CN104123582A - 投资组合的综合风险评估方法 - Google Patents

Abstract

本发明公开了一种投资组合的综合风险评估方法，包括以下步骤：首先，分别通过历史数据随机调取方法、蒙地卡罗模拟方法、直接统计学计算方法和特定情景分析方法计算出历史数据结果h、蒙地卡罗结果m、统计学计算结果p和特定情景分析结果s；其次，再通过证券分析师对每个个股的评级,判断出分析评级a;最后，将上述第一步的结果进行加权平均，同时结合特定情况分析结果s,计算出资产组合综合风险指数Index。投资组合的综合风险指数Index的数学式为：Index=h*80%+m*10%+p*5%+s*3%+a*2%。本发明采用几种业内通行的方法并综合使用,能够尽可能弥补现有技术中每种方法的局限性，评估结果更准确。

Description

投资组合的综合风险评估方法

技术领域

    本发明涉及一种资产组合的风险评估方法，尤其涉及一种资产组合综合风险评估方法。

背景技术

资产投资组合包括股票、债券、外币、期权、衍生性金融商品等, 可分为进取型、保守型等。大的基金包含证券几千只，类别多样，如股票，国库券，债券，外汇等等。我们用统计学方法，对证券的关联度，相互影响，突发事件（如股市暴跌500点），对投资组合的影响进行模拟计算，从而做出最佳投资决定。一个优质的资产投资组合最理想的是具高流动性、平稳及较高收益、低投资风险。现有的方法没有对资产组合进行综合评估. 比如, 在风险分析方面, 仅仅应用蒙地卡罗随机统计方法. 大的基金包含证券几千只，类别多样，如股票，国库券，债券，外汇等等。现有技术不完整及准确. 方法单一，投资组合的风险评估和效益评估不准确。某特定组合里会有很多组成部分, 比如1万股xyz股票, 2千10年期国库券, 100外汇期权等等.所谓的风险分析, 就是对未来组合的价值进行预测。 假设截止今日, 组合的价值为1000万元，预测结果包括以下几个参数:价值: 800万；概率: 10%；时间段: 10天。也就是说10天内, 有10%的可能性, 投资组合会贬值为800万。现在已有的评估方法有是主要用于风险控制的风险价值 VaR 分析，主要有以下几种方法：1、蒙地卡罗模拟: 在解决实际问题的时候应用蒙特卡罗方法主要有两部分工作，一是用蒙特卡罗方法模拟某一过程时，需要产生各种概率分布的随机变量，二是用统计方法把模型的数字特征估计出来，从而得到实际问题的数值解，其数学式为计算公式:

；2、历史数据随机调取: 和蒙地卡罗方法相比, 都需要定义一定的概率分布, 比如正态分布. 区别在于, 蒙地卡罗根据概率分布, 产生随机数；例如，前10年, 每天的股票价格列出:

day 1: p1=99

day 2: p2=102

…

day 3000(每年只有大约300个交易日): p3000=120

1)      算出每天相对前一天回报:

r1=(p2-p1)/p1=(102-99)/99

…

r3000=(p3000-p2999)/p2999

2)      用volatility weighted 波幅加权, 调整回报r:

    σ标准偏差standard deviation

3)      得到的波幅加权过的回报r, 列成表

4)      用正态分布随机数字, 任意从表中抽取数字, 作为预测将来回报R:

R1:

R2:

回报R再调整成价格P, 产生未来比如90天的价格预测表

3、直接统计学计算: 比如正态分布, 几个sigma对应多大概率； 维纳过程Wiener Process(标准布朗运动)；数学式为：

4、特定情况分析 scenario：用于小概率事件的灾难模拟，比如上证指数突然暴跌500点对整个投资组合的影响。例如，

1)      指数(成员a, b, c, d 等等)跌500点时, 组合里有a和d, 分别按比例下调回报率r.

2)      组合里的x,y,z非股票类, 比如债券, 找到当时指数下跌500点时, 债券市场波动, 相应调整回报率.

3)      从组合里每个成员的调整过的回报率, 算出预测价格列表

但是现有的方法没有对资产组合进行综合评估，方法单一，因此现有技术得结果不完整也不准确，比如, 在风险分析方面, 仅仅应用蒙地卡罗随机统计方法。这样的结果不够精准，风险较大。

发明内容

本发明所要解决的技术问题是针对上述现有技术的不足，提供一种评估结果更准确的投资组合的综合风险评估方法。

为实现上述技术目的，本发明采取的技术方案为：一种投资组合的综合风险评估方法，其特征在于包括以下步骤：

首先，分别通过历史数据随机调取方法、蒙地卡罗模拟方法、直接统计学计算方法和特定情景分析方法计算出历史数据结果h、蒙地卡罗结果m、统计学计算结果p和特定情景分析结果s；

其次，再通过证券分析师对每个个股的评级,判断出分析评级a;

最后，将历史数据结果h、蒙地卡罗结果m、统计学计算结果p、特定情景分析结果s和分析评级a进行加权平均，同时结合特定情况分析结果s,计算出资产组合综合风险指数Index。

作为本发明进一步改进的技术方案，投资组合的综合风险指数Index的数学式为：Index=h* 80%+m*10%+p*5%+s*3%+a*2%。

本发明整合现有单一方法并运用经验公式, 算出一个统一的指数, 用来评估风险及效益；采用统计学方法，对证券的关联度、相互影响和突发事件对投资组合的影响进行模拟计算，从而做出最佳投资决定。本发明能够尽可能弥补现有技术中每种方法的局限性，总体结果更精准。

具体实施方式

本投资组合的综合风险评估方法，其特征在于包括以下步骤：

首先，分别通过历史数据随机调取方法、蒙地卡罗模拟方法、直接统计学计算方法和特定情景分析方法计算出历史数据结果h、蒙地卡罗结果m、统计学计算结果p和特定情景分析结果s；

其次，再通过证券分析师对每个个股的评级,判断出分析评级a;

最后，将历史数据结果h、蒙地卡罗结果m、统计学计算结果p、特定情景分析结果s和分析评级a进行加权平均，同时结合特定情况分析结果s,计算出资产组合综合风险指数Index。作为优选方案，投资组合的综合风险指数Index的数学式为：Index=h* 80%+m*10%+p*5%+s*3%+a*2%。

具体而言，使用backtesting方法, 即假定今天是2012年4月1号, 使用这个日期前的历史数据, 利用各个单独方法预测2012年4月1号至5月1号一个月内资产组合面临的风险. 再用我们的方法预测. 既然现在是2013年4月, 当时的预测已经发生过, 我们用实际发生的数据, 来验证每种方法的准确度。

本投资组合的综合风险评估方法整合现有单一方法, 运用经验公式, 算出一个统一指数, 用来评估风险；采用统计学方法，对证券的关联度、相互影响和突发事件对投资组合的影响进行模拟计算，从而做出最佳投资决定；采用几种业内通行的方法并综合使用, 研究出完整的评估方法。现有的方法没有对资产组合进行综合评估. 比如, 在风险分析方面, 仅仅应用蒙地卡罗随机统计方法。本发明运用三种方法：蒙地卡罗模拟，历史数据随机调取，直接统计学计算，然后用我们的经验公式把几种不同方法得出的结果进行加权平均，结合特定情况分析和多因子分析, 算出一个资产组合综合风险指数，总体结果更精准。本发明能够尽可能弥补现有技术中每种方法的局限性，因为在现实世界里, 股票价格既在某种程度遵守概率分布, 又离不开历史的重复，特定情景则是极端小概率情况的发生，分析师评级则综合了行业经验的因素，所述行业经验包括包含了对宏观经济和非技术层面的理解。上述公式里的权重本身,可以根据实际进行调整。巧合的是, 华尔街主要银行里, 有85%用历史数据方法, 15%用蒙地卡罗方法，特定情景分析和分析评级则是单独的评估, 不像本投资组合的综合风险评估方法一样, 把它们作为整个风险评估里有机的组成部分。通过使用本对投资组合的综合风险评估方法华尔街历史数据分析，结果证明本投资组合的综合风险评估方法的总体结果更精准。

Claims (2)

1.一种投资组合的综合风险评估方法，其特征在于包括以下步骤：

首先，分别通过历史数据随机调取方法、蒙地卡罗模拟方法、直接统计学计算方法和特定情景分析方法计算出历史数据结果h、蒙地卡罗结果m、统计学计算结果p和特定情景分析结果s；

其次，再通过证券分析师对每个个股的评级,判断出分析评级a;

最后，将历史数据结果h、蒙地卡罗结果m、统计学计算结果p、特定情景分析结果s和分析评级a进行加权平均，同时结合特定情况分析结果s,计算出资产组合综合风险指数Index。

2.根据权利要求1所述的投资组合的综合风险评估方法，其特征在于：投资组合的综合风险指数Index的数学式为：Index=h* 80%+m*10%+p*5%+s*3%+a*2%。