KR20210004785A - Device and Method for calculating the expected price of the underlying asset implied at the options prices - Google Patents

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KR20210004785A
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Abstract

According to a preferred embodiment of the present invention, disclosed is a method for predicting price of underlying asset implied in option price. The market price of the option with a non-linear payoff structure among derivatives is determined by considering the probability that the exercise will occur at the exercise price by the specified expiration date and expectations about how much profit will be generated.

Description

옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 방법 및 단말기{Device and Method for calculating the expected price of the underlying asset implied at the options prices}Device and Method for calculating the expected price of the underlying asset implied at the options prices

본 발명은 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 방법에 관한 것이다.The present invention relates to a method of estimating the price of an underlying asset embedded in an option price.

현재 자본시장에서 주가지수, 개별 주식, 금리, 환율, 원자재, 부동산 등의 모든 자산을 기초자산(Underlying Assets)으로 활용한 선물(Futures), 옵션(Option) 등의 파생상품(Derivatives)이 발행되어 수많은 투자자들이 거래를 하고 있다.In the current capital market, derivatives such as futures and options are issued using all assets such as stock indices, individual stocks, interest rates, exchange rates, raw materials, and real estate as underlying assets. Numerous investors are trading.

모든 투자자들은 기초자산뿐만 아니라 이를 기초로 만들어진 파생상품의 가격을 예측하기 위해, 기초자산의 예상가격에 많은 관심을 가지고 있지만 시장에서 이에 대한 지표들이 부족한 상황이며, 실제 투자자들이 예측하기에 매우 어려운 실정이다. In order to predict the price of the underlying asset as well as the derivatives made based on it, all investors are very interested in the estimated price of the underlying asset, but there are insufficient indicators in the market, and it is very difficult for real investors to predict. to be.

WO 2017-031553 A1WO 2017-031553 A1

본 발명의 바람직한 일 실시예에서는, 옵션 종목의 시장가격을 활용하여 옵션가격에 내재된 미래 특정 시점의 기초자산의 예상 가격을 산출하는 방법에 관한 것이다. In a preferred embodiment of the present invention, a method of calculating an expected price of an underlying asset at a specific future point in time implied in the option price by using the market price of an option item.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법은 비선형 수익구조를 지니는 옵션종목의 발행정보를 기초로 도출되는 기초자산의 전체 가격 범위를 세분하여 복수 개의 행사가격범위를 설정하는 단계; 상기 복수 개의 행사가격범위 각각에 대한 내재변동성을 산출하는 단계; 상기 산출된 내재변동성을 이용하여 상기 기초자산 가격이 상기 세분한 행사가격범위 각각에 속할 확률값을 계산하는 단계;및 상기 기초자산의 전체 가격 범위 내에서 상기 세분한 행사가격범위 각각의 중간값과 상기 세분한 행사가격범위별로 계산한 상기 확률값과의 곱을 기초로 미래 특정시점의 상기 기초자산의 예상값을 실시간으로 산출하는 단계;를 포함하며, 이 경우 상기 옵션종목의 시장가격은 특정 만기일까지 행사가격으로 행사가 발생할지에 대한 확률과 상기 옵션종목의 수익에 대한 기대값을 기초로 계산되는 것을 특징으로 한다.As a preferred embodiment of the present invention, the method for predicting the price of an underlying asset embedded in an option price is to divide the entire price range of the underlying asset derived based on the issuance information of an option item with a nonlinear profit structure, and a plurality of strike price ranges. Setting up; Calculating implied volatility for each of the plurality of exercise price ranges; Calculating a probability value that the price of the underlying asset falls within each of the subdivided strike price ranges using the calculated implied volatility; and the median value of each of the subdivided exercise price ranges within the entire price range of the underlying asset and the Comprising in real time the predicted value of the underlying asset at a specific time in the future based on the product of the probability value calculated for each subdivided exercise price range; and, in this case, the market price of the option item is the exercise price until a specific maturity date. It is characterized in that it is calculated based on the probability of whether the event will occur and the expected value for the profit of the option item.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법은 상기 특정시점을 기준으로 산출된 상기 기초자산의 예상값을 이용하여 상기 기초자산과 동일한 기초자산을 활용하여 발행된 다른 파생상품의 시장가격의 적정성을 판단하는 단계;를 더 포함한다. As a preferred embodiment of the present invention, a method for predicting the price of an underlying asset embedded in an option price is issued using the same underlying asset as the underlying asset by using the estimated value of the underlying asset calculated based on the specific time point. It further includes determining the appropriateness of the market price of other derivatives.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 상기 복수 개의 행사가격범위를 설정하는 단계는 상기 기초자산의 전체 가격 범위 중 상기 기초자산의 현재가격(ATM, At-the-Money)을 기준으로 딥(deep) 내가격(ITM, In-the-Money) 행사가격범위와 딥(deep) 외가격(OTM, Out-of-the-Money) 행사가격범위는 제외하고 상기 복수 개의 행사가격범위를 선택하는 단계;를 더 포함한다.In a preferred embodiment of the present invention, the step of setting the plurality of strike price ranges is based on the current price (ATM, At-the-Money) of the underlying asset among the entire price range of the underlying asset. Selecting the plurality of strike price ranges excluding an in-the-money (ITM, In-the-Money) strike price range and a deep out-of-the-money (OTM) strike price range; Include more.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 상기 기초자산의 예상값을 산출하는 단계는 상기 선택된 상기 복수 개의 행사가격범위 내의 상기 복수 개의 행사가격범위 각각의 중간값과 상기 세분한 행사가격범위별로 계산한 상기 구간확률값과의 곱을 기초로 미래 특정시점의 상기 기초자산의 예상값을 산출하는 것을 특징으로 한다.In a preferred embodiment of the present invention, the step of calculating the expected value of the underlying asset includes the intermediate value of each of the plurality of exercise price ranges within the selected exercise price range and the subdivided exercise price range. It characterized in that the predicted value of the underlying asset at a specific time point in the future is calculated based on a product of the interval probability value.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 상기 기초자산의 예상값은상기 세분한 행사가격범위 각각의 중간값과 상기 구간확률값의 곱을 누적하여 합함으로써 산출되는 것을 특징으로 한다.In a preferred embodiment of the present invention, the expected value of the underlying asset is calculated by accumulating and summing a product of the intermediate value of each of the subdivided exercise price ranges and the interval probability value.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 상기 기초자산의 예상값은 콜옵션을 활용하여 산출한 예상값과 풋옵션을 활용하여 산출한 예상값을 단순평균하거나, 콜옵션과 풋옵션의 거래량 또는 거래금액을 가중치를 부여하여 가중평균하여 예상값이 산출되는 것을 특징으로 한다.As a preferred embodiment of the present invention, the expected value of the underlying asset is a simple average of the expected value calculated using the call option and the expected value calculated using the put option, or the trading volume or transaction amount of the call option and the put option. It is characterized in that the weighted average is calculated by giving a weight.

본 발명의 또 다른 바람직한 일 실시예로서, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 단말기는 비선형 수익구조를 지니는 옵션종목의 발행정보를 기초로 도출되는 기초자산의 전체 가격 범위를 세분하여 복수 개의 행사가격범위를 설정하는 행사가격범위설정부; 상기 복수 개의 행사가격범위 각각에 대한 내재변동성을 산출하는 내재변동성 산출부; 상기 산출된 내재변동성을 이용하여 상기 기초자산 가격이 상기 세분한 행사가격범위 각각에 속할 구간확률값을 계산하는 확률값 계산부;및 상기 복수 개의 행사가격범위 각각의 중간값과 상기 세분한 행사가격범위별로 계산한 상기 구간확률값과의 곱을 기초로 미래 특정시점의 상기 기초자산의 예상값을 산출하는 기초자산예상값 계산부; 를 포함하는 것을 특징으로 한다.As another preferred embodiment of the present invention, a terminal that predicts the price of an underlying asset embedded in an option price divides the entire price range of the underlying asset derived based on the issuance information of an option item with a nonlinear revenue structure An exercise price range setting unit for setting the exercise price ranges; An implied volatility calculator for calculating implied volatility for each of the plurality of exercise price ranges; A probability value calculation unit that calculates a section probability value that the underlying asset price will fall within each of the subdivided exercise price ranges using the calculated implied volatility; And, for each median value of each of the plurality of exercise price ranges and the subdivided exercise price range An underlying asset predicted value calculation unit that calculates an expected value of the underlying asset at a specific point in the future based on a product of the calculated interval probability value; It characterized in that it comprises a.

본 발명의 또 다른 바람직한 일 실시예로서, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 단말기는 상기 산출된 기초자산의 예상값을 기초로 현재 시점의 상기 기초자산의 가격이 향후 상승 또는 하락할지 여부를 예상하거나 또는 상기 특정시점을 기준으로 산출된 상기 기초자산의 예상값을 이용하여 상기 기초자산과 동일한 기초자산을 활용하여 발행된 다른 파생상품의 시장가격의 적정성을 더 판단하는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 판단부;를 더 포함하는 것을 특징으로 한다. As another preferred embodiment of the present invention, the terminal predicting the price of the underlying asset embedded in the option price determines whether the price of the underlying asset at the present time will rise or fall based on the calculated expected value of the underlying asset. Predicting whether or not, or further determining the appropriateness of the market price of other derivatives issued using the same underlying asset as the underlying asset by using the estimated value of the underlying asset calculated based on the specific time point. It characterized in that it further comprises a; determining unit for predicting the price of the underlying asset embedded in the option price.

본 발명의 옵션가격에 내재된 특정 시점의 기초자산 예상가격의 산출 방법 및 산출 시스템에 따르면, 시장에서 실제 거래된 옵션가격에 대해 시장 참여자들이 합의한 옵션가격을 활용하여 특정 시점에 대한 기초자산의 가격을 산출할 수 있다.According to the method and calculation system for calculating the estimated price of the underlying asset at a specific point in time embedded in the option price of the present invention, the price of the underlying asset at a specific point in time by using the option price agreed by market participants for the option price actually traded in the market. Can be calculated.

본 발명의 옵션가격에 내재된 특정 시점의 기초자산 예상가격의 산출 방법 및 시스템에 따르면, 시장에서 실제 거래된 옵션가격에 대해 시장 참여자들이 합의한 옵션가격을 활용하여 산출한 특정 시점에 대한 기초자산의 가격을 활용하여 동 기초자산을 활용하여 발행된 파생상품인 선물이나 옵션 등의 시장가격이 적절한지에 대한 고평가, 저평가 정도를 인지할 수 있다.According to the method and system for calculating the expected price of an underlying asset at a specific point in time embedded in the option price of the present invention, the price of the underlying asset at a specific point in time calculated by using the option price agreed by market participants for the option price actually traded in the market Using the price, it is possible to recognize the degree of overvaluation and undervaluation of whether the market price of futures or options, which are derivatives issued using the underlying asset, is appropriate.

본 발명의 옵션가격에 내재된 특정 시점의 기초자산 예상가격의 산출 방법 및 시스템에 따르면, 현재 기초자산 가격(등가격, ATM, At-the-Money)을 기준으로내가격(ITM, In-the-Money)과 외가격(OTM, Out-of-the-Money)인 기초자산 행사가격을 갖는 옵션종목들에 대해 시장에서 시장 참여들의 합의에 의해 실제 거래된 옵션시장가격을 활용하여 산출한 내가격과 외가격 범위에서 산출된 기초자산의 부분가격을 활용하여 동 기초자산의 향후 상승 및 하락을 예상할 수 있다.According to the method and system for calculating the estimated price of an underlying asset at a specific point in time embedded in the option price of the present invention, the in-the-money (ITM, In-the-Money) based on the current underlying asset price (equal price, ATM, At-the-Money) -Money) and out-of-the-money (OTM, out-of-the-money) option stocks with an underlying asset strike price, calculated using the market price of options actually traded by the agreement of market participants in the market The future rise and fall of the underlying asset can be predicted by using the partial price of the underlying asset calculated in the range of extracurricular prices.

본 발명의 효과는 이상에서 언급된 것들에 한정되지 않으며, 언급되지 아니한 다른 효과들은 아래의 기재로부터 당업자에게 명확하게 이해될 수 있을 것이다.The effects of the present invention are not limited to those mentioned above, and other effects that are not mentioned will be clearly understood by those skilled in the art from the following description.

도 1 은 본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 단말기의 내부 구성도를 도시한다.
도 2, 도 3 내지 4(a) 및 4(b)는 본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 과정을 도시한다.
도 5 는 본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 흐름도를 도시한다.1 is a diagram illustrating an internal configuration of a terminal for predicting a price of an underlying asset embedded in an option price as a preferred embodiment of the present invention.
2, 3 to 4(a) and 4(b) illustrate a process of estimating the price of an underlying asset embedded in an option price as a preferred embodiment of the present invention.
5 is a flowchart illustrating a prediction of the price of an underlying asset embedded in an option price as a preferred embodiment of the present invention.

이하, 첨부된 도면을 참조하여 본 발명의 바람직한 실시예를 상세히 설명한다. 본 발명의 이점 및 특징, 그리고 그것들을 달성하는 방법은 첨부되는 도면과 함께 상세하게 후술되어 있는 실시 예들을 참조하면 명확해질 것이다. Hereinafter, preferred embodiments of the present invention will be described in detail with reference to the accompanying drawings. Advantages and features of the present invention, and a method of achieving them will become apparent with reference to the embodiments described below in detail together with the accompanying drawings.

도 1 은 본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 단말기의 내부 구성도를 도시한다. 1 is a diagram illustrating an internal configuration of a terminal for predicting a price of an underlying asset embedded in an option price as a preferred embodiment of the present invention.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 단말기(100)는 외부 데이터베이스(101, 102)와 유무선으로 통신이 가능하다. 본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 단말기(100)는 외부 데이터베이스(101, 102)에서 옵션 종목의 기본 정보, 옵션 종목별 시세정보, 옵션 종목별 파라미터 정보 등을 조회할 수 있으며, 일정 주기별로 시장에서 거래된 옵션 종목별 거래정보를 조회할 수 있다. 옵션 종목별 파라미터 정보는 무위험금리, 배당수익률, 잔존만기 등의 정보를 포함한다. 그리고 거래정보는 체결시간, 체결가격, 체결량, 체결금액, 미결제수량 등을 포함할 수 있다. 또한, 옵션은 주가지수옵션, 주식옵션, 채권옵션, 금리옵션, 원자재옵션, 환율옵션, 통화옵션 등을 포함할 수 있다.As a preferred embodiment of the present invention, the terminal 100 predicting the price of an underlying asset embedded in an option price can communicate with external databases 101 and 102 via wired or wireless communication. As a preferred embodiment of the present invention, the terminal 100 can inquire basic information of an option item, price information for each option item, parameter information for each option item, etc. from the external databases 101 and 102, and trade in the market at regular intervals. You can search transaction information for each option item. Parameter information for each option item includes information such as risk-free interest rate, dividend yield, and remaining maturity. In addition, the transaction information may include execution time, execution price, execution amount, execution amount, outstanding quantity, and the like. In addition, options may include stock index options, stock options, bond options, interest rate options, commodity options, exchange rate options, currency options, and the like.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 단말기(100)는 메모리, 프로세서, 통신부, 디스플레이부를 포함하며, 어플리케이션과 소프트웨어 등을 설치하고 업데이트 할 수 있다. 단말기(100)는 또한 외부 데이터베이스(101, 102)에서 조회한 시장데이터를 기초로 표 1과 같은 형태의 테이블을 생성하여 관리할 수 있다. 다만, 이는 일 실시예에 불과하며 다양한 변형이 가능함을 유의하여야 한다. As a preferred embodiment of the present invention, the terminal 100 includes a memory, a processor, a communication unit, and a display unit, and can install and update applications and software. The terminal 100 may also create and manage a table in the form of Table 1 based on the market data retrieved from the external databases 101 and 102. However, it should be noted that this is only an example and various modifications are possible.

Figure pat00001
Figure pat00001

본 발명의 바람직한 일 실시예에서, 기초자산은 주가지수, 주식종목, 채권지수, 채권종목, 금리, 환율, 부동산지수, 부동산 종목, 원자재지수, 원자재가격 등의 금융 및 실물자산을 포함한다. In a preferred embodiment of the present invention, the underlying asset includes financial and real assets such as stock index, stock item, bond index, bond item, interest rate, exchange rate, real estate index, real estate item, raw material index, and raw material price.

도 1 을 참고하면, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 단말기(100)는 행사가격범위설정부(110), 내재변동성 산출부(120), 확률값 계산부(130) 및 기초자산예상값 계산부(140)를 포함한다. 도 2 를 참고하여 각 구성요소를 설명하면 아래와 같다. 도 2는 본 발명의 바람직한 일 실시예로서 기초자산 예상값을 계산하기 위한 변수들(210, 220, 230, 240, 250, 260, 270)의 정보를 표(200)의 일 예를 도시한다.Referring to FIG. 1, the terminal 100 that predicts the price of an underlying asset embedded in an option price includes an exercise price range setting unit 110, an implied volatility calculation unit 120, a probability value calculation unit 130, and an underlying asset prediction. It includes a value calculation unit 140. Each component will be described with reference to FIG. 2 as follows. 2 shows an example of a table 200 showing information on variables 210, 220, 230, 240, 250, 260, and 270 for calculating an expected value of an underlying asset as a preferred embodiment of the present invention.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 기초자산 가격을 예상가를 산출하기 위해 활용하는 옵션은 콜옵션이거나 풋옵션이거나 콜옵션과 풋옵션 모두를 포함할 수 있다.As a preferred embodiment of the present invention, an option using an underlying asset price to calculate an expected price may be a call option, a put option, or include both a call option and a put option.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 행사가격범위설정부(110)는 비선형 수익구조를 지니는 옵션종목의 종목정보를 기초로 도출되는 기초자산의 전체 가격 범위를 세분하여 복수 개의 행사가격범위를 설정한다. 도 2를 참고하면, 행사가격범위설정부(110)는 옵션종목의 발행정보(230)를 기초로 도출되는 Kospi 200지수 콜옵션 종목에 대한 행사가격범위(도 2, 240)를 콜옵션 행사가격 212.5부터 330까지로 세분하여 48개의 행사가격범위를 설정하였다. As a preferred embodiment of the present invention, the exercise price range setting unit 110 sets a plurality of exercise price ranges by subdividing the entire price range of the underlying asset derived based on the item information of the option item having a nonlinear profit structure . Referring to FIG. 2, the strike price range setting unit 110 determines the strike price range (FIGS. 2 and 240) for the Kospi 200 index call option item derived based on the issuance information 230 of the option item. It is divided into 212.5 to 330, and 48 strike price ranges are set.

본 발명의 또 다른 바람직한 일 실시예로서, 행사가격범위설정부(110)는 선택부(112)를 더 포함할 수 있다. 선택부(112)는 행사가격(240)이 현재 기초자산 가격(등가격, ATM, At-the-Money)을 기준으로 딥(deep) 내가격(ITM, In-the-Money)과 딥(deep) 외가격(OTM, Out-of-the-Money)인 경우 거래가 거의되지 않으므로, 옵션종목의 행사가격이 딥 내가격 및 딥 외가격 범위에 있는 경우에는 제외할 수 있다. As another preferred embodiment of the present invention, the exercise price range setting unit 110 may further include a selection unit 112. The selection unit 112 determines that the strike price 240 is based on the current underlying asset price (at-the-money, ATM, At-the-Money), based on a deep in-the-money (ITM, In-the-Money) and a deep (deep) price. ) In the case of Out-of-the-Money (OTM), there is little transaction, so it can be excluded if the strike price of an option item is in the range of deep in-the-money and deep out-of-the-money options.

본 발명의 또 다른 바람직한 일 실시예에서 선택부(112)는 시장에서의 거래량을 기초로 실질적으로 거래가 이루어지는 행사가격범위를 선택할 수 있다. 도 2 를 참고하면, 선택부(112)는 기초자산의 전체가격 범위(도 2, 240)에서 약정수량(220)이 기설정된 개수, 예를 들어 1,000개,이상인 12개의 행사가격범위만을 선택(S200)하여 기초자산의 예상가격을 추정할 수 있다. 이 경우, 약정수량(220)은 시장에서의 거래량을 나타낸다. 선택부(112)의 구현방법은 다양하게 변형될 수 있음을 유의하여야 한다. In another preferred embodiment of the present invention, the selection unit 112 may select an exercise price range in which a transaction is actually made based on a transaction volume in the market. Referring to FIG. 2, the selection unit 112 selects only 12 strike price ranges in which the contracted quantity 220 is a preset number, for example, 1,000 or more in the total price range (FIGS. 2 and 240) of the underlying asset ( S200), the estimated price of the underlying asset can be estimated. In this case, the contracted quantity 220 represents the trading volume in the market. It should be noted that the method of implementing the selection unit 112 may be variously modified.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 내재변동성 산출부(120)는 복수 개의 행사가격범위(도 2, 240) 각각에 대한 내재변동성을 산출한다(도 2, 210). 이 경우, 내재변동성 산출부(120)는 복수 개의 행사가격범위(도 2, 240) 각각에 대한 내재변동성을 산출하기 위하여 무위험금리, 배당수익률, 잔존만기 등과 같이 옵션 가치평가에 필요한 파라미터를 이용할 수 있다. As a preferred embodiment of the present invention, the implied volatility calculation unit 120 calculates implied volatility for each of a plurality of exercise price ranges (FIGS. 2 and 240) (FIGS. 2 and 210). In this case, the implied volatility calculation unit 120 can use parameters necessary for valuation of options such as risk-free rate, dividend yield, and remaining maturity in order to calculate implied volatility for each of a plurality of strike price ranges (Figs. 2 and 240). have.

본 발명의 또 다른 바람직한 일 실시예로서, 내재변동성 산출부(120)는 선택부(112)에서 일정 범위 내의 행사가격범위가 선택된 경우에는 선택된 행사가격범위(S200)에 대해서만 내재변동성을 산출할 수 있다. As another preferred embodiment of the present invention, the implied volatility calculation unit 120 can calculate the implied volatility only for the selected exercise price range (S200) when the exercise price range within a certain range is selected by the selection unit 112. have.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 내재변동성은 전체 옵션을 대상으로 하는 옵션대표변동성, 콜대표내재변동성, 풋대표내재변동성, 콜ITM내재변동성, 풋ATM내재변동성 등을 포함하며, 이들의 평균값, 중간값 등을 이용할 수 있다.As a preferred embodiment of the present invention, implied volatility includes option representative volatility for all options, call representative implied volatility, put representative implied volatility, call ITM implied volatility, put ATM implied volatility, etc., and the average value thereof, An intermediate value or the like can be used.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 확률값 계산부(130)는 내재변동성 산출부(120)에서 산출된 내재변동성을 이용하여 기초자산 가격이 세분한 행사가격범위 각각에 속할 확률값을 계산한다. 도 2를 참고하면, 확률값 계산부(130)는 기초자산 가격이 행사가격범위에 각각 속할 확률값을 계산하기 위하여 1차적으로 누적확률(250)을 계산하고, 다음으로, 누적확률(250)값을 이용하여 기초자산 가격이 각 행사가격범위 구간에 속할 구간확률(260)을 계산한다. In a preferred embodiment of the present invention, the probability value calculation unit 130 calculates a probability value that the underlying asset price falls within each of the subdivided exercise price ranges by using the implied volatility calculated by the implied volatility calculation unit 120. Referring to FIG. 2, the probability value calculation unit 130 primarily calculates the cumulative probability 250 in order to calculate the probability value that the price of the underlying asset falls within the exercise price range, and then, the cumulative probability 250 value. Using this, the probability of the interval 260 that the underlying asset price will fall within each exercise price range interval is calculated.

확률값 계산부(130)는 구간확률(260)을 계산하기 위하여 먼저 기초자산 가격이 특정 시점, 예를 들어, 잔존만기,에 임의의 가격 x보다 상승할 확률을 찾기 위해 기초자산 가격의 수익률이 로그정규분포를 따르고,기초자산 가격(S)이 일정 기간(dt) 동안에 스토캐스틱(stochastic) 과정을 따른다고 가정한다. 본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 특정시점은 당일 장종료 직전, 일 장개시시점, 익일, 차주, 월말 또는 특정 만기일 등의 임의의 시점으로 설정할 수 있다. In order to calculate the interval probability 260, the probability value calculation unit 130 first calculates the rate of return of the underlying asset price to find the probability that the price of the underlying asset will rise above any price x at a specific point in time, for example, the remaining maturity. It follows a normal distribution and assumes that the underlying asset price (S) follows a stochastic process over a period of time (dt). As a preferred embodiment of the present invention, the specific time point may be set to any time point such as just before the end of the market on the day, the start time of the day, the next day, the next week, the end of the month, or a specific due date.

Figure pat00002
Figure pat00002

이 경우,

Figure pat00003
는 기초자산 수익률의 평균값을 의미하고,
Figure pat00004
는 기초자산 가격 수익률의 변동성을 의미한다. 본 발명의 바람직한 일 실시예에서는 위의 수식에서
Figure pat00005
에 내재변동성 값을 대입할 수 있다. 그리고 dZ는 불규칙적인 자산가격의 변동을 설명하는 기하브라운 운동(Geometric brownian motion, GMB)를 의미한다. in this case,
Figure pat00003
Means the average value of the underlying asset return,
Figure pat00004
Means the volatility of the underlying asset price return. In a preferred embodiment of the present invention, in the above formula
Figure pat00005
You can substitute the implied volatility value to. And dZ refers to the geometric brownian motion (GMB) that explains the irregular asset price fluctuations.

그리고 G는 상품 S와 시간 t에 의해 가치가 결정되는 파생상품의 가격으로 정의할 수 있다. And G can be defined as the price of a derivative whose value is determined by commodity S and time t.

Figure pat00006
Figure pat00006

Figure pat00007
Figure pat00007

여기서 dt 시점 이후의 자산가격 St+dt가 임의의 가격 X보다 클 확률은 다음과 같이 표시할 수 있다. Here, the probability that the asset price S t+dt after the point dt is greater than the arbitrary price X can be expressed as follows.

Figure pat00008
Figure pat00008

이 경우, ε는 표준정규분포를 따르는 임의의 값을 의미하고, 누적정규분포값을 기초로 확률 P를 산출할 수 있다. In this case, ε means an arbitrary value that follows the standard normal distribution, and the probability P can be calculated based on the cumulative normal distribution value.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 기초자산예상값 계산부(140)는 기초자산의 전체 가격 범위 내에서 세분한 행사가격범위 각각의 중간값과 행사가격범위별로 계산한 구간확률값과의 곱을 누적하여 합한 값으로 기초자산의 예상값을 실시간으로 산출할 수 있다. 도 2 를 참고하면, 기초자산예상값 계산부(140)는 콜옵션 행사가격 212.5부터 330까지의 48개의 행사가격범위 각각의 콜옵션 행사가격 중간값과 48개의 행사가격범위 각각의 구간확률값의 곱 각각을 모두 합하여 기초자산의 예상값을 산출할 수 있다. As a preferred embodiment of the present invention, the underlying asset predicted value calculation unit 140 accumulates the product of the intermediate value of each of the exercise price ranges subdivided within the entire price range of the underlying asset and the interval probability value calculated for each exercise price range. The summed value can be used to calculate the expected value of the underlying asset in real time. Referring to FIG. 2, the underlying asset estimate calculation unit 140 is a product of the median call option strike price of each of the 48 strike price ranges from 212.5 to 330 of the call option strike price and the interval probability values of each of the 48 strike price ranges. Each of them can be summed to yield the expected value of the underlying asset.

본 발명의 또 다른 바람직한 일 실시예로서, 기초자산예상값 계산부(140)는 기초자산의 전체 가격 범위 내에서 선택부(112)를 통해 선택한 행사가격범위 내에서 세분한 행사가격범위 각각의 중간값과 행사가격범위별로 계산한 구간확률값과의 곱을 누적하여 합한 값으로 기초자산의 예상값을 실시간으로 산출할 수 있다. 도 2 를 참고하면, 선택부(112)를 통해 선택한 행사가격범위(S200) 내의 콜옵션 행사가격 270부터 297.5까지의 12개의 행사가격범위 각각의 콜옵션 행사가격 중간값과 12개의 행사가격범위 각각의 구간확률값의 곱 각각을 모두 합하여 기초자산 예상값을 계산할 수 있다. 이 경우, 선택부(112)를 통해 선택한 행사가격범위(S200) 내의 내재변동성의 그래프는 도 3, 구간확률을 나타내는 그래프는 도 4(a), 그리고 행사가격구간별 지수적분 기대가격을 나타내는 그래프는 도 4(b)를 참고한다. 도 3, 4(a) 그리고 4(b)에서 x축(301, 401)은 선택부(112)를 통해 선택한 행사가격범위(S200) 내의 콜옵션 행사가격 270부터 297.5 구간을 나타낸다. y축은 도 3의 경우 내재변동성값(302), 도 4(a)의 경우 구간확률값(402), 그리고 도 4(b)의 경우 행사가와 구간확률을 곱한값(403)을 각각 나타낸다. 본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 행사가격구간별 지수적분 기대가격을 나타내는 그래프는 계산된 기초자산 예상값 277.366(404)을 그래프 위에 오버레이하여 표시할 수 있다. As another preferred embodiment of the present invention, the underlying asset estimate calculation unit 140 is the middle of each of the strike price ranges subdivided within the strike price range selected through the selection unit 112 within the entire price range of the underlying asset. The expected value of the underlying asset can be calculated in real time by accumulating the product of the value and the interval probability value calculated for each exercise price range. Referring to FIG. 2, the median call option strike price and the 12 strike price ranges of each of the 12 strike price ranges from 270 to 297.5 of the call option within the strike price range S200 selected through the selection unit 112 The expected value of the underlying asset can be calculated by summing each of the products of the interval probability values of. In this case, the graph of the implied volatility within the strike price range (S200) selected through the selection unit 112 is shown in Fig. 3, the graph showing the interval probability is shown in Fig. 4(a), and the graph showing the exponentially integrated expected price for each strike price section See FIG. 4(b). In FIGS. 3, 4(a) and 4(b), the x-axes 301 and 401 represent a section from call option strike price 270 to 297.5 within the strike price range S200 selected through the selection unit 112. The y-axis represents the implied volatility value 302 in the case of FIG. 3, the interval probability value 402 in the case of FIG. 4(a), and the value 403 obtained by multiplying the exercise price and the interval probability in the case of FIG. 4(b). As a preferred embodiment of the present invention, a graph representing the exponential integral expected price for each exercise price section may be displayed by overlaying the calculated estimated underlying asset value 277.366 (404) on the graph.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 기초자산 가격을 예상하기 위해 사용되는 옵션종목은 콜옵션이거나, 풋옵션이거나, 콜 및 풋옵션일 수 있다. 또한 위클리옵션, 최근월 옵션, 차근월 옵션 등 만기일이 다른 옵션일 수도 있고 이를 모두 포함할 수도 있다.As a preferred embodiment of the present invention, an option item used to predict an underlying asset price may be a call option, a put option, or a call and put option. In addition, options with different expiration dates, such as weekly options, recent month options, and following month options, may be included or all of them.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 상기 기초자산의 예상값은 콜옵션을 활용하여 산출한 예상값과 풋옵션을 활용하여 산출한 예상값을 단순평균하거나, 콜옵션과 풋옵션의 거래량 또는 거래금액을 가중치을 부여하여 가중평균하여 예상값이 산출되는 것을 특징으로 한다.As a preferred embodiment of the present invention, the expected value of the underlying asset is a simple average of the expected value calculated using the call option and the expected value calculated using the put option, or the trading volume or transaction amount of the call option and the put option. It is characterized in that the weighted average is calculated by giving a weight.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 판단부(미 도시)는 기초자산예상값 계산부(140)에서 산출된 기초자산의 예상값을 기초로 현재 시점의 기초자산의 가격이 향후 상승 또는 하락할지 여부를 예상할 수 있다. 또한, 판단부는 특정시점을 기준으로 기초자산예상값 계산부(140)에서 산출된 기초자산의 예상값을 이용하여 상기 기초자산과 동일한 기초자산을 활용하여 발행된 다른 파생상품의 시장가격의 적정성을 더 판단할 수 있다. As a preferred embodiment of the present invention, the determination unit (not shown) determines whether the price of the underlying asset at the present time will increase or decrease in the future based on the estimated value of the underlying asset calculated by the estimated underlying asset value calculation unit 140. Can be expected. In addition, the determination unit determines the adequacy of the market price of other derivatives issued by using the same underlying asset as the underlying asset by using the estimated value of the underlying asset calculated by the estimated underlying asset calculation unit 140 based on a specific time point. I can judge more.

예를 들어, 현재 시점의 Kospi지수가 274.89(200a)이고, 특정시점을 기준으로 예상한 Kospi 지수 예상가가 277.366인 경우, 판단부는 특정시점을 기준으로 Kospi 지수가 상승할 것으로 예상할 수 있다. 또한, 판단부는 현재 시점의 Kospi지수(200a)와 특정시점을 기준으로 예상한 Kospi지수 예상가(280)를 이용하여 Kospi 지수를 이용하여 발행된 다른 파생상품의 시장가격의 적정성을 판단할 수 있다. For example, if the current Kospi index is 274.89 (200a) and the predicted Kospi index predicted at a specific time point is 277.366, the judgment unit can predict that the Kospi index will increase at the specific time point. In addition, the determination unit may determine the appropriateness of the market price of other issued derivatives using the Kospi index using the Kospi index 200a at the present time and the estimated Kospi index 280 at a specific time.

본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 디스플레이는 현재시점의 기초자산 가격(200a)과 기초자산의 예상값(280)를 대비하여 표시가 가능하며, 또한 판단부에서 다른 파생상품의 시장가격의 적정성을 판단한 결과를 표시할 수 있다. As a preferred embodiment of the present invention, the display can be displayed by comparing the price of the underlying asset 200a and the expected value of the underlying asset 280 at the present time, and the determination unit determines the appropriateness of the market price of other derivatives. The judgment result can be displayed.

도 5 는 본 발명의 바람직한 일 실시예로서, 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법의 흐름도를 도시한다. 5 is a flowchart illustrating a method for predicting a price of an underlying asset embedded in an option price as a preferred embodiment of the present invention.

행사가격범위설정부는 비선형 수익구조를 지니는 옵션종목의 발행정보를 기초로 도출되는 기초자산의 전체 가격 범위를 세분하여 복수 개의 행사가격범위를 설정한다(S510). 이 후, 내재변동성 산출부에서 복수 개의 행사가격범위 각각에 대한 내재변동성을 산출한다(S520). 확률값 계산부는 산출된 내재변동성과 블랙숄즈 기법 등을 이용하여 누적확률값을 계산하고, 이를 기초로 복수 개의 행사가격범위 각각에 대한 구간확률값을 계산한다(S530). 기초자산예상값 계산부는 복수 개의 행사가격범위 각각의 중간값과 세분한 행사가격범위별로 계산한 구간확률값을 각각 곱한 후 이를 누적하여 합한값을 기초로 미래 특정시점의 기초자산의 예상값을 산출한다(S540).The exercise price range setting unit sets a plurality of exercise price ranges by subdividing the entire price range of the underlying asset derived based on issuance information of an option item having a nonlinear profit structure (S510). After that, the implied volatility calculation unit calculates implied volatility for each of the plurality of exercise price ranges (S520). The probability value calculator calculates a cumulative probability value using the calculated implied volatility and the Black Scholes technique, and calculates an interval probability value for each of a plurality of exercise price ranges based on this (S530). The predicted underlying asset calculation unit calculates the estimated value of the underlying asset at a specific time in the future based on the sum of the intermediate values of each of the plurality of exercise price ranges and the section probability value calculated for each subdivided exercise price range. (S540).

본 발명은 또한 컴퓨터로 읽을 수 있는 기록매체에 컴퓨터가 읽을 수 있는 코드로서 구현하는 것이 가능하다. 컴퓨터가 읽을 수 있는 기록매체는 컴퓨터 시스템에 의하여 읽혀질 수 있는 데이터가 저장되는 모든 종류의 기록장치를 포함한다. 컴퓨터가 읽을 수 있는 기록매체의 예로는 ROM, RAM, CD-ROM, 자기 테이프, 플라피디스크, 광데이터 저장장치 등이 있다. 또한 컴퓨터가 읽을 수 있는 기록매체는 네트워크로 연결된 컴퓨터 시스템에 분산되어, 분산방식으로 컴퓨터가 읽을 수 있는 코드가 저장되고 실행될 수 있다.The present invention can also be implemented as a computer-readable code on a computer-readable recording medium. The computer-readable recording medium includes all types of recording devices that store data that can be read by a computer system. Examples of computer-readable recording media include ROM, RAM, CD-ROM, magnetic tapes, flappy disks, and optical data storage devices. In addition, the computer-readable recording medium is distributed over a computer system connected through a network, so that computer-readable codes can be stored and executed in a distributed manner.

이상 도면과 명세서에서 최적 실시예들이 개시되었다. 여기서 특정한 용어들이 사용되었으나, 이는 단지 본 발명을 설명하기 위한 목적에서 사용된 것이지 의미 한정이나 특허청구범위에 기재된 본 발명의 범위를 제한하기 위하여 사용된 것은 아니다. 그러므로 본 기술 분야의 통상의 지식을 가진 자라면 이로부터 다양한 변형 및 균등한 타 실시예가 가능하다는 점을 이해할 것이다. 따라서, 본 발명의 진정한 기술적 보호 범위는 첨부된 특허청구범위의 기술적 사상에 의해 정해져야 할 것이다. Optimum embodiments have been disclosed in the above drawings and specifications. Although specific terms have been used herein, these are only used for the purpose of describing the present invention, and are not used to limit the meaning or the scope of the present invention described in the claims. Therefore, those of ordinary skill in the art will understand that various modifications and equivalent other embodiments are possible therefrom. Therefore, the true technical protection scope of the present invention should be determined by the technical spirit of the appended claims.

Claims (11)

비선형 수익구조를 지니는 옵션종목의 발행정보를 기초로 도출되는 기초자산의 전체 가격 범위를 세분하여 복수 개의 행사가격범위를 설정하는 단계;
상기 복수 개의 행사가격범위 각각에 대한 내재변동성을 산출하는 단계;
상기 산출된 내재변동성을 이용하여 상기 기초자산 가격이 상기 세분한 행사가격범위 각각에 속할 구간확률값을 계산하는 단계;
상기 복수 개의 행사가격범위 각각의 중간값과 상기 세분한 행사가격범위별로 계산한 상기 구간확률값과의 곱을 기초로 미래 특정시점의 상기 기초자산의 예상값을 산출하는 단계; 및
상기 산출된 기초자산의 예상값을 기초로 현재 시점의 상기 기초자산의 가격이 향후 상승 또는 하락할지 여부를 예상하는 단계;를 포함하는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법.Setting a plurality of strike price ranges by subdividing the entire price range of the underlying asset derived based on the issuance information of the option item having a nonlinear profit structure;
Calculating implied volatility for each of the plurality of exercise price ranges;
Calculating a section probability value in which the price of the underlying asset falls into each of the subdivided exercise price ranges using the calculated implied volatility;
Calculating an expected value of the underlying asset at a specific future time based on a product of the intermediate value of each of the plurality of exercise price ranges and the section probability value calculated for each of the subdivided exercise price ranges; And
And estimating whether the price of the underlying asset at the present time will rise or fall in the future based on the calculated expected value of the underlying asset. 제 1 항에 있어서,
상기 특정시점을 기준으로 산출된 상기 기초자산의 예상값을 이용하여 상기 기초자산과 동일한 기초자산을 활용하여 발행된 다른 파생상품의 시장가격의 적정성을 판단하는 단계;를 더 포함하는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법.The method of claim 1,
Determining the appropriateness of the market price of other derivatives issued by using the same underlying asset as the underlying asset by using the estimated value of the underlying asset calculated based on the specific time point; A method of estimating the price of an underlying asset embedded in an option price. 제 1 항에 있어서, 상기 복수 개의 행사가격범위를 설정하는 단계는
상기 기초자산의 전체 가격 범위 중 상기 기초자산의 현재가격(ATM, At-the-Money)을 기준으로 딥(deep) 내가격(ITM, In-the-Money) 행사가격범위와 딥(deep) 외가격(OTM, Out-of-the-Money) 행사가격범위는 제외하고 상기 복수 개의 행사가격범위를 선택하는 단계;를 더 포함하는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법.The method of claim 1, wherein the setting of the plurality of exercise price ranges comprises:
Based on the current price (ATM, At-the-Money) of the underlying asset out of the total price range of the underlying asset, other than the deep and in-the-money (ITM) strike price range and deep Selecting the plurality of strike price ranges excluding the price range (OTM, Out-of-the-Money) strike price range; The method of predicting the price of an underlying asset embedded in an option price, further comprising. 제 3 항에 있어서, 상기 기초자산의 예상값을 산출하는 단계는
상기 선택된 상기 복수 개의 행사가격범위 내의 상기 복수 개의 행사가격범위 각각의 중간값과 상기 세분한 행사가격범위별로 계산한 상기 구간확률값과의 곱을 기초로 미래 특정시점의 상기 기초자산의 예상값을 산출하는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법.The method of claim 3, wherein calculating the expected value of the underlying asset
Calculating the predicted value of the underlying asset at a specific future time based on a product of the intermediate value of each of the plurality of exercise price ranges within the selected exercise price ranges and the segment probability value calculated for each of the subdivided exercise price ranges. A method of predicting the price of an underlying asset embedded in an option price, characterized in that. 제 1 항에 있어서, 상기 기초자산의 예상값은
상기 세분한 행사가격범위 각각의 중간값과 상기 구간확률값의 곱을 누적하여 합함으로써 산출되는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법. The method of claim 1, wherein the expected value of the underlying asset is
A method for predicting the price of an underlying asset embedded in an option price, characterized in that it is calculated by accumulating and summing a product of the intermediate value of each of the subdivided exercise price ranges and the interval probability value. 제 1 항에 있어서,
상기 옵션종목의 잔존만기를 적용하여 상기 내재변동성을 산출하고, 이 경우 상기 기초자산의 예상값은 상기 내재변동성을 산출하는데 사용한 옵션종목의 옵션만기일 시점의 예상값인 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법.The method of claim 1,
The implied volatility is calculated by applying the remaining maturity of the option item, and in this case, the expected value of the underlying asset is the expected value at the option expiration date of the option item used to calculate the implied volatility. How to estimate the price of the underlying asset. 제 6 항에 있어서,
상기 내재변동성을 산출하는데 사용한 상기 옵션의 잔존만기를 변경하여 상기 특정시점의 상기 기초자산의 예상값을 산출할 수 있으며, 이 경우 상기 특정시점은 당일 장종료 직전, 일 장개시시점, 익일, 차주, 월말 또는 특정 만기일 등의 임의의 시점을 포함하는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법.The method of claim 6,
The expected value of the underlying asset at the specific time can be calculated by changing the remaining maturity of the option used to calculate the implied volatility.In this case, the specific time is just before the end of the market on the day, the start of the day, the next day, the borrower , A method for predicting the price of an underlying asset embedded in an option price, characterized in that it includes an arbitrary time point such as the end of the month or a specific maturity date. 제 1 항에 있어서, 상기 확률값은
상기 기초자산 가격이 특정 시점에 상기 행사가격범위 각각보다 클 확률을 기초로 계산되는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격예상방법.The method of claim 1, wherein the probability value is
The price prediction method of an underlying asset embedded in an option price, characterized in that it is calculated based on a probability that the price of the underlying asset is greater than each of the strike price ranges at a specific time. 비선형 수익구조를 지니는 옵션종목의 발행정보를 기초로 도출되는 기초자산의 전체 가격 범위를 세분하여 복수 개의 행사가격범위를 설정하는 행사가격범위설정부;
상기 복수 개의 행사가격범위 각각에 대한 내재변동성을 산출하는 내재변동성 산출부;
상기 산출된 내재변동성을 이용하여 상기 기초자산 가격이 상기 세분한 행사가격범위 각각에 속할 구간확률값을 계산하는 확률값 계산부;및
상기 복수 개의 행사가격범위 각각의 중간값과 상기 세분한 행사가격범위별로 계산한 상기 구간확률값과의 곱을 기초로 미래 특정시점의 상기 기초자산의 예상값을 산출하는 기초자산예상값 계산부; 를 포함하는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 단말기.An exercise price range setting unit for setting a plurality of exercise price ranges by subdividing the entire price range of an underlying asset derived based on issuance information of an option item having a nonlinear profit structure;
An implied volatility calculator for calculating implied volatility for each of the plurality of exercise price ranges;
A probability value calculation unit that calculates an interval probability value at which the price of the underlying asset falls within each of the subdivided exercise price ranges using the calculated implied volatility; And
An underlying asset predicted value calculation unit that calculates an expected value of the underlying asset at a specific future time based on a product of the intermediate value of each of the plurality of exercise price ranges and the section probability value calculated for each of the subdivided exercise price ranges; Terminal for predicting the price of the underlying asset embedded in the option price, characterized in that it comprises a. 제 9 항에 있어서,
상기 산출된 기초자산의 예상값을 기초로 현재 시점의 상기 기초자산의 가격이 향후 상승 또는 하락할지 여부를 예상하거나 또는 상기 특정시점을 기준으로 산출된 상기 기초자산의 예상값을 이용하여 상기 기초자산과 동일한 기초자산을 활용하여 발행된 다른 파생상품의 시장가격의 적정성을 더 판단하는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 판단부;를 더 포함하는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 단말기.The method of claim 9,
Based on the calculated expected value of the underlying asset, the underlying asset predicts whether the price of the underlying asset at the present time will increase or decrease in the future, or by using the estimated value of the underlying asset calculated based on the specific point in time. Option price, characterized in that it further comprises a determination unit that predicts the price of the underlying asset embedded in the option price, characterized in that further determining the appropriateness of the market price of other derivatives issued by using the same underlying asset as A terminal that predicts the price of the underlying asset in 제 9 항에 있어서,
현재시점의 기초자산 가격과 상기 계산된 기초자산의 예상값을 대비하여 표시하는 디스플레이;를 더 포함하는 것을 특징으로 하는 옵션가격에 내재된 기초자산의 가격을 예상하는 단말기.




The method of claim 9,
A terminal for predicting the price of the underlying asset embedded in the option price, further comprising a display for displaying the price of the underlying asset at the present time and the estimated value of the calculated underlying asset.
KR1020190165802A 2019-07-04 2019-12-12 Device and Method for calculating the expected price of the underlying asset implied at the options prices KR20210004785A (en)

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