JP2002083120A - Portfolio composing system, portfolio composing method and recording medium recording portfolio composing program - Google Patents
Portfolio composing system, portfolio composing method and recording medium recording portfolio composing programInfo
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Abstract
Description
【発明の詳細な説明】DETAILED DESCRIPTION OF THE INVENTION
【０００１】[0001]
【発明の属する技術分野】本発明は、リスクヘッジ対象
となる特定金融商品に対してスタティックヘッジポジシ
ョンを実現するポートフォリオを、複数の一般金融商品
から選択して構成するためのポートフォリオ構成システ
ム、ポートフォリオ構成方法、及び、ポートフォリオ構
成プログラムを記録した記録媒体に関する。BACKGROUND OF THE INVENTION 1. Field of the Invention The present invention relates to a portfolio construction system and a portfolio construction for selecting and constructing, from a plurality of general financial instruments, a portfolio for realizing a static hedging position for a specific financial instrument to be hedged for risk. The present invention relates to a method and a recording medium recording a portfolio composition program.
【０００２】[0002]
【従来の技術】金融機関等では、市況等の変化により価
格変動リスクを伴なう金融商品を取り扱う際に、その金
融商品に対してヘッジポジションを実現する金融商品群
（ポートフォリオ）を他の金融商品から構成し、このポ
ートフォリオと共に取り扱うことによってリスクの回避
又は軽減を図るリスクヘッジ手法が用いられている。な
お、本願では、ヘッジ対象となる金融商品を特定金融商
品といい、特定金融商品に対してヘッジポジションを実
現するポートフォリオに組入れられる候補となる金融商
品を一般金融商品という。2. Description of the Related Art When dealing with financial products that involve the risk of price fluctuations due to changes in market conditions and the like, financial institutions and the like use a group of financial products (portfolios) that realize a hedging position with respect to the financial products. Risk hedging techniques are used that consist of commodities and work with this portfolio to avoid or reduce risk. In the present application, a financial instrument to be hedged is called a specific financial instrument, and a financial instrument that is a candidate to be included in a portfolio that realizes a hedging position with respect to the specific financial instrument is called a general financial instrument.
【０００３】特に、時系列的に価格が複雑に変化する特
定金融商品に対しては、ヘッジ期間中の各時点における
特定金融商品の各リスク指標値（いわゆる、デルタ値、
ガンマ値、べガ値等）を算出し、このリスク指標値に基
づいてポートフォリオに含まれる各一般金融商品の構成
比率等の見直しを行なうことによって各時点におけるヘ
ッジポジションを実現する手法が採られている。このよ
うなリスクヘッジ手法をダイナミックヘッジといい、各
時点におけるヘッジポジションをダイナミックヘッジポ
ジションという。In particular, for a specific financial instrument whose price changes in a complicated manner over time, each risk index value (so-called delta value,
Gamma value, Vega value, etc.), and based on this risk index value, review the composition ratio of each general financial instrument included in the portfolio, etc., to realize a hedge position at each point in time. I have. Such a risk hedging method is called a dynamic hedge, and a hedge position at each point in time is called a dynamic hedge position.
【０００４】また、上記のように特定金融商品に対して
ヘッジポジションを実現するポートフォリオの具体的な
構成方法としては、例えば「フィナンシャルエンジニア
リング」（ジョンハル著、きんざい刊）に開示された方
法等が知られている。Further, as a specific method of constructing a portfolio for realizing a hedge position for a specific financial instrument as described above, for example, a method disclosed in “Financial Engineering” (written by John Hull, published by Kinzai) and the like are known. Have been.
【０００５】[0005]
【発明が解決しようとする課題】上記のようなダイナミ
ックヘッジによるリスクヘッジ手法では、各時点におい
てポートフォリオに含まれる一般金融商品の構成比率等
の見直しを行なう必要があり、取引コストが累積してい
くという問題点があった。また、一般的なダイナミック
ヘッジでは、連続的にポートフォリオの見直しを行なう
ことが想定されているが、現実には離散的に取引が行な
われるためタイムギャップが生じるという問題点もあっ
た。そのため、特定金融商品についての将来のペイオフ
の変化を見越してポートフォリオを構成し、そのポート
フォリオを保有しつづけるリスクヘッジ手法（スタティ
ックヘッジという）がコスト面等の点で有利となる。In the risk hedging method using dynamic hedging as described above, it is necessary to review the composition ratio of general financial instruments included in the portfolio at each point in time, and transaction costs accumulate. There was a problem. Further, in general dynamic hedging, it is assumed that the portfolio is continuously reviewed, but in reality, there is a problem that a time gap occurs because transactions are performed discretely. Therefore, a risk hedging method (referred to as static hedging) in which a portfolio is formed in anticipation of a future change in the payoff of a specific financial instrument and the portfolio is held, is advantageous in terms of cost and the like.
【０００６】しかしながら、従来のポートフォリオ構成
方法では、時系列的に価格が複雑に変化する特定金融商
品に対してスタティックヘッジポジションを実現するポ
ートフォリオを構成することは困難であった。すなわ
ち、特定金融商品の価格変化が複雑であるほど、この特
定金融商品と類似した一般金融商品を選択することが困
難となるからであり、任意の特定金融商品に対してスタ
ティックヘッジポジションを実現するポートフォリオを
効率的に構成することができるシステムや方法は従来存
在しなかった。However, with the conventional portfolio construction method, it has been difficult to construct a portfolio that realizes a static hedge position for a specific financial instrument whose price changes in a complicated manner over time. That is, the more complicated the price change of a specific financial instrument, the more difficult it is to select a general financial instrument similar to this specific financial instrument, and realizes a static hedge position for any specific financial instrument. There have been no systems or methods that can efficiently construct a portfolio.
【０００７】本発明は、上記課題に鑑みてなされたもの
であり、複雑な特定金融商品に対してもスタティックヘ
ッジポジションを実現するポートフォリオを効率的に構
成することが可能なポートフォリオ構成システム、ポー
トフォリオ構成方法、及び、ポートフォリオ構成プログ
ラムを記録した記録媒体を提供することを目的とする。The present invention has been made in view of the above problems, and has a portfolio construction system and a portfolio construction capable of efficiently constructing a portfolio realizing a static hedge position even for a complicated specific financial instrument. It is an object of the present invention to provide a method and a recording medium recording a portfolio composition program.
【０００８】[0008]
【課題を解決するための手段】本発明に係るポートフォ
リオ構成システムは、リスクヘッジ対象となる特定金融
商品に対してスタティックヘッジポジションを実現する
ポートフォリオを、複数の一般金融商品から選択して構
成するシステムであって、特定金融商品のペイオフ分布
をヘッジ対象ペイオフ分布として格納すると共に、各一
般金融商品のペイオフ分布を格納する格納手段と、ヘッ
ジ対象ペイオフ分布と各一般金融商品のペイオフ分布と
の相関係数を算出する相関係数算出手段と、相関係数に
基づいて、複数の一般金融商品から、ポートフォリオに
組入れるべき構成対象金融商品を選択する選択手段と、
ヘッジ対象ペイオフ分布及び構成対象金融商品のペイオ
フ分布に基づいて、当該構成対象金融商品の組入比率を
算出する組入比率算出手段と、構成対象金融商品を組入
比率で組入れることによってポートフォリオを構成する
組入手段とを備えることを特徴とする。A portfolio construction system according to the present invention is a system for constructing a portfolio which realizes a static hedge position for a specific financial instrument to be a risk hedging object by selecting from a plurality of general financial instruments. Storage means for storing the payoff distribution of the specific financial instrument as the hedged payoff distribution, and storing the payoff distribution of each general financial instrument; and a correlation between the hedged payoff distribution and the payoff distribution of each general financial instrument. Correlation coefficient calculating means for calculating the number, based on the correlation coefficient, from a plurality of general financial instruments, selecting means for selecting a target financial instrument to be included in the portfolio,
Based on the payoff distribution of the hedged target payoff and the payoff distribution of the constituent financial instruments, an incorporation ratio calculation unit that calculates the incorporation ratio of the constituent financial instruments, and a portfolio by incorporating the constituent financial instruments at the incorporation ratio And an inserting means for performing the above.
【０００９】また、本発明に係るポートフォリオ構成方
法は、コンピュータシステムを用いて、リスクヘッジ対
象となる特定金融商品に対してスタティックヘッジポジ
ションを実現するポートフォリオを、複数の一般金融商
品から選択して構成する方法であって、コンピュータシ
ステム内に、特定金融商品のペイオフ分布をヘッジ対象
ペイオフ分布として格納すると共に、各一般金融商品の
ペイオフ分布を格納する格納ステップと、コンピュータ
システム内において、ヘッジ対象ペイオフ分布と各一般
金融商品のペイオフ分布との相関係数を算出する相関係
数算出ステップと、コンピュータシステム内において、
相関係数に基づいて、複数の一般金融商品から、ポート
フォリオに組入れるべき構成対象金融商品を選択する選
択ステップと、コンピュータシステム内において、ヘッ
ジ対象ペイオフ分布及び構成対象金融商品のペイオフ分
布に基づいて、当該構成対象金融商品の組入比率を算出
する組入比率算出ステップと、コンピュータシステム内
において、構成対象金融商品を組入比率で組入れること
によってポートフォリオを構成する組入ステップとを備
えることを特徴とする。[0009] In addition, the portfolio construction method according to the present invention comprises selecting, from a plurality of general financial instruments, a portfolio for realizing a static hedging position for a specific financial instrument to be risk hedged using a computer system. Storing a payoff distribution of a specific financial instrument as a hedged payoff distribution in a computer system and storing a payoff distribution of each general financial instrument in the computer system; and And a correlation coefficient calculating step of calculating a correlation coefficient between the payoff distribution of each general financial instrument and
From the plurality of general financial instruments, based on the correlation coefficient, a selecting step of selecting constituent financial instruments to be included in the portfolio, and in the computer system, based on the payoff distribution of the hedged payoffs and the payoff distribution of the constituent financial instruments, An insertion ratio calculating step of calculating an inclusion ratio of the constituent financial instrument, and an incorporating step of configuring the portfolio by incorporating the constituent financial instrument at the inclusion ratio in the computer system. I do.
【００１０】また、本発明に係るポートフォリオ構成プ
ログラムを記録した記録媒体は、リスクヘッジ対象とな
る特定金融商品に対してスタティックヘッジポジション
を実現するポートフォリオを、複数の一般金融商品から
選択して構成するためのコンピュータシステムが読み取
り可能なプログラムを記録した記録媒体であって、コン
ピュータシステムに、特定金融商品のペイオフ分布をヘ
ッジ対象ペイオフ分布として格納すると共に、各一般金
融商品のペイオフ分布を格納する格納処理と、ヘッジ対
象ペイオフ分布と各一般金融商品のペイオフ分布との相
関係数を算出する相関係数算出処理と、相関係数に基づ
いて、複数の一般金融商品から、ポートフォリオに組入
れるべき構成対象金融商品を選択する選択処理と、ヘッ
ジ対象ペイオフ分布及び構成対象金融商品のペイオフ分
布に基づいて、当該構成対象金融商品の組入比率を算出
する組入比率算出処理と、構成対象金融商品を組入比率
で組入れることによってポートフォリオを構成する組入
処理とを実行させることを特徴とする。[0010] Further, the recording medium on which the portfolio composition program according to the present invention is recorded constitutes a portfolio that realizes a static hedge position for a specific financial instrument to be a risk hedging object by selecting from a plurality of general financial instruments. Recording a program readable by a computer system for storing a payoff distribution of a specific financial instrument as a hedged payoff distribution and storing a payoff distribution of each general financial instrument in the computer system. And a correlation coefficient calculation process for calculating a correlation coefficient between the payoff distribution of the hedged item and the payoff distribution of each general financial instrument; and, based on the correlation coefficient, from a plurality of general financial products, the constituent financial to be included in the portfolio. Selection process for selecting products and payoffs for hedged items And an inclusion ratio calculation process for calculating an inclusion ratio of the constituent financial product based on the payoff distribution of the constituent financial product, and an inclusion process for configuring a portfolio by incorporating the constituent financial product at the inclusion ratio. Are executed.
【００１１】これらの発明によれば、ヘッジ対象ペイオ
フ分布（ここでは特定金融商品のペイオフ分布）と各一
般金融商品のペイオフ分布との相関係数が算出された
後、この相関係数に基づいてポートフォリオに組入れる
べき構成対象金融商品が選択される。そして、構成対象
金融商品の組入比率が算出された後、その組入比率で構
成対象金融商品が組入れられてポートフォリオが構成さ
れる。すなわち、相関係数に基づき類似性が高いと判断
される一般金融商品が選択され、その一般金融商品が適
切な組入比率でポートフォリオに組入れられることにな
る。従って、複雑な特定金融商品に対してもスタティッ
クヘッジポジションを実現するポートフォリオを効率的
に構成することが可能になる。According to these inventions, after the correlation coefficient between the payoff distribution of the hedged item (here, the payoff distribution of the specific financial instrument) and the payoff distribution of each general financial instrument is calculated, the correlation coefficient is calculated based on the correlation coefficient. The constituent financial instruments to be included in the portfolio are selected. Then, after the inclusion ratio of the composition target financial product is calculated, the composition target financial product is incorporated at the inclusion ratio to constitute a portfolio. That is, a general financial instrument whose similarity is determined to be high based on the correlation coefficient is selected, and the general financial instrument is included in the portfolio at an appropriate inclusion ratio. Therefore, it is possible to efficiently construct a portfolio that realizes a static hedge position even for a complicated specific financial instrument.
【００１２】このポートフォリオ構成システムにおい
て、ポートフォリオに含まれる構成対象金融商品を、組
入比率と共に出力する出力手段をさらに備えることも好
ましい。[0012] In this portfolio construction system, it is preferable that the portfolio construction system further comprises output means for outputting the composition target financial products included in the portfolio together with the inclusion ratio.
【００１３】また、このポートフォリオ構成方法におい
て、コンピュータシステムから、ポートフォリオに含ま
れる構成対象金融商品を、組入比率と共に出力する出力
ステップをさらに備えることも好ましい。[0013] Preferably, the method for constructing a portfolio further comprises an output step of outputting, from the computer system, the financial instruments to be composed included in the portfolio together with the inclusion ratio.
【００１４】また、このポートフォリオ構成プログラム
を記録した記録媒体において、コンピュータシステム
に、ポートフォリオに含まれる構成対象金融商品を、組
入比率と共に出力する出力処理をさらに実行させること
も好ましい。It is also preferable that, on the recording medium on which the portfolio composition program is recorded, the computer system further execute an output process of outputting the composition target financial products included in the portfolio together with the inclusion ratio.
【００１５】これらの発明にような出力を行なえば、ポ
ートフォリオに含めるべき構成対象金融商品とその組入
比率とを容易に視認することが可能になる。By performing the output as in these inventions, it is possible to easily visually recognize the constituent financial instruments to be included in the portfolio and the inclusion ratio thereof.
【００１６】また、このポートフォリオ構成システムで
は、前記特定金融商品及び前記複数の一般金融商品のペ
イオフ分布を、当該特定金融商品及び当該各一般金融商
品の価値変化に影響を与える複数組の市場変数を用いた
独立試行計算を行なうことにより算出するペイオフ分布
算出手段をさらに備えることも好ましい。[0016] In this portfolio construction system, the payoff distribution of the specific financial instrument and the plurality of general financial instruments is determined by using a plurality of sets of market variables that affect the value change of the specific financial instrument and each of the general financial instruments. It is also preferable to further include a payoff distribution calculating means for calculating by performing the independent trial calculation used.
【００１７】また、このポートフォリオ構成方法では、
コンピュータシステム内において、特定金融商品及び複
数の一般金融商品のペイオフ分布を、当該特定金融商品
及び当該各一般金融商品の価値変化に影響を与える複数
組の市場変数を用いた独立試行計算を行なうことにより
算出するペイオフ分布算出ステップをさらに備えること
も好ましい。Further, in this portfolio construction method,
Performing an independent trial calculation of the payoff distribution of a specific financial instrument and a plurality of general financial instruments in a computer system using a plurality of sets of market variables that affect a change in the value of the specific financial instrument and each of the general financial instruments. It is also preferable to further include a payoff distribution calculating step of calculating by the following.
【００１８】また、このポートフォリオ構成プログラム
を記録した記録媒体では、コンピュータシステムに、特
定金融商品及び複数の一般金融商品のペイオフ分布を、
当該特定金融商品及び当該各一般金融商品の価値変化に
影響を与える複数組の市場変数を用いた独立試行計算を
行なうことにより算出するペイオフ分布算出処理をさら
に実行させることも好ましい。In the recording medium on which the portfolio composition program is recorded, the computer system stores the payoff distribution of the specific financial product and a plurality of general financial products.
It is also preferable to further execute a payoff distribution calculation process of performing an independent trial calculation using a plurality of sets of market variables that affect the value change of the specific financial instrument and each of the general financial instruments.
【００１９】特に複雑な金融商品では、市場要因等によ
る価値変化の程度を示すペイオフ分布を求めるための解
析解を得ることが難しいものも多い。そのため、特定金
融商品及び一般金融商品の価値変化に影響を与える複数
組の市場変数を用いた独立試行計算（いわゆるモンテカ
ルロシミュレーション）を行なうことにより特定金融商
品及び一般金融商品のペイオフ分布を算出すれば、解析
解を得ることが難しい複雑な金融商品のペイオフ分布を
得ることが可能になる。Particularly for complex financial products, it is often difficult to obtain an analytical solution for obtaining a payoff distribution indicating the degree of value change due to market factors or the like. Therefore, if the payoff distribution of a specific financial instrument and a general financial instrument is calculated by performing an independent trial calculation (so-called Monte Carlo simulation) using a plurality of sets of market variables that affect the value change of the specific financial instrument and a general financial instrument, Thus, it is possible to obtain a payoff distribution of a complicated financial product for which it is difficult to obtain an analytical solution.
【００２０】また、このポートフォリオ構成システムに
おいて、上記相関係数算出手段は、ヘッジ対象ペイオフ
分布θCV及び各一般金融商品のペイオフ分布θEを用
い、相関係数γを上記（１）式により算出することも好
ましい。In the portfolio construction system, the correlation coefficient calculating means calculates the correlation coefficient γ by the above equation (1) using the payoff distribution θ CV of the hedged item and the payoff distribution θ E of each general financial instrument. It is also preferable to do so.
【００２１】また、このポートフォリオ構成方法におい
て、上記相関係数算出ステップでは、ヘッジ対象ペイオ
フ分布θCV及び各一般金融商品のペイオフ分布θEを用
い、相関係数γを上記（２）式により算出することも好
ましい。In the method for constructing a portfolio, in the correlation coefficient calculating step, the correlation coefficient γ is calculated by the above equation (2) using the payoff distribution θ CV of the hedged item and the payoff distribution θ E of each general financial instrument. It is also preferable to do so.
【００２２】また、このポートフォリオ構成プログラム
を記録した記録媒体において、上記相関係数算出処理で
は、コンピュータシステムに、ヘッジ対象ペイオフ分布
θCV及び各一般金融商品のペイオフ分布θEを用い、相
関係数γを、Further, in the recording medium on which the portfolio composition program is recorded, in the correlation coefficient calculation process, the computer system uses the hedged payoff distribution θ CV and the payoff distribution θ E of each general financial instrument to calculate the correlation coefficient. γ,
【数３】 により算出させることも好ましい。(Equation 3) It is also preferable to calculate by:
【００２３】このような数式を用いて相関係数を算出す
れば、ヘッジ対象ペイオフ分布と一般金融商品のペイオ
フ分布との相関性を高精度に導き出すことができ、スタ
ティックヘッジポジションを実現するポートフォリオを
より効率的に構成することが可能になる。By calculating the correlation coefficient using such a mathematical expression, the correlation between the payoff distribution of the hedged item and the payoff distribution of general financial instruments can be derived with high accuracy, and a portfolio realizing a static hedge position can be obtained. It becomes possible to configure more efficiently.
【００２４】このポートフォリオ構成システムにおい
て、上記選択手段は、相関係数の絶対値に基づいて、構
成対象金融商品を選択することも好ましい。[0024] In this portfolio construction system, it is preferable that the selecting means selects the composing financial instrument based on the absolute value of the correlation coefficient.
【００２５】また、このポートフォリオ構成方法におい
て、上記選択ステップでは、相関係数の絶対値に基づい
て、構成対象金融商品を選択することも好ましい。In this portfolio construction method, it is preferable that in the selection step, a financial instrument to be composed is selected based on an absolute value of a correlation coefficient.
【００２６】また、このポートフォリオ構成プログラム
を記録した記録媒体において、上記選択処理では、コン
ピュータシステムに、相関係数の絶対値に基づいて、構
成対象金融商品を選択させることも好ましい。[0026] In the recording medium on which the portfolio composition program is recorded, it is preferable that in the selection process, the computer system is made to select a financial instrument to be composed based on the absolute value of the correlation coefficient.
【００２７】相関係数の絶対値が高ければ、その符号が
異なっていても売り買いについて逆の操作を行なう（例
えば、特定金融商品が「買い」なら一般金融商品を「売
り」とする）ことによりリスクを相殺することが可能で
ある。従って、相関係数の絶対値に基づいて構成対象金
融商品を選択すれば、選択の幅が広がり、スタティック
ヘッジポジションを実現するポートフォリオをより効率
的に構成することが可能になる。If the absolute value of the correlation coefficient is high, the opposite operation is performed for buying and selling even if the sign is different (for example, if the specific financial product is "buy", the general financial product is set to "sell"). It is possible to offset the risks. Therefore, if the constituent financial instruments are selected based on the absolute value of the correlation coefficient, the range of selection is expanded, and a portfolio realizing a static hedge position can be configured more efficiently.
【００２８】また、このポートフォリオ構成システムで
は、上記組入手段によって組入れられた構成対象金融商
品のペイオフ分布、及び、上記組入比率算出手段によっ
て算出された当該構成対象金融商品の組入比率に基づく
ヘッジ用ペイオフ分布を、ヘッジ対象ペイオフ分布から
減じた差分分布を算出する差分分布算出手段をさらに備
え、差分分布を新たなヘッジ対象ペイオフ分布とし、上
記選択手段による選択作業、上記組入比率算出手段によ
る組入比率算出作業、及び、上記組入手段による前記ポ
ートフォリオへの組入作業を再度実行することも好まし
い。Further, in this portfolio construction system, the portfolio-based pay-off distribution of the construction-target financial instrument incorporated by the incorporation means and the inclusion ratio of the construction-target financial instrument calculated by the inclusion ratio calculation means are based on the payoff distribution. A hedging payoff distribution, further comprising a difference distribution calculating means for calculating a difference distribution subtracted from the hedged payoff distribution, the difference distribution being a new hedged payoff distribution, a selecting operation by the selecting means, an incorporation ratio calculating means, It is also preferable to re-execute the work of calculating the insertion ratio according to the above and the work of incorporating the portfolio into the portfolio by the above-mentioned insertion means.
【００２９】また、このポートフォリオ構成方法では、
コンピュータシステム内において、上記組入ステップに
おいて組入れられた構成対象金融商品のペイオフ分布、
及び、上記組入比率算出ステップにおいて算出された当
該構成対象金融商品の組入比率に基づくヘッジ用ペイオ
フ分布を、ヘッジ対象ペイオフ分布から減じた差分分布
を算出する差分分布算出ステップをさらに備え、コンピ
ュータシステム内において、差分分布を新たなヘッジ対
象ペイオフ分布とし、上記選択ステップ、上記組入比率
算出ステップ、及び、上記組入ステップを再度実行する
ことも好ましい。Further, in this portfolio construction method,
In the computer system, the payoff distribution of the constituent financial instrument incorporated in the incorporating step,
And a difference distribution calculation step of calculating a difference distribution obtained by subtracting the hedging payoff distribution based on the inclusion ratio of the constituent financial instrument calculated in the inclusion ratio calculation step from the hedging payoff distribution, In the system, it is preferable that the difference distribution is set as a new hedged payoff distribution, and the selection step, the insertion ratio calculation step, and the insertion step are executed again.
【００３０】また、このポートフォリオ構成プログラム
を記録した記録媒体では、コンピュータシステムに、上
記組入処理において組入れられた構成対象金融商品のペ
イオフ分布、及び、上記組入比率算出処理において算出
された当該構成対象金融商品の組入比率に基づくヘッジ
用ペイオフ分布を、ヘッジ対象ペイオフ分布から減じた
差分分布を算出する差分分布算出処理をさらに備え、コ
ンピュータシステムに、差分分布を新たなヘッジ対象ペ
イオフ分布とさせ、選択処理、組入比率算出処理、及
び、組入処理を再度実行させることも好ましい。Further, in the recording medium on which the portfolio composition program is recorded, the computer system is provided with the payoff distribution of the configuration-target financial instrument incorporated in the inclusion processing and the configuration calculated in the inclusion ratio calculation processing. The method further includes a difference distribution calculation process of calculating a difference distribution obtained by subtracting the hedged payoff distribution from the hedged payoff distribution based on the inclusion ratio of the target financial instrument, and causing the computer system to make the difference distribution a new hedged target payoff distribution. It is also preferable to execute the selection processing, the insertion ratio calculation processing, and the insertion processing again.
【００３１】これらの発明のように、構成対象金融商品
のペイオフ分布及び組入比率を用いて求めた差分分布を
新たなヘッジ対象ペイオフ分布として一般金融商品の組
入れを繰り返し行なえば、より高精度のスタティックヘ
ッジポジションを実現するポートフォリオを構成するこ
とが可能になる。なお、一旦ポートフォリオに組入れら
れた一般金融商品も、次回以降の組入れ対象として扱う
こともより好ましい。このようにすれば、組入れを繰り
返すごとに一般金融商品の選択の幅が狭まるという弊害
を除去できる。As described in these inventions, if the difference distribution obtained by using the payoff distribution and the inclusion ratio of the constituent financial instruments is repeatedly set as a new hedged payoff distribution and the inclusion of general financial instruments is repeatedly performed, higher accuracy is achieved. It becomes possible to construct a portfolio that realizes a static hedge position. It is more preferable to treat general financial products once included in the portfolio as targets for inclusion in the next and subsequent times. In this way, it is possible to eliminate the adverse effect that the range of selection of general financial products is reduced each time the recruitment is repeated.
【００３２】また、上記のように一般金融商品の組入れ
を繰り返し行なうポートフォリオ構成システムでは、差
分分布が所定の条件に達したことを感知して、上記選択
手段による選択作業、上記組入比率算出手段による組入
比率算出作業、及び、上記組入手段によるポートフォリ
オへの組入作業を終了させる判断手段をさらに備えるこ
とも好ましい。Further, in the portfolio construction system which repeatedly incorporates general financial products as described above, when the difference distribution reaches a predetermined condition, the selection operation by the selection means, the insertion ratio calculation means It is also preferable to further include a determination means for ending the work of calculating the insertion ratio according to the above and the work of incorporating the portfolio into the portfolio by the above-mentioned insertion means.
【００３３】また、上記のように一般金融商品の組入れ
を繰り返し行なうポートフォリオ構成方法では、コンピ
ュータシステム内において、差分分布が所定の条件に達
したことを感知して、上記選択ステップ、上記組入比率
算出ステップ、及び、上記組入ステップを終了させる判
断ステップをさらに備えることも好ましい。Further, in the portfolio construction method of repeatedly incorporating general financial products as described above, the computer system detects that the difference distribution has reached a predetermined condition, and performs the selection step and the inclusion ratio. It is preferable that the method further includes a calculating step and a determining step of ending the inserting step.
【００３４】また、上記のように一般金融商品の組入れ
を繰り返し行なうポートフォリオ構成プログラムを記録
した記録媒体では、コンピュータシステムに、差分分布
が所定の条件に達したことを感知して、上記選択処理、
上記組入比率算出処理、及び、上記組入処理を終了させ
る判断処理をさらに実行させることも好ましい。In the recording medium storing the portfolio composition program for repeatedly incorporating general financial products as described above, the computer system senses that the difference distribution has reached a predetermined condition, and executes the selection processing.
It is preferable to further execute the insertion ratio calculation processing and the determination processing for ending the insertion processing.
【００３５】これらの発明のように、差分分布が所定の
条件に達したことを感知してポートフォリオへの組入れ
を終了させれば、必要以上の計算処理を行なうことな
く、所望の精度のスタティックヘッジポジションを実現
するポートフォリオを構成することが可能になる。As in these inventions, if it is detected that the difference distribution has reached a predetermined condition and the inclusion in the portfolio is completed, the static hedging with desired accuracy can be performed without performing unnecessary calculation processing. It becomes possible to construct a portfolio that realizes positions.
【００３６】[0036]
【発明の実施の形態】以下、添付図面を参照しながら、
本発明に係るポートフォリオ構成システム、ポートフォ
リオ構成方法、及び、ポートフォリオ構成プログラムを
記録した記録媒体の好適な実施形態について詳細に説明
する。なお、図面の説明において、同一又は相当要素に
は同一の符号を付し、重複する説明は省略する。BRIEF DESCRIPTION OF THE DRAWINGS FIG.
Preferred embodiments of the portfolio composition system, portfolio composition method, and recording medium that records the portfolio composition program according to the present invention will be described in detail. In the description of the drawings, the same or corresponding elements will be denoted by the same reference characters, without redundant description.
【００３７】まず、図１を参照しながら、本実施形態に
係るポートフォリオ構成システムの構成について説明す
る。このポートフォリオ構成システム１は、入力部１１
と、ペイオフ分布算出部１３と、格納部１５と、演算部
２と、出力部３３とを備える。また、演算部２は、相関
係数算出部１７と、選択部１９と、組入比率算出部２１
と、組入部２３と、差分分布算出部２５と、判断部２７
とを備える。First, the configuration of the portfolio configuration system according to the present embodiment will be described with reference to FIG. The portfolio configuration system 1 includes an input unit 11
, A payoff distribution calculation unit 13, a storage unit 15, a calculation unit 2, and an output unit 33. The calculation unit 2 includes a correlation coefficient calculation unit 17, a selection unit 19, and an insertion ratio calculation unit 21.
, An insertion unit 23, a difference distribution calculation unit 25, and a determination unit 27
And
【００３８】入力部１１は、ペイオフ分布算出部１３と
信号線を介して接続されており、特定金融商品及び一般
金融商品を特徴付ける金融商品データ等の入力を受け付
け、ペイオフ分布算出部１３に送信することが可能にな
っている。この入力部１１としては、例えばキーボード
が用いられる。The input unit 11 is connected to the payoff distribution calculation unit 13 via a signal line, receives input of financial product data or the like characterizing specific financial products and general financial products, and transmits the data to the payoff distribution calculation unit 13. It has become possible. As the input unit 11, for example, a keyboard is used.
【００３９】ペイオフ分布算出部１３は、格納部１５と
信号線を介して接続されており、入力部１１から送信さ
れた金融商品データ等に基づきモンテカルロシミュレー
ションを用いて特定金融商品及び各一般金融商品のペイ
オフ分布を算出し、その算出結果を含む情報信号を格納
部１５に送信することが可能になっている。なお、ペイ
オフ分布を求めるための解析解が既知である一般金融商
品については、入力部１１から送信された金融商品デー
タ等に基づき解析解を用いてペイオフ分布を算出するこ
とも可能になっている。また、格納部１５は、ペイオフ
分布算出部１３から送信された特定金融商品及び各一般
金融商品のペイオフ分布を格納することが可能になって
いる。The payoff distribution calculation unit 13 is connected to the storage unit 15 via a signal line, and uses the Monte Carlo simulation based on the financial product data and the like transmitted from the input unit 11 to execute specific financial products and general financial products. Is calculated, and an information signal including the calculation result can be transmitted to the storage unit 15. For general financial products for which an analytical solution for calculating the payoff distribution is known, it is also possible to calculate the payoff distribution using the analytical solution based on the financial product data and the like transmitted from the input unit 11. . In addition, the storage unit 15 can store the payoff distribution of the specific financial product and each general financial product transmitted from the payoff distribution calculation unit 13.
【００４０】相関係数算出部１７は、格納部１５と信号
線を介して接続されており、格納部１５に格納された特
定金融商品のペイオフ分布（ヘッジ対象ペイオフ分布）
及び各一般金融商品のペイオフ分布を読み出すことが可
能になっている。また、選択部１９とも信号線を介して
接続されており、ヘッジ対象ペイオフ分布と各一般金融
商品のペイオフ分布との相関係数を算出し、この相関係
数を含む情報信号を選択部１９に送信することが可能に
なっている。さらに、判断部２７とも信号線を介して接
続されており、判断部２７から送信された差分分布を新
たなヘッジ対象ペイオフ分布として、このヘッジ対象ペ
イオフ分布と各一般金融商品のペイオフ分布との相関係
数を算出することも可能になっている。The correlation coefficient calculation unit 17 is connected to the storage unit 15 via a signal line, and the payoff distribution of the specific financial instrument stored in the storage unit 15 (payoff target for hedging).
In addition, the payoff distribution of each general financial product can be read. The selection unit 19 is also connected via a signal line, calculates a correlation coefficient between the payoff distribution of the hedged item and the payoff distribution of each general financial instrument, and sends an information signal including the correlation coefficient to the selection unit 19. It is possible to send. Further, the judgment unit 27 is also connected via a signal line, and the difference distribution transmitted from the judgment unit 27 is defined as a new hedge target payoff distribution, and the difference between the hedge target payoff distribution and the payoff distribution of each general financial instrument. It is also possible to calculate the number of relations.
【００４１】選択部１９は、相関係数算出部１７から送
信されたヘッジ対象ペイオフ分布と各一般金融商品のペ
イオフ分布との相関係数に基づいて、複数の一般金融商
品からポートフォリオに組入れるべき構成対象金融商品
を選択することが可能になっている。また、組入比率算
出部２１及び組入部２３とそれぞれ信号線を介して接続
されており、ヘッジ対象ペイオフ分布及び選択した構成
対象金融商品のペイオフ分布を含む情報信号を送信する
ことが可能になっている。The selecting unit 19 is configured to include a plurality of general financial products in the portfolio based on the correlation coefficient between the payoff distribution of the hedged item and the payoff distribution of each general financial product transmitted from the correlation coefficient calculating unit 17. It is possible to select target financial products. In addition, it is connected to the incorporation ratio calculation unit 21 and the incorporation unit 23 via signal lines, respectively, and can transmit information signals including the payoff distribution of the hedged item and the payoff distribution of the selected constituent financial instrument. ing.
【００４２】組入比率算出部２１は、選択部１９から送
信されたヘッジ対象ペイオフ分布及び選択された構成対
象金融商品のペイオフ分布に基づいて、その構成対象金
融商品の組入比率を算出することが可能になっている。
また、組入部２３と信号線を介して接続されており、算
出した構成対象金融商品の組入比率を含む情報信号を組
入部２３に送信することが可能になっている。The incorporation ratio calculation unit 21 calculates the incorporation ratio of the constituent financial instrument based on the hedged payoff distribution transmitted from the selecting unit 19 and the payoff distribution of the selected constituent financial instrument. Has become possible.
Further, it is connected to the insertion unit 23 via a signal line, and can transmit an information signal including the calculated insertion ratio of the configuration target financial instrument to the insertion unit 23.
【００４３】組入部２３は、選択部１９から送信された
ヘッジ対象ペイオフ分布及び選択された構成対象金融商
品のペイオフ分布、並びに、組入比率算出部２１から送
信された構成対象金融商品の組入比率に基づき、構成対
象金融商品を組入れてポートフォリオを構成することが
可能になっている。また、差分分布算出部２５と信号線
を介して接続されており、ヘッジ対象ペイオフ分布及び
構成したポートフォリオに含まれる構成対象金融商品の
ペイオフ分布を含む情報信号を差分分布算出部２５に送
信することが可能になっている。The incorporation unit 23 includes the hedging target payoff distribution transmitted from the selection unit 19 and the payoff distribution of the selected constituent financial instrument, and the incorporation of the constituent financial instrument transmitted from the inclusion ratio calculating unit 21. Based on the ratio, it is possible to construct a portfolio by incorporating constituent financial products. Further, it is connected to the difference distribution calculation unit 25 via a signal line, and transmits to the difference distribution calculation unit 25 an information signal including the payout distribution of the hedged item and the payoff distribution of the configuration target financial instruments included in the configured portfolio. Has become possible.
【００４４】差分分布算出部２５は、組入部２３から送
信されたヘッジ対象ペイオフ分布及び構成対象金融商品
のペイオフ分布及び組入比率を受け、その構成対象金融
商品のペイオフ分布及び組入比率に基づきヘッジ用ペイ
オフ分布を算出し、これをヘッジ対象ペイオフ分布から
減ずることにより差分分布を算出することが可能になっ
ている。また、判断部２７と信号線を介して接続されて
おり、ポートフォリオに含まれる構成対象金融商品及び
算出した差分分布を含む情報信号を判断部２７に送信す
ることが可能になっている。The difference distribution calculating unit 25 receives the hedged payoff distribution and the payoff distribution and the inclusion ratio of the constituent financial instrument transmitted from the incorporating unit 23, and based on the payoff distribution and the inclusion ratio of the constituent financial instrument. It is possible to calculate the difference distribution by calculating the hedging payoff distribution and subtracting this from the hedged payoff distribution. Further, it is connected to the determination unit 27 via a signal line, and can transmit to the determination unit 27 an information signal including the constituent financial instruments included in the portfolio and the calculated difference distribution.
【００４５】判断部２７は、差分分布算出部２５から送
信された差分分布が所定の条件に達したか否か（例え
ば、差分分布の分散が所定の値以下になったか否か）を
判断することが可能になっている。このとき、差分分布
が所定の条件に達していないと判断した場合には、その
差分分布を相関係数算出部１７に送信することが可能に
なっている。また、出力部３３と信号線を介して接続さ
れており、差分分布が所定の条件に達したと判断した場
合には、ポートフォリオに含まれる構成対象金融商品を
含む情報信号を出力部３３に送信することが可能になっ
ている。The determination section 27 determines whether or not the difference distribution transmitted from the difference distribution calculation section 25 has reached a predetermined condition (for example, whether or not the variance of the difference distribution has become a predetermined value or less). It has become possible. At this time, when it is determined that the difference distribution has not reached the predetermined condition, the difference distribution can be transmitted to the correlation coefficient calculation unit 17. Further, it is connected to the output unit 33 via a signal line, and when it is determined that the difference distribution has reached a predetermined condition, an information signal including the target financial instrument included in the portfolio is transmitted to the output unit 33. It is possible to do.
【００４６】出力部３３は、判断部２７から送信された
ポートフォリオに含まれる構成対象金融商品に関する情
報信号を受信し、構成対象金融商品とその組入比率とを
表形式等として画像表示又は印字により出力することが
可能になっている。この出力部３３としては、例えばデ
ィスプレイやプリンタ等が用いられる。The output unit 33 receives the information signal relating to the constituent financial instrument included in the portfolio transmitted from the determining unit 27, and displays the constituent financial instrument and its inclusion ratio in a table format or the like by image display or printing. It is possible to output. As the output unit 33, for example, a display or a printer is used.
【００４７】一方、本実施形態に係るポートフォリオ構
成プログラムを記録した記録媒体には、キーボード等の
入力手段とディスプレイやプリンタ等の出力手段とを含
む汎用のコンピュータシステムに、上記ポートフォリオ
構成システム１の各要素と同等な機能を持たせるための
プログラムが記録されている。従って、このポートフォ
リオ構成プログラムをコンピュータシステムに読み込ま
せることにより、上記ポートフォリオ構成システム１と
同等のシステムが形成される。より具体的には、例えば
コンピュータシステムに含まれるＣＰＵが、上記ポート
フォリオ構成システム１における各算出部、選択部１
９、組入部２３及び判断部２７等の機能を果たし、例え
ばハードディスクメモリが格納部１５等の機能を果たす
ことになる。また、キーボード等の入力手段がポートフ
ォリオ構成システム１における入力部１１等の機能を果
たし、ディスプレイやプリンタ等の出力手段が出力部３
３等の機能を果たすことになる。On the other hand, a recording medium on which the portfolio configuration program according to the present embodiment is recorded includes a general-purpose computer system including input means such as a keyboard and output means such as a display and a printer. A program for providing a function equivalent to the element is recorded. Therefore, a system equivalent to the portfolio composition system 1 is formed by reading this portfolio composition program into a computer system. More specifically, for example, the CPU included in the computer system may be configured by the calculation unit and the selection unit 1 in the portfolio configuration system 1.
9. The functions of the insertion unit 23 and the determination unit 27 are performed. For example, a hard disk memory performs the function of the storage unit 15 and the like. Further, input means such as a keyboard fulfills the function of the input unit 11 and the like in the portfolio composition system 1 and output means such as a display and a printer serve as the output unit 3.
The third function will be performed.
【００４８】次に、図２に示すフローチャートを参照し
ながら、本実施形態に係るポートフォリオ構成システム
１の動作（ポートフォリオ構成方法）について説明す
る。なお、本実施形態では、リスクヘッジ対象となる特
定金融商品をエイジアンオプションＡとし、このエイジ
アンオプションＡに対してスタティックヘッジポジショ
ンを実現するポートフォリオを構成する候補となる複数
の一般金融商品としてヨーロピアンオプションＥ1〜ＥN
を用いる例について説明する。Next, the operation (portfolio configuration method) of the portfolio configuration system 1 according to the present embodiment will be described with reference to the flowchart shown in FIG. In the present embodiment, a specific financial instrument to be hedged as a risk is assumed to be an Asian option A, and a plurality of general financial instruments that are candidates for forming a portfolio for realizing a static hedge position with respect to the Asian option A are referred to as European options E. 1 ~E N
An example using is described.
【００４９】まず、入力部１１を用いて、特定金融商品
及び各一般金融商品の金融商品データが入力される（ス
テップ１、以下Ｓ１のように略す）。金融商品データと
は、各金融商品を特徴付けるデータのことであり、オプ
ションであれば満期日や行使価格等が該当する。また、
入力部１１を用いて、特定金融商品及び各一般金融商品
の価値変化に影響を与える市場変数条件が入力される。
市場変数とは、ペイオフ分布を算出する際の変数となる
ものであり、金利、株価及び為替レート等が該当する。
市場変数条件とは、これら市場変数の採り得る範囲等を
決定付ける条件を示す。First, financial product data of a specific financial product and general financial products is input using the input unit 11 (Step 1, hereinafter abbreviated as S1). The financial product data is data characterizing each financial product, and corresponds to an expiration date, an exercise price, and the like for options. Also,
The input unit 11 is used to input market variable conditions that affect the value change of the specific financial instrument and each general financial instrument.
Market variables are variables used in calculating the payoff distribution, and include interest rates, stock prices, exchange rates, and the like.
The market variable condition indicates a condition that determines a possible range of these market variables.
【００５０】金融商品データ及び市場変数条件が入力さ
れた後、ペイオフ分布算出部１３において、金融商品デ
ータ及び市場変数条件に基づくモンテカルロシミュレー
ションが行なわれ、特定金融商品及び各一般金融商品の
ペイオフ分布が算出される（Ｓ２）。すなわち、モンテ
カルロシミュレーションでは、各試行ごとに市場変数条
件に基づいてランダムな市場変数を発生させ、その市場
変数に対応する特定金融商品及び各一般金融商品の価値
が金融商品データに基づき算出される。こうした独立試
行を所定回数（例えば１０万回）行なうことにより、特
定金融商品及び各一般金融商品の価値変化分布が形成さ
れ、これがペイオフ分布として算出されることになる。
このようにして算出された特定金融商品及び各一般金融
商品のペイオフ分布は格納部１５に格納される（Ｓ
３）。After the financial product data and market variable conditions are input, the payoff distribution calculator 13 performs a Monte Carlo simulation based on the financial product data and market variable conditions, and calculates the payoff distribution of the specific financial product and each general financial product. It is calculated (S2). That is, in the Monte Carlo simulation, a random market variable is generated based on the market variable condition for each trial, and the value of the specific financial instrument and each general financial instrument corresponding to the market variable is calculated based on the financial instrument data. By performing such independent trials a predetermined number of times (for example, 100,000 times), a value change distribution of the specific financial instrument and each general financial instrument is formed, and this is calculated as a payoff distribution.
The payoff distribution of the specific financial product and each general financial product calculated in this way is stored in the storage unit 15 (S
3).
【００５１】次いで、演算部２において演算処理が行な
われる。この演算処理では、相関係数の算出処理（Ｓ
４）、構成対象金融商品の選択処理（Ｓ５）、組入比率
の算出処理（Ｓ６）、ポートフォリオへの組入処理（Ｓ
７）及び差分分布の算出処理（Ｓ８）が繰り返し行なわ
れ、構成対象金融商品がポートフォリオに順次組入れら
れる。以下、これらの演算処理について詳細に説明する
（なお、特に明示しない限り、ｎ−１回の演算処理が既
に行なわれた後にｎ回目の演算処理を行なう場合につい
て説明する）。Next, the arithmetic processing is performed in the arithmetic unit 2. In this calculation process, the calculation process of the correlation coefficient (S
4), processing for selecting a configuration target financial instrument (S5), processing for calculating an inclusion ratio (S6), processing for inclusion in a portfolio (S5)
7) and the process of calculating the difference distribution (S8) are repeatedly performed, and the constituent financial instruments are sequentially included in the portfolio. Hereinafter, these calculation processes will be described in detail (note that, unless otherwise specified, the case where the n-th calculation process is performed after the (n-1) calculation processes have already been performed will be described).
【００５２】まず、相関係数算出部１７では、ヘッジ対
象となる分布関数（ヘッジ対象ペイオフ分布θCV）及び
各一般金融商品のペイオフ分布θEが読み出される。な
お、このヘッジ対象ペイオフ分布の初期値（最初の演算
処理における値）としては、格納部１５に格納された特
定金融商品のペイオフ分布θAが代入される。すなわ
ち、First, the correlation coefficient calculator 17 reads out the distribution function (pay-off distribution θ CV ) to be hedged and the pay-off distribution θ E of each general financial instrument. As the initial value of the hedged payoff distribution (the value in the first calculation process), a payoff distribution theta A particular financial instruments stored in the storage unit 15 is substituted. That is,
【数４】 とされる（左辺右肩の数字は演算処理の繰り返し回数を
示し、以下の各式において同様に用いる）。また、ｎ回
目（２回目以降）の演算処理では、前回（すなわちｎ−
１回目）の演算処理の際に差分分布算出部２５において
算出された差分分布がヘッジ対象ペイオフ分布として代
入されることになる。(Equation 4) (The numbers on the left and right shoulders indicate the number of repetitions of the arithmetic processing, and are used similarly in the following equations). In addition, in the n-th (second or later) calculation processing, the previous (that is, n−
The difference distribution calculated by the difference distribution calculation unit 25 at the time of the (first) operation processing is substituted as the hedged payoff distribution.
【００５３】また、この相関係数算出部１７では、読み
出されたヘッジ対象ペイオフ分布θ CVと、一般金融商品
Ｅjのペイオフ分布θE、jとの相関係数γjが、The correlation coefficient calculating section 17 reads the
Hedged payoff distribution θ issued CVAnd general financial products
EjPayoff distribution θE,jCorrelation coefficient γ withjBut,
【数５】 により算出される（Ｓ４）。より具体的に記述すると、
（５）式は、(Equation 5) (S4). More specifically,
Equation (5) is
【数６】 と表わすことができる。(Equation 6) Can be expressed as
【００５４】選択部１９では、相関係数算出部１７にお
いて算出されたヘッジ対象ペイオフ分布と各一般金融商
品のペイオフ分布との相関係数を参照することにより、
相関係数の絶対値が最も高い一般金融商品が１つ選択さ
れ、そのペイオフ分布がｎ回目の演算処理における構成
対象金融商品のペイオフ分布とされる（Ｓ５）。すなわ
ち、The selecting section 19 refers to the correlation coefficient between the payoff distribution of the hedged object and the payoff distribution of each general financial instrument calculated by the correlation coefficient calculating section 17, thereby obtaining
One general financial instrument having the highest absolute value of the correlation coefficient is selected, and its payoff distribution is set as the payoff distribution of the configuration target financial instrument in the n-th arithmetic processing (S5). That is,
【数７】 とされることになる。(Equation 7) It will be.
【００５５】組入比率算出部２１では、選択部１９にお
いて選択された構成対象金融商品の組入比率αnが、In the inclusion ratio calculation unit 21, the inclusion ratio α n of the target financial instrument selected by the selection unit 19 is calculated as
【数８】 により算出される（Ｓ６）。なお、ヘッジ対象ペイオフ
分布と構成対象金融商品のペイオフ分布との相関係数が
負値である場合には、特定金融商品とその構成対象金融
商品とが売り買いについて逆の操作を行なう（例えば、
特定金融商品が「買い」なら一般金融商品を「売り」と
する）ことによりリスクを相殺できることを意味するの
で、ここで算出される組入比率αnも負値とされる。(Equation 8) (S6). If the correlation coefficient between the payoff distribution of the hedged item and the payoff distribution of the constituent financial product is a negative value, the specific financial product and the constituent financial product perform the reverse operation for buying and selling (for example,
If the specific financial instrument is “buy”, the general financial instrument is referred to as “sell”), which means that the risk can be offset. Therefore, the inclusion ratio α n calculated here is also a negative value.
【００５６】組入部２３では、選択部１９において選択
された構成対象金融商品が、組入比率算出部２１におい
て算出された組入比率で組入れられ、前回（ｎ−１回
目）の演算処理までに既に組入れられた構成対象金融商
品とあわせてポートフォリオが構成される（Ｓ７）。In the incorporation unit 23, the configuration target financial instrument selected in the selection unit 19 is incorporated at the incorporation ratio calculated in the incorporation ratio calculation unit 21, and is processed by the previous (n-1) th calculation process. A portfolio is formed together with the constituent financial instruments already included (S7).
【００５７】差分分布算出部２５では、選択された構成
対象金融商品のペイオフ分布からその平均値を減じ、組
入比率を乗じたもの（本願ではヘッジ用ペイオフ分布と
いう）を、ヘッジ対象ペイオフ分布から減じることによ
って、次回（ｎ＋１回目）の演算処理においてヘッジ対
象ペイオフ分布となるべき差分分布が算出される（Ｓ
８）。この算出処理を具体的に記述すると、The difference distribution calculation unit 25 subtracts the average value from the payoff distribution of the selected constituent financial product and multiplies it by the inclusion ratio (referred to as a hedging payoff distribution in the present application) from the hedged payoff distribution. By subtraction, the difference distribution to be the hedged payoff distribution in the next (n + 1) -th calculation processing is calculated (S
8). If this calculation process is specifically described,
【数９】 と表わすことができる。(Equation 9) Can be expressed as
【００５８】判断部２７では、差分分布算出部２５にお
いて算出された差分分布が所定の条件に達したか否かが
判断される（Ｓ９）。この判断処理は、今回までの演算
処理により構成されたポートフォリオが所望の精度のス
タティックヘッジポジションを実現するか否かを判断す
るものであり、具体的には、差分分布の分散が所定の値
以下になったか否か等が判断されることになる。この判
断部２７において、差分分布が所定の条件に達していな
い（上記の例でいえば、差分分布の分散が所定の値以下
になっていない）と判断された場合には、今回までの演
算処理により構成されたポートフォリオが所望の精度の
スタティックヘッジポジションを実現できていないとし
て、Ｓ４〜Ｓ８の演算処理が再度行なわれることにな
る。このとき、相関係数算出部１７では、今回の演算処
理において算出した差分分布が、次回のヘッジ対象ペイ
オフ分布として読み出される。The determination section 27 determines whether or not the difference distribution calculated by the difference distribution calculation section 25 has reached a predetermined condition (S9). This judgment processing is to judge whether or not the portfolio constituted by the calculation processing up to this time realizes a static hedge position with desired accuracy. Specifically, the variance of the difference distribution is equal to or less than a predetermined value. Is determined. If the determination unit 27 determines that the difference distribution does not reach the predetermined condition (in the above example, the variance of the difference distribution is not less than or equal to the predetermined value), the calculation up to this time is performed. Assuming that the portfolio constituted by the processing has not realized the static hedge position with the desired accuracy, the arithmetic processing of S4 to S8 is performed again. At this time, the correlation coefficient calculation unit 17 reads out the difference distribution calculated in the current calculation process as the next hedged payoff distribution.
【００５９】一方、判断部２７において、差分分布が所
定の条件に達した（上記の例でいえば、差分分布の分散
が所定の値以下になった）と判断された場合には、今回
までの演算処理により構成されたポートフォリオが所望
の精度のスタティックヘッジポジションを実現できたと
して、演算処理を終了する。この判断を受けた出力部３
３では、例えば図３に示すように、ポートフォリオを構
成する構成対象金融商品とその組入比率とを含む結果情
報が表形式等で出力される（Ｓ１１）。On the other hand, if the determination unit 27 determines that the difference distribution has reached the predetermined condition (in the above example, the variance of the difference distribution has become equal to or less than the predetermined value), Assuming that the portfolio configured by the above calculation process has realized a static hedge position with desired accuracy, the calculation process is terminated. Output unit 3 receiving this judgment
In step 3, for example, as shown in FIG. 3, the result information including the constituent financial instruments constituting the portfolio and the inclusion ratio is output in a table format or the like (S11).
【００６０】以上説明したように、本実施形態によれ
ば、相関係数に基づき類似性が高いと判断される一般金
融商品が選択され、その一般金融商品が適切な組入比率
でポートフォリオに組入れられることになる。また、こ
うした演算処理が、所望の精度のスタティックヘッジポ
ジションを実現できるまで繰り返されることになる。従
って、特定金融商品に対してスタティックヘッジポジシ
ョンを実現するポートフォリオを効率的に構成すること
ができる。As described above, according to the present embodiment, a general financial instrument whose similarity is determined to be high based on the correlation coefficient is selected, and the general financial instrument is included in the portfolio at an appropriate inclusion ratio. Will be done. Further, such calculation processing is repeated until a static hedge position with desired accuracy can be realized. Therefore, a portfolio that realizes a static hedge position for a specific financial instrument can be efficiently configured.
【００６１】なお、本発明に係るポートフォリオ構成シ
ステム、ポートフォリオ構成方法、及び、ポートフォリ
オ構成プログラムを記録した記録媒体は、上記実施形態
に記載の態様に限定されるものではなく、他の条件等に
応じて種々の変形態様をとることが可能である。例え
ば、上記実施形態では、特定金融商品をエイジアンオプ
ションとし、一般金融商品をヨーロピアンオプションと
する例を挙げたが、他の金融商品を用いることもでき
る。Note that the portfolio composition system, portfolio composition method, and recording medium on which the portfolio composition program according to the present invention is recorded are not limited to those described in the above embodiments, but may be modified according to other conditions. Thus, various modifications can be made. For example, in the above-described embodiment, an example has been given in which the specific financial product is the Asian option and the general financial product is the European option, but other financial products may be used.
【００６２】また、上記実施形態では、モンテカルロシ
ミュレーションを用いて特定金融商品及び一般金融商品
のペイオフ分布を算出する例を中心に説明したが、解析
解が既知である一般金融商品については、ペイオフ分布
算出部１３において解析解を用いてペイオフ分布を算出
することもできる。なお、解析解が既知でない一般金融
商品については、上記実施形態に示したようにモンテカ
ルロシミュレーションを用いてペイオフ分布が算出され
ることになる。Further, in the above-described embodiment, an example in which the payoff distribution of a specific financial instrument and a general financial instrument is calculated using Monte Carlo simulation has been mainly described. However, the payoff distribution of a general financial instrument for which an analytical solution is known is described. The calculation unit 13 can also calculate the payoff distribution using the analytical solution. For general financial products for which an analytical solution is not known, the payoff distribution is calculated using the Monte Carlo simulation as described in the above embodiment.
【００６３】また、上記実施形態では、演算処理を繰り
返すごとに構成対象金融商品を１つずつ組入れる例につ
いて説明したが、複数の構成対象金融商品を同時に組入
れることとしてもよい。例えば、ｍ個の構成対象金融商
品を同時に組入れることとする場合、各構成対象金融商
品の組入比率αkは、ヘッジ対象ペイオフ分布θCVの分
散（下記（１０）式参照）を最小化させるｍ元連立一次
方程式の解として計算できる。In the above-described embodiment, an example has been described in which the constituent financial instruments are incorporated one by one each time the arithmetic processing is repeated. However, a plurality of constituent financial instruments may be incorporated simultaneously. For example, when m constituent financial instruments are to be included at the same time, the inclusion ratio α k of each constituent financial instrument minimizes the variance (see the following formula (10)) of the hedged payoff distribution θ CV . It can be calculated as a solution of an m-ary simultaneous linear equation.
【数１０】 (Equation 10)
【００６４】また、上記実施形態では、差分分布の分散
が所定の値以下になることを判断条件として用いたが、
これに限定されるものではない。例えば、ポートフォリ
オに組入れるべき一般金融商品の上限個数を予め設定し
ておき、その上限個数分の一般金融商品が組入れられた
ことにより演算処理を終了することとしてもよい。ま
た、判断条件を入力する入力手段を設け、ポートフォリ
オの構成を行なうたびに判断条件を変更できるようにし
てもよい。In the above embodiment, the criterion that the variance of the difference distribution is equal to or smaller than a predetermined value is used.
It is not limited to this. For example, the upper limit number of general financial products to be included in the portfolio may be set in advance, and the arithmetic processing may be terminated when the general financial products for the upper limit number have been included. Further, an input means for inputting the judgment condition may be provided so that the judgment condition can be changed each time the portfolio is constructed.
【００６５】[0065]
【発明の効果】本発明に係るポートフォリオ構成システ
ム、ポートフォリオ構成方法、及び、ポートフォリオ構
成プログラムを記録した記録媒体によれば、相関係数に
基づき類似性が高いと判断される一般金融商品が選択さ
れ、その一般金融商品が適切な組入比率でポートフォリ
オに組入れられることになるため、複雑な特定金融商品
に対してもスタティックヘッジポジションを実現するポ
ートフォリオを効率的に構成することが可能になる。According to the portfolio construction system, the portfolio construction method, and the recording medium on which the portfolio construction program is recorded according to the present invention, general financial products which are judged to have high similarity based on the correlation coefficient are selected. Since the general financial instrument is included in the portfolio at an appropriate inclusion ratio, it is possible to efficiently construct a portfolio that realizes a static hedge position even for a complicated specific financial instrument.
【００６６】また、組入結果の出力を行なえば、ポート
フォリオに含めるべき構成対象金融商品とその組入比率
とを容易に視認することが可能になる。Further, if the output of the insertion result is performed, it is possible to easily visually recognize the constituent financial instruments to be included in the portfolio and the insertion ratio thereof.
【００６７】また、特定金融商品及び一般金融商品の価
値変化に影響を与える複数組の市場変数を用いた独立試
行計算を行なうことにより特定金融商品及び一般金融商
品のペイオフ分布を算出すれば、解析解を得ることが難
しい複雑な金融商品のペイオフ分布を得ることが可能に
なる。In addition, if the payoff distribution of a specific financial instrument and a general financial instrument is calculated by performing an independent trial calculation using a plurality of sets of market variables that affect the change in the value of the specific financial instrument and a general financial instrument, It is possible to obtain a payoff distribution of a complicated financial product for which it is difficult to obtain a solution.
【００６８】また、上述した数式を用いて相関係数を算
出すれば、ヘッジ対象ペイオフ分布と一般金融商品のペ
イオフ分布との相関性を高精度に導き出すことができ、
スタティックヘッジポジションを実現するポートフォリ
オをより効率的に構成することが可能になる。Further, if the correlation coefficient is calculated using the above formula, the correlation between the payoff distribution of the hedged item and the payoff distribution of general financial instruments can be derived with high accuracy.
It is possible to more efficiently construct a portfolio that realizes a static hedge position.
【００６９】また、相関係数の絶対値に基づいて構成対
象金融商品を選択することによって、選択の幅が広が
り、スタティックヘッジポジションを実現するポートフ
ォリオをより効率的に構成することが可能になる。Further, by selecting the constituent financial instruments based on the absolute value of the correlation coefficient, the range of selection can be expanded, and a portfolio realizing a static hedge position can be configured more efficiently.
【００７０】また、構成対象金融商品のペイオフ分布及
び組入比率を用いて求めた差分分布を新たなヘッジ対象
ペイオフ分布として一般金融商品の組入れを繰り返し行
なうことによって、より高精度のスタティックヘッジポ
ジションを実現するポートフォリオを構成することが可
能になる。In addition, by repeating the inclusion of general financial instruments as a new hedged payoff distribution using the difference distribution obtained using the payoff distribution and the inclusion ratio of the constituent financial instruments, a more accurate static hedge position can be obtained. It becomes possible to construct a portfolio to be realized.
【００７１】また、差分分布が所定の条件に達したこと
を感知してポートフォリオへの組入れを終了させること
によって、必要以上の計算処理を行なうことなく、所望
の精度のスタティックヘッジポジションを実現するポー
トフォリオを構成することが可能になる。By detecting that the difference distribution has reached a predetermined condition and terminating the inclusion in the portfolio, the portfolio that realizes the static hedging position with desired accuracy without performing unnecessary calculation processing is performed. Can be configured.
【図１】本実施形態に係るポートフォリオ構成システム
の構成を示すブロック図である。FIG. 1 is a block diagram illustrating a configuration of a portfolio configuration system according to an embodiment.
【図２】本実施形態に係るポートフォリオ構成システム
の動作（ポートフォリオ構成方法）を説明するフローチ
ャートである。FIG. 2 is a flowchart illustrating an operation (portfolio configuration method) of the portfolio configuration system according to the embodiment.
【図３】本実施形態に係るポートフォリオ構成システム
の出力例を示す図表である。FIG. 3 is a chart showing an output example of the portfolio configuration system according to the embodiment;
【符号の説明】 １…ポートフォリオ構成システム、２…演算部、１１…
入力部、１３…ペイオフ分布算出部、１５…格納部、１
７…相関係数算出部、１９…選択部、２１…組入比率算
出部、２３…組入部、２５…差分分布算出部、２７…判
断部、３３…出力部[Description of Signs] 1. Portfolio configuration system, 2. Operation unit, 11 ...
Input unit, 13: Payoff distribution calculation unit, 15: Storage unit, 1
7 Correlation coefficient calculation unit, 19 selection unit, 21 insertion ratio calculation unit, 23 insertion unit, 25 difference distribution calculation unit, 27 judgment unit, 33 output unit
───────────────────────────────────────────────────── フロントページの続き (72)発明者 白川 正樹 東京都千代田区大手町１−５−１ 興銀第 一フィナンシャルテクノロジー株式会社内 Ｆターム(参考） 5B055 CC00 ────────────────────────────────────────────────── ─── Continued on the front page (72) Inventor Masaki Shirakawa 1-5-1, Otemachi, Chiyoda-ku, Tokyo F-term in IBJ Daiichi Financial Technology Co., Ltd. 5B055 CC00
Claims (15)
対してスタティックヘッジポジションを実現するポート
フォリオを、複数の一般金融商品から選択して構成する
システムであって、 前記特定金融商品のペイオフ分布をヘッジ対象ペイオフ
分布として格納すると共に、前記各一般金融商品のペイ
オフ分布を格納する格納手段と、 前記ヘッジ対象ペイオフ分布と前記各一般金融商品のペ
イオフ分布との相関係数を算出する相関係数算出手段
と、 前記相関係数に基づいて、前記複数の一般金融商品か
ら、前記ポートフォリオに組入れるべき構成対象金融商
品を選択する選択手段と、 前記ヘッジ対象ペイオフ分布及び前記構成対象金融商品
のペイオフ分布に基づいて、当該構成対象金融商品の組
入比率を算出する組入比率算出手段と、 前記構成対象金融商品を前記組入比率で組入れることに
よって前記ポートフォリオを構成する組入手段とを備え
ることを特徴とするポートフォリオ構成システム。1. A system in which a portfolio realizing a static hedging position for a specific financial instrument to be a risk hedging object is selected from a plurality of general financial instruments, wherein the payoff distribution of the specific financial instrument is hedged. Storage means for storing the payoff distribution of each general financial instrument while storing the payoff distribution as the target payoff distribution; and correlation coefficient calculating means for calculating a correlation coefficient between the payoff distribution of the hedged target payoff and the payoff distribution of each general financial instrument. And selecting means for selecting, from the plurality of general financial instruments, constituent financial instruments to be included in the portfolio based on the correlation coefficient, based on the hedged payoff distribution and the payoff distribution of the constituent financial instruments. Means for calculating an inclusion ratio of the configuration-target financial instrument; Portfolio construction system characterized in that it comprises a set input means for configuring the portfolio by incorporating the subject financial instruments the set input ratio.
対象金融商品を、前記組入比率と共に出力する出力手段
をさらに備えることを特徴とする請求項１に記載のポー
トフォリオ構成システム。2. The portfolio configuration system according to claim 1, further comprising an output unit configured to output the configuration target financial instrument included in the portfolio together with the inclusion ratio.
融商品のペイオフ分布を、当該特定金融商品及び当該各
一般金融商品の価値変化に影響を与える複数組の市場変
数を用いた独立試行計算を行なうことにより算出するペ
イオフ分布算出手段をさらに備えることを特徴とする請
求項１又は２に記載のポートフォリオ構成システム。3. The independent trial calculation using a plurality of sets of market variables that affect a change in the value of the specific financial instrument and each of the general financial instruments, using the payoff distribution of the specific financial instrument and the plurality of general financial instruments. The portfolio configuration system according to claim 1, further comprising a payoff distribution calculation unit that calculates by performing the calculation.
象ペイオフ分布θCV及び前記各一般金融商品のペイオフ
分布θEを用い、前記相関係数γを、 【数１】 により算出することを特徴とする請求項１〜３のいずれ
かに記載のポートフォリオ構成システム。4. The correlation coefficient calculating means calculates the correlation coefficient γ by using the hedged payoff distribution θ CV and the payoff distribution θ E of each general financial instrument. The portfolio configuration system according to any one of claims 1 to 3, wherein the calculation is performed by:
に基づいて、前記構成対象金融商品を選択することを特
徴とする請求項１〜４のいずれかに記載のポートフォリ
オ構成システム。5. The portfolio configuration system according to claim 1, wherein the selection unit selects the configuration target financial instrument based on an absolute value of the correlation coefficient.
構成対象金融商品のペイオフ分布、及び、前記組入比率
算出手段によって算出された当該構成対象金融商品の組
入比率に基づくヘッジ用ペイオフ分布を、前記ヘッジ対
象ペイオフ分布から減じた差分分布を算出する差分分布
算出手段をさらに備え、 前記差分分布を新たなヘッジ対象ペイオフ分布とし、前
記選択手段による選択作業、前記組入比率算出手段によ
る組入比率算出作業、及び、前記組入手段による前記ポ
ートフォリオへの組入作業を再度実行することを特徴と
する請求項１〜５のいずれかに記載のポートフォリオ構
成システム。6. A pay-off distribution of the constituent financial instrument incorporated by the incorporating means and a pay-off distribution for hedging based on the incorporating ratio of the constituent financial instrument calculated by the incorporating ratio calculating means. Further comprising a difference distribution calculation means for calculating a difference distribution subtracted from the hedged payoff distribution, wherein the difference distribution is set as a new hedged payoff distribution, a selection operation by the selection means, and an incorporation by the incorporation ratio calculation means. The portfolio configuration system according to any one of claims 1 to 5, wherein a ratio calculation operation and an operation of incorporating the portfolio into the portfolio by the incorporating unit are performed again.
を感知して、前記選択手段による選択作業、前記組入比
率算出手段による組入比率算出作業、及び、前記組入手
段による前記ポートフォリオへの組入作業を終了させる
判断手段をさらに備えることを特徴とする請求項６に記
載のポートフォリオ構成システム。7. When the difference distribution reaches a predetermined condition, a selection operation by the selection unit, an insertion ratio calculation operation by the insertion ratio calculation unit, and the portfolio by the insertion unit are detected. 7. The portfolio configuration system according to claim 6, further comprising a determination unit for ending the work of incorporating into the portfolio.
ヘッジ対象となる特定金融商品に対してスタティックヘ
ッジポジションを実現するポートフォリオを、複数の一
般金融商品から選択して構成する方法であって、 前記コンピュータシステム内に、前記特定金融商品のペ
イオフ分布をヘッジ対象ペイオフ分布として格納すると
共に、前記各一般金融商品のペイオフ分布を格納する格
納ステップと、 前記コンピュータシステム内において、前記ヘッジ対象
ペイオフ分布と前記各一般金融商品のペイオフ分布との
相関係数を算出する相関係数算出ステップと、 前記コンピュータシステム内において、前記相関係数に
基づいて、前記複数の一般金融商品から、前記ポートフ
ォリオに組入れるべき構成対象金融商品を選択する選択
ステップと、 前記コンピュータシステム内において、前記ヘッジ対象
ペイオフ分布及び前記構成対象金融商品のペイオフ分布
に基づいて、当該構成対象金融商品の組入比率を算出す
る組入比率算出ステップと、 前記コンピュータシステム内において、前記構成対象金
融商品を前記組入比率で組入れることによって前記ポー
トフォリオを構成する組入ステップとを備えることを特
徴とするポートフォリオ構成方法。8. A method of using a computer system to select and configure a portfolio for realizing a static hedge position for a specific financial instrument to be a risk hedged object from a plurality of general financial instruments, wherein the computer system Storing the payoff distribution of the specific financial instrument as a payoff distribution to be hedged, and storing the payoff distribution of each general financial instrument, within the computer system, A correlation coefficient calculating step of calculating a correlation coefficient with a payoff distribution of the financial product; and in the computer system, based on the correlation coefficient, from the plurality of general financial products, a constituent finance to be included in the portfolio. Selection step to select the product, and previous An incorporation ratio calculating step of calculating an incorporation ratio of the constituent financial instrument based on the hedged payoff distribution and the payoff distribution of the constituent financial instrument in the computer system; and And a step of configuring the portfolio by incorporating the target financial instrument at the inclusion ratio.
ートフォリオに含まれる前記構成対象金融商品を、前記
組入比率と共に出力する出力ステップをさらに備えるこ
とを特徴とする請求項８に記載のポートフォリオ構成方
法。9. The portfolio configuration method according to claim 8, further comprising an output step of outputting, from the computer system, the constituent financial instruments included in the portfolio together with the inclusion ratio.
て、前記特定金融商品及び前記複数の一般金融商品のペ
イオフ分布を、当該特定金融商品及び当該各一般金融商
品の価値変化に影響を与える複数組の市場変数を用いた
独立試行計算を行なうことにより算出するペイオフ分布
算出ステップをさらに備えることを特徴とする請求項８
又は９に記載のポートフォリオ構成方法。10. In the computer system, the payoff distribution of the specific financial instrument and the plurality of general financial instruments is determined by using a plurality of sets of market variables that affect the value change of the specific financial instrument and each of the general financial instruments. 9. The method according to claim 8, further comprising the step of calculating a payoff distribution by performing the independent trial calculation using the payoff distribution.
Or the portfolio composition method according to 9.
ヘッジ対象ペイオフ分布θCV及び前記各一般金融商品の
ペイオフ分布θEを用い、前記相関係数γを、 【数２】 により算出することを特徴とする請求項８〜１０のいず
れかに記載のポートフォリオ構成方法。11. In the correlation coefficient calculating step, the correlation coefficient γ is calculated by using the payoff distribution θ CV of the hedged item and the payoff distribution θ E of each general financial instrument. The portfolio construction method according to any one of claims 8 to 10, wherein the portfolio is calculated by:
の絶対値に基づいて、前記構成対象金融商品を選択する
ことを特徴とする請求項８〜１１のいずれかに記載のポ
ートフォリオ構成方法。12. The portfolio construction method according to claim 8, wherein in the selection step, the constituent financial instrument is selected based on an absolute value of the correlation coefficient.
て、前記組入ステップにおいて組入れられた前記構成対
象金融商品のペイオフ分布、及び、前記組入比率算出ス
テップにおいて算出された当該構成対象金融商品の組入
比率に基づくヘッジ用ペイオフ分布を、前記ヘッジ対象
ペイオフ分布から減じた差分分布を算出する差分分布算
出ステップをさらに備え、 前記コンピュータシステム内において、前記差分分布を
新たなヘッジ対象ペイオフ分布とし、前記選択ステッ
プ、前記組入比率算出ステップ、及び、前記組入ステッ
プを再度実行することを特徴とする請求項８〜１２のい
ずれかに記載のポートフォリオ構成方法。13. In the computer system, a payoff distribution of the constituent financial instrument incorporated in the incorporating step and an incorporation ratio of the constituent financial instrument calculated in the incorporation ratio calculating step are included. A payout distribution for hedging based on, further comprising a difference distribution calculation step of calculating a difference distribution subtracted from the hedged payoff distribution, in the computer system, the difference distribution as a new hedged payoff distribution, the selection step, The portfolio composition method according to any one of claims 8 to 12, wherein the inclusion ratio calculation step and the inclusion step are performed again.
て、前記差分分布が所定の条件に達したことを感知し
て、前記選択ステップ、前記組入比率算出ステップ、及
び、前記組入ステップを終了させる判断ステップをさら
に備えることを特徴とする請求項１３に記載のポートフ
ォリオ構成方法。14. In the computer system, upon detecting that the difference distribution has reached a predetermined condition, the computer system performs the selecting step, the insertion ratio calculating step, and the ending step of terminating the insertion step. 14. The portfolio construction method according to claim 13, further comprising:
に対してスタティックヘッジポジションを実現するポー
トフォリオを、複数の一般金融商品から選択して構成す
るためのコンピュータシステムが読み取り可能なプログ
ラムを記録した記録媒体であって、 前記コンピュータシステムに、 前記特定金融商品のペイオフ分布をヘッジ対象ペイオフ
分布として格納すると共に、前記各一般金融商品のペイ
オフ分布を格納する格納処理と、 前記ヘッジ対象ペイオフ分布と前記各一般金融商品のペ
イオフ分布との相関係数を算出する相関係数算出処理
と、 前記相関係数に基づいて、前記複数の一般金融商品か
ら、前記ポートフォリオに組入れるべき構成対象金融商
品を選択する選択処理と、 前記ヘッジ対象ペイオフ分布及び前記構成対象金融商品
のペイオフ分布に基づいて、当該構成対象金融商品の組
入比率を算出する組入比率算出処理と、 前記構成対象金融商品を前記組入比率で組入れることに
よって前記ポートフォリオを構成する組入処理とを実行
させることを特徴とするポートフォリオ構成プログラム
を記録した記録媒体。15. A recording medium recording a computer-readable program for selecting and configuring a portfolio for realizing a static hedging position for a specific financial instrument to be a risk hedging object from a plurality of general financial instruments. In the computer system, storing the payoff distribution of the specific financial instrument as a hedged payoff distribution and storing the payoff distribution of each of the general financial instruments; and A correlation coefficient calculation process of calculating a correlation coefficient with a payoff distribution of a financial product; and a selection process of selecting a configuration target financial product to be included in the portfolio from the plurality of general financial products based on the correlation coefficient. And the hedged payoff distribution and the constituent financial instrument Based on the payoff distribution, execute an inclusion ratio calculation process of calculating an inclusion ratio of the constituent financial instrument, and an inclusion process of configuring the portfolio by incorporating the constituent financial product at the inclusion ratio. A recording medium on which a portfolio composition program is recorded.
Priority Applications (1)
| Application Number | Priority Date | Filing Date | Title |
|---|---|---|---|
| JP2000270461A JP3499201B2 (en) | 2000-09-06 | 2000-09-06 | Portfolio composition system, portfolio composition method, and recording medium recording portfolio composition program |
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