KR20080049126A

KR20080049126A - 동적 패리-뮤추얼 시장

Info

Publication number: KR20080049126A
Application number: KR1020087009498A
Authority: KR
Inventors: 데이비드 엠. 페노크
Original assignee: 오버츄어 서비시즈, 인크.
Priority date: 2004-02-03
Filing date: 2005-01-31
Publication date: 2008-06-03
Also published as: CN101185095A; EP1719076A4; WO2005074557A3; US20050171878A1; US7788158B2; KR20060113764A; EP1719076A2; JP2007523408A; WO2005074557A2

Abstract

본 발명은 시장 내에서 미래의 사건 또는 자산의 가치에 대한 예측거래 방법을 제공한다. 예측거래는 거래, 헤징 또는 내기의 형태를 가질 수 있다. 미래의 사건에 대한 복수의 예측거래가 얻어진다. 시장 내에서의 각각의 예측거래들에 대하여, 시장 내에 상기 예측거래가 수취되는 시점에서의 예측거래들의 상태가 기록된다. 예측거래들을 수취하는 기간이 종료한 후에, 각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배를 컴퓨터를 이용하여 계산한다. 패리-뮤추얼 이익 분배는 예측거래가 시장 내에 받아지는 시점에서 예측거래들의 상태에 적어도 부분적으로는 의존한다.

패리-뮤추얼, 시장, 예측거래, 이익 분배, 주식, 애프터마켓, 반환금, 컨셉

Description

동적 패리-뮤추얼 시장{DYNAMIC PARI-MUTUEL MARKET}

<저작권 공지>

본 특허 문서의 일부는 저작권의 보호 대상이 되는 내용을 포함한다. 저작권의 소유자는, 특허청의 특허 파일들 또는 기록들에 나타나 있는 것처럼, 임의의 사람에 의한 특허 도큐먼트의 팩시밀리 복제에 이의를 갖지 않지만, 다른 경우에는 무엇이든지 모든 저작권의 권리를 소유한다.

본 발명은 일반적으로 전자 시장 또는 경매에서 예측거래하는(speculating) 것에 관한 것이다. 보다 정확히, 본 발명은 결과나 자산의 가치 또는 컨셉들(concepts)에 대한 내기, 거래, 헤징(hedging) 등을 허용하는 전자 시장에 관한 것이다.

일반적인 경제 활동들인 예측거래에는 다양한 형태가 있다. 거래와 헤징은 전형적으로 주식, 옵션, 상품, 선물, 파생상품, 또는 보험 계약 등의 재정 시장들을 통하여 촉진된다. 시세를 통해 미래의 결과들에 대한 가능성을 정확히 예측할 수 있기 때문에, 심지어 참가하지 않는 사람들도 그러한 시장들의 존재로 인하여 이득을 볼 수 있다. 예를 들어, 아이오와 전자 시장으로 알려져 있으며, 웹사이트 http://biz.uiowa.edu/iem/에서 이용 가능하고, 정치적인 사건들로부터 유래된 기관인 정치주식시장을 참고한다.

종래의 패리-뮤추얼 시장에서, 사람들은 미래의 어느 시점에서 발생할 둘 이상의 결과들에 대하여 베팅을 한다. 단순하게 하기 위하여, "앨리스"라는 이름의 말이 경주에서 이기는 경우 또는 "밥"이라는 말이 경주에서 이기는 경우 중 하나에 내기를 거는 2개의 결과들을 가정한다. 앨리스가 이기는 경우에 ＄800 그리고 밥이 이기는 경우에 ＄200가 베팅되었다고 가정한다. 이제 앨리스가 경주에서 이기는 경우를 가정한다. 밥에 내기를 한 사람들은 그들의 돈(총 ＄200)을 잃게 된다. 앨리스에 베팅을 한 사람들은 이기게 되고, 이들은 그들의 초기 투자금을 모두 돌려받고, 추가하여 밥에 베팅된 돈의 일부를 그들이 투자한 양에 비례하여 받게 된다. 즉, 앨리스에 베팅한 ＄1에 대하여 그 ＄1에 밥에 베팅된 ＄200의 1/800을 받게 되고, 결국 앨리스에 베팅한 ＄1는 1+200/800 달러, 즉 ＄1.25가 된다. 일반적으로, n개의 다른 결과들(예를 들어, 말들)이 있고, 각 결과에 대하여 M₁, M₂,...,M_n 달러들이 베팅되고, 결과 i가 발생했을 때, i가 아닌 다른 결과들에 베팅한 사람들은 돈을 잃게 되고, 반면에 i에 베팅한 경우에는 1달러마다 초기의 1달러에 추가하여 i 이외의 곳에 베팅된 총 금액(M₁+M₂+...+M_i _{- 1}+M_i ₊₁+...+M_n)의 1/M_i을 받게 된다. 실제로는, 한가지 추가적인 복잡한 문제가 있다. 실제 경주트랙에서는, 트랙의 주인이 먼저 내기 금액 총량의 일정 퍼센트를 가져가고, 남아 있는 돈은 베팅한 금액에 비례하여 내기의 승자들에게 돌아간다.

종래의 패리-뮤추얼 시장에서 모든 베팅은 동등한 이익 분배(payoff)를 갖는다. 그 베팅이 결과에 대한 첫 번째 베팅인지 혹은 마지막 베팅인지는 중요하지 않다. 베팅이 이루어지는 시점에서 그 결과에 대하여 얼마의 돈이 걸려 있는지는 중요하지 않다. 중요한 것은, 장이 종료됐을 때 모든 결과들에 대하여 베팅된 최종 금액이다. 따라서, 빨리 베팅하는 것은 아무런 이득이 되지 않고, 어떤 새로운 정보가 공개되는 경우에, 마지막 1분까지 기다려서, 배당이 얼마가 될지에 대한 최상의 아이디어를 얻는 것이 더 유리하다. 이것은 주식시장과 같은 환경들과는 대조적인 것으로, 주식시장에서는 정보가 바뀌거나 새로운 정보가 공개되는 임의의 시점에 투자하는 것이 이득이 되고, 값이 쌀 때 다른 사람들이 투자하기 전에 주식에 투자하는 것이, 값이 비쌀 때 다른 사람들이 투자한 이후에 투자하는 것에 비하여 더 나은 배당을 가져다준다.

주식시장은 전형적으로 연속적 이중 경매(CDA)로써 동작한다. 연속적 이중 경매(CDA)는 끊임없이 자산을 사려는 주문과 팔려는 주문을 매치시킨다. 임의의 시점에서 한 당사자가 p_bid의 매수가에 한 주를 사려고 하고, 다른 당사자가 p_ask의 매도가에 한 주를 팔려고 하며, p_bid가 p_ask보다 크거나 같다면, 두 당사자는 (p_bid와 p_ask 사이의 어떤 가격으로) 거래하게 된다. 가장 높은 매수가가 가장 낮은 매도가보다 낮은 경우에는 거래가 발생하지 않는다. CDA에서는 매수가와 매도가들이 새로운 정보가 도착함에 따라 빠르게 변화하고, 거래자들은 자산의 가치를 재평가한다. 경매인은 자발적인 입찰자들을 매치시키는 것만을 하기 때문에, 위험을 무릅 쓰지 않는다. 그러나, 구매자들은 판매자들이 팔려고 하는 양만큼을 구매할 수만 있고, 거래가 발생하기 위해서는, 다른 쪽에 거래를 승인하려는 상대방이 있어야만 한다.

CDA에 참가하는 거래자들이 많지 않을 때, 비유동적이 될 수 있으며, 이것은 거래 활동이 많이 발생하지 않음을 의미한다. 가장 높은 매수가와 가장 낮은 매도가 사이의 폭이 클수록, 거래가 일어나기 힘들다. 유동성을 이끌어내는 한가지 방법은 특정 가격으로 대량의 매수 및 매도 주문을 자발적으로 수락하는 마켓메이커를 제공하는 것이다. 개념상으로, 마켓메이커는 임의의 다른 거래자들과 같지만, 통상적으로는, 아주 많은 양의 거래를 자발적으로 한다. 마켓메이커는 개인일 수도 있거나, 또는 자동화된 알고리즘일 수 있다. 마켓메이커를 추가시키는 것에 의해 유동성은 증가하지만, 마켓메이커는 위험에 노출된다. 미래에 어떤 일이 발생하는 지에 따라, 마켓메이커는 상당한 양의 돈을 잃을 수 있다.

종래의 패리-뮤추얼 시장에서, 누구라도 임의의 시점에 임의의 돈을 걸 수 있고, 어느 정도까지 무한한 유동성이 있다. 게다가, 돈이 거래자들/베팅자들 사이에서 재분배될 뿐이므로, 시장 기관 자체는 위험을 무릅쓰지 않는다. 종래의 패리-뮤추얼 시장의 가장 큰 단점은 그것이 특정 시점에서의 불확실한 가치를 때맞춰 포착할 때만 유용하다는 것이다. 그것은 거의 모든 거래와 내기에서 일반적인 상황인, 정보가 시간에 따라 도착하고 자산의 평가 가치를 끊임없이 갱신하는 상황에서는 잘 들어맞지 않는다. 거기에는 적은 사람들이 매수할 때(그리고 가격이 쌀 때) 매수하는 것이, 많은 사람들이 매수할 때(그리고 가격이 비쌀 때) 매수하는 것보다 더 많은 이익 분배를 받게 되는 CDA에서 발생하는 것과 같이 "싸게 사서 비싸게 판다"라는 개념은 없다. 아마도 이 이유 때문에, 대부분의 동적 환경에서, CDA 모델에 따라 동작하고 변화하는 정보에 실시간으로 반응하는 주식시장이 보다 전형적으로 거래와 헤징을 촉진시키도록 사용된다.

미국 특허 제5,687,968호는 종래의 패리-뮤추얼 내기 및 북메이커 모델과 관련된 문제들을 논의한다. 그것은, 단일의 중앙형 시장 대신에, 상이한 순간에 때맞추어 끝나고, 각각의 개별적인 패리-뮤추얼 시장이 종료된 후에 내기 비율을 고정시키는, 개별적인 시간 간격을 가진 복수의 개별적인 패리-뮤추얼 시장들을 제안한다. 각 시구간의 종료 시에 행해진 베팅은 (최종 내기 비율이 아닌) 그 구간의 내기 비율로 지급된다. 도 1을 참조한다. 그러나 이것은 각각의 개별적인 시장에 서 거래를 뜸하게 만들 수 있고 단일한 중앙 시장보다 복잡한 하부구조를 필요로 한다는 단점이 있다. 또한, 각각의 개별적인 패리-뮤추얼 시장에서, 그 패리-뮤추얼 시장이 종료되기 직전에 베팅을 하려고 기다리는 것이 이득이 될 수 있다. 이 문제를 경감시키는 한가지 가능한 방법으로 많은 개별적인 패리-뮤추얼 시장들을 만들어, 각 개별적인 패리-뮤추얼 시장에 대하여 무작위의 멈춤 규칙을 실시하는 것이 있을 수 있다.

로빈 한슨은 "Combinatorial information market design", Information Systems Frontiers, 5(1), 2002에서 시장 득점 방식이라 불리는 시장 메커니즘에 대해 설명한다. 그 메커니즘은 모든 가능한 미래의 결과들에 대하여 확률 분배를 유지한다. 어느 때건, 확률이 잘못되었다고 믿는 임의의 거래자는, 거래자 또한 가장 최근에 분배를 변화시킨 사람에게 지불하는 것에 동의하는 한, 득점 규칙(예를 들어, Robert L. Winkler와 Allan H. Murphy의 "Good probability assessors" (Journal of Applied Meteorology", 7:751-758, 1968)에 기술된 로그 득점 규칙)에 따라 지불되는 복권 티켓을 구입함으로써 분배의 임의의 부분을 변화시킬 수 있다. 시장 인터페이스는, 거래자들에게, 임의의 결과에 대해 특정 가격으로 언제나 자발적으로 매수하는 마켓메이커를 가진 이중 경매처럼 보이도록 만들어질 수 있다. 시장은 본질적으로 모든 가능한 결과들에 대해 공표된 가격들의 완전한 세트를 항상 가지기 때문에, 메커니즘은 불경기이거나 비유동적인 시장의 문제를 피한다. 그러나, 이 메커니즘은 분배를 변경시킨 마지막 사람에게 지불할 고객을 필요로 한다. 고객의 지불이 제한되기는 하지만, 그것은 마켓메이커 또는 고객 측에 대한 위험을 수반한다. 한슨의 방법은 본질적으로 패리-뮤추얼이 아닌데, 이것은 이익 분배가 반드시 재분배적일 필요는 없고 딴 금액이 잃은 금액과 반드시 맞아 떨어져야 할 필요는 없음을 의미한다.

본 발명의 바람직한 실시예들은 미래의 사건의 결과 또는 불확실한 가치의 자산에 대한 예측거래를 위한 새로운 유형의 전자 시장 또는 경매에 관한 것이다. 시장은 특정 결과가 미래에 발생한다는 것에 투자 또는 베팅함으로써 예측거래하거나, 또는 바라지 않는 결과가 발생하는 경우에 대해 보험에 가입하거나 배상을 받음으로써 바라지 않는 결과에 대비해 헤징하는 데 이용될 수 있다.

본 발명의 바람직한 실시예들은 경매, 재정 시장, 재정 기구, 정보 시장, 선물 시장, 재정 파생상품, 위험 관리, 보험 및 헤징 도구와 같이 재정의 다양한 분야에서 이용될 수 있다. 바람직한 실시예들은 또한 컨셉(concept) 선물 시장에서 이용될 수 있는데, 이 선물 시장에서 사람들은 온라인 전자 상거래에 중요한 컨셉들의 미래의 가치에 대하여 예측거래할 수 있고, 여기서 "가치"는 경매 데이터와 웹 검색 데이터를 기반으로 정의될 수 있다.

본 발명의 바람직한 실시예에 따른 동적 패리-뮤추얼 시장에서, 베팅된 각각의 달러는 베팅된 시점의 내기 상태에 따라 상이한 이익 분배를 받게 된다. 따라서 대부분의 사람들이 (그들의 베팅에 반영되는 것처럼) 다른 말이 이길 것이라고 생각할 때 앨리스라는 말에 베팅을 하게 되면, 대부분의 사람들이 앨리스가 이길 것이라고 동의할 때 베팅하는 것에 비하여 큰 이익 분배를 얻을 수 있다. 각 달러 의 베팅에 대한 이익 분배는 다양한 결과에 대하여 그 시점에 내기에 걸린 금액에 따라 달라지거나 또는 베팅 시점에 따라 달라지거나, 또는 시간과 양에서 그외의 베팅들과의 관계에 따라 달라질 수 있다. 베팅할 다른 패리-뮤추얼 이익 분배들을 지정하는 많은 방식들이 있고, 임의의 방식이 바람직한 실시예에 사용될 수 있다. 일반적으로, 본 발명의 바람직한 실시예에서 베팅의 패리-뮤추얼 이익 분배는 장이 종료될 때의 내기의 상태가 아니라 베팅 시점의 내기 상태에 따라 달라진다.

바람직한 실시예는 거래 및 헤징을 위한 기존 시장 모델들의 장점 중 일부를 조합한다. 불확실한 자산을 거래하기 위한 임의의 시장에 대하여 3가지 바람직한 특징은 다음과 같다: (1) 유동성의 보장 - 임의의 시점에서 임의의 수의 거래/내기들이 허용된다; (2) 어떤 결과들이 발생하더라도 시장 기관 자체가 돈을 잃을 위험이 없음(지불된 금액은 루징 시드(losing seed) 혹은 앤티 내기들(ante wagers)을 포함하여 패한 내기로부터 모인 금액을 넘어가지 않음); 및 (3) 임의의 거래/내기에 지불되는 돈은 거래의 시점에서 내기의 상태에 따라 달라진다. 이 마지막 특성은 새로운 정보가 시간에 따라 도달하는 임의의 상황에서 중요하다.

본 발명의 바람직한 실시예들에 따른 동적 패리-뮤추얼 시장은 이전에 존재하는 시장들의 많은 장점들을 조합한다. 패리-뮤추얼 시장처럼, 본질적으로 무한한 유동성이 있다. CDA 및 패리-뮤추얼 시장들처럼, 경매인은 위험 부담이 없다. CDA 및 북메이커 시장들처럼, 지불금은 베팅의 시점에서 내기의 상태에 따라 달라지고, 따라서 시장은 변화하는 정보나 새로운 정보에 대하여 의미 있고 정당한 방 식으로 대응할 수 있다. 그것은 거래 및 헤징을 지원하고 미래의 사건들을 정확하게 예측하는 데 매우 적절하다. 그것은 동시에: (1) 거래자들이 어느 때건 임의의 양을 구매할 수 있도록 하고, (2) 시장 기관에는 위험이 없고, (3) 변화하는 정보에 잘 대응한다. 기존의 몇몇 시장 메카니즘들은 이 3가지 특성 중에 2가지를 가지고 있지만, 본 발명의 바람직한 실시예들만이 3가지 모두를 갖는다.

바람직한 실시예의 시장들은 적어도 패리-뮤추얼 이익 분배가 베팅 시의 내기의 상태에 따라 달라진다는 점에서 종래의 패리-뮤추얼 시장들과는 다르다. 이것은 시장이 변화하는 정보에 잘 대응할 수 있게 해준다. 시장은 거래자들이 시장 내에서 항상 구매할 수 있는 어떤 가격이 존재하므로, 거래가 발생하기 위해서 대응하는 판매자가 존재할 필요가 없다는 점에서 CDA와는 다르다. 시장은 또한 시장 기관이 위험을 부담하지 않고, 돈은 참가자들 사이에서만 재분배되며, 시장 자체는 돈을 잃을 수 없다는 점에서 북메이커 및 마켓메이커를 가진 CDA와는 다르다.

바람직한 실시예의 이하의 설명에서, 이 문서의 일부를 이루는 첨부 도면들을 참조하여 본 발명이 실시될 수 있는 특정 실시예를 예시하는 것을 보여준다. 본 발명의 범위를 벗어나지 않으면서 그외의 실시예들이 이용될 수 있고 구조적 변경이 행해질 수 있음이 이해되어야 한다. 또한, 도면들은 패리-뮤추얼 내기 실시예를 예시하지만, 예시된 예측거래 방법은 본 출원서의 다른 곳에서 설명된 복수의 상이한 전자 시장 중 임의의 하나에 적용될 수 있음이 이해되어야 한다.

바람직한 실시예들에 따른 전자 시장에서, 임의의 특정 베팅에 대한 이익 분 배는 베팅 시의 내기의 상태에 따라 변화한다. 베팅에 대한, 이러한 가변적이고 동적인 이익 분배는 베팅에 대응하는 금액이 하나의 결과 또는 다른 결과에서 많은 주식을 살 수 있다고 말함으로써 표현될 수 있다. 베팅을 하는 것은 주식을 구매하는 것과 같고 선택한 결과가 발생한다면 베팅을 하는 사람에게 우승 상금에 대한 주식을 소유할 권리를 준다. 한 결과에 베팅한 사람들이 적을 때가 그 결과에 베팅한 사람들이 많을 때보다 일반적으로 주식이 싸기 때문에, 이익 분배는 가변적이고 동적이다. 어느 때건 임의의 사람은 임의의 결과에 대한 주식을 시세대로 살 수 있고(유동성이 보장됨), 그 구매의 결과에 따라 시세는 달라질 수 있다.

이 방법은 도 2에 예시되어 있다. 단계 210에서, 사건들에 관련된 데이터 및 가능한 결과들이 전자 시장 시스템에 입력되고, 사용자들에게 이용가능하게 된다. 그 데이터는 기술 분야에서 알려진 임의의 방식이나 이후에 개발될 방식으로 입력된다. 시장 시스템은 이후 사건들에 대한 내기들 및 가능한 결과들을 수취한다(단계 220). 사용자들은 내기들을 입력할 수 있고 내기들은 해당 기술 분야에서 알려져 있는 임의의 방식 또는 이후에 개발되는 방식으로 전자 시장에 의하여 수취되고 저장될 수 있다. 그러나, 내기에 대하여 저장된 정보는 단순히 사용자에 베팅된 금액과 결과만으로 구성되지는 않는다. 단계 230에서, 내기가 수신되는 시점에서의 조건들 또한 저장된다(단계 230). 이하에 더 설명되는 것처럼, 내기에 대한 이익 분배는 금액과 결과에 따라서만 달라지는 것이 아니고, 내기가 수신되는 시점의 조건에 의해서도 달라진다. 해당 기술 분야에서 알려진 것처럼, 내기들은 지정 시간까지만 수신되고(단계 240), 그 이후에는 추가적인 내기는 받아들여지지 않는다. 내기를 거는 시간이 끝난 이후에만 각 내기에 대한 이익 분배가 본 발명의 방법에 따라 계산된다(단계 250).

단계 250에서 내기에 대한 이익 분배로 지급된 총 금액은, k가 구매된 주식의 수일 때, 0부터 k까지 적분한, 가격의 적분값(또는 적분값의 이산 근사치)이다. 가격 함수를 계산하는 다양한 방법들이 있다. 이 가격 함수들의 상이한 4가지 실시예들을 아래에 설명한다. 그러나, 단계 250에서 사용된 임의의 가격 함수, 및 베팅 시의 내기의 상태에 따라 베팅에 대한 이익 분배가 달라지는 임의의 패리-뮤추얼 방법이 사용될 수 있다.

2개의 결과들이 있는 상황에서 이익 분배를 계산할 때, 4가지 중요한 숫자들이 있다(편의상, 이 두 가지 가능한 결과들을 "결과1"과 "결과2"라고 부른다): 결과1의 주당 가격, 결과1의 주당 이익 분배, 결과2의 주당 가격, 결과2의 주당 이익 분배. 바람직한 실시예의 다음의 설명에서, 결과1에 베팅된 금액을 A로 표시하고, 결과2에 베팅된 금액을 B로 표시한다. 결과1의 주식의 구매량을 N_a로 표시하고, 결과2의 주식의 구매량을 N_b로 표시한다.

제1 바람직한 실시예는 다음과 같다. 결과1이 승리할 때, 결과1에 걸린 모든 돈은 반환되고, 결과2에 걸린 돈은 승자들이 소유한 주식 수에 비례하여 재분배된다. 따라서, 결과1이 승리하면, 결과1의 각 주식은 초기 지불된 금액만큼 반환되고, 추가로 B/N_a 달러를 더 받는다. 다른 가격 함수들은 다양한 특성들을 가진 다른 시장들을 만들어 낸다. 우선, 결과1의 주당 가격이 결과2의 주당 이익 분배 와 같다고 가정하자. 함축된 미분 방정식들을 풀면, 다음의 가격 함수들이 나온다:

여기서, k는 구매된 주식의 수이다. k주를 구매하기 위해 필요한 총량을 결정하기 위하여, 가격을 0부터 k까지 적분하면 다음을 얻는다:

비용들은 이산적으로 만들어질 수 있고, 예를 들어 100주의 주식이 어느 특정 가격으로 구매될 수 있고, 따라서 거래자들에게, 자동적으로 이용가능한 다양한 가격들에 대한 다수의 구매 주문이 있는 전형적인 CDA 또는 주식 시장처럼 보이도록 만들어진다.

결과1의 함축된 "시장 확률" 또는 현재의 시장 상황에서 함축된데로 결과1이 승리할 확률을 계산할 수 있다. 이 확률은

이고, 결과2에 대해서도 마찬가지이다. 상기 가격 식들을 이용하면, 시장 다이나믹스(market dynamics)는 결과1의 (순간적인) 가격이 결과2의 이익 분배와 같아지고, 결과2의 가격이 결과1의 이익 분배와 같아지게 될 것이다. 이 상황에서는, 4개의 숫자 대신 2개의 숫자만을 알면 된다.

제2 실시예에서는, 제1 실시예에서처럼, 결과1이 승리한다면, 결과1에 걸린 모든 돈은 반환되고, 결과2에 걸린 돈은 승자들에게 그들이 소유한 주식 수에 따라 재분배된다. 그러나, 결과2의 가격으로 나눠진 결과1의 가격은 A/B와 같다. 이것은 가격을 설정하는 매우 자연스러운 방법이다. 함축된 미분 방정식들을 풀면, 다음의 가격 함수를 얻고,

결과2에 대해서도 마찬가지이다. 결과1의 순간적인 가격(극미한 수의 주식에 대하여)은 A(N_aN_b)-1/2와 같다는 것에 유의한다. k주를 구매하는 총 비용을 계산하기 위하여, 가격을 0부터 k까지 적분하면 다음 식을 얻고:

결과2에 대해서도 마찬가지이다. 결과1의 함축된 "시장 확률", 또는 현재 시장상황에 의해 함축된데로 결과1이 승리할 확률을 계산할 수 있다. 이 확률은:

이고, 결과2에 대해서도 마찬가지이다. 상기 가격 식들을 이용하면, 시장 다이나믹스는 결과2의 가격으로 나눠진 결과1의 (순간적인) 가격(가격A/가격B)이 언제나 결과2의 베팅 금액으로 나눠진 결과1의 베팅 금액(A/B)과 같게 될 것이다. 한쪽에 더 많은 돈이 베팅될 수록 정확히 같은 비율로 다른 쪽의 주식이 싸지기 때문에, 이것은 가격들이 변하는 자연스러운 방식이다.

제3 실시예에서, 결과1이 승리하면, 양쪽에 걸린 모든 돈이 결과1에 베팅한 사람들에게, 그들이 소유한 주식 수에 비례하여 재분배된다. 따라서, 결과1이 승리하면, 결과1의 각 주식은 (A+B)/N_a 달러를 돌려받는다. 이것은 패배한 쪽의 돈만이 재분배되고 승리한 쪽의 돈은 모두 반환되는 제1 실시예 및 제2 실시예와는 다르다. 제3 실시예에서, 명백하게 반환되는 돈은 없고; 내기에 걸린 모든 돈이 결과1의 주식의 소유자들에게 재분배된다. 메커니즘 2에서처럼, 결과2의 가격으로 나눠진 결과1의 가격이 A/B와 같다고 가정한다. 함축된 미분 방정식들을 풀면 다음의 가격 함수를 얻고:

여기서 m은 내기에 걸린 금액이다(가격 함수는 k에 대하여 닫힌 형식으로 풀리지 않는다). 결과2에 대해서도 유사한 가격 식을 유도할 수 있다.

결과1의 함축된 "시장 확률", 또는 현재의 시장 상황에서 함축된데로, 결과1이 승리할 확률을 계산할 수 있다. 이 확률은:

이고, 결과2에 대해서도 마찬가지이다. 이것은 제1 실시예에 의해 함축된 동일한 시장 확률 식임에 유의한다. 상기 가격 식들을 이용하면, 시장 다이나믹스는 결과2의 가격으로 나눠진 결과1의 (순간적인) 가격(가격A/가격B)이 언제나 결과2에 베팅된 금액으로 나눠진 결과1에 베팅된 금액(A/B)과 같아질 것이다. 한 쪽에 더 많은 돈이 베팅될 수록 정확히 같은 비율로 다른 쪽의 주식이 싸지기 때문에, 이것은 가격들이 변하는 자연스러운 방식으로 보인다.

패배 측의 돈만을 재분배하는 것(제1 및 제2 실시예)에 비하여 모든 돈을 재분배하는 것(제3 실시예)은 장단점이 있다. 가장 큰 장점은 모든 주식이 정확히 같은 금액의 가치가 있어서, 거래자들이 그들의 주식을 시장가 또는 시장가보다 약간 낮은 가격에 팔 수 있는 자연스러운 애프터마켓(aftermarket)이 생길 수 있다는 것이다. 이 방식으로, 거래자들은 사건 결과가 알려지기 전에 "현금화"를 빨리 할 수 있고, 여전히 이익을 고정시킬 수 있다(또는 손실을 제한한다). 단점은 승리한 베팅으로 실제로 돈을 잃을 수도 있다는 것이다. 어떤 사람이 결과1의 주식을 너무 비싼 가격에 구입하고, 이후에 많은 사람들이 매우 싼 가격에 구입하면, 결과1에 베팅하고 최종적으로 승자가 되어도, 그 사람은 실제로 돈을 잃을 수 있다. 승리한 베팅이 먼저 반환되고, 패배한 쪽의 돈이 재분배되면, 승자는 적어도 손해를 보지는 않는다. 그러나, 제1 및 제2 실시예들에서, 각 주식은 그 주식에 대하여 얼마가 지불되었는지에 따라 다른 가치를 가지므로, 애프터마켓을 창설하는 것이 복잡해진다.

애프터마켓은 모든 돈이 재분배되는 제3 실시예의 중요한, 그러나 필수적이지는 않은 특성이다. 모든 주식은 어느 소정의 시점에도 같은 이익 분배를 가진 다. 따라서, 사람들이 주식 시장에서 사용되는 "지정 가격"을 이용하여 그들의 주식들을 시장가 또는 그보다 조금 낮은 가격에 판매하는 애프터마켓을 설립하는 것은 간단한 일이다. 이 방법으로, 사람들은 "싸게 사고 비싸게 팔아서" 결과가 결정되기 전에 그들의 이익을 현금화할 수 있다(일단 결과가 알려지면, 모든 주식들은 현금화된다). 제1 및 제2 실시예들에서, 승리한 결과에 대한 각 주식은 초기 구매 금액에 추가하여 패배한 결과에 베팅된 내기 돈의 가치가 있다. 따라서 각 주식은 구매 금액에 따라 다른 가치를 가진다. 따라서 애프터마켓을 자연스럽게 구성하는 것이 알기 쉽지 않다. 한 가지 가능한 애프터마켓은 다음과 같이 작용할 것이다. 내가 결과1의 주식 1주를 5달러에 샀다고 하자. 나중에 결과1의 가격이 10달러로 올랐다. 나는 1/2주를 시장가에(1/2주를 5달러에) 팔 수 있고, 초기 투자금액인 5달러를 돌려받고, 결과1의 1/2주를 보유할 수 있다. 1/2주는 결과 및 최종 보상에 따라 어떤 양의 가치를 가질 수도 있고 아무런 가치가 없을 수도 있다. 따라서 나는 양의 가치가 예상되는 주식과 나의 초기 투자금액 전부를 가지게 된다. 본질적으로 나는 "현금화"했고 나의 이득을 고정시켰고, 나는 잃을 수는 없지만 승리할 수는 있다. 이제 결과1의 주당 가격이 2달러로 떨어졌다고 가정한다. 이제 나는 결과1의 주식 하나에 추가하여 결과1이 승리했을 때, (나의 초기 투자의 반환금) 5달러를 받을 수 있고 졌을 때는 아무것도 받을 수 없는 복권을 가지고 있다. 나는 현금화하여 내 손실을 제한하기로 결정한다. 이 경우, 나는 나의 주식 1주를 2달러에 팔 수 있다. 구매자는 1주에 추가하여 결과1이 승리했을 때, (구매자의 환급 가격) 2달러를 보상받고, 졌을 때는 아무런 보상이 없는 복권 하나를 갖 는다. 나는 2달러에 추가하여 내 개인적인 복권을 갖는다: 결과1이 승리했을 때는 3달러의 가치가 있고, 졌을 때는 아무런 보상이 없는 복권. 이제 나의 손실은 5달러 대신에 많아봐야 3달러가 된다. 결과1이 승리했을 때, 나는 본전이 되고; 결과1이 졌을 때, 나는 3달러를 잃는다. 사람들이 (1) 이겼을 때 현금화 후에 남은 주식들을 팔 수 있고, (2) 졌을 때 현금화 후에 남은 복권들을 팔 수 있는 2개의 추가적인 애프터마켓들을 떠올릴 수 있다. 이 2개의 애프터마켓들을 자동적으로 적정 비율로 묶고, 그들을 중앙 시장에서 판매함으로써, 이 두 애프터마켓들을 자동화할 수 있다. 이 방법으로, 거래자들은 결과에 따라 보상이 달라지는 불확정의 달러나 주식들 대신에 모든 것을 달러로 받는 완전한 현금화를 할 수 있다. 이 자동 묶음은 막후에서 발생하므로, 거래자가 관여하는 한, 거래자는 처음에 구매한 것과 동일한 항목을 현재의 시장가로 되팔면 된다는 것에 유의한다.

애프터마켓은 사람들이 이득을 고정시키거나 또는 손실을 제한하기 위하여 중요하다. 또한, 애프터마켓의 존재로 인하여, 재정 문헌에서 일반적인 유효 시장 가설에서와 같은 이유로, 가격들은 예상할 수 없게 된다(랜덤 워크설에 따라 변화한다). 게다가, 적어도 제1 실시예에서는, 결과2의 이익 분배가 결과1의 가격과 같고 또한 역으로도 같기 때문에, 이익 분배들은 또한 예측할 수 없는 랜덤 워크를 따른다.

상기의 식들은 들어온 모든 돈들이 최종적으로 반환되거나 재분배되는 것을 가정했다. 다시 말해, 메커니즘은 제로섬 게임이고, 시장 기관은 돈의 일부를 받지 않는다. 이것은 돈이 반환되거나 재분배되기 전에, 시장 기관이 언제나 일정한 초기 금액 또는 일정한 초기 퍼센트, 또는 일정한 정기 금액 또는 일정한 정기 퍼센트, 또는 일정한 거래당 금액 또는 일정한 거래당 퍼센트, 또는 주식당 일정 금액 또는 주식당 일정 퍼센트를 갖도록 일반화될 수 있다. 또한, 상기 가격 함수들은 베팅된 금액 또는 주식의 수가 영일 때는 정의되지 않음에 유의한다. 따라서 시스템은 양쪽에 어느 정도의 포지티브 금액과 어느 정도의 포지티브 수의 공모 주식을 가지고 시작해야 한다. 이 초기 수량들은 시드 머니라고 불리는, 시장 기관으로부터 나오는 보조금, 또는 앤티 머니라고 불리는, 부과되는 수수료의 일부로부터 나오는 보조금일 수 있다.

제4 바람직한 실시예는 가격이나 주식을 수반하지 않는다. 그것은 반복되는 패리-뮤추얼 시장의 연속적인 버전과 더욱 유사하다. 사람들은 어느 때건 양쪽 결과에 임의의 금액을 베팅한다. 결과가 결정되면, 베팅은 승자 혹은 패자로 표시된다. 승리한 베팅은 반환된다. 패배한 베팅은 승자들에게 패배한 베팅과 승리한 베팅 간의 시간상 간격의 역함수에 비례하여 재분배된다. 이 메커니즘에서, 당신이 승리했다면, 당신의 돈은 주로 당신과 시간상으로 근접하여 거래한 사람들로부터 나온다. 이러한 방법으로, 승리한 베팅이 그외의 많은 사람들이 패배한 베팅에 건 시점에 일어난다면, 그 사람은 그외의 많은 사람들이 승리한 베팅에 건 시점에 승리한 베팅에 건 사람보다 더 많이 이길 수 있다. 다른 대안은 패배한 돈을 그 전에 베팅한 승자에게만 분배하는 것일 수 있다; 이 방법에서, 당신이 승리하면, 당신의 수당은 그들이 거래한 것이 당신 이후에 얼마나 오래되었는지에 역으로 비례하여, 당신 이후에 거래한 사람들로부터만 나온다. 또는 패배한 베팅은 시간상 앞쪽으로만 재분배될 수 있다. 이 실시예의 다양한 변화에서, 패배한 돈뿐만이 아니라 모든 돈이 재분배될 것이다.

상기 설명된 4개의 실시예들 외에 그외의 가능한 실시예들이 다수 존재한다. 이러한 실시예들의 몇몇 자연스러운 확장은 2개 이상의 결과를 다루는 것, 또는 결과들의 연속적인 범위를 다루는 것이 될 수 있다. 가격 함수들을 유도하는 그외의 방식들 또한 다수 존재한다. 최종적으로, "주식"과 "가격"의 개념적인 사용은 거래자들에 대한 상이한 이익 분배 메커니즘을 전달하는 친숙하고 잘 설명된 인터페이스를 제공하지만, 상이한 이익 분배의 패리-뮤추얼 실시예를 설명하거나 구현하는 그외의 방식들을 생각할 수 있다.

또한, 실시예들은 재정적 시장들 또는 내기 시장들을 참조하여 상술되었고, 그것들은 당업자에게는 잘 알려져 있으며 여기에 자세히 설명될 필요가 없다. 그러나, 바람직한 실시예들의 그 이상의 적용으로 온라인 전자 상거래 또는 그외의 네트워크 컴퓨터 시스템과 관련된 컨셉 선물 시장이 있다. 그러한 시장은 2003년 7월 22일 출원되고 Overture Services, Inc.에 일반적으로 양도된 미국 특허 출원 제10/625,082호, "텀-기반 컨셉 시장"에 설명되어 있고, 그 특허 출원은 여기에 완전히 설명된 것처럼 그 전체가 참조로 포함되어 있다.

온라인 전자 상거래에서, 텀-기반의 검색 엔진들 또는 검색 포털들은 소비자 사용자들에 의하여 검색 용어들에 의하여 표현된 사용자들의 관심 주제들과 연관된 검색 결과들을 획득하는데 사용된다. 검색 결과들은, 예를 들어, 히트 목록을 포함할 수 있고, 각 히트는 웹사이트로의 클릭가능한 또는 다른 방법으로 선택가능한 링크를 가지는 웹사이트와 관련된 짧은 설명을 포함한다. 이 방법으로, 인터넷 사용자는 상품, 서비스 또는 사용자들에게 관심이 있는 콘텐츠가 발견될 수 있는 웹사이트를 클릭할 수 있다. 상품, 서비스, 콘텐츠의 구매나 판매 또는 거래와 같은 상거래들은 발견된 웹사이트 또는 관련 웹사이트에서 수행될 수 있다. 검색 결과들은 웹사이트 주소 또는 콘텐츠의 검색 용어들의 존재에 기초하는 것 등의, 다양한 표준들에 기초하여 제공될 수 있다.

용어들이 관련된 컴퓨터화된 검색들, 주제들, 테마들, 또는 컨셉들에서 사용된 용어들은 중요한 소비자 관심들과 경향들을 나타낼 수 있다. 검색 용어들에 의해 나타난 그러한 경향들과 그들의 미래의 방향은 자연적으로 대중들에게 일반적으로 관심을 끌고, 경제적으로 사업상에 상당한 효과를 가질 수 있어서, 종종 소비자 관심들과 경향들에 관련이 있는 매상의 성공과 수량 및 그외의 사업 활동뿐만 아니라 광고 전략과 비용에도 영향을 준다. 미래의 소비자 관심들과 경향들은 또한 예측하기 어려울 수 있고, 사업에서 광고 비용, 매상 등을 예측하기 어렵게 한다. 사업은 그러한 비예측성으로 야기되는 어려움을 감소시킴으로써, 또는 좋은 예측이 가능하다고 믿어지는 곳에서는 그것을 이용함으로써 이익을 얻을 수 있다. 또한, 회사들과 대중들은 모두, 경제적 또는 광고적 이유에서든지 혹은 개인적 관심과 다음의 "새로운" 엔터테이너가 무엇이 될지, 어느 가수의 현재 인기도가 곧 떨어질지, 다음의 소비자 전자제품 대유행이 무엇이 될지 등을 예측하려고 시도하는 재미에 관련된 이유에서든지, 검색 용어들에서 나타난 미래의 소비자 관심들과 경향들에 관심을 갖는다.

후원을 받는 검색 포털의 경우, 검색 결과들은 하나 이상의 검색 포털들의 소유자 또는 운영자를 갖거나, 또는 그러한 검색 포털들과 합의할 수 있는 존재(entity)를 갖는 웹사이트들의 소유주들 또는 운영자들에 의해 행해진 합의에 기초하여 제공될 수 있다. 예를 들어, 특정 상품, 서비스 또는 콘텐츠가 판매되는 웹사이트의 소유자는 웹사이트와 관련된 히트, 광고, 또는 스폰서 링크를, 제공된 상품, 서비스 또는 콘텐츠에 대한 관심을 나타내는 용어 또는 용어들을 포함하는 검색 결과 사이에 나타나게 하기 위해 검색 포털의 소유자 또는 다른 존재에게 돈을 지불할 수 있다. 어떤 실시예에서, 검색 포털의 소유자 또는 운영자, 또는 그러한 합의를 하는 다른 존재는, 아래 설명되는 것처럼, 컨셉 기반 기관들 내의 시장 및 그 시장 내에서 상거래를 촉진시키기 위해 사용되는 임의의 컴퓨터 하드웨어 또는 소프트웨어들과 관련이 있거나 이들의 소유자 또는 운영자이다.

어떤 경우에, 소유자들이 소정의 검색 용어나 용어들의 집합에 대한 검색 결과에서 광고 또는 스폰서 링크의 위치 또는 현저도, 또는 순위에 대해 값을 매기는 웹사이트 내에서, 경매들이 처리된다. 클릭당 지불 또는 관련 형태의 합의에서, 특정 검색 용어 또는 용어들에 대한 검색 결과에서 그들의 웹사이트들의 광고 또는 링크가 부각되는 것에 대해 돈을 지불하는 웹사이트 소유자들은 예를 들어, 그들의 부각된 링크를 클릭하는 사용자들의 수에 기초하여 지불할 수 있다.

여기서, "상품(instrument)"이라는 용어는 임의의 매개물, 실시예, 또는 임의의 관심, 특성, 권리, 특권, 또는 베팅을 포함하는 임의의 종류의 이득에 대한 지표를 포함할 수 있고, 형식적으로 쓰이고, 문서화되고 또는 다르게 제안된 표현 들, 매개물들, 실시예들, 또는 지표들에 제한되지 않는다. 여기서 "용어"라는 용어는 예를 들어, 하나 이상의 문자, 문자열, 글자, 단어, 구, 축약어, 문장, 또는 임의의 종류의 기호 등을 포함한다. 여기서 "컨셉(concept)"이라는 용어는 하나 이상의 용어들의 임의의 그룹을 포함하지만, 어떤 실시예들에서는 용어 기반이 아닌 주제들 또는 추상적 개념들을 포함할 수 있다. 어떤 실시예들에서는, 컨셉은 공통의 주제와 관련된 용어들의 그룹을 포함한다. 여기서, "컨셉 시장"이라는 용어는 컨셉들 또는 컨셉들의 용어들과 관련된 기관들이나 컨셉들을 포함하는 시장을 포함한다.

도 3은 본 발명의 한 실시예에 따라 컨셉 시장 프로그램(108)을 탑재한 분산형 컴퓨터 시스템(100)의 블록도이다. 도 3에 도시된 컴퓨터 시스템(100)에서, 하나 이상의 서버 컴퓨터들(102)이 인터넷(112)을 통해 하나 이상의 클라이언트 컴퓨터들(114, 116, 118)에 연결되어 있다. 인터넷(112)이 도시되었지만, 컴퓨터들을 연결시키는 네트워크는, 유선 또는 무선 네트워크, 셀룰러 전화 네트워크, 하나 이상의 근거리 네트워크, 하나 이상의 광역 네트워크를 포함할 수 있는, 임의의 네트워크 또는 네트워크의 어레이를 폭넓게 포함하고, 본 발명의 실시예에서는 인터넷에 대한 연결이 제공되는 것이 고려되지 않았지만, 인터넷에 대한 연결을 포함할 수도 있다.

클라이언트 컴퓨터들(114, 116, 118) 각각은 하나 이상의 중앙처리장치들(CPUs)(120, 122, 124)을 포함하고, 하나 이상의 네트워크 또는 인터넷 브라우저 프로그램들(132, 134, 136)을 포함할 수 있는 하나 이상의 데이터 저장 장치 들(126, 128, 130)을 포함한다.

서버 컴퓨터(102)는 하나 이상의 CPU들(104) 및 하나 이상의 데이터 저장 장치들(106)을 포함한다. 데이터 저장 장치(106)는 컨셉 시장 프로그램(106), 및 관계형 데이터베이스 또는 다른 형태의 데이터베이스일 수 있는 하나 이상의 컨셉 시장 데이터베이스(110)를 포함한다. 도시된 것처럼, 컨셉 시장 데이터베이스(110)가 서버 컴퓨터(102) 내에 위치하고 있지만, 본 발명은 컨셉 시장 데이터베이스(110)가 완전하게 또는 부분적으로 서버 컴퓨터(102)의 외부에 위치하는 실시예들을 고려하고, 컨셉 시장 데이터베이스(110)가 다중 데이터 저장소 및 위치 사이에서 분배되는 실시예들을 고려한다.

데이터 저장 장치들(106, 126, 128, 130)은 컴퓨터 프로그램들 및 그외의 데이터를 저장하기 위한 다양한 양의 RAM을 포함할 수 있다. 또한, 서버 컴퓨터(102) 및 클라이언트 컴퓨터들(114, 116, 118)은 모니터와 같은 하나 이상의 출력 장치, 하드 디스크, 플로피 디스크 드라이브 및 CD-ROM 드라이브와 같은 고정된 혹은 제거 가능한 데이터 저장 장치, 및 키보드, 마우스 포인팅 장치, 또는 그외의 포인팅 또는 선택 장치와 같은 하나 이상의 입력 장치를 포함하는, 컴퓨터에서 전형적으로 발견되는 그외의 구성 요소들을 포함할 수 있다.

일반적으로, 서버 컴퓨터(102) 및 클라이언트 컴퓨터들(114, 116, 118) 모두는 윈도우즈, 매킨토시, 유닉스 등의 운영 체제의 제어 하에 컴퓨터 프로그램들을 동작시키고 실행시킨다. 대안적인 실시예들에서는 컨셉 시장 프로그램(108)이 다른 장소에 위치하거나 다른 장소에서 실행될 수 있지만, 도시된 실시예에서, 본 발 명은 서버 컴퓨터(102)로부터 실행되는 컨셉 시장 프로그램(108)을 이용하여 구현된다. 컨셉 시장 프로그램(108)은 모든 프로그래밍, 애플리케이션들, 소프트웨어, 또는 본 명세서에 기술된 본 발명의 방법들을 구현하는 것을 용이하게 하기 위해 사용된 그외의 툴들을 폭넓게 나타낸다.

일반적으로, 본 발명의 컴퓨터 프로그램은 컴퓨터 판독가능한 매체, 예를 들어 컴퓨터에 부착된 하나 이상의 데이터 저장 장치들 내에 실체적으로 구현된다. 운영 체제의 제어 하에, 컴퓨터 프로그램들은 이후에 CPU에 의해 실행되기 위하여, 데이터 저장 장치들로부터 컴퓨터 RAM에 적재될 수 있다. 컴퓨터 프로그램들은 컴퓨터에 의해 판독되고 실행될 때, 본 발명의 요소들을 실행시키는데 필요한 단계들을 컴퓨터가 수행하도록 하는 명령어들을 포함한다.

본 발명의 다양한 실시예들에서, 클라이언트 컴퓨터들(114, 116, 118)의 사용자들은 컨셉-기반의 기관들과 서로 상거래거나, 하나 이상의 단체들, 거래소들, 대장들(books), 또는 단체들을 포함하는 시장과 상거래할 수 있고, 또는 양쪽 모두와 상거래할 수 있다. 어떤 실시예들에서, 시장은 서버 컴퓨터(102), 컨셉 기반 데이터베이스(110), 또는 양쪽 모두와 관련될 수 있다. 서버 컴퓨터(102)로의 액세스, 또는 서버 컴퓨터(102)에 의해 제공된 시장으로의 액세스는 공개적일 수 있고, 또는 사적이거나 보호될 수 있다. 일부 실시예들에서, 액세스는 하나 이상의 방화벽, 암호 보호, 또는 공인키, 개인키 암호화, 또는 그외의 수단들에 의하여 보호될 수 있다.

도 4는 본 발명의 한 실시예에 따른 분산형 컴퓨터 시스템(148)이다. 시스 템(150)은 인터넷(112)이나 그외의 네트워크를 통해 여러 검색 엔진 서버들(154, 156, 158)에 연결된 조정자 엔터티 컴퓨터(150)를 포함한다. 검색 엔진 서버들(154, 156, 158)은 검색 엔진 또는 검색 포털 소유자 또는 운영자들과 연관된 서버 컴퓨터일 수 있고, 검색 엔진들과 검색 결과들을, 조정자 엔터티 서버(150), 검색 엔진 서버들(154, 156, 158) 또는 양쪽 모두에 연결될 수 있는 클라이언트 컴퓨터들에 제공한다. 조정자 엔터티 컴퓨터는 도 3에 도시된 것처럼, 컨셉 시장 프로그램(108)을 포함할 수 있고, 도 3에 도시된 것처럼, 컨셉 시장 데이터베이스(110)의 한 실시예가 될 수 있는 컨셉 시장 데이터베이스(160)를 포함한다.

일부 실시예들에서, 조정자 엔터티는, 조정자 엔터티 서버(150)와 관련되며, 예를 들어, 검색 엔진 서버들(154, 156, 158) 또는 그에 대한 사용자들, 및 웹사이트 소유주들 또는 운영자들 또는 광고주들과 같은 검색 엔진 또는 포털 서버들 또는 시스템들과 관련된 합의를 한다. 예를 들어, 조정자 엔터티는 하나 이상의 검색 엔진 서버들(154, 156, 158)에 의해 제공된 검색 엔진을 이용하여 용어-기반의 컴퓨터화된 검색들을 수행하는 클라이언트 컴퓨터들의 사용자들에게 제공되는 검색 결과의 일부로서, 웹사이트에 대한 스폰서 링크들이나 광고들을 제공하는 것을 촉진시킬 수 있다(조정자 엔터티들을 포함하는 시스템의 실시예들의 보다 자세한 사항에 대해서는, 이전에 언급되고 참조로써 첨부된 특허 출원의 "이익 분배 산출(Payoff Output)" 부분을 참조). 조정자 엔터티의 한 예로 인터넷-기반의 컴퓨터화된 검색-관련 서비스들과 합의들을 제공하는 Overture Services, Inc.가 있다. 본 발명의 일부 실시예들에서, 검색 용어 및 검색 용어 취급 데이터와 통계들을 포 함할 수 있는 검색-관련 데이터는 검색 엔진 서버들(154, 156, 158)로부터 전달되어 컨셉 시장 데이터베이스(160) 내에 저장된다. 일부 실시예들에서, 검색 관련 데이터는, 예를 들어, 이전에 언급되고 참조로써 첨부된 특허 출원의 "컨셉 가치 측정" 부분에 설명된 것처럼, 클릭당-지불 경매 데이터 및 통계를 포함할 수 있다.

도 2에 도시된 본 발명의 바람직한 실시예의 방법은, 클라이언트 컴퓨터들(114, 116, 118)의 사용자들과 관련하여, 서버 컴퓨터(102) 상에서 실행되는 소프트웨어 프로그램에 의하여 수행될 수 있다. 예를 들어, 서버 컴퓨터(102)는 클라이언트 컴퓨터들에 의해 액세스할 수 있는 웹페이지 또는 웹페이지들을 제공할 수 있고, 이를 통해 상거래가 촉진된다.

본 발명이 바람직한 실시예들과 관련하여 설명되고 예시되었지만, 당업자에게는 자명한 많은 변화들과 변경들이 본 발명의 사상과 범주를 벗어나지 않고 행해질 수 있을 것이며, 그러한 변화들과 변경들이 본 발명의 범주 내에 포함될 것이기 때문에, 본 발명은 상술한 방법 또는 구성의 상세한 설명들로 제한되지 않는다.

본 발명은 첨부된 도면들의 형태 내에서 예시되는데, 도면들은 설명하기 위한 용도이고 본 발명을 제한하지 않으며, 도면 내에서 유사한 참조부호는 같은 부분들 혹은 대응하는 부분들을 지칭하는 것을 의도하는 것이다.

도 1은 패리-뮤추얼 내기를 수행하기 위한 종래의 방법을 도시하는 도면.

도 2는 본 발명의 바람직한 실시예에 따른 동적 패리-뮤추얼 내기를 수행하는 방법을 도시하는 도면.

도 3은 본 발명의 일 실시예에 따른 방법이 구현될 수 있는 분산형 컴퓨터 시스템의 블록도.

도 4는 본 발명의 일 실시예에 따른 방법이 구현될 수 있는 분산형 컴퓨터 시스템의 블록도.

Claims

시장에서 미래의 사건에 대해 예측거래하는(speculating) 방법에 있어서,

상기 미래의 사건의 결과에 대해 복수의 예측거래들을 수취하는 단계;

상기 시장 내에서 상기 복수의 예측거래들 각각에 대해, 상기 예측거래가 수취된 시점에서 상기 시장 내의 예측거래들의 상태를 기록하는 단계; 및

상기 시장 내에서 예측거래들을 수취하는 기간이 종료된 후에, 상기 시장 내에 상기 예측거래가 수취된 시점에서 상기 시장 내의 예측거래들의 상태에 적어도 부분적으로는 의존하는 패리-뮤추얼 이익 분배(pari-mutuel payoff)를, 컴퓨터를 이용하여 각각의 정확한 예측거래에 대하여 계산하는 단계

를 포함하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제1항에 있어서,

상기 패리-뮤추얼 이익 분배를 결정하기 위하여 가격 함수가 사용되는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제2항에 있어서,

상기 가격 함수는, 시간상의 임의의 소정의 순간에서, 상기 미래의 사건의 각각 개별적인 가능한 결과에 대하여, 상기 결과가 발생하면 상기 결과에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배의 원하는 주식 수를 수령하기 위하여 지불될 가격을 결정하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제3항에 있어서,

상기 가격 함수는 상기 미래의 사건의 각각 개별적인 가능한 결과에 대하여 구매된 주식의 상대적인 수, 및/또는 상기 미래의 사건의 각각 개별적인 가능한 결과에 예측거래된 상대적인 금액에 의존하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제4항에 있어서,

모든 틀린 예측거래들로부터 수령된 돈이 정확한 예측거래에 재분배되고, 상기 미래의 사건의 결과에 대한 각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배가 정확한 예측거래액의 반환금에 추가하여 모든 틀린 예측거래들로부터 수령되고 재분배된 돈의 일정 비율을 포함하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제5항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래에 대응하는 주식 수 대 모든 정확한 예측거래들에 대응하는 전체 주식 수의 비율과 같은 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제4항에 있어서,

상기 미래의 사건의 결과에 예측거래된 모든 돈이 정확한 예측거래들에 재분 배되고, 상기 미래의 사건의 결과에 대한 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배가 상기 미래 사건의 결과에 예측거래된 모든 돈의 일정 비율을 포함하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제7항에 있어서,

정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래에 대응하는 주식 수 대 모든 정확한 예측거래들에 대응하는 전체 주식 수의 비율과 같은 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제3항에 있어서,

상기 시장은 상기 주식들을 거래하기 위한 전자 애프터마켓(aftermarket)을 포함하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제9항에 있어서,

상기 전자 애프터마켓은 상기 주식들이 상기 미래의 사건이 발생하기 전에 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제10항에 있어서,

상기 전자 애프터마켓은 상기 주식들이 지정 가격을 이용하여 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제5항에 있어서,

상기 시장은 상기 주식들을 거래하기 위한 제1 전자 애프터마켓과 상기 반환금들을 거래하기 위한 제2 전자 애프터마켓을 포함하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제12항에 있어서,

상기 제1 및 제2 전자 애프터마켓들은 상기 주식들 및 상기 반환금들이 상기 미래의 사건이 발생하기 전에 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제13항에 있어서,

상기 제1 및 제2 전자 애프터마켓들은 상기 주식들 및 상기 반환금들이 지정 가격을 이용하여 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제11항에 있어서,

연합 전자 애프터마켓은 거래자가 주식들과 반환금들 모두를 거래하는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제1항에 있어서,

상기 시장은 돈이 정확한 예측거래들에 재분배되기 전에 보수를 받는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제1항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래와 틀린 예측거래들 간의 시간상 간격의 역함수인 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제1항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래와 정확한 예측거래 전에 행해진 틀린 예측거래들 간의 시간상 간격의 역함수인 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제1항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래와 정확한 예측거래 후에 행해진 틀린 예측거래들 간의 시간상 간격의 역함수인 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제1항에 있어서,

상기 예측거래는 내기를 포함하고 상기 복수의 예측거래들은 복수의 내기들 을 포함하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제1항에 있어서,

상기 예측거래는 거래를 포함하고 상기 복수의 예측거래들은 복수의 거래들을 포함하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
제1항에 있어서,

상기 예측거래는 헤징(hedging) 또는 보험, 또는 이들의 조합을 포함하는 것을 특징으로 하는 예측거래 방법.
미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템에 있어서,

네트워크에 접속 가능한 하나 이상의 클라이언트 컴퓨터들;

상기 클라이언트 컴퓨터들을 이용하여 예측거래들을 촉진시키는, 상기 네트워크에 접속 가능한 하나 이상의 서버 컴퓨터들; 및

상기 서버 컴퓨터들 중 하나에 저장되어 있으며, 실행될 때, 상기 네트워크 컴퓨터 시스템이 미래의 사건에 대한 예측거래 방법을 수행하도록 하는 소프트웨어 프로그램

을 포함하고,

상기 방법은,

상기 미래의 사건의 결과에 대한 복수의 예측거래들을 수취하는 단계;

상기 복수의 예측거래들 각각에 대하여, 상기 예측거래가 상기 네트워크 컴퓨터 시스템 내에 수취되는 시점에서, 상기 네트워크 컴퓨터 시스템 내의 예측거래의 상태를 기록하는 단계; 및

예측거래들을 수취하는 기간이 종료된 후에, 상기 예측거래가 상기 네트워크 컴퓨터 시스템 내에 수취되는 시점에서 예측거래의 상태에 적어도 부분적으로 의존하는 패리-뮤추얼 이익 분배를, 컴퓨터를 이용하여 각각의 정확한 예측거래에 대하여 계산하는 단계

를 포함하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제23항에 있어서,

상기 패리-뮤추얼 이익 분배를 결정하기 위하여 가격 함수가 사용되는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제24항에 있어서,

상기 가격 함수는, 시간상의 임의의 소정의 순간에서, 상기 미래의 사건의 각각 개별적인 가능한 결과에 대하여, 상기 결과가 발생했을 때 상기 결과에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배의 원하는 주식 수를 수령하기 위하여 지불될 가격을 결정하 는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제25항에 있어서,

상기 가격 함수는 상기 미래의 사건의 각각 개별적인 가능한 결과에 대하여 구매된 주식들의 상대적인 수, 및/또는 상기 미래의 사건의 각각 개별적인 가능한 결과에 대해 예측거래된 상대적인 금액에 의존하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제26항에 있어서,

모든 틀린 예측거래들로부터 수령된 돈이 정확한 예측거래들에 재분배되고, 상기 미래의 사건의 결과에 대한 각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익분배가 정확한 예측거래액의 반환금에 추가하여 모든 틀린 예측거래들로부터 수령되고 재분배된 돈의 일정 비율을 포함하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제27항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래에 대응하는 주식 수 대 모든 정확한 예측거래들에 대응하는 전체 주식 수의 비율과 같은 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시 키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제26항에 있어서,

상기 미래의 사건의 결과에 대해 예측거래된 모든 돈은 정확한 예측거래들에 재분배되고, 상기 미래의 사건의 결과에 대한 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배는 상기 미래의 사건의 결과에 대해 예측거래된 모든 돈의 일정 비율을 포함하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제29항에 있어서,

정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래에 대응하는 주식 수 대 모든 정확한 예측거래들에 대응하는 전체 주식 수의 비율과 같은 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제25항에 있어서,

상기 컴퓨터 시스템은 상기 주식들을 거래하기 위한 애프터마켓을 포함하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제31항에 있어서,

상기 애프터마켓은 상기 주식들이 상기 미래의 사건이 발생하기 전에 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제32항에 있어서,

상기 애프터마켓은 상기 주식들이 지정 가격을 이용하여 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제27항에 있어서,

상기 컴퓨터 시스템은 상기 주식들을 거래하기 위한 제1 애프터마켓 및 상기 반환금들을 거래하기 위한 제2 애프터마켓을 포함하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제34항에 있어서,

상기 제1 및 제2 애프터마켓들은 상기 주식들 및 상기 반환금들이 상기 미래의 사건이 발생하기 전에 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제33항에 있어서,

상기 제1 및 제2 애프터마켓들은 상기 주식들 및 상기 반환금들이 지정 가격을 이용하여 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제33항에 있어서,

상기 컴퓨터 시스템 내의 연합 애프터마켓은 거래자가 주식들과 반환금들 모두를 거래하는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제23항에 있어서,

상기 컴퓨터 시스템의 운영자는 돈이 정확한 예측거래들에 대해 재분배되기 전에 보상을 받는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제23항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래들에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 비율은 정확한 예측거래와 틀린 예측거래들 간의 시간상 간격의 역함수인 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제23항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래와 정확한 예측거래 전에 행해진 틀린 예측거래들 간의 시간상 간격의 역함수인 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제23항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래와 정확한 예측거래 후에 행해진 틀린 예측거래들 간의 시간상 간격의 역함수인 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제23항에 있어서,

상기 예측거래는 내기를 포함하고 상기 복수의 예측거래들은 복수의 내기들을 포함하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
제23항에 있어서,

상기 예측거래는 거래를 포함하고 상기 복수의 예측거래들은 복수의 거래들을 포함하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네 트워크 컴퓨터 시스템.
제23항에 있어서,

상기 예측거래는 헤징 또는 보험, 또는 이들의 조합을 포함하는 것을 특징으로 하는 미래의 사건에 대한 예측거래들을 촉진시키는 네트워크 컴퓨터 시스템.
컴퓨터 상에서 실행될 때, 상기 컴퓨터가 미래의 사건에 대한 예측거래 방법을 실행하도록 하는 컴퓨터 프로그램을 저장하는 컴퓨터 사용가능한 매체로서,

상기 방법은,

시장에서 상기 미래의 사건의 결과에 대한 복수의 예측거래들을 수취하는 단계;

상기 복수의 예측거래들 각각에 대하여, 상기 예측거래가 상기 시장 내에서 수취되는 시점에서 예측거래의 상태를 기록하는 단계; 및

상기 시장에서 예측거래들을 수취하는 기간이 종료된 후에, 상기 예측거래가 상기 컴퓨터 내에 수취된 시점에서 예측거래들의 상태에 적어도 부분적으로 의존하는 패리-뮤추얼 이익 분배를, 컴퓨터를 이용하여 각각의 정확한 예측거래에 대하여 계산하는 단계

를 포함하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제45항에 있어서,

상기 패리-뮤추얼 이익 분배를 결정하기 위하여 가격 함수가 사용되는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제46항에 있어서,

상기 가격 함수는, 시간상의 임의의 소정의 순간에서, 상기 미래의 사건의 각각의 개별적인 가능한 결과에 대하여, 상기 결과가 발생했을 때 상기 결과에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배의 원하는 주식 수를 수령하기 위하여 지불될 가격을 결정하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제47항에 있어서,

상기 가격 함수는 상기 미래의 사건의 각각 개별적인 가능한 결과에 대해 구매된 상대적인 주식의 수, 및/또는 상기 미래의 사건의 각각 개별적인 가능한 결과에 대해 예측거래된 상대적인 금액에 의존하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제48항에 있어서,

모든 틀린 예측거래들로부터 얻은 돈이 정확한 예측거래들에 재분배되고, 상기 미래의 사건의 결과에 대한 각각 개별적인 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배는 정확한 예측거래 금액의 반환금에 추가하여 모든 틀린 예측거래들로부터 얻어지고 재분배된 돈의 일정 비율을 포함하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용 가능한 매체.
제49항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래에 대응하는 주식 수 대 모든 정확한 예측거래들에 대응하는 전체 주식 수의 비율과 같은 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제48항에 있어서,

상기 미래의 사건의 결과에 예측거래된 모든 돈이 정확한 예측거래들에 재분배되고, 상기 미래의 사건의 결과에 대한 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배가 상기 미래의 사건의 결과에 예측거래된 모든 돈의 일정 비율을 포함하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제51항에 있어서,

정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래에 대응하는 주식 수 대 모든 정확한 예측거래들에 대응하는 전체 주식 수의 비율과 같은 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제39항에 있어서,

상기 컴퓨터는 상기 주식들을 거래하기 위한 애프터마켓을 포함하는 것을 특 징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제53항에 있어서,

상기 애프터마켓은 상기 주식들이 상기 미래의 사건이 발생하기 전에 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제54항에 있어서,

상기 애프터마켓은 상기 주식들이 지정 가격을 이용하여 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제49항에 있어서,

상기 시장은 상기 주식들을 거래하기 위한 제1 애프터마켓 및 상기 반환금들을 거래하기 위한 제2 애프터마켓을 포함하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제56항에 있어서,

상기 제1 및 제2 애프터마켓들은 상기 주식들 및 상기 반환금들이 상기 미래의 사건이 발생하기 전에 거래되는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제57항에 있어서,

상기 제1 및 제2 애프터마켓들은 상기 주식들 및 상기 반환금들이 지정 가격을 이용하여 거래되는 것을 허용하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제58항에 있어서,

연합 애프터마켓은 상기 미래의 사건이 발생하기 전에 거래자가 지정 가격을 이용하여 주식들을 거래하는 것을 허용하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제45항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래와 틀린 예측거래들 간의 시간상 간격의 역함수인 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제45항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래와 정확한 예측거래 전에 행해진 틀린 예측거래들 간의 시간상 간격의 역함수인 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제45항에 있어서,

각각의 정확한 예측거래에 대한 패리-뮤추얼 이익 분배에서 상기 비율은 정확한 예측거래와 정확한 예측거래 후에 행해진 틀린 예측거래들 간의 시간상 간격의 역함수인 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제45항에 있어서,

상기 예측거래는 내기를 포함하고 상기 복수의 예측거래들은 복수의 내기들을 포함하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제45항에 있어서,

상기 예측거래는 거래를 포함하고 상기 복수의 예측거래들은 복수의 거래들을 포함하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.
제45항에 있어서,

상기 예측거래는 헤징 또는 보험, 또는 이들의 조합을 포함하는 것을 특징으로 하는 컴퓨터 사용가능한 매체.