, 거래인이 결제일(즉, 주식이 구매자에 기인하는 날)에 결제할 준비가 되어 있을 때, 쇼트 토큰은 거래인의 주문을 이행하기 위해 적용될 것이다(즉, 구매자에 전송된). 즉, 쇼트 토큰은 거래인의 계좌에 암호적으로 전송되어졌기 때문에 상기 쇼트 토큰은 다른 계좌에 적용될 수 없다.
상기 크립토 증권 플랫폼의 부가적인 이익은 거래인에 의해 구매된 유동성 권리를 현금화할 수 있는 능력이다. 즉, 사전-대출된 주식에 대한 권리는 분산 원장에 기록되기 때문에 상기 크립토 증권 플랫폼은 거래인이 유통[제2] 시장에서 주식을 팔기 위한 권리를 매각 가능하도록 한다. 예를 들면, 쇼트 토큰이 거래인에게 암호적으로 전송된 후, 거래인은 쇼트 토큰(또는 쇼트 토큰의 일부)을 다른 거래인에게 팔 수 있다. 구형 컴퓨터 시스템들은 주식이 사전-대출되었는지를 표시할 방법을 갖고 있지 않기 때문에, 주식을 매각하는 권리를 매각하는 것은 유용한 선택이 아니었다.
크립토 증권 플랫폼은 쇼트 토큰의 소유권 및 유용성을 증명하기 위해 크립토 원장들(crypto ledgers)(예컨대, 블록 체인들(block chains))을 사용한다. 쇼트 토큰들은 공개-키 암호화 및 쌍방향 암호화와 같은 암호화 기술들을 사용하여 다른 소유자들에게 전송될 수도 있다. 공개-키 암호화는 키 쌍을 필요로 하며, 이 2개의 키들은 수학적으로 연결되어 있다. 1개의 키는 피어-투-피어 네트워크(peer-to-peer network)에서의 노드들 사이에서 자유롭게 공유되는 공개 키이다. 다른 키는 일반 국민에 의해 공유되지 않는 비밀 키이다. 상기 공개 키는 평문을 암호화하고 디지털 서명을 인증하는데 사용된다. 상기 비밀 키는 암호문을 해독하고 거래들을 디지털적으로 서명하는데 사용된다. 거래 메시지들은 전송자의 신원을 인증하기 위해 전송자의 비밀 키에 의해 디지털적으로 서명될 수도 있다. 그 다음으로, 전송자의 디지털적으로-서명된 거래 메시지는 전송자가 그 거래를 생성했음을 증명하기 위해 전송자의 공개 키를 사용하여 해독될 수도 있다.
주식의 소유권은 네트워크 노드들에 의해 유지되는 분산 원장들에서의 소유권 기입(記入)들에 근거할 수도 있다. 상기 분산 원장들(예컨대, 비트코인(Bi -tcoin)에 대한 블록 체인)은 각각의 쇼트 토큰의 소유권의 각각의 변경에 대한 기입들을 기록하며 키 쌍들에 수학적으로 연결될 수도 있다. 쇼트 토큰을 팔기 위해서는, 거래 메시지(예컨대, 패킷들 또는 다른 데이터 구조들로)는 피어-투-피어 네트워크상의 노드들로 전송될 수도 있다. 상기 거래 메시지는 판매자의 비밀 키에 의해 전송될 수 있고 쇼트 토큰의 명칭의 체인의 이력, 차용되는 주식의 수 및 구매자의 공개 키-기반 주소와 같은 정보를 포함할 수도 있다. 네트워크에서의 다수의 노드들이 전송자가 적절한 명칭의 체인을 가진다고 동의할 때, 소유권은 구매자로 변경되고 원장은 그 거래를 표시하도록 업데이트된다.
크립토 증권 플랫폼은 ETF들을 생성하고 ETF들의 네이키드 쇼트 셀링(naked short selling)을 방지하기 위해 사용될 수 있다. ETF는 지수(index), 상품, 채권 (bonds), 또는 지표채(指標債)(index fund)와 같은 자산을 추적하는 시장성 증권이다. ETF들은 2개의 레벨의 거래 경기(trading activity)를 가진다: 1차 및 2차. 1차 시장에서, ETF 공인 공급업자들은 발행된 바스켓 방식 현물 증권 및 ETF 주식에 대한 그 답례의 발행된 현금 성분을 교환한다. 이러한 바스켓들은 일반적으로 아주 크며, 1개의 생성 또는 상환 단위는 고정수의 ETF 주식과 동등하다. 이 비(比)는 제품별로 변하지만, 대개 단위당 50,000 ETF 주식이다. ETF들은 이른바 생성 단위들인 큰 블록들(예컨대, 50,000 주식)로 주식을 기관 투자가들(예컨대, 증권 중개인들)에게 발행하거나 주식을 기관 투자가들로부터 현금화할 수 있다. 생성 단위 거래들(Creation unit transactions)은 현물 증권의 지정된 포트폴리오 및/또는 ETF의 BM 지수(benchmark Index)에 포함된 증권의 상당한 리프리케이션(replic -ation), 또는 리프리젠테이션(representation)을 구성하는 현금의 예금 또는 전달을 위해 교환적으로 행해질 수 있다. 전형적으로, ETF의 개별적인 주식은 증권 거래소들(national securities exchanges), 전자 증권 거래 네트워크들(electronic crossing networks) 및 다른 대체 거래 시스템들 상에서 증권 중개인들을 통해 시장 가격으로 구매 및 판매만 될 수도 있다. 대부분의 기관 및 소매 고객들은 ETF 주식을 2차 시장에서 거래한다.
ETF 거래들은 증권 거래소에서의 보통주를 선호하므로 ETF들의 네이키드 쇼트 셀링(naked short selling)이 발생할 수도 있다. 쇼트 토큰을 사용하여 위에 설명된 네이키드 쇼트 셀링을 방지하는 과정은 ETF들의 네이키드 쇼트 셀링을 방지하는데 사용될 수도 있다. 게다가, 유사한 구조가 ETF 주식을 기본으로 갖는 기본 자산이 존재하는 것을 보장하기 위해 사용될 수도 있고 ETF 생성 과정 동안 얻어질 수 있다.
ETF들은 다양한 자산으로 구성되기 때문에, 몇가지의 실시예들에서, 다양한 자산은 ETF 주식을 생성하기 전에 경매에 붙여질 수도 있다. 몇가지의 실시예들에서, ETF 공인 공급업자들은 경매 및/또는 증권 대출기관들(예컨대, 관리인들)이 기본 자산을 경매에 붙이고/붙이거나 쇼트 토큰 성분을 생성하는 토큰화 과정에 참여도록 요구될 수도 있으므로, ETF 주식을 생성하는데 필요한 기본 자산이 ETF 공급업자들에 유용함을 보장한다. 제2 경매 과정은 그 다음으로 ETF 주식을 대여하는 증권 대여업자들 및 ETF 주식을 단기 거래하기를 원하는 공매자들(short sellers) 사이에서 발생할 수 있다.
여기에 설명된 기술들은 특수용 하드웨어(예컨대, 회로)로서, 소프트웨어 및/또는 펌웨어로 적절하게 프로그램된 프로그램 가능한 회로로서, 또는 특수용 및 프로그램 가능한 회로의 결합으로서 구현될 수 있다. 이런 고로, 실시예들은 과정을 수행하기 위해 컴퓨터(또는 다른 전자장치들)를 프로그램하는데 사용될 수도 있는 그 위에 저장된 지시들을 갖는 기계-판독 가능한 매체를 포함할 수도 있다. 상기 기계-판독 가능한 매체는, 예컨대, 플로피 디스켓들, 광 디스크들, 콤펙트 디스크 판독 전용 메모리들(CD-ROMs), 광자기 디스크들, 판독전용 메모리들(ROMs), 등속호출 메모리들(RAMs), 프로그램 가능한 소거형 판독전용 메모리들(EPROMs), 전기적 소거(消去) 가능하면서도 프로그램 가능한 판독전용 메모리들(EEPROMs), 자기 또는 광 카드들, 플래시 메모리, 또는 전자적 지시들을 저장하는데 적합한 다른 형태들의 매체/기계-판독 가능한 매체를 포함할 수도 있다.
도 1은 본 발명의 몇가지의 실시예들이 사용될 수도 있는 네트워크-기반 동작 환경(100)의 예를 예시하는 도면이다. 도 1에 예시된 바와 같이, 동작 환경(10 0)은 1개 이상의 컴퓨팅 장치들(110A-110M)(이동장치, 이동전화, 태블릿 컴퓨터, 이동매체 장치, 이동 게임장치, 자동차-기반 컴퓨터, 전용 단말기, 공용 단말기, 데스크톱, 또는 랩톱 컴퓨터, 쇼핑 단말기(kiosk)와 같은)상에서 실행되는 어플리케이션들(105A-105N)을 포함한다. 몇가지의 실시예들에서, 사전-대출된 주식의 입찰에 응찰하고 공매 주문들을 생성하는 것과 같은 동작들을 수행하기 위한 어플리케이션들(105A-105N)은 상기 컴퓨팅 장치들 상에 저장되거나 원격으로 저장될 수도 있다. 이러한 컴퓨팅 장치들은 네트워크(120)를 통해 크립토 증권 플랫폼(125), 금융기관들(11 5), 및 ETF 공급업체(들)(145)에 연결함으로써 통신을 수신 및 전송하기 위한 구조들을 포함할 수 있다.
컴퓨팅 장치들(110A-110M)은 네트워크(120)를 통해 금융기관(115) 및 크립토 증권 플랫폼(125)과 통신하도록 구성된다. 몇가지의 실시예들에서, 컴퓨팅 장치들(110A-110M)은 정보를 검색하거나 크립토 증권 플랫폼(125)에 제공하며 크립토 증권 플랫폼(125) 및 금융기관(들)(115)에 의해 검색된 개개인의 요구에 맞춘 콘텐츠로 1개 이상의 어플리케이션들을 실행할 수 있다. 예컨대, 각각의 컴퓨팅 장치들(110A-110M)은 컴퓨팅 장치들(110A-110M) 및 크립토 증권 플랫폼(125) 및 금융기관(115) 사이의 상호 작용을 가능하게 하기 위해 브라우저 어플리케이션 또는 주문 제작된 클라이언트(client)를 실행시킬 수 있다.
컴퓨팅 장치들(110A-110M)의 사용자들은 그들 자신의 이익을 위해 또는 그들의 고객들을 대신하여 거래 자산(예컨대, 증권, 뮤추얼 펀드 주식(mutual fund share -s), 상품)의 영업에 참여하는 실체들(즉, 자연인들, 회사들, 또는 다른 조직들)을 포함할 수도 있다. 컴퓨팅 장치들(110A-110M)은 주문들을 네트워크(120)를 통해 크립토 증권 플랫폼(125)에 통신할 수도 있다. 컴퓨팅 장치들(110A-110M)을 통해 전송된 주문들은 재무정보 교환(Financial Information exchange)("FIX") 프로토콜 또는 다른 공지의 프로토콜들 및/또는 포맷들을 사용할 수도 있다.
금융기관(들)(115)은 제어 상태의(예컨대, 금융기관(들)(115)은 금융기관(들 )(115)에서 유지되는 자산을 소유하는 고객들을 가질 수 있음) 증권의 주식을 갖는 1개 이상의 금융기관들이다. 바람직하게는, 금융기관(들)(115)은 주식 및 다른 증권의 다량의(즉, 수백만의) 지분을 소유하는 다수의(즉, 수백만의) 고객들을 갖는 기관이다(예컨대, 중국 공상은행(Industrial and Commercial Bank of China)("I CBC")). 몇가지의 실시예들에서, 금융기관(들)(115)은 퇴직자 연금제도 및 보험에 대한 관리인으로서 기여한다. 관리인으로서의 그 역할에 있어서, 금융기관(들)(11 5)은 그들의 고객들을 위한 기금을 생성하기 위한 공매를 위해 증권을 차용하는 권리를 1명 이상의 투자가들에게 대여할 수도 있다. 몇가지의 실시예들에서, 금융기관(들)(115)은 증권 또는 1개 이상의 ETF들을 생성하는데 사용된 다른 수단들을 대여 또는 매각하기 위해 네트워크들(120 및 130)을 통해 ETF 공급업체(들)(145) 및 크립토 증권 플랫폼(125)과 상호 작용한다.
상기 크립토 증권 플랫폼(125)은 네트워크(130)를 통해 1개 이상의 대체 거래 시스템(들)("ATS(s)")(135), 크립토 원장(들)(140), 및 ETF 공급업체(들)(145)과 통신 가능하게 결합된다. 상기 크립토 증권 플랫폼(125)은 1개 이상의 서버들을 실행시킬 수 있으며 주식의 소유권을 분산 원장 상에 설정 및 기록하는 디지털 레지스트리에 증권을 등록하는데 사용될 수 있다. 주식의 소유권 및 주식의 소유권에서의 변경들을 기록하는 것은 거래인들이 네이키드 쇼트 셀러(naked short selle -r)가 되는 거래인의 위험을 갖지 않는 공매를 할 수 있게 한다. 몇가지의 실시예들에서, 도 2에 예시 및 설명된 바와 같이, 크립토 증권 플랫폼(125)은 등록 모듈(215), 쇼트 토큰 성분(220), 라우팅 시스템(225), 및 마켓 퍼블리셔(Market Pub -lisher)(230)를 포함한다.
네트워크(120) 및 네트워크(130)는 동일한 네트워크일 수 있거나 개별적인 네트워크들일 수 있으며 유선 및/또는 무선 통신 시스템들을 사용하는, 국부적인 영역 및/또는 광역 네트워크들의 임의의 결합일 수 있다. 네트워크(120) 또는 네트워크(130)는 임의의 또는 그 이상의 프로토콜들/기술들일 수 있거나 임의의 또는 그 이상의 프로토콜들/기술들을 사용할 수 있다: 이더넷(Ethernet), IEEE 802.11 또는 Wi-Fi, 와이맥스(worldwide interoperability for microwave access)(WiMAX), 셀룰러 통신(예컨대, 3G, 4G, 5G), CDMA, 케이블, 디지털 가입자 회선(digital sub -scriber line)(DSL)등. 유사하게, 네트워크(120) 및 네트워크(130)상에 사용된 네트워킹 프로토콜들은 다중 프로토콜 레이블 스위칭(multiprotocol label switchin -g)(MPLS), 전송 제어 프로토콜/인터넷 프로토콜(transmission control protocol/I -nternet protocol)(TCP/IP), 사용자 데이터그램 프로토콜(User Datagram Protoco -l)(UDP), 하이퍼텍스트 전송 프로토콜(hypertext transport protocol)(HTTP), 간이 전자 우편 전송 프로토콜(simple mail transfer protocol)(SMTP) 및 파일 전송 프로토콜(file transfer protocol)(FTP)을 포함할 수도 있다. 네트워크(120) 및 네트워크(130)상에서 교환된 데이터는 기술들, 하이퍼텍스트 마크업 언어(hypertext markup language)(HTML) 또는 확장성 생성 언어(擴張性生成言語)(extensible mark -up language)(XML)를 포함하는 언어들 및/또는 포맷들을 사용하여 표시될 수도 있다. 게다가, 일부의 또는 모든 링크들은 안전 소켓층(secure sockets layer)(SSL), 전송 계층 보안(轉送階層保安)(transport layer security)(TLS), 및 인터넷 보안 프로토콜(Internet Protocol security)(IPsec)과 같은 종래의 암호화 기술들을 사용하여 암호화될 수 있다.
ETF 공급업체(들)(145)은 새로운 ETF 주식을 생성할 수 있다. 이러한 새로운 ETF 주식은 네이키드 쇼트 셀링에 의해 또는 다른 시장 이유들(market reasons) 때문에 야기된 ETF 주식의 결함에 기인하여 생성될 수도 있다. 일부의 실시예들에서, ETF 공급업체(들)(145)은 또한 ETF 주식을 현금화(redeem)할 수 있다. ETF 공급업체(들)(145)은 ETF에 대한 기본 주식(underlying shares)을 프라임 브로커(prime broker)를 통해 금융기관(115(s))(또는 다른 관리인)으로부터 받으며, 상기 ETF 주식을 생성하고, 상기 ETF 주식을 투자가들에 의해 사전-대출되는 프라임 브로커에게 다시 보낸다. 일부의 실시예들에서, 쇼트 토큰 과정은 ETF의 기본 주식이 부가적인 ETF 주식을 생성하는데 유용함을 보장하기 위해 사용될 수도 있다. 공매자들이 실제의 ETF 주식을 단기 거래할 때 상기 쇼트 토큰 과정은 또한 사용될 수도 있다.
ATS(들)(135)은 구매자들과 판매자들을 연결함으로써 거래들에 대한 이해 관계자들을 찾는 비-교환 거래 시스템들이다. ATS(들)(135)은 종래의 증권 거래소들에 대한 대체물이다. ATS(들)(135)의 예들은 전자 통신 네트워크들(ECNs), 크로싱 네트워크들(crossing networks), 다크 풀들(dark pools), 콜[단자] 시장(call mark -ets)을 포함한다. ATS(들)(135)은 주식의 수 및 경매를 위한 사전-대출된 주식에 대한 가격 매김을 크립토 증권 플랫폼(125)으로부터 받으며, 컴퓨팅 장치들(110A-1 10M)을 사용하여 고객들로부터의 사전-대출 주문들을 수신함으로써 경매를 유지하고, 금융기관(115)에 사전-대출을 알리며, 주식을 대출받기 위해 구매/판매 주문을 일치시키고(예컨대, 쇼트 토큰으로 응찰), 주문들을 실행하며, 주문들의 상태를 기록하는 주문장(order book)의 상태를 유지한다. 일부의 실시예들에서, ATS(들)(13 5)은 ETF 공급업체로서 기능할 수 있는 반면, 다른 실시예들에서는 ATS(들)(135)은 상기 ETF 공급업체로부터 분리되어 있다. ATS(들)(135)은 또한 전형적인 자산이 거래될 수 있는 것처럼 쇼트 토큰이 거래 가능하도록 함으로써 사전-대출된 주식에 대한 2차 시장을 생성한다. 임의의 양 또는 부분적인 양의 쇼트 토큰이 재거래될 수 있다. 일부의 실시예들에서, 최저 거래 단위가 설정될 수도 있다(예컨대, 100주). ATS(들)(135) 상에서의 활동(예컨대, 경매들, 거래들, 사전-대출들, 집행들(e -xecutions))은 크립토 원장(들)(140) 상에 기록된다.
크립토 원장(들)(140)은 공매에 대한 주식의 사전-대출, 공매, 및 주식을 파는 권리의 2차 판매들과 같은 전자 거래들을 기록한다. 일부의 실시예들에서, 초기 가격으로 경매에 붙여지는 주식은 주식이 결국 응찰자들에게 대출되는지에 상관없이 원장에 기록된다. 크립토 원장(들)(140)은 단위별로 변한다. 예를 들어, 비트코인(Bitcoin)은 블록 체인(block chain)이라 불리우는 유포된 공개 원장을 사용한다. 크립토 원장(들)(140)이 적절한 키로 서명된 거래를 크립토 증권 플랫폼(125)으로부터 받고 그 거래가 네트워크 노드들에 의해 인증될 때, 크립토 원장(들)(14 0)은 그 거래를 기록함으로써(예컨대, 블록 체인을 원장에 부가) 자산들을 적절한 주소로 이동시킨다.
다양한 데이터 저장장치들은 디지털 증권, 사용자 정보, 및 다른 데이터에 대한 저장 및 액세스를 관리하는데 사용될 수 있다. 상기 데이터 저장장치들은 크립토 원장(들)(140)과 같은 유포된 데이터 저장장치들일 수도 있다. 상기 데이터 저장장치들은 데이터베이스 구조로 정의된 클래스들을 사용하여 모델화되는 집적된 물질들의 세트의 데이터 저장소일 수도 있다. 데이터 저장장치들은 추가로 데이터를 저장할 수 있는 플랫 파일들(flat files)을 포함할 수도 있다. 상기 크립토 증권 플랫폼(125) 및/또는 다른 서버들은 데이터를 상기 데이터 저장장치들로부터 수집 및/또는 액세스할 수도 있다.
도 2는 본 발명의 1개 이상의 실시예들에 따른 크립토 증권 플랫폼(125) 내의 구성요소들의 세트를 예시하는 도면이다. 도 2에 도시된 실시예들에 따르면, 크립토 증권 플랫폼은 메모리(205), 1개 이상의 프로세서(들)(210), 등록 모듈(215), 쇼트 토큰 성분(220), 라우팅 시스템(225), 및 마켓 퍼블리셔(230)를 포함할 수 있다. 다른 실시예들은 다른 모듈들, 어플리케이션들, 및/또는 구성요소들과 함께 이러한 모듈들 및 구성요소들 중 일부, 모든 것을 포함할 수도 있거나, 아무 것도 포함하지 않을 수도 있다. 하지만, 일부의 실시예들은 이러한 모듈들 및 구성요소들 중 2개 이상을 단일 모듈에 포함시킬 수도 있고/있거나 1개 이상의 이러한 모듈들의 기능의 일부를 다른 모듈에 결합시킬 수도 있다. 예컨대, 한 실시예에서, 쇼트 토큰 성분(220) 및 라우팅 시스템(225)은 단일 성분으로 결합될 수 있다.
메모리(205)는 임의의 장치, 구조, 또는 정보를 저장하기 위해 사용된 내장된 데이터 구조일 수 있다. 본 발명의 일부의 실시예들에 따르면, 메모리(205)는, 예컨대, 임의의 형태의 휘발성 메모리, 비휘발성 메모리, 및 동적 메모리일 수 있거나 포함할 수 있다. 예컨대, 메모리(205)는 등속호출 메모리, 메모리 저장장치들, 광 메모리 장치들, 자기 매체, 플로피 디스크들, 자기 테이프들, 하드 드라이브들, 소거 가능하면서도 프로그램 가능한 판독 전용 메모리들(EPROMs), 전기적으로 소거 가능하면서도 프로그램 가능한 판독 전용 메모리들(EEPROMs), 콤팩트 디스크들, DVD들, 및/또는 등등일 수 있다. 일부의 실시예들에 따르면, 메모리(205)는 1개 이상의 디스크 드라이브들, 플래시 드라이브들, 1개 이상의 데이터베이스들, 1개 이상의 테이블들, 1개 이상의 파일들, 국부 캐시 메모리들, 프로세서 캐시 메모리들, 관계형 데이터베이스들, 플랫 데이터베이스들, 및/또는 등등을 포함할 수도 있다. 게다가, 이 기술분야에서의 통상의 기술자는 메모리(205)로서 사용될 수 있는 정보를 저장하기 위한 다수의 부가적인 장치들 및 기술들을 이해할 것이다.
메모리(205)는 프로세서(들)(210)상의 1개 이상의 어플리케이션들 또는 모듈들을 실행하기 위한 지시들을 저장하는데 사용될 수도 있다. 예컨대, 메모리(205)는 1개 이상의 실시예들에서 등록 모듈(215), 쇼트 토큰 성분(220), 라우팅 시스템 (225), 및/또는 마켓 퍼블리셔(230)의 기능을 실행하는데 필요한 지시들 중 모두 또는 일부를 장착하는데 사용될 수 있다.
등록 모듈(215)은 주식의 소유권의 디지털 기록(즉, 등록)을 생성한다. 예를 들어, 기부금 또는 퇴직금은 분산 원장 상에 기록된 그들의 자산들의 소유권을 갖도록 선택할 수도 있어, 소유권을 증명하는 부가적인 방법을 제공한다. 주식의 소유권(또는 소유권과 관련된 권리)이 양도될 때, 그 거래는 디지털 원장에 기록될 수 있다. 등록 모듈(215)은 또한 주식이 구매, 판매, 또는 대출된 가격을 기록할 수도 있다. 소유권 및 가격 매김을 보여주는 것은 증권의 수익 소유자들이 관리인들이 그들의 수탁 의무를 얼마나 잘 이행하고 있는지를 평가하기 위한 용이한 방법을 제공할 수도 있다(예컨대, 관리인들이 쇼트 토큰들을 판매하고 있었다면).
쇼트 토큰 성분(220)은 경매에 대한 정보를 수집하고 쇼트 토큰들을 마스터 디지털 계좌에 발행할 수도 있다. 특히, 쇼트 토큰 성분(220)은 금융기관이 공매를 위해 사전-대출에 유용하다고 간주하며 금융기관이 그 소유 및 제어로 갖고 있는 주식을 포함하는 정보(예컨대, 파일)를 금융기관(예컨대, 금융기관(115))으로부터 요청할 수도 있다. 쇼트 토큰 성분(220)은 또한 주식을 대출하기 위한 권리에 대한 가격 매김을 제공한다. 이러한 수수료는 주식의 소유자들에게 지급될 것이다. 일부의 실시예들에서, 부가적인 수수료는 등록을 유지하고, 경매를 마련하며, 거래인들과 통신하고, 쇼트 토큰을 발행하기 위한 소프트웨어의 사용을 위해 부과될 수도 있다. 그러므로, 기준 가격(즉, 모든 이해 당사자들에게 지급된 수수료들을 포함하는 최소 수수료)은 주식을 대출하기 위한 권리를 위해 설정된다. 일부의 실시예들에서, 경매 정보(즉, 주식 및 가격 매김)는 거래일의 종료시에 요청되며 시장이 다음날에 다시 개장할 때까지 양호하게 남아 있을 것이므로 경매는 하룻밤 동안의 경매이다. 금융기관은 정보(예컨대, 인벤토리 파일(inventory file))을 쇼트 토큰 성분(220)에 제공할 수도 있다.
그 후, 쇼트 토큰 성분(220)은 경매에 대한 가격 매김을 생성하여 ATS(들) (135)에 발송할 수도 있다. 경매 동안, 거래인들은 증권을 대출하는 수수료의 양으로 응찰한다. 이 수수료들은 특정 주식을 단기 거래하고 결제일에 주식을 전달하기 위한 배타적인 신탁을 생성하기 위한 완전한 권리를 위해 지급된다. 최고가 입찰자(즉, 가장 높은 수수료들을 기꺼이 지급하려는 입찰자)가 그 입찰을 낙찰하게 된다. 일부의 실시예들에서, 그 경매는 역경매(Dutch auction)이다. 역경매 동안, 주식은 ATS(들)(135)에 발송되고, 단위(예컨대, 100주의 10단위로 유용한 전체 10 0,000주)로 분할되어 가격 매겨진다(예컨대, 각 단위에 대해 $120). 만일 10명의 응찰자들이 $120/unit을 응찰하고 다른 어떤 사람도 더 높은 가격을 응찰하지 않으면, 그 10명의 응찰자들이 그 주식을 판매할 권리를 구입하게 된다. 만일, 그 경매가 끝나기 전, 다른 응찰자가 더욱 높은 응찰가(예컨대, $130/unit)를 부르면, 더욱 높은 가격을 부른 응찰자가 응찰하는 단위만큼을 낙찰할 것이다. 일부의 실시예들에서, 이 응찰은 분산 원장에 기록된다.
주식을 사전-대출하기 위한 수익의 표시들이 ATS(들)(135)에 의해 수신된 후, 해당 물리량의 주식이 등록된 증권 중개소에서 쇼트 토큰 성분(220)과 관련된 계좌에 입금된다. 이러한 전달은 분산 원장에 기록된다. 상기 물리량의 주식이 쇼트 토큰 성분(220)과 관련된 계좌에 입금되면, 쇼트 토큰 성분(220)은 쇼트 토큰을 발행하며, 이것은 분산 원장 상에 기록된 암호화된 디지털 표시이다. 이 쇼트 토큰은 대출에 유용한 주식의 위치, 쇼트 토큰에 대한 입찰 가격(즉, 주식을 사전-대출하기 위한 낙찰량), 및 주식의 대여자의 정체(즉, 주식의 관리인 및/또는 수익 소유자)를 확인할 수 있다.
상기 쇼트 토큰은 신탁예탁제어(Depository Trust Control)("DTC") 주식의 관리 위치 및 제어에 의해 인증된다. 인증의 경험적 증거는 신탁예탁제어 멤버 Fin -ancial Industry Regulation Authority("FINRA") 회사가 해당 양의 물리적인 주식을 확인하고 주식의 관리 위치를 쇼트 토큰 성분과 관련된 계좌에 전달하는 사실에 의해 제공된다. 그러므로, 상기 쇼트 토큰은 대여자에 의해 유용하게 특별히 만들어진 주식을 확인하며 증권을 단기 거래할 때 전달 실패의 위험을 제거하는 그러한 주식에 대해 단기 거래하는 권리를 배정한다. 상기 쇼트 토큰이 입찰과 일치할 때, 상기 쇼트 토큰은 응찰자와 관련된 레지스트리/계좌/지갑에 암호적으로 전송된다.
일부의 실시예들에서, 쇼트 토큰 성분(220)은 ETF 주식의 하위회사 유가증권(underlying securities)에 대한 1개 이상의 쇼트 토큰들을 발행할 수도 있다. 이러한 경우들에 있어서, 증권 대출기관(예컨대, 관리인들/금융기관)이 기본 자산들을 경매에 붙인 후, 쇼트 토큰 성분(220)은 ETF 주식을 생성하는데 필요한 기본 자선들이 ETF 공급업체에 유용함을 보장하기 위해 쇼트 토큰을 상기 ETF 공급업체에 발행할 수 있다. 일부의 실시예들에서, 쇼트 토큰은 경매 과정이 없이도 발행될 수도 있다.
쇼트 토큰들은 쇼트 토큰 성분(220)과 관련된 지정된 계좌(예컨대, 디지털 지갑)에 저장될 수도 있다. 이 디지털 지갑은 비밀 키 및 공개 키를 갖는 키 쌍을 가질 수도 있다. 이 키 쌍의 2개의 부분들은 수학적으로 연결된다. 키 쌍의 공개 키는 보안 기능 없이도 발행될 수도 있는 반면, 키 쌍의 비밀 키는 메시지들을 읽거나 디지털 서명들을 수행하기 위해 인증되지 않은 임의의 사람에게 공개되어서는 안된다.
일부의 실시예들에서, 부가적인 지갑들이 쇼트 토큰 성분(220) 내에 생성될 수도 있다. 예를 들어, 특정 거래인들, 중개-거래인들, 또는 금융기관들은 디지털 지갑과 관련된 특정 지갑들을 가질 수도 있다. 쇼트 토큰들은 이러한 특정 지갑들에 보관될 수도 있어, 주식이 특정 개인 또는 특정 공매에 배달되는 것을 나타낸다. 쇼트 토큰 성분(220)은 다른 공개 원장들에 대한 키들을 포함할 수도 있음으로써 고객, 금융기관 또는 증권 중개인별 1개의 마스터 계좌를 제공한다. 쇼트 토큰이 발행된 후, 쇼트 토큰 성분(220)은 최종 경매 가격을 상기 ATS(들)(135)에 전송한다.
라우팅 시스템(225)은 고객 컴퓨팅 장치들 및 상기 ATS(들)(135) 사이의 인터페이스를 제공하여, 고객들이 상기 ATS(들)(135) 상에서 주식을 사전-대출하고 쇼트 토큰들을 구매 및 판매하기 위해 입찰 가능하도록 한다. 고객들은 라우팅 시스템(225)을 사용하여 그들의 쇼트 토큰들 및 그들의 구매/판매 주문들을 볼 수 있다. 부가적으로, 쇼트 토큰이 발행되어 고객과 연관되면(예컨대, 고객의 디지털 지갑에 보관된), 그 거래는 마켓 퍼블리셔(230)에 의해 공개되어, 쇼트 토큰(또는 쇼트 토큰의 일부)이 라우팅 시스템(225)을 통해 상기 ATS(들)(135) 상에서 고객들에 의해 구매 또는 판매될 수 있도록 한다. 만일 쇼트 토큰의 일부만이 2차 시장에서 판매될 예정이면, 전달되는 증권의 일부를 나타내는 새로운 토큰이 발생할 수도 있다.
일부의 실시예들에서, 라우팅 시스템(225)은 금융기관들 또는 다른 관리인들로부터 ETF에 대한 하위회사 유가증권을 받고 이 하위회사 유가증권을 ETF 공급업체(145)에 제공함으로써 ETF 공급업체(들)(145)에 대한 프라임 브로커(prime brok -er) 또는 지정판매증권회사로서 기능한다. ETF 공급업체(들)(145)가 ETF 주식을 생성한 후, ETF 공급업체(145)는 주식을 라우팅 시스템(225)에 제공할 수도 있다.
쇼트 토큰이 사전-대출된 주식에 대한 주문과 일치하면, 마켓 퍼블리셔(230)는 드롭 카피 마켓 데이터(drop copy market data)를 상기 ATS(들)(135)로부터 수신할 수도 있다. 일반적으로, ATS(들)은 증권 거래 데이터를 발행하도록 허용되지 않는다. 그러므로, 경매가 완료되고 쇼트 토큰이 입찰과 일치할 때, 쇼트 토큰 거래(예컨대, 쇼트 토큰에 대한 입찰가 및 사전-대출된 주식의 정체를 포함하는)가 마켓 퍼블리셔(230)에 발행된다. 마켓 퍼블리셔(230)는 데이터를 금융기관들, 증권 중개인들, 및 다른 사람들에게 발행하여 거래인들이 대출된 주식이 특정 계좌로 배당되는지(즉, 무차입 공매도(naked short sale)가 되지 않을 것임)를 볼 수 있도록 하며 추가적으로 부가적인 거래들이 유동적으로 발생 가능하도록 한다.
도 3은 ETF 쇼트 셀링(short selling)에 대한 생성-대여 과정의 개요를 도시하는 도면이다. 표준(즉, 비-ETF) 쇼트 셀링(short selling) 거래에서, 쇼트 셀러 (short seller)(302)는 증권, 상품, 공매(空賣)하기 위한 통화 또는 다른 자산을 대출하기 위해 프라임 브로커(예컨대, 라우팅 시스템)(304)에 접근한다. 상기 프라임 브로커(304)는 담보물 및 수수료와 교환하여 대여자(예컨대, 기관 투자가)(306)로부터 증권을 얻는다. 상기 수수료는 쇼트 셀러(short seller)(302)에게 전달될 수 있다. ETF가 단기 거래되려고 할 때, 그 과정은 ETF들이 공급의 부족에 기인하여 대출하기에 한층 어려울 수도 있다는 점을 제외하고는 유사하다. 그러나, 다른 증권과 같지 않게, ETF들은 기본 자산들이 유용하기만 하면 생성될 수 있다. 그러므로, 더욱 많은 ETF 주식이 필요할 때, 프라임 브로커는 하위회사 유가증권(unde -rlying security)을 대출할 수 있으며 그것들을 ETF 공급업체(308)에 전달할 수 있다. 상기 ETF 공급업체는 쇼트 셀러(short seller)(302)에게 후속적으로 주어질 수 있는 새로운 ETF 주식을 생성할 수 있다.
도 4는 공매를 위한 주식의 대여 및 대출을 가격 매김하고 공매를 위한 주식의 대여 및 대출을 디지털 레지스트리에 기록하는데 사용된 구성요소들의 상호작용을 예시하는 도면이다. 관리인(408)에 보관된 증권의 수익 소유자들(예컨대, 고객 1(402), 고객 2(404), 및 고객 3(406))이 그들의 증권에서의 소유권을 분산 원장(예컨대, 크립토 원장(410))에 등록했다고 가정한다. 쇼트 토큰 성분(412)은 경매에 유용한 인벤토리(inventory) 및 상기 인벤토리에서의 증권을 대출하기 위한 권리에 대한 가격 매김(pricing)을 상기 관리인(408)으로부터 수신한다. 쇼트 토큰 성분(412)은 상기 가격 매김(pricing) 및 상기 인벤토리를 상기 ATS(414)에 전송한다. 상기 라우팅 시스템(422)을 통해, 거래인들(예컨대, 거래인 1(416), 거래인 2( 418), 거래인 3(420))은 경매를 볼 수 있으며 주식을 대출하기 위한 권리에 입찰할 수 있다. 상기 ATS(414)는 낙찰자들 및 낙찰자들이 주식을 대출하기 위한 권리에 대해 지급할 가격을 관리인(408)에게 상기 라우팅 시스템(422)을 통해 또는 직접 전송한다. 상기 관리인(408)은 주식의 관리를 상기 쇼트 토큰 성분(412)과 관련된 디지털 레지스트리에 위임한다. 그런 다음, 쇼트 토큰 성분(412)은 수수료에 대해 사전-대출되는 주식을 나타내는 쇼트 토큰을 발행한다. 상기 ATS(414)는 상기 쇼트 토큰을 거래인의 입찰과 일치시킨다. 이 거래 동안, 상기 쇼트 토큰은 거래인의(또는 거래인의 회사의) 디지털 레지스트리에 암호적으로 전송된다. 이 거래는 마켓 퍼블리셔(424)에 의해 공개되어, 다른 거래인들이 쇼트 토큰에 대한 추가적인 제안들을 가능하게 한다.
ETF들을 포함하는 일부의 실시예들에서, 부가적인 ETF 주식이 공매(空賣) (short sales)를 하거나 ETF 주식의 요구를 단지 만족하는데 필요하다. 부가적인 ETF 주식(예컨대, 관리인(408)을 통해 고객 요청에 대응하여))을 생성하기 위해, ETF 공급업체(426)는 기본 주식(underlying shares)을 상기 라우팅 시스템(422)으로부터 요청할 수도 있으며, 이것은 ETF들에 대한 프라임 브로커 또는 지정판매증권회사로서 기능할 수 있다. 상기 라우팅 시스템(422)은 그 다음으로 상기 기본 주식(underlying shares)을 관리인(408)으로부터 요청할 수 있으며 상기 기본 주식을 받은 후에는, 상기 라우팅 시스템(422)은 그것들을 ETF 공급업체(426)에 제공할 수 있다. 상기 ETF 공급업체(426)는 ETF 주식을 상기 기본 주식으로부터 생성할 수 있다. 그 후, 관리인(408)은 주식이 단기 거래, 판매, 또는 유지될 수 있는 주식 고객들을 제공할 수 있다.
일부의 실시예들에서, 상기 관리인(408)은 상기 ETF 공급업체(426)가 ETF들의 기본 자산들에 입찰하고 쇼트 토큰이 ETF 생성 이전에 상기 기본 자산들에 대해 생성되는 경매를 유지할 수도 있다. 일부의 실시예들에서는, 경매는 열리지 않지만, 쇼트 토큰은 상기 기본 자산들이 실제로 ETF 생성에 대해 유용함을 보장하기 위해 상기 ETF들의 기본 자산들에 대해 여전히 생성된다.
도 5는 크립토 증권 플랫폼의 사시도로부터의 쇼트 토큰 과정의 순서도(500)이다. 일부의 실시예들에서는, 소수의 동작들이 수행되는 반면, 다른 실시예들에서는 부가적인 동작들이 수행된다. 게다가, 일부의 실시예들에서는, 동작들은 다른 순서로 또는 병렬로 수행될 수도 있다. 상기 동작들은 메모리(205), 프로세서(들)(210), 등록 모듈(215), 쇼트 토큰 성분(220), 라우팅 시스템(225), 및 마켓 퍼블리셔(230)와 같은 도 2에서의 다양한 구성요소들에 의해 수행될 수 있다.
수신동작 단계(502)는 사전-대출에 유용한 증권의 인벤토리를 수신한다. 상기 인벤토리는 금융기관과 같은 다양한 실체들에 의해 수신될 수 있다. 일부의 실시예들에서, 상기 인벤토리는 주기적으로(예컨대, 매일 밤) 수신된다. 인증동작 단계(504)는 증권을 사전-대출하기 위한 권리를 경매에 붙이는 것을 인증한다. 상기 경매는 주기적으로(예컨대, 밤마다) 발생할 수도 있다. 인증동작 단계(504)는 응찰이 시작할 수 있는 기준 가격(예컨대, 사전-대출하기 위한 권리에 대한 증권 소유자에게 지급 가능한 수수료, 시스템을 사용하기 위해 소프트웨어 공급업체 및/또는 ATS에게 지급 가능한 수수료) 및 양을 추가로 제공할 수도 있다. 경매가 발생한 후, 경매된 증권은 증권의 소유자 또는 수익 소유자의 은행 계좌로부터 수신동작 단계(506)에서 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌에 입금된다. 상기 증권은 암호적으로 전송될 수 있고(예컨대, 은행의 지정 계좌 및/또는 소유자의 비밀 키를 사용하여) 그 거래는 분산 원장에 기록될 수 있다.
증권이 상기 제1 지정 계좌와 관련되어 있으면, 시스템은 생성동작 단계(5 08)에서 1개 이상의 대출 매개변수들을 나타내는 토큰을 생성한다. 상기 대출 매개변수들은 응찰자에게 경매된 1개 이상의 증권들의 정체, 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 입찰량, 및 1개 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자를 포함할 수 있다. 일부의 실시예들에서, 상기 시스템은 상기 토큰을 발생하기 전에 상기 제1 지정 계좌와 관련되어 있다는 확인정보를 분산 원장으로부터 수신할 수 있다. 상기 토큰이 발생된 후, 상기 토큰은 전송동작 단계(510)에서 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌로 암호적으로 또는 안전하게 전송될 수 있다. 이 거래는 제1 지정 계좌의 비밀 키에 의해 암호적으로 서명되며 이 거래는 기록을 위해 분산 원장에 전송될 수 있다. 일부의 실시예들에서, 최종 경매가는, 2차 시장에서의 토큰의 재판매의 인증과 함께, 대체 거래 시스템으로 제공될 수 있다.
도 6은 본 발명의 1개 이상의 실시예들에 따른 ATS(예컨대, ATS(들)(135))의 사시도로부터의 순서도(600)이다. 일부의 실시예들에서, 소수의 동작들이 수행되는 반면, 다른 실시예들에서는 부가적인 동작들이 수행된다. 게다가, 일부의 실시예들에서, 상기 동작들은 다른 순서로 또는 병렬로 수행될 수도 있다.
수신동작 단계(602)는 사전-대출하는데 유용한 증권의 표시신호를 수신한다. 유지동작 단계(604)는 주식을 사전-대출하기 위한 권리를 경매하기 위해 경매를 유지한다. 시스템은 증권을 경매하기 위한 기준 가격 및/또는 양을 수신할 수도 있다. 경매하는 것은 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리에 대한 입찰들을 수신하고, 낙찰자를 결정하는 것을 포함할 수 있다. 일치동작 단계(606)는 입찰을 상기 입찰, 증권의 소유자 또는 수익 소유자, 및 증권을 사전-대출하기 위한 권리에 대한 입찰가와 관련된 증권을 확인하는 토큰과 일치시킨다. 상기 토큰은 제1 지정 계좌와 관련될 수 있다. 일부의 실시예들에서, 상기 입찰을 일치시키기 전에, 상기 시스템은 상기 토큰이 제1 지정 계좌와 관련되어 있다는 확인정보를 분산 원장으로부터 수신한다.
전송동작 단계(608)는 상기 토큰을 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌(예컨대, 제1 지정 계좌의 비밀 키를 사용하여 암호적으로 서명된)에 안전하게 전송하기 위한 요청(예컨대, 컴퓨터 시스템으로)을 전송하며 기록을 위해 분산 원장에 전송될 수 있다. 일부의 실시예들에서, 판매자는 2차 시장에서 토큰을 판매하도록 선택할 수도 있다. 수신동작 단계(610)는 상기 토큰을 구매하기 위한 구매 주문을 수신한다. 그 후, 상기 구매 주문은 일치동작 단계(612)에서 낙찰자의 판매 주문과 일치된다. 실행동작 단계(614)는 구매자와 낙찰자 사이의 거래를 실행시킨다. 상기 토큰은 그 다음으로 제2 지정 계좌로부터 상기 구매자와 관련된 제3 지정 계좌로 안전하게 전송될 수 있다. 상기 구매자는 상기 토큰(또는 상기 토큰의 일부)을 판매하도록 선택할 수 있고, 이것은 그 다음으로 상기 제3 지정 계좌로부터 제4 지정 계좌로 전송된다. 각 거래는 분산 원장에 기록될 수 있다.
도 7-도 8은 분산 원장을 통해 디지털 레지스트리를 생성하고, 공매를 위한 주식의 대여 및 대출을 가격 매김하며, 공매를 위한 주식의 대여 및 대출을 상기 디지털 레지스트리에 기록하는 과정을 예시하는 도면들이다. 도 7에 관해 설명하자면, 금융기관의 고객들에 의해 소유된 주식들은, 주식의 소유권의 표시와 함께, 디지털 레지스트리에 기록된다(702). 쇼트 토큰 성분(예컨대, 쇼트 토큰 성분(220))은 증권을 대여하기 위해 사전-대출 및 가격 매김하는데 유용한 증권에 관한 데이터(예컨대, 형태, 양)를 금융기관(예컨대, 금융기관(들)(115))으로부터 요청한다(704). 상기 금융기관은 인벤토리 정보를 제공한다(706). 예를 들어, 상기 금융기관은 상기 금융기관이 공매자가 $0.20/주에 대해 10,000주를 사전-대출 가능하도록 할 것임을 통보할 수도 있다. 상기 쇼트 토큰 성분은 이 정보를 사용하여 소프트웨어를 제공하기 위한 $0.10/주의 수수료와 같은 임의의 부가적인 수수료들에 부가한다(예컨대, 경매를 생성하고, 쇼트 토큰을 발행하기 위해). 그러므로, 10,000주의 공매를 위해 주식을 사전-대출하는 비용은 $3,000일 수도 있다. 이 정보를 수신한 후, 상기 쇼트 토큰 성분은 그 다음으로 그 주식 및 그 주식을 대출하기 위한 기준 가격을 발송한다.
다음으로, 경매는 주식을 사전-대출하기 위한 권리가 경매되는 ATS(예컨대, ATS(들)(135)) 상에 유지된다(710). 공매자(즉, 고객들), 실체들, 투자가들, 및 다른 사람들은 라우팅 시스템(예컨대, 라우팅 시스템(225))을 통해 경매에 대한 발송된 가격들 및 주식들을 볼 수 있다. 고객들은 주문들을 통해 상기 ATS에 전달(714)되는 입찰들을 할 수 있다(712). 경매가 열린 후(710), 상기 ATS는 낙찰들을 금융기관에 전송한다(716). 예를 들면, 만일 10,000주를 사전-대출하는 가격이 $3,000이고 공매자가 이 수수료를 지불하는데 동의하면, 상기 정보는 금융기관에 전송된다.
금융기관이 상기 입찰에 동의한다고 가정하면(즉, 상기 입찰이 금융기관을 청산하는 것을)(718), 금융기관은 물리적인 사전-대출된 주식을 상기 쇼트 토큰 성분과 관련된 지정 계좌와 결합하거나 상기 쇼트 토큰 성분과 관련된 지정 계좌에 입금시킨다(720). 이 거래는 분산 원장에 기록된다. 이 전달을 원장에 기록하는 것은 금융기관(또는 그 고객)으로부터 상기 쇼트 토큰 성분과 관련된 지정 계좌로 소유권을 암호적으로 전송(예컨대, 키 쌍들을 사용하여)함으로써 이루어질 수 있다. 상기 쇼트 토큰 성분은 디지털 원장을 확인함으로써 주식이 지정 계좌로 전송되었음을 확인할 수 있다(722). 주식이 상기 쇼트 토큰 성분과 관련된 지정 계좌와 결합되어 있음을 인증한 후, 상기 쇼트 토큰 성분은 공매의 결제일에 제공될 수 있고 고객의 계좌에 입금될 수 있는 사전-대출된 주식을 디지털적으로 나타내는 쇼트 토큰을 발행한다(724). 상기 쇼트 토큰 성분은 쇼트 토큰에서의 피 브레이크다운 (fee breakdown)(예컨대, 주식을 사전-대출하는데 지급된 양, 부가적인 수수료들의 양, 사전-대출된 주식의 소유자의 정체)을 추가로 포함할 수 있다. 상기 쇼트 토큰 성분은 분산 원장에 기록된 쇼트 토큰의 존재 및 소유권을 갖도록 상기 분산 원장과 통신할 수 있다. 상기 쇼트 토큰을 상기 디지털 원장에 기록함으로써, 상기 쇼트 토큰 성분은, 사전-대출과 관련된 수수료를 포함하여, 주식이 사전-대출되었음을 기록한다. 상기 ATS는 정보를 인증하기 위해 상기 분산 원장을 검사할 수 있다. 상기 ATS는 최종 경매 가격 매김의 보고들을 상기 쇼트 토큰 성분 또는 상기 분산 원장을 통해 수신할 수 있다(726).
도 8에 관해 계속 설명하자면, 상기 ATS는 공매자의 입찰을 쇼트 토큰과 일치시킨다(802). 상기 일치 후, 상기 쇼트 토큰은 상기 쇼트 토큰 성분과 관련된 지정 계좌로부터 공매자와 관련된 지정 계좌로 전송된다(804). 이것은 상기 쇼트 토큰 성분과 관련된 지정 계좌의 비밀 키 및 고객의 공개 주소를 사용하여 거래를 암호적으로 전송하는 쇼트 토큰 성분에 의해 행해질 수 있다. 그러므로, 상기 전송 후, 상기 쇼트 토큰은 공매자의 지정 계좌와 결합된다(806). 상기 전송 거래는 디지털 원장에 기록된다.
상기 마켓 퍼블리셔(예컨대, 마켓 퍼블리셔(230))는 또한, 사전-대출된 주식을 확인하는 쇼트 토큰 및 상기 주식을 사전-대출하는데 지급된 가격을 포함하는, 거래에 관한 데이터를 상기 ATS(또는 쇼트 토큰 성분)으로부터 수신하며, 이 데이터를 시장에 공개한다(810). 이 시장 데이터는 라우팅 시스템을 통해 공매자 및 다른 사람들에게 유용하게 만들어질 수도 있어, 쌍방 호가시장을 설정하여 공매자가 쇼트 토큰을 거래할 수 있게 된다(812). 그러므로, 공매자가 사전-대출된 증권에 대한 권리를 판매(또는 사전-대출하기 위한 다른 어떤 사람의 권리를 대출)하기를 원한다면, 공매자는 쇼트 토큰에 대한 거래를 상기 ATS를 통해 인가할 수 있다. 실질적으로, 상기 ATS는 시장에서의 재-판매에 유용한 쇼트 토큰을 만든다. 상기 쇼트 토큰은 공매가 실행될 때까지 반복적으로 재-판매될 수도 있고, 각각의 거래는 사전-대출된 주식에 대한 권리를 갖는 사람을 문서화하기 위해 디지털 원장에 기록되어진다.
예를 들면, 만일 공매자가 10,000주의 주식을 단기 거래하기 위해 $3,000를 지불하고 그 과정에서 $5,000를 지불했다면($2,000의 순익), 그 공매자는 거래 비용의 일부를 되찾기 위해 사전-대출된 주식을 판매하기를 원할 수도 있다. 제2 공매자는 그 주식이 추가로 급락할 수도 있다고 믿기 때문에 다른 공매자는 $1,000에 사전-대출된 주식을 팔려는 권리를 구매하기를 원할 수도 있다. 이것은 제1 공매자가 단지 $2,000의 순익 대신에 $3,000의 순익을 올릴 수 있게 한다.
도 8에 도시된 바와 같이, 응찰자는, 스피드 라우터(speed router)(818)를 통해 토큰(816)을 구매하도록 제안하는 주문을 포함하는, 시장 데이터를 상기 ATS (814)로부터 수신할 수도 있다. 또는, 상기 응찰자는 스피드 라우터(speed route -r)(818)를 통해 토큰을 팔려는 주문을 상기 ATS(814)에 전송할 수도 있다. 일단 상기 ATS가 구매 주문 또는 판매 주문을 수신하고 그 주문을 제2 주문과 일치시키면(820), 상기 ATS는 그 주문을 실행한다(822).
도 9는 크립토 증권 플랫폼의 사시도로부터의 쇼트 토큰 과정의 순서도(900)이다. 일부의 실시예들에서, 소수의 동작들이 수행되는 반면, 다른 실시예들에서는 부가적인 동작들이 수행된다. 게다가, 일부의 실시예들에서, 상기 동작들은 다른 순서로 또는 병렬로 수행될 수도 있다. 상기 동작들은 메모리(205), 프로세서(들) (210), 등록 모듈(215), 쇼트 토큰 성분(220), 라우팅 시스템(225), 및 마켓 퍼블리셔(230)와 같은 도 2에서의 다양한 구성요소들에 의해 수행될 수 있다.
수신동작 단계(902)는 경매에 유용한 증권의 표시정보 및 공매가 실행되기 전 증권을 사전-대출하기 위한 가격을 수신한다. 전송동작 단계(904)는 경매를 유지하기 위해 경매에 유용한 증권의 표시정보 및 증권을 사전-대출하기 위한 가격을 ATS(예컨대, ATS(들)(135))에 전송한다. 수신동작 단계(906)는 사전-대출된 증권에 대한 입찰들을 고객들로부터 수신하고 이 입찰들을 상기 ATS에 전송한다. 발행동작단계(908)는 상기 ATS가 상기 입찰들을 금융기관(예컨대, 금융기관(115))에 통보한 후에 그리고 금융기관이 증권을 특정 공매를 위해 확보된 디지털 계좌에 물리적으로 그리고 암호적으로 전송한 후에 사전-대출된 증권을 나타내는 쇼트 토큰을 발행한다. 일단 쇼트 토큰이 발행되면, 최종 경매 가격은 보고동작 단계(910)에서 상기 ATS에 보고된다.
사전-대출에 대한 주문이 쇼트 토큰과 상기 ATS 상에서 일치된 후, 시장 데이터는 상기 ATS로부터 수신되고 공개되어, 쇼트 토큰을 공개동작 단계(912)에서 공개하게 된다. 전송동작 단계(914)는 만일 주문이 수신되면 쇼트 토큰을 거래하기 위해 주문을 상기 ATS에 전송한다. 수신동작 단계(916)는 만일 부가적인 거래가 ATS 상에서 실행되면 업데이트된 시장 데이터를 수신한다.
도 10은 본 발명의 1개 이상의 실시예들에 따른 ATS(예컨대, ATS(들)(135))의 사시도로부터의 순서도(1000)이다. 일부의 실시예들에서, 소수의 동작들이 수행되는 반면, 다른 실시예들에서는 부가적인 동작들이 수행된다. 게다가, 일부의 실시예들에서, 상기 동작들은 다른 순서로 또는 병렬로 수행될 수도 있다.
수신동작 단계(1002)는 공매자들이 구매자들에게 제공할 책임이 있을 주식을 배당하기를 원하는 공매자들에게 제공되려는 사전-대출된 증권의 경매에 대한 가격 매김을 수신한다. 유지동작 단계(1004)는 응찰들이 고객들로부터 수신되는 사전-대출된 증권에 대한 경매를 유지한다. 보고동작 단계(1006)는 주식을 사전-대출하는 권리를 제안하는 입찰들을 금융기관(예컨대, 금융기관(115))에 보고한다. 상기 사전-대출된 주식이 디지털 계좌에 암호적으로 배당되어 상기 주식이 다른 공매자의 의무들을 이행하도록 배당될 수 없게 된 후, 상기 ATS는 수신동작 단계(1008)에서 상기 사전-대출된 주식과 관련된 최종 가격 매김을 수신한다. 일치동작 단계(1010)는 공매에 대한 고객의 주문을 구매자와 일치시킨다. 생성동작 단계(1012)는 쇼트 토큰이 재-거래되도록 가능하게 하는 시장을 생성한다. 수신동작 단계(1014)는 상기 쇼트 토큰을 구매 또는 판매하기를 제안하는 고객으로부터 구매 또는 판매 제안을 수신한다. 실행동작 단계(1016)는 공매 주문을 실행하며 상기 주식을 상기 쇼트 토큰의 현재의 소유자로부터 상기 주식의 구매자에게 암호적으로 전송한다.
본 발명의 기술의 다양한 실시예들은 다음에서 설명된다.
1. 사전-대출하는데 유용한 1개 이상의 증권들의 인벤토리를 수신하는 단계;
상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리를 대체 거래 시스템에 의해 관리된 경매에 붙이는 것을 인가하는 단계;
응찰자에게 경매되어진 상기 1개 이상의 증권들을 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌에 수신하는 단계;
상기 제1 지정 계좌로의 상기 1개 이상의 증권들의 수신에 대응하여, 1개 이상의 대출 매개변수들을 나타내는 토큰을 발생시키는 단계; 및
상기 토큰이 입찰과 일치된다는 상기 대체 거래 시스템으로부터의 통보를 수신하자마자, 상기 토큰을 상기 응찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 전달하기 위한 거래를 암호적으로 서명하는 단계;
를 포함하는 전산화된 방법.
2. 제1항에 있어서,
상기 토큰을 전달하는 상기 거래를 암호적으로 전송하는 단계는 상기 제1 지정 계좌의 비밀 키로 전자적으로 서명하는 단계를 포함하며, 상기 전산화된 방법은 상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리에 대한 기준 가격 매김을 발생시키고, 상기 기준 가격 매김은 입찰이 시작할 수 있는 가격인 단계를 추가로 포함하는 전산화된 방법.
3. 제2항에 있어서,
상기 기준 가격 매김은 상기 1개 이상의 증권들의 소유자에 지급 가능한 수수료를 포함하며, 상기 전산화된 방법은 상기 1개 이상의 증권들이 사전-대출되었을 때 상기 수수료를 상기 1개 이상의 증권들의 소유자에게 지급하는 단계를 추가로 포함하는 전산화된 방법.
4. 제1항에 있어서,
상기 1개 이상의 대출 매개변수들은 상기 응찰자에게 경매된 상기 1개 이상의 증권들의 정체, 상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 입찰량, 및 상기 1개 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자를 포함하며, 상기 방법은 상기 토큰 및 상기 토큰의 소유권을 분산 원장에 기록하기 위한 요청을 상기 분산 원장에 전송하는 단계를 추가로 포함하는 전산화된 방법.
5. 제4항에 있어서,
상기 토큰을 상기 응찰자와 관련된 상기 제2 지정 계좌에 전달하기 위한 상기 거래를 기록을 위한 상기 분산 원장에 통신하는 단계를 추가로 포함하는 전산화된 방법.
6. 제1항에 있어서,
상기 토큰을 발생시키기 전, 상기 1개 이상의 증권들이 상기 제1 지정 계좌와 관련되어 있다는 확인정보를 분산 원장으로부터 수신하는 단계를 추가로 포함하는 전산화된 방법.
7. 제1항에 있어서,
최종 경매가를 상기 대체 거래 시스템에 통신하는 단계; 및
2차 시장에서의 상기 토큰의 재판매를 인가하는 단계;
를 추가로 포함하는 전산화된 방법.
8. 제1항에 있어서,
상기 1개 이상의 증권들은 상장지수 펀드(exchange traded fund)의 1개 이상의 주식들을 생성하기 위해 사용되는 적어도 2개의 다른 증권들을 포함하는 전산화된 방법.
9. 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 기계가 다음의 동작들을 수행하도록 야기하는 지시들의 세트를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체로서, 상기 다음의 동작들은 :
사전-대출하는데 유용한 1개 이상의 증권들의 인벤토리를 수신;
상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리를 대체 거래 시스템에 의해 관리된 경매에 붙이는 것을 인가;
응찰자에게 경매되어진 상기 1개 이상의 증권들을 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌에 수신;
상기 제1 지정 계좌로의 상기 1개 이상의 증권들의 수신에 대응하여, 1개 이상의 대출 매개변수들을 나타내는 토큰을 발생; 및
상기 토큰이 입찰과 일치된다는 상기 대체 거래 시스템으로부터의 통보를 수신하자마자, 상기 토큰을 상기 응찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 전달하기 위한 거래를 암호적으로 서명;
을 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
10. 제9항에 있어서,
상기 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 상기 기계가 상기 토큰을 전달하기 위한 상기 거래를 암호적으로 서명하도록 야기하는 지시들의 상기 세트는 상기 기계가 :
상기 제1 지정 계좌의 비밀 키로 전자적으로 서명하는 동작; 및
상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리에 대한 기준 가격 매김을 발생시키는 동작으로서, 상기 기준 가격 매김은 입찰이 시작할 수 있는 가격인 기준 가격 매김을 발생시키는 동작;
을 수행하도록 추가로 야기하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
11. 제10항에 있어서,
상기 기준 가격 매김은 상기 1개 이상의 증권들의 소유자에 지급 가능한 수수료를 포함하며, 상기 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 지시들의 상기 세트는 상기 1개 이상의 증권들이 사전-대출되었을 때 상기 기계가 상기 수수료를 상기 1개 이상의 증권들의 소유자에게 지급하도록 야기하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
12. 제9항에 있어서,
상기 1개 이상의 대출 매개변수들은 상기 응찰자에게 경매된 상기 1개 이상의 증권들의 정체, 상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 입찰량, 및 상기 1개 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자를 포함하며, 상기 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 지시들의 상기 세트는 상기 기계가 상기 토큰 및 상기 토큰의 소유권을 분산 원장에 기록하기 위한 요청을 상기 분산 원장에 전송하도록 추가로 야기하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
13. 제12항에 있어서,
상기 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 지시들의 상기 세트는 상기 기계가 상기 토큰을 상기 응찰자와 관련된 상기 제2 지정 계좌에 전달하는 상기 거래를 상기 분산 원장에 통신하도록 추가로 야기하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
14. 제9항에 있어서,
상기 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 지시들의 상기 세트는 상기 기계가, 상기 토큰을 발생시키기 전, 상기 1개 이상의 증권들이 상기 제1 지정 계좌와 관련되어 있다는 확인정보를 분산 원장으로부터 수신하도록 추가로 야기하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
15. 제9항에 있어서,
상기 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 지시들의 상기 세트는 상기 기계가 :
최종 경매가를 상기 대체 거래 시스템에 통신;
2차 시장에서의 상기 토큰의 재판매를 인가;
하도록 추가로 야기하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
16. 대체 거래 시스템에서, 경매를 통해 사전-대출하는데 유용한 1개 이상의 증권들의 표시정보를 수신하는 단계;
상기 대체 거래 시스템에서 상기 경매를 유지하는 단계;
상기 대체 거래 시스템에 의해, 입찰을 상기 1개 이상의 증권들, 상기 1개 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자, 및 상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리에 대한 입찰가를 확인하는 토큰과 일치시키는 단계로서, 상기 토큰은 제1 지정 계좌와 관련되는, 입찰을 토큰과 일치시키는 단계; 및
상기 토큰을 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 암호적으로 전달하고 상기 전달을 분산 원장에 기록하기 위한 요청을 컴퓨터 시스템에 전송하는 단계;
를 포함하는 전산화된 방법.
17. 제16항에 있어서,
상기 입찰을 일치시키기 전, 상기 토큰이 상기 제1 지정 계좌와 관련되어 있다는 확인정보를 분산 원장으로부터 수신하는 단계를 추가로 포함하는 전산화된 방법.
18. 제16항에 있어서,
상기 대체 거래 시스템에서 상기 경매를 유지하는 단계는 상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리에 대한 1개 이상의 입찰들을 수신하는 단계, 및 낙찰자를 입찰과 일치시키는 단계를 포함하는 전산화된 방법.
19. 제16항에 있어서,
상기 토큰을 구매하려는 구매자로부터의 구매 주문 및 상기 토큰을 판매하려는 상기 낙찰자로부터의 판매 주문을 수신하는 단계;
상기 구매 주문을 상기 판매 주문과 일치시키는 단계; 및
상기 토큰을 상기 구매자에게 전달하기 위해 상기 구매자 및 상기 낙찰자 사이의 거래를 실행하는 단계로서, 상기 낙찰자가 상기 거래를 전자적으로 서명할 때 상기 토큰은 상기 낙찰자로부터 상기 구매자로 전자적으로 전달되는, 상기 구매자 및 상기 낙찰자 사이의 거래를 실행하는 단계;
를 추가로 포함하는 전산화된 방법.
20. 제16항에 있어서,
상기 거래를 기록을 위한 분산 원장으로 통신하는 단계를 추가로 포함하는 전산화된 방법.
21. 제16항에 있어서,
상기 1개 이상의 증권들은 상장지수 펀드(exchange traded fund)의 1개 이상의 주식들을 생성하기 위해 사용되는 적어도 2개의 다른 증권들을 포함하는 전산화된 방법.
22. 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 기계가 다음의 단계들을 수행하도록 야기하는 지시들의 세트를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체로서, 상기 다음의 단계들은 :
대체 거래 시스템에서, 경매를 통해 사전-대출하는데 유용한 1개 이상의 증권들의 표시정보를 수신하는 단계;
상기 대체 거래 시스템에서 상기 경매를 유지하는 단계;
상기 대체 거래 시스템에 의해, 입찰을 상기 1개 이상의 증권들, 상기 1개 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자, 및 상기 1개 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리에 대한 입찰가를 확인하는 토큰과 일치시키는 단계로서, 상기 토큰은 제1 지정 계좌와 관련되는, 입찰을 토큰과 일치시키는 단계; 및
상기 토큰을 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 암호적으로 전달하고 상기 전달을 분산 원장에 기록하기 위한 요청을 컴퓨터 시스템에 전송하는 단계;
상기 토큰을 구매하려는 구매자로부터의 구매 주문 및 상기 토큰을 판매하려는 상기 낙찰자로부터의 판매 주문을 수신하는 단계;
상기 구매 주문을 상기 판매 주문과 일치시키는 단계; 및
상기 토큰을 상기 구매자에게 전달하기 위해 상기 구매자 및 상기 낙찰자 사이의 거래를 실행하는 단계로서, 상기 낙찰자가 상기 거래를 전자적으로 서명할 때 상기 토큰은 상기 낙찰자로부터 상기 구매자로 전자적으로 전달되는, 상기 구매자 및 상기 낙찰자 사이의 거래를 실행하는 단계;
를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
23. 1개 이상의 프로세서들에 의해 실행될 때, 기계가 다음의 단계들을 수행하도록 야기하는 지시들의 세트를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체로서, 상기 다음의 단계들은 :
상장지수 펀드(exchange traded fund)의 주식들을 생성하기 위한 요청을 수신하고, 상기 상장지수 펀드(exchange traded fund)는 적어도 2개의 다른 형태들의 증권들을 포함하는 단계;
상기 적어도 2개의 다른 형태들의 증권들을 사전-대출하기 위한 권리를 대체 거래 시스템에 의해 관리된 경매에 붙이는 것을 인가하는 단계;
응찰자에게 경매되어진 1개 이상의 증권들을 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌에 수신하는 단계;
상기 제1 지정 계좌로의 상기 1개 이상의 증권들의 수신에 대응하여, 1개 이상의 대출 매개변수들을 나타내는 토큰을 발생시키는 단계; 및
상기 토큰이 입찰과 일치된다는 상기 대체 거래 시스템으로부터의 통보를 수신하자마자, 상기 토큰을 상기 응찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 전달하기 위한 거래를 암호적으로 서명하는 단계;
를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
컴퓨터 시스템 개요
본 발명의 실시예들은 위에서 설명되어진 다양한 단계들 및 동작들을 포함한다. 이러한 다양한 단계들 및 동작들은 하드웨어 구성요소들에 의해 수행될 수도 있거나 기계-실행 가능한 지시들에 구현될 수도 있으며, 이것은 상기 단계들을 수행하기 위한 지시들로 프로그램된 범용 또는 특수용의 프로세서를 야기하도록 사용될 수도 있다. 대체적으로, 상기 단계들은 하드웨어, 소프트웨어, 및/또는 펌웨어의 결합에 의해 수행될 수도 있다. 이와 같이, 도 11은 본 발명의 실시예들이 활용될 수도 있는 컴퓨터 시스템(1100)의 예를 도시한 도면이다. 현재의 예에 따르면, 상기 컴퓨터 시스템(1100)은 상호 연결부(1110), 적어도 하나의 프로세서(1120), 적어도 하나의 통신 포트(1130), 주 메모리(1140), 제거 가능한 저장매체(1150), 판독전용 메모리(1160), 및 대용량 기억장치(1170)를 포함한다.
프로세서(들)(1120)는 임의의 알려진 프로세서일 수 있다. 통신 포트(들)(11 30)는, 예컨대, 모뎀-기반 다이얼업 연결부에 사용되기 위한 RS-232 포트, 10/100 이더넷 포트, 또는 구리 또는 섬유를 사용하는 기가비트 포트 중 임의의 것일 수 있거나 임의의 것을 포함할 수 있다. 통신 포트(들)(1130)의 특성은 근거리 통신망(Local Area Network)(LAN), 광역 통신망(Wide Area Network)(WAN)과 같은 네트워크, 또는 컴퓨터 시스템(1100)이 연결되는 임의의 네트워크에 의존하여 선택될 수도 있다.
주 메모리(1140)는 등속호출 메모리(RAM), 또는 이 기술분야에서 통상적으로 알려진 임의의 다른 동적 저장장치(들)일 수 있다. 판독전용 메모리(1160)는 프로세서(1120)용 지시들과 같은 정적 정보를 저장하기 위한 프로그램 가능한 판독전용 메모리(PROM) 칩들과 같은 임의의 정적 저장장치(들)일 수 있다.
대용량 기억장치(1170)는 정보 및 지시들을 저장하기 위해 사용될 수 있다. 예컨대, SCSI 드라이브들의 Adaptec®family, 광 디스크, RAID와 같은 디스크들의 배열과 같은 하드 디스크들, RAID 드라이브들의 Adaptec family와 같은 하드 디스크들, 또는 임의의 다른 대용량 기억장치들이 사용될 수도 있다.
상호 연결부(1110)는 1개 이상의 버스들, 브리지들, 컨트롤러들, 어댑터들, 및/또는 지점 간 연결부들(point-to-point connections)일 수 있거나 포함할 수 있다. 상호 연결부(1110)는 프로세서(들)(1120)를 다른 메모리, 저장장치, 및 통신 블록들과 통신적으로 결합한다. 상호 연결부(1110)는 사용된 저장장치들에 의존하는 PCI/PCI-X 또는 SCSI 기반 시스템 버스일 수 있다.
제거 가능한 저장매체(1150)는 임의의 종류의 외부 하드-드라이브들, 플로피 드라이브들, 콤팩트 디스크-판독전용 메모리(CD-ROM), 재-기록 가능한 콤팩트 디스크(CD-RW), 디지털 비디오 디스크-판독전용 메모리(DVD-ROM)일 수 있다.
상기한 바와 같은 구성요소들은 일부 형태들의 가능성을 예시하는 것이다. 상기 예들은 단지 예시적인 실시예들이기 때문에, 상기 예들은 결코 본 발명을 제한하지는 않는다.
전문 용어
본 발명에 걸쳐 사용된 용어들, 약어들, 및 구절들은 아래에 주어진다.
"연결된" 또는 "결합된"의 용어들 및 관련 용어들은 동작적인 의미로 사용되며 반드시 직접적인 물리적 연결 또는 결합에 제한되지는 않는다. 그러므로, 예컨대, 2개의 장치들이 직접, 또는 1개 이상의 중간 매체 또는 장치들을 통해 결합될 수도 있다. 다른 예처럼, 장치들은 서로의 물리적인 연결을 분배하지 않으면서도, 정보가 그 사이에서 통과될 수 있는 방식으로 결합될 수도 있다. 여기에 제공된 본 발명에 근거하여, 이 기술분야에서의 통상의 기술자는 연결 또는 결합이 상기 정의에 따라 존재하는 다양한 방식들을 이해할 것이다.
"일부의 실시예들에서", "일부의 실시예들에 따라", "도시된 실시예들에서", "다른 실시예들에서", "실시예들", 등은 일반적으로 특정의 특징, 구조를 의미하거나, 상기 구절을 따르는 특성은 본 발명의 적어도 하나의 실시예에 포함되며, 본 발명의 한 실시예 이상의 실시예들에 포함될 수도 있다. 게다가, 상기 구절들은 반드시 동일한 실시예들 또는 다른 실시예들을 의미하지는 않는다.
만일 명세서가 구성요소 또는 특징을 "may," "can," "could," 또는 "might" 가 포함되도록 또는 특징을 갖도록 설명하면, 그 특정 구성요소 또는 특징이 포함되거나 특징을 갖는 것이 요구되지는 않는다.
"반응하는"의 용어는 "완전히 또는 부분적으로 반응하는"을 포함한다.
"모듈"의 용어는 넓게는 소프트웨어, 하드웨어, 또는 펌웨어(또는 그 임의의 결합) 구성요소를 의미한다. 모듈들은 전형적으로 유용한 데이터 또는 규정된 입력(들)을 사용하는 다른 출력을 발생할 수 있는 기능적인 구성요소들이다. 모듈은 독립적일 수도 있거나 독립적이지 않을 수도 있다. 어플리케이션 프로그램(또한 "어플리케이션"이라 불리우는)은 1개 이상의 모듈들을 포함할 수도 있거나, 모듈은 1개 이상의 어플리케이션 프로그램들을 포함할 수 있다.
"네트워크"의 용어는 일반적으로 정보를 교환할 수 있는 상호 연결된 장치들의 그룹을 의미한다. 네트워크는 근거리 통신망(Local Area Network(LAN))상의 수개의 개인용 컴퓨터들 또는 인터넷과 같은 큰, 컴퓨터들의 전 세계적인 네트워크일 수도 있다. 여기에 사용된 바와 같이, "네트워크"는 정보를 한 실체로부터 다른 실체로 전송할 수 있는 임의의 네트워크를 포함하도록 의도된 것이다. 일부의 경우들에서, 네트워크는 다수의 네트워크들, 심지어 1개 이상의 국경 네트워크들, 전화망들(voice networks), 광대역 네트워크들, 금융 네트워크들, 서비스 제공자 네트워크들(service provider networks), 인터넷 서비스 제공자(Internet Service Provi -der)(ISP) 네트워크들, 및/또는 다양한 네트워크들 사이의 그리고 다양한 네트워크들 중의 통신들을 용이하게 하기 위해 동작 가능한 게이트웨이들을 통해 상호 연결된, 공중교환전화망(公衆交換電話網)(Public Switched Telephone Networks (PSTN s))과 같은, 다수의 이기종(異機種) 네트워크들로 구성될 수도 있다.
또한, 예시의 목적으로, 본 발명의 다양한 실시예들은 현대 컴퓨터 네트워크들 내의 컴퓨터 프로그램들, 물리적인 구성요소들, 및 논리적인 상호작용들의 맥락으로 여기에 설명되어 있다. 중요하게는, 이들 실시예들은 본 발명의 다양한 실시예들을 현대 컴퓨터 네트워크들 및 프로그램들과 관련하여 설명하지만, 여기에 설명된 방법 및 장치는 이 기술분야에서의 통상의 기술자가 이해할 다른 시스템들, 장치들, 및 네트워크들에 동등하게 적용 가능하다. 이와 같이, 본 발명의 실시예들의 예시된 어플리케이션들은 제한적이지는 않지만, 대신에 예들일 뿐이다. 본 발명의 실시예들이 적용 가능한 다른 시스템들, 장치들, 및 네트워크들은, 예컨대, 다른 형태들의 통신 및 컴퓨터 장치들 및 시스템들을 포함한다. 특히, 실시예들은 통신 시스템들, 서비스들, 및 셀 폰 네트워크들 및 호환성 장치들과 같은 장치들에 적용 가능하다. 게다가, 실시예들은 개인용 컴퓨터로부터 대규모 네트워크 메인 프레임들(mainframes) 및 서버들까지의 모든 레벨들의 계산에 적용 가능하다.
결론적으로, 본 발명은 대출하는데 유용한 주식의 디지털 기록을 생성하기 위한 참신한 시스템들, 방법들, 및 구성들을 제공한다. 본 발명의 1개 이상의 실시예들의 상세한 설명들이 위에 기술(記述)되어졌지만, 다양한 대체물들, 수정물들, 및 동등물들이 본 발명의 정신으로부터 변하지 않고서도 이 기술분야에서의 통상의 기술자들에게는 명백할 것이다. 예를 들면, 여기에 설명된 실시예들은 특정 특징들을 설명하지만, 본 발명의 범위는 또한 상기 설명된 모든 특징들을 포함하지 않는 특징들 및 실시예들의 다른 결합들을 갖는 실시예들을 포함한다. 따라서, 본 발명의 범위는, 그 모든 동등물들과 함께, 청구항들의 범위 내에 속하는 모든 대체물들, 수정물들, 변경물들을 포함하도록 의도되어 있다. 그러므로 상기 설명은 제한적으로 간주되어서는 안된다.

Claims (23)

  1. 전산화된 방법에 있어서,
    하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 사전-대출(pre-borrowing)을 위해 이용가능한 하나 이상의 증권들(securities)의 인벤토리를 수신하는 단계;
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 인벤토리 내의 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리를, 대체 거래 시스템에 의해 관리되는 경매에 붙이는 것을 인가하는 단계 - 상기 경매는 상기 인벤토리 내의 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 경매임 - ;
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 경매에서 낙찰된 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리의 하나 이상의 증권들을, 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌(addressed account)로 수신하는 단계;
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 제1 지정 계좌로의 상기 하나 이상의 증권들의 수신에 응답하여, 상기 경매에서 낙찰된 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대응하는 하나 이상의 증권들을 표시하는 하나 이상의 대출 매개변수들을 나타내는 토큰을 생성하는 단계; 및
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 토큰이 낙찰자(winning bidder)의 입찰(bid)과 매칭된다는, 상기 대체 거래 시스템으로부터의 통보를 수신하자마자, 상기 토큰을 상기 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌로 전달하기 위하여, 상기 토큰의 거래를 암호적으로 서명하는 단계
    를 포함하는, 전산화된 방법.
  2. 제1항에 있어서,
    상기 토큰을 전달하기 위한 거래를 암호적으로 서명하는 단계는: 상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 제1 지정 계좌의 개인 키(private key)로 전자적으로 서명하는 단계를 포함하고,
    상기 전산화된 방법은: 상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 기준 가격(baseline pricing)을 생성하는 단계를 더 포함하고,
    상기 기준 가격은 입찰이 시작될 수 있는 가격인, 전산화된 방법.
  3. 제2항에 있어서,
    상기 기준 가격은, 상기 하나 이상의 증권들의 소유자에게 지급 가능한 수수료를 포함하고,
    상기 전산화된 방법은: 상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 하나 이상의 증권들이 사전-대출되었을 때 상기 수수료를 상기 하나 이상의 증권들의 소유자에게 지급하는 단계를 더 포함하는, 전산화된 방법.
  4. 제1항에 있어서,
    상기 하나 이상의 대출 매개변수들은, 상기 경매된 하나 이상의 증권들의 정체(identity), 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 입찰 액수, 및 상기 하나 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자를 포함하며,
    상기 전산화된 방법은: 상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 토큰 및 상기 토큰의 소유권을 분산 원장(distributed ledger)에 기록하기 위한 요청을, 상기 분산 원장에 전송하는 단계를 더 포함하는, 전산화된 방법.
  5. 제4항에 있어서,
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 토큰을 상기 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌로 전달하기 위한 거래를, 기록을 위해 상기 분산 원장에 통신하는 단계를 더 포함하는, 전산화된 방법.
  6. 제1항에 있어서,
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 토큰을 생성하기 이전에, 상기 하나 이상의 증권들이 상기 제1 지정 계좌와 관련된다는 확인정보를, 분산 원장으로부터 수신하는 단계를 더 포함하는, 전산화된 방법.
  7. 제1항에 있어서,
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 최종 경매 가격을 상기 대체 거래 시스템에 통신하는 단계; 및
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 2차 시장에서의 상기 토큰의 재판매를 인가하는 단계
    를 더 포함하는, 전산화된 방법.
  8. 제1항에 있어서,
    상기 하나 이상의 증권들은, 상장지수 펀드(exchange traded fund)의 하나 이상의 주식들(shares)을 생성하기 위해 사용되는 적어도 2개의 상이한 증권들을 포함하는, 전산화된 방법.
  9. 명령어들의 세트를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체에 있어서,
    상기 명령어들의 세트는, 하나 이상의 프로세서에 의해 실행될 때, 기계로 하여금:
    사전-대출을 위해 이용가능한 하나 이상의 증권들의 인벤토리를 수신하고;
    상기 인벤토리 내의 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리를, 대체 거래 시스템에 의해 관리되는 경매에 붙이는 것을 인가하되, 상기 경매는 상기 인벤토리 내의 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 경매이며;
    상기 경매에서 낙찰된 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리의 하나 이상의 증권들을, 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌(addressed account)로 수신하고;
    상기 제1 지정 계좌로의 상기 하나 이상의 증권들의 수신에 응답하여, 상기 경매에서 낙찰된 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대응하는 하나 이상의 증권들을 표시하는 하나 이상의 대출 매개변수들을 나타내는 토큰을 생성하며;
    상기 토큰이 낙찰자의 입찰과 매칭된다는, 상기 대체 거래 시스템으로부터의 통보를 수신하자마자, 상기 토큰을 상기 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌로 전달하기 위해, 상기 토큰의 거래를 암호적으로 서명하도록 야기하는, 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
  10. 제9항에 있어서,
    상기 하나 이상의 프로세서에 의해 실행될 때, 상기 기계로 하여금, 상기 토큰을 전달하기 위한 거래를 암호적으로 서명하도록 야기하는 명령어들의 세트는, 상기 기계로 하여금:
    상기 제1 지정 계좌의 개인 키로 전자적으로 서명하고,
    상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 기준 가격을 생성하도록 또한, 야기하고,
    상기 기준 가격은 입찰이 시작될 수 있는 가격인, 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
  11. 제10항에 있어서,
    상기 기준 가격은, 상기 하나 이상의 증권들의 소유자에게 지급 가능한 수수료를 포함하고,
    상기 명령어들의 세트는, 상기 하나 이상의 프로세서에 의해 실행될 때, 상기 기계로 하여금, 상기 하나 이상의 증권들이 사전-대출되었을 때 상기 수수료를 상기 하나 이상의 증권들의 소유자에게 지급하도록 야기하는, 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
  12. 제9항에 있어서,
    상기 하나 이상의 대출 매개변수들은, 상기 경매된 하나 이상의 증권들의 정체, 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출하기 위한 입찰 액수, 및 상기 하나 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자를 포함하며,
    상기 명령어들의 세트는, 상기 하나 이상의 프로세서에 의해 실행될 때, 상기 기계로 하여금, 상기 토큰 및 상기 토큰의 소유권을 분산 원장에 기록하기 위한 요청을, 상기 분산 원장에 전송하도록 또한, 야기하는, 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
  13. 제12항에 있어서,
    상기 명령어들의 세트는, 상기 하나 이상의 프로세서에 의해 실행될 때, 상기 기계로 하여금, 상기 토큰을 상기 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌로 전달하기 위한 거래를, 상기 분산 원장에 통신하도록 또한, 야기하는, 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
  14. 제9항에 있어서,
    상기 명령어들의 세트는, 상기 하나 이상의 프로세서에 의해 실행될 때, 상기 기계로 하여금, 상기 토큰을 생성하기 이전에, 상기 하나 이상의 증권들이 상기 제1 지정 계좌와 관련된다는 확인정보를, 분산 원장으로부터 수신하도록 또한, 야기하는, 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
  15. 제9항에 있어서,
    상기 명령어들의 세트는, 상기 하나 이상의 프로세서에 의해 실행될 때, 상기 기계로 하여금:
    최종 경매 가격을 상기 대체 거래 시스템에 통신하고;
    2차 시장에서의 상기 토큰의 재판매를 인가하도록 또한, 야기하는, 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
  16. 전산화된 방법에 있어서,
    하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 대체 거래 시스템에서, 경매를 통한 사전-대출을 위해 이용가능한 하나 이상의 증권들의 표시를 수신하는 단계;
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 대체 거래 시스템에서 상기 경매를 여는 단계 - 상기 경매는 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 경매임 - ;
    상기 대체 거래 시스템에서, 제1 지정 계좌로의 상기 하나 이상의 증권들의 수신에 응답하여 생성된 토큰을 획득하는 단계 - 상기 토큰은: 상기 하나 이상의 증권들, 상기 하나 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자, 및 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 입찰 가격을 식별함 - ;
    상기 대체 거래 시스템에 의해, 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 낙찰(winning bid)을, 상기 토큰과 매칭시키는 단계 - 상기 토큰은 제1 지정 계좌와 관련됨 - ; 및
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 토큰을, 상기 낙찰을 받은 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌로 암호적으로 전달하고, 상기 전달을 분산 원장에 기록하기 위한 요청을 컴퓨터 시스템에 전송하는 단계
    를 포함하는, 전산화된 방법.
  17. 제16항에 있어서,
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 낙찰을 매칭시키기 이전에, 상기 토큰이 상기 제1 지정 계좌와 관련된다는 확인정보를, 분산 원장으로부터 수신하는 단계를 더 포함하는, 전산화된 방법.
  18. 제16항에 있어서,
    상기 대체 거래 시스템에서 상기 경매를 여는 단계는: 상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 하나 이상의 입찰을 수신하고, 상기 낙찰을 받을 낙찰자와 매칭시키는 단계를 포함하는, 전산화된 방법.
  19. 제16항에 있어서,
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 매수자로부터 토큰을 구매하려는 매수 주문 및 상기 낙찰자로부터 상기 토큰을 매도하려는 매도 주문을 수신하는 단계;
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 매수 주문을 상기 매도 주문과 매칭시키는 단계; 및
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 토큰을 상기 매수자에게 전달하기 위한, 상기 매수자 및 상기 낙찰자 사이의 거래를 실행하는 단계 - 상기 토큰은, 상기 낙찰자가 상기 거래를 전자적으로 서명할 때, 상기 낙찰자로부터 상기 매수자에게 전자적으로 전달됨 -
    를 더 포함하는, 전산화된 방법.
  20. 제19항에 있어서,
    상기 하나 이상의 컴퓨팅 장치에 의해, 상기 거래를, 기록을 위해 분산 원장에 통신하는 단계를 더 포함하는, 전산화된 방법.
  21. 제16항에 있어서,
    상기 하나 이상의 증권들은, 상장지수 펀드(exchange traded fund)의 하나 이상의 주식들을 생성하기 위해 사용될 적어도 2개의 상이한 증권들을 포함하는, 전산화된 방법.
  22. 명령어들의 세트를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체에 있어서,
    상기 명령어들의 세트는, 하나 이상의 프로세서에 의해 실행될 때, 기계로 하여금:
    대체 거래 시스템에서, 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대해 입찰하기 위한 경매를 통한 사전-대출을 위해 이용가능한 상기 하나 이상의 증권들의 표시를 수신하고;
    상기 대체 거래 시스템에서 경매를 열고;
    상기 대체 거래 시스템에서, 제1 지정 계좌로의 상기 하나 이상의 증권들의 수신에 응답하여 생성된 토큰을 획득하되, 상기 토큰은: 상기 하나 이상의 증권들, 상기 하나 이상의 증권들의 소유자 또는 수익 소유자, 및 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 입찰 가격을 식별하고, 상기 토큰은, 제1 지정 계좌와 관련되며;
    상기 대체 거래 시스템에 의해, 상기 하나 이상의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 낙찰(winning bid)을, 상기 토큰과 매칭시키고;
    상기 토큰을, 상기 낙찰을 받은 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌로 암호적으로 전달하고, 상기 전달을 분산 원장에 기록하기 위한 요청을 컴퓨터 시스템에 전송하고;
    매수자로부터 상기 토큰을 구매하려는 매수 주문 및 상기 낙찰자로부터 상기 토큰을 매도하려는 매도 주문을 수신하고;
    상기 매수 주문을 상기 매도 주문과 매칭시키며;
    상기 토큰을 상기 매수자에게 전달하기 위한, 상기 매수자 및 상기 낙찰자 사이의 거래를 실행하도록 야기하고,
    상기 토큰은, 상기 낙찰자가 상기 거래를 전자적으로 서명할 때, 상기 낙찰자로부터 상기 매수자에게 전자적으로 전달되는, 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
  23. 명령어들의 세트를 포함하는 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체에 있어서,
    상기 명령어들의 세트는, 하나 이상의 프로세서에 의해 실행될 때, 기계로 하여금:
    적어도 2개의 상이한 형태의 증권들을 포함하는 상장지수 펀드(exchange traded fund)의 주식들을 생성하기 위한 요청을 수신하고;
    상기 적어도 2개의 상이한 형태의 증권들을 사전-대출할 권리를, 대체 거래 시스템에 의해 관리된 경매에 붙이는 것을 인가하되, 상기 경매는 상기 적어도 2개의 상이한 형태의 증권들을 사전-대출할 권리에 대한 경매이며;
    상기 경매에서 낙찰된 상기 적어도 2개의 상이한 형태의 증권들을 사전-대출할 권리의 적어도 2개의 상이한 형태의 증권들을, 토큰 발생기와 관련된 제1 지정 계좌로 수신하고;
    상기 제1 지정 계좌로의 상기 적어도 2개의 상이한 형태의 증권들의 수신에 응답하여, 상기 경매에서 낙찰된 상기 적어도 2개의 상이한 형태의 증권들을 사전-대출할 권리에 대응하는 적어도 2개의 상이한 형태의 증권들을 표시하는 하나 이상의 대출 매개변수들을 나타내는 토큰을 생성하며;
    상기 토큰이 낙찰자의 입찰과 매칭된다는, 상기 대체 거래 시스템으로부터의 통보를 수신하자마자, 상기 토큰을 상기 낙찰자와 관련된 제2 지정 계좌에 전달하기 위해, 거래를 암호적으로 서명하도록 야기하는, 비-일시적인 컴퓨터-판독 가능한 저장매체.
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