KR101771054B1 - Method and device for managing risk of stock portfolio - Google Patents
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Abstract
Description
본 발명은 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법 및 이를 위한 리스크 관리 장치에 대한 것으로서, 보다 상세하게는 포트폴리오에 포함된 각 개별 종목에 대한 과거 데이터의 학습을 기초로 각 개별 종목별 리스크 모델을 생성하고 이를 취합하여 포트폴리오 리스크 모델을 생성하며, 설정된 리스크 허용한도를 기준으로 상기 포트폴리오의 운용을 모니터링하여 증권 종목의 재조정 및 각 증권 종목별 투자비중의 재조정을 통한 변동성 기반의 리스크 관리를 기초로 증권 포트폴리오를 관리하는 방안에 관한 것이다.The present invention relates to a risk management method for a securities portfolio and a risk management apparatus therefor, and more particularly, to a risk management system for each stock item based on learning of past data for each individual stock included in the portfolio, And to manage the portfolio based on the volatility-based risk management through readjustment of stocks and readjustment of the investment weight by each stock portfolio by monitoring the operation of the portfolio based on the established risk tolerance limit. .
일반적으로 증권 투자를 통해 높은 수익을 기대하지만, 투자의 다른 이면에는 항상 손실이라는 위험성이 존재하고 있으며, 예기치 못한 시장 상황에 따라 투자 자산의 시세 변동이 급격히 발생될 수도 있기에 증권 투자시 이에 대한 리스크 관리가 필요하다.Generally, it expects high profit through securities investment. However, there is always a risk of loss on the other side of the investment, and because the unexpected market situation can cause rapid fluctuation of investment assets, .
특히, IT 기술 발달에 따라 온라인 홈 트레이딩 시스템을 통한 직접 투자자들이 크게 증가하였는데, 이와 같은 직접 투자자들의 성향은 우량 종목에 장기 투자하거나 포트폴리오 투자에 관심을 갖기 보다는 단기 수익에 연연하여 일시적으로 발생되는 소수의 테마 종목을 뒤쫓는 경향이 강하기에 큰 손실을 보기 십상이므로 단기적인 큰 수익보다는 보다 안정적으로 리스크를 관리할 수 있는 전략을 수립할 필요성이 있다.In particular, as IT technology developed, the number of direct investors through online home trading system has greatly increased. This direct investor tendency is not a matter of long-term investing in good stocks or investing in portfolio investments, , It is necessary to establish a strategy that can manage risk more stably rather than short-term large profits.
또한 투자 전문가들이 운용하는 증권 투자 회사의 경우에도 비록 자체적으로 다양한 투자 리스크 관리 방안이 마련되어 있기는 하나 시장 시세가 급변하는 변동 상황에서 보다 손실의 폭을 줄이면서 안정적인 수익을 창출할 수 있는 기법의 도입이 항시 요구되고 있는 실정이다. In the case of securities investment companies operated by investment specialists, although there are various investment risk management methods on their own, introduction of techniques that can generate stable profits while reducing losses in a rapidly changing market situation This is a situation that is always required.
본 발명은 상술한 바와 같은 종래 기술의 문제점을 해결하고자 하는 것으로서, 증권 시장의 변동 상황에서 보다 안정적으로 투자 자산에 대한 리스크를 관리할 수 있는 방안을 제시하고자 한다.Disclosure of Invention Technical Problem [8] Accordingly, the present invention has been made in view of the above problems, and it is an object of the present invention to provide a method for managing risk of investment assets more stably in a stock market fluctuation situation.
특히, 증권 시장의 불안정한 급격한 시세 변동 상황이 발생되는 경우, 이로 인해 현저한 이익이 발생될 수도 있으나 반대로 현저한 손실이 발생될 수도 있는데, 대체적으로 급격한 시세 상승의 원인 정보가 시세에 반영되기 전에 이와 같은 고급 정보를 획득하는 것은 용이하지 않기에 급격한 시세 상승 증권 종목에 대한 섣부른 투자는 곧바로 큰 손실로 이어지게 되므로 요동치는 시세 변동 시장 상황에서 보다 안정적으로 증권 자산에 대한 리스크를 관리할 필요가 있다.In particular, if unstable stock market volatility occurs, significant profits may arise, but significant losses may occur. In general, before such information is reflected in the market, It is not easy to acquire the information, so sudden investment in the stock market will lead to a big loss immediately. Therefore, it is necessary to manage the risk of securities assets more stably in fluctuating market conditions.
나아가서 온라인 홈 트레이딩 시스템을 통한 직접 투자자들이 단기 수익에 연연하여 일시적으로 발생되는 소수의 테마 종목을 뒤쫓는 경향으로 인해 큰 손실이 발생되는 문제점을 해결하고자 한다.Furthermore, it tries to solve the problem that direct investors through the online home trading system incur huge losses due to the tendency to pursue a small number of themes that are temporarily generated by short-term profits.
또한 시장 시세가 급변하는 변동 상황에서 투자 전문가들이 운용하는 증권 투자 회사들이 보다 손실의 폭을 줄이면서 안정적인 수익을 창출할 수 있는 리스크 관리에 대한 서비스를 제공할 수 있는 방안을 제시하고자 한다.In addition, I would like to suggest a way to provide risk management services that can generate stable profits by reducing the loss of securities investment companies operated by investment professionals in a rapidly changing market environment.
상기 기술적 과제를 달성하고자 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법은, 증권 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목에 대한 과거 시세 변동 데이터를 기초로 각 증권 종목별 일간 시세 변동을 예측하는 개별 종목 리스크 모델을 설정하고, 각각의 상기 개별 종목 리스크 모델을 기초로 상기 포트폴리오에 대한 포트폴리오 리스크 모델을 설정하는 리스크 모델 설정 단계; 상기 포트폴리오 리스크 모델에 대한 운용 리스크 허용 한도와 상기 개별 종목 리스크 모델에 대한 개별 리스크 허용 한도를 설정하는 리스크 허용 한도 설정 단계; 상기 포트폴리오 리스크 모델과 상기 개별 종목 리스크 모델을 기초로 리스크 예측치를 산출하고 이를 기초로 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목별로 투자 비중을 산정하는 투자 비중 산정 단계; 및 상기 포트폴리오에 대한 증권 시장의 시세 변동을 모니터링하고 상기 시세 변동을 반영하여 각 증권종목마다 상기 개별 종목 리스크 모델 또는 상기 포트폴리오 리스크 모델에 따른 리스크 예측치를 산출하고 이를 상기 운용 리스크 허용 한도 또는 상기 개별 리스크 허용 한도와 대비하여 상기 포트폴리오의 개별 증권 종목별 투자 비중을 조정하는 포트폴리오 리스크 관리 단계를 포함할 수 있다.In order to achieve the above technical object, a risk management method for a security portfolio according to the present invention is a risk management method for an individual stock risk model that predicts daily market fluctuation of each stock item based on historical stock market data on a plurality of stock items included in a stock portfolio A risk model setting step of setting a portfolio risk model for the portfolio based on each individual item risk model; A risk tolerance limit setting step of setting an operational risk tolerance for the portfolio risk model and an individual risk tolerance limit for the individual stock risk model; Calculating a risk prediction value based on the portfolio risk model and the individual item risk model, and calculating an investment weight based on the portfolio items included in the portfolio based on the calculated risk prediction value; And monitoring the market fluctuation of the stock market for the portfolio and calculating the risk prediction value according to the individual item risk model or the portfolio risk model for each stock item in accordance with the change in the market price, And a portfolio risk management step of adjusting the investment weight of each portfolio item in the portfolio in consideration of the allowable limit.
일례로서, 상기 리스크 모델 설정 단계는, 상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대하여 현재로부터 제1 기간 동안의 제1 시세 변동 데이터를 수집하는 증권 정보 수집 단계; 상기 제1 시세 변동 데이터에 따른 각 증권 종목별 트루 레인지(True Range)를 산출하고, 이를 기초로 각 증권 종목별 일간 시세 변동에 따른 익일 변동폭을 예측하는 개별 종목 리스크 모델을 설정하는 개별 종목 리스크 모델 설정 단계; 및 상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대한 개별 종목 리스크 모델을 병렬 취합하여 포트폴리오 리스크 모델을 설정하는 포트폴리오 리스크 모델 설정 단계를 포함할 수 있다.For example, the risk model setting step may include: a stock information collecting step of collecting first periodical fluctuation data for a first period from the present for each of a plurality of stocks included in the portfolio; An individual item risk model setting step of calculating an individual stock risk model for calculating a true range for each stock item based on the first stock fluctuation data and predicting a next stock fluctuation width according to a daily stock market fluctuation according to each stock item on the basis of the true range, ; And a portfolio risk model setting step of setting a portfolio risk model by collecting the individual item risk models for each of a plurality of stock items included in the portfolio in parallel.
여기서 상기 개별 종목 리스크 모델 설정 단계는, 상기 해당 개별 증권 종목에 대하여 상기 제1 기간 동안의 평균 시세 변동폭, 당일 시세 변동폭 예측치 및 당일 트루 레인지에 대한 개별 종목 리스크 함수를 기초로 상기 개별 종목 리스크 모델을 설정할 수 있다.Wherein the individual item risk model setting step includes setting the individual item risk model based on the individual item risk function for the average price fluctuation width for the first period, the current price fluctuation prediction value, and the current day's true range for the corresponding individual stock item Can be set.
바람직하게는 상기 개별 종목 리스크 모델 설정 단계는, 하기 [식 1]에 따른 개별 종목 리스크 함수를 산출하여 이를 기초로 개별 종목 리스크 모델을 설정할 수 있다.Preferably, the individual item risk model setting step may calculate an individual item risk function according to the following [formula 1] and set an individual item risk model based on the calculated individual item risk function.
[식 1][Formula 1]
여기서, 상기 TR predict(t)는 해당 개별 증권 종목에 대한 t일의 시세 변동폭 예측치, 상기 TR currrent(t)는 해당 개별 증권 종목에 대한 t일의 트루 레인지를 나타내고, 상기 ω는 해당 개별 증권 종목에 대한 기설정된 기간 동안의 평균 시세 변동폭 및 상기 α와 β는 가중치를 나타낸다.Here, TR predict (t) is a forecasted fluctuation of t-day fluctuation for the respective stock items, TR currrent (t) represents a true range of t days for the individual stock items, And the α and β represent the weights.
보다 바람직하게는 상기 ω, α 및 β는 해당 개별 증권 종목에 대한 과거 시세 변동 데이터를 기초로 결정되되, 상기 ω는 하기 [식 2]로 산출될 수 있다.More preferably,?,? And? Are determined on the basis of past market fluctuation data for the individual stock item, and? Can be calculated by the following equation (2).
[식 2][Formula 2]
여기서, 상기 TR longterm(t)는 t일 이전으로 기설정된 기간 동안의 해당 개별 증권 종목에 대한 평균 트루 레인지 ATR(Average True Range)를 나타내며, 하기 [식 3]의 제약 조건을 적용하여, 설정된 상기 r에 대하여 상기 TR predict(t)의 평균제곱오차 MSE(Mean Square Error)를 최소화하는 상기 α와 β를 결정할 수 있다.Here, the TR longterm (t) represents an average true range (ATR) of a corresponding individual stock item for a predetermined period before t days, and applying the constraint of Equation (3) (t) to minimize the mean square error (MSE) of the TR predict (t).
[식 3][Formula 3]
나아가서 상기 포트폴리오 리스크 모델 설정 단계는, 상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대한 개별 종목 리스크 모델을 병렬 취합하고, 각각의 상기 개별 종목 리스크 모델로부터 산출되는 개별 리스크 예측치에 대한 합산 평균치를 운용 리스크 예측치로 산정하는 상기 포트폴리오에 대한 포트폴리오 리스크 모델을 설정할 수 있다.Further, in the setting of the portfolio risk model, the individual item risk models for each of a plurality of stock items included in the portfolio are collected in parallel, and the cumulative average value of the individual risk predicted values calculated from each individual item risk model is calculated as an operating risk A portfolio risk model for the portfolio calculated by using the predicted value can be set.
일례로서, 상기 리스크 허용 한도 설정 단계는, 상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대하여 제2 기간 동안의 제2 시세 변동 데이터를 추출하는 제2 시세 변동 데이터 추출 단계; 상기 제2 시세 변동 데이터를 상기 포트폴리오 리스크 모델에 적용하여 상기 제2 기간 동안의 상기 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치를 산출하고, 상기 운용 리스크 예측치를 기초로 상기 운용 리스크 허용 한도를 설정하는 운용 리스크 허용 한도 설정 단계; 및 상기 운용 리스크 허용 한도와 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목의 전체 개수를 고려하여 상기 개별 리스크 허용 한도를 설정하는 개별 리스크 허용 한도 설정 단계를 포함할 수 있다.For example, the risk tolerance setting step may include: a second ticker variation data extracting step of extracting second ticker variation data for a second period for each of a plurality of stock items included in the portfolio; An operational risk tolerance for calculating the operational risk prediction value for the portfolio during the second period by applying the second periodical fluctuation data to the portfolio risk model and setting the operational risk tolerance based on the operational risk prediction value; Setting step; And an individual risk tolerance limit setting step of setting the individual risk tolerance limit in consideration of the operational risk tolerance and the total number of stock items included in the portfolio.
바람직하게는 상기 운용 리스크 허용 한도 설정 단계는, 상기 제2 기간 동안의 상기 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치의 평균치에 고객의 위험 성향에 따른 고객별 마진(margin)을 고려하여 상기 운용 리스크 허용 한도를 설정할 수 있다.Preferably, the operating risk tolerance setting step sets the operational risk tolerance by considering a customer-specific margin according to a customer's risk propensity to an average value of operational risk predictions for the portfolio during the second period. .
또한 상기 개별 리스크 허용 한도 설정 단계는, 상기 운용 리스크 허용 한도와 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목의 전체 개수를 기초로 상기 개별 리스크 허용 한도를 설정할 수 있다.The individual risk tolerance limit setting step may set the individual risk tolerance limit on the basis of the operational risk allowable limit and the total number of stock items included in the portfolio.
일례로서, 상기 투자 비중 산정 단계는, 상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대한 현재시점으로부터 제3 기간 동안의 제3 시세 변동 데이터를 추출하는 제3 시세 변동 데이터 추출 단계; 및 상기 제3 시세 변동 데이터를 상기 개별 종목 리스크 모델 및 상기 포트폴리오 리스크 모델에 적용하여 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 개별 리스크 예측치 및 상기 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치를 산출하고, 상기 운용 리스크 예측치가 상기 운용 리스크 허용 한도 범위 내에서 각각의 상기 증권 종목별 상기 개별 리스크 예측치가 균등해지도록 리스크를 분배하여 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목별 투자 비중을 산출하는 개별 투자 비중 산출 단계를 포함할 수 있다.For example, the investment weight calculation step may include: a third ticker change data extracting step of extracting third ticker change data for a third period from a current point of time for each of a plurality of stock items included in the portfolio; And applying the third periodic fluctuation data to the individual item risk model and the portfolio risk model to calculate an individual risk prediction value for each stock item included in the portfolio and an operational risk prediction value for the portfolio, Dividing the risk so that the individual risk predictions for each of the stocks are equalized within the allowable operating risk limit, and calculating an investment weight for each stock portfolio included in the portfolio.
일례로서, 상기 포트폴리오 리스크 관리 단계는, 당일 증권 시장에서의 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 시세 변동을 모니터링하고, 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목 각각에 대한 당일로부터 제4 기간 동안의 제4 시세 변동 데이터를 추출하는 최근 시세 변동 데이터 추출 단계; 상기 제4 시세 변동 데이터를 상기 포트폴리오 리스크 모델에 적용하여 익일 포트폴리오 운용에 대한 운용 리스크 예측치를 산출하고 이를 상기 운용 리스크 허용 한도와 대비하여 운용 안정성을 평가하는 운용 안정성 평가 단계; 및 상기 운용 안정성 평가 결과에 따라 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목마다의 상기 개별 종목 리스크 모델에 따른 개별 리스크 예측치가 상기 운용 리스크 허용 한도를 기준으로 균등해지도록 리스크를 분배하여 각 증권 종목의 투자 비중을 재조정하는 투자 자산 비중 조정 단계를 포함할 수 있다.For example, the portfolio risk management step monitors the fluctuation of each stock item included in the portfolio in the stock market on the same day, and monitors the change in the fourth stock item in the portfolio for the fourth period A recent market fluctuation data extracting step of extracting market fluctuation data; An operational stability evaluation step of calculating the operational risk prediction value for the next-day portfolio operation by applying the fourth time-series fluctuation data to the portfolio risk model and evaluating the operational stability against the operating risk tolerance limit; And distributing the risk so that the individual risk predicted value based on the individual item risk model for each stock item included in the portfolio is equalized based on the allowable operating risk limit according to the operational stability evaluation result, And the amount of the investment assets to be adjusted.
다른 일례로서, 상기 포트폴리오 리스크 관리 단계는, 당일 증권 시장에서의 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 시세 변동을 모니터링하고, 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목 각각에 대한 당일로부터 기설정된 제4 기간 동안의 제4 시세 변동 데이터를 추출하는 최근 변동 데이터 추출 단계; 상기 제4 시세 변동 데이터를 상기 개별 종목 리스크 모델에 적용하여 익일 개별 종목 운용에 대한 개별 리스크 예측치를 산출하고 이를 상기 개별 리스크 허용 한도와 대비하여 개별 종목 안정성을 평가하는 개별 종목 안정성 평가 단계; 및 상기 개별 종목 안정성 평가 결과에 따라 해당 증권 종목의 상기 개별 종목 리스크 모델에 따른 개별 리스크 예측치와 상기 개별 리스크 허용 한도 간의 차이에 따라 상기 해당 증권 종목의 투자 비중을 재조정하는 투자 자산 비중 조정 단계를 포함할 수 있다.As another example, the portfolio risk management step may include monitoring the price fluctuation of each stock item included in the portfolio on the same day on the same day, and monitoring the change in the stock price for each stock item included in the portfolio during the fourth period A fourth fluctuation data extracting step of extracting the fourth fluctuation data of the fourth fluctuation data; An individual stock stability evaluation step of calculating the individual risk forecast value for the operation of the next day's individual stock by applying the fourth season change data to the individual stock item risk model and evaluating the individual stock item stability in comparison with the individual risk allowance limit; And adjusting the proportion of the investment in the corresponding stock item according to the difference between the individual risk forecast based on the individual item risk model of the relevant stock item and the individual risk allowance limit according to the individual stock item stability evaluation result can do.
또한 본 발명에 따른 리스크 관리 장치는, 증권 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목에 대한 과거 시세 변동 데이터를 기초로 상기 증권 종목 각각에 대한 일간 시세 변동을 예측하는 개별 종목 리스크 모델을 설정하고, 상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대한 개별 종목 리스크 모델을 기초로 포트폴리오 리스크 모델을 설정하는 리스크 모델 생성부; 상기 포트폴리오 리스크 모델에 대한 운용 리스크 허용 한도와 상기 개별 종목 리스크 모델에 대한 개별 리스크 허용 한도를 설정하고, 상기 포트폴리오 리스크 모델 및 상기 개별 종목 리스크 모델에 따른 리스크 예측치를 기초로 상기 포트폴리오에 포함된 개별 증권 종목별 투자 비중을 산정하는 리스크 관리부; 및 상기 포트폴리오에 대한 증권 시장의 시세 변동을 모니터링하여 상기 개별 종목 리스크 모델과 상기 포트폴리오 리스크 모델에 따른 리스크 예측치를 상기 운용 리스크 허용 한도 및 상기 개별 리스크 허용 한도와 대비하여 상기 포트폴리오 운용에 대한 안정성을 평가하는 리스크 감시부를 포함할 수 있다.Further, the risk management apparatus according to the present invention sets an individual item risk model that predicts the daily market fluctuation of each of the stock items on the basis of past market fluctuation data for a plurality of stock items included in the stock portfolio, A risk model generation unit that sets a portfolio risk model based on an individual item risk model for each of a plurality of stocks included in the risk model; Setting an operational risk allowance for the portfolio risk model and an individual risk allowance limit for the individual item risk model based on the portfolio risk model and the risk prediction value according to the individual item risk model, A risk management department that calculates the proportion of investment by category; And monitoring the stock market volatility of the portfolio to assess the risk for the individual stock risk model and the portfolio risk model against the operational risk tolerance and the individual risk tolerance limits And a risk monitoring section.
바람직하게는 상기 리스크 관리부는, 상기 리스크 감시부의 상기 포트폴리오 운용에 대한 운용 안정성 평가 결과에 따라 해당 증권 종목의 투자 비중을 재조정할 수 있다.Preferably, the risk management unit may readjust the investment proportion of the security item according to the operational stability evaluation result of the risk management unit for the portfolio operation.
나아가서 증권 종목에 대한 과거 시세 변동 데이터를 수집하는 증권 정보 수집부를 더 포함할 수 있다.And may further include a stock information collecting unit for collecting past market fluctuation data on the stocks.
또한 본 발명에 따른 리스크 관리 장치는, 상기의 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법에 기재된 각 단계를 수행하는 컴퓨터 프로그램이 저장된 서버로 구현될 수 있다.Also, the risk management apparatus according to the present invention may be implemented as a server in which a computer program for performing each step described in the risk management method for a security portfolio is stored.
이와 같은 본 발명에 의하면, 변동성 증권 시장 상황에서 잠재적인 리스크 노출 정도를 예측하는 리스크 관리 모델을 통해 보다 효과적이고 안정적으로 증권 자산을 운용할 수 있게 된다According to the present invention, a risk management model that predicts potential risk exposure in a volatile stock market situation enables a more effective and stable operation of securities assets
특히, 본 발명에서는 증권 시장에서의 과거 시세 변동 데이터의 학습을 통해 각 증권 종목마다의 개별 종목 리스크 모델과 상기 개별 종목 리스크 모델을 취합한 포트폴리오 리스크 모델을 설정함으로써 2단계 계층 구조의 리스크 관리 모델을 구성하고 이를 통해 전체적인 포트폴리오에 대한 투자 자산의 운용 리스크를 관리하고 동시에 세부적으로 포트폴리오에 포함된 각 개별 증권 종목에 대한 투자 자산의 운용 리스크를 관리할 수 있게 된다.In particular, in the present invention, a risk management model of a two-level hierarchical structure is established by setting a portfolio risk model that collects the individual item risk model and the individual item risk model for each stock item through learning of the past price change data in the stock market And manage the operational risk of the investment asset in the overall portfolio, and at the same time manage the operational risk of the investment asset in each of the individual securities included in the portfolio in detail.
나아가서 증권 시장의 요동치는 급격한 시세 변동 상황이 발생되는 경우에 급격한 시세 상승 증권 종목에 대한 섣부른 투자로 인해 큰 손실이 발생될 수 있는 위험성을 줄이고 보다 안정적으로 증권 자산에 대한 리스크를 관리할 수 있는 방안을 시스템적으로 제시한다.In addition, if the stock market fluctuates rapidly and sudden changes in market conditions occur, it is possible to reduce the risk of large losses due to unexpected investment in stock market rises, and to manage risk more securely. Systematically.
도 1은 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법을 구현하기 위한 리스크 관리 시스템의 일실시예에 대한 구성도를 도시하며,
도 2는 본 발명에 따른 리스크 관리 장치의 일실시예의 구성도를 도시하며,
도 3은 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법의 일실시예에 대한 흐름도를 도시하며,
도 4 및 도 5는 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법의 구현을 위한 리스크 관리 장치의 동작도를 도시하며,
도 6은 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법으로 증권 자산을 운용한 결과 그래프를 도시하며,
도 7은 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법에 따라 증권 자산을 운용한 경우와 리스크 관리 없이 증권 자산을 운용한 경우를 대비한 결과를 나타낸다. 1 is a block diagram of an embodiment of a risk management system for implementing a risk management method for a security portfolio according to the present invention,
2 shows a configuration diagram of an embodiment of a risk management apparatus according to the present invention,
3 shows a flowchart of an embodiment of a risk management method for a security portfolio according to the present invention,
FIGS. 4 and 5 illustrate an operation diagram of a risk management apparatus for implementing a risk management method for a security portfolio according to the present invention,
FIG. 6 is a graph illustrating a result of operating a security asset as a risk management method for a security portfolio according to the present invention,
FIG. 7 shows the result of comparing the case where the security asset is operated according to the risk management method for the security portfolio according to the present invention and the case where the security asset is operated without the risk management.
본 발명과 본 발명의 동작상의 이점 및 본 발명의 실시에 의하여 달성되는 목적을 설명하기 위하여 이하에서는 본 발명의 바람직한 실시예를 예시하고 이를 참조하여 살펴본다.BRIEF DESCRIPTION OF THE DRAWINGS The above and other objects, features and advantages of the present invention will become more apparent from the following detailed description of the present invention when taken in conjunction with the accompanying drawings.
먼저, 본 출원에서 사용한 용어는 단지 특정한 실시예를 설명하기 위해 사용된 것으로서, 본 발명을 한정하려는 의도가 아니며, 단수의 표현은 문맥상 명백하게 다르게 뜻하지 않는 한, 복수의 표현을 포함할 수 있다. 또한 본 출원에서, "포함하다" 또는 "가지다" 등의 용어는 명세서 상에 기재된 특징, 숫자, 단계, 동작, 구성요소, 부품 또는 이들을 조합한 것이 존재함을 지정하려는 것이지, 하나 또는 그 이상의 다른 특징들이나 숫자, 단계, 동작, 구성요소, 부품 또는 이들을 조합한 것들의 존재 또는 부가 가능성을 미리 배제하지 않는 것으로 이해되어야 한다.First, the terminology used in the present application is used only to describe a specific embodiment, and is not intended to limit the present invention, and the singular expressions may include plural expressions unless the context clearly indicates otherwise. Also, in this application, the terms "comprise", "having", and the like are intended to specify that there are stated features, integers, steps, operations, elements, parts or combinations thereof, But do not preclude the presence or addition of features, numbers, steps, operations, components, parts, or combinations thereof.
본 발명을 설명함에 있어서, 관련된 공지 구성 또는 기능에 대한 구체적인 설명이 본 발명의 요지를 흐릴 수 있다고 판단되는 경우에는 그 상세한 설명은 생략한다.In the following description of the present invention, a detailed description of known functions and configurations incorporated herein will be omitted when it may make the subject matter of the present invention rather unclear.
본 발명은 변동성 증권 시장 상황에서 증권 투자 자산의 리스크를 관리하기 위한 방안을 제시하는데, 시장 변동성 관점에서 투자 자산에 대한 잠재적인 리스크 노출 정도를 예측하여 측정하는 리스크 모델을 제시하고 이를 통해 투자 비중을 조정함으로써 격변하는 시장 상황에서도 안정적으로 투자 자산의 리스크를 관리할 수 있는 리스크 관리 방법과 리스크 관리 장치를 제시한다.The present invention proposes a method for managing the risk of securities investment assets in a volatile securities market environment. The present invention presents a risk model that predicts and measures potential risk exposure to investment assets from the viewpoint of market volatility, We propose a risk management method and a risk management system that can manage the risk of investment assets stably even in a changing market environment.
특히, 본 발명에서는 증권 시장에서의 과거 시세 변동 데이터의 학습을 통해 각 증권 종목마다의 개별 종목 리스크 모델과 상기 개별 종목 리스크 모델을 취합한 포트폴리오 리스크 모델을 설정함으로써 2단계 계층 구조의 리스크 관리 모델을 제시한다.In particular, in the present invention, a risk management model of a two-level hierarchical structure is established by setting a portfolio risk model that collects the individual item risk model and the individual item risk model for each stock item through learning of the past price change data in the stock market present.
그리고 해당 증권 종목에 대한 개별 종목 리스크 모델을 통해 해당 증권 종목의 향후 또는 익일 리스크를 예측하여 그 결과에 따라 해당 증권 종목의 투자 비중을 조정함으로써 세부 투자 자산의 리스크 관리를 수행하며, 또한 다수의 증권 종목을 포함하는 포트폴리오에 대한 포트폴리오 리스크 모델을 통해 포트폴리오 전체에 대한 향후 또는 익일 리스크를 예측하여 그 결과에 따라 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목마다의 리스크가 분배되도록 각 증권 종목의 투자 비중을 조정함으로써 전체 투자 자산의 리스크 관리를 수행한다.In addition, through the individual stock risk model for the securities stocks, we forecast the future or next-day risk of the securities stock and forecast the risk of the detailed investment assets by adjusting the investment weight of the securities stock. The portfolio risk model for a portfolio containing stocks predicts the future or the next-day risk for the portfolio as a whole and adjusts the investment weight of each stock portfolio so that the risk for each stock portfolio included in the portfolio is distributed. Perform risk management of investment assets.
나아가서 각 증권 종목 또는 포트폴리오에 대한 리스크 예측을 기초로 각 증권 종목의 투자 비중 조정하고 이에 따른 투자 자산의 운용 계획을 수립할 수도 있다.Furthermore, based on the forecast of risk for each stock or portfolio, it is possible to adjust the investment proportion of each stock and establish the investment asset management plan accordingly.
도 1은 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법을 구현하기 위한 리스크 관리 시스템의 일실시예에 대한 구성도를 도시한다.1 is a block diagram of an embodiment of a risk management system for implementing a risk management method for a security portfolio according to the present invention.
본 발명을 적용하는 리스크 관리 시스템의 일실시예는, 포트폴리오 구성 장치(100), 리스크 관리 장치(200), 증권 매매 관리 장치(300) 등을 포함하여 구성될 수 있다.One embodiment of the risk management system to which the present invention is applied may include the
포트폴리오 구성 장치(100)는 투자 자산을 운용하기 위해 적합한 증권 종목을 선별하고, 선별된 증권 종목의 조합으로 포트폴리오를 구성하는 기능을 수행한다. 여기서 포트폴리오 구성 장치(100)는 증권 종목의 시세 변동 데이터 등의 다양한 증권 정보를 투자자에게 제공하고 투자자가 직접 투자할 증권 종목을 선별하여 이들 증권 종목의 조합으로 포트폴리오를 구성하기 위한 일종의 증권 UI를 제공하는 수단일 수도 있으나, 바람직하게는 다양한 증권 정보를 마이닝하여 수집하고 투자자의 성향에 따라 적절한 증권 종목을 선별하여 포트폴리오를 자동적으로 구성하는 수단일 수도 있다.The
리스크 관리 장치(200)는 포트폴리오에 포함된 증권 종목에 대한 증권 정보를 학습하여 각 증권 종목에 대한 개별 종목 리스크 모델과 포트폴리오에 대한 포트폴리오 리스크 모델을 설정하고 이를 통해 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 리스크 및 포트폴리오 자체에 대한 리스크를 예측하며, 리스크 모델을 통한 리스크 예측에 따라 포트폴리오를 구성하는 증권 종목들의 투자 비중을 조정함으로써 변동성 시장 상황에서 보다 안정적으로 투자 자산의 리스크를 관리하는 기능을 수행한다.The
나아가서 리스크 관리 장치(200)는 각 증권 종목 또는 포트폴리오에 대한 리스크 예측을 기초로 각 증권 종목의 투자 비중 조정에 따른 투자 자산의 운용 계획을 수립할 수도 있다.Further, the
증권 매매 장치(300)는 리스크 관리 장치(200)에서 수행한 리스크 평가 결과에 따른 포트폴리오의 각 증권 종목의 투자 비중을 기초로 해당 증권 종목에 대한 운용을 수행하는데, 이때 리스크 관리 장치(200)가 투자 자산의 운용 계획을 수립하는 경우, 증권 매매 장치(300)는 상기 운용 계획에 따라 투자 자산을 운용한다.The
이와 같은 리스크 관리 시스템은 증권사나 증권 거래소 등의 증권 시스템(10)으로부터 다양한 증권 정보를 수집하고 증권 시스템(10)을 통해 투자 자산을 운용하게 되는데, 상기 리스크 관리 시스템이 투자자가 보유하는 장치거나 증권 정보 서비스 제공 업체의 장치로서 투자자가 자신의 투자 자산에 대한 직접적인 리스크를 관리하도록 각 구성이 구현될 수도 있고 또는 증권사나 투자 회사의 장치로 구성되어 증권사나 투자 회사가 펀드 등의 투자 자산을 운용함에 있어서 리스크 관리 서비스를 제공하도록 각 구성이 구현될 수도 있다.Such a risk management system collects various securities information from a securities system (10) such as a securities company or a stock exchange and operates an investment asset through a securities system (10). In the risk management system, As a device of an information service provider, each configuration may be implemented such that the investor manages the direct risk to his or her own investment assets. Alternatively, the securities company or the investment company may be constituted by the securities company or the investment company. Each configuration may be implemented to provide a risk management service.
상기 도 1에 도시된 포트폴리오 구성 장치(100), 증권 매매 관리 장치(300) 등은 그 자체적으로 기술적 특징을 보유하고는 있으나, 본 발명에서는 리스크 관리 장치(200)의 리스크 관리에 주된 초점을 두고 설명하므로, 이하에서는 포트폴리오 구성 장치(100), 증권 매매 관리 장치(300) 등의 세부 구성과 세부 기능에 대한 자세한 설명을 생략하기로 한다.Although the
도 2는 본 발명에 따른 리스크 관리 장치의 일실시예의 구성도를 도시한다.2 shows a configuration diagram of an embodiment of a risk management apparatus according to the present invention.
본 발명에 따른 리스크 관리 장치(200)는 증권 정보 수집부(210), 리스크 모델 생성부(230), 리스크 관리부(250), 리스크 감시부(270) 등을 포함하여 구성될 수 있다.The
증권 정보 수집부(210)는 포트폴리오 구성 장치(100)로부터 증권 투자를 위한 포트폴리오(150)를 전달받고 포트폴리오(150)에 포함된 각 증권 종목에 대한 과거 시세 변동 데이터, 당일 시세 변동 데이터 등의 다양한 증권 정보(50)를 수집한다.The stock
리스크 모델 생성부(230)는 포트폴리오 구성 장치(100)로부터 전달받은 포트폴리오에 포함된 각각의 증권 종목에 대한 과거 시세 변동 데이터의 학습을 통해 해당 증권 종목에 대한 일간 시세 변동을 예측하는 개별 종목 리스크 모델을 설정하며, 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 개별 종목 리스크 모델을 취합하여 포트폴리오 리스크 모델을 설정한다. 즉, 리스크 모델 생성부(230)에서는 개별 증권 종목별 리스크를 예측하는 개별 종목 리스크 모델과 포트폴리오에 포함된 증권 종목들에 대한 개별 종목 리스크 모델을 취합하여 포트폴리오 리스크를 예측하는 포트폴리오 리스크 모델로 구성되는 2단계의 계층적 리스크 모델을 구축한다.The risk
리스크 관리부(250)는 각 개별 증권 종목에 대한 개별 종목 리스크 모델과 포트폴리오에 대한 포트폴리오 리스크 모델을 기초로 각 개별 증권 종목과 포트폴리오를 운용하는데 기준이 되는 개별 리스크 허용 한도와 운용 리스크 허용 한도를 설정한다. 그리고 리스크 관리부(250)는 최근 시세 변동 데이터를 2단계의 계층적 리스크 모델에 적용하여 포트폴리오를 구성하는 각 증권 종목별 리스크 예측치가 일정 수준까지 균등해지도록 리스크를 분배하여 포트폴리오에 포함된 개별 증권 종목별 투자 비중을 산정하며, 나아가서 리스크 감시부(270)의 포트폴리오 운용에 대한 운용 안정성 평가 결과에 따라 특정 증권 종목의 투자 비중을 조정하거나 포트폴리오에 포함된 전체 증권 종목의 투자 비중을 조정하여 투자 자산의 운용 계획을 수립한다.The
리스크 감시부(270)는 포트폴리오에 대한 증권 시장의 시세 변동을 모니터링하여 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목마다의 개별 종목 리스크 모델과 포트폴리오에 대한 포트폴리오 리스크 모델을 통한 리스크 예측치를 운용 리스크 허용 한도 및 개별 리스크 허용 한도와 대비하여 포트폴리오 운용에 대한 안정성을 평가한다.The
나아가서 리스크 감시부(270)의 포트폴리오 운용에 따른 안정성 평가에 기초하여 리스크 관리부(250)가 생성하는 포트폴리오에 대한 운용 계획은 매매 관리 장치(300)로 전달되어 리스크 관리 장치(200)에 의해 수립된 투자 자산의 운용 계획에 따라 매매 관리 장치(300)가 투자 자산을 운용하게 된다.Furthermore, the operational plan for the portfolio generated by the
이와 같은 리스크 관리 장치(200)의 구성들은 각각이 개별적인 장치들로 구현되어 상호 연동으로 리스크 관리 장치(200)가 구현될 수도 있고, 또는 일종의 서버에 이후 살펴볼 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법의 각 과정을 수행하는 컴퓨터프로그램이 탑재되어 리스크 관리 장치(200)가 구현될 수도 있다.The configuration of the
본 발명에서는 상기에서 살펴본 리스크 관리 장치를 중심으로 리스크 관리 시스템를 통한 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법을 제시하는데, 이하에서는 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법을 도 3의 실시예에 대한 흐름도를 참조하여 살펴보기로 한다.The present invention proposes a risk management method for a security portfolio through a risk management system based on the risk management apparatus as described above. Hereinafter, a risk management method for a security portfolio according to the present invention will be described with reference to FIG. .
상기 도 3에 제시된 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법의 실시예는 앞서 살펴본 상기 도 2의 리스크 관리 장치(200)에서 구현될 수 있기에 도 4 및 도 5에 도시된 본 발명에 따른 리스크 관리 장치의 동작도를 같이 참조하여 살펴보기로 한다.The embodiment of the risk management method for a security portfolio according to the present invention shown in FIG. 3 can be implemented in the
본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법은 개략적으로 신규 포트폴리오 구성에 따라 이에 대한 리스크 관리 모델을 설정하고 초기 투자 자본 운용 계획을 수립하는 과정과 포트폴리오 운용을 모니터링하고 리스크 관리 모델을 통한 리스크 예측에 따라 운용 자산에 대한 투자 비중을 조정하여 투자 자본 운용 계획을 조정하는 과정으로 구분될 수 있다.The risk management method for a securities portfolio according to the present invention roughly includes setting up a risk management model based on a new portfolio structure, establishing an initial investment capital management plan, monitoring a portfolio operation, and forecasting a risk through a risk management model And the process of adjusting the investment capital management plan by adjusting the proportion of investments in investment assets.
먼저, 신규 포트폴리오 구성에 따라 리스크 관리 모델을 설정하여 이를 기초로 초기 투자 자본 운용 계획을 수립하는 과정에 대하여 상기 도 4를 참조하여 살펴보는데, 상기 도 4는 도시된 신규 포트폴리오 구성에 따라 리스크 관리 장치(200)가 2단계의 계측적 리스크 모델을 구축하고 이를 통해 포트폴리오에 대한 리스크를 예측하여 초기 운용 계획을 수립하는 일실시예에 대한 리스크 관리 장치(200)의 동작도를 도시한다.Referring to FIG. 4, a process of establishing a risk management model according to a new portfolio structure and establishing an initial investment capital management plan based on the risk management model will be described with reference to FIG. 4. Referring to FIG. 4, (200) constructs a two-step metric risk model and predicts the risk for the portfolio through it, thereby establishing an initial operation plan.
포트폴리오 구성 장치(100)가 투자 자산을 운용하기 위한 포트폴리오(150)를 구성(S110)하는데, 포트폴리오를 구성하는 과정은 본 발명의 주된 특징이 아니므로 자세한 설명은 생략한다.The process of constructing the portfolio is not a main feature of the present invention, and thus a detailed description will be omitted.
리스크 관리 장치(200)는 포트폴리오 구성 장치(100)로부터 투자 자산 운용을 위한 포트폴리오(150)를 전달받고, 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 증권 정보(50)를 수집(S130)한다. 여기서 상기 증권 정보는 각 증권 종목에 대한 일정 기간 동안의 시세 변동 데이터를 포함하며, 상기 시세 변동 데이터는 해당 증권 종목에 대한 수년 동안의 일간 시세 변동을 포함할 수 있다.The
포트폴리오에 포함된 증권 종목들에 대한 증권 정보가 수집되면, 리스크 관리 장치(200)의 리스크 모델 생성부(230)는 수집된 과거 시세 변동 데이터에 대한 학습을 통해 리스크 모델을 설정하는 과정(S200)을 수행한다.When the security information on the stock items included in the portfolio is collected, the risk
리스크 모델을 설정하는 과정(S200)은 2단계 계층 구조의 리스크 관리 모델을 구성하는 과정을 포함하는데, 먼저 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목마다의 과거 시세 변동 데이터에 대한 학습을 통해 해당 증권 종목에 대한 향후 일간 시세 변동을 예측하기 위한 개별 종목 리스크 모델(410)을 설정(S210)하는 과정과 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목의 개별 종목 리스크 모델을 취합하여 포트폴리오에 대한 향후 리스크를 예측하기 위한 포트폴리오 리스크 모델(420)을 설정(S230)하는 과정을 포함한다.The process of establishing a risk model (S200) includes a process of constructing a risk management model of a two-level hierarchical structure. First, by learning about past market fluctuation data for each stock item included in the portfolio, A portfolio risk model for estimating future risk for a portfolio by collecting individual risk models of each stock item included in the portfolio and setting a
먼저 개별 종목 리스크 모델(410)을 설정(S210)하는 과정은, 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대하여 현재로부터 제1 기간 동안의 제1 시세 변동 데이터를 수집하고, 상기 제1 시세 변동 데이터에 따른 각 증권 종목별 트루 레인지(True Range)를 산출하여 이를 기초로 각 증권 종목별 일간 시세 변동에 따른 익일 변동폭을 예측하는 개별 종목 리스크 모델(410)을 설정한다. 여기서 상기 제1 기간은 적어도 1년 이상의 장기간으로 설정될 수 있으며, 그 범위는 관리자의 설정에 따라 적절하게 조정될 수 있다.First, the process of setting the individual item risk model 410 (S210) comprises: collecting first periodical fluctuation data for the first period from the present for each stock item included in the portfolio; And calculates an individual
바람직하게는 리스크 모델 생성부(230)는 해당 개별 증권 종목에 대하여 상기 제1 시세 변동 데이터를 기초로 상기 제1 기간 동안의 평균 시세 변동폭, 당일 시세 변동폭 예측치 및 당일 트루 레인지에 대한 개별 종목 리스크 함수를 설정하고 이를 기초로 해당 증권 종목에 대한 개별 종목 리스크 모델(410)을 수립하게 된다.Preferably, the risk
이와 같이 본 발명의 리스크 모델 생성부(230)에서는 해당 증권 종목에 대한 일정 기간 동안의 과거 시세 변동 데이터를 종합하여 일간 시세 변동에 따른 익일 변동폭을 예측하는 개별 종목 리스크 모델(410)을 설정하는 특징을 제시하는데, 일례로서 하기 [식 1]에 따른 개별 종목 리스크 함수를 산출하여 이를 기초로 개별 종목 리스크 모델(410)을 설정할 수 있다.As described above, the risk
[식 1][Formula 1]
상기 TR predict(t)는 해당 개별 증권 종목에 대한 t일의 시세 변동폭 예측치로서 개별 리스크 예측치이며, 상기 TR currrent(t)는 해당 개별 증권 종목에 대한 t일의 트루 레인지를 나타내고, 상기 ω는 해당 개별 증권 종목에 대한 기설정된 기간 동안의 평균 시세 변동폭 및 상기 α와 β는 가중치를 나타낸다.Wherein TR predict (t) is an individual risk prediction value as a predicted volatility fluctuation value of t for a corresponding stock item, TR currrent (t) represents a true range of t days for the corresponding individual stock item, The average price volatility for a given period of time and the a and b represent weights.
여기서 상기 ω, α 및 β는 해당 개별 증권 종목에 대한 과거 시세 변동 데이터를 기초로 결정될 수 있는데, 먼저 상기 ω는 하기 [식 2]로 산출되며, 이때 하기 [식 3]의 제약 조건을 적용한다.Here,?,? And? Can be determined on the basis of past market fluctuation data for each individual stock item. The? Is calculated by the following equation (2), and the constraint of the
[식 2][Formula 2]
[식 3][Formula 3]
여기서, 상기 TR longterm(t)는 t일 이전으로 기설정된 기간 동안의 해당 개별 증권 종목에 대한 평균 트루 레인지 ATR(Average True Range)를 나타내며, 임의 설정된 상기 r (0 < r < 1)에 대하여 상기 TR currrent(t)과 상기 TR predict(t)의 평균제곱오차 MSE(Mean Square Error)에 대한 하기 [식 4]를 적용하여 최소화하는 상기 α와 β를 결정할 수 있다.The TR longterm (t) represents an average true range (ATR) of a corresponding stock item for a predetermined period before t days, and the TR longterm (t) The α and β that minimize the TR currrent (t) and the mean square error MSE (Mean Square Error) of the TR predict (t) can be determined using the following equation (4).
[식 4][Formula 4]
이때, 하기 [식 5] 및 [식 6]을 적용하여 일정 범위로 제한되는 정수 n에대하여 상기 MSE를 최소화하는 n을 찾고 n에 대하여 하기 [식 5] 및 [식 6]를 통해 α 및 β를 결정한다.At this time, n, which minimizes the MSE, is found for an integer n limited to a certain range by applying the following equations (5) and (6) and α and β .
[식 5][Formula 5]
[식 6][Formula 6]
이와 같은 과정을 거쳐 해당 증권 종목에 대한 상기 [식 1]에 따른 개별 종목 리스크 함수를 산출하고, 이를 해당 증권 종목에 대한 개별 종목 리스크 모델(410)로 설정한다.Through this process, the individual item risk function according to [Equation 1] for the corresponding stock item is calculated and set as the individual
다음으로 포트폴리오 리스크 모델(420)을 설정(S230)하는 과정을 살펴보면, 리스크 모델 생성부(230)는 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 개별 종목 리스크 모델(425a, 425b, 425c,...425n)을 병렬로 취합하고 각각의 개별 종목 리스크 모델로부터 산출되는 개별 리스크 예측치에 대한 합산 평균치를 산출하는 포트폴리오 리스크 함수를 구하여 이를 기초로 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치를 산출하는 포트폴리오 리스크 모델(420)을 수립한다.Next, the process of setting the portfolio risk model 420 (S230) will be described. The risk
가령, 포트폴리오 리스크 함수는 하기 [식 7]과 같이 설정될 수 있다.For example, the portfolio risk function can be set as in Equation 7 below.
[식 7][Equation 7]
여기서, Portfolio predict는 포트폴리오에 대한 t일의 운용 리스크 예측치이며, TR predicti(t)는 i번째 증권 종목에 대한 t일의 개별 리스크 예측치이며, N은 포트폴리오에 포함된 증권 종목의 전체 개수를 나타낸다.In this case, Portfolio Predict is the t-day operational risk forecast for the portfolio, TR predict i (t) is the t-th individual risk forecast for the i-th stock portfolio and N is the total number of securities in the portfolio .
이와 같이 본 발명에서는 장기간의 과거 시세 변동 데이터를 기초로 순차적인 일간 시세 변동에 대한 반복적인 학습을 통해 각 증권 종목마다의 개별 종목 리스크 모델(410)과 상기 개별 종목 리스크 모델을 취합한 포트폴리오 리스크 모델(420)을 설정함으로써 2단계 계층 구조의 리스크 관리 모델을 수립한다.As described above, according to the present invention, the individual
리스크 모델 생성부(230)에서 리스크 관리 모델이 수립되면, 리스크 관리 장치(200)의 리스크 관리부(250)는 리스크 모델(410)을 통한 향후 리스크 예측에 기초하여 투자 자산을 운용하기 위한 리스크 허용 한도(430)를 설정(S250)하는데, 이때 리스크 허용 한도(430)는 포트폴리오에 대한 운용 리스크 허용 한도와 각 증권 종목에 대한 개별 리스크 허용 한도로 구분되어 설정될 수 있다.When a risk management model is established in the risk
리스크 허용 한도(430)의 설정(S250)에 대하여 일례를 통해 좀더 자세히 설명하자면, 포트폴리오에 포함된 증권 종목 각각에 대하여 제2 기간 동안의 제2 시세 변동 데이터를 추출하는데, 이때 상기 제2 기간은 상기 제1 기간과 동일한 기간일 수도 있으나 바람직하게는 보다 최근의 증권 시장 상황을 반영할 수 있도록 상기 제1 기간보다는 현재 시점으로부터 좁은 범위의 기간일 수 있으며, 이는 관리자에 의해 시장 상황을 고려하여 선택적으로 설정될 수 있다.In more detail, the setting of the risk tolerance limit 430 (S250) will be described in more detail. The second period variation data for the second period is extracted for each stock item included in the portfolio, It may be the same period as the first period, but it may be a narrow range period from the current period rather than the first period so as to reflect the more recent stock market situation, Lt; / RTI >
그리고 리스크 관리부(250)는 상기 제2 시세 변동 데이터를 포트폴리오에 대한 포트폴리오 리스크 모델(420)에 적용하여 상기 제2 기간 동안의 상기 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치의 평균치를 산출하고 이를 기초로 상기 포트폴리오의 운용을 위한 운용 리스크 허용 한도를 설정한다.The
이때, 투자자의 성향에 따라 운용 리스크 허용 한도가 조정될 수 있는데, 투자자가 보다 방어적으로 투자 자산을 운용할 수도 있고 또는 보다 공격적으로 투자 자산을 운용할 수도 있기에 고객의 위험 성향에 따른 고객별 마진(margin)을 고려하여 운용 리스크 허용 한도를 조정하여 설정할 수도 있다. 가령 투자 성향을 반영하는 다수의 마진 레벨 수치를 설정하고 고객의 성향에 따라 선택되는 마진 레벨 수치를 운용 리스크 허용 한도에 반영하는데, 예를 들어 투자자가 보다 공격적인 투자 성향을 가짐에 따라 마진 레벨 수치가 1.5로 선택된 경우 이를 상기 제2 기간 동안의 상기 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치의 평균치에 곱하여 보다 공격적인 투자 성향의 운용 리스크 허용 한도를 설정할 수 있고 또는 투자자가 보다 방어적인 투자 성향을 가짐에 따라 마진 레벨 수치가 0.8로 선택된 경우, 이를 상기 제2 기간 동안의 상기 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치의 평균치에 곱하여 보다 방어적인 투자 성향의 운용 리스크 허용 한도를 설정할 수 있다.At this time, the operating risk limit can be adjusted according to the propensity of the investor. Since the investor may manage the investment asset more defensively or may operate the investment asset more aggressively, the margin per customer margin can be adjusted to adjust the operational risk tolerance. For example, a number of margin levels reflecting investment incentives are set, and marginal level values selected according to customer preferences are reflected in operating risk tolerance limits. For example, as investors have more aggressive investment incentives, 1.5, it is multiplied by the average value of the operational risk predictions for the portfolio during the second period to set an operating risk tolerance limit of more aggressive investment tendency or, as the investor has a more defensive investment tendency, the margin level value Is set to 0.8, it is multiplied by the average value of the operational risk predictions for the portfolio during the second period to set a more tolerable investment risk tolerance limit.
포트폴리오에 대한 운용 리스크 허용 한도가 설정되면 리스크 관리부(250)는 이를 기초로 각 증권 종목에 대한 개별 리스크 허용 한도를 설정하는데, 일례로 포트폴리오에 대한 운용 리스크 허용 한도를 포트폴리오에 포함된 증권 종목의 전체 개수로 나눈 값에 가중치를 반영하여 리스크가 전체적으로 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목별로 분배되도록 개별 리스크 허용 한도를 설정할 수 있다.If the operational risk limit for the portfolio is set, the
즉, 복수의 증권 종목으로 포트폴리오가 구성되면, 어떤 증권 종목에 대한 리스크 예측치가 상대적으로 높고 또 다른 어떤 증권 종목에 대한 리스크 예측치가 상대적으로 낮은 경우, 각 증권 종목의 리스크를 분배시켜 상대적으로 낮은 리스크의 증권 종목에 대한 리스크는 좀 더 높이고 상대적으로 높은 리스크의 증권 종목에 대한 리스크는 좀 더 낮춤으로써 전체적으로 리스크를 분배하여 일정 기간 동안의 시세 변동 데이터를 기초로 한 리스크 허용 한도(430)를 설정한다.In other words, if a portfolio consists of a plurality of securities, if the risk prediction for a certain stock item is relatively high and the risk prediction for another stock item is relatively low, the risk of each stock item is distributed, The risk for the stock market is higher and the risk for the relatively high risk stock is lower, thereby dividing the risk as a whole and setting the
상기 과정을 통해 리스크 허용 한도(430)가 설정(S250)되면, 리스크 관리부(250)는 시세 변동 데이터를 포트폴리오 리스크 모델(420)과 개별 종목 리스크 모델(425a, 425b, 425c,...425n)에 적용하여 리스크 예측치를 산출하고 이를 기초로 포트폴리오(150)에 포함된 증권 종목별로 투자 비중(440)을 산정(S260)한다.When the
신규 포트폴리오에 포함된 증권 종목별 투자 비중을 산정(S260)하는 과정에 대하여 실시예를 살펴보면, 먼저 포트폴리오(150)에 포함된 증권 종목 각각에 대한 현재시점으로부터 제3 기간 동안의 제3 시세 변동 데이터를 추출하는데, 여기서 상기 제3 기간은 보다 최신의 증권 시장 상황을 반영하기 위해 상기 제2 기간보다는 좁은 기간으로서 당일로부터 수개월 내지 한 달의 기간이 될 수 있으며, 이는 관리자에 의해 적절하게 설정될 수 있다.First, in the process of calculating the investment weight of each stock item included in the new portfolio (S260), first, the third stock price change data for the third period from the current point of time for each stock item included in the portfolio (150) Wherein the third period is a narrower period than the second period to reflect a more recent stock market situation and may be a period of several months to a month from the first day and may be appropriately set by the manager .
그리고 상기 제3 시세 변동 데이터를 개별 종목 리스크 모델(425a, 425b, 425c,...425n) 및 포트폴리오 리스크 모델(420)에 적용하여 포트폴리오(150)에 포함된 각 증권 종목에 대한 개별 리스크 예측치 및 포트폴리오(150)에 대한 운용 리스크 예측치를 산출한 후 운용 리스크 예측치가 운용 리스크 허용 한도를 만족시키는 범위에서 각 증권 종목마다의 리스크를 균등하게 분배하여 각 증권 종목별 투자 비중(440)을 설정(S260)한다.The third time variation data is applied to the individual
가령, 당일을 포함하는 한달 동안의 과거 시세 데이터를 기초로 포트폴리오 리스크 모델과 각 개별 종목 리스크 모델에 따른 향후에 대한 운용 리스크 예측치와 각 개별 리스크 예측치를 산출한 후, 상기 운용 리스크 예측치가 운용 리스크 허용 한도의 일정 범위를 충족시키도록 조정한 후 그에 맞춰서 각 개별 리스크 예측치가 균등하게 배분되도록 각 증권 종목별 리스크를 조정한다. 예를 들어 상기 운용 리스크 예측치가 운용 리스크 허용 한도의 80%를 초과하는 경우, 상기 운용 리스크 예측치를 운용 리스크 허용 한도의 80%로 낮추고 그에 맞춰서 상대적으로 높은 개별 리스크 예측치를 갖는 증권 종목의 리스크는 낮추고 상대적으로 낮은 개별 리스크 예측치를 갖는 증권 종목의 리스크는 높여서 각 증권 종목의 리스크가 균등하게 분배되도록 조정한 후 각 증권 종목의 조정된 리스크 비율을 기초로 투자 비중이 설정된다. 이에 따라 상대적으로 리스크 예측치가 높은 증권 종목의 경우에는 투자 비중이 낮아지고 상대적으로 리스크 예측치가 낮은 증권 종목의 경우에는 투자 비중이 높아지게 되어 포트폴리오 전체적으로는 각 증권 종목의 리스크가 분배되어 투자 비중이 설정된다.For example, based on the past market data for the month including the day, after calculating the operational risk prediction value and the individual risk prediction value for the future according to the portfolio risk model and each individual item risk model, Adjust the risk so that each individual risk forecast is evenly distributed according to a certain range of limits. For example, if the operational risk estimate exceeds 80% of the operational risk tolerance limit, the operating risk estimate is lowered to 80% of the operational risk tolerance limit, and accordingly, the risk of a stock item having a relatively high individual risk forecast is lowered The risk of securities with relatively low individual risk predictions is high, so that the risk of each securities stock is adjusted to be evenly distributed, and then the investment weight is set based on the adjusted risk ratio of each stock. Accordingly, in the case of stocks with relatively high risk predictions, the proportion of investments is low, and in the case of stocks with relatively low risk predictions, the proportion of investments becomes high, so that the risk of each stock market is allocated to the entire portfolio .
그리고 리스크 관리부(250)는 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목별 투자 비중에 따른 투자 자산 운용 계획(250)을 수립하는데, 가령 각 증권 종목별 투자 비중에 따라 전체 투자 자금의 배당과 투자 기간 등을 설정하여 투자 자산 운용 계획(250)을 수립한다.In addition, the
이와 같은 과정을 거쳐 리스크 관리 장치(200)는 신규 포트폴리오에 대한 리스크 관리 모델을 설정하고 상기 리스크 관리 모델에 따른 리스크 예측으로 투자 운용 계획을 수립하여 매매 관리 장치(300)로 전달하며, 매매 관리 장치(300)에서 상기 투자 운용 계획에 따라 투자 자산에 대한 해당 증권 종목의 투자가 이루어지게 된다.The
다음으로 포트폴리오 운용을 모니터링하여 리스크 관리 모델을 통한 리스크 예측으로 투자 자본 운용 계획을 조정하는 과정을 상기 도 5를 참조하여 살펴보는데, 상기 도 5는 리스크 관리 장치(200)가 포트폴리오를 통한 투자 자산의 운용에 대한 모니터링으로 변동 리스크에 따라 각 증권 종목에 대한 투자 자산의 투자 비중을 재조정하여 운용 계획을 조정하는 일실시예에 대한 리스크 관리 장치(200)의 동작도를 도시한다.FIG. 5 is a flowchart illustrating the process of adjusting the investment capital management plan by monitoring the portfolio operation and forecasting the risk through the risk management model. The operation of the
리스크 감시부(270)는 투자 자산의 포트폴리오 운용(S310)을 모니터링하여 당일 증권 시장이 종료에 따라 또는 실시간으로 포트폴리오에 포함된 증권 종목들에 대한 증권 정보(50)를 수집하고 시세 변동 데이터를 포함하는 증권 정보를 갱신(S330)한다. 그리고 이를 기초로 리스크 관리 모델을 통한 리스크의 측정 및 예측을 수행(S350)한 후 이를 기초로 포트폴리오를 통한 투자 자산에 대한 운용 안정성을 평가하여 포트폴리오에 대한 운용 조정 여부를 판단(S370)한다.The
그리고 리스크 관리부(250)는 리스크 감시부(270)의 운용 안정성 평가 결과를 기초로 포트폴리오에 포함된 증권 종목별 투자 비중을 조정(S410)하여 상기 포트폴리오를 통한 투자 운용 계획을 조정한다. The
여기서 투자 자산에 대한 운용 안정성 평가에 따라 증권 종목별 투자 비중을 조정하는 과정은 크게 포트폴리오 전체에 대한 운용 안정성 평가에 따른 투자 비중 조정(460)과 포트폴리오에 포함된 개별 증권 종목마다의 운용 안정성 평가에 따른 투자 비중 조정(470)으로 구분될 수 있다.The process of adjusting the investment weighting by securities portfolio according to the investment stability evaluation of investment assets is largely based on the adjustment of the investment proportion according to the operational stability evaluation for the entire portfolio (460) and the evaluation of the operational stability for each individual stock portfolio included in the portfolio (470).
먼저 포트폴리오 전체에 대한 운용 안정성 평가에 따른 투자 비중 조정(460)을 살펴보면, 당일 증권 시장에서의 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 시세 변동을 모니터링하고, 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목 각각에 대한 당일로부터 제4 기간 동안의 제4 시세 변동 데이터를 추출하는데, 이때 상기 제4 기간은 상기 제3 기간과 동일한 기간일 수도 있으나 바람직하게는 보다 최근 변동성을 정확하게 파악하기 위해 상기 제3 기간은 보다 좁은 기간으로서 당일로부터 일주일 내지 한 달의 기간이 될 수 있으며, 이는 관리자에 의해 적절하게 설정될 수 있다.First of all, if we examine the investment weight adjustment (460) based on the operational stability evaluation for the entire portfolio, it monitors the market fluctuation of each securities item included in the portfolio on the same day, The fourth period may be the same period as the third period, but it is preferable that the third period is shorter than the third period in order to accurately grasp the more recent fluctuation, And may be a period of one week to one month from the day, which can be appropriately set by the manager.
리스크 감시부(270)는 상기 제4 시세 변동 데이터를 투자 자산 운용 중인 포트폴리오에 대한 포트폴리오 리스크 모델에 적용하여 익일 포트폴리오 운용에 대한 운용 리스크 예측치(461)를 산출하고 상기 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치(461)와 상기 운용 리스크 허용 한도와 대비하여 상기 포트폴리오에 대한 운용 안정성을 평가한 운용 안정성 평가 결과(463)를 생성한다. 가령 당일로부터 30일 동안의 시세 변동 데이터를 기초로 포트폴리오 리스크 모델을 통해 산출된 운용 리스크 예측치(461)가 설정된 운용 리스크 허용 한도의 80% 수준을 넘거나 상기 운용 리스크 허용 한도 자체를 초과한 경우에 리스크 감시부(270)는 현재 포트폴리오 운용을 위험 수준으로 판단한 운용 안정성 평가 결과(463)를 생성한다.The
리스크 감시부(270)의 포트폴리오에 대한 운용 안정성 평가 결과(463)는 리스크 관리부(250)로 전달되며, 리스크 관리부(250)는 상기 운용 안정성 평가 결과에 따라 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목마다의 상기 개별 종목 리스크 모델에 따른 개별 리스크 예측치가 상기 운용 리스크 허용 한도를 기준으로 균등해지도록 리스크를 분배(465)하여 각 증권 종목의 투자 비중을 재조정(467)한다.The operational
포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치는 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목별 개별 리스크 예측치를 취합한 결과로서, 포트폴리오에 포함된 다수의 증권 종목에 대한 개별 리스크 예측치가 상승함에 따라 운용 리스크 예측치가 높아지게 된다. 따라서 리스크 감시부(270)의 포트폴리오에 대한 운용 안정성 평가 결과(463)가 현재 포트폴리오 운용이 위험 수준으로 판단된 경우, 리스크 관리부(250)는 운용 리스크 허용 한도의 일정 수준 이하에서 포트폴리오에 포함된 증권 종목들의 리스크를 전체적으로 재조종하여 분배하게 된다. The operating risk forecast for a portfolio is the result of aggregating the individual risk forecasts for each stock portfolio included in the portfolio. As the individual risk forecast for a number of stocks included in the portfolio rises, the operating risk prediction becomes higher. Therefore, if the operational
즉, 포트폴리오 전체적인 운용 리스크 예측치가 포트폴리오에 대한 운용 리스크 허용 한도를 넘어서는 경우, 그만큼 포트폴리오를 구성하는 증권 종목들에 대한 시세 변동이 급격하게 발생되기에 이로 인해 현저한 이익이 발생될 수도 있으나 반대로 현저한 손실이 발생될 수도 있다. 따라서 불안정한 시세 변동의 증권 시장에서 보다 안정적으로 리스크를 관리하기 위해서 급격한 시세 변동이 발생되는 다수의 증권 종목들에 대해서는 리스크 관리가 요구되게 되므로, 포트폴리오를 구성하는 전체 증권 종목들에 균등하게 리스크가 분배될 수 있도록 조정하거나 보유 중인 증권 자산을 줄이고 현금 자산을 늘림으로써 안정적인 투자 운용을 이룰 필요가 있다.In other words, if the operational risk forecast for the portfolio exceeds the operational risk tolerance for the portfolio, a sharp change in the market for the securities constituting the portfolio may cause a significant profit, but a significant loss . Therefore, risk management is required for a large number of stocks that are subject to rapid price fluctuations in order to manage the risk more stably in the stock market of unstable market fluctuations. Therefore, even when the risk is distributed equally to all the stocks constituting the portfolio It is necessary to stabilize investment management by decreasing securities assets and increasing cash assets.
가령, 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치가 운용 리스크 허용 한도를 초과한 경우, 포트폴리오 자체에 대한 리스크를 운용 리스크 허용 한도의 80%로 설정하고, 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 개별 리스크 예측치의 취합이 이를 만족할 수 있도록 각 증권 종목마다의 리스크를 낮추며, 각 증권 종목마다 조정되는 리스크 비율에 따라 투자 비중이 조정된다. 즉, 해당 증권 종목의 조정 리스크 비율이 크다면 그만큼 해당 증권 종목의 보유 비중을 줄임으로써 현금 자산을 늘리게 된다.For example, if the operational risk estimate for the portfolio exceeds the operational risk tolerance, the risk for the portfolio itself is set at 80% of the operational risk limit, and the aggregation of individual risk forecasts for each stock item included in the portfolio In order to satisfy this, the risk for each securities item is lowered, and the proportion of investment is adjusted according to the risk ratio adjusted for each stock item. In other words, if the ratio of the adjusted risk of the securities is large, the cash assets will be increased by reducing the share of the securities.
이와 같은 리스크 감시부(270)의 포트폴리오에 대한 운용 안정성 평가 결과(463)에 따라 리스크 관리부(250)는 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목별 리스크를 낮추어 재분배(465)하고 그 비율에 따라 각 증권 종목별 투자 비중(467)을 설정하여 투자 자본 운용 계획(480)을 조정하며, 리스크 관리 장치(200)의 리스크 관리부(250)에 의해 조정된 투자 자본 운용 계획(480)은 매매 관리 장치(300)로 전달되어 투자 자본 운용 계획(480)에 따라 포트폴리오에 포함됨 증권 종목별 투자 자산이 매수 또는 매도되어 조정되게 된다.In accordance with the operational
나아가서 만약 리스크 관리부(250)에서 조정한 투자 자본 운용 계획(480)에 따라 현금 보유 비중이 현저히 늘고 증권 자산 보유치가 일정 수준 이하로 떨어지게 되는 경우, 실질적으로 증권 자산의 적절한 운용이 수행되지 않기에 이때는 리스크 관리 장치(200)가 포트폴리오 구성 장치(100)에 새롭게 포트폴리오를 구성(S450)하도록 요청할 수 있다.Furthermore, if the proportion of cash holdings increases significantly and the holdings of securities assets fall below a certain level in accordance with the investment capital management plan (480) adjusted by the
만약 리스크 관리 장치(200)의 요청에 따라 포트폴리오 구성 장치(100)가 새롭게 포트폴리오를 구성한 경우, 새로운 신규 포트폴리오에 대하여 리스크 관리 장치(200)는 앞서 살펴본 리스크 관리 모델 설정 및 포트폴리오를 통한 투자 자본 운용 계획 수립 등 일련의 과정을 새로 수행하여 새로운 포트폴리오를 통한 투자 자산의 운용이 이루어질 수도 있다.If the
다음으로 포트폴리오에 포함된 개별 증권 종목마다의 운용 안정성 평가에 따른 투자 비중 조정(470)을 살펴보면, 당일 증권 시장에서의 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 시세 변동을 모니터링하고, 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목 각각에 대한 당일로부터 제4 기간 동안의 제4 시세 변동 데이터를 추출하는데, 이는 앞서 살펴본 포트폴리오 전체에 대한 운용 안정성 평가에 따른 투자 비중 조정(460)을 위한 공통된 수행 과정이 될 수 있다.Next, looking at the adjustment of the investment proportion according to the operational stability evaluation for each stock item included in the portfolio (470), it is necessary to monitor the market fluctuation of each stock item included in the portfolio on the same day, The fourth periodic change data for the fourth period from the day for each stock item is extracted, which can be a common procedure for adjusting the investment proportion according to the operational stability evaluation for the whole of the above-mentioned portfolio (460).
리스크 감시부(270)는 상기 제4 시세 변동 데이터를 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목별 개별 종목 리스크 모델에 적용하여 익일 각각의 개별 증권 종목 운용에 대한 각각의 개별 리스크 예측치(471)를 산출하고 이를 상기 개별 리스크 허용 한도와 대비하여 각 증권 종목에 대한 운용 안정성을 평가한 운용 안정성 평가 결과(473)를 생성한다. 가령 당일로부터 30일 동안의 해당 증권 종목에 대한 시세 변동 데이터를 기초로 해당 증권 종목에 대한 개별 종목 리스크 모델을 통해 산출된 개별 리스크 예측치(471)가 설정된 개별 리스크 허용 한도의 90% 수준을 넘거나 상기 개별 리스크 허용 한도 자체를 초과한 경우에 리스크 감시부(270)는 현재 해당 증권 종목의 운용을 위험 수준으로 판단한 운용 안정성 평가 결과(473)를 생성한다.The
리스크 감시부(270)의 해당 증권 종목에 대한 운용 안정성 평가 결과(473)는 리스크 관리부(250)로 전달되며, 리스크 관리부(250)는 상기 운용 안정성 평가 결과에 따라 상기 해당 증권 종목에 대한 개별 종목 리스크 모델에 따른 개별 리스크 예측치와 상기 개별 리스크 허용 한도 간의 차이에 따라 해당 증권 종목의 투자 비중을 재조정(475)한다.The operational
해당 증권 종목에 대한 개별 리스크 예측치가 상승하여 운용 안정성 평가 결과(463)가 현재 해당 증권 종목의 운용이 위험 수준으로 판단된 경우, 이는 해당 증권 종목의 급격한 시세 변동을 예측하는 것이므로 리스크 관리부(250)는 해당 증권 종목들의 개별 리스크 예측치(471)와 개별 리스크 허용 한도의 일정 수준 간의 차이만큼 해당 증권 종목의 투자 비중(475)을 재조정한다.The
가령, 해당 증권 종목에 대한 개별 리스크 예측치가 해당 증권 종목에 대하여 설정된 개별 리스크 허용 한도를 초과한 경우, 해당 증권 종목의 개별 리스크 예측치가 해당 증권 종목에 대한 개별 리스크 허용 한도의 90% 수준를 만족할 수 있도록 해당 증권 종목의 리스크를 낮추며, 해당 증권 종목에 대해 조정되는 리스크 비율에 따라 투자 비중이 조정된다. 즉, 해당 증권 종목의 조정 리스크 비율이 크다면 그만큼 해당 증권 종목의 보유 비중을 줄임으로써 현금 자산을 늘리게 된다.For example, if the individual risk forecast for a given stock item exceeds the individual risk allowance set for the stock item, the individual risk forecast for the stock item satisfies 90% of the individual risk limit for the stock. The proportion of investment is adjusted according to the ratio of risks adjusted for the securities, lowering the risk of the securities. In other words, if the ratio of the adjusted risk of the securities is large, the cash assets will be increased by reducing the share of the securities.
이와 같은 리스크 감시부(270)의 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목마다의 운용 안정성 평가 결과(473)에 따라 리스크 관리부(250)는 해당 증권 종목에 대한 리스크를 낮추어 조정하고 그 비율에 따라 해당 증권 종목에 대한 투자 비중(475)을 재설정하여 투자 자본 운용 계획(480)을 조정한다.In accordance with the operational
그리고 리스크 관리 장치(200)의 리스크 관리부(250)에 의해 조정된 투자 자본 운용 계획(480)은 매매 관리 장치(300)로 전달되어 투자 자본 운용 계획(480)에 따라 해당 증권 종목의 투자 자산이 매수 또는 매도되어 조정되게 된다.The investment
이와 같이 본 발명은 증권 시장에서의 과거 시세 변동 데이터의 학습을 통해 각 증권 종목마다의 개별 종목 리스크 모델를 설정하고 상기 개별 종목 리스크 모델을 취합하여 포트폴리오 리스크 모델을 설정하는 2단계 계층 구조의 리스크 관리 모델을 구현하고 이를 기초로 포트폴리오에 대한 운용 리스크 및 각 증권 종목별 개별 리스크를 예측하여 그에 따라 투자 비중을 조정할 수 있게 되는데, 실제 증권 시장에서 본 발명을 적용하여 자산을 운영할 결과를 이하에서 살펴보기로 한다.As described above, the present invention is a two-level hierarchical risk management model in which an individual item risk model is set for each stock item through learning of historical stock market fluctuation data in a stock market, and a portfolio risk model is set by collecting the individual item risk model , And the investment risk for each portfolio and the individual risk for each securities category can be predicted based on this, and the investment proportion can be adjusted accordingly. Hereinafter, the results of operating the asset using the present invention in the actual securities market will be described below do.
도 6은 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법으로 증권 자산을 운용한 결과 그래프를 도시한다.FIG. 6 is a graph illustrating a result of operating a security asset as a risk management method for a security portfolio according to the present invention.
본 출원인은 2년 6개월 동안 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법을 적용하여 투자 자산을 운영하였으며, 그에 따라 상기 도 6의 리스크 관리 결과를 얻었다.The Applicant managed the investment assets by applying the risk management method for the security portfolio according to the present invention for 2 years and 6 months, and obtained the risk management result of FIG. 6 as described above.
상기 도 6에서 A, B, C 및 D는 본 발명의 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법에 따라 포트폴리오에 대한 투자 자산의 재조정이 이루어진 구간으로서, A, C 및 D 구간에서는 다수 증권 종목의 급격한 시세 변동 예측에 따라 포트폴리오에 포함된 증권 종목 전체적으로 투자 비중이 조정됨으로써 증권 자산을 줄이고 현금 자산을 늘린 경우이며, B 구간은 포트폴리오에 포함된 특정 증권 자산의 급격한 시세 변동 예측에 따라 해당 증권 자산의 투자 비중을 조정한 경우이다.In FIG. 6, A, B, C, and D are the readjustment of the investment value of the portfolio according to the risk management method for the security portfolio of the present invention. In A, C and D, In Section B, the portion of investment in the security assets of the securities portfolio is estimated as the ratio of investment in the securities portfolio to the total assets in the portfolio. It is a case of adjustment.
나아가서 상기에서 설명하진 않았으나, 증권 시장의 급격한 시세 변동 상황이 안정된 것으로 판단되면, 본 발명에서는 포트폴리오에 대한 리스크를 다시 예측하고 이를 기초로 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목마다의 투자 비중을 재산정하여 증권 자산의 비중을 높일 수 있는데, 이와 같은 투자 비중 조정이 상기 도 6에 반영되어 있다.In the present invention, the risk of the portfolio is predicted again, and based on this, the investment portion of each stock item included in the portfolio is revalued, . Such adjustment of the investment weight is reflected in Fig. 6 above.
도 7은 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법에 따라 증권 자산을 운용한 경우와 리스크 관리 없이 증권 자산을 운용한 경우를 대비한 결과를 나타낸다. FIG. 7 shows the result of comparing the case where the security asset is operated according to the risk management method for the security portfolio according to the present invention and the case where the security asset is operated without the risk management.
상기 도 7의 (a)는 본 발명에 따른 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법에 따라 증권 자산을 운용한 결과로서, 앞서 살펴본 상기 도 6의 증권 자산 운용에 대한 누적 수익률 그래프를 나타낸다.FIG. 7A is a graph illustrating a cumulative return of the securities asset management of FIG. 6, which is a result of operating the security assets according to the risk management method for a security portfolio according to the present invention.
상기 도 7의 (b)는 리스크 관리 없이 증권 자산을 운용한 결과로서, 각 증권 종목의 투자비중을 전체 투자금액에 대해 동일한 비율로 설정하고, 운용 중에는 별도의 리스크 감시와 증권 시세 변동에 대한 대응 없이 각 증권 종목의 보유를 다음 번 포트폴리오 종목 재구성 때까지 일정기간 계속 유지한 경우의 결과이다.FIG. 7 (b) is a result of operating the securities assets without risk management, setting the proportion of investment in each stock item at the same ratio to the total investment amount, and during the operation, This is the result of holding stocks of each stock for a certain period until the next stock portfolio reorganization.
상기 도 7의 (c)는 상기 도 7의 (a)와 상기 도 7의 (b)를 대비한 그래프로서, 본 발명에 따라 투자 비중이 조정된 A, B, C 및 D 구간을 살펴보면, 상대적으로 리스크 관리 없이 증권 자산 운용시 누적 수익률에 급격한 변동이 발생되었으나, 본 발명의 경우 누적 수익률의 변동이 상대적으로 안정적임을 알 수 있다.7 (c) is a graph comparing FIG. 7 (a) with FIG. 7 (b). Referring to the sections A, B, C and D where the investment weight is adjusted according to the present invention, The cumulative rate of return on investment in stocks managed without risk management fluctuated sharply. However, in the present invention, the cumulative rate of return is relatively stable.
물론 상기 도 7에 도시된 투자 운용 결과는 투자 자산의 운용 기간 중 증권 시장의 전체적인 시세가 지속적으로 상승함에 따라 본 발명에 따른 경우와 리스크 관리 없이 자산을 운용한 경우 모두 누적 수익률이 지속적으로 증가하였는데, 이와 같은 호황 시장 상황에서 리스크 관리가 없는 경우 일시적인 급격한 시세 변동에 그대로 노출되어 누적 수익률의 변동폭이 크게 나타나지만, 본 발명의 경우 상대적으로 급격한 시세 변동에도 안정적으로 대처할 수 있다.The investment management result shown in FIG. 7 above shows that as the overall market price of the securities market continuously rises during the operation period of the investment asset, the cumulative return rate continuously increases when the present invention and the asset management without risk management are performed In the case of such a boom market, if there is no risk management, the fluctuation of the cumulative rate of return is large because it is exposed to a temporary rapid change in the market price, but the present invention can stably cope with a relatively rapid market change.
즉, 시세가 급격히 요동치는 증권 시장 상황에서 본 발명을 통해 잠재적인 리스크 노출 정도를 예측함으로써 보다 효과적이고 안정적으로 증권 자산을 운용할 수 있게 된다.In other words, in the securities market where the market is rapidly fluctuating, the present invention predicts the potential risk exposure, so that the securities asset can be operated more effectively and stably.
이와 같이 본 발명에서는 변동성 증권 시장 상황에서 증권 투자 자산의 리스크를 안정적으로 관리하기 위한 방안을 제시하는데, 특히 급격히 요동치는 시세 상황의 증권 시장에서 현저한 이익을 추구하기 보다는 보다 안정적으로 투자 자산을 운용할 수 있는 리스크 관리 방안을 제시함으로써 투기성 자본들에 의한 증권 시장의 일시적인 급격한 시세 변동 상황에서도 안정적으로 투자 자본을 운영할 수 있게 된다.As described above, the present invention proposes a method for stably managing the risk of securities investment assets in a volatile securities market environment. In particular, rather than pursuing remarkable profits in a rapidly fluctuating stock market, The risk management system can be used to manage investment capital steadily even in the case of a sudden change in the market price of the stock market by speculative capital.
이상의 설명은 본 발명의 기술 사상을 예시적으로 설명한 것에 불과한 것으로서, 본 발명이 속하는 기술 분야에서 통상의 지식을 가진 자라면 본 발명의 본질적인 특성에서 벗어나지 않는 범위에서 다양한 수정 및 변형이 가능할 것이다. 따라서 본 발명에 기재된 실시예들은 본 발명의 기술 사상을 한정하기 위한 것이 아니라 설명하기 위한 것이고, 이러한 실시예에 의하여 본 발명의 기술 사상이 한정되는 것은 아니다. 본 발명의 보호 범위는 아래의 청구범위에 의해서 해석되어야 하며, 그와 동등한 범위 내에 있는 모든 기술 사상은 본 발명의 권리범위에 포함되는 것으로 해석되어야 할 것이다.The foregoing description is merely illustrative of the technical idea of the present invention, and various changes and modifications may be made by those skilled in the art without departing from the essential characteristics of the present invention. Therefore, the embodiments of the present invention are not intended to limit the scope of the present invention but to limit the scope of the present invention. The scope of protection of the present invention should be construed according to the following claims, and all technical ideas within the scope of equivalents thereof should be construed as being included in the scope of the present invention.
100 : 포트폴리오 구성 장치,
200 : 리스크 관리 장치,
210 : 증권 정보 수집부, 230 : 리스크 모델 생성부,
250 : 리스크 관리부, 270 : 리스크 감시부,
300 : 증권 매매 관리 장치,100: Portfolio organizer,
200: Risk management device,
210: a stock information collecting unit, 230: a risk model generating unit,
250: Risk management section, 270: Risk monitoring section,
300: securities trading management device,
Claims (16)
[식 1]
여기서, 상기 TR predict(t)는 해당 개별 증권 종목에 대한 t일의 시세 변동폭 예측치를 나타내고, 상기 TR currrent(t)는 해당 개별 증권 종목에 대한 t일의 트루 레인지를 나타내고, 상기 ω, α 및 β는 해당 개별 증권 종목에 대한 과거 시세 변동 데이터를 기초로 결정되되, 상기 ω는 하기 [식 2]로 산출되며,
[식 2]
여기서, 상기 TR longterm(t)는 t일 이전으로 기설정된 기간 동안의 해당 개별 증권 종목에 대한 평균 트루 레인지 ATR(Average True Range)를 나타내며, 하기 [식 3]의 제약 조건을 적용하여, 설정된 상기 r에 대하여 상기 TR predict(t)의 평균제곱오차 MSE(Mean Square Error)를 최소화하는 상기 α와 β를 결정하며,
[식 3]
각각의 상기 개별 종목 리스크 모델을 기초로 상기 포트폴리오에 대한 포트폴리오 리스크 모델을 설정하는 리스크 모델 설정 단계; 및
상기 리스크 관리 장치가, 상기 포트폴리오에 대한 증권 시장의 시세 변동을 모니터링하고 상기 시세 변동을 반영하여 각 증권종목마다의 상기 개별 종목 리스크 모델 또는 상기 포트폴리오 리스크 모델에 따른 리스크 예측치를 산출하여 이를 기초로 상기 포트폴리오의 운용에 대한 안정성을 평가하는 포트폴리오 리스크 관리 단계를 포함하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.The risk management apparatus calculates an individual item risk function according to [Equation 1] based on historical price change data for a plurality of stock items included in a stock portfolio, and estimates the daily market change according to each stock item Set up the item risk model,
[Formula 1]
TR currrent (t) represents the t-day's true range for the corresponding individual stock item, and the TR predict (t) represents the t-day fluctuation prediction value for the individual stock item, TR currrent beta is determined on the basis of past market fluctuation data for the respective individual stock items, and the above-mentioned? is calculated by the following equation (2)
[Formula 2]
Here, the TR longterm (t) represents an average true range (ATR) of a corresponding individual stock item for a predetermined period before t days, and applying the constraint of Equation (3) determines the α and β that minimize the mean square error (MSE) of the TR predict (t) with respect to r,
[Formula 3]
A risk model setting step of setting a portfolio risk model for the portfolio based on each individual item risk model; And
Wherein the risk management apparatus monitors a stock market change in the stock market with respect to the portfolio and calculates a risk prediction value according to the individual item risk model or the portfolio risk model for each stock item in accordance with the change in the market, And a portfolio risk management step of evaluating the stability of the operation of the portfolio.
상기 리스크 관리 장치가, 상기 포트폴리오 리스크 모델에 대한 운용 리스크 허용 한도와 상기 개별 종목 리스크 모델에 대한 개별 리스크 허용 한도를 설정하는 리스크 허용 한도 설정 단계; 및
상기 리스크 관리 장치가, 상기 포트폴리오 리스크 모델과 상기 개별 종목 리스크 모델을 기초로 리스크 예측치를 산출하고 이를 기초로 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목별로 투자 비중을 산정하는 투자 비중 산정 단계를 더 포함하고,
상기 포트폴리오 리스크 관리 단계는,
상기 리스크 예측치를 상기 운용 리스크 허용 한도 또는 상기 개별 리스크 허용 한도와 대비하여 상기 포트폴리오의 개별 증권 종목별 투자 비중을 조정하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.The method according to claim 1,
The risk management apparatus comprising: a risk tolerance limit setting step of setting an operational risk tolerance for the portfolio risk model and an individual risk tolerance limit for the individual stock risk model; And
The risk management apparatus further includes an investment weight calculation step of calculating a risk prediction value based on the portfolio risk model and the individual item risk model and calculating an investment weight for each stock item included in the portfolio based on the risk prediction value,
The portfolio risk management step includes:
Wherein the investment risk weight is adjusted by comparing the risk prediction value with the operational risk tolerance or the individual risk tolerance limit by the individual securities portfolio of the portfolio.
상기 리스크 모델 설정 단계는,
상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대하여 현재로부터 제1 기간 동안의 제1 시세 변동 데이터를 수집하는 증권 정보 수집 단계;
상기 제1 시세 변동 데이터에 따른 각 증권 종목별 트루 레인지(True Range)를 산출하고, 이를 기초로 각 증권 종목별 일간 시세 변동에 따른 익일 변동폭을 예측하는 개별 종목 리스크 모델을 설정하는 개별 종목 리스크 모델 설정 단계; 및
상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대한 개별 종목 리스크 모델을 병렬 취합하여 포트폴리오 리스크 모델을 설정하는 포트폴리오 리스크 모델 설정 단계를 포함하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.3. The method of claim 2,
In the risk model setting step,
Collecting first stock change data for a first period from the present for each of a plurality of stocks included in the portfolio;
An individual item risk model setting step of calculating an individual stock risk model for calculating a true range for each stock item based on the first stock fluctuation data and predicting a next stock fluctuation width according to a daily stock market fluctuation according to each stock item on the basis of the true range, ; And
And setting a portfolio risk model by collecting the individual item risk models for each of a plurality of stock items included in the portfolio in parallel and setting a portfolio risk model.
상기 개별 종목 리스크 모델 설정 단계는,
상기 해당 개별 증권 종목에 대하여 상기 제1 기간 동안의 평균 시세 변동폭, 당일 시세 변동폭 예측치 및 당일 트루 레인지에 대한 개별 종목 리스크 함수를 기초로 상기 개별 종목 리스크 모델을 설정하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.The method of claim 3,
The individual item risk model setting step includes:
Wherein the individual item risk model is set based on an individual item risk function for the average market price fluctuation, the daily market volatility forecast value, and the same day's true range for the corresponding individual stock item. How to manage risk.
상기 포트폴리오 리스크 모델 설정 단계는,
상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대한 개별 종목 리스크 모델을 병렬 취합하고, 각각의 상기 개별 종목 리스크 모델로부터 산출되는 개별 리스크 예측치에 대한 합산 평균치를 운용 리스크 예측치로 산정하는 상기 포트폴리오에 대한 포트폴리오 리스크 모델을 설정하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.The method of claim 3,
Wherein the step of setting the portfolio risk model comprises:
A portfolio risk model for collecting individual item risk models for each of a plurality of security stocks included in the portfolio and calculating a summed average value of individual risk predicted values calculated from each individual stock risk model as an operational risk prediction value, And establishing a risk model for the risk portfolio.
상기 리스크 허용 한도 설정 단계는,
상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대하여 제2 기간 동안의 제2 시세 변동 데이터를 추출하는 제2 시세 변동 데이터 추출 단계;
상기 제2 시세 변동 데이터를 상기 포트폴리오 리스크 모델에 적용하여 상기 제2 기간 동안의 상기 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치를 산출하고, 상기 운용 리스크 예측치를 기초로 상기 운용 리스크 허용 한도를 설정하는 운용 리스크 허용 한도 설정 단계; 및
상기 운용 리스크 허용 한도와 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목의 전체 개수를 고려하여 상기 개별 리스크 허용 한도를 설정하는 개별 리스크 허용 한도 설정 단계를 포함하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.3. The method of claim 2,
The risk tolerance setting step includes:
A second ticker variation data extracting step of extracting second ticker variation data for a second period for each of a plurality of stock items included in the portfolio;
An operational risk tolerance for calculating the operational risk prediction value for the portfolio during the second period by applying the second periodical fluctuation data to the portfolio risk model and setting the operational risk tolerance based on the operational risk prediction value; Setting step; And
And setting an individual risk tolerance limit in consideration of the operational risk tolerance and the total number of stocks included in the portfolio.
상기 운용 리스크 허용 한도 설정 단계는,
상기 제2 기간 동안의 상기 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치의 평균치에 고객의 위험 성향에 따른 고객별 마진(margin)을 고려하여 상기 운용 리스크 허용 한도를 설정하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.8. The method of claim 7,
The operational risk tolerance setting step includes:
Wherein the operating risk tolerance limit is set in consideration of a customer-specific margin according to a customer's risk propensity in an average value of the operational risk predictions for the portfolio during the second period. .
상기 개별 리스크 허용 한도 설정 단계는,
상기 운용 리스크 허용 한도와 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목의 전체 개수를 기초로 상기 개별 리스크 허용 한도를 설정하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.8. The method of claim 7,
Wherein the individual risk tolerance setting step includes:
Wherein the individual risk tolerance limit is set based on the operational risk tolerance and the total number of stock items included in the portfolio.
상기 투자 비중 산정 단계는,
상기 포트폴리오에 포함된 복수의 증권 종목 각각에 대한 현재시점으로부터 제3 기간 동안의 제3 시세 변동 데이터를 추출하는 제3 시세 변동 데이터 추출 단계; 및
상기 제3 시세 변동 데이터를 상기 개별 종목 리스크 모델 및 상기 포트폴리오 리스크 모델에 적용하여 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 개별 리스크 예측치 및 상기 포트폴리오에 대한 운용 리스크 예측치를 산출하고, 상기 운용 리스크 예측치가 상기 운용 리스크 허용 한도 범위 내에서 각각의 상기 증권 종목별 상기 개별 리스크 예측치가 균등해지도록 리스크를 분배하여 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목별 투자 비중을 산출하는 개별 투자 비중 산출 단계를 포함하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.3. The method of claim 2,
The step of calculating the investment weight includes:
A third periodic fluctuation data extracting step of extracting third periodic fluctuation data for a third period from a current time point for each of a plurality of stocks included in the portfolio; And
Applying the third periodic fluctuation data to the individual item risk model and the portfolio risk model to calculate an individual risk prediction value for each stock item included in the portfolio and an operational risk prediction value for the portfolio, And dividing the risk so that the individual risk predictions for each of the stock items are equalized within the allowable operating risk limit range to calculate an investment weight for each stock item included in the portfolio Risk management methods for securities portfolios.
상기 포트폴리오 리스크 관리 단계는,
당일 증권 시장에서의 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 시세 변동을 모니터링하고, 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목 각각에 대한 당일로부터 제4 기간 동안의 제4 시세 변동 데이터를 추출하는 최근 시세 변동 데이터 추출 단계;
상기 제4 시세 변동 데이터를 상기 포트폴리오 리스크 모델에 적용하여 익일 포트폴리오 운용에 대한 운용 리스크 예측치를 산출하고 이를 상기 운용 리스크 허용 한도와 대비하여 운용 안정성을 평가하는 운용 안정성 평가 단계; 및
상기 운용 안정성 평가 결과에 따라 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목마다의 상기 개별 종목 리스크 모델에 따른 개별 리스크 예측치가 상기 운용 리스크 허용 한도를 기준으로 균등해지도록 리스크를 분배하여 각 증권 종목의 투자 비중을 재조정하는 투자 자산 비중 조정 단계를 포함하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.3. The method of claim 2,
The portfolio risk management step includes:
Monitoring the change in the market for each stock item included in the portfolio on the same day on the market and extracting the fourth market change data for the fourth period from the day on each of the stock items included in the portfolio, Extraction step;
An operational stability evaluation step of calculating the operational risk prediction value for the next-day portfolio operation by applying the fourth time-series fluctuation data to the portfolio risk model and evaluating the operational stability against the operating risk tolerance limit; And
According to the above operational stability evaluation result, the risk is distributed so that the individual risk predicted value based on the individual item risk model for each stock item included in the portfolio is equalized based on the allowable operating risk limit, And adjusting the proportion of investment assets to be rebalanced.
상기 포트폴리오 리스크 관리 단계는,
당일 증권 시장에서의 상기 포트폴리오에 포함된 각 증권 종목에 대한 시세 변동을 모니터링하고, 상기 포트폴리오에 포함된 증권 종목 각각에 대한 당일로부터 기설정된 제4 기간 동안의 제4 시세 변동 데이터를 추출하는 최근 변동 데이터 추출 단계;
상기 제4 시세 변동 데이터를 상기 개별 종목 리스크 모델에 적용하여 익일 개별 종목 운용에 대한 개별 리스크 예측치를 산출하고 이를 상기 개별 리스크 허용 한도와 대비하여 개별 종목 안정성을 평가하는 개별 종목 안정성 평가 단계; 및
상기 개별 종목 안정성 평가 결과에 따라 해당 증권 종목의 상기 개별 종목 리스크 모델에 따른 개별 리스크 예측치와 상기 개별 리스크 허용 한도 간의 차이에 따라 상기 해당 증권 종목의 투자 비중을 재조정하는 투자 자산 비중 조정 단계를 포함하는 것을 특징으로 하는 증권 포트폴리오를 위한 리스크 관리 방법.3. The method of claim 2,
The portfolio risk management step includes:
A recent change in the market that monitors the change in the market for each stock item included in the portfolio on the same day and extracts the fourth change data for the fourth period from the current date for each stock item included in the portfolio A data extracting step;
An individual stock stability evaluation step of calculating the individual risk forecast value for the operation of the next day's individual stock by applying the fourth season change data to the individual stock item risk model and evaluating the individual stock item stability in comparison with the individual risk allowance limit; And
And adjusting the proportion of the investment in the corresponding securities item according to the difference between the individual risk prediction based on the individual item risk model of the corresponding stock item and the individual risk allowance limit according to the individual stock item stability evaluation result A risk management method for a securities portfolio.
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