JP2008541312A5

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Publication number: JP2008541312A5
Application number: JP2008512581A
Authority: JP
Filing date: 2006-05-19
Publication date: 2011-12-15
Anticipated expiration: 2026-05-19

Claims

電子トレーディングを管理する方法であって、
取引所に向けた特定の商品に対するトレーディング注文を特定のトレーダーから受け取る工程であって、前記トレーディング注文はトレーディング注文価格及びトレーディング注文のサイズを有し、前記トレーディング注文が少なくとも一つのプロセッサによって受け取られる工程と、
前記トレーディング注文を処理するための特定の分散パラメータ組を、前記少なくとも一つのプロセッサによって、複数の事前構成分散パラメータ組から識別する工程と、
少なくとも、前記トレーディング注文価格、前記トレーディング注文のサイズ、及び前記トレーディング注文に関連した前記識別された分散パラメータ組に基づいた複数の価格レベルに分散させた分散トレーディング注文群を、前記少なくとも一つのプロセッサによって、自動的に生成する工程であって、前記分散トレーディング注文群は複数の個人のトレーディング注文を有し、各個人のトレーディング注文は価格及びサイズを有し、前記個人のトレーディング注文の合計サイズは前記トレーディング注文のサイズよりも大きく、又は等しい工程と、
前記生成された分散トレーディング注文群を前記特定の商品に対する前記取引所に自動的に送る工程と、を含む方法。
請求項１記載の方法であって、前記分散トレーディング注文群は、前記トレーディング注文価格及び前記トレーディング注文価格よりも不利な１つ又は複数の価格を含む複数の価格レベルに分散され、前記トレーディング注文価格よりも不利な１つ又は複数の価格は、
（ａ）前記トレーディング注文価格よりも低い１つ又は複数のビッド価格であって、前記トレーディング注文はビッドを含み、前記トレーディング注文価格は前記個人のトレーディング注文に関連した価格のいずれかと少なくとも同じくらい高いビッド価格を含むこと、及び、
（ｂ）前記トレーディング注文価格よりも高い１つ又は複数のオファー価格であって、前記トレーディング注文はオファーを含み、前記トレーディング注文価格は前記個人のトレーディング注文に関連した価格のいずれかと少なくとも同じくらい低いオファー価格を含むこと、のうちの一つを含む方法。
請求項１記載の方法であって、前記トレーディング注文を受け取る工程は、前記特定のトレーダーからの更なる確認を受け取ることなく、前記特定のトレーダーから前記取引所によって執行することが可能なトレーディング注文を、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程を含む方法。
請求項１記載の方法であって、前記トレーディング注文を受け取る工程は、前記特定のトレーダーからの更なる確認を受け取った後、前記特定のトレーダーから前記取引所によって執行することが可能なトレーディング注文を、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程を含む方法。
請求項４記載の方法であって、前記特定の売買は、前記トレーディング注文価格を示す自動化された価格フィードである方法。
請求項１記載の方法であって、
前記特定の分散パラメータ組は、前記複数の価格レベル毎に、その価格レベルで生成される対象の分散トレーディング注文の価格を求めるための価格データを規定し、
前記分散トレーディング注文群を、前記少なくとも一つのプロセッサによって生成する工程は、
前記複数の価格レベル毎に、前記トレーディング注文価格、及びその価格レベルの前記価格データに基づいたその価格レベルでの分散トレーディング注文の価格を、前記少なくとも一つのプロセッサによって求める工程と、
前記複数の価格レベル毎に、その価格レベルについて求められる価格で分散トレーディング注文を、前記少なくとも一つのプロセッサによって生成する工程と、を含む方法。
請求項６記載の方法であって、前記価格データは、前記複数の価格レベル毎に、その価格レベルで生成される対象の分散トレーディング注文の前記トレーディング注文価格からの価格オフセットの量を規定する方法。
請求項１記載の方法であって、
前記特定の分散パラメータ組は、前記複数の価格レベル毎に、その価格レベルで生成される対象の分散トレーディング注文のサイズを求めるための注文サイズ・データを規定し、
前記分散トレーディング注文群を、前記少なくとも一つのプロセッサによって生成する工程は、
前記複数の価格レベル毎に、前記トレーディング注文のサイズ、及びその価格レベルの前記注文サイズ・データに基づいたその価格レベルでの分散トレーディング注文のサイズを、前記少なくとも一つのプロセッサによって求める工程と、
前記複数の価格レベル毎に、その価格レベルについて求められるサイズの分散トレーディング注文を、前記少なくとも一つのプロセッサによって生成する工程と、を含む方法。
請求項１記載の方法であって、
前記トレーディング注文を受け取る工程は、前記トレーディング注文に関する１つ又は複数の注文パラメータを規定するデータを、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程を含み、
前記トレーディング注文を処理するための前記特定の分散パラメータ組は、前記１つ又は複数の注文パラメータに基づいて前記特定の分散パラメータ組を、前記少なくとも一つのプロセッサによって識別する工程を含む方法。
請求項９記載の方法であって、前記トレーディング注文に関する前記注文パラメータは、前記特定のトレーダーの識別情報及び前記特定の商品の識別情報を含む方法。
請求項１記載の方法であって、
前記複数の事前構成分散パラメータ組は、前記特定のトレーダー及び前記特定の商品に対応する複数の分散パラメータ組を含み、前記複数の分散パラメータ組のそれぞれは、別の時間帯に対応し、
前記方法は、さらに現在の時間帯を、前記少なくとも一つのプロセッサによって求める工程を含み、
前記トレーディング注文を処理するための前記特定の分散パラメータ組を、前記少なくとも一つのプロセッサによって識別する工程は、少なくとも、前記求められた現在の時間帯に基づいて前記特定のトレーダー及び前記特定の商品に対応する前記複数の分散パラメータ組から前記特定の分散パラメータ組を、前記少なくとも一つのプロセッサによって識別する工程を含む方法。
請求項１記載の方法であって、
前記特定の分散パラメータ組の１つ又は複数を、前記少なくとも一つのプロセッサによって修正する工程と、
受け取られる後続の少なくとも１つのトレーディング注文に対する後続の少なくとも１つの分散トレーディング注文群を生成するために、前記修正された特定の分散パラメータ組を、前記少なくとも一つのプロセッサにて用いる工程と、をさらに含む方法。
請求項１記載の方法であって、
前記少なくとも一つのプロセッサによって、前記特定の分散パラメータ組の１つ又は複数を構成するための入力を、分散パラメータ管理インタフェースを介して前記特定のトレーダーから受け取る工程と、
前記特定のトレーダーから受け取られる前記入力に基づいて前記特定の分散パラメータ組の１つ又は複数を、前記少なくとも一つのプロセッサによって構成する工程と、をさらに含む方法。
請求項１３記載の方法であって、
前記特定の分散パラメータ組は、前記複数の価格レベル毎に、その価格レベルで生成される対象の分散トレーディング注文の価格を求めるための価格データを規定し、
前記特定の分散パラメータ組の１つ又は複数を構成するために、前記特定のトレーダーから入力を受け取る工程は、前記複数の価格レベルの少なくとも１つに対する前記価格データを構成するために前記特定のトレーダーから入力を、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程を含む方法。
請求項１３記載の方法であって、
前記特定の分散パラメータ組は、前記複数の価格レベル毎に、その価格レベルで生成される対象の分散トレーディング注文の価格を求めるための価格データを規定し、
前記特定の分散パラメータ組の１つ又は複数を構成するために、前記特定のトレーダーから入力を受け取る工程は、前記特定の分散パラメータ組によって規定される複数の価格レベルの数を設定するために前記特定のトレーダーから入力を、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程を含む方法。
請求項１３記載の方法であって、
前記特定の分散パラメータ組は、前記複数の価格レベル毎に、その価格レベルで生成される対象の分散トレーディング注文のサイズを求めるための注文サイズ・データを規定し、
前記特定の分散パラメータ組の１つ又は複数を構成するために、前記特定のトレーダーから入力を受け取る工程は、前記複数の価格レベルの少なくとも１つに対する前記注文サイズ・データを構成するために前記特定のトレーダーから入力を、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程を含む方法。
請求項１３記載の方法であって、
前記特定の分散パラメータ組は、受け取られたトレーディング注文に対して生成される対象の前記分散トレーディング注文群の合計注文サイズ・データを規定し、
前記特定の分散パラメータ組の１つ又は複数を構成するために前記特定のトレーダーからの入力を受け取る工程は、前記合計注文サイズ・データを構成するために前記特定のトレーダーから入力を、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程を含む方法。
請求項１３記載の方法であって、
前記特定の分散パラメータ組は、受け取られたトレーディング注文に対して生成される対象の分散トレーディング注文のデフォールト設定及びトレーダー選択設定を規定し、
前記特定の分散パラメータ組の１つ又は複数を構成するために前記特定のトレーダーから入力を受け取る工程は、１つ又は複数の特定のパラメータのデフォールト設定とトレーダー選択設定との間で選択するために前記特定のトレーダーから入力を、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程を含む方法。
請求項１記載の方法であって、
前記特定のトレーダーがマーケット・メーカーであり、
前記トレーディング注文が、前記特定の商品に対するビッド・オファー価格スプレッドを受け取る工程を含み、
分散トレーディング注文群を自動的に生成する工程が、
第１の複数価格レベル範囲に分散させた複数のビッド注文を、前記少なくとも一つのプロセッサによって生成する工程と、
第１の複数価格レベル範囲に分散させた複数のオファー注文を、前記少なくとも一つのプロセッサによって生成する工程と、を含む方法。
請求項１９記載の方法であって、
前記ビッド・オファー価格スプレッドがビッド価格及びオファー価格を含み、
前記第１の複数価格レベル範囲が、前記ビッド価格、及び前記ビッド価格よりも不利な１つ又は複数の価格を含み、
第２の複数価格レベル範囲が、前記オファー価格、及び前記オファー価格よりも不利な１つ又は複数の価格を含む方法。
請求項１記載の方法であって、前記少なくとも一つのプロセッサによって、前記送られた分散トレーディング注文それぞれを市場における他のトレーダーに向けて少なくとも一つの表示装置に表示させる工程を、さらに含む方法。
請求項１記載の方法であって、
少なくとも、前記識別された分散パラメータ組に基づいて前記分散トレーディング注文群それぞれのサイズを、前記少なくとも一つのプロセッサによって求める工程と、
前記分散トレーディング注文群のうちの特定の１つ又は複数と、１つ又は複数の相手方トレーディング注文との間での１つ又は複数の売買を示す１つ又は複数の売買通知を、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程と、
前記１つ又は複数の売買通知の受け取りに応答して、前記１つ又は複数の特定の分散トレーディング注文それぞれのサイズを、前記少なくとも一つのプロセッサによって削減する工程と、
前記１つ又は複数の特定の分散トレーディング注文の前記削減されたサイズの増加に関する再生成データを、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程と、
前記特定の分散トレーディング注文の少なくとも１つの前記削減されたサイズを、前記少なくとも一つのプロセッサによって増加する工程と、をさらに含む方法。
請求項２２記載の方法であって、前記少なくとも一つのプロセッサによって、前記特定の分散トレーディング注文の少なくとも１つの前記削減されたサイズを順番に、最も不利な価格レベルにおける前記削減されたサイズの分散トレーディング注文で始めて再充填する工程を、さらに含む方法。
請求項２２記載の方法であって、前記１つ又は複数の特定の分散トレーディング注文と前記１つ又は複数の相手方トレーディング注文との間の前記１つ又は複数の売買の細目を示す執行売買通知を、前記少なくとも一つのプロセッサによって、前記特定のトレーダーに通信する工程を、さらに含む方法。
請求項２４記載の方法であって、
前記１つ又は複数の売買は、複数の価格での複数の特定の分散トレーディング注文と、１つ又は複数の相手方トレーディング注文との間の複数の売買を含み、
前記方法は、少なくとも、前記売買された複数の特定の分散トレーディング注文それぞれの価格及びサイズに基づいて前記複数の売買の平均売買価格を、前記少なくとも一つのプロセッサによって求める工程をさらに含み、
前記特定のトレーダーに通信された前記執行売買通知は、前記平均売買価格を示す方法。
請求項２５記載の方法であって、執行された単一の売買の通知が、前記複数の売買について前記特定のトレーダーに通信される方法。
電子トレーディングを管理する方法であって、
少なくとも一つのプロセッサとの電子通信の中で、取引所に対して出す対象の分散トレーディング注文群を、特定の商品に対してトレーダーから受け取られたトレーディング注文に対して自動的に生成するための分散パラメータ組を、前記少なくとも一つのプロセッサによって維持する工程と、
前記分散パラメータの少なくとも一部分を構成するためのインタフェースを前記トレーダーに提供する工程であって、前記インタフェースが前記少なくとも一つのプロセッサによって提供される工程と、
前記分散パラメータの少なくとも一部分を修正するための入力を前記トレーダーから受け取る工程であって、前記入力が前記少なくとも一つのプロセッサによって応答される工程と、
前記トレーダーから受け取られた入力に応答して、１つ又は複数の特定の分散パラメータを含む前記分散パラメータ組を、前記少なくとも一つのプロセッサによって修正する工程と、
前記トレーダーからの前記特定の商品に対する特定のトレーディング注文を、前記少なくとも一つのプロセッサによって受け取る工程であって、前記トレーディング注文が１つ又は複数のトレーディング注文パラメータによって規定される工程と、
少なくとも、前記１つ又は複数の前記トレーディング注文パラメータ、及び、前記修正された１つ又は複数の特定の分散パラメータを含む前記分散パラメータ組に基づいた分散トレーディング注文群を、前記少なくとも一つのプロセッサによって自動的に生成する工程であって、前記分散トレーディング注文群は複数の個人のトレーディング注文を含み、各個人のトレーディング注文は価格及びサイズを含み、前記個人のトレーディング注文の合計サイズは前記特定のトレーディング注文のサイズよりも大きく、又は等しい工程と、
前記生成された分散トレーディング注文群を、前記少なくとも一つのプロセッサによって前記取引所に自動的に送る工程と、を含む方法。
請求項２７記載の方法であって、
前記分散パラメータは、前記トレーディング注文に対して生成される対象の前記分散トレーディング注文それぞれの価格及びサイズを求めるための価格データ及びサイズ・データを規定し、
少なくとも、前記トレーディング注文パラメータ、及び、前記修正された１つ又は複数の特定の分散パラメータを含む前記分散パラメータ組に基づいて分散トレーディング注文群を自動的に生成する工程は、少なくとも前記分散パラメータに基づいて前記分散トレーディング注文それぞれの価格及びサイズを、前記少なくとも一つのプロセッサによって求める工程を含む方法。
請求項２７記載の方法であって、前記分散トレーディング注文群を自動的に生成する工程は、複数の価格レベルにわたる分散トレーディング注文群を、前記少なくとも一つのプロセッサによって自動的に生成する工程を含む方法。
請求項２９記載の方法であって、
前記分散トレーディング注文群は、前記トレーディング注文価格及び前記トレーディング注文価格よりも不利な１つ又は複数の価格を含む複数の価格レベルに分散され、前記トレーディング注文価格よりも不利な１つ又は複数の価格は、
（ａ）前記トレーディング注文価格よりも低い１つ又は複数のビッド価格であって、前記トレーディング注文はビッドを含み、前記トレーディング注文価格は前記個人のトレーディング注文に関連した価格のいずれかと少なくとも同じくらい高いビッド価格を含むこと、及び、
（ｂ）前記トレーディング注文価格よりも高い１つ又は複数のオファー価格であって、前記トレーディング注文はオファーを含み、前記トレーディング注文価格は前記個人のトレーディング注文に関連した価格のいずれかと少なくとも同じくらい低いオファー価格を含むこと、のうちの一つを含む方法。
電子トレーディングを管理するシステムであって、
取引所を管理するプロセッサを含むトレーディング・プラットフォームと、
取引所に向けた特定の商品に対するトレーディング注文を特定のトレーダーから受け取る機能であって、前記トレーディング注文はトレーディング注文価格及びトレーディング注文のサイズを有する機能と、
前記トレーディング注文を処理するための特定の分散パラメータ組を複数の事前構成分散パラメータ組から識別する機能と、
少なくとも、前記トレーディング注文価格、前記トレーディング注文のサイズ、及び前記トレーディング注文に関連した前記識別された分散パラメータ組に基づいて複数の価格レベルに分散させた分散トレーディング注文群を自動的に生成する機能であって、前記分散トレーディング注文群は複数の個人のトレーディング注文を有し、各個人のトレーディング注文は価格及びサイズを有し、前記個人のトレーディング注文の合計サイズは前記トレーディング注文のサイズよりも大きく、又は等しい機能と、
前記生成された分散トレーディング注文群を前記取引所に自動的に送る機能とを実行する前記トレーディング・プラットフォームに通信的に結合されたプロセッサを含む注文分散アプリケーションと、を備えるシステム。
請求項３１記載のシステムであって、前記注文分散アプリケーションは前記トレーディング注文価格及び前記トレーディング注文価格よりも不利な１つ又は複数の価格を含む複数の価格レベルに分散された前記分散トレーディング注文群を生成するよう動作可能であり、前記トレーディング注文価格よりも不利な前記１つ又は複数の価格は、
（ａ）前記トレーディング注文価格よりも低い１つ又は複数のビッド価格であって、前記トレーディング注文はビッドを含み、前記トレーディング注文価格は前記個人のトレーディング注文に関連した価格のいずれかと少なくとも同じくらい高いビッド価格を含むこと、及び、
（ｂ）前記トレーディング注文価格よりも高い１つ又は複数のオファー価格であって、前記トレーディング注文はオファーを含み、前記トレーディング注文価格は前記個人のトレーディング注文に関連した価格のいずれかと少なくとも同じくらい低いオファー価格を含むこと、のうちの一つを含むシステム。
請求項３１記載のシステムであって、前記分散トレーディング注文群は、少なくとも、
（ｉ）第１の価格と（ｉｉ）第２のサイズとを含む第１のトレーディング注文と、
（ｉ）第１の価格とは異なる第２の価格と（ｉｉ）第１のサイズとは異なる第２のサイズとを含む第２のトレーディング注文とを含むシステム。
請求項３１記載のシステムであって、前記個人のトレーディング注文の合計サイズが前記トレーディング注文のサイズよりも大きいシステム。
請求項３１記載のシステムであって、前記個人のトレーディング注文のすべての合計サイズが前記トレーディング注文のサイズと等しいシステム。
少なくとも１つのプロセッサと、
前記少なくとも１つのプロセッサによって執行される命令を蓄えるためのメモリーとを備え、前記少なくとも１つのプロセッサに、
取引所に向けた特定の商品に対するトレーディング注文を特定のトレーダーから受け取ることであって、前記トレーディング注文は特定の商品に対するトレーディング注文価格及びトレーディング注文のサイズを有することと、
前記トレーディング注文を処理するための特定の分散パラメータ組を複数の事前構成分散パラメータ組から識別することであって、前記特定の分散パラメータ組は複数のパラメータ対を有し、各パラメータ対は価格のパラメータとサイズのパラメータとを含むことと、
前記トレーディング注文価格、前記トレーディング注文のサイズ、及び前記特定の分散パラメータ組に基づいて前記特定の商品に対する複数の分散トレーディング注文を生成することであって、前記複数の分散トレーディング注文の中の分散トレーディングの数は前記複数のパラメータ対の中のパラメータの数に等しく、前記複数の分散トレーディング注文を生成する動作はパラメータ対それぞれの分散注文を生成することであって、前記パラメータ対それぞれの分散注文を生成する動作は、
前記トレーディング注文価格及び前記パラメータ対のうちの価格のパラメータに基づいて前記分散注文の価格を求めること、及び、
前記トレーディング注文のサイズ及び前記パラメータ対のうちのサイズのパラメータに基づいて前記分散注文のサイズを求めることを含み、
前記生成された分散トレーディング注文群を前記特定の商品に対する前記取引所に送ることを指示する装置。
請求項３６記載の装置であって、各サイズのパラメータは、分散注文に対する特定のサイズを含み、各価格のパラメータは分散注文に対する（ｉ）分散注文の価格及び（ｉｉ）分散注文の価格調整の量のうち１つを含み、
各分散注文のサイズを求める動作は、前記対応するサイズのパラメータの前記特定のサイズと等しいサイズに設定することを含み、
各分散注文の価格を求める動作は、（ｉ）前記対応する価格のパラメータの前記分散注文価格と等しい前記価格に設定し、（ｉｉ）前記対応する価格のパラメータの前記分散注文の価格調整の量によって前記トレーディング注文価格を増加することを含み、
複数の分散トレーディング注文の価格を生成する動作は、前記トレーディング注文価格及び前記トレーディング注文価格よりも不利な１つ又は複数の価格を含む複数の価格レベルに分散された複数の分散トレーディング注文を生成することを含み、前記トレーディング注文価格よりも不利な１つ又は複数の価格は、
（ａ）前記トレーディング注文価格よりも低い１つ又は複数のビッド価格であって、前記トレーディング注文はビッドを含み、前記トレーディング注文価格は前記分散トレーディング注文の価格のいずれかと少なくとも同じくらい高いビッド価格を含むこと、及び、
（ｂ）前記トレーディング注文価格よりも高い１つ又は複数のオファー価格であって、前記トレーディング注文はオファーを含み、前記トレーディング注文価格は前記分散トレーディング注文の価格のいずれかと少なくとも同じくらい低いオファー価格を含むこと、のうちの一つを含む装置。
請求項３７記載の装置であって、前記複数の分散トレーディング注文の各々の合計サイズが前記トレーディング注文のサイズと等しい装置。
請求項３７記載の装置であって、前記複数の分散トレーディング注文の各々の合計サイズが前記トレーディング注文のサイズよりも大きい装置。