JP2013214302A - Trade matching platform with variable pricing based on clearing relationships - Google Patents

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JP2013214302A
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Studnitzer Ari
アリ ステュドナイツァー
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Chicago Mercantile Exchange Inc
シカゴ マーカンタイル エクスチェンジ インコーポレイテッド
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Abstract

PROBLEM TO BE SOLVED: To provide a regulated trading platform capable of communicating with a plurality of clearing houses.SOLUTION: The invention relates to submitting enhanced request for quotes (RFQ) to request quote data with differentiated price quotes for the price quotes or underlying financial product/instrument based on the different clearing houses at which the financial product/instrument may be cleared. The trading platform may allow anonymous counterparties in a multi-clearinghouse environment, and with full transparency and improved liquidity. The trading platform may also allow non-anonymous counterparties in some situations.

Description

[1] [1]
この出願は、2011年2月2日に出願された米国仮特許出願第61/438,933号の優先権を主張する2011年12月6日に出願された米国特許出願第13/312,535号の一部継続出願である2012年4月2日に出願された米国特許出願第13/437,583号の優先権を主張し、かつその一部継続出願であり、これらの先行出願の全ては、参照によりそれらの全体が本明細書に組み入れられる。 This application was filed on December 6, 2011, which claims priority of U.S. Provisional Patent Application Serial No. 61 / 438,933 on February 2, 2011, US patent application Ser. No. 13 / 312,535 which is a continuation-in-part of US patent application claims priority of filed April 2, 2012 U.S. Patent application Serial No. 13 / 437,583, and is its continuation-in-part application, all of these prior applications in their entirety are incorporated by reference herein.

[2] [2]
金融業界においては、クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)、リクエスト・フォー・クオート(RFQ)、スプレッド注文、および、インプライド注文がよく知られている。 In the financial industry, credit default swaps (CDS), Request For Quotes (RFQ), spread order, and, it is well known implied order.

[3] [3]
クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)は、CDSの買い手が、売り手に対して一連の支払いをして、それと引き換えに、信用供与の手段(一般的には、担保または貸付け)が債務不履行に陥る(滞納する)場合には支払いを受けるスワップ契約である。 Credit default swap (CDS) is, CDS buyers, and a series of payments to the seller, In exchange, (in general, collateral or lending) credit measures can fall into debt default (the arrears) in the case of a swap contract to receive payment. それほど多くはないが、支払いを引き起こす信用事由は、会社が再建、破産した、または、更にはその信用格付けが低下したことであり得る。 Less often, credit events that cause the payment, the company is rebuilding, went bankrupt, or, even more may be to its credit rating was lowered. 通常、クレジット・デフォルト・スワップの値付けには、2つの競合する理論が挙げられる。 Typically, the pricing of credit default swaps, include the theory that two competing. 「確率モデル」と称される第1の理論は、不履行のない確率により重み付けられる一連のキャッシュフローの現在価格をとる。 The first theory called "probabilistic model", takes the current price of the series of cash flows are weighted by no default probability. この方法は、クレジット・デフォルト・スワップは社債よりもかなり低いスプレッドでトレードしなければならないことを示唆する。 This method, credit default swaps suggest that it must trade at a much lower spreads than corporate bonds. 第2のモデルは、ダレル・デュフィー(Darrell Duffie)によって提案され、ジョーン・ハル(John Hull)およびホワイト(White)によっても提案されたものであり、非裁定手法を使用する。 The second model, proposed by Darrell Deyufi (Darrell Duffie), has been proposed by Joan Hull (John Hull) and white (White), using non-decision technique. クレジット・デフォルト・スワップに値付けし、それらの決済価格を決定する様々な技術が業界で知られている。 We attach value to the credit default swap, a variety of techniques to determine their settlement price is known in the industry.

[4] [4]
また、トレーダー(および他の者)は、リクエスト・フォー・クオート(RFQまたはeRFQ)を取引所および/または規制されたトレーディングプラットフォームへ提出する場合がある。 In addition, traders (and others), there is a case to submit a request-for-quote (RFQ or eRFQ) to exchanges and / or regulated trading platform. RFQは取引所へ提出される注文に類似するが、RFQは、RFQに拘束力がなく直ぐに取引実行できないという点において注文とは異なる。 RFQ is similar to the order to be submitted to the Exchange, RFQ is different from the order in that they can not be immediately traded executed without the binding force to RFQ. RFQは、当該技術分野においてよく知られており、特定の金融商品における現在の市場に関して問い合わせるためにトレーダー、清算機関、および/または、取引所によって一般に使用される。 RFQ are well known in the art, traders to inquire about the current market in a particular financial instrument, clearing organization, and / or, are commonly used by the exchanges. しかしながら、RFQは時として濫用される。 However, RFQ is abused sometimes. 例えば、トレーダーは、注文に拘束されることなく特定の金融商品に関する他のトレーダーの価格を確かめようとする試みにおいてRFQを用いて市場を氾濫させる場合がある。 For example, a trader, there is a case to flood the market by using the RFQ in an attempt to ascertain the price of other traders on certain financial instruments without being bound by the order. RFQに応答するトレーダー(例えば、マーケットメーカー、他のトレーダーなど)は、RFQの膨大な量に起因して、RFQを無視する場合がある。 Traders to respond to the RFQ (for example, market makers, such as other traders) is, due to the huge amount of RFQ, there is a case to ignore the RFQ. 残念ながら、そのような挙動に起因して、濫用でないRFQが応答されないままとなる場合がある。 Unfortunately, due to such behavior, there is a case in which not abuse RFQ will remain unanswered. また、幾つかのシナリオにおいて、マーケットメーカーは、RFQに応答しなければならない契約上の義務を負うが、依然としてRFQに熱心に応答するまでには至らず、したがって、取引所に対する否定的な見方がもたらされる。 In addition, in some scenarios, market makers, but an obligation on contracts that must respond to the RFQ, still not enough to respond eagerly to the RFQ, therefore, is negative view for Exchange It brought about. RFQに加えて、トレーダーは、最初に、例えば参照することによりその全体が本願に組み入れられる「インプライド・スプレッド・トレーディング・システム(Implied Spread Trading System)」と題される米国特許第7,584,140号の図3Aおよび他の部分に記載されるような、マーケットメーカーからの拘束力のない気配値によるクオートを要求する場合がある。 In addition to the RFQ, traders, first, U.S. Patent No. its entirety entitled incorporated herein "implied spread trading system (Implied Spread Trading System)" by reference example 7,584, as described in FIGS. 3A and other portions of the No. 140, might require quote by quote nonbinding from market makers.

[5] [5]
また、トレーダーは、時として、しばしばスプレッド注文と呼ばれるものを使用して、複数の金融商品を組み合わせてトレードすることを望む。 In addition, traders, sometimes, often using what is called a spread order, wants to trade a combination of a plurality of financial instruments. 組み合わせのそれぞれの構成要素はレッグと呼ばれる。 Each of the components of the combination are called leg. トレーダーは、組み合わせ(例えば、取引所によって規定される組み合わせ)を規定して、レッグごとに注文を提出することができ、あるいは、幾つかのケースでは、レッグリスクを回避するために複数の金融商品に関して単一の注文を提出することができる。 Traders, combinations (e.g., combinations defined by the exchange) to define a, to be able to submit an order for each leg, or, in some cases, a plurality of financial instruments to avoid the leg risk it is possible to submit a single order with respect. そのような注文は、ストラテジー注文、スプレッド注文と呼ばれる場合があり、または、様々な他の名前で呼ばれる場合がある。 Such orders, there is a case where strategy order, called a spread order, or, in some cases be referred to by various other names. 例えば、スプレッドは、価格関係の変化から利益を得るという目的をもった2つの契約間の価格差の注文である。 For example, the spread is the order of the price difference between the two contracts with the aim of obtaining benefit from a change in price relations. 前述の組み合わせ注文にマッチされるカウンターパーティー(相手方)注文は、個別の“アウトライト”注文であってもよく、あるいは、他の組み合わせ注文の一部であってもよい。 Counterparty (counterparty) orders are matched in the combination order of the foregoing it may be ordered separately for "Lights Out" or may be part of other combinations order. スプレッド注文の場合、マッチングシステムが、複数の注文を使用してカウンターパーティー注文を生成することによるカウンターパーティー注文を意味する場合がある。 For spread orders, there is a case where matching system is meant counterparty order by generating a counterparty order using multiple orders. スプレッドの例としては、クラック、クラッシュ、ストラドル、ストラングル、バタフライ、カレンダー、および、パックスプレッドが挙げられる。 Examples of spreads, crack, crash, straddle, strangle, butterfly, calendar, and include packed spread.

[6] [6]
インプライド注文は、市場のギャップを埋めて、さもなければ利用可能な買呼値(ビッド)および売呼値(アスク)が殆ど無いあるいは全く無い商品の流動性(リクイディティ)をスプレッドトレーダーおよびアウトライトトレーダーが共有できるようにすることが可能である。 Implied order, to fill the gap in the market, otherwise available bid price (bid) and sell quote (ask) is spread traders and outright traders little or no items of fluidity (liquidity) is it is possible to share. したがって、商品の流動性は、インプライド注文の使用によって高められる。 Therefore, the fluidity of the product, is enhanced by the use of implied order. 例えば、スプレッド市場とアウトライト市場とをリンクさせることにより、インプライドスプレッド取引が市場流動性を高める。 For example, by linking the spread market and the outright market, the implied spread trading is increase the market liquidity. インプライドスプレッド取引の例としては、参照により本明細書に組み入れられる「インプライドスプレッドトレーディングシステム(Implied Spread Trading System)」と題される米国特許出願第10/986,967号明細書に開示されるインプライドスプレッド取引が挙げられる。 Examples of implied spread trading, is disclosed in U.S. patent application Ser. No. 10 / 986,967, entitled incorporated herein "implied spread trading system (Implied Spread Trading System)" by reference include the implied spread trading. 大規模な取引所は、一般に、多数のスプレッド商品およびスプレッド商品のレッグに関する注文控帳(オーダーブック)を有する。 Large-scale Exchange, in general, has order book on the leg of a large number of spread product and spread product (the order book). 電子トレーディングシステム内の潜在的なインプライドスプレッドの特定および処理は、時として、かなりの処理リソースを費やす。 Identify and process potential implied spread in an electronic trading system, sometimes you spend significant processing resources. 参照することによりその全体が本願に組み入れられる「オプションスプレッド気配値のクオートを提供する方法及びシステム(Method and System for Providing Option Spread Indicative Quotes)」と題される米国特許第7,584,140号明細書は、とりわけ、デリバティブ商品および他のタイプの金融商品をトレードする当事者間での通信帯域幅消費を最小限に抑えるためのシステムおよび方法について記載する。 By reference in its entirety is incorporated herein, "How to provide a quote options spread quotes and systems (Method and System for Providing Option Spread Indicative Quotes)" and U.S. Patent No. 7,584,140 No. entitled calligraphy, inter alia, describes a system and method for minimizing communication bandwidth consumption between the parties to trade derivative instruments and other types of financial instruments.

[7] [7]
最後に、米国商品先物取引委員会(「委員会」または「CFTC」)は、ドッド・フランク・ウォールストリート改革及び消費者保護法(Title VII of the Dodd−Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)によって制定される新たな法令規定を実施するための新たな規則、ならびに、手引きおよび許容実務を提案している。 Finally, the United States Commodity Futures Trading Commission ( "Commission" or "CFTC"), the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act by (Title VII of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act) new rules for implementing the new legislation regulations enacted, and proposes a guide and acceptable practice. スワップ取引執行機関(SEF)と呼ばれる規制された事業体の新たなタイプの登録および事業に適用する提案された規則、手引き、および、許容実務は、スワップ取引執行機関の登録および事業に関する新たな条文5hを商品取引法(「CEA」)に加えるとともに、スワップ取引執行機関でのスワップのリストアップ、取引、および、執行に関する新たな条文2(h)(8)をCEAに加える新たな法定の枠組みを実施する。 The proposed rule to apply to the new type of registration and business of swap transactions enforcement agencies (SEF) regulation called the formed entity, guidance, and, acceptable practices, new provisions related to registration and business of swap transactions enforcement agencies 5h with added to the commodity Exchange Act ( "CEA"), and swap list up in the swap transaction enforcement agencies, trading, and, the framework of the new legal adding new provisions 2 (h) (8) to the CEA concerning the execution to implement.

[8] [8]
本開示は、とりわけ、少なくとも清算機関属性を備えるエンハンスト金融商品または所望の清算成果を与える方法およびシステムを提供することによって従来技術の限界を克服する。 This disclosure is drawn, inter alia, to overcome the limitations of the prior art by providing a method and system providing an enhanced financial instrument or desired liquidation outcome with at least CCP attributes. 1つの例では、第1および第2の清算機関を特定するエンハンスト金融商品の注文をユーザのコンピュータデバイスから受ける方法が開示される。 In one example, a method for receiving an order for enhanced financial instruments from a user computing device for identifying the first and second CCP is disclosed. 注文は、マッチングエンジンモジュールと注文処理モジュールとを使用してマッチングされて処理されてもよい。 Order may be processed are matched using the order processing module and matching engine module. エンハンスト金融商品は、少なくとも第1および第2の清算機関を含む複数の清算機関で利用できる店頭(OTC)金融商品に対応してもよい。 Enhanced financial instruments, may correspond to the over-the-counter (OTC) financial instruments available in multiple CCPs including at least first and second clearing organizations. コンピュータプロセッサは、第1の清算機関でのユーザの注文が直ぐに実行できないが、第2の清算機関でのユーザの注文が直ぐに実行できることを決定してもよい。 Computer processor, although the order of the user of the first CCP can not be executed immediately, it may be determined that the order of the users in the second CCP can immediately run. コンピュータプロセッサは、マッチングされた注文を第2の清算機関へ提出してもよい。 Computer processor, may submit an order that has been matched to the second clearing organizations. また、幾つかの例において、前述した方法は、清算機関指定(例えば、第1の清算機関、第2の清算機関など)を含む市場データ記録(例えば、注文データなど)を取引所から受けることを含んでもよい。 Also, in some instances, the methods described above, to receive CCP specified (e.g., the first CCP, the like 2 of CCP) market data records containing a (eg, order data) from the exchanges it may include a. コンピュータプロセッサは、送信のためにフォーマットされる情報を生成して、ユーザのコンピュータデバイスで表示してもよい。 Computer processor generates information that is formatted for transmission, may be displayed on the user's computer device. そのような情報は、幾つかの例では、受けられた市場データ記録の少なくとも一部分を備えるとともに、第1の清算機関に対応するそれらの部分を薄いグレーで表示するようにフォーマットされてもよいが、第2の清算機関に対応するそれらの部分を選択可能にレンダリングしてもよい。 Such information, in some instances, provided with a least a portion of the received was market data recording, but may be formatted to display those portions corresponding to the first CCP in light gray , it may be rendered selectable those portions corresponding to the second CCP. また、先の例は市場データ(例えば、注文データ)に言及するが、本開示はそのように限定されない。 Further, examples of previous market data (e.g., order data) is referred to, the present disclosure is not so limited. 例えば、先の例において、リクエスト・フォー・クオート(RFQ)が、CCP属性を含むエンハンストRFQをユーザがリクエスト・フォー・クオートプロセッサモジュールへ提出するように置き換えられてもよい。 For example, in the previous example, Request For quote (RFQ) has an enhanced RFQ user may be replaced to submit to the request-for-quote processor module containing CCP attributes. それに応じて、マーケットメーカーおよび/または他の者は、クオートデータ/価格(例えば、気配値のクオート)をユーザへ与えてもよい。 Accordingly, the market makers and / or others, may provide quotes data / price (e.g., quart quotes) to the user.

[9] [9]
他の例において、コンピュータプロセッサは、ユーザの設定を検索するために、ユーザデータストアまたはユーザデータベースへアクセスしてもよい。 In another example, the computer processor, in order to find the setting of the user, may access the user data store or user database. ユーザの設定は、価格を直ぐに実行できないが見ることができる複数の清算機関のうちの1つ以上の第1の表示、価格を直ぐに実行できる複数の清算機関のうちの1つ以上の第2の表示、および、ユーザから制限される複数の清算機関のうちの1つ以上の第3の表示、のうちの1つ、2つ、あるいは、それ以上を備えてもよい。 User settings, prices immediately one or more of the first display of a plurality of clearing organizations that can not be executed See, prices immediately one or more second of the plurality of clearing organizations that can be performed display, and one or more third display of a plurality of clearing organizations limited by the user, one of the two, or may comprise more. 前述の例において、システムは、ユーザのコンピュータデバイスから、少なくとも第1の清算機関、第2の清算機関、および、第3の清算機関を含む複数の清算機関で利用できる店頭商品におけるエンハンスト金融商品に対応する金融識別子を受けてもよい。 In the above example, the system from the user's computing device, at least a first CCP, the second CCP and the enhanced financial instruments at shop goods available in a plurality of clearing organizations including the third CCP it may be subject to the corresponding financial identifier. その後、システムは、第1の表示(例えば、第1の清算機関)および第2の表示(例えば、第2の清算機関)を含む金融識別子の市場データ記録(例えば、注文データ)をユーザのコンピュータデバイスへ送ってもよい。 Thereafter, the system includes a first display (e.g., a first CCP) and a second display (e.g., a second CCP) Market data recording financial identifier (e.g., order data) to the user's computer it may be sent to the device. 市場データ記録は、幾つかの例では、清算機関、価格(例えば、注文価格)属性、および、金融識別子属性を特定するように構成される属性を少なくとも含んでもよい。 Market data records, in some instances, CCP, price (e.g., the order price) attributes and the attributes configured to identify the financial identifier attribute may include at least. システムは、送信のためにフォーマットされる情報を生成してユーザのコンピュータデバイスで表示してもよい。 The system may display the user's computer device to generate information that is formatted for transmission. そのようなフォーマットは、幾つかの例では、第1の清算機関に対応する部分を薄いグレーで表示する第1のスタイル、および、第2の清算機関に対応する部分を選択可能にレンダリングする第2のスタイルのうちの少なくとも一方を含むユーザの設定に基づいてもよい。 Such formats, in some instances, the first style for displaying the portion corresponding to the first CCP in light gray, and, second renders the portion corresponding to the second CCP selectable it may be based on user settings, including at least one of the two styles. また、幾つかの例において、送信された情報は、スクロールするテキストベースのメッセージングインタフェースの一部としての表示に適合し得るようにフォーマットされてもよい。 Also, in some instances, the information transmitted may be formatted to be compatible to the display as part of the text-based messaging interface to scroll. 他の例では、フォーマットされた送信情報が清算機関のマトリクスの一部として表示されてもよい。 In another example, transmission information formats may be displayed as part of the matrix of the CCP. また、先の例は市場データ(例えば、注文データ)に言及するが、本開示はそのように限定されない。 Further, examples of previous market data (e.g., order data) is referred to, the present disclosure is not so limited. 例えば、ユーザ設定に基づいてフォーマットされかつ/またはレンダリングされたデータは、本明細書中に記載されるように、マーケットメーカーおよび/または他の者からのクオートデータ/価格を含んでもよい。 For example, formatted and / or rendered data based on the user setting, as described herein, may include quart data / price from the market makers and / or others.

[10] [10]
また、幾つかの例において、受けられた市場データ記録の価格属性は、エンハンスト金融商品の金融識別子の少なくとも買呼値および売呼値を記憶してもよい。 In addition, in some instances, the price attribute of the received obtained market data record, may be stored at least the bid and asked prices of financial identifier of enhanced financial instruments. 買呼値および売呼値は、清算機関属性で特定される清算機関に固有のものであってもよい。 Bid and asked prices may be specific to the clearing organization identified by clearing authority attribute. また、幾つかの例において、特定の清算機関の買呼値および売呼値は、複数レベルの深さ(マルチプル・レベルズ・ディープ)またはマーケット・バイ・オーダーであってもよい。 Also, in some instances, bid and asked prices of a particular CCP, multiple levels of depth may be (Multiple Rebels Deep) or market-by-order. 1つの例では、データ記録がオーダー・バイ・オーダーを示すレベル2記録であってもよい。 In one example, the data records may be level 2 records indicating an order-by-order. レベル2記録は非匿名市場のためであってもよいが、幾つかのシナリオでは、本開示の様々な実施形態に従って、マーケット・バイ・オーダー市場データを匿名市場のために与えることもできる。 Level 2 recording may be for non-anonymous market, in some scenarios, in accordance with various embodiments of the present disclosure may also provide a market-by-order market data for anonymous market.

[11] [11]
更なる他の例において、コンピュータシステムは、清算機関識別子(例えば、第2の表示で特定された清算機関、第1の表示で特定された清算機関)および金融識別子を含む最新の市場データを自動的に受けるべく取引所に登録してもよい。 Automatic In yet another example, a computer system, CCP identifier (e.g., identified CCP in the second display, clearing organizations identified in the first display) the most recent market data including and financial identifier it may be registered in the Exchange to receive the manner. 結果として、取引所は、価格属性、金融識別子属性、および/または、清算機関属性を少なくとも含む市場データをコンピュータシステムへ送信してもよい。 As a result, the Exchange, the price attribute, financial identifier attribute, and / or may be transmitted at least including market data and clearing organizations attribute to the computer system.

[12] [12]
エンハンストRFQに関しては、以下のステップ、すなわち、コンピュータシステムのリクエスト・フォー・クオート(RFQ)プロセッサモジュールを使用して、金融商品(例えば、先物契約のアウトライト注文、先物契約のスプレッド注文、および、オプション契約のアウトライト注文)のエンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを受けるステップであって、エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートが少なくとも1つの清算機関を特定するように構成される属性を備えるステップ;コンピュータシステムのコンピュータプロセッサにより、本明細書中に記載される設定を検索するためにユーザデータストアにアクセスするステップ;RFQプロセッサモジュールを使用して、エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートが For enhanced RFQ, the following step, that is, using a request-for-quote (RFQ) processor modules of computer systems, financial instruments (for example, outright order of futures contracts, spread order of futures contracts, and options a step of receiving the enhanced request for quote outright orders) of the contract, step enhanced request for quote comprises an attribute configured to identify at least one CCP; computer system the computer processor, to retrieve the settings described herein step to access the user data store; using RFQ processor module, the enhanced request for quote 定で規定される第3の清算機関を特定するか否かを決定するためにエンハンスト・リクエスト・フォー・クオートの属性にアクセスするステップ;RFQプロセッサモジュールを使用して、エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを1つ以上のディーラーシステム(または、マーケットメーカーに対応する複数のシステム)へ送るステップ;エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートで特定されたそれぞれの清算機関に関する金融商品のクオート価格を1つ以上のディーラーシステム(または、マーケットメーカー)から受けるステップ;RFQプロセッサモジュールを使用してメッセージを少なくとも単一のサブスクライバーへ送るステップであって、メッセージが異なる清算機関に関する金融商品の複数の価格クオートを含 Step access the attributes of the Enhanced Request For quote to determine whether to identify a third clearing organization defined by a constant; Use RFQ processor module, Enhanced Request For quote one or more of the dealer system (or multiple systems that correspond to market makers) to send step; enhanced request for quote each of the liquidation of one or more dealers to quote prices of financial instruments related to institutions that have been identified in the system (or market maker) step receives from; a sending a using RFQ processor module messages least to a single subscriber, including a plurality of price quotes for financial products related clearing organization the different messages 、メッセージの挙動/配分が、RFQがダイレクトRFQ、オープンRFQ、または、ハイブリッドRFQ(例えば、気配値のリクエスト・フォー・クオート)であるかどうかに基づいて変化するステップ;RFQプロセッサモジュールを使用して、エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを遠隔の規制されたトレーディングプラットフォームおよび遠隔のDCMプラットフォームのうちの少なくとも一方へ送るステップ;第1の清算機関に対応する部分が薄いグレーで表示されるとともに第2の清算機関に対応する部分が選択可能にレンダリングされるようにメッセージをユーザのコンピュータシステム上に表示するステップのうちの1つ以上を備えるコンピュータを利用した方法が開示される。 Behavior / allocation message, RFQ direct RFQ, open RFQ or hybrid RFQ (e.g., Request For quart quotes) Step varies based on whether it is; Use RFQ processor modules , enhanced request for quote the remote regulated trading platform and remote DCM of the platform step sends at least to one; with a portion corresponding to the first CCP are shown in light gray second how portion corresponding to the CCP is using a computer comprising one or more of the step of displaying a message on the user's computer system to be rendered selectable are disclosed. 当業者であれば、参照により既に本明細書に組み入れられた米国仮特許出願第61/438,933号明細書を含めて本明細書中に開示される全体を検討すれば、本明細書中に記載されるステップのうちの1つ以上が、随意的であってもよく、また、先に挙げられた注文とは異なる注文において行なわれてもよいことが分かる。 Those skilled in the art upon examination of the entire disclosed herein already including U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat which is incorporated herein by reference, herein is one or more of the steps are, may be optional, also, it can be seen that may be performed in different orders and order listed previously described.

[13] [13]
無論、前述した実施形態の方法およびシステムは、他の更なる要素、ステップ、コンピュータ実行可能命令、または、コンピュータ可読データ構造を含んでもよい。 Of course, the method and system of the above-described embodiment, the other further element, step, computer-executable instructions, or may include a computer-readable data structures. これに関しては、他の実施形態も同様に本明細書中に開示されて特許請求の範囲に記載される。 In this regard, the claimed disclosed herein as well other embodiments. 例えば、コンピュータシステムは、コンピュータプロセッサと、プロセッサにより実行されるときに本明細書中に記載されるステップのうちの1つ以上をコンピュータシステムに行なわせるコンピュータ実行可能命令を記憶する有形な持続性のコンピュータメモリとを備えてもよい。 For example, computer system, computer processors and, tangible persistent storing computer-executable instructions to perform one or more to the computer system of the steps described herein when executed by the processor it may be a computer memory. 本開示のこれらの実施形態および他の実施形態の詳細は、添付図面および以下の説明に記載される。 Details of these and other embodiments of the present disclosure are set forth in the accompanying drawings and the description below. 本開示の他の特徴および利点は、明細書本文および図面から、ならびに、特許請求の範囲から明らかとなる。 Other features and advantages of the present disclosure, the description text and drawings, and will be apparent from the claims.

[14] [14]
本開示の実施形態は特定の部分およびステップにおいて物理的形態をとってもよく、これらの実施形態は、以下の説明に詳しく記載されるとともに、その説明の一部を形成する添付図面に示される。 Embodiments of the present disclosure may take physical form in certain parts and steps, these embodiments, while being described in detail in the following description, as illustrated in the accompanying drawings which form a part of the description.

[15] [15]
本明細書中に開示されるシステムの様々な態様を実施するために使用することができる例示的なコンピュータネットワークシステムを示す。 It illustrates an exemplary computer network system that can be used to implement various aspects of the system disclosed herein.

[16] [16]
本明細書中に開示されるシステムの様々な態様を実施するために使用することができる例示的なコンピュータネットワークシステムの一部を示す。 It shows a portion of an exemplary computer network system that can be used to implement various aspects of the system disclosed herein.

[17] [17]
本明細書中に開示されるシステムの様々な態様に従って生成し表示することができる例示的なグラフィカルユーザインタフェース(GUI)を示す。 It illustrates an exemplary graphical user interface that can be generated to display in accordance with various aspects of the system disclosed herein (GUI).

[18] [18]
本明細書中に開示されるシステムの様々な態様に従って実行することができる様々なステップの例示的なフローチャートである。 An exemplary flowchart of the various steps that may be performed in accordance with various aspects of the system disclosed herein.

[19] [19]
本開示は、複数の清算機関と通信できる規制されたトレーディングプラットフォームについて記載する。 The present disclosure describes a regulated trading platform can communicate with multiple CCP. 特に、本開示の態様は、異なる清算機関で清算することができる価格あるいは原資産となる金融商品/証券の差別化された価格を与えることおよび/または計算することに関する。 In particular, aspects of the present disclosure relates to and / or calculation gives the prices that have been differentiated financial products / securities with prices or underlying asset that can be liquidated in different CCPs. トレーディングプラットフォームは、マルチ清算環境において完全な透明性および向上した流動性をもって匿名のカウンターパーティーを許容してもよい。 Trading platform may allow counterparty anonymous with fluidity that full transparency and improved in a multi liquidation environment. 幾つかの状況では、トレーディングプラットフォームが非匿名カウンターパーティーを許容してもよい。 In some situations, trading platform may allow the non-anonymous counterparty.

[20] [20]
幾つかの実施形態では、エンハンスト金融商品および高度グラフィカルユーザインタフェース(GUI)またはメッセージインタフェースを使用して1つ以上の清算機関およびユーザ(例えば、購入側クライアント、ディーラー(例えば、スワップディーラー)など)と情報をやりとりする規制されたトレーディングプラットフォーム(例えば、SEF)を含む環境のための方法、システム、および、装置が開示される。 In some embodiments, using the enhanced financial instruments and advanced graphical user interface (GUI) or message interface one or more CCPs and user (e.g., purchase-side client, the dealer (e.g., swap dealers), etc.) and regulated trading platform to exchange information (e.g., SEF) method for environments, including, system, and apparatus are disclosed. 幾つかの実施形態において、ディーラー(または、流動性を与える他の事業体あるいはユーザ)は、複数の清算機関(例えば、140A、140B、140C等)でリストアップされるエンハンスト金融商品の異なる価格を計算してもよい。 In some embodiments, the dealer (or other entities or users to provide liquidity), a plurality of clearing organizations (e.g., 140A, 140B, 140C, etc.) different prices of enhanced financial instruments listed in it may be calculated. 幾つかの例において、価格は、清算機関関係(例えば、クロスマージニング利益、委託保証金、清算のコスト/価格など)によって決定されてもよい。 In some instances, price, CCPs relationship (e.g., cross-margining profit, margin requirements, cost / price, liquidation) may be determined by. また、価格は、これらに限定されないが、ユーザ(例えば、購入側クライアント)の識別情報(例えば、信用格付け)および注文の規模のうちの1つ以上などの要因によって決まる場合がある。 Also, the price, but are not limited to, may depend on the factors such as the user (e.g., the purchasing client) identification information (e.g., credit rating) and one or more of the scale order. そのような例における規制されたトレーディングプラットフォーム(例えば、SEF)は、複数の清算機関で清算されるべきトレードを集めてリストアップしてもよく、また、ユーザがいずれの清算機関で清算できるのか(または、証拠金および他の理由によりユーザがいずれの清算機関で清算したいと望み得るのか)によって決まる異なる価格を、それ以外は同一のトレードに関して有してもよい。 Such regulated trading platform in the example (for example, SEF) may be listed attracting trade to be liquidated by a plurality of clearing organization, also whether the user can liquidation either clearing organizations ( or, different prices determined by whether the user may desire like to liquidate in any CCP) by margin and other reasons, the other may have for the same trade. そのような例において、グラフィカルユーザインタフェース(GUI)は、清算機関(例えば、清算カウンターパーティー)対価格のマトリクス(図3参照)を表示する単一のディスプレイスクリーンまたは複数のスクリーンを含んでもよい。 In such an example, a graphical user interface (GUI), the CCP (e.g., clearing counterparty) versus price matrix may comprise a single display screen or screens to display (see FIG. 3). 例えば、x軸に沿って異なる清算機関をリストアップするとともに、y軸を横切って同じ金融商品の異なる価格をリストアップする清算マトリクスが表示されてもよい。 For example, along with the list the different clearing organizations along the x-axis, liquidation matrix that lists the different prices of the same financial instruments across the y-axis may be displayed. 同様に、幾つかの例では、自動トレーディングシステムが、単一の金融商品に関する清算機関に応じた価格を追跡するためにメッセージインタフェースに基づいてメモリマップを内部に維持してもよい。 Similarly, in some instances, automated trading system may maintain a memory map inside based on the message interface to track price corresponding to the clearing houses for a single financial instrument. ユーザは、その金融商品(例えば、店頭(OTC)商品、スワップトレードなど)を清算するのに望ましい価格および/または清算カウンターパーティー(CCP)を選択するためにGUI(または、もう一つの方法として、Bloomberg(商標)端末などのスクロールするテキストベースのメッセージングインタフェース)と情報をやりとりしてもよい。 The user, the financial instrument (for example, over-the-counter (OTC) products, swap trade, etc.) GUI in order to select the desired price and / or liquidation counterparty to liquidate (CCP) (or, as another method, Bloomberg (TM) text based messaging interface to scroll such as a terminal) and may exchange information.

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本開示に係るシステムによってトレードされ/清算される金融商品は、標準化された店頭(OTC)契約商品または注文品を含んでもよい。 Financial instruments traded by / clearing by the system according to the present disclosure may include a standardized over-the-counter (OTC) contract goods or orders. 契約は、協会(例えば、国際スワップ・デリバティブ協会)または事業体(例えば、清算機関、SEFなど)によって公布される一組の仕様によって標準化され/調整されてもよい。 Contract, the association (for example, the International Swaps and Derivatives Association) or entity (for example, clearing organizations, SEF, etc.) may be standardized / adjusted by a set of specifications that are promulgated by. 例えば、契約(例えば、金融商品)は、これらに限定されないが、価格、名目元本、満期/期間、トリガー事象(例えば、CDSの場合)、契約に対する1または複数の当事者(例えば、保証の買い手(プロテクション・バイヤー))の識別表示などの一般的な属性/項目のうちの1つ以上を含んでもよい。 For example, the contract (for example, financial instruments) include, but are not limited to, price (for example, CDS) notional, maturity / period, triggering event, one or more parties (e.g., the buyer guarantees for contracts it may include one or more of the common attributes / items such as (protection buyer)) of the identification. 1つの例において、価格属性は、配列データ構造の形をとってもよい。 In one example, the price attribute may take the form of an array data structure. また、契約は、望ましい清算機関またはCCPを指定するための属性(例えば、「CCP属性」)を含んでもよい。 Moreover, contract, attributes for specifying the desired CCP or CCP (e.g., "CCP attributes") may contain. 金融商品のCCP属性は、ワークステーション端末(例えば、コンピュータデバイス120)にあるGUI上(または、もう一つの方法として、メッセージングインタフェース上)での清算機関(またはCCP、この場合、CCPは清算機関にリンクされる)のユーザによる選択によって入力されてもよい。 The CCP attributes of financial instruments, the workstation terminal (e.g., a computer device 120) GUI on one (or, Alternatively, messaging on the interface) CCPs (or CCP in, in this case, CCP is CCPs it may be input by a user selection of a link to). CCPは、1つの清算機関に関してのみ清算してもよく、あるいは、複数の清算機関における清算当事者であってもよい。 CCP may also be liquidated only for one CCP, or may be a clearing party in a plurality of clearing houses.

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代わりの実施形態において、金融商品(例えば、OTC契約)のCCP属性は、清算機関を指定しなくてもよく(すなわち、空のまま)、したがって、システムは、ユーザにより既に与えられる初期設定(例えば、デフォルトユーザ設定)および/または他の事業体(例えば、デフォルトグローバルシステム設定)により既に与えられる初期設定に依存してもよい。 In an alternative embodiment, financial instruments (e.g., OTC contract) the CCP attributes of may not specify the CCPs (i.e., empty), therefore, the system is initialized to be already provided by the user (e.g. , default user configuration), and / or other entities (e.g., may depend on previously given initial configuration by default global system settings). 1つの例において、デフォルトグローバルシステム設定は、規制されたトレーディングプラットフォームに適用されてもよく、また、それが1つの値と共に入力される場合には、対応するユーザ指定の設定に優先するか、または、ユーザ指定の設定が優先するようにしてもよい。 In one example, the default global system settings may be applied to regulated trading platform, also in a case where it is entered with a single value, preferentially the corresponding user-specified setting or , user-specified settings may be priority. 初期設定は、特定のタイプの金融商品が取引所を介して特定の清算機関またはシステム(例えば、非SEFシステム)へ自動的に送られ得るように、より多くのプレファレンスの詳細を与えることができる能力を与えてもよい。 Default, certain clearing institution or system instruments of a particular type via the exchange (e.g., non-SEF system) as may automatically sent to, to give details of more preferences it may provide a possible capacity. 例えば、設定は、全てのIRS契約が清算機関D(104D)を使用して(例えば、エンハンストRFQによって)清算され/クオートされる一方でCDS契約が清算機関Cを使用して清算される/クオートされることを指示してもよい。 For example, setting, all IRS contract using CCPs D (104D) (e.g., by enhanced RFQ) liquidated / quoted are one / CDS contract is liquidated using clearinghouses C in quotes it may indicate that it is. 設定は、清算機関のそれぞれに対応する固有の識別子のリストを指示してもよい。 Setting may indicate a list of unique identifiers corresponding to the respective clearing organizations. 他の実施形態において、指示は、清算機関のグループにリンクされるポインタであってもよい。 In other embodiments, the instructions may be a pointer that is linked to a group of CCP. 例えば、1つの例示的なグループは、その事業方針が、ユーザが清算機関との既存の認可関係を有していなければ買呼値/売呼値(または、エンハンストRFQに応じたクオートデータ)をユーザへ送るのを禁止することであってもよい清算機関であってもよい。 For example, one exemplary group, its business policy, unless a existing authorization relationship between users CCP bid / sell quote (or, quote data corresponding to enhanced RFQ) to the user may be may clearing organization be to prohibit the sending. ユーザから制限される少なくとも1つの清算機関の第3の指示は、前述した例示的グループを含んでもよい。 Third indication of at least one CCP is restricted from the user may include an exemplary group described above. 更なる他の例において、ユーザは、100件の量の契約に関する注文が2つの清算機関(例えば、清算機関140A、140B)のうちのいずれかによって応じられてもよく、また、トレーディングプラットフォームシステム100がその注文に応じて清算機関140Cと60件の契約を清算するとともに他の40件の契約を清算機関140Bと清算してもよいことを指示してもよい。 In yet another example, the user 100 reviews the amount of agreement order two clearing organizations (e.g., CCP 140A, 140B) may be depending by any of, also, the trading platform system 100 There may be instructed that may be clearing and settlement institutions 140B the other of 5 stars 40 contract with to liquidate the clearing organization 140C and of 60 contracts in response to the order that. この指示(例えば、規則)は、ユーザデータストア(例えば、ユーザデータベース102)または他のコンピュータメモリに記憶されてもよい。 The instruction (e.g., rules), the user data store (e.g., a user database 102) may be stored in or other computer memory. そのような前述した特徴により、トレーディングプラットフォーム(例えば、コンピュータシステム100)は、ユーザ(例えば、ユーザデバイス120)およびディーラー(例えば、ディーラーデバイス130)に対して、彼らが何の情報を受けるのかおよびその情報が下流側のシステム(例えば、システム100および清算機関140)によってどのようにして処理されるのかに関して更に高いレベルの制御を与えることができる場合がある。 Such features discussed above, the trading platform (e.g., computer system 100), a user (e.g., user device 120) and the dealer (e.g., dealer device 130) with respect to whether and they are subjected to any information information it may be possible to provide a downstream side of the system (e.g., system 100 and clearinghouses 140) higher level of control with respect how do be processed by. それにもかかわらず、幾つかの実施形態では、注文(例えば、OTC契約、入ってくる注文、受け取った指図など)またはトレードを提出できる能力が、CCPで利用できる価格に関連して特定のCCPで清算するというユーザの要望/能力と清算関係とによって支配されてもよい。 Nevertheless, in some embodiments, the order (for example, OTC contract, the incoming orders, orders, etc. received) ability to submit or trade is, in particular of the CCP in relation to the price available in the CCP it may be governed by and the liquidation related user needs / ability to liquidation.

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本開示の様々な態様によれば、エンハンスト金融商品に関する市場データ記録は、金融識別子(例えば、「IBM」クレジット・デフォルト・スワップ)を備えることに加えて、市場データが何の清算機関(または他の事業体、例えば、DCM、非SEF、SEFシステム)に関連するのかを示すフラグまたは識別子を含んでもよい。 According to various aspects of the present disclosure, market data records relating to enhanced financial instruments, financial identifier (for example, "IBM" credit default swaps) in addition to providing the, market data is what clearing organizations (or other entity, for example, DCM, non SEF, may include a flag or identifier indicating whether the related SEF system). 例えば、本明細書中に記載される「CCP属性」は、この関係を示すために市場データ記録に含まれてもよい。 For example, "CCP attribute" as described herein, may be included in the market data records to indicate this relationship. あるいは、この「CCP属性」は、市場データ記録(例えば、特定の証券に関する価格クオート)が全ての清算機関にわたって有効であることを(例えば、ブランク値を用いて)示してもよい。 Alternatively, the "CCP attribute" is market data recording (e.g., price quote for a particular stock) to be effective across all clearing organizations (e.g., by using a blank value) may indicate.

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また、CCP属性がリンクされた注文を可能にしてもよく、その場合、ユーザ/ディーラーは、特定の金融商品(例えば、IBM CDS)の多くの(例えば10件の)契約を欲していること、および、2つの清算機関のみによって金融商品が清算されることを望んでいることを示唆できてもよい。 In addition, may allow an order that CCP attributes are linked, in which case the user / dealer, certain financial instruments (for example, IBM CDS) of many (for example of ten) that they want the contract, and, it may be able to suggest that wants that the financial instrument is liquidated by only two clearing organizations. そのような例では、10件の契約のうちの一部が清算機関Aにより清算され、一方、他の契約が清算機関Bにより清算されてもよい。 In such an example, a part of the Out of 10 contracts liquidated by clearing organizations A, while the other contracts may be liquidated by CCP B. また、幾つかの例において、エンハンス型金融商品は、指定された清算機関に応じた異なる価格の指定を含んでもよい。 Also, in some instances, enhanced type financial products may include the specification of different prices according to the designated clearing organizations. 異なる価格の指定は、エンハンスト金融商品の価格属性で列挙されてもよい。 Specifying a different price may be listed at a price attribute of enhanced financial instruments. あるいは、価格属性は、エンハンスト金融商品に関して応じられる注文の全てにわたって望まれる平均価格を示してもよい。 Alternatively, the price attribute may indicate average price desired over all orders that are depending respect enhanced financial instruments. 前述した特徴の1つ以上の組み合わせが実施されてもよく、また、そのような組み合わせが本開示によって考慮される。 May be one or more combinations of the features discussed above is carried out, also, such combinations are contemplated by the present disclosure. ユーザ/ディーラーは、いずれの注文が清算され/実行されてもよくかつそれらの注文が誰と(例えば、いずれの決済会社と)清算されてよいのかのプレファレンスを示すためにSEF100を用いて優先順位設定(例えば、ユーザ設定の一環)を指示してもよい。 The user / dealer, and may be any order is liquidated / execution order of them whom (e.g., with any settlement company) preferentially with SEF100 to indicate preferences for what may be liquidated order setting (e.g., part of the user setting) may indicate. そのようなリンクされた注文は、ユーザ/ディーラーが別個の契約(例えば、清算機関Aに関する契約、および、清算機関Bに関する他の契約)を作成/管理する必要なく行なうことができる。 Such linked orders, user / dealer separate agreement (e.g., contract for clearing organizations A, and, other agreement CCP B) can be carried out without the need to create / manage. これは、標準化された契約を前述したCCP属性と共に使用できるからである。 This is because the standardized contracts can be used with CCP attributes described above. 他の例において、ユーザ/ディーラーは、清算機関/会社が注文/要求を完了するための基準ではないことを示すために、CCP属性をブランクのままにしてもよい。 In another example, the user / dealer, CCP / company to indicate that it is not a criterion for completing the order / request may be a CCP attributes blank. このようにすると、SEF100は、清算機関のプレファレンスを気にせずに清算のための注文/要求を提出することができる。 In this way, SEF100 is, it is possible to submit an order / request for liquidation without having to worry about the preferences of the clearing organization.

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本明細書の開示によれば、図3に示されるような価格に対する清算機関(または、他の事業体)のマトリクスを備えるグラフィカルユーザインタフェース(GUI)を生成および/または表示するためのシステムが考えられる。 According to the description herein, consider a system for generating and / or displaying a graphical user interface (GUI) comprising a matrix of CCP (or other entity) to price, as shown in FIG. 3 It is. 該システムは、プロセッサ、メモリ、および/または、ディスプレイを備えて、メモリに記録されるコンピュータ実行可能な命令を実行することができる。 The system includes a processor, memory, and / or provided with a display, can execute computer-executable instructions recorded in the memory. 命令は、ユーザが1つ以上の金融商品を選択して1つ以上の清算機関(または、他の事業体、例えばDCMなど)を指定できるようにしてもよい。 Instruction, the user has one or more CCP select one or more financial instruments (or other entities, such as DCM) may be designated a. 命令は、この情報を取得して、後述するようにエンハンストRFQをSEF100へ提出してもよく、SEF100は、特定の清算機関(または、他の事業体)に関するクオートの要求をディーラーへ送る。 Instruction may obtain this information may be submitted to SEF100 Enhanced RFQ as described below, SEF100 sends specific CCPs (or other entity) a request for quote about dealer. SEF100は、ユーザコンピュータシステム120のユーザに対する表示のために、ディーラーからグラフィカルユーザインタフェースへと受けられる情報を収集して整理してもよい。 SEF100 is for display to the user of the user computer system 120 may be organized to collect information which is received into the graphical user interface showroom. 遠隔のユーザコンピュータシステム120上に表示されてもよいGUIは、本明細書中に記載されるように、様々な理由により特定のユーザにとって直ぐに使用できない(例えば、薄いグレー表示でレンダリングされる)値を含んでもよいが、他の値は選択可能/直ぐに使用できるようにレンダリングされる。 Remotely of the user computer system 120 may GUI be displayed on, as described herein, it can not be immediately used for a particular user for a variety of reasons (e.g., rendered in grayed) value it may include, but other values ​​are rendered so as to be selectable / immediate use. 値が直ぐに使用できる/直ぐに使用できないかどうかの決定は、ユーザデータストア102に記憶される設定に依存してもよいが、直ぐに使用できる/直ぐに使用できない値のレンダリングは、システム100(例えば、サーバ側)またはユーザコンピュータシステム120(例えば、クライアント側)で行なわれてもよい。 The determination of whether the value is not used immediately can be / immediately used, may be dependent on the settings stored in the user data store 102, the rendering of immediate use can / immediately unavailable value, the system 100 (e.g., server side) or the user computer system 120 (e.g., may be performed on the client side).

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幾つかの例において、ユーザ(例えば、コンピュータデバイス120のユーザ)は、1つ以上の清算機関(CH)へ向けられるエンハンスト・リクエスト・フォー・クオート(RFQ)を要求してもよい。 In some instances, a user (e.g., user computing device 120) may request one or more Enhanced Request For quote directed clearing the engine (CH) (RFQ). 結果として、ユーザには、清算機関マトリクス(例えば、望ましいCCPに基づく差別化された価格)を表示するメッセージングインタフェースまたはGUIが与えられてもよい。 As a result, the user, CCPs matrix (e.g., differentiated price is based on desired CCP) may be given messaging interface or GUI is displayed. 米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Eは、この開示の様々な態様に従って含まれてもよいRFQの態様を与える。 U.S. Appendix E of Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat provide aspects of RFQ it may be included in accordance with various aspects of this disclosure. 特に、米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Eの図1および図2は、ユーザコンピュータシステム120からRFQを受けて(例えば、図4の参照符号402を参照)、該RFQをRFQプロセッサモジュール142により(米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Eに示されるように)処理する規制された規制されたトレーディングシステム(例えば、システム100)を示す。 In particular, US 1 and 2 of Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat appendices E receives a RFQ from the user computer system 120 (e.g., see reference numeral 402 in FIG. 4), the the RFQ by RFQ processor module 142 shows the (U.S. provisional Patent application No. 61 / 438,933 No. as shown in Appendix E of the specification) processing regulated regulated trading system (e.g., system 100). 米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Eの段落0028は、RFQの一部として含まれてもよい多数の項目について説明する。 U.S. paragraph 0028 of Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat appendices E is described for a number of items that may be included as part of the RFQ. エンハンストRFQは、以下の項目、すなわち、要求されるクオートが買主側かまたは売主側かどうかの指標、カバーされるまたはカバーされない、特定の清算機関でカバーされるRFQを提出するユーザ/事業体に関する統計/情報(例えば、優れた信用格付け、プレミアム状況など)、RFQの有効期限が切れるまでの時間(例えば、オープンRFQの場合)、「スプレッド最良価格」指標(例えば、“最良価格”に対する単一の清算機関価格)、および、他の項目のうちの1つを含んでもよく、全く含まなくてもよく、または、これらのうちの複数を含んでもよい。 Enhanced RFQ the following items, i.e., the index quotes of whether the buyer side or the seller side required, not covered by or cover, about the user / entity submitting RFQ covered by a particular CCP statistics / information (for example, excellent credit rating, such as a premium situation), time before the expiration date of the RFQ expires (for example, the case of open RFQ), a single against the "spread best price" indicators (for example, the "best price" CCP prices), and may contain one of the other items, it may not include all, or may include a plurality of these.

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本明細書中に開示されるシステムの様々な実施形態によれば、問い合わせるのに望ましい1つ以上の清算機関を指定するために、清算機関(または、非SEFシステム212)属性/項目(例えば、「CCP属性」)がRFQ(すなわち、エンハンストRFQ206)に含まれてもよい。 According to various embodiments of the system disclosed herein, in order to specify one or more CCP desirable to query, CCP (or, non-SEF system 212) attributes / items (e.g., "CCP attribute") is RFQ (ie, may be included in the enhanced RFQ206). 例えば、RFQ206は、清算機関A(140A)および清算機関B(104B)のみを指定してもよい。 For example, RFQ206 may specify only CCP A (140A) and clearing organizations B (104B). このようにすると、RFQを受けるコンピュータシステム100は、それらの特定の清算機関での清算に関する情報のみを与えるようにマーケットメーカー130に要求することができる。 In this manner, computer system 100 which receives the RFQ may request the market maker 130 to provide information only about liquidation at those particular CCP. 米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Eの図1および図2に示される1つ以上のモジュール/コンポーネント/システムは、本明細書中で考慮される/開示される特徴を可能にするためにこの開示の図1および図2のシステムに組み込まれてもよい。 One or more modules / components / system shown in Figure 1 and Figure 2 of U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat appendices E, the feature is the / disclosed contemplated herein it may be incorporated into this disclosure system of FIGS. 1 and 2 in order to enable.

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また、代わりの実施形態では、エンハンストRFQが清算機関を指定しなくてもよく、また、ユーザ(例えば、コンピュータデバイス120のユーザ)への表示のために生成される清算マトリクスは、全ての清算機関(または、ユーザへの表示のために利用できる清算機関の一部)を初期設定によって表示してもよい。 Further, in an alternative embodiment may not enhanced RFQ specifies a clearing institution, and the user (e.g., user computing device 120) liquidation matrix generated for display to all clearing organizations (or, a portion of the CCP available for display to the user) may be displayed by the initial setting. 幾つかの例では、CCP属性が空であってもよく、あるいは、(例えば、下位互換性を理由に)レガシーRFQメッセージの場合には、CCP属性が存在しなくてもよい。 In some instances, may CCP attributes is empty, or (for example, because of backward compatibility) in the case of legacy RFQ message may not exist CCP attributes. そのような場合、システム100は、リクエスト・フォー・クオートプロセッサモジュール142を使用して、第1の清算機関および第2の清算機関(または、任意の他の最大でn個の清算機関)を属性に加えることによりエンハンストRFQを変更し(例えば、図4の参照符号404を参照)、その後に、変更されたRFQを1つ以上のディーラーシステム130へ送ってよい。 In such a case, the system 100 uses the Request For quote processor module 142, the first CCP and second CCP (or any other maximum of n CCP) attributes change the enhanced RFQ by adding (for example, see reference numeral 404 in FIG. 4), then may send the changed RFQ to one or more of the dealer system 130. 更なる他の実施形態において、ユーザは、清算機関を指定しないエンハンストRFQを提出してもよく(または、図示のシステム100と下位互換性があってもよいRFQを提出してもよく)、また、代わりに、ユーザおよび/または他の事業体により既に与えられた初期設定(例えば、デフォルトグローバルシステム設定)に依存してもよい。 In still other embodiments, the user may submit enhanced RFQ is not specified CCPs (or may submit a good RFQ even with the system 100 and backward compatibility shown), also alternatively, initialization already given by the user and / or other entities (e.g., the default global system settings) may depend on. 他の例において、システム100は、リクエスト・フォー・クオートプロセッサモジュール142を使用して、初期設定(例えば、グローバルおよび/またはユーザ固有)に従って1つ以上の清算機関を属性に加えることによりエンハンストRFQを変更し(例えば、図4の参照符号404を参照)、その後に、変更されたRFQを1つ以上のディーラーシステム130へ送ってよい。 In another example, the system 100 uses the Request For quote processor module 142, the initial setting (e.g., global and / or user-specific) Enhanced RFQ by adding in accordance with one or more clearinghouses to attribute modified (for example, see reference numeral 404 in FIG. 4), then it may send the changed RFQ to one or more of the dealer system 130. 初期設定は、異なる清算機関またはシステム(例えば、非SEFシステム212)が異なるタイプの金融商品に関して指定され得るように、より多くのプレファレンスの詳細を与えることができる能力を与えてもよい。 The default setting is different clearing institution or system (e.g., non-SEF system 212) as may be specified for different types of financial instruments may be given an ability to provide more preferences detail. これらの初期設定は、幾つかの例では、所望量に至る清算機関の初期設定の後に最良価格を得たいという望みをもって金融商品に関して送られる成り行き注文をサポートするために使用されてもよい。 These initial settings, in some instances, may be used to support the market orders sent regarding financial instruments with a desire to obtain the best price after the initial setting of the CCP leading to a desired amount. 例えば、システム設定は、全てのIRS契約が清算機関Aを使用して清算され/クオートされ、一方でCDS契約が清算機関Cを使用して清算される/クオートされることを指示してもよい。 For example, system settings, all IRS contracts are to be liquidated / quote using CCP A, whereas CDS contracts may be instructed to be the / quoted liquidated using clearinghouses C . 他の例において、RFQ206は、クオートを単一の清算機関に制限する代わりに一組の清算機関(例えば、140A、140D)にわたってスプレッドのレッグが清算されてもよいことを指定する先物契約のスプレッド注文のためであってもよい。 In another example, RFQ206 is a set of clearing organizations instead of restricting the quote to a single clearing organizations (e.g., 140A, 140D) spread futures contracts legs spread over to specify that may be liquidated it may be for the order. 本開示の様々な態様に係る他の例は、先物契約のアウトライト注文およびオプション契約のアウトライト注文のためのエンハンストRFQを含む。 Other examples of the various aspects of the present disclosure, including enhanced RFQ for outright orders outright orders and options contracts futures contracts. 前述した特徴により、トレーディングプラットフォーム(例えば、コンピュータシステム100)は、前述したように更によいクオート価格などの利益をユーザ/ディーラーに与えることができてもよい。 The above-mentioned features, trading platform (e.g., computer system 100) may be able to benefit, such as better quote price as described above to the user / dealer.

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幾つかの例において、特定の商品に関するRFQを提出することができる能力は、CCPで利用できる価格に関連して特定のCCPで清算したいユーザの要望/清算できるユーザの能力および/または清算関係によって管理されてもよい。 In some instances, ability to submit an RFQ for a particular product, the ability and / or clearing relationship of users that can request / clearing the user to be liquidated in particular CCP in relation to price available in the CCP it may be managed. また、幾つかの清算機関は、ユーザが清算機関との既存の認可関係を有していなければ買呼値/売呼値(または、エンハンストRFQに応じたクオートデータ)をユーザへ送るのを禁止してもよい事業方針を有してもよい。 Also, some of the CCP, the existing authorization unless a relationship bid / sale quote the user CCPs (or, quote data corresponding to enhanced RFQ) prohibit sending to the user it may have a good business policy as well. これらの制限された清算機関によって、システム100は、コンピュータプロセッサにより、ユーザデータストアにアクセスして、設定を検索する(例えば、図4の参照符号406を参照)とともに、エンハンストRFQが制限された清算機関を特定するかどうかを決定してもよい。 These restricted clearing organizations, the system 100, the computer processor, to access the user data store, with Search Set (e.g., see reference numeral 406 in FIG. 4), enhanced RFQ is limited liquidated institutions may determine whether or not to identify. 特定する場合には、RFQプロセッサモジュール142は、エンハンストRFQが1つ以上のディーラーシステム130へ送られるのを妨げてもよい(例えば、図4の参照符号408を参照)。 When identified, RFQ processor module 142 may also interfere with the enhanced RFQ is sent to one or more of the dealer system 130 (e.g., see reference numeral 408 in FIG. 4). あるいは、RFQプロセッサモジュール142は、ユーザから制限されるそれらの清算機関を除去するようにエンハンストRFQを変更し、その後、変更されたエンハンストRFQを1つ以上のディーラーシステム130(または、マーケットメーカーに対応する複数のシステム)へ送ってもよい(例えば、図4の参照符号410を参照)。 Alternatively, RFQ processor module 142, changes the enhanced RFQ to remove their clearing organizations limited by the user, then modified enhanced RFQ one or more dealers system 130 (or, corresponding to market makers may send to multiple systems) to (e.g., see reference numeral 410 in FIG. 4).

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マーケットメーカーまたはディーラー(例えば、システム130のディーラー)は、特定のCCPをクオートするかまたはクオートしないことを選択してもよく、あるいは、特定のCCPで清算したいという自分達の欲求に基づいて異なるスプレッドおよび流動性をクオートすることを選択してもよい。 Market maker or dealer (for example, a dealer of system 130) may choose not to or quotes to quote a specific CCP, or, spread different based on their desire to liquidation in certain of the CCP and it may choose to quote fluidity. ディーラーシステム130がエンハンストRFPにおいて指定された一部のまたは全てのCCPをクオートすることを選択すると、システム100は、エンハンストRFQにおいて特定されたそれぞれの(すなわち、一部のまたは全ての)清算機関に関するエンハンストRFQの金融商品のクオート価格を1つ以上のディーラーシステムから受けてもよい(例えば、図4の参照符号412を参照)。 If the dealer system 130 chooses to quote or all of the CCP some specified in enhanced RFP, system 100, each identified in enhanced RFQ (i.e., some or all of) about CCP the quote price of financial products enhanced RFQ may be received from one or more dealers system (e.g., see reference numeral 412 in FIG. 4). しかしながら、ある場合に、ディーラー/マーケットメーカーが一部のまたは全ての指定された清算機関に関するクオートを与えないことを選択すると、システム100は代わりの選択肢を探してもよい。 However, in some cases, when the dealer / market maker chooses to not give a quote for some or all of the designated clearing organizations, system 100 may be looking for a place of choice. 1つの例において、システム100(例えば、RFQプロセッサモジュール142)は、コンピュータシステム100と通信するように構成される他の規制されたトレーディングプラットフォーム(例えば、SEF200)へエンハンストRFQを送ってもよい(例えば、図4の参照符号422を参照)。 In one example, system 100 (e.g., RFQ processor module 142), other regulated trading platform configured to communicate with computer system 100 (e.g., SEF200) may send an enhanced RFQ to (e.g. , see reference numeral 422 in FIG. 4). 他のSEF200は、RFQに応じてクオートを進んで与え得るディーラーシステム230を含んでもよい。 Other SEF200 may include a dealer system 230 capable of providing advanced a quote according to RFQ. 結果として、システム100は、エンハンストRFQに応じてクオートデータ202を他のSEF200から(または、ディーラーシステム230から直接に)受けてもよい(例えば、図4の参照符号424を参照)。 As a result, system 100, the quote data 202 in response to enhanced RFQ from other SEF200 may be (or, directly from the dealer system 230) receives (e.g., see reference numeral 424 in FIG. 4). 代わりの実施形態において、システム100は、応答クオートのためにSEFシステム200および/もしくは非SEFシステム212(例えば、遠隔のDCMプラットフォーム)のうちの一方または両方へエンハンストRFQを送ることを選択してもよい。 In an alternative embodiment, system 100 is responsive quart SEF system 200 and / or non-SEF system for 212 (e.g., remote DCM platform) be selected to send an enhanced RFQ to one or both of good.

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また、本開示の様々な態様に係る他の実施形態において、RFQプロセッサモジュール142は、参照により本明細書に既に組み入れられた米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Eに記載されて論じられるように、他の規制されたトレーディングプラットフォーム(例えば、SEF200)または非SEFシステム(例えば、DCM212)へエンハンストRFQ206を提出する前に所定時間待つように構成されてもよい。 Further, in another embodiment according to various aspects of the present disclosure, RFQ processor module 142, in Appendix E of the previously incorporated herein by reference U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat as discussed are described, other regulated trading platforms (e.g., SEF200) or non-SEF system (e.g., DCM212) may be configured to wait a predetermined time before submitting an enhanced RFQ206 to. 例えば、RFQプロセッサモジュール142は、時間t1でRFQ206を受けてもよい。 For example, RFQ processor module 142 may receive RFQ206 at time t1. RFQプロセッサモジュール142におけるタイマーコンポーネントが、RFQへの応答が受けられるまで、時間t1から所定時間(例えば、10秒、30秒、1分、3分、5分未満など)にわたってカウントダウンを始めてもよい。 Timer components in RFQ processor module 142, until receiving the response to the RFQ, a predetermined time (e.g., 10 seconds, 30 seconds, 1 minute, 3 minutes, such as less than 5 minutes) from the time t1 may begin the countdown over. 所定時間が経過する前にRFQへの応答が受けられる場合には、RFQ応答が要求している事業体/個人(例えば、特定の金融商品に関してクオートを要求しているトレーダー120)へ送られてもよい。 If the response to the RFQ is received before the predetermined time elapses, entities RFQ reply is requesting / individual (eg, trader 120 requesting a quote with respect to a particular financial instrument) is sent to it may be. 所定時間内に応答が受けられない場合には、エンハンストRFQが他の規制されたトレーディングプラットフォーム(例えば、SEF200)または非SEFシステム(例えば、DCM212)へ提出されてもよい。 If a response is not received within a predetermined time, enhanced RFQ other regulated trading platforms (e.g., SEF200) or non-SEF system (e.g., DCM212) may be submitted to. 幾つかの例において、RFQプロセッサモジュール142は、SEFシステムおよび非SEFシステムの記憶されたリストと情報を清算して、これらのシステムのうちの(全部でない場合)どちらへエンハンストRFQを送るのかを決定してもよい。 In some instances, RFQ processor module 142 determines by clearing the SEF system and list the information stored in the non-SEF system, (if not all) of these systems either to send an enhanced RFQ it may be. 他の例において、エンハンストRFQは、システム100と関連するディーラーシステム130がRFQに応答しない場合にSEFシステムおよび非SEFシステムのどちらと接触すべきかを指示してもよい(あるいは、トレーダー120のためのユーザ設定が指示してもよい)。 In another example, enhanced RFQ is dealer system 130 associated with the system 100 may be instructed whether to contact with either if no response SEF system and non-SEF system RFQ (or, for the trader 120 user settings may be indicated). 幾つかの例において、RFQプロセッサモジュール142は、応答が所定時間内に(例えば、マーケットメーカー130から)受けられる場合には、エンハンストRFQを他の規制されたトレーディングプラットフォーム(例えば、SEF200)または非SEFシステム(例えば、DCM212)へ提出してもよい。 In some instances, RFQ processor module 142, if the response is within a predetermined time (e.g., from market makers 130) is received, the enhanced RFQ other regulated trading platforms (e.g., SEF200) or non-SEF system (for example, DCM212) may be submitted to. そのような手法の少なくとも1つの利点は、単一のRFQに基づいてより多くの応答クオートを発生させることができるという点である。 At least one advantage of such an approach is that it is possible to generate more response quotes based on a single RFQ.

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本開示の様々な態様によれば、外部トレーディングプラットフォーム(例えば、SEFシステム、DCMシステム、非SEFシステム、取引所など)を指定するための項目/属性を含んでもよいエンハンストRFQ206が考えられる。 According to various aspects of the present disclosure, external trading platform (e.g., SEF system, DCM systems, non-SEF systems, exchanges) are also good enhanced RFQ206 considered include items / attributes to specify. そのような実施形態により、ユーザ/ディーラーは、より高い流動性および更に多くのクオートデータを与えるために、多数の異なるSEFシステムおよび非SEFシステムにわたって及び得るエンハンストRFQを提出することができてもよい。 Such an embodiment, the user / dealer in order to provide greater liquidity and more quote data, may be able to submit a number of different SEF system and Oyobi obtain enhanced RFQ over non SEF system . この開示は、エンハンストRFQ(清算機関属性および他の項目を伴う)と1つ以上のRFQプロセッサモジュールとを含むが、インプライドスプレッド決定モジュールなどの米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Eに記載されるモジュール/コンポーネントの一部または多くを省く方法も考慮する。 This disclosure (with CCP attributes and other items) Enhanced RFQ and including one or more RFQ processor modules, U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat such implied spread determination module also contemplates a method of the omitted portion or many modules / components described in Appendix E. そのようなシステムでは、エンハンストRFQを提出することにより、清算マトリクス(例えば、図3に示される価格マトリクスなど)がGUI上に表示される。 In such a system, by submitting the enhanced RFQ, clearing the matrix (e.g., such as price matrix shown in FIG. 3) is displayed on the GUI.

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図3を参照すると、価格マトリクスは、複数の異なるトレーディングプラットフォーム(例えば、非SEFシステム212)または清算機関(例えば、104A、104Bなど)の同じ金融契約/協定に関して異なる価格クオート(例えば、買呼値/売呼値)を見ることができる能力を与えてもよい。 Referring to FIG. 3, the price matrix, a plurality of different trading platforms (e.g., non-SEF system 212) or clearing organizations (e.g., 104A, 104B, etc.) different price quoting for the same financial contracts / agreements (e.g., bid / it may be given the ability to be able to see the sales quote). 受けられた市場データ(または、クオートデータ202)は、価格マトリクスを入力するために使用されてもよい。 It received was market data (or, quote data 202) may be used to enter the price matrix. システム100(例えば、RFQプロセッサモジュール142)は、トレーダー120などの少なくとも単一のサブスクライバーへメッセージ(例えば、単一または複数のメッセージ)を送ってもよい。 System 100 (e.g., RFQ processor module 142), a message to at least a single subscriber, such as trader 120 (e.g., a single or plurality of messages) may be sent. メッセージは、エンハンストRFQによって要求される異なる清算機関(例えば、140A、140B)に関する金融商品の複数の価格クオートを含んでもよく、また、複数のレベルの深さおよびマーケット・バイ・オーダーを含むがこれらに限定されない様々な異なる方法で編成されてもよい。 Message, different clearing organizations required by enhanced RFQ (e.g., 140A, 140B) may include a plurality of price quote for Financial Instruments, also including depth and market-by-order multiple levels thereof it may be organized in a variety of different methods including, but not limited to. システム100へ提出されるエンハンストRFQ(例えば、ダイレクトRFQ、オープンRFQ、ハイブリッドRFQなど)のタイプに応じて、メッセージが単一または複数のサブスクライバーへ送られてもよい。 Enhanced RFQ (e.g., direct RFQ, open RFQ, hybrid, etc. RFQ) submitted to the system 100 according to the type of the message may be sent to a single or multiple subscribers. 例えば、ダイレクトRFQの場合には、メッセージが単一のサブスクライバー120へ送られてもよい(例えば、図4の参照符号414を参照)。 For example, in the case of direct RFQ, a message may be sent to a single subscriber 120 (e.g., see reference numeral 414 in FIG. 4). ダイレクトRFQは、ユーザ120がクオート/トレードを誰に要求したいのかを指定することを望み得る非匿名トレードで一般に使用される。 Direct RFQ, the user 120 is commonly used in non-anonymous trading could wish to specify whether you want to request anyone quart / trade. 応答しているディーラーシステム130により生成されるクオートデータ202は、ユーザ120のためにカスタマイズされてもよい。 Quote data 202 generated by the dealer system 130 that response may be customized for the user 120. 他の例では、オープンRFQの場合、メッセージがシステム100の一部のまたは全てのサブスクライバーへ送られてもよい(例えば、図4の参照符号420を参照)。 In another example, if the open RFQ, messages may be sent to some or all of the subscribers of the system 100 (e.g., see reference numeral 420 in FIG. 4). オープンRFQは、ユーザ120が関与する当事者を特定することなくクオートを要求することを望み得る匿名トレードで一般に使用される。 Open RFQ is commonly used anonymously trades may wish to request a quote without specifying the party user 120 is involved. また、オープンRFQは、ストリーミング注文ができる流動性商品のために一般に使用される。 In addition, open RFQ are commonly used for liquid products that can streaming order. 例えば、エンハンストRFQ206は、ユーザ120が特定の金融商品に関する更新されたクオートデータ202を受け取りたい時間を指定してもよい。 For example, enhanced RFQ206 may specify the time you want to receive a quote data 202 that the user 120 has been updated for a particular financial instrument. マーケットメーカー130は、特定の対象商品に関する更新されたクオートデータ202をシステム100へ与え続けてもよい。 Market maker 130, may continue to give the quote data 202 that has been updated for a particular for products subject to the system 100. 結果として、システム100は、1つ以上のディーラーシステム130から、所定期間にわたって(あるいは、予め決められた時間にわたって)、自動更新方式で、CCP属性で特定される指定された清算機関および金融商品に関するクオートデータを受けてもよい(例えば、図4の参照符号418参照)。 As a result, the system 100 from one or more dealers system 130, for a predetermined period of time (or previously over-determined time), the automatic update system relates CCP and financial instruments designated identified by CCP attributes It may be subjected to quote data (e.g., see reference numeral 418 in FIG. 4). システム100は、更新されたクオートデータ202をユーザ120へ送ってもよい。 System 100, the quote data 202 that has been updated may be transmitted to the user 120. 所定時間が経過した後、システム100は、更新されたクオートデータをユーザ120へ送るのを止めてもよい。 After a predetermined time has elapsed, the system 100 may stop sending the updated quoted data to the user 120. 1つの例において、エンハンストRFQ206は、システム100と関連すると共に外部プラットフォーム(例えば、SEF200およびDCM212)とも関連するマーケットメーカー130の両方から流れるクオートデータ202を要求するオープンRFQであってもよい。 In one example, enhanced RFQ206 an external platform as well as associated with the system 100 (e.g., SEF200 and DCM212) may be open RFQ for requesting quotes data 202 flowing from both the market maker 130 associated with. そのようなシステムの利益は多い。 Benefits of such a system are many.

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図3の例を参照し続けると、受け取ったデータ(例えば、市場データ、クオートデータ202、注文データなど)がマーケット・バイ・オーダー(MBO)、マーケット・バイ・プライス、または、他のフォーマットのように整理されてもよい。 With continued reference to the example of FIG. 3, the received data (e.g., market data, quotes data 202, order data, etc.) market-by-order (MBO), market-by-price or, as other formats it may be organized. マーケット・バイ・オーダーの場合、データは、匿名であってもよく、あるいは、匿名でなくてもよい。 In the case of market-by-order, data may be anonymous, or may not be anonymous. マーケット・バイ・プライスの場合、情報集約されたブックが、価格属性が最良の買呼値および売呼値に加えて次のN個(Nは複数の数(例えば、2、5、10など))の最良の買呼値および売呼値を記憶できるように複数のレベルの深さであってもよい。 In the case of Market-by-Price, information aggregated book, the next N price attribute in addition to the best bid and asked prices (N is a multiple of the number (for example, such as 2, 5, 10)) of it may be a depth of a plurality of levels so that it can store the best bid and asked prices. 1つの例では、エンハンスト金融商品の価格属性が配列データ構造の形態をとってもよい。 In one example, may take the form of price attribute is an array data structure of enhanced financial instruments. 幾つかの例では、ユーザの注文が直ぐに実施可能である清算機関に関して複数レベルのデータ(買呼値/売呼値)が利用できてもよいが、複数レベルのデータが他の清算機関から利用できてもよくまたは利用できなくてもよい。 In some instances, multiple levels of data (bid / sale quotes) may be utilized in connection with clearing organization orders user is immediately feasible, but the data of the plurality of levels are available from other clearing organizations it may not be good or utilized. 各清算機関などに対応する価格は、以下のファクタ、すなわち、清算機関で清算する価格、クロスマージニング、および、他のファクタを含むがこれらに限定されないファクタのうちの1つ以上によって決まってもよい。 Corresponding price etc. Each CCP, following factors, namely, liquidate at CCP prices, cross margining, and including other factors be determined by one or more of the factors, including but not limited to good. 図3の例示的な価格マトリクス(例えば、清算機関マトリクス)を参照すると、GUI300が様々な清算機関(または、他の事業体、例えば指定された契約市場(DCM)および他の非SEF212)に関する価格情報を含んでもよい。 Exemplary price matrix (e.g., CCP matrix) of FIG. 3 Referring to, GUI 300 various CCPs (or other entity, for example, designated contract markets (DCM) and other non SEF212) about Price information may also include. 例えば、1つの例では、清算機関A(140A)に関する価格情報がチャート302上に表示されてもよい。 For example, in one embodiment, price information on CCPs A (140A) may be displayed on chart 302. 一方、清算機関B(140B)に関する価格情報がチャート304上に表示されてもよく、また、清算機関C(140C)に関する価格情報がチャート306上に表示されてもよい。 On the other hand, the price information on CCPs B (140B) is may be displayed on the chart 304, also price information on CCPs C (140C) may be displayed on chart 306. 他の例では、複数の清算機関に関する価格情報が単一のチャート(あるいは、2次元グラフまたは3次元グラフ)に組み入れられて並んで比較されてもよい。 In another example, price information for a plurality of CCP is a single chart (or two-dimensional or three-dimensional graph) may be compared side by side are incorporated. コンピュータシステム120のユーザは、コンピュータシステム120のビジュアルディスプレイ(例えば、LCDディスプレイ)上でGUI300を見ることができ、また、それぞれの清算機関と比べると、価格の並列比較の利益を享受できる。 User of the computer system 120, a visual display of the computer system 120 (eg, LCD display) can see GUI300 on, also when compared to the respective clearing organizations, can benefit from the parallel comparison price. また、幾つかの例において、ユーザへの表示のために生成される情報は、全ての清算機関にわたってまたはユーザの注文を直ぐに実施できる全ての清算機関にわたって最良の買呼値および最良の売呼値を含んでもよい(すなわち、第1の表示)。 Also, in some instances, information generated for display to the user, including the best bid and best selling bid across all clearing organizations that can immediately implement the orders or user across all clearing organizations But good (i.e., first display). 本明細書中で説明されるように、当業者であれば、本明細書中に開示される全体を検討すれば、ユーザのアカウント/設定に関するプレファレンスおよび/または制限ごとに、全ての清算機関(または、他の事業体)の価格をGUI300上で表示できるか、かつ/または直ぐに使用できるとは限らないことが分かる。 As described herein, one of ordinary skill in the art upon examination of the entire disclosed herein, each preferences and / or restrictions on the user's account / settings, all CCP (or other entity) it can be seen that not necessarily the price of or can be displayed on GUI300, and / or ready-to-use.

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本開示の態様に係る1つの実施形態では、1つ以上のRFQからの何らかの情報を使用してインプライド注文が生成され/処理されてもよい。 In one embodiment in accordance with aspects of the present disclosure, may be implied ordering is generated / processed using some information from one or more RFQ. 米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Eの図1および図2を参照すると、本開示の様々な態様に従って使用されてもよいクオートプロセッサモジュールおよびインプライドスプレッド決定モジュールが示されている。 U.S. When Provisional Patent reference to Application No. 61 / appendices E of 438,933 Pat FIGS. 1 and 2, a good quart processor modules and implied spread determining module be used in accordance with various aspects of the present disclosure shown It is. 例えば、RFQは、OTC商品(例えば、スワップ契約)のクオートを要求することに加えて、ユーザ(例えば、コンピュータデバイス120を使用するトレーダー)がとりわけヘッジ目的でトレードするための先物契約または他の関連する商品に関するクオートのための表示/要求を含んでもよい。 For example, RFQ is, OTC products (e.g., swap agreements) in addition to requesting the quote, the user (for example, a trader using a computer device 120) futures contract for inter alia trade to hedge or other related it may include an indication / request for quote about items to. 幾つかの実施形態では、特定の自動防護対策を可能にするために自動ヘッジ機能が含まれてもよい。 In some embodiments, it may be automatic hedging function is included to allow certain automatic protection measures.

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前記実施例の様々な態様に係る1つの実施形態においては、RFQプロセッサモジュール142を使用して、金融商品に関するRFQを受けるステップであって、RFQが1つ以上の清算機関(例えば、選択された清算機関)を示すための属性/項目を含むステップと、リクエスト・フォー・クオートプロセッサモジュールを使用して、リクエスト・フォー・クオートと関連する金融商品を複数の規制されたトレーディングプラットフォーム(例えば、SEF)または清算機関のインプライドスプレッド決定モジュールへ送るステップと、インプライドスプレッド決定モジュールを使用して、1つ以上の指し値注文と組み合わせてリクエスト・フォー・クオートと関連する金融商品がインプライドスプレッドをもたらすことを決定するステッ In one embodiment according to various aspects of the embodiment uses an RFQ processor module 142, a step of receiving an RFQ for financial instruments, RFQ one or more CCPs (e.g., selected a step including an attribute / item indicating a CCP), using the request for quote processor module, financial instruments a plurality of regulated trading platform associated with request for quote (e.g., SEF) or a step of sending to the clearing organization of the implied spread determination module, using the implied spread determination module, that the financial instruments associated with the request-for-quote in combination with one or more of the limit order will bring the implied spread to determine the steps であって、インプライドスプレッドが複数のレッグを備え、複数のレッグのうちの第1のレッグがリクエスト・フォー・クオートと関連する金融商品に対応し、複数のレッグのうちの第2のレッグが1つ以上の指し値注文のうちの1つの指し値注文に対応するステップと、インプライドスプレッド決定モジュールを使用して、インプライドスプレッドの通知を、マッチングのためにトレーディングプラットフォームシステム(例えば、SEF)の電子マッチエンジンへ送るステップであって、マッチングがインプライドスプレッドの複数のレッグの全てを実行することを含むステップとを含む方法が考えられる。 A is, implied spread comprising a plurality of legs, corresponding to the financial instruments in which the first leg of the plurality of legs is associated with Request For quote, the second leg of the plurality of legs a step corresponding to one limit order of the one or more limit orders, using implied spread determination module, a notification of the implied spread, electronic trading platform system (e.g., SEF) for matching a sending to match the engine, the method comprising the steps of comprising matching to perform all of the plurality of legs of implied spreads are considered. 米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類E(例えば、付属書類の28〜32頁)に開示される1つ以上の特徴がRFQを伴う前述した方法に含まれてもよい。 U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat appendices E (e.g., pages 28 to 32 of Appendix) one or more features disclosed in may be included in the above-described method involving RFQ .

[37] [37]
また、前述した例において発生されるインプライド注文は、本明細書中に記載される清算マトリクスとRFQで設定されるかまたはそれに通される所定のユーザプレファレンスとに基づき、同じ清算機関(例えば、清算機関A、104A)にわたってまたは複数の清算機関にわたって有効であってもよい。 Further, the implied order generated in the example described above, based on the predetermined user preferences that is passed through or it is set by clearing the matrix and RFQ as described herein, the same CCPs (e.g. , CCP a, may be effective over across or more CCP 104A). また、幾つかのインプライド注文が、フロントエンドシステム(例えば、ユーザコンピュータデバイス120)またはその近傍で発生されてもよく、また、清算機関、規制されたトレーディングプラットフォーム、および/または、ユーザが清算またはトレードできる取引所にわたってインプライドストラテジーを示してもよい。 Also, some implied order, a front-end system (e.g., user computer device 120) or may be generated in the vicinity, also, clearing organizations, regulated trading platform, and / or a user clearing or it may indicate the implied strategy for trade can exchange. 例えば、米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Dは、付属書類の図7および図8において、リスク制御およびクレジット制御を監視して調整する/管理するためにフロントエンドのトレーディングエンジンがバックエンドのマッチングシステムと情報をやりとりするシステムを記載する。 For example, Annex D of U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat, in FIGS. 7 and 8 of the annex, the front-end risk control and credit control to to adjust / administration monitoring describes a system in which trading engine exchange matching system and information back-end. そのようなシステムは、リスク制御およびクレジット制御に基づいて、特定の清算機関で清算できるユーザの能力を制限してもよい。 Such a system, based on the risk control and credit control may limit the ability of users that can be liquidated in particular clearing organizations. 結果として、そのようなユーザへ表示される価格マトリクスは、ブロックされた(例えば、望ましくない、または、ユーザ/システム設定により排除された/制限された)清算機関および該清算機関の対応する価格情報をリストアップしてもよくまたはリストアップしなくてもよい。 As a result, the price matrix to be displayed to such users were blocked (e.g., undesirable, or, the excluded / restricted by the user / system settings) corresponding price information clearing organizations and the clearing organizations the may not be well or list up even if the list up. 代わりの実施形態において、清算マトリクス(例えば、図3のGUI300)は、特定の清算機関の薄いグレー表示の(例えば、選択できない;直ぐに使用できない)価格を有してもよいが、依然としてユーザへ表示されてもよい。 In an alternative embodiment, clearing the matrix (e.g., in GUI300 FIG. 3), a light gray display of specific clearing organizations (e.g., can not be selected; not ready to use) may have a price, but still displayed to the user it may be. 幾つかの例において、GUI300は、価格に影響を与えたいユーザが特定の清算機関でトレードできない(例えば、その清算機関と関係を有さない)場合には価格を直ぐに使用できないことを示してもよい。 In some instances, GUI 300, a user that wants to affect the prices are not trade in certain clearing organization also indicates that no ready to use the price when (e.g., the clearing organizations to have no relation) good. 清算マトリクス(例えば、図3のGUI300)は、第1のスタイル(例えば、図示しない、色、フォントタイプ、サイズ、イタリック体/ボールド体/アンダーラインなど)の第1の清算機関に関する情報(例えば、第1の清算機関から受けられる買呼値および売呼値)をフォーマットしてもよいが、第2のスタイルの第2の清算機関に関する情報をフォーマットしてもよい。 Clearing matrix (e.g., GUI 300 of FIG. 3), the first category (e.g., not shown, color, font type, size, etc. italics / bold / underline) information about the first clearing agency (e.g., may be formatted first bid is received from CCP and selling ask price). However, it may be formatted information regarding a second clearing houses in the second category.

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また、電子トレーディングシステム内の潜在的なインプライドスプレッドの特定および処理は、時として、処理リソースを費やす。 Further, identification and treatment of potential implied spread in an electronic trading system, sometimes spend processing resources. 米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Fは、とりわけ、デリバティブ商品および他のタイプの金融商品をトレードする当事者間での通信帯域幅消費を最小限に抑えるためのシステムおよび方法について記載する。 U.S. Annex F of Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat, among other things, a system for minimizing communication bandwidth consumption between the parties to trade derivative instruments and other types of financial instruments and It describes a method. 米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Fのシステムおよび方法は、本明細書中に開示されるシステムおよび方法と共に組み入れられまたは使用されてもよい。 U.S. system and method of Annex F of Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat may be the incorporated or used with the systems and methods disclosed herein. 例えば、米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Fの例におけるマーケットメーカー130は、金融商品をそれが清算される清算機関に関して異なってクオートしてもよく、また、そのクオートデータが、SEFで受けられるとともに、米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Fに記載されるように1つ以上の金融商品における気配値のクオートの導出を容易にするために使用されてもよい。 For example, U.S. market makers 130 in the example of Appendix F of Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat may be quoted financial products differ with respect CCPs which it is liquidated, also, the quote data, along with receive in SEF, to facilitate the derivation of quart quotes in one or more financial instruments, as described in Annex F of U.S. provisional Patent application No. 61 / 438,933 Pat it may be used. 例えば、ハイブリッドRFQの場合には、気配値のクオートデータを要求するために、エンハンストRFQがシステム100へ送られてもよい。 For example, in the case of a hybrid RFQ, in order to request a quote data quotes, enhanced RFQ may be sent to the system 100. 気配値のクオートデータ202は、複数の価格クオート(例えば、CCP属性で指定される清算機関に関して、あるいは、一般的には、全ての清算機関に関して)を含むメッセージとしてパッケージ化されてもよい。 Quote data 202 of quotes, a plurality of price quote (e.g., with respect to clearing organizations designated by CCP attributes or, in general, for all CCP) may be packaged as a message containing. 気配値の価格クオートは、拘束力がなく、直ぐに使用できない。 Price quotes of quotes, there is no binding force, it can not be used immediately. システム100は、複数の拘束力がなく直ぐに使用できない価格クオートを含むメッセージを1つ以上のサブスクライバー130へ送る(例えば、図4の参照符号416を参照)。 System 100 sends a message containing the price quote for a plurality of binding can not be immediately used without one or more of the subscribers 130 (for example, see reference numeral 416 in FIG. 4). また、当業者であれば、本明細書中に開示される全体(米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Fを含む)を検討すれば、米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Fに開示される他の例および特徴が本明細書中に記載される例と共に使用するためにこの開示によって考慮されるのが分かる。 Further, those skilled in the art upon examination of the whole (including Annex F of U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat) disclosed herein, U.S. Provisional Patent Application No. 61 / other examples and characteristics disclosed in Appendix F of 438,933 Pat there is seen being considered by this disclosure for use with the examples described herein.

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図2を参照すると、SEFシステム(例えば、コンピュータシステム100)が指定された契約市場(非SEFシステム212などのDCM)および/または清算機関(例えば、140B、140C、140Aなど)と通信してもよい。 Referring to FIG. 2, SEF system (e.g., computer system 100) is given the contract market (DCM such as a non-SEF system 212) and / or clearing organizations (e.g., 140B, 140C, 140A, etc.) to communicate with the good. 幾つかの例において、SEFシステムは、特定の清算機関140Cで清算するために非SEFシステム212を介して通信してもよい。 In some instances, SEF system may communicate via a non-SEF system 212 to settle at a particular CCP 140C. 他の事例では、清算機関140Bが全てのトレーディングプラットフォームに利用できてもよい。 In other cases, clearing organizations 140B may be available to all of the trading platform. 他の実施形態において、清算機関A(140A)は、特定のトレーディングプラットフォーム(例えば、SEF100)を介してのみ利用できてもよい。 In another embodiment, CCP A (140A), the particular trading platform (e.g., SEF100) may only be available through. インプライド注文、RFQ、および、他の要求/提出は、非SEFシステム212およびSEFシステム100にわたって行なわれてもよい。 Implied order, RFQ, and other requests / submission may be performed over a non-SEF system 212 and SEF system 100. 幾つかの例では、単一のコンピュータシステム100(例えば、マッチエンジンモジュール106)がSEFサービスおよび非SEFサービスの両方を含んでもよい。 In some instances, a single computer system 100 (e.g., match engine module 106) may include both SEF services and non-SEF services.

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本開示の様々な態様に係る自動ヘッジ機能に関して、幾つかのOTC商品(例えば、スワップ、IRS、CDS、通貨スワップなど)が先物市場または他の市場における1つの商品とヘッジされてもよい。 Respect automatic hedging function according to various aspects of the present disclosure, several OTC products (e.g., swap, IRS, CDS, and currency swaps) may be a single product and hedging in futures markets or other markets. 多くの場合、先物商品がOTC商品よりも大きい流動性を有してもよい。 Often, futures may have a greater fluidity than OTC products. このようにすると、ユーザ(例えば、コンピュータシステム120のユーザ)は、自分のOTC市場リスクを先物市場における購入によって未然に回避することを望むことができる。 In this way, the user (e.g., user computer system 120) may wish to avoid in advance by the purchaser in the futures market their OTC market risk. 1つの例において、ヘッジは、異なるかまたは選定した清算機関でトレードするように定められてもよい。 In one example, hedge may be defined to trade in different or selected the clearing houses. 他の例において、ユーザは、ユーロドルのバスケットにおけるヘッジを伴うIRSのためのトレードを提出してもよい。 In another example, the user may submit a trade for IRS with hedge in basket Eurodollar. ユーザは、IRSトレードを自動的に回避すべきかどうかを決定するのに役立つRFQ(または、他の注文タイプ、例えばカバードコール)を提出してもよい。 User, RFQ to help determine whether to automatically avoid IRS trades (or other order types, e.g., covered call) may submit. RFQにおいて、ユーザは、非スワップ(例えば、金利先渡し契約)を指示してもよく、システム100にインプライド注文を発生させてその注文をクオートさせてもよい。 In RFQ, user, non-swap (e.g., forward rate agreements) may be instructed, it may be quoted the order by generating the implied order in the system 100. 商品がSEF100上でリストアップされない場合、SEFは、他のプラットフォームまたは清算機関またはDCM(例えば、非SEFシステム212)に目を向けてもよい。 If the item is not listed on SEF100, SEF is another platform or clearing organizations or DCM (e.g., non-SEF system 212) may be turned to. SEFシステムおよび非SEFシステムは、所望の情報を得るために情報をやりとりしてもよい。 SEF system and non-SEF system may exchange information in order to obtain the desired information. 一部の場合には、ユーザは、リスクマネージメントのために異なる清算機関で好んでヘッジしてもよく、したがって、ユーザは、1つのスプレッドにおいて所望の組の契約を得るためにユーザ定義のスプレッドを規定してもよく、この場合、それぞれの契約は、同じかまたは異なる清算機関に存在し得る。 In some cases, the user may prefer a different CCP for risk management may be hedged, therefore, the user, user-defined spread in order to obtain the desired set of contracts in one spread It may be defined, where each of the contracts, the same or may be present in different CCPs. 例えば、トレーディングプラットフォームシステム100は、スプレッド注文に応じるとともに、その注文を、60件の契約が清算機関140Aにより清算されるとともに他の40件の契約が清算機関140Bにより清算されるように分割してもよい。 For example, the trading platform system 100, as well responds to spread orders, the order is divided with the stars 60 contract is liquidated by CCP 140A as another of 5 40 contract is liquidated by clearing organization 140B it may be.

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この開示の様々な態様に係る他の実施形態において、規制されたトレーディングプラットフォーム(例えば、システム100)は、多数の清算機関(例えば、140A、140B、140Cなど)および他の事業体(例えば、非SEFシステム212、DCMなど)と情報をやりとりしてもよい。 In another embodiment according to the various aspects of this disclosure, regulated trading platform (e.g., system 100), a number of CCPs (eg, 140A, 140B, etc. 140C) and other entities (e.g., non SEF system 212, DCM, etc.) and information may be exchanged. トレーディングプラットフォーム100は、前述したようなリスクマネージメントモジュール134を含んでもよい。 Trading platform 100 may include a risk management module 134 as described above. リスクマネージメントモジュール134は、金融商品または金融商品のポートフォリオと関連するリスクの大きさを計算して決定してもよい。 Risk Management module 134 may be determined by calculating the magnitude of the risk associated with the financial instrument or instruments portfolio. また、幾つかの例では、モジュールによるリスクマネージメントが特定の清算機関リスク値に関してまたは清算機関(例えば、140A〜140C)のユーザ定義の組にわたって行なわれてもよい。 Also, in some instances, risk management by the module specific CCPs risk values ​​for or clearing organizations (e.g., 140A to 140C) may be performed over a user-defined set of. 他の例において、リスクマネージメントは、ユーザ/トレーダー、清算会社、商品、証拠金などによって行なわれてもよい。 In another example, risk management, the user / traders, clearing company, product, or may be performed by such margin. 更なる他の例において、リスクは、米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Cに記載されるように集約されてもよい。 In yet another example, the risk may be aggregated as described in Appendix C of U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat. 例えば、米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Cの図7、8、9は、モジュール134によって行なわれる計算に基づいてリスク(例えば、対応する委託保証金)を計算して調整できるシステムを示している。 For example, Figure 7, 8, 9 of Appendix C of U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat the risk on the basis of the calculations performed by module 134 (e.g., corresponding Margin) was calculated It shows a system that can be adjusted. 米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Cのこれらの図は多数の取引所と情報をやりとりするシステムを参照するが、同じタイプの情報のやりとりを、システム100が多数の清算機関(例えば140)および/または他の事業体(例えば、非SEFシステム212)と情報をやりとりできるこの開示に適用できることは言うまでもない。 These figures of annex C of U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat refers to a system for exchanging a large number of exchanges and information, but the exchange of the same type of information, the system 100 are a number of CCP (e.g. 140) and / or other entities (e.g., non-SEF system 212) can of course be applied to be able to exchange information in this disclosure.

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例えば、米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Cの教示内容を適用して、システム100は、リスク閾値およびリスクレベルに関してユーザおよび/または他の事業体に警告するメッセージを送ってもよい。 For example, by applying the teachings of Appendix C of U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat, the system 100 with respect risk threshold and risk level messages to alert the user and / or other entities it may be sent. 例えば、SEF(例えば、トレーディングシステム100)は、複数の清算機関にアクセスして接触してもよい。 For example, SEF (e.g., the trading system 100) may be contacted by accessing the plurality of CCP. このようにすると、SEF100は、清算機関のうちの1つ以上にわたって単一の信用限度の設定を許容し得る。 In this way, SEF100 may permit the setting of a single credit limit for one or more of the CCP. SEF100は、1つの清算機関(140A)で許容されるリスクの大きさに関する限度の設定を可能にしてもよいが、他の清算機関(140B)が更に大きなリスクを許容できるようにしてもよい。 SEF100 may allow the limit settings for the size of the risk is allowed in a CCP (140A), but other CCPs (140B) may be further tolerate greater risk. SEF100は、ユーザ/トレーダーが清算機関A(140A)で金融商品において買い持ちを保ちかつ清算機関B(140B)で同じ金融商品において売り持ちを保つことを認めてもよい。 SEF100, the user / trader may be allowed to keep the retention sell in the same financial instruments clearing organization A keep buying retention in financial instruments (140A) and clearing organizations B (140B). 結果として、SEF100は、ユーザのポジションのリスクに独自にアクセスしてもよく、また、ユーザのトレーダーまたは要求の処理を承認しまたは拒絶してもよい。 As a result, SEF100 may be uniquely accessed risk of the user's position, or may be approved processing of the user trader or request or rejection.

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1つの例では、トレーディングプラットフォームで出された注文と関連するリスクを監視するためのシステムが開示される。 In one example, a system for monitoring risks associated with orders placed by the trading platform is disclosed. 該システムは、複数の清算機関に接続するインタフェースであって、これらの清算機関のうちの1つ以上が清算機関に関する最大集約リスクパラメータと関連する総クレジットパラメータを含む、インタフェースと、複数の清算機関と通信できる少なくとも1つのクレジット制御モジュールであって、注文/トレードを受けて、それぞれの個別の清算機関で出された注文の値を決定するために量定義を通信する少なくとも1つのクレジット制御モジュールとを備え、注文の値が所定の大きさの量定義を上回れば、クレジット制御モジュールは、注文ルーティング機構から他の清算機関へのクレジットの増大を要求する。 The system is an interface for connecting to a plurality of clearing organization, one or more comprises a total credit parameters associated with the maximum aggregate risk parameters relating CCP, interfaces and a plurality of clearing houses of these clearinghouses and at least one credit control module can communicate, to order / trade, and at least one credit control module that communicates the amount defined in order to determine the value of orders placed by each individual clearing organization and comprising a, if the value of the order exceeds the amount defined in the predetermined size, the credit control module requests credits increase from order routing mechanism to other clearing institution. 代わりの実施形態において、クレジット制御モジュールは、ユーザ/システムプレファレンスに基づいて、清算されるべき注文を、利用可能なクレジットを伴う他の清算機関へと経路付けてもよい。 In an alternative embodiment, the credit control module, based on the user / system preferences, the orders to be liquidated, may be routed to other clearing organizations with available credit.

[44] [44]
米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Cで参照されるように、クレジット制御モジュールは、前述した特徴のうちの1つ以上を実施するのに役立ってもよい。 As referenced in Appendix C of U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Pat, credit control module may serve to implement one or more of the features described above. 米国仮特許出願第61/438,933号明細書の付属書類Cに記載されるクレジット制御の一部は取引所またはトレーディングエンジンに関して記載される場合があるが、本明細書中の開示は、言うまでもなく、複数の清算機関、ユーザ/トレーダー、および、他の当事者(例えば、清算会社)に関するクレジット制御モジュールを更に考慮する。 Some of the credit control, which is described in Appendix C of U.S. Provisional Patent Application No. 61 / 438,933 Patent specification may be described with respect to exchange or trading engines, disclosed herein, needless to say Ku, multiple clearing organizations, user / traders and other parties (e.g., clearing corporation) further consider a credit control module related. また、複数のトレーディングプラットフォーム(例えば、SEF100および非SEFシステム212)と通信する清算機関140Bは、異なるSEFシステムおよび非SEFシステムにわたって非同期的なクレジット制御を(そのコンピュータシステムで実行するクレジット制御モジュールを介して)行なってもよい。 Also, CCP 140B communicate with multiple trading platforms (e.g., SEF100 and non SEF system 212), via a credit control module to perform asynchronous credit control (in the computer system across different SEF systems and non-SEF system Te) may be performed.

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図1は、本発明の様々な態様を実施するために使用されてもよい例示的な動作環境を描いている。 Figure 1 depicts a good exemplary operating environment that may be used to implement various aspects of the present invention. 動作環境は、適した動作環境の単なる1つの例にすぎず、本発明の使用または機能性の範囲に関する任意の限定を示唆しようとするものではない。 Operating environment is merely one example of a suitable operating environment and is not intended to suggest any limitation as to the scope of use or functionality of the invention. 本発明の態様は、契約履行保証額要件・トレード情報を含むがこれに限定されないトレード情報をやりとりし、送信し、通信し、与え、管理し、容易にするためのコンピュータデバイスおよびネットワークを用いて実施されるのが好ましい。 Aspect of the present invention include, but performance guarantees Amount requirements trade information exchange trade information, but not limited to, transmit, communicate, given, using a computer device and a network for managing, to facilitate preferably implemented. 取引所コンピュータシステム100は、本発明の態様に従って、市場データを受け、履歴データを解析し、様々な値、例えば、定率法と関連する未払い額、履歴未払い額、日々の決済価格調整、現金支払い等を計算して広める。 Exchange computer system 100 in accordance with an embodiment of the present invention, receiving the market data, analyzing the historical data, a variety of value, for example, unpaid amount associated with the declining-balance method, history unpaid amount, the daily settlement price adjustment, cash payment spread the like are calculated.

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取引所コンピュータシステム100には、1つ以上のメインフレーム、サーバ、ゲートウェイ、コントローラ、デスクトップ、または、他のコンピュータが実装されてもよい。 The exchange computer system 100, one or more mainframes, servers, gateways, controllers, desktop, or other computer may be implemented. 取引所コンピュータシステム100は、1つ以上のモジュール、プロセッサ、データベース、メインフレーム、デスクトップ、ノートブック、タブレットPC、ハンドヘルド、携帯端末、スマートフォン、ゲートウェイ、および/または、例えば図1に示されるような他の構成要素を含んでもよい。 Exchange computer system 100, one or more modules, processors, databases, mainframe, desktop, notebook, tablet PC, handheld, portable terminals, other as shown smartphones, gateways, and / or, for example, in FIG. 1 components of the may contain. また、コンピュータシステム100は、1つ以上のプロセッサ208(例えば、インテル(登録商標)マイクロプロセッサ、AMD(登録商標)マイクロプロセッサ、リスクプロセッサなど)、および、1つ以上のメモリ204(例えば、固体メモリ、DRAM、SRAM、ROM、フラッシュメモリ、不揮発性メモリ、ハードドライブ、レジスタ、バッファなど)を含んでもよい。 The computer system 100 includes one or more processors 208 (e.g., Intel (R) microprocessor, AMD (TM) microprocessor, etc. RISC processor), and one or more memory 204 (e.g., solid state memory , DRAM, SRAM, ROM, flash memory, non-volatile memory, hard drive, registers may include a buffer, etc.). また、Globex(登録商標)取引システムなどの電子トレーディングシステム138が取引所コンピュータシステム100と関連付けられてもよい。 Further, Globex electronic trading system 138, such as (R) trading system may be associated with the exchange computer system 100. そのような実施形態において、電子トレーディングシステムは、地球的規模で配設されたコンピュータ、コントローラ、サーバ、ネットワーク、ゲートウェイ、ルータ、データベース、メモリ、および、他の電子データ処理・ルーティングデバイスの組み合わせを含む。 In such embodiments, an electronic trading system, including a computer arranged on a global scale, controller, server, network, gateway, router, database, memory, and a combination of other electronic data processing and routing devices . トレーディングシステムは、入力メッセージをトレーディングシステムと関連する適切なデバイスへと経路付けるように構成されるデバイスを有するトレーディングシステムインタフェースを含んでもよい。 Trading systems, incoming messages may include a trading system interface having a device configured to route to the appropriate devices associated with the trading system. トレーディングシステムインタフェースは、コンピュータ、コントローラ、ネットワーク、ゲートウェイ、ルータ、および、他の電子データ処理・ルーティングデバイスを含んでもよい。 Trading system interface, a computer, controller, network, gateway, router, and may include other electronic data processing and routing devices. 入力メッセージは、ユーザのコンピュータデバイス120から直接または間接(例えば、インターネットを介して、有線または無線ネットワークを介して、など)に受けられて、トレーディングプラットフォームシステム100へ送られてもよい。 The input message, directly or indirectly, from a user of computing device 120 (e.g., via the Internet, via a wired or wireless network, etc.) is received in, or may be sent to the trading platform system 100. トレーディングシステムを用いて出される注文またはトレーディングシステムへ提出される注文は、トレーディングシステムインタフェースで受けられる。 Order to be submitted to the order or trading system is issued by using the trading system is received in the trading system interface. トレーディングシステムインタフェースは、注文を適切なデバイスへと経路付ける。 Trading system interface, to route the order to the appropriate device. トレーディングエンジンコンピュータシステム100は、注文を受けて、その注文およびトレードに関連付けられる市場データをユーザへ送信する。 Trading engine computer system 100 receives an order, and transmits market data associated with the order and trade to the user.

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ユーザデータストア(例えば、ユーザデータベース102)は、トレーダーおよび取引所コンピュータシステム100の他のユーザを特定する情報を含んでもよい。 User data store (e.g., a user database 102) may include information for identifying the other user traders and exchanges computer system 100. そのような情報は、ユーザ名およびパスワードを含んでもよい。 Such information may include a user name and password. 取引所100と情報をやりとりする電子デバイス(例えば、コンピュータデバイス114、116、118、120、122)を作動させるトレーダーは、ユーザデータベース112に記憶されるユーザ名およびパスワードと対照して認証されてもよい。 Electronic device for exchanging exchange 100 and information (e.g., a computer device 114,116,118,120,122) traders to operate the can be authenticated against the user name and password stored in the user database 112 good. また、アカウントデータモジュール104が、トレード中に使用されてもよいアカウント情報を処理してもよい。 Further, the account data module 104 may process the good account information may be used in the trade. アカウント情報は、取引所100と情報をやりとりする電子デバイスの特定のトレーダー(または、ユーザ)に固有のものであってもよい。 Account information, a particular trader electronic device for exchanging exchange 100 and information (or the user) to be of unique.

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マッチエンジンモジュール106が、本発明の態様に従って構成される注文における買呼値と売呼値とをマッチングさせてもよい。 Match engine module 106, may be matching the bid sale with bid in order configured in accordance with an aspect of the present invention. マッチエンジンモジュール106には、本発明の態様に従って金融商品における買呼値と売呼値とをマッチングさせるための1つ以上のアルゴリズムを実行するソフトウェアが実装されてもよい。 The match engine module 106, the software for executing one or more algorithms for matching the bid sale with bid in financial products may also be implemented in accordance with aspects of the present invention. マッチエンジンモジュール106およびトレーディングシステムインタフェースは、別個の異なるモジュールまたは構成要素であってもよく、あるいは、一体部品であってもよい。 Match engine module 106 and trading system interface may be a separate and distinct modules or components, or may be an integral part. マッチエンジンモジュールは、トレーディングシステムに提出される注文をマッチングさせるように構成されてもよい。 Match engine module may be configured to match the orders submitted to the trading system. マッチエンジンモジュールは、現在知られるかまたは後に開発されるトレードマッチングプラクティスおよびプロセスに従って注文をマッチングしてもよい。 Match engine module may match the order in accordance with trade-matching practices and processes or later developed now known. 一実施形態では、買呼値と注文とが価格に関してFIFO方式でマッチングされてもよい。 In one embodiment, bid price and the order may be matched in a FIFO manner with respect to price. マッチングアルゴリズムは、比例配分方式で、あるいは、FIFO方式と比例配分方式との組み合わせで、注文をマッチングしてもよい。 Matching algorithm is a proportional distribution scheme, or a combination of a FIFO manner as proportional distribution scheme may be matched orders. 他のプロセスおよび/またはマッチングプロセスが使用されてもよい。 Other processes and / or the matching process may be used.

[49] [49]
また、トレーダーを特定する履歴情報およびトレーダーの銘柄を記憶するためにトレードデータベース108が含まれてもよい。 It may also include trade database 108 for storing history information and trader stocks to identify the trader. 特に、トレードデータベースは、注文が実行された時間および契約価格を特定するかまたはそれらと関連する情報を記憶してもよい。 In particular, trade database may store information related to or with them to identify the time and contract price executed orders. トレードデータベース108は、トレーダー(および/または他のユーザ)によって操作される電子デバイスにより提出される注文の少なくとも一部を記憶するように構成される記憶デバイスを備えてもよい。 Trade database 108 may comprise a storage device configured to store at least part of the order submitted by electronic devices operated by the trader (and / or other users). マッチエンジンモジュール106が注文に関してマッチングを見出して、その注文がその後に実行されると、確認メッセージが送られてもよい。 Match found a matching with respect to engine module 106 orders, when the order is executed thereafter may be sent a confirmation message. 確認メッセージは、幾つかの実施形態では、トレーダーへの電子メールメッセージ、様々なフォーマットのうちの1つを成す電子通知、または、注文実行の通知を発する任意の他の形式であってもよい。 Confirmation message, in some embodiments, e-mail messages to traders, electronic notification constituting one of a variety of formats, or may be any other form that emits a notification of execution order.

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更に、現在の買呼値および売呼値を計算するかまたは他の方法で決定するためにオーダーブックモジュール110が含まれてもよい。 It may further include the order-book module 110 to determine or otherwise calculate the current bid and asked prices. オーダーブックモジュール110は、金融商品の価格を計算するように構成されてもよい。 Order book module 110 may be configured to calculate the price of financial instruments. 金融商品または金融商品のポートフォリオと関連するリスクの大きさを計算して決定するためにリスクマネージメントモジュール134がコンピュータシステム100に含まれてもよい。 Risk Management module 134 may be included in computer system 100 to determine by calculating the magnitude of the risk associated with the financial instrument or instruments portfolio. 金融商品(例えば、エンハンスト金融商品)の注文に関連するデータを受けるためにオーダープロセッサモジュール136が含まれてもよい。 Financial instruments (e.g., enhanced financial products) may be included order processor module 136 to receive the data associated with the order. モジュール136は、オーダーブックモジュール110およびマッチエンジンモジュール106によって処理するためにデルタベースタイプと大口注文タイプとに分解してもよい。 Module 136 may be decomposed into delta-based types and large order types for processing by order book module 110 and match engine module 106. オーダープロセッサモジュール136は、金融商品の注文と関連するデータまたはトレード後のルーティングを扱うための更なる属性と関連するデータを処理するように構成されてもよい。 Order processor module 136 may be configured to process data associated with further attributes for handling the routing of data after or trade associated with orders for financial instruments. 幾つかの例において、オーダープロセッサモジュール136は、エンハンスト金融商品の清算機関属性を清算機関へ送る前に除去することによりエンハンスト金融商品を処理してもよい。 In some instances, the order processor module 136 may process the enhanced instruments by removing prior to sending the CCP attributes enhanced financial products to CCP. とりわけ、エンハンスト金融商品の清算機関属性を清算機関へ送る前に除去する少なくとも1つの理由が下位互換性のためであってもよい。 Especially, at least one reason removed before sending the CCP attributes enhanced financial products to clearing organization may be for backward compatibility. 清算機関は、その機能を果たすためにこの属性を必ずしも認識する必要がないからである。 CCP is because it is not always necessary to recognize this attribute to perform its function.

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オーダープロセッサモジュール136と同様に、リクエスト・フォー・クオート(RFQ)プロセッサモジュール142がトレーダー操作コンピュータデバイス114、116、118、120、122からリクエスト・フォー・クオート(RFQまたはeRFQと称される)を受けてもよい。 Similar to the order processor module 136 receives the Request For quote (referred to as RFQ or ERFQ) Request For quote (RFQ) processor module 142 from the trader operating a computer device 114,116,118,120,122 it may be. RFQプロセッサモジュール142は、取引所、規制されたトレーディングプラットフォーム(例えば、SEF)、および/または、清算機関140を含むがこれらに限定されない他のソースからRFQを受けてもよい。 RFQ processor module 142 exchanges, regulated trading platform (e.g., SEF), and / or, including CCP 140 may receive RFQ from other sources, including but not limited to. RFQは、価格、証券識別子、CCP属性、有効期限/行使価格(例えば、オプション契約、OTC、または、先物の場合)、外部トレーディングプラットフォーム属性(例えば、使用するための他のSEFシステムおよび非SEFシステム)、および/または、当業者に知られる他の項目などの金融商品に関連する項目に関する情報を含んでもよい。 RFQ, the price, securities identifier, CCP attributes, the expiration date / exercise price (for example, option contracts, OTC, or, in the case of futures), the external trading platform attributes (for example, in addition to the SEF system and non-SEF system for use ), and / or information may include related items related to financial instruments such other items known to those skilled in the art. RFQプロセッサモジュール142は、RFQを受けるとともに、RFQへの応答を得るためにマーケットメーカー130および/またはトレーダーと通信してもよい。 RFQ processor module 142, along with receiving the RFQ, may communicate with market makers 130 and / or traders to obtain a response to the RFQ. 例えば、RFQプロセッサモジュール142は、クオートが特定の金融商品に関して要求されることを知らせるためにRFQをサブスクライバー(例えば、マーケットメーカー130、トレーダーなど)へ送信してもよい。 For example, RFQ processor module 142, quote particular an RFQ to inform the required thing about financial instruments subscribers (e.g., market makers 130, traders, etc.) may be transmitted to. ある場合には、応答が得られなくてもよく、また、RFQが返答なしのままであってもよい。 In some cases, may not response is obtained, or may be left RFQ is no reply. 他の実施形態において、RFQプロセッサモジュール142は、要求している事業体/個人(例えば、トレーダー)に対して情報を与えることができてもよい。 In other embodiments, RFQ processor module 142, entities / individuals requesting (e.g., the trader) may be able to give information to.

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また、市場データを収集して、ユーザへの送信に備えてデータを準備するために市場データモジュール112が含まれてもよい。 Moreover, to collect market data, market data module 112 may be included to prepare the data in preparation for transmission to the user. 1つの実施形態において、市場データモジュール112は、現在の発生額、および/または、日々の決済価格調整額、および/または、現金払い額の値を公開してもよい。 In one embodiment, market data module 112, the current accruals, and / or day-to-day settlement price adjustments, and / or, may reveal the value of the cash payment amount. 市場データモジュール112は、値(例えば、配当の発表)が報告される際に生じ得る金融商品の最新情報を含めて、金融商品の最新情報を定期的に広めてもよい。 Market data module 112, the value (for example, announcement of the dividend), including the latest information of financial instruments that may occur when it is reported, the latest information of financial instruments may be regularly disseminated. 市場データは、匿名で報告されてもよく、幾つかの例では、清算会社固有であってもよく、および/または、ブローカー/トレーダー固有であってもよい。 Market data may be reported anonymously, in some instances, it may be a liquidation company-specific, and / or, it may be a broker / trader-specific. 本発明の態様に係る幾つかの実施形態において、市場データモジュール112は、金融商品の市場データ記録を毎日(例えば、それぞれの取引日の最後に)更新してもよい。 In some embodiments in accordance with aspects of the present invention, market data module 112, the market for a financial instrument data recorded daily (e.g., the end of each trading day) may be updated.

[53] [53]
図1に示されるトレーディングネットワーク環境は、コンピュータ(すなわち、電子)デバイス114、116、118、120、122を含む。 Trading network environment shown in FIG. 1 includes a computer (i.e., electronic) device 114,116,118,120,122. コンピュータデバイス114、116、118、120、122は、コンピュータの全体の動作を制御する1つ以上のプロセッサまたはコントローラを含んでもよい。 Computer device 114,116,118,120,122 may include one or more processors or controllers for controlling the overall operation of the computer. コンピュータデバイス114、116、118、120、122は、プロセッサをネットワークカードまたはモデムなどの1つ以上の構成要素に接続する1つ以上のシステムバスを含んでもよい。 Computer device 114,116,118,120,122 may include one or more system bus connecting the processor to one or more components such as a network card or a modem. コンピュータデバイス114、116、118、120、122は、データまたはファイルを読み書きするためのインタフェースユニットおよびドライブを含んでもよい。 Computer device 114,116,118,120,122 may include interface units and drives for reading and writing data or files. コンピュータデバイスのタイプに応じて、ユーザは、キーボード、ポインティングデバイス、マイクロフォン、ペンデバイス、または、他の入力デバイスを用いて、コンピュータと情報をやりとりできる。 Depending on the type of computer device, the user, a keyboard, pointing device, microphone, pen device, or using other input devices, you can exchange computer and information. 例えば、電子デバイスは、パーソナルコンピュータ、ラップトップコンピュータ、または、ハンドヘルドコンピュータ、タブレットPC、および、ユーザインタフェースを有する同様のコンピュータデバイスであってもよい。 For example, the electronic device may be a personal computer, a laptop computer or a handheld computer, a tablet PC, and may be the same computing device having a user interface. 電子デバイスは、パーソナル通信デバイス、携帯電話または卓上電話、携帯端末(「PDA」)、遠隔制御デバイス、パーソナルデジタル媒体システム、および、同様の電子デバイスなどの専用の機能デバイスであってもよい。 Electronic devices, personal communication devices, mobile phones or desk phone, a mobile terminal ( "PDA"), a remote control device, a personal digital media systems, and may be a dedicated function device such as a similar electronic device.

[54] [54]
コンピュータデバイス114は、取引所コンピュータシステム100に直接に接続されて示されている。 Computer device 114 is shown being directly connected to exchange computer system 100. 取引所コンピュータシステム100およびコンピュータデバイス114は、T1ライン、共通のローカルエリアネットワーク(LAN)、または、コンピュータデバイスを接続するための他の機構を介して接続されてもよい。 Exchange computer system 100 and computer device 114, T1 line, a common local area network (LAN), or may be connected via other mechanisms for connecting the computer device. コンピュータデバイス114はラジオ132に接続されて示されている。 Computer device 114 is shown connected to a radio 132. ラジオ132のユーザは、トレーダーまたは取引所従業員であってもよい。 User of radio 132, may be a trader or exchange employee. ラジオユーザは、注文または他の情報をコンピュータデバイス114のユーザへ送信してもよい。 Radio user may send an order or other information to a user of computing device 114. その後、コンピュータデバイス114のユーザは、トレードまたは他の情報を取引所コンピュータシステム100へ送信してもよい。 Thereafter, the user of computing device 114 may send a trade or other information to the exchange computer system 100.

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コンピュータデバイス116、118がローカルエリアネットワーク(LAN)124に結合される。 Computer device 116, 118 is coupled to a local area network (LAN) 124. LAN124は、よく知られるLANトポロジーのうちの1つ以上を有してもよく、また、イーサネット(登録商標)などの様々な異なるプロトコルを使用してもよい。 LAN124 may have one or more of the LAN topology is well-known, may also be used a variety of different protocols, such as Ethernet (registered trademark). コンピュータ116、118は、互いに通信してもよく、また、LAN124に接続される他のコンピュータおよびデバイスと通信してもよい。 Computer 116 may communicate with each other, or may communicate with other computers and devices connected to the LAN 124. コンピュータおよび他のデバイスは、ツイストペア配線、同軸ケーブル、光ファイバ、または、他の媒体を介してLAN124に接続されてもよい。 Computers and other devices, twisted pair wiring, coaxial cable, optical fiber, or may be connected to the LAN124 via other media. あるいは、無線携帯端末デバイス(PDA)122が電磁波によってLAN124またはインターネット126と通信してもよい。 Alternatively, the wireless mobile terminal device (PDA) 122 may communicate with LAN124 or Internet 126 by electromagnetic waves. PDA122は、従来の無線ハブ128を介して取引所コンピュータシステム100と通信してもよい。 PDA122 may communicate with exchange computer system 100 via a conventional wireless hub 128. ここで使用されるPDAとしては、電磁波によってネットワークと通信する携帯電話および他の無線デバイスが挙げられる。 The PDA used herein, mobile phones and other wireless devices and the like to communicate with the network by the electromagnetic wave.

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図1は、インターネット126に接続されるLAN124も示している。 1, LAN 124 also shows connected to the Internet 126. LAN124は、LAN124をインターネット126に接続するためのルータを含んでもよい。 LAN124 may include routers for connecting LAN124 Internet 126. コンピュータデバイス120は、インターネット126に直接に接続されて示されている。 Computer device 120 is shown being directly connected to the Internet 126. この接続は、モデム、DSLライン、サテライトディッシュ、または、コンピュータデバイスをインターネットに接続するための任意の他のデバイスを介してなされてもよい。 This connection, a modem, DSL line, satellite dish, or may be made via any other device for connecting the computer device to the Internet.

[57] [57]
図1に示されるコンピュータデバイスおよびシステムの動作は、コンピュータ可読記憶媒体に記憶されるコンピュータ実行可能命令によって制御されてもよい。 Operation of the computer device and system shown in FIG. 1 may be controlled by computer-executable instructions stored on a computer-readable storage medium. 実施形態は、オブジェクトおよび/またはソースコードを含めて、電子ハードウェア、コンピュータソフトウェア、ファームウェア、および/または、これらの組み合わせの形態を成してもよい。 Embodiments, including object and / or source code, electronic hardware, computer software, firmware, and / or may be in the form of combinations thereof. 実施形態は、1つ以上のデータプロセッサ(例えば、リスクプロセッサ)、コントローラ、コンピュータ、クライアント、サーバ、ゲートウェイ、コンピュータのネットワーク、および/または、これらの任意の組み合わせに組み込まれ、これらによって配備され、これらに存在し、これらによって呼び出され、および/または、これらによって使用されるコンピュータ可読媒体に記憶されてもよい。 Embodiments, one or more data processors (e.g., RISC processor) controller, computer, client, server, gateway, a computer network, and / or incorporated into any combination thereof, be deployed by these, these It exists, called by these, and / or may be stored on a computer readable medium for use by these. コンピュータ、サーバ、ゲートウェイは、コンピュータソフトウェアとして具現化される命令を実行するように構成される1つ以上のコントローラを有してもよい。 Computers, servers, gateways, may have one or more controllers configured to execute instructions embodied as computer software. 例えば、コンピュータデバイス120は、更新された決済価格、未払い額、および、他の情報をコンピュータシステム100から受けてユーザへ表示するためのコンピュータ実行可能命令を含んでもよい。 For example, computer device 120, updated settlement price, amount due, and may include computer executable instructions for displaying to the user receives other information from the computer system 100. 他の例において、コンピュータデバイス118は、市場データをコンピュータシステム100から受けてその情報をユーザへ表示するためのコンピュータ実行可能命令を含んでもよい。 In another example, computing device 118 may include computer executable instructions for displaying the information to the user receives market data from the computer system 100. 更なる他の例において、コンピュータシステム100のプロセッサは、本明細書中に開示される方法をシステム100に行なわせるコンピュータ実行可能命令を実行するように構成されてもよい。 In yet another example, the processor of the computer system 100 may be configured to execute computer-executable instructions to perform the methods disclosed herein to the system 100.

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1つ以上のマーケットメーカー130は、デリバティブまたは担保における買呼値および売呼値を取引所コンピュータシステム100へ与えることによって市場を維持してもよい。 One or more market makers 130 may maintain the market by providing the derivative or bid and asked prices in collateral to exchange computer system 100. 取引所コンピュータシステム100は、トレードエンジン138などの他のトレードエンジンと情報を清算してもよい。 Exchange computer system 100 may be liquidated other trades engine and information such as the trade engine 138. 当業者であれば分かるように、多くの更なるコンピュータおよびシステムが取引所コンピュータシステム100に結合されてもよい。 As will be appreciated by those skilled in the art, many further computers and systems may be coupled to the exchange computer system 100. そのようなコンピュータおよびシステムは、清算システム、規制システム、および、料金システム、例えば清算機関140を含んでもよい。 Such computers and systems, clearing system, regulatory system, and may include pricing, for example, the CCP 140. 結合は、前述したように直接であってもよく、あるいは、本明細書中に記載される任意の他の方法であってもよい。 Coupling may be direct, as described above, or may be any other methods described herein.

[59] [59]
清算機関140は、店頭(OTC)商品よりも危険なカウンターパーティークレジットリスクの相互にリスクを伴う契約を取引所コンピュータシステム100が与えることができるようにする。 Clearing organizations 140, to be able to over-the-counter (OTC) exchange computer system 100 to each other with a risk contract of dangerous counter-party credit risk than products give. 清算機関140は、決済されて清算されるべき取引を手配する。 Clearing organizations 140, arrange the transaction should be liquidated been settled. 清算は、清算機関140が契約(例えば、先物契約、普通株、通貨、金利商品など)のそれぞれの売り手に対して買い手になりかつそれぞれの買い手に対して売り手になるとともに、清算機関140がそれぞれの契約の遂行を保証することにより買い手および売り手を金銭的損失から保護する責任を負う手続きである。 Liquidation, clearing organizations 140 contract (for example, futures contract, common stock, currency, interest rate products, etc.) with becomes the seller for each of the respective buyer will and the buyer against the seller of, clearing organizations 140, respectively it is a procedure responsible for protecting the buyers and sellers from financial loss by ensuring the performance of the contract. 清算機関140は、売買勘定を決済し、トレードを清算し、契約履行保証資金を収集して維持し、受渡しを調整し、トレーディングデータを報告してもよい。 Clearing organizations 140, to settle the trade account, to liquidate the trade, and maintained to collect the contract performance guarantee fund, to adjust the delivery, may report the trading data. 幾つかのシナリオにおいて、取引所は、取引所の分割によってそれ自体の清算機関140を稼働させてもよく、それにより、行なわれる全ての取引は、オフセットまたは受渡しまで、毎日、確認され、マッチングされ、かつ、決済される。 In some scenarios, exchanges may not operate itself CCP 140 of the split exchanges, whereby all transactions carried out, until the offset or delivery daily, confirmed, it is matched , and, it is settled. 言い換えると、取引所コンピュータシステム100が清算機関140の内部にあってもよい。 In other words, exchange computer system 100 may be internal to the CCP 140. あるいは、1つ以上の他の会社には、取引所(および、場合により、他の取引所)と共に清算機関140としての役目を果たす責務が与えられてもよい。 Alternatively, the one or more other companies, exchanges (and, optionally, other exchanges) may be given responsibility to serve as CCP 140 with. 取引所は、取引所と関連する1つ以上の清算機関を有してもよい。 Exchange may have one or more clearing organizations associated with the exchange. 取引所は、取引所コンピュータシステム100のための清算機関140を与えるためにトレードを清算する資格がある会社を提供してもよい。 Exchange may provide is entitled to liquidate the trade in order to provide a clearing house 140 for the exchange computer system 100 company. ある場合には、これらの清算機関の構成員が、彼らが清算できる商品のタイプおよび他のファクタに基づいて、異なるカテゴリーへと指定されてもよい。 In some cases, members of these clearing organizations is, they are based on the type and other factors of products that can be liquidation, it may be designated to a different category.

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清算機関140は、それが扱う商品に関して最小限の契約履行保証(すなわち、証拠金)要件を定めてもよい。 Clearing organizations 140, a minimum of performance guarantees in relation to goods where it is handled (ie, margin) may be determined the requirements. 顧客は、オープンポジションによる損失に対して清算機関140を保証する目的で契約履行保証を清算機関140に寄託する(または、指定された掛け金)ように求められてもよい。 The customer deposited with the CCP 140 of the performance guarantees for the purpose of guaranteeing the CCP 140 against loss by open positions (or the designated latch) may be asked to. 契約履行保証は、ブローカー、清算機関、および、取引所の金銭上の完全性を全体として確保するのを助ける。 Contract performance guarantees, broker, clearing organizations, and helps to ensure the overall integrity of the financial exchanges. トレーダーが最小限の要件を下回る資金の下落を経験する場合、清算機関140は、トレーダーの持ち分を回復させるために証拠金の追加を求める追証の請求(マージンコール)を出してもよい。 If the trader is to experience a decline in capital below the minimum requirements, clearing organizations 140, it may put a claim for margin call (margin call) to obtain the additional margin in order to recover the interest of traders. 清算機関140は、清算機関の裁量で、更なる契約履行保証要件を課してもよい。 Clearing organizations 140, at the discretion of the clearing organization, it may impose further contract performance assurance requirements. 例えば、清算機関の潜在的なマーケットエクスポージャーがそれらのエクスポージャーをサポートするために利用できる金融資産に対して大きく増える場合には、清算機関140が追証の請求をしてもよい。 For example, if the potential market exposure CCP increases significantly to financial assets available to support those exposures CCP 140 may also be a request for margin call.

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他の実施形態において、清算機関140は、顧客/トレーダーの信用調査(例えば、とりわけ、FICO(登録商標)または可比スコアを使用するなどの信用度の分析)に基づいて更に大きな契約履行保証を要求してもよい。 In another embodiment, CCP 140, credit check customer / trader further require significant performance guarantees based on (e.g., among others, FICO (R) or analysis of creditworthiness, such as using Kahi score) it may be. 信用調査は、清算機関140または取引所100によって行なわれ(すなわち、着手され)てもよい。 Credit check is performed by CCP 140 or exchange 100 (i.e., undertaken) to be. 清算機関140が信用調査を行なう例では、清算機関140がメッセージ(例えば、執行メッセージ)を取引所へ送ってもよい。 In the example clearing organizations 140 performs a credit check, clearing organizations 140 messages (for example, executive message) may be sent to the exchange. 顧客/トレーダーがハイリスクであることを信用調査が示す場合には、執行メッセージは、顧客/トレーダーの委託保証金を増大させてもよく、またはそうでなければ、更に高いリスクと釣り合う顧客/トレーダーの能力/制約を調整してもよい。 If the customer / trader is indicated by the credit bureaus that it is a high risk, executive message may increase the margin requirements of the customer / trader, or otherwise, of the customer / trader commensurate with the higher risk ability / constraints may be adjusted. 取引所100が信用調査に着手する例では、顧客/トレーダーと関連するリスク増加/減少に関して清算機関を更新するために、取引所100が取引所100と関連する1つ以上の清算機関へメッセージを送ってもよい。 In the example exchange 100 is to undertake credit checks, in order to update the clearing organization in relation to an increased risk / loss associated with the customer / trader, a message to one or more clearing organizations to exchange 100 is associated with Exchange 100 it may be sent.

[62] [62]
効率的な清算手続きを促進させるとともに清算機関の真の市場間リスクエクスポージャーに焦点を合わせたいという要望に鑑みて、クロスマージニングシステムが使用されてもよい。 Together to promote efficient liquidation in view of the desire to focus on real-market risk exposure of CCP, cross margining system may be used. 特定の広範囲にわたる株価指数先物取引および株価指数オプションにおける合同提携清算機関のポジションを単一のポートフォリオへと組み合わせることにより、全ての市場にわたる単一の契約履行保証要件が決定されてもよい。 By combining the position of the joint partnership clearing organizations in the stock index futures trading and stock index options over a particular wide range into a single portfolio, a single contract performance assurance requirements across all of the market it may be determined. クロスマージニングシステムは、清算システムの効率および金銭上の完全性を大きく高めてもよい。 Cross margining system may greatly enhance the efficiency and monetary integrity clearing system.

[63] [63]
清算機関140が債務不履行の可能性を軽減する主な手段は、値洗い(MTM)調整によるものである。 Primary means of CCP 140 to reduce the probability of default is by value washing (MTM) adjustment. 清算機関140は、主に、債務契約が起こる際に債務契約を市場参加者間で除去することにより、その金融安定性を得る。 Clearing organizations 140, mainly, by removing between market participants the debt contract when the debt agreement occurs, get its financial stability. 毎日のMTM調整により、全ての契約が、そのトレーディングセッションの利益または損失に基づいて、借方に記入されまたは貸方に記入される。 The daily MTM adjustment, all contracts, based on the profit or loss of the trading session, is entered is debited or credited. 例えば、価格が1つのポジションの方へ動くかもしくは1つのポジションと逆の方へ動くと、資金が売買勘定へと流れ込みまたは売買勘定から流れ出す。 For example, if the price moves towards the one or one of the position and the reverse move towards one position, capital flows out from the flow or trading account to the trading account. このキャッシュフローは決済変動として知られる。 This cash flow is known as the settlement change.

[64] [64]
無論、多くの更なるサーバ、コンピュータ、ハンドヘルドデバイス、携帯端末、電話、および、他のデバイスが取引所コンピュータシステム100に接続されてもよい。 Of course, many further servers, computers, handheld devices, portable terminals, telephones, and other devices may be connected to the exchange computer system 100. また、当業者であれば分かるように、図1に示されるトポロジーは単なる一例であり、図1に示される構成要素が多くの別のトポロジーによって接続されてもよい。 As can be seen by those skilled in the art, the topology shown in Figure 1 is merely an example, the components shown in FIG. 1 may be connected by a number of different topologies.

[65] [65]
「金融商品」としては、スワップ契約、レジット・デフォルト・スワップ(CDS)、金利スワップ(IRS)、金利先渡し契約(FRA)、OTC普通株、OTC外貨、デリバティブ契約、普通株、通貨のスワップ(FX)、二者間金融契約、中央清算パーティー/中央カウンターパーティー(CCP)を伴う金融契約、および、本明細書中に開示される全体を検討して当業者に明らかな他の匹敵する金融商品を挙げることができるが、これらに限定されない。 As the "Financial Instruments", swaps, credit default swaps (CDS), interest rate swaps (IRS), Forward Rate Agreement (FRA), OTC common stock, OTC foreign currency, derivative contracts, common stock, currency swap (FX ), bilateral financial contracts, financial contracts with a central clearing party / central counterparty (CCP), and the financial instruments comparable apparent others to those skilled in the art considering the entire disclosed herein it can be exemplified, but not limited thereto.

[66] [66]
無論、前述の実施形態の方法およびシステムは、他の更なる要素、ステップ、コンピュータ実行可能命令、または、コンピュータ可読データ構造を含んでもよい。 Of course, the method and system embodiments described above, other additional elements, steps, computer-executable instructions, or may include a computer-readable data structures. この関連では、他の実施形態も同様に本明細書中に開示されて特許請求の範囲に記載される。 In this context, are described in the claims are disclosed herein as well other embodiments. 他の実施形態において、システムおよび方法は、例えば、コンピュータ実行可能命令またはモジュールを記憶することにより、あるいは、コンピュータ可読データ構造を利用することにより、コンピュータ可読媒体上で部分的または全体的に実施されてもよい。 In other embodiments, systems and methods, for example, by storing computer-executable instructions or modules or by utilizing computer-readable data structures, it is partially or wholly implemented on a computer readable medium it may be. これらの命令は、本明細書中に開示される方法の1つ以上のステップを実行するためにコンピュータデバイスのプロセッサによって実行されてもよい。 These instructions may be executed by a processor of a computer device to perform one or more steps of the methods disclosed herein. これらの実施形態および他の実施形態の詳細は、添付図面および本明細書に記載される。 Details of these and other embodiments are set forth in the accompanying drawings and this specification. 開示される方法、システム、および、装置の他の特徴および利点は、明細書本文、図面、および、付属書類から明らかになる。 The disclosed method, system, and other features and advantages of the device, the text of the specification, drawings, and will become apparent from the annex.

[67] [67]
当業者であれば明らかなように、この発明を理解する者は、添付の特許請求の範囲に記載される開示のより広範な思想および範囲から逸脱することなく、本明細書中に開示される原理を利用する変更または他の実施形態または変形を考え出すことができる。 As is apparent those skilled in the art who understand the present invention, without departing from the broader spirit and scope of the disclosure as set forth in the appended claims are disclosed herein You can come up with changes or other embodiments or variations to the principle. 例えば、多くの実施例がスワップ契約を挙げるが、当業者であれば分かるように、本明細書中に開示される新規の原理は、他のタイプの金融商品に適用されてもよく、依然として本明細書中で考慮される本発明の範囲内に入る。 For example, although given many embodiments swaps, as understood by those skilled in the art, the novel principles disclosed herein may be applied to other types of financial instruments, still present fall within the scope of the present invention to be considered in the specification.

Claims (20)

  1. コンピュータシステムのリクエスト・フォー・クオート(RFQ)プロセッサモジュールを使用して、金融商品に関するエンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを受けるステップであって、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートが少なくとも1つの清算機関を特定するように構成される属性を含むステップと、 Use Request For quote (RFQ) processor modules of the computer system, the method comprising: receiving a Enhanced Request For quote for financial instruments, the Enhanced Request For quote is at least one CCP a step including an attribute configured to identify,
    前記コンピュータシステムのコンピュータプロセッサにより、設定を検索するためにユーザデータストアにアクセスするステップであって、前記設定が、 The computer processor of the computer system, the method comprising: accessing user data store to retrieve the configuration, the settings,
    価格を直ぐに実行できないが見ることができる複数の清算機関のうちの1つ以上の第1の表示であって、少なくとも第1の清算機関を特定する第1の表示、 Prices and one or more of the first display of a plurality of clearing organizations which can be seen can not be immediately executed, a first display that identifies at least a first clearing organization,
    価格を見ることができるとともに直ぐに実行できる複数の清算機関のうちの1つ以上の第2の表示であって、少なくとも第2の清算機関を特定する第2の表示、および、 It is possible to view the price a immediately one or more second display of a plurality of clearing organizations that can be performed, a second display for identifying at least a second clearing organization, and,
    ユーザから制限される複数の清算機関のうちの1つ以上の第3の表示であって、少なくとも第3の清算機関を特定する第3の表示、 And one or more third display of a plurality of clearing organizations limited by the user, a third display for identifying at least a third clearing organization,
    のうちの少なくとも1つを含み、 Wherein at least one of,
    前記属性が、前記第1の清算機関および前記第2の清算機関のうちの少なくとも一方を含む、ステップと、 It said attribute comprises at least one of the first CCP and the second CCP, the steps,
    前記RFQプロセッサモジュールを使用して、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを1つ以上のディーラーシステムへ送るステップと、 And sending by using the RFQ processor module, the Enhanced Request For quoted to one or more dealers system,
    前記RFQプロセッサモジュールを使用して、メッセージを少なくとも1つのサブスクライバーへ送るステップであって、前記メッセージが異なる清算機関に関する金融商品の複数の価格クオートを含むステップと、 Using the RFQ processor module, comprising the steps of: sending a message to at least one subscriber, comprising the steps of including a plurality of price quotes for financial products related clearing organization that the message is different,
    を含む、コンピュータを利用した方法。 The method comprising, using a computer.
  2. 前記1つ以上のディーラーシステムから、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートで特定される各清算機関に関する金融商品のクオート価格を受けるステップを更に含む、請求項1に記載の方法。 Wherein from one or more dealers system, further comprising the step of receiving a quote price of financial instruments for each clearing organization identified by the Enhanced Request For quote The method of claim 1.
  3. 前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを送ることに応じて前記1つ以上のディーラーシステムからクオート価格を受けないステップと、 A step that does not undergo quote price from the one or more dealers system in response to sending the Enhanced Request For quote,
    前記コンピュータシステムの前記RFQプロセッサモジュールを使用して、前記コンピュータシステムと通信するように構成される規制されたトレーディングプラットフォームへ前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを送るステップと、 And sending the RFQ using the processor module, the Enhanced Request For quote to the computer system regulating configured to communicate with has been trading platform of the computer system,
    前記規制されたトレーディングプラットフォームから、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートに応じたクオートデータを受けるステップと、 From the regulated trading platform, comprising the steps of: receiving a quote data in accordance with the Enhanced Request For quote,
    を更に含む、請求項1に記載の方法。 Further comprising the method of claim 1.
  4. 前記RFQプロセッサモジュールを使用して、遠隔の規制されたトレーディングプラットフォームおよび遠隔のDCMプラットフォームのうちの少なくとも一方へ前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを送るステップと、 Using the RFQ processor module, and sending the Enhanced Request For quote to at least one of the remote regulated trading platform and remote DCM platform,
    前記RFQプロセッサモジュールを使用して、遠隔のトレーディングプラットフォームおよび遠隔のDCMプラットフォームのうちの少なくとも一方から、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートに応じたクオートデータを受けるステップと、 Using the RFQ processor module, from at least one of the remote trading platform and remote DCM platform, comprising the steps of: receiving a quote data in accordance with the Enhanced Request For quote,
    を更に含む、請求項1に記載の方法。 Further comprising the method of claim 1.
  5. 前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートは、前記遠隔の規制されたトレーディングプラットフォームへ送られて、前記遠隔のDCMプラットフォームへ送られない、請求項4に記載の方法。 The Enhanced Request For quote is sent to the remote regulated trading platform, not sent to the remote DCM platform, The method of claim 4.
  6. 前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートは、前記遠隔のDCMプラットフォームへ送られて、前記遠隔の規制されたトレーディングプラットフォームへ送られない、請求項4に記載の方法。 The Enhanced Request For quote is sent to the remote DCM platform, not sent to the remote regulated trading platform, The method of claim 4.
  7. 前記RFQプロセッサモジュールを使用して、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートが前記第3の清算機関を特定しないことを決定するための前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートの属性にアクセスするステップを更に含む、請求項1に記載の方法。 Using the RFQ processor module, further comprising the step of accessing the attributes of the Enhanced Request For quote for the Enhanced Request For quote decides not to identify the third clearing organizations the method of claim 1.
  8. 前記RFQプロセッサモジュールを使用して、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートが前記第3の清算機関を特定することを決定するための前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートの属性にアクセスするステップと、 A step of the RFQ using a processor module to access the attributes of the Enhanced Request For quote for the Enhanced Request For quote decides to identify the third clearing organization,
    前記RFQプロセッサモジュールを使用して、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートが前記1つ以上のディーラーシステムへ送られるのを妨げるステップと、 A step that prevents using the RFQ processor module, the said enhanced Request For quote is sent to the one or more dealers system,
    を更に含む、請求項1に記載の方法。 Further comprising the method of claim 1.
  9. 前記属性が空であり、 The attribute is empty,
    前記リクエスト・フォー・クオートプロセッサモジュールを使用して、前記1つ以上のディーラーシステムへ送る前に前記第1の清算機関および前記第2の清算機関を前記属性に加えることにより前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを変更するステップを更に含む、請求項1に記載の方法。 Using said request-for-quote processor module, said one or more of the Enhanced Request For by the first CCP and the second clearing organizations be added to the attribute before sending dealer system - further comprising a step of changing the quote method of claim 1.
  10. 前記属性が空であり、 The attribute is empty,
    前記リクエスト・フォー・クオートプロセッサモジュールを使用して、前記1つ以上のディーラーシステムへ送る前に初期設定に従って1つ以上の清算機関を前記属性に加えることにより前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを変更するステップを更に含む、請求項1に記載の方法。 Using said request-for-quote processor module, changing the Enhanced Request For quote by adding one or more CCP on the attribute according to the initial setting prior to sending to the one or more dealers system further comprising the method of claim 1 the step of.
  11. 前記メッセージが単一のサブスクライバーへ送られる、請求項1に記載の方法。 The message is sent to a single subscriber, A method according to claim 1.
  12. 前記メッセージは、複数のサブスクライバーへ送られるとともに、遠隔のユーザコンピュータシステム上に表示するように構成され、前記属性が少なくとも前記第1の清算機関および前記第2の清算機関を特定し、前記方法は、 The message, along with the sent to a plurality of subscribers, is configured to display on a remote user computer system, wherein the attribute identifies the at least the first CCP and the second clearing organizations, said method It is,
    前記1つ以上のディーラーシステムから、所定期間にわたって、自動更新方式で、前記第1の清算機関に関する金融商品の第1のクオート価格と前記第2の清算機関に関する金融商品の第2のクオート価格とを受けるステップ、 Wherein from one or more dealers system, over time, the automatic update system, and the second quote price first Financial Instruments quoted price and the second CCP financial instruments for the first CCP the receiving step,
    を更に含む、請求項11に記載の方法。 Further comprising the method of claim 11.
  13. 前記メッセージは、前記第1の清算機関に対応する部分が薄いグレーで表示されるとともに前記第2の清算機関に対応する部分が選択可能にレンダリングされるように前記遠隔のユーザコンピュータシステム上で表示するように構成される、請求項11に記載の方法。 The message is displayed on the remote user computer system such that the first portion corresponding to the second CCP with corresponding parts are shown in light gray in clearing agency are rendered selectable configured to process according to claim 11.
  14. 前記複数の価格クオートは、異なる清算機関に関する買呼値および売呼値を含むとともに、複数のレベルの深さおよびマーケット・バイ・オーダーのうちの1つである、請求項1に記載の方法。 Wherein the plurality of price quotes, along with containing different CCP about bid and asked prices, is one of the plurality of levels deep and market-by-order The method according to claim 1.
  15. 前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートが気配値のエンハンスト・リクエスト・フォー・クオートであり、前記メッセージにおける複数の価格クオートに拘束力がなく直ぐに実行できない価格クオートである、請求項1に記載の方法。 The Enhanced Request For quote is enhanced Request For quart quotes, the price quotes that can not be immediately performed without binding the plurality of price quotes in the message The method of claim 1.
  16. 前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートと関連する金融商品は、先物契約におけるアウトライト注文、先物契約におけるスプレッド注文、および、オプション契約におけるアウトライト注文のうちの1つに関するものである、請求項1に記載の方法。 Financial instruments associated with the enhanced request-for-quotes, outright orders in futures contracts, spread orders in futures contracts, and, it relates to one of the outright order in the option agreement, to claim 1, the method described.
  17. コンピュータ化された装置であって、 A computerized system,
    コンピュータ実行可能命令を実行するように構成されるコンピュータプロセッサと、 A computer processor configured to execute computer-executable instructions,
    前記コンピュータプロセッサにより実行されるときに、前記装置が、 When executed by the computer processor, the apparatus comprising:
    リクエスト・フォー・クオート(RFQ)プロセッサモジュールを使用して、金融商品に関するエンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを受けるステップであって、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートが少なくとも1つの清算機関を特定する属性を含むステップと、 Use Request For quote (RFQ) processor modules, a step of receiving the Enhanced Request For quote for financial instruments, the Enhanced Request For quoted identifies at least one clearing organization attributes and the step, including,
    コンピュータプロセッサにより、設定を検索するためにユーザデータストアにアクセスするステップであって、前記設定が、 The computer processor, comprising the steps of accessing the user data store to retrieve the configuration, the settings,
    価格を直ぐに実行できないが見ることができる複数の清算機関のうちの1つ以上の第1の表示であって、少なくとも第1の清算機関を特定する第1の表示、 Prices and one or more of the first display of a plurality of clearing organizations which can be seen can not be immediately executed, a first display that identifies at least a first clearing organization,
    価格を見ることができるとともに直ぐに実行できる複数の清算機関のうちの1つ以上の第2の表示であって、少なくとも第2の清算機関を特定する第2の表示、および、 It is possible to view the price a immediately one or more second display of a plurality of clearing organizations that can be performed, a second display for identifying at least a second clearing organization, and,
    ユーザから制限される複数の清算機関のうちの1つ以上の第3の表示であって、少なくとも第3の清算機関を特定する第3の表示、 And one or more third display of a plurality of clearing organizations limited by the user, a third display for identifying at least a third clearing organization,
    のうちの少なくとも1つを含むステップと、 A step of including at least one of,
    前記RFQプロセッサモジュールを使用して、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートが前記第3の清算機関を特定しないことを決定するための前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートの属性にアクセスするステップと、 A step of the RFQ using a processor module to access the attributes of the Enhanced Request For quote for the Enhanced Request For quote decides not to identify the third clearing organization,
    前記RFQプロセッサモジュールを使用して、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートをマーケットメーカーに対応する複数のシステムへ送るステップと、 And sending the RFQ using the processor module, the Enhanced Request For quote to a plurality of system corresponding to the market makers,
    前記マーケットメーカーに対応する前記複数のシステムから、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートで特定されるそれぞれの清算機関に関する金融商品のクオート価格を受けるステップと、 From the plurality of systems corresponding to the market makers, and the step of receiving the quote price of financial instruments for each of the clearing organization that is identified by the Enhanced Request For quotes,
    前記RFQプロセッサモジュールを使用して、メッセージを少なくとも1つのサブスクライバーへ送るステップであって、前記メッセージが、異なる清算機関に関する金融商品の複数の価格クオートを含むとともに、遠隔のユーザコンピュータシステム上で表示するように構成されるステップと、 Using the RFQ processor module, comprising the steps of: sending a message to at least one subscriber, said message, together comprising a plurality of price quotes for financial products for different CCP, displayed on a remote user computer system a method configured to,
    をもたらすかまたは行なうことができるようにする前記コンピュータ実行可能命令を記憶するコンピュータメモリと、 A computer memory for storing the computer-executable instructions for so can or perform bring,
    を含む、コンピュータ化された装置。 Including, computerized devices.
  18. 前記属性が少なくとも前記第1の清算機関および前記第2の清算機関を特定し、前記コンピュータメモリは、前記コンピュータプロセッサにより実行されるときに、前記装置が、 The attribute identifies the at least the first CCP and the second CCP, the computer memory when executed by the computer processor, the apparatus comprising:
    前記マーケットメーカーに対応する前記複数のシステムのそれぞれから、所定期間にわたって、自動更新方式で、前記第1の清算機関に関する金融商品の第1のクオート価格と前記第2の清算機関に関する金融商品の第2のクオート価格とを含む前記各マーケットメーカーからの単一のメッセージを受けるようにするかまたは受けることができるようにする更なるコンピュータ実行可能命令を記憶する、 From each of said plurality of system corresponding to the market makers, over time, the automatic updating method, first the first Financial Instruments quoted price and the second clearing organizations of financial instruments for the first clearing organizations It said storing further computer-executable instructions that can be received or to a receive a single message from each market maker including a 2 quote price,
    請求項17に記載の装置。 The apparatus of claim 17.
  19. コンピュータプロセッサにより実行されるときに、 When executed by a computer processor,
    コンピュータプロセッサにより、設定を検索するためにユーザデータストアにアクセスするステップであって、前記設定が、 The computer processor, comprising the steps of accessing the user data store to retrieve the configuration, the settings,
    価格を直ぐに実行できないが見ることができる複数の清算機関のうちの1つ以上の第1の表示であって、少なくとも第1の清算機関を特定する第1の表示、 Prices and one or more of the first display of a plurality of clearing organizations which can be seen can not be immediately executed, a first display that identifies at least a first clearing organization,
    価格を見ることができるとともに直ぐに実行できる複数の清算機関のうちの1つ以上の第2の表示であって、少なくとも第2の清算機関を特定する第2の表示、および、 It is possible to view the price a immediately one or more second display of a plurality of clearing organizations that can be performed, a second display for identifying at least a second clearing organization, and,
    ユーザから制限される複数の清算機関のうちの1つ以上の第3の表示であって、少なくとも第3の清算機関を特定する第3の表示、 And one or more third display of a plurality of clearing organizations limited by the user, a third display for identifying at least a third clearing organization,
    のうちの少なくとも2つを含むステップと、 A step of including at least two of,
    金融商品に関するエンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを1つ以上のディーラーシステムへ送るステップであって、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートが少なくとも1つの清算機関を特定するように構成される属性を含み、前記属性が前記第1の清算機関および前記第2の清算機関のうちの少なくとも一方を含む、ステップと、 A sending a Enhanced Request For quote for financial instruments to one or more dealers system includes an attribute configured such that the Enhanced Request For quoted identifies at least one clearing organization, It said attribute comprises at least one of the first CCP and the second CCP, the steps,
    メッセージを複数のサブスクライバーへ送るステップであって、前記メッセージが異なる清算機関に関する金融商品の複数の価格クオートを含む、ステップと、 A sending a message to a plurality of subscribers, comprising a plurality of price quotes for financial products related clearing organization that the message is different, the steps,
    をコンピュータシステムに実行させるコンピュータ実行可能命令を記憶する、持続性コンピュータ可読媒体。 The storing computer-executable instructions to be executed by the computer system, non-transitory computer-readable media.
  20. 前記コンピュータプロセッサにより実行されるときに、 When executed by said computer processor,
    前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートを遠隔の規制されたトレーディングプラットフォームへ送るステップと、 And sending the Enhanced Request For quote to a remote regulated trading platform,
    前記RFQプロセッサモジュールを使用して、前記エンハンスト・リクエスト・フォー・クオートに応じた気配値のクオートデータを前記遠隔のトレーディングプラットフォームから受けるステップと、 A step of the RFQ using the processor module receives quote data of quotes in accordance with the Enhanced Request For quote from the remote trading platform,
    をコンピュータシステムに実行させるコンピュータ実行可能命令を更に記憶する、請求項19に記載のコンピュータ可読媒体。 Further storing computer-executable instructions to be executed by the computer system and computer-readable medium of claim 19.
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